Nippon Kayaku Co., Ltd. · TSE:4272
Nippon Kayaku — Investor Presentation (July 2026)
39 slides from Nippon Kayaku's investor presentation, July 2026
Slide 1: 機関投資家向け会社説明資料
2026年7月 機関投資家向け会社説明資料 SECTION 1 日本化薬の概要 SECTION 2 日本化薬の事業 SECTION 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 参考資料
Slide 2: 日本化薬の概要
日本化薬の概要 1 S E C T I O N © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 2
Slide 3: 企業ビジョン
SECTION 1 日本化薬の概要 企業ビジョン © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 3
Slide 4: 数値でみる日本化薬（2026年3月末時点）
SECTION 1 日本化薬の概要 数値でみる日本化薬（2026年3月末時点） 世界のグループ会社 海外売上⾼⽐率 研究開発費 25社 56％ 126億円 連結売上⾼ 5期連続過去最⾼ 連結営業利益 親会社株主に帰属する 過去最⾼ 当期純利益 2,419億円 225億円 246億円 ROE ROIC 連結従業員数 9.0％ 5.3％ 5,946名 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 株主還元 配当性向 総還元性向 46期連続 累進配当 40.9％ 106.2％ 4
Slide 5: 創業1916年、今年110周年
SECTION 1 日本化薬の概要 創業1916年、今年110周年 1916 1989 1999 2014 インクジェットプリンタ用色素 バイオシミラー 日本初の産業用火薬メーカー スクイブ生産開始 1992 本格生産開始 インフリキシマブBS上市 日本火薬製造（株）設⽴ ディスク型アルミ インフレータ生産開始 2021 テイコクテーピング システム（株）を子会社化 1998 マイクロガス ジェネレータ 2025 生産開始 抗悪性腫瘍剤 イブトロジー®上市 1945 日本化薬（株）へ 社名変更 2021 1969 1992 2002 産業用ドローン向け 抗腫瘍性抗生物質 染料系偏光フィルム出荷
Slide 6: 日本化薬のNo.1
SECTION 1 日本化薬の概要 日本化薬のNo. 1 抗がん薬および アクリル酸製造用触媒 がん関連薬剤 ラインアップ数 ⾃動⾞安全部品として⽣産する 半導体封止やパッケージ基板 紙おむつなどに使われるSAP エッセンシャルドラッグとされ シートベルトプリテンショナー 向けとして、高い電気信頼性や （高吸⽔性樹脂）、⾃動⾞用 ている抗がん薬・ジェネリック © Nippon Kayaku Co.,Ltd. （巻き取り装置）用マイクロ ハロゲンなどの環境規制に対応 などのアクリル塗料や接着剤 抗がん薬・がん関連薬剤を含む ガスジェネレータおよびスクイ できるエポキシ樹脂を提供し、 などの原料と
Slide 7: 国内7工場、4研究拠点
SECTION 1 日本化薬の概要 国内７工場、４研究拠点 セイフティ本社工場 開発統括部 （兵庫県姫路市） 福山工場 （広島県福山市） 上越工場 厚狭工場 （新潟県上越市） （山口県山陽小野田市） ⾼崎工場 （群馬県⾼崎市） © Nippon Kayaku Co.,Ltd. ⿅島工場 アグロ研究所 （茨城県神栖市） ファインケミカルズ研究所 医薬研究所 東京工場 （東京都北区） 7 （東京都⾜⽴区）
Slide 8: 海外製造拠点11拠点、販売会社6拠点
SECTION 1 日本化薬の概要 海外製造拠点11拠点、販売会社6拠点 欧州 イギリス アジア 北中⽶ オランダ チェコ ドイツ 韓国 アメリカ 中国 メキシコ 台湾 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. タイ マレーシア 製造・販売会社 販売会社 8
Slide 9: 2025年度実績・2026年度見通し
