China General Plastics Corporation · TWSE:1305
China General Plastics — H1 2024 Earnings Presentation
23 slides from China General Plastics's earnings presentation, Aug 16, 2024
Slide 1: 2024 華夏法說會
2024 華夏法說會 2024/8/16
Slide 2: 法人說明會議程
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 2024/8/16 時間 議 程 報告人 Time Itinerary Reporter 貴賓報到 15:30〜16:00 VIP Registration Q2回顧及Q3展望 吳建興 經理 Review for Q2 & Outlook for Q3 J H Wu, Manager 16:00〜16:30 上半年財務資訊 李俊鋒 經理 Finance Information for H1 C F Li, Manager 胡吉宏 總經理 16:30〜17:00 Q&A Otto Hu, Presid
Slide 3: 2024年度市況 Q2回顧及Q3展望
華夏海灣塑膠股份有限公司 2024年度市況 Q2回顧及Q3展望 2024年8月16日 報告人: 吳建興 經理 3
Slide 4: 2024年Q2回顧: PVC上游原料
2024年Q2回顧: PVC上游原料 乙烯:中國Q2經濟成長走弱、不及預期；乙烯衍生物需求疲軟使買盤 多傾向觀望，削弱亞洲Cracker歲修及事故對供給之影響，乙烯價格 除與Naphtha連袂走低且其間利差收窄至近三季以來低點。 EDC:美國下游Vinyl生產不順導致EDC現貨溢出、中東貨源恢復供 給。季末PVC短期激勵，使EDC需求短暫湧現，相對高價的EDC使 下游買家謹慎評估利差，逢需採購，Q2亞洲EDC價格修正幅度高於 VCM/PVC。 VCM:亞洲部分VCM廠商因歲修及利潤不佳維持低操作率，主要供 應國日本Q2產量季減18%，為2014年以來低點，出口量也季減16% ，VC
Slide 5: 2024年Q2回顧: PVC綜合市況
2024年 Q2回顧: PVC綜合市況 大陸PVC設置春檢，開工率先減後升，但中國宏觀經建偏弱，塑膠 加工單源低迷，房地產投資下滑，房產營建不振，拖累國內PVC需 求。庫存居高不下，期貨回落。積極擴大近洋外銷市場，Q2出口達 67萬噸，季增8.1%，年增55%。 印度大選後PVC被壓抑需求湧現、雨季前備料、BIS實施進口壓力 、尤其亞洲運價暴漲、船運跳班缺櫃，買家恐慌追料，致Q2 PVC進 口貨源量增價揚達77萬噸，季增16.6%，年增26.2%。周邊孟加拉及 東南亞市場，也因印度調漲效應，帶動PVC需求及行情上揚。 美國CPI逐月下降。部分PVC廠商歲修及原料成本居高，內銷價格
Slide 6: 2024年H1回顧: 產品整體銷貨
2024年H1回顧: 產品整體銷貨 2024 H1年合併銷貨淨額為新台幣 59億8仟1百萬元，較去年同期減 少 11億 3 仟9百萬元 (16%↓)。 產品別銷售量(仟噸) 2024 H1 2023 H1 增(減) VCM/PVC 166 199 -33 PVC製品 20 23 -3 鹼氯 100% 30 27 3 合 計 216 249 -33 6
Slide 7: 價格趨勢 - 原油及乙烯
價格趨勢 - 原油及乙烯 單位:US$/桶 WTI 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 130 1,500 原油 乙烯 110 1,300 90 1,100 70 900 50 700 30 500 10 300 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24 Jul-24 7
Slide 8: 價格趨勢 - PVC / VCM / EDC
