Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q3 FY2014 Earnings Presentation

35 slides from Ichigo's earnings presentation, Jan 16, 2014

  1. Slide 1: 2014年2月期 第3四半期決算説明資料

    2014年2月期 第3四半期決算説明資料 January 16, 2014 いちごグループホールディングス株式会社 I hi Group Ichigo G Holdings H ldi Co., C Ltd. Ltd © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. www.ichigo-holdings.co.jp

  2. Slide 2: © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

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  3. Slide 3: © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

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  4. Slide 4: 安心の創造、誠実な経営。

    安心の創造、誠実な経営。 © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

  5. Slide 5: 目次

    目次 革命的な成長の実現に向けて 「Shift Up」 戦略の大幅前進  【Shift Up】 U 】 営業利益2.7倍、純利益3.9倍の成長（前年同期比） 営業利益2 7倍 純利益3 9倍の成長（前年同期比）  【Shift Up】 成長投資の加速  【Shift Up】 財務安定性の向上  【Shift Up】 2014年2月期 通期業績予想の上方修正 日本初「ダブルPO」（公募増資）  「ダブルPO」の意義  当社POがもたらす更なる成長加速  「ECO」エナジー事業のコア事業化  いちごリートのPOによる規模拡大と成長サイクル  いちごリートの7期連続分配金成長（連続

  6. Slide 6: 「Shift Up」戦略の大幅前進

    「Shift Up」戦略の大幅前進 © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 6

  7. Slide 7: 営業利益2.7倍、純利益3.9倍の成長（前年同期比）

    【Shift Up】 営業利益2.7倍、純利益3.9倍の成長（前年同期比） 「Shift Up」戦略の推進により、当第3四半期において期首通期予想を達成 ■ 2014年2月期 第3四半期連結業績 （単位：百万円） 2013/02 2014/02 2014/02 2014/02期首 （参考）2013/02 区分 3Q累計連結業績 成長率 進捗率 通期連結予想 進捗率 3Q累計連結業績 通期連結予想 通期連結業績 （前年同期） （2013/11 修正） 売上高 11,585 28,685 2.5倍 26,000 110.3% 35,000 82.0% 16,397 営業利益 1,173 3,199

  8. Slide 8: 成長投資の加速

    【Shift Up】 成長投資の加速 「Shift Up」 戦略の推進により成長投資をさらに加速し、当第3四半期までに 約500億円の成長投資に目処  2014年2月期における成長投資の進展 — 不動産投資 約470億円（現時点での高確度取得予定案件 約41億円含む） • 内いちごリートPO実施時売却済 約67億円 — メガソ メガソーラー事業 ラ 事業 約25億円（現時点投資分のみ） 成長投資合計 約495億円（前年度通期対比 215%、+265億円） © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 8

  9. Slide 9: 財務安定性の向上

    【Shift Up】 財務安定性の向上 メガバンクからの借入比率が大幅に増加し、借入金利水準が大幅低下 15年、30年等の長期レバレッジ案件も増加し、順調に長期化が進展 ■ メガバンクによる借入比率の推移 2012年11月末時点（前年同期） 2013年11月末時点 メガバンクからの借入比率 1年間で1 8倍に増加 1年間で1.8倍に増加 メガバンク 30.4% メガバンク以外 メガバンク 44.9% 55.1% メガバンク以外 69.6% 加重平均期中適用金利2.0%以下の割合 35 5% 35.5% 73 8% 73.8% © 2014 Ichigo Group Holdings Co.,

  10. Slide 10: 2014年2月期 通期業績予想の上方修正

    【Shift Up】 2014年2月期 通期業績予想の上方修正 前期実績対比、営業利益2.1倍、当期純利益2.4倍 いちごリートとのダブルPO（公募増資）の実現により、資産売却による譲渡益、 新規物件取得による賃料収入向上をさらに織り込み 上方修正を実施 新規物件取得による賃料収入向上をさらに織り込み、上方修正を実施 ■ 2014年2月期 通期業績予想の修正 （単位：百万円） 2014/02 2014/02期首 期 （参考）2013/02 参考 区分 通期連結予想 増減額 増減率 通期連結予想 通期連結業績 （2013/11/15 修正） 売上高 売 高 26,000 , 35,000 , +

