Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q4 FY2021 Earnings Presentation
36 slides from Zeon's earnings presentation, Apr 27, 2022
Slide 1: 2021年度 第4四半期決算報告
2021年度 第4四半期決算報告 地球に提案だ。 2022年4月27日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 3: 2021年度Q4総括とセグメントの概況
2021年度Q4（第4四半期）総括とセグメントの概況 【総括】 ◆ Q4連結実績は前年同期および前期と比較して増収減益 ◆ 新型コロナウィルスの感染拡大により、調達に軽微な影響はあるも 生産への影響はない 【エラストマー素材の概況】 ◆主原料価格高騰に伴う販売価格改定が進み、売上高はYoY・QoQともに 増加するも、海上運賃や修繕関連費用等の増加により営業利益は減少 ◆コンテナ不足や船繰り難で、欧米向け中心に出荷遅れ 【高機能材料の概況】 ◆売上高はYoY・QoQともに増加、営業利益はYoYでは増加するも、 QoQでは海上運賃と新規開発費用等の増加により減少 ◆高機能材料の需要は総じて引き続き
Slide 4: 2021年度Q4の事業環境（為替・主原料推移）
2021年度Q4の事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ Q4 Q3 Q4 変化率 変化率 為 円/US$ ¥104.8 ¥113.1 ¥115.4 +10% +2% 替 円/€ ¥127.5 ¥130.4 ¥129.5 +2% △1% 主 国産ナフサ/KL ¥38,800 ¥60,700 ¥66,000 +70% +9% 原 料 アジア ブタジエン/MT $946 $736 $1,077 +14% +46% ※国産ナフサ：2020年Q4及び2021年度Q3は確報値、2021年
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 6: 2021年度Q4 業績サマリー（全体）
2021年度Q4 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 2020年度 2021年度 対前年 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ 通期 通期 通期比 Q4 Q3 Q4 増減 増減 売上高 857 897 930 +73 +33 3,020 3,617 +598 営業利益 123 115 80 △43 △34 334 444 +110 経常利益 157 125 103 △54 △22 387 495 +108 当期純利益 103 90 60 △42 △29 277 334 +57 ◼ 前年同期比 ：売上高 +73億円、営業利益 △43
Slide 7: 2021年度Q4 業績サマリー（セグメント別）
2021年度Q4 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ 【売上高】 Q4 Q3 Q4 増減 増減 エラストマー素材 472 490 526 +54 +36 高機能材料 253 262 265 +12 +2 その他の事業、消去等 132 144 139 +7 △6 売上高合計 857 897 930 +73 +33 2020年度 2021年度 2021年度 YoY QoQ 【営業利益】 Q4 Q3 Q4 増減 増減 エラストマー素材 70 51 27 △43 △24 高機能材料 56 64 60 +3 △4 その他の事業、消去等
Slide 8: 2021年度通期 業績サマリー（セグメント別）
2021年度通期 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 2020年度 2021年度 2021年度 対前年 対業績 【売上高】 通期 業績予想 通期 同期比 予想比 エラストマー素材 1,616 1,990 2,006 389 16 高機能材料 955 1,090 1,068 113 △ 22 その他の事業、消去等 449 550 544 95 △6 売上高合計 3,020 3,630 3,617 598 △ 13 2020年度 2021年度 2021年度 対前年 対業績 【営業利益】 通期 業績予想 通期 同期比 予想比 エラストマー素材 123 193 186 63 △7 高機能材料
Slide 9: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 10: エラストマー素材 概況