SECTION 1 日本化薬の概要 2025年度実績・2026年度⾒通し 2024年度 2025年度 2026年度 実績 実績 増減額 増減率 ⾒通し 増減額 増減率 売上⾼ （億円） 2,226 2,419 193 8.7 % 2,606 187 7.8 % 部門営業利益 （億円） 296 323 27 9.1 % 352 29 9.1 % 営業利益 （億円） 204 225 21 10.1 % 254 29 13.1 % 経常利益 （億円） 223 255 32 14.4 % 252 ▲3 -1.1 % 親会社株主に帰属する 当期純利益 175 246 71 40.7 % 223 ▲ 23
Slide 10: 2026年3月末 バランスシート
SECTION 1 日本化薬の概要 2026年3月末 バランスシート （単位︓億円） （）内は2024年度末増減 負債 有利子負債 492 (+71) 現⾦預⾦有価証券 545 (▲53) 流動資産 1,186 棚卸資産 843 (+128) 2,202 (+134) (+114) 自己株式 ▲165 (▲100) 自己資本 為替換算調整勘定 378 (+144) 2,790 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. (+115) 利益剰余⾦ 2,103 (+76) 固定資産 有形固定資産 1,210 (+116) 1,786 自己資本⽐率 投資その他資産 539 (+3) (+117
Slide 11: 日本化薬の事業
日本化薬の事業 2 S E C T I O N © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 11
Slide 12: 3つの事業領域
SECTION 2 日本化薬の事業 3つの事業領域 ■売上・部門営業利益構成⽐（2025年度） ライフ ライフ モビリティ＆ モビリティ＆ サイエンス サイエンス イメージング イメージング 730 億円 売上高 947 億円 97 億円 部門 107 億円 (30%) 2,419 億円 (39%) (30%) 営業利益 (31%) 323 億円 ファインケミカルズ ファインケミカルズ 741 億円 (31%) 119 億円 (37%) セイフティシステムズ事業 機能性材料事業 医薬事業 火薬から発展した技術 品質の安定性・市場での信頼 50年以上がん領域への特化 -エアバッグ用インフレータ
Slide 13: モビリティ＆イメージング事業領域
SECTION 2 日本化薬の事業 モビリティ＆イメージング事業領域 (単位︓億円） 193 ■売上構成⽐ (2025年度) 947 億円 (39%) 売上⾼ 部門 147 営業利益 1,500 150 133 124 1,250 売上高 1,138 17 エアロ 2,419 億円 110 109 106 107 7 1,036 247 ポラテクノ 1,000 947 3 216 100 914 191 82 812 79 77 179 80 202 681 719 651 646 638 177 ■部門営業利益構成⽐ (2025年度) 597 575 176 107 億円 (31%) 209
Slide 14: 自動車安全部品の強みと使用分野
SECTION 2 日本化薬の事業 モビリティ＆イメージング事業領域 セイフティシステムズ事業 自動⾞安全部品の強みと使用分野 ＜グローバル生産・供給体制＞ ■強み 火薬から発展した技術 チェコ 保安管理技術 火薬類取扱法に基づき、極めて厳格な法規制 2027年から生産開始 中国 日系OEMの⾼い品質要求レベルに適合 品質管理技術 リコールなし 日本 高い信頼性の作動保証 メキシコ 製品開発技術 小型、軽量、低価格 マレーシア 注釈︓ インフレータ マイクロガスジェネレータ スクイブ DAB/PAB用インフレータ DAB/PAB用マイクロガスジェネレータ (ベントホール調整用) スクイブ イン
Slide 15: マイクロガスジェネレータ搭載点数は引き続き増加
SECTION 2 日本化薬の事業 モビリティ＆イメージング事業領域 セイフティシステムズ事業 マイクロガスジェネレータ搭載点数は引き続き増加 ■事業戦略 ・グローバルトップシェアで構築したQCD競争優位性を維持 ・市場成⻑に追随しシェアを維持し、数量拡⼤につなげる ■強み 共通構造（用途に合わせて形状を微調整する）⇒ 部品共通化、工程共通化 ■世界の自動⾞生産台数とマイクロガスジェネレータ搭載点数 世界の マイクロガス 自動⾞生産台数 ジェネレータ搭載個数 ■世界のマイクロガスジェネレータ搭載点数 万点 万台 ０ ５ ０ 1 個／台 ■グローバルシェア（当社推定） 40,000 37,221