  11. Slide 11: 日本初「ダブルPO」

    日本初「ダブルPO」 © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 11

  12. Slide 12: 「ダブルPO」の意義

    「ダブルPO」の意義  革命的な成長の実現に向け、日本初の「ダブルPO」を実施  当社および当社グループが運用するJ-REIT（いちごリート）による同時PO  増資による調達金額 — 当社165億円、いちごリート54億円 → 総額約220億円の資金調達  ダブルPOの意義  いちごグループの成長エンジンの一つであるいちごリートの成長加速に加え、 いちごグループのブリッジ案件譲渡による収益確保を図る ち グル プのブリッジ案件譲渡による収益確保を図る  REIT事業における物件パイプラインの拡充  いちごリートにおいては、「安心」、「安全」な商品性を実現した分配金成長型PO  い

  13. Slide 13: 当社POがもたらす更なる成長加速

    当社POがもたらす更なる成長加速  POの目的  「Shift Up」戦略の成長投資加速による、「革命的な成長」の早期実現 — 2020年東京オリンピックに向け、不動産投資を積極的に拡大 2020年東京オリンピックに向け 不動産投資を積極的に拡大 — 安定的AMフィーを創出しているいちごリートへの成長支援 — 成長投資および規模の経済性による、大幅なEPS、ROEの向上  メガソーラー事業をコア事業の一つとして確立 メガソ ラ 事業をコア事業の つとして確立 — 環境事業として社会貢献を図りつつ、20年にわたる長期安定収益を確保  株式の流動性向上による大口投資家の需要喚起  「戦略

  14. Slide 14: 「ECO」エナジー事業のコア事業化

    2014年度および2015年度 「ECO」エナジー事業のコア事業化 使用予定資金 62億円  20年にわたる安定収益源として、2013年度買取価格42円（再生可能 エネルギー固定価格買取制度）で全国17案件、30MWを確保  分散効果のある1～2MWの中小規模案件が中心 ■ いちご元紋別ECO発電所（北海道）  新規案件獲得状況 （2014年1月竣工予定）  現時点、約75MWにつき調整中 現時点 約75MWに き調整中  調整中の案件の内8案件、約9MWは確定見込 — 北海道地区 5案件 3.7MW — 関西地区 1案件 1.5MW — 四国地区 1案件 2.5MW — 九州地区

  15. Slide 15: いちごリートのPOによる規模拡大と成長サイクル

    2014年度および2015年度 いちごリートのPOによる規模拡大と成長サイクル 使用予定資金 61億円 当社のスポンサーシップにより、いちごリートが2013年に2回の分配金成長型 POを実施し、当社として長期的かつ安定的なAMフィー収益の拡大を実現 【いちごリート第1回POによる取得物件】 ※全物件ともウェアハウジング機能を活用 ■ いちごリートの成長サイクル 分 配金 投 資口価格 の 成長 の 向上 【いちごリート第2回POによる取得予定物件】 ※内2物件、ウェアハウジング機能を活用 収 益性 「 PO」 の 改善 いちごリート の 実施 ポ ー トフォリオ 資 産規模 の 改善 の 拡大

  16. Slide 16: いちごリートの7期連続の分配金成長

    いちごリートの7期連続の分配金成長（連続増配 J-REIT No.1） 2倍以上の向上 1,494円 1 537円 1,537円 1,387円 1,219円 979円 1,031円 899円 （※） （※） 737円 （※） （※） 2010年4月期 2010年10月期 2011年4月期 2011年10月期 2012年4月期 2012年10月期 2013年4月期 2013年10月期 ※ 2011年11月1日付の投資口分割（7分割）を考慮し、分配金を7で除した上で円単位未満を切り捨てた試算値 © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights re

  17. Slide 17: バリューアップおよび長期保有型案件の取得

    2014年度および2015年度 バリューアップおよび長期保有型案件の取得 使用予定資金 42億円 「Shift Up」 戦略の推進により、成長投資を加速  2020年オリンピックの東京招致により東京の不動産市場が活性化  2011年の設立以降、いちご地所が10物件獲得 2011年の設立以降 いちご地所が10物件獲得 — 事業総額 125億円、エクイティ出資額 15億円 — 資本効率を重視した分散的バリューアップ投資により年率ROI 37.5％を実現  現時点において、首都圏底地複数案件（約40億円）の取得に目処 現時点において 首都圏底地複数案件（約40億円）の取得に目処  物件取得を