價格趨勢 - PVC / VCM / EDC 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 1,950 1,800 EDC VCM PVC 1,650 1,500 1,350 1,200 1,050 900 750 600 450 300 150 0 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24 Jul-24 8
Slide 9: 2024 Q3展望: 乙烯
2024 Q3展望: 乙烯 OPEC+延長原油減產措施至年底、中東情勢不穩，油價仍因全球 經濟疲弱而震盪走弱。下游需求淡季，中國 MTO & CTO大都停 產，亞洲裂解廠及衍生物廠商亦調降開工率及延長歲修，乙烯看 跌情緒轉淡。 今年Q2美國乙烯產量及出口量雙年減，乙烯出口價則續創近兩 年來新高，在美內需增溫及遠洋幾無套利空間下，短期遠洋供應 亞洲貨源有限。 下游衍生物需求持續不振，中國三中全會後陸續祭出新一波刺激 政策，但市場需求及信心復甦仍面臨考驗，預料東北亞乙烯價格 漲跌空間有限。 9
Slide 10: 2024 Q3展望: EDC / VCM
2024 Q3展望: EDC / VCM EDC:中國Q2燒鹼出口量年增逾二成，致區域鹼價走弱並影響 亞洲鹼氯業者調降操作率。Q3美國Vinyl上游大廠受颶風侵襲 。歐、亞鹼氯生產商亦多有事故，EDC供應緊縮，價格短期出 現反彈，但下游需求疲弱，買家收手。Vinyl業者操作率下降且 已提前備料，預期EDC行情難持續走高。 VCM:PVC行情隨主市場印度海運費的回落面臨修正壓力， PVC採購意願停滯並影響VCM需求，亞洲VCM生產商Q3大都 有歲修計畫，短期VCM供應不致寬鬆，預期Q3末在印度雨季 結束及美國降息激勵，能帶動VCM/PVC需求行情逐步走穩。 10
Slide 11: 2024 Q3展望: PVC供給面
2024 Q3展望: PVC供給面 大陸PVC7~8月檢修量大，雖有部分新產能投入，開工率在中下 水位73%波動。行情受囿電石及VCM成本居高支撐，社會庫存由 60萬噸下降中。 東北/東南亞多座輕油裂解廠及 Integrate PVC廠商因應上游原料 成本居高及利差不足，Q3進行策略性減產或排定歲修，廠商控制 PVC庫存水位，以價制量維護毛利。 美國Q3除部分廠商去瓶頸工程持續，基本完成檢修，產能恢復常 態供應。惟颶風季節可能限制其操作，OLIN(VCM)宣布F/M影 響部分PVC廠產能供應，整體庫存維持在35萬噸可控內。受歐洲 反傾銷，開出產能側重內需供應及拓展亞洲市場為主。 1
Slide 12: 2024 Q3展望: PVC需求面
2024 Q3展望: PVC需求面 大陸Q2製造業PMI(連3月)收縮，GDP及工業生產指數呈現下滑。惟官方持 續內需刺激及房產去化方案，增強貨幣及利率政策及外銷加工業進入旺季 ，PVC內需可望改善，帶動期貨行情自￥5,503穩步上揚。外銷因運價修正 ，業者加大近遠洋出口量，加速庫存去化力道。 印度農業、管材及基建剛性需求仍存，惟Q2進口貨源超量備庫(77萬噸)、 運價下滑、季風干擾需求，買家在雨季結束前謹慎出手。但隨季末庫存下 降與行情觸底反彈或BIS實施，強勁波段需求可望再起，並牽動周邊區域 買氣竄升；東南亞下游加工旺季及孟加拉政經情勢發展朝穩。 美國經濟情勢走疲，9月降息機率
Slide 13: 智慧生產、永續經營(1/2)
智慧生產、永續經營(1/2) 積極引進AI技術，推動智慧製造，實現節能減碳、保護環境， 提高產品穩定性，同步強化效能優化、環保工安、降低成本多 方經濟效益。 PVC及VCM製程和管理已導入AI，PVC乾燥持續精進，加工各 廠亦陸續引用AOI瑕疵檢測及開發AI智慧調整產品參數來改善 能耗、降低生產成本、減碳及品質穩定等。 續建構智慧生產管理，並掌握PVC管材良好利差，爭取公共建 設、廠商辦、住宅建案，尤其佈建光電工程、再生回收案場及 重大汙水工程商機，以提高產銷量讓獲利再提升。 13
Slide 14: 智慧生產、永續經營(2/2)