Slide 16: インフレータは市場が伸長、軽量の新型シリンダー型で拡大
SECTION 2 日本化薬の事業 モビリティ＆イメージング事業領域 セイフティシステムズ事業 インフレータは市場が伸⻑、軽量の新型シリンダー型インフレータで拡⼤ ■事業戦略 ・中国・マレーシア拠点を中⼼として、新興国での需要を取り込み、軽量・性能を強みとする 軽量で競争⼒のあるディスク型や新型シリンダー型インフレータでシェア拡⼤を目指す ・KSM（メキシコ）で新型ディスク型インフレータを開発し、北⽶市場の需要を取り込む ■生産体制の増強 新型シリンダー型インフレータ製造設備増強 ■グローバルシェア（当社推定） KSH（中国）︓2026年5月 稼働開始 KMY（マレーシア）︓稼働中 約５% ■
Slide 17: 先進運転支援システムの普及によりHUD用遮光板が拡大
SECTION 2 日本化薬の事業 モビリティ＆イメージング事業領域 ポラテクノ事業 先進運転支援システムの普及によりHUD用遮光板が拡⼤ ■強みと戦略 ■HUD投影ユニット(赤枠が遮光板) ・製品ポートフォリオを再構築し、 偏光板の新規用途、X線ビジネスを重点領域として注⼒する ・染料系⾼耐久の特徴を活かし製品ラインアップ拡充 新規用途⾞載用偏光板 ヘッドアップディスプレイ（HUD）用遮光板 ・⾃動運転および先進運転支援システム（ADAS）の普及拡大に伴い、 HUDの搭載率は継続的に上昇 ■自動⾞生産台数に対する搭載率（当社推定） ・HUD投影ユニットを太陽光から保護する遮熱ニーズが高まり、
Slide 18: 産業用ドローン向け安全装置の拡大
SECTION 2 日本化薬の事業 モビリティ＆イメージング事業領域 エアロ事業 火工品技術を応用した産業用ドローン向け安全装置の拡⼤ ■火工品技術を応用した産業用ドローン向け安全装置「PARASAFE®」 ■強み 安全性の⾼いアクチュエータ方式を使用 ドローンを安全に ⇒品質・対応⼒で他社を圧倒する競争優位性 世界に安⼼を 日本・中国を拠点としたグローバルへ供給できる生産体制 空の安全を支える ■市場規模（2035年, 当社推定） 日本・ 地域 中国 北米 欧州 ﾌﾞﾗｼﾞﾙ 豪州 合計 ｱｼﾞｱ 機体総数 (千台) 14 106 15 3 6 6 150 パラシュート市場 (億円) 20
Slide 19: ファインケミカルズ事業領域
SECTION 2 日本化薬の事業 ファインケミカルズ事業領域 ■売上構成⽐ (2025年度) (単位︓億円） 741 億円 (31%) 売上⾼ 157 部門 営業利益 1,500 150 133 119 121 売上高 2,419 億円 101 102 99 1,000 100 874 80 811 76 76 755 触媒 73 741 135 640 662 136 129 ■部門営業利益構成⽐ (2025年度) 58 570 595 571 119 540 77 色素材料 119 億円 (37%) 488 98 295 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 60 465 6
Slide 20: 封止材・基板領域でエポキシ樹脂が拡大
SECTION 2 日本化薬の事業 ファインケミカルズ事業領域 機能性材料事業 封⽌材・基板領域でエポキシ樹脂が拡⼤ ■エポキシ樹脂の特徴 ■売上構成⽐（イメージ） 独自のエポキシ樹脂製造技術 エポキシ樹脂 約40〜50% 低塩素エポキシ樹脂 有機塩素、無機塩素量が非常に少なく、電気信頼性が⾼い 多様なラインアップ 顧客要望に合わせて各種特殊エポキシ樹脂を提案 機能性材料 ハロゲンやリン系難燃剤を使用することなく、 環境対応型半導体封⽌用 難燃性を発現する画期的なエポキシ樹脂 エポキシ樹脂 環境規制の厳しい電⼦材料向けに活躍の場を広げる ■成⻑が期待できる市場 ・⼤容量・⾼速通信市場 （基地局
Slide 21: 樹脂材料の半導体分野での拡大