エラストマー素材 概況 【国産ナフサ価格とエラストマー素材売上高推移】 【合成ゴム出荷量推移】 （円/KL） （億円） 20/Q4=100 21/Q4=92 +7% ◼ 国産ナフサ価格上昇に伴い販売価格の改定が進む ◼ 合成ゴムの需要は堅調、コンテナ不足等の影響でYoYは 出荷減となるも、QoQは7%の出荷増 9 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 11: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） YoY YoY QoQ QoQ 2020年度 2021年度 2021年度 Q4 Q3 Q4 増減 増減率 増減 増減率 出荷量（20/Q4=100） 100 86 88 △ 12 pt △ 12 % 2 pt 2% 合成ゴム 100 86 92 △ 8 pt △8% 6 pt 8% ラテックス 100 86 83 △ 17 pt △ 17 % △ 3 pt △4% 化成品 100 84 80 △ 20 pt △ 20 % △ 5 pt △5% 売上高 472 490 526 54 11 % 36 7% 合成ゴム 319 325 354 35 11 %
Slide 12: エラストマー素材 営業利益差異（QoQ）
エラストマー素材 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） ・原料価格影響 ・棚卸資産関連費用等 +3 販売価格改定 +17 △19 △7 ラテックス・化成品 出荷量減 ・海上運賃上昇 △18 ・修繕費増、間接部門費用 配賦増等 21/Q3 21/Q4 51億円 △24 27億円 11 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 13: エラストマー素材 営業利益差異（YoY累計）
エラストマー素材 営業利益差異（YoY累計） （単位：億円） 原料価格影響等 販売価格改定 +48 ・海上運賃上昇 △280 ・修繕費増・間接部門 費用配賦増等 +353 合成ゴム 出荷量増 △91 +33 20年度 21年度 123億円 +63 186億円 12 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 14: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 15: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2020年度 2021年度 2021年度 YoY YoY QoQ QoQ Q4 Q3 Q4 増減 増減率 増減 増減率 売上高 253 262 265 12 5% 2 1% 高機能樹脂 159 159 151 △8 △5% △9 △6% ※ 高機能ケミカル 81 90 101 19 23 % 11 12 % メディカル他 12 13 14 1 11 % 1 6% 営業利益 56 64 60 3 6% △4 △6% 営業利益率 22% 24% 23% ※ 高機能樹脂 ：光学樹脂、光学フィルム 高機能ケミカル：電池材料、化学品、電子材料、トナー ⚫ 売上高 高機
Slide 16: 高機能材料事業 営業利益差異 (QoQ)
高機能材料事業 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） ・海上運賃上昇 ・新規開発費用増等 ・生産増に伴う製造固定費減 ・原価低減等 +3 +1 +5 △15 +1 ・化学品販売価格改定 ・電池材料品目構成良化 21/Q3 21/Q4 64億円 △4 60億円 15 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 高機能材料事業 営業利益差異 (YoY累計)
高機能材料事業 営業利益差異 (YoY累計) （単位：億円） ・生産増に伴う製造固定費減 ・原価低減等 +8 光学樹脂、電池材料 △15 出荷量増 +14 ・海上運賃上昇 +15 ・新規開発費用増等 +22 光学樹脂・化学品 販売価格改定 20年度 21年度 220億円 +44 264億円 16 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 18: 高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量）
高機能ケミカル事業：電池材料の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 EV向け 172% 117% 177% 民生他向け 80% 111% 92% 全体 142% 116% 145% ◼ EV向け 中国・欧米向けを中心にEV・PHV市場の拡大に伴い需要は堅調 ◼ 民生他向け 家電およびモバイル端末向け需要はQoQ出荷増も一服感継続中 産業用途（ESS）はQoQ出荷増、22年度も需要は堅調 17 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 19: 高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学樹脂の状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 光学用途向け 108% 114% 112% 医療、その他 127% 176% 105% 向け 全体 121% 152% 108% ◼ 光学用途向け 半導体不足によりプリンター向け需要鈍化も、 セキュリティカメラ向け需要堅調 ◼ 医療、その他向け プレフィルドシリンジ等医療包装容器向け需要堅調 生産・物流要因による前期出荷減分をまとめ出荷 18 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量）