  18. Slide 18: 中期経営計画「Shift Up 2016」

    中期経営計画「Shift Up 2016」 © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 18

  19. Slide 19: 「Shift Up 2016」概要

    「Shift Up 2016」概要  いちごグループとして初のPO実現を受け、株主価値の最大化を目指し、 2016年2月期までの中期事業計画「Shift Up 2016」を策定  株主価値の根幹であるEPS（1株利益）の大幅な向上を通じ、株主価値を最大化 株主価値の根幹であるEPS（1株利益）の大幅な向上を通じ 株主価値を最大化  「Shift Up 2016」の経営指標（KPI） 2013年2月期 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 区分 （実績） （予想） （計画） （計画） 売上総利益（百万円） 4,974 7,400 11,500 15,500 営業利益（百万円

  20. Slide 20: 「Shift Up 2016」による成長加速

    「Shift Up 2016」 による成長加速 当期純利益 安定した収益 加速化する 90億円 EPS 基盤の確立 成長ステージ 成長率 50% 当期純利益 Shift Up 60億円 成長投資×スピード×市場環境 当期純利益 EPS 40億円 成長率 40% 当期純利益 当期純利益 17億円 16億円 カバー率 100% 成長加速の土台となる「安定収益基盤」 2012/02期（実績） 2013/02期（実績） 2014/02期（予想） 2015/02期（計画） 2016/02期（計画） © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights res

  21. Slide 21: Appendix ： 財務データ（Pro Forma）

    Appendix ： 財務データ（Pro Forma） © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 21

  22. Slide 22: Pro Formaによる情報開示

    Pro Formaによる情報開示  決算において開示しております連結数値には、当社が50%以上のエクィティ出資を行っている SPC、あるいはアセットマネジメントを行なっているSPC（他の出資者が単独で50％以上所有 している場合を除く）についても全て連結し 計上しております している場合を除く）についても全て連結し、計上しております。 そのため、当社の連結貸借対照表にSPCの他の出資者持分部分まで計上されております。  「Pro Forma」の定義 連結数値のみでは当社グループの直面するリスクや財政状態が正しく反映されていないこと から 当社グル プの状況をより正確に表現するために 非遡及

  23. Slide 23: 【Pro Forma】 バランスシート ハイライト

    【Pro Forma】 バランスシート ハイライト 物件取得およびメガソーラー開発により、販売用不動産、有形固定資産が増加 物件取得の進展により、借入金が増加 （単位：百万円） 区分 2013/02 期末 2014/02 1Q 2014/02 2Q 2014/02 3Q 前Q対比 総資産 38,565 47,964 52,931 64,981 12,050 現預金 5,744 5,892 7,709 6,098 ᇞ 1,611 不動産投融資（有価証券等） 10,256 12,444 10,929 11,297 368 国内投融資（有価証券等） 696 499 464 510 46 海外投融資（

  24. Slide 24: 【Pro Forma】 損益 ハイライト

    【Pro Forma】 損益 ハイライト 安定収益基盤と資産売却の進展により収益拡大を実現 ■ 主な内訳 （単位：百万円） （単位：百万円） 区分 2014/02 2013/02 通期 2014/02 1Q 2014/02 2Q 2014/02 3Q 2014/02 3Q 累計 区分 3Q累計 売上高 13,341 2,636 4,243 2,737 9,617 売上高 9,617 売上原価 8,486 1,035 1,939 812 3,786 不動産フィー収入 2,261 金融フィー収入 15 売上総利益 4,855 1,601 2,304 1,925 5,831 不動産賃料収入 1,67

  25. Slide 25: 保有資産における含み損益

    (参考) 保有資産における含み損益 含み益を有する信頼性の高い資産構成を維持 ■ 2013年11月末時点における保有不動産の含み損益 （単位：百万円） 簿価 鑑定評価額 区分 取得費用 含み損益 （2013年11末） （2013年2月末） 直接投資案件 34,922 31,045 34,168 +3,123 フ ァンド出資持分 14,682 9,648 17,187 +7,539 合計（単純合算） 49,604 40,693 51,355 +10,662 ※ 直接投資案件は、Pro Forma B/Sの販売用不動産（約182億円）と固定資産に振り替えた不動産および新規取得案件の一部の合計（約1

