Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q2 FY2011 Earnings Presentation

27 slides from Ichigo's earnings presentation, Oct 21, 2010

  1. Slide 1: 2011年2月期 第2四半期決算説明資料

    2011年2月期 第2四半期決算説明資料 October 21, 2010 ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. www.iｃｈｉｇｏ-ｈoldings.co.jp

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  3. Slide 3: ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved.

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  4. Slide 4: 目次

    目次 安定的かつ強固な成長へ向けて  いちごグループの中核企業として  新規不動産ファンドの組成  営業活動の進展  資本の増強  資金回収の進展  コーポレート有利子負債の最適化  業績の堅調な進展  【お知らせ】 ＪＡＳＤＡＱへの市場移行について Appendix ： 財務データ（Pro Forma・連結） ・ 不動産関連 ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 4

  5. Slide 5: 安定的かつ強固な成長へ向けて

    安定的かつ強固な成長へ向けて ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 5

  6. Slide 6: いちごグループの中核企業として

    いちごグループの中核企業として へ商号変更を実施（2010年9月1日付）  いちごグループは、日本における長期投資に特化した資産運用グループです。  いちごグループの「いちご」は、千利休の高弟であった山上宗二が説いた茶人の心構えである 「一期一会」に由来しております。  いちごグループは、一期一会のもつ「人との出会いを大切に」という精神を理念とし、各ステーク ホルダーの方々と強固な信頼関係を築くことを目指しております。 当社は、いちごグループの中核企業として、 全てのステークホルダーの皆様の豊かな未来のために、 「安心」を創造し、「誠実」に経営してまいります。 ©2010 Ichigo

  7. Slide 7: 新規不動産ファンドの組成

    新規不動産ファンドの組成  商号変更後、第1号新規不動産ファンド組成を実現  受託残高 ： 約73億円  エクイティ投資家 ： DLJリアル・エステート・キャピタル・パートナーズ （世界的な機関投資家クレディ・スイスの一部門が2010年9月に独立して設立）  運用期間 ： 4年  運用対象 ： 首都圏のオフィス、商業施設、レジデンシャル、底地権 約80物件  当社グループのスキーム構築力を発揮  多数の不動産を保有する会社をファンドを通じて買収し、保有する不動産からの収益を投資家へ分配 （企業買収型投資スキーム）  スキーム関係者に対する税務面への配慮、不動産流通コストの抑制、

  8. Slide 8: 営業活動の進展

    営業活動の進展  新規ファンド組成の推進  投資家と不動産のマッチングに向けた営業活動  事業会社、国内年金・基金等の新たな投資家開拓  第1号新規不動産ファンドに続くファンド組成に向けた提案型のソリューション営業  レスキューAMの受託  金融機関等からのニーズに応え、AMチェンジの機会に当社グループの資産運用会社にてAMを受託  当第2四半期においても、新規レスキューAM案件を受託  今後、金融機関との更なるリレーション強化を図り、新規受託に向けた営業活動を推進  金融機関とのリレーション強化を通じ、新規ファンド組成機会の拡大を図る  外部成長戦略の進展  戦略的M&

  9. Slide 9: 資本の増強

    資本の増強 為替や上場株式の評価差額の影響により純資産が減尐したが、負債返済の 大幅進展により、純資産比率は向上  為替や株の評価差額による純資産減尐 16億円  負債圧縮 21億円 純資産比率 56.2％ 純資産比率 57.4％ 純資産比率 49.3％ +54億円 負債 △35億円 211億円 負債 総資産 総資産 負債 CB45億円 190億円 482億円 447億円 217億円 CB43億円 総資産 428億円 CB48億円 △14億円 +60億円 純資産 純資産 純資産 271億円 257億円 211億円 2010年2月 (前期末) 2010年5月 (前Q) 2010年8月 ※「P

  10. Slide 10: 資金回収の進展

    資金回収の進展 当第2四半期で資産売却、企業投融資の回収により 13.1億円回収 13.1億円回収 51.0億円回収 37.9億円回収 企業投融資 2.9億円 企業投融資 企業投融資 33.3億円 企業投融資の内訳 30.4億円 国内 ： 3件 海外 ： 3件 不動産の内訳 不動産 国内 ： 2件 10.1億円 不動産 海外 ： 2件 17.6億円 不動産 7.5億円 2011年2月期 2011年2月期 2011年2月期 第1四半期 第2四半期 第2四半期累計 ※「Pro Forma」ベース （P.15参照） ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All