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況（出荷量） YoY QoQ YoY累計 中小型向け 80% 95% 92% 大型向け 107% 104% 108% 全体 101% 103% 104% ◼ 中小型向け スマホ向け需要端境期・タブレット減産により出荷量減 22年1Qより次期モデル立ち上げに向け回復を見込む ◼ 大型向け 中国市場向けを中心に需要は堅調 液晶パネル市場状況変化による当社フィルムへの影響は軽微 19 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 21: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 22: B/S概要
B/S概要 注：（ ）内数値は対前年度末比 総資産4,847億円（+358） 【流動資産】 +417億円 【流動負債】 +248億円 ◆現預金 ▲47億円 ◆買入債務 +171億円 ◆売掛債権 +68億円 ◆社債を長期から短期に振替 ◆未収入金 +111億円 +100億円 ◆棚卸資産 +257億円 （+248） （△126） 社債を長期から短期に振替▲100 （+417） （+236） （△59） 【純資産】 +236億円 【固定資産】 ▲59億円 ◆自己資本比率 65.7%（▲0.0） ◆有形固定資産 +7億円 ◆D/Eレシオ 0.06（±0.00） ◆投資有価証券▲55億円 21 ©ZEO
Slide 23: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2020年度Q4 2020年度 2021年度 営業CF 561 331 投資CF △ 302 △ 264 2021年度Q4 フリーCF 258 67 財務CF △ 83 △ 119 CF 176 △ 52 22 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 24: 報告内容
報告内容 P.2 総括とセグメントの概況 P.3 事業環境（為替・主原料推移） P.5 業績サマリー（全体） P.6 業績サマリー（セグメント別） P.9 エラストマー素材 概況 P.10 エラストマー素材 P/L P.11 エラストマー素材 営業利益差異 P.14 高機能材料 P/L P.15 高機能材料 営業利益差異 P.17 高機能ケミカル事業：電池材料の状況 P.18 高機能樹脂事業 ：光学樹脂の状況 P.19 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.21 B/S概要 P.22 C/F概要 P.24 2022年度 事業環境 P.26 2022年度 業績予想 P.27 2022年度 配
Slide 25: 2022年度事業環境 エラストマー素材
2022年度事業環境 エラストマー素材 2022年度 売上 営利 エラストマー 2022年度 想定される事業環境 予想 予想 素材 （億円） 2,170 160 2021年度に対し、売上高+164 営業利益△26 主原料価格高騰による販売価格改定 合成ゴム 主力工場定期修繕による製造固定費悪化 ラテックス 手袋用ラテックス価格鎮静化 主原料価格高騰による販売価格改定 化成品 2021年度主力工場定期修繕完了で製造固定費良化 ※2022年度の動向は、2021年度比 ◼ 2021年度比で主原料価格高騰による販売価格改定により増収も、 合成ゴムの主力工場の定期修繕による固定費悪化、 および手袋用ラテ
Slide 26: 2022年度事業環境 高機能材料
2022年度事業環境 高機能材料 2022年度 売上 営利 2022年度 想定される事業環境 高機能材料 予想 予想 （億円） 1,230 300 2021年度に対し、売上高+162 営業利益+36 光学樹脂 光学・医療その他用途向けいずれも需要堅調 大型・中小型向けいずれも需要堅調 光学フィルム 生産能力増強費用増加（大型新ライン向け労務費等） 電池材料 EV市場拡大に伴う需要堅調 ※2022年度の動向は、2021年度比 ※影響の大きい事業のみを掲載 ◼ 2021年度比で需要は堅調であり増収増益を予想 25 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 27: 2022年度業績予想
2022年度業績予想 【売上高予想】 【営業利益予想】 4,000億円 3,617億円 444億円 455億円 ■2022年度通期業績予想は売上高4,000億円、営業利益455億円と予想 2022年度前提： ・US$=120円、€=135円、国産ナフサ=¥60,000、アジアブタジエン=US$1,000 ・物流状況は2021年度Q4程度 ・新型コロナウイルス感染症、ロシア・ウクライナ情勢による調達、生産の影響は軽微 26 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 28: 2022年度配当金予想