SECTION 2 日本化薬の事業 ファインケミカルズ事業領域 機能性材料事業 樹脂材料の半導体分野での拡⼤ 日経半導体株指数 構成銘柄 ■半導体関連樹脂でビジネス拡⼤ ■売上構成⽐（イメージ） 当社樹脂は後工程、基板実装工程で強み ・後工程は固形エポキシ樹脂を使用した封⽌材分野に強み 機能性材料 ・基板実装工程は固形エポキシ樹脂を使用したCCLなどの基板領域と 紫外線硬化型樹脂を使用したソルダーレジスト分野に強み 半導体関連材料（樹脂・複合材・装置） ■2035年に向けて伸ばす製品 約80〜85% (内、エポキシ樹脂1/2程度) ・最先端の封⽌材分野の液状エポキシ樹脂 ・最先端パッケージ基板
Slide 22: 先端半導体へも一体提案が可能
SECTION 2 日本化薬の事業 ファインケミカルズ事業領域 機能性材料事業 先端半導体へも一体提案が可能 日経半導体株指数 構成銘柄 ■半導体関連の感光性レジスト製品、ドライフィルムレジスト貼合装置、剥離液を展開 ■強み ■2035年に向けて伸ばす製品 ・感光性低誘電レジスト（液状品） 複合材・装置での一体提案が可能 ・パネルレベル対応ドライフィルムレジスト貼合装置 ・厚膜剥離レジスト対応剥離液 Advanced Package用途展開 KMSFシリーズ TTS(Teikoku Taping System) Poleve シリーズ 感光性永久膜 高性能パネルレベル対応 厚膜レジスト剥離液
Slide 23: 商業印刷のデジタル化を支えるインクジェットインク
SECTION 2 日本化薬の事業 ファインケミカルズ事業領域 色素材料事業 商業印刷のデジタル化を支えるインクジェットインク ■合成技術で⾼耐候性を有する色素をグローバルに展開 水性分散技術と組成技術で⾼速・⾼画質を達成するインク ■売上構成⽐（イメージ） ・コンシューマ用インクジェット色素︓基盤事業 大手プリンタメーカーへの販売シェア拡大 ・商業印刷（コート紙）用インク︓ ⾊素材料 インクジェット用 環境負荷の低い水性インクに特化 色素・インク 難吸収・非吸収基材へ前処理なし、直接印刷可能 約55〜60% ■2035年に向けて伸ばす製品 ・商業印刷（コート紙）用インク︓前処理なし、⾼速印刷
Slide 24: 高収率と技術支援を強みに事業を拡大
SECTION 2 日本化薬の事業 ファインケミカルズ事業領域 触媒事業 ⾼収率と技術支援を強みに事業を拡⼤ ■アクリル酸・メタクリル酸を製造するために使われる触媒を提供 ■グローバルシェア（当社推定） ■主要製品 当社製品 内製品 約30% ・アクリル酸製造用触媒 約40% ・メタクリル酸製造用触媒 アクリル酸 製造用触媒 ■事業の特⻑ ・触媒はプラント・稼働率・製品ごとで３〜８年で交換 ⇒ 年度単位での売上⾼の変動幅が⼤きいが、採用顧客の拡⼤で改善 ■2035年に向けて伸ばす製品 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. アクリル酸製造用・メタクリル酸製造用触媒 ・アクリル酸・メタ
Slide 25: ライフサイエンス事業領域
SECTION 2 日本化薬の事業 ライフサイエンス事業領域 ■売上構成⽐ (2025年度) (単位︓億円） 730 億円 (30%) 売上⾼ 部門 営業利益 107 105 107 107 107 96 97 売上高 1,000 93 90 100 2,419 億円 86 86 888 868 814 20 20 不動産 20 103 730 107 アグロ 750 104 75 635 650 20 615 625 566 589 20 101 563 563 557 21 21 20 64 20 95 20 87 ■部門営業利益構成⽐ (2025年度) 500 21 21 20 64 7
Slide 26: 新薬・CDMOを拡大し事業構造転換を進める
SECTION 2 日本化薬の事業 ライフサイエンス事業領域 医薬事業 新薬・CDMOを拡⼤し事業構造転換を進める ■強み ・研究・開発から製造・営業、品質保証・市販後安全対策まで一貫した事業運営 ・ブレオマイシン発売以来、50年以上のがん関連領域での信頼 ・国内メーカーで最も多くの抗がん薬ラインアップを取り揃える ■医薬事業の現状 現在のジェネリック(GE)、バイオシミラー(BS)を中⼼とした 事業構造は、毎年の薬価改定の影響を受けやすく、 ■売上構成⽐（2025年度） 収益⼒低下がみられる 新薬・⻑期収載品+CDMO 154億円 (25%) フードテクノ他 ■2035年に向けて 53億円
Slide 27: 開発パイプラインの状況