智慧生產、永續經營(2/2) 建置智能化工廠 1. 製程優化 & 安全監控 2. AOI 影像辨識 3. 智能化工廠 台氯各蒸餾塔系統 電盤 AOI 熱影像辨識 頭份總廠戰情室 建立鹽酸吸收塔製程安全監控 AI 堆高機安全輔助系統 華夏海灣自動倉儲系統 華夏各 PVC 乾燥系統 ( 使 用 AI 槽車灌裝工安影像辨識 能效指標管理平台 模型提供最佳程序操作條件設定 加工廠產品瑕疵辨識系統 (SP) 並由 AI模型智能化控制最佳 管材 AOI 影像檢測系統 化來使程序快速到達最佳能耗之 條件 ) 永續經營之產學合作 永續效益 提供 AI 教育獎學金
Slide 15: 專利高質化新產品(1/2)
專利高質化新產品(1/2) 膠皮產品以客戶需求及市場趨勢為導向，持續進行創新研發，發 展高功能性產品並註冊專利在案計:緩升溫皮、透光皮、蚵粉防霉 抗菌、抗病毒、高耐磨抗刮防污皮、全回收人造皮等。特殊產品 已獲各產業品牌廣泛設計應用及推廣上市。其中貓抓皮在國內機 車座椅、家俱、袋箱等搭配專利功能，可提升客戶產品價值而被 廣泛使用。 透光皮搭配彩色光源具新穎、閃示、夜視、裝飾特點，已獲歐系 高級品牌車新車型內飾新潮設計採用。 酷涼皮(降溫皮)與一般皮料在同比日照光源曝曬，升溫緩特性，熱 像儀顯示溫差20~25度。已獲國內數家機車大廠納入新車款上市。 15
Slide 16: 專利高質化新產品(2/2)
專利高質化新產品(2/2) 透光皮-機車 透光皮-汽車 降溫皮-溫差顯像 16
Slide 17: 2024年上半年財務報告
華夏海灣塑膠股份有限公司 2024年上半年財 務 報 告 2024年8月16日 報告人: 李俊鋒 經理 17
Slide 18: 2024年上半年產品別銷售金額
2024年上半年產品別銷售金額 (NT$佰萬元) 2024年上半年增(減) 鹼氯產品 -同比2023年上半年 $451 200 8% 鹼氯產品 PVC製品 +$8 $1,461 0 24% PVC製品 -200 -$90 PVC/VCM $4,069 -400 68% -600 -800 -1,000 PVC/VCM -$1,057 -1,200 18
Slide 19: 合併損益表
合 併 損 益 表 單位: NT$佰萬元，惟每股盈餘為元 2024 2023 增(減) 2023 2022 2021 上半年 上半年 率 年度 年度 年度 銷貨收入 5,981 7,120 -16.0% 13,707 17,637 20,222 銷貨成本 5,487 6,146 -10.7% 12,030 16,959 15,181 銷貨毛利 494 974 -49.3% 1,677 678 5,040 毛利率 8.3% 13.7% 12.2% 3.8% 24.9% 銷管研費用 548 593 -7.6% 1,217 1,662 1,723 營業淨利(損) (54) 381 -114.2% 4
Slide 20: Ati b FAL #(%) 44. 43 42/ 40| 30
B41 B#(%) (0.9) 5.4 3.4| (5.6)) 16.4 ab, 5 # (%) 09 39 2.9] (1.9) 13.0 Ati b FAL #(%) 44. 43 42/ 40| 30 GH ve ¥(%) 162 252) 204| 217| 264 3k H tb ¥(%) 99 164) 127| 129| 152 FY MR BH 37.37 34| 36| 36 FHE GAR 86 75 77| «61 52 20
Slide 21: 免責聲明
免 責 聲 明 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊， 未來如有進一步發展或調整，本公司將另 依法公開訊息，但不更新或修正本簡報。 本報告中的內容，並非投資建議。 21
Slide 22: Thank You
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 以上報告 Thank You 2024/8/16 同心協力 共創榮景 22
Slide 23: Q&A
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 Q&A 2024/8/16 同心協力 共創榮景 23
China General Plastics — H1 2024 Earnings Presentation on 6ix