2022年度配当金予想 【配当金予想、単位：円】 安定的に持続的な 配当政策を継続 （方針に変更なし） 2022年度の配当金は中間期末18円、期末18円の36円を予想 （対前年度比＋8円） 27 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 29: Q1決算発表予定・注意事項
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2022年度 2022年7月28日（木）を予定 Q1決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 以 上 28 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：2021年度業績予想差異要因
参考：2021年度業績予想差異要因 2021年度 （業績予想比) 売上 営利 事業 出荷 差異要因 差異 差異 エラストマー ー +16 △7 素材 主原料価格高騰による販売価格改定 合成ゴム 棚卸資産関連費用増、間接部門費用負担増 主原料価格高騰による販売価格改定 化成品 間接部門費用負担増 高機能材料 ー △22 ＋1 需要堅調も物流遅延、出荷品目の構成変化 光学樹脂 生産量増により製造固定費減 光学フィルム 半導体不足によるタブレット向け出荷回復遅延 化学品 主原料価格高騰による販売価格改定 29 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 31: 参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計）
参考：ラテックス 売上高差異（YoY累計） （単位：億円） 需給タイトによる USD 出荷減 価格改定 ¥105.8⇒¥112.1 +14 +87 △19 20/Q4累計 21/Q4累計 +84 245億円 161億円 2020年度 2021年度 2021年度 YoY YoY QoQ QoQ Q4 Q3 Q4 増減 増減率 増減 増減率 単価 （20/4=100） ラテックス 100 124 109 9 pt 9% △ 15 pt △ 12 % 30 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：事業トレンド（エラストマー素材・QoQ）
参考：事業トレンド（エラストマー素材・QoQ） 2021年度Q4 （2021年度Q3比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 汎用ゴム出荷増、販売価格改定が進む 合成ゴム 物流費・修繕費・間接部門費用負担等の増 手袋用ラテックスの市場流通在庫調整継続 ラテックス 販売価格鎮静化、主原料価格・物流費高騰 eコマース向け需要堅調は継続 化成品 販売価格改定が進むが、 間接部門費用負担増 31 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: 参考：事業トレンド（高機能材料・QoQ）
参考：事業トレンド（高機能材料・QoQ ） 2021年度Q4 （2021年度Q3比) 営業 事業 出荷 売上 事業トレンド 利益 医療その他用途中心に需要は堅調 光学樹脂 品目構成差で平均単価が悪化 生産量増による製造固定費良化 スマホ向け中小型フィルム需要端境期 光学フィルム TV用途大型フィルムは堅調 電池材料 EV・民生他向けいずれも好調 32 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 34: 参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別）
参考：光学フィルム 2022年度見立て（用途別） 市場動向 用途 2021年度 2022年度 状況 液晶パネル価格下落も当社主力の 大型TV 大型テレビ向けは堅調を維持 スマートフォン OLED化の進展により21年度並みで推移 タブレット 在宅・教育需要により21年度並みで推移 ノートPC 顧客生産能力増強に伴い市場拡大 ※2022年度の市場動向は、2021年度を起点とした当社見立て 33 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 35: 参考：2022年度予想への主なリスク要因
参考：2022年度予想への主なリスク要因 アップサイド 物流混乱解消 為替の円安化 コンテナ・船の流動化 円安ドル高 物流コスト減 円安ユーロ高 ダウンサイド 原料状況悪化 半導体不足長期化 ナフサ高騰 新型コロナ再拡大 ブタジエン下落 モバイル端末減産 34 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 36: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 20年度実績 21年度実績 22年度予想 20年度実績 21年度実績 22年度予想 196億円 229億円 380億円 182億円 215億円 215億円 35 ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.