SECTION 2 日本化薬の事業 ライフサイエンス事業領域 医薬事業 開発パイプラインの状況 ステージ 開発コード(一般名) 起源 特徴 ASTROPIC試験 SBIファーマ 適応拡大試験 Phase Ⅲ （アミノレブリン酸塩酸塩） （日本） 予定適応症︓卵巣癌の切除術時におけるがんの可視化 適応拡大試験 新薬 NEO-GEAR試験 イーライリリー Phase Ⅱ 予定適応症︓ （ネシツムマブ） （米国） EGFR遺伝⼦増幅陽性の切除不能な進⾏⼜は再発の⾷道癌及び胃癌 GE 232億円 アンハート 適応拡大試験 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 試験準備中 タレトレクチニブア
Slide 28: 中期経営計画 Evolution2035 Phase1
S E C T I O N 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 28
Slide 29: Evolution2035 ありたい姿
SECTION 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 Evolution2035 ありたい姿 KAYAKUの技術で人と地球の未来に安⼼・豊かさ・感動を カギとなる チャレンジする 事業アセット KAYAKUの技術 企業文化 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 主な領域 主な領域 主な領域 バイオ医薬品・抗がん薬 半導体 自動⾞ 空・海の安全 自動⾞・航空・宇宙産業 インフラ 29 防災 水素社会 ⾼彩度印刷物
Slide 30: Evolution2035 目標
SECTION 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 Evolution2035 目標 新事業やM&Aなどのインオーガニックの成⻑を取り込み、従来のオーガニックな成⻑から脱却し、 大きな成⻑をする。2035年度に売上高5,000億円、ROE15％以上を目指す。 売上⾼ 5,000 億円 売上⾼ 5,000億円 内訳 新事業・M&A MI 1,800億円 FC 1,400億円 LS 1,200億円 既存事業（新製品） その他 600億円 2,400 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. （新事業・M&Aなど） 億円 ROE 既存事業（既存製品） 15%以上 20
Slide 31: 財務目標
SECTION 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 財務目標 Phase1の位置づけ 2028年度の財務目標 ROEは8%以上を維持し、 売上高 3,000億円 営業利益 360億円 2桁以上を目指す。 ROIC 7%以上 ROE 10%以上 売上⾼／営業利益の推移 ROE／ROICの推移 売上⾼ 営業利益 ※1 CAPMベース…6.4％、市場期待⽔準…7％台 MI FC LS 営業利益 ROE ROIC ※2 株主資本コスト※1より算出 （億円） （億円） 4,000 400 11% 10.2% 359 10% 2,993 9.0% © Nippon Kayaku C
Slide 32: ポートフォリオの構築
SECTION 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 ポートフォリオの構築 • 医薬事業を薬価改定の影響を受けやすいジェネリック、バイオシミラー中心の事業構造から 安定的な収益増加が⾒込まれる新薬、製造受託を加えた事業構造へ変⾰するための投資を⾏う。 • 将来に向けて新たなビジネスを創出する「未来Bizセンター」を新設する。 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. Phase1 注⼒領域 MI ヘッドアップディスプレイ用遮光板の拡⼤、ドローン関連、宇宙産業向け製品の開発 FC ウエハ周辺材料、半導体封⽌･基板配線領域、調光ガラス用⼆色性色素、水性顔料インクの強化
Slide 33: 財務方針