  26. Slide 26: Appendix ： 財務データ（連結）

    Appendix ： 財務データ（連結） © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 26

  27. Slide 27: 【連結】 バランスシート ハイライト

    【連結】 バランスシート ハイライト 物件取得およびメガソーラー開発により、販売用不動産、有形固定資産が増加 物件取得の進展により、借入金が増加 （単位：百万円） 区分 2013/02 期末 2014/02 1Q 2014/02 2Q 2014/02 3Q 前Q対比 総資産 80,428 81,884 88,085 96,650 8,565 現預金 9 713 9,713 9 391 9,391 11 517 11,517 9 813 9,813 ᇞ 1,704 1 704 営業投資有価証券 4,271 5,476 3,919 3,853 ᇞ 66 販売用不動産 46,176 41,598 4

  28. Slide 28: 【連結】 損益 ハイライト

    【連結】 損益 ハイライト 安定収益基盤と資産売却の進展により収益拡大を実現し、第3四半期（9M）の段階で 期首通期純利益予想（12M）の123%を達成 ■ 主な内訳 （単位：百万円） （単位：百万円） 区分 2013/02 通期 2014/02 1Q 2014/02 2Q 2014/02 3Q 2014/02 3Q 累計 通期予想（修正後） 進捗率 2014/02 通期連結 区分 進捗率 3Q累計 予想（修正後） 売上高 16,397 11,023 9,562 8,098 28,685 35,000 82.0% 売上高 28,685 35,000 82.0% 不動産フィー収入 1,550 ,

  29. Slide 29: Appendix ： 不動産関連

    Appendix ： 不動産関連 © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 29

  30. Slide 30: 運用資産ポートフォリオ

    運用資産ポートフォリオ オフィスを始めとし、住居、商業施設、底地等幅広いセクターにおける運用実績 流動性が高く、相対的に収益性が安定した東京を中心とした10～50億の中小規模不動産に強み ■ 物件タイプ別AUM比率 ■ 物件タイプ別物件数 （2013年11月末現在） 底地 (単位：件) 2% ■ 地域別AUM比率 ■ 地域別物件数 その他 その他 9 3% 仙台 (単位：件) 住居 その他 2% 6% 19% オフィス 底地 関東 60 8% オフィス 53 51% 名古屋 複合施設 8% 10% 開発 1 福岡 商業施設 5% 東京 19 67% 商業施設 住居 大阪 東京 15% 複合施設

  31. Slide 31: 収益不動産のキャップレート現況

    収益不動産のキャップレート現況  低価法の厳格な適用により、平均キャップレートは全地域においてマーケットに対し高水準  簿価を市場価値へ適時修正することにより、信頼性の高いバランスシートを実現  簿価は直近鑑定評価額と比し、含み益を有する水準 簿価は直近鑑定評価額と比し 含み益を有する水準 （2013年11月末現在） ■ 私募ファンド運用資産 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate(取得価額ﾍﾞｰｽ） Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 直近鑑定評価額 地域 取得費用 現況NOI 含み損益 (低価法適用後） 現況NOI / 取得価額 現況NOI / 低価法適用後 （2013年2月末） 東

  32. Slide 32: 株式分割 投資しやすい環境整備に向けて

    株式分割 投資しやすい環境整備に向けて いちごグループの今後の成長性に鑑み、最低投資単位を半額にする 株式分割の実施により、当社株式の流動性向上、また、より多くの方に 参画して頂ける投資環境を整備（単元株制度を採用）  分割の方法 ： 当社株式1株につき200株の割合で分割 単 株制度 ： 100株を1単元とする  単元株制度 株を 単 す  効力発生日 ： 2013年9月1日  その他 ： 当該分割の割合に応じた発行可能株式総数の増加 2,750,000株 → 550,000,000株 分割前 分割後 100株 現在の半分の投資単位で 1株 200株 株 取引が可能 100株 © 2

  33. Slide 33: MEMO

    MEMO © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 33

  34. Slide 34: MEMO

    MEMO © 2014 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 34

  35. Slide 35: お問合せ

     本資料は当社グループおよび当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社 が発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料 に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、 情報、意見、そ 他 記述を使用 情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても 、ま れら 依拠 基 く損害、損失ま 結果 も 何ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれ

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