  11. Slide 11: コーポレート有利子負債の最適化

    コーポレート有利子負債の最適化 既存借入の返済を進める一方、長短バランスを改善 ▲ 23億円 有利子負債・CB 返済 △ 7.2、借入 ＋3.0、社債償還 △ 1.0、 CB転換 △ 2.0 186億円 資産売却による連結除外 △ 16.4 、（Cf. 短期から長期への借り換え 16.0） 有利子負債・CB 163億円 短期 短期 有利子負債 ▲38億円 有利子負債 123億円 85億円 長期有利子負債 長期有利子負債 18億円 +16億円 34億円 CB 45億円 CB 43億円 2010年5月（前Q） 2010年8月 ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd

  12. Slide 12: 業績の堅調な進展

    業績の堅調な進展  2期連続黒字化、通期連結業績予想実現に向け、早々に目処  通期連結業績予想は保守的に据え置き （単位：百万円） 連結業績予想（5/26修正後）に対する進捗は 売上高 51.5％、純利益 101.7％ 売上高 21,112 売上高 13,800 売上高 売上高 7,111 4,104 純利益 純利益 純利益 純利益 2,341 2,300 1,807 2,041 2010年2月期 2011年2月期 2011年2月期 2011年2月期 通期 第1四半期 第2四半期累計 通期 連結業績予想 ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All r

  13. Slide 13: 【お知らせ】ＪＡＳＤＡＱへの市場移行について

    【お知らせ】 ＪＡＳＤＡＱへの市場移行について  2010年10月12日付で、株式会社大阪証券取引所が新たにＪＡＳＤＡＱ市 場を開設したことにより、当社の上場市場は、ＪＡＳＤＡＱスタンダードと なりました。  また、同取引所が算出、公表する株価指数である「J-Stock Index」の構成 銘柄となる「J-Stock銘柄」に選定されました。  「J-Stock銘柄」には、ＪＡＳＤＡＱに上場の約1,000社のうち75社が選定 されております。  新聞等の株式欄における当社掲載欄は、「ジャスダック Jストック」欄に 変更となっております。 ©2010 Ichigo Group Holdin

  14. Slide 14: Appendix：財務データ（Pro Forma）

    Ａｐｐｅｎｄｉｘ ： 財務データ（Pro Forma） ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 14

  15. Slide 15: Pro Formaによる情報開示

    Pro Formaによる情報開示  決算において開示しております連結数値には、当社が50%以上のエクィティ出資を行っている SPC、あるいはアセットマネジメントを行なっているSPC（他の出資者が単独で50％以上所有 している場合を除く）についても全て連結し、計上しております。 そのため、当社の連結貸借対照表にSPCの他の出資者持分部分まで計上されております。  「Pro Forma」の定義 連結数値のみでは当社グループの直面するリスクや財政状態が正しく反映されていないこと から、当社グループの状況をより正確に表現するために、非遡及型負債で調達している SPCについて連結子会社とせず、持分法

  16. Slide 16: 【Pro Forma】B/S ハイライト

    【Pro Forma】 B/S ハイライト  為替や株の評価差額により、純資産減尐  コーポレート有利子負債の減尐により純資産比率は向上 （単位：百万円） 区分 2010/02期末 2011/02 1Q 2011/02 2Q 前Q対比 総資産 42,804 48,252 44,704 △ 3,548 現預金 5,268 7,791 7,888 97 有価証券等（不動産投融資） 5,707 5,866 5,860 △6 有価証券等（国内投融資） 2,046 1,887 1,606 △ 281 有価証券等（海外投融資） 10,434 13,324 11,927 △ 1,397 販売用不動産 1

  17. Slide 17: 【Pro Forma】P/L ハイライト

    【Pro Forma】 P/L ハイライト  2期連続黒字化実現に目処  資産売却により収益確保、販管費についても順調に推移 （単位：百万円） ■ 主な内訳 （単位：百万円） 区分 2010/02 通期 2011/02 1Q 2011/02 2Q 2011/02 2Q 累計 区分 2011/02 2Q 累計 売上高 14,127 2,691 1,473 4,165 売上高 4,165 不動産フィー収入 562 売上原価 9,785 1,617 704 2,321 金融フィー収入 36 売上総利益 4,342 1,074 769 1,844 不動産賃料収入 880 不動産売却 / 配当 1,

  18. Slide 18: Appendix：財務データ（連結）

    Ａｐｐｅｎｄｉｘ ： 財務データ（連結） ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 18

  19. Slide 19: 【連結】B/S ハイライト

    【連結】 B/S ハイライト  為替や株の評価差額により、 純資産減尐  コーポレート有利子負債の減尐により純資産比率はほぼ同水準を確保 （単位：百万円） 区分 2010/02 期末 2011/02 1Q 2011/02 2Q 前Q対比 総資産 100,268 107,315 104,107 △ 3,208 現預金 10,728 13,389 12,842 △ 547 営業投資有価証券 9,404 9,411 8,501 △ 910 販売用不動産 69,445 70,056 69,689 △ 367 有形固定資産 3,201 3,255 3,232 △ 23 投資有価証券 7,197 10