SECTION 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 財務方針 ■キャッシュイン、キャッシュアウト ■バランスシートコントロール ・富士薬品富山第二工場買収、新薬ライセンス導入、高崎工場製剤工場建設など、 ① CCCの短縮（2025年度実績…223日 ⇒ 2028年度目標…200日以下） 医薬事業への投資を重点的に⾏う ② 低収益資産の最適化 ・成⻑に向けた積極的な投資を実⾏する 政策保有株式を6％を目途に縮減、不動産・ノンコア事業の検討 ③ WACC引き下げ ・事業規模の拡大に合わせて手元資⾦600億円を継続して保持する 負債調達並びに⾃⼰株式の取得による⾃⼰資本⽐率の
Slide 34: 株主還元方針
SECTION 3 中期経営計画 Evolution2035 Phase1 株主還元方針 累進的配当 配当性向40%以上 × 機動的に 自己株取得を実施 総還元性向 40.7% 56.8% 70.4% 100.2% 107.6% 106.2% 自己株式取得 30億円 30億円 80億円 165億円 150億円 181.4% 66円 66円 （予想） 60円 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 45円 45円 40円 30円 56.0% 40.7% 39.3% 40.9% 42.7% 年間配当⾦合計 50.4% 配当性向 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Slide 35: 参考資料
参考資料 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 35
Slide 36: 連結売上推移 セグメント別
参考資料 連結売上推移 セグメント別 2024年度 実績 2025年度 実績 2026年度 ⾒通し 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 売上⾼ 1,091 1,135 2,226 1,136 1,283 2,419 1,235 1,371 2,606 （億円） モビリティ＆イメージング 460 454 914 463 484 947 508 529 1,036 （億円） ファインケミカルズ 326 336 662 342 399 741 359 396 755 （億円） ライフサイエンス 305 345 650 331 399 730 368 446 814 （億円） 部門営
Slide 37: 各種指標
参考資料 各種指標 2026年度 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 ⾒通し 設備投資額 116 165 166 146 84 116 235 177 266 161 270 （億円） 減価償却費 113 117 120 124 128 136 137 139 139 156 150 （億円） 研究開発費 140 121 125 111 128 130 133 198 151 126 156 （億円） 年度末人数 5,517 5,684 5,814 5,847 5,664 5,703 5,7
Slide 38: 株価動向
参考資料 株価動向 ■日本化薬 株価動向 2026年5月26日に ■日本化薬 株価・TOPIXの相関 上場来⾼値を更新（2,192円） (円/株) TOPIX 日本化薬 株価 (円/株) 2,500 4,000 4,000 3,500 3,500 2,000 3,000 3,000 2,500 2,500 1,500 2,000 2,000 1,000 1,500 1,500 © Nippon Kayaku Co.,Ltd. 1,000 1,000 500 500 500 0 0 0 2023年1月 2024年1月 2025年1月 2026年1月 2023年1月 2024年1月 2025年1月
Slide 39: 将来見通しに関する注意事項
本資料に記載されている将来の当社事業に関する⾒通しは、資料作成時点での将来に関する前提や計画に基づく予想等の情報に基づいて 当社が判断したのもであり、将来の当社業績を保証するものではありません。 様々な要因によって、実際の業績は⾒通しと大きく差異が発⽣する可能性があります。 また、本資料は投資勧誘を目的としたものではありません。投資に関する決定は、利用者ご⾃⾝のご判断で⾏われるようお願いします。 ■IRメール配信サービス 適時開示やIRに関する最新情報について、 メールでお知らせします。ぜひご登録ください。