  20. Slide 20: 【連結】B/S 主な資産の内訳

    【連結】 B/S 主な資産の内訳 収益獲得を前提とした保有資産圧縮  引き続き、資産売却を推進  円高、株安の影響により一部資産においてB/S計上額減尐 （単位：百万円） 2010/02 期末 2011/02 1Q 2011/02 2Q 自己投資増減 区分 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 （前Q対比） 現金及び預金 10,728 - - 13,389 - - 12,842 - - - 営業投資有価証券 （株式・債券等） 9,404 0 9,404 9,411 0 9,411 8,501 0 8,501 △ 910 不動産（国内

  21. Slide 21: 【連結】P/L ハイライト

    【連結】 P/L ハイライト  2期連続黒字化、通期連結業績予想実現に向け、早々に目処  資産売却により収益確保 （単位：百万円） ■ 主な内訳 （単位：百万円） 区分 2010/02 通期 2011/02 1Q 2011/02 2Q 2011/02 2Q 累計 通期予想 達成率 区分 2011/02 2Q 累計 売上高 21,112 4,104 3,006 7,111 13,800 51.5% 売上高 7,111 不動産フィー収入 383 売上原価 16,991 3,017 2,107 5,124 － － 金融フィー収入 35 売上総利益 4,120 1,087 899 1,986 －

  22. Slide 22: Appendix：不動産関連

    Ａｐｐｅｎｄｉｘ ： 不動産関連 ©2010 Ichigo Group Holdings Co., Ltd. All rights reserved. 22

  23. Slide 23: 累積運用資産残高の推移

    累積運用資産残高の推移  累積運用資産残高は、1兆円以上  日本でも有数の不動産ファンド組成本数を誇る （2010年8月現在） （これまでに受託した不動産ファンドは、140本以上） （単位：億円） 1 1 ,645 1 1 ,751 1 1 ,811 1 1 ,284 ※（）内 ファンド本数 （REIT除く） 12,000 （ 141本） （ 141本） （ 143本） （ 137本） 640 640 REIT 640 640 保有型 10,000 開発型 7 ,917 5,789 ＲＥＩＴ （ 107本） 5,687 5,729 8,000 5,448 5% 620 6,000 4 ,9

  24. Slide 24: 運用資産残高の推移

    運用資産残高の推移  開発型ファンドのトラックレコードを多数有し、過去にはREITも所有 （2010年8月現在）  現在は、保有型が中心で、AUM全体の 97％ を占める 開発型 6,000 3% REIT 5 ,301 （単位：億円） 保有型 開発型 4 ,960 5,000 620 4 ,265 保有型 4,000 97% 3 ,306 2,570 3 ,359 3,350 3,000 560 2 ,666 3,207 1,234 2,000 ■ ファンド出資額（エクイティ）内訳 1 ,664 3,121 664 2,583 1,000 7 88 2,111 1,512 1,610 国

  25. Slide 25: 運用資産ポートフォリオ

    運用資産ポートフォリオ  オフィスを始めとし、住居、商業施設、介護施設等幅広いセクターにおける運用実績  流動性が高く、相対的に収益性が安定した東京を中心とした10～50億の中小型物件に強み ■ 物件タイプ別AUM比率 ■ 物件タイプ別物件数 （2010年8月現在） (単位：棟) その他 3% その他 ■ 地域別AUM比率 ■ 地域別物件数 介護施設 6 2% 介護施設 その他 (単位：棟) 住居 関東 8 6% 1% 13% 仙台 2% 福岡 複合施設 名古屋 オフィス 9% 2% 9% 住居 40 商業施設 オフィス 21 大阪 5% 開発 65% 10% 東京 3% 開発 69% 1

  26. Slide 26: 収益不動産のキャップレート水準現況

    収益不動産のキャップレート水準現況  低価法の厳格な適用により、平均Cap Rate水準は全地域において上昇  簿価を実態に即した市場価値に修正することにより含み損を適時解消し、信頼性の高いB/Sを維持 （2010年8月現在） ■ ファンド運用資産 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate(取得価額ﾍﾞｰｽ） Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 地域 取得価額 現況NOI （低価法適用後） 現況NOI/取得価額 現況NOI/低価法適用後 東京 166,430 142,089 7,487 5.2% 6.2% 東京以外 60,113 43,826 3,216 5.6% 8.1% 合計 226,5

  27. Slide 27: TEL ： 03-3502-4809 FAX ： 03-3502-4801 E-mail ： IR@ichigo-holdings.co.jp www.ichigo-holdings.co.jp

     本資料は当社グループ及び当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社が 発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料に 含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情 報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても何 ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。これら の将来に関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮定

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