Are Holdings, Inc. · TSE:5857

Are — Q2 FY2026/3 Earnings Presentation

32 slides from Are's earnings presentation, Oct 29, 2025

  1. Slide 1: 2026年3月期 第2四半期 決算説明資料

    2026年3月期 第2四半期 決算説明資料 AREホールディングス株式会社 2025年10月29日 東証プライム（証券コード：5857） 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報および合 理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のものではあり ません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。

  2. Slide 2: 目次

    目次 1. 2026年3月期 第2四半期決算 2. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 2

  3. Slide 3: 2026年3月期 第2四半期決算ハイライト

    2026年3月期 第2四半期決算ハイライト 1 連結業績 2025/3期 2026/3期 2026/3期 2Q実績 2Q実績 前年同期比 修正予想 売上収益 2,404 億円 2,382 億円 △21 億円 5,170 億円 営業利益 83 億円 153 億円 +70 億円 300 億円 当期利益 66 億円 108 億円 +42 億円 216 億円 2 セグメント別業績 貴金属事業 環境保全事業 2026/3期 2Q実績 前年同期比 2026/3期 2Q実績 前年同期比 営業利益 146 億円 +71 億円 9 億円 △1 億円 Copyright © ARE Holdings, Inc.

  4. Slide 4: 売上収益の内訳

    売上収益の内訳 貴金属別売上構成比 回収分野別売上構成比 単位：億円 売上収益 2,382億円 ※ 「その他」にはRhの販売額および北米精錬事業の売上収益を含む ※ 国内の貴金属リサイクル事業における回収分野別の売上構成比 ※ 北米精錬事業および国内のリテール事業等による売上収益は含まない Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 4

  5. Slide 5: 営業利益の増減要因

    営業利益の増減要因 営業利益の増減分析（前年同期比） 主な増減要因 単位：億円 貴金属リサイクル事業｜増益 貴金属の販売量は在庫増等により減少し たものの、取引採算性の向上および価格 上昇により大幅な増益。 北米精錬事業｜増益 精錬事業・製品事業・倉庫事業・トレーディ ングが全て好調に推移したことにより大 幅な増益。 全ての事業で増益 貴金属価格の変動 ✓ トレーディングの好調 単位：円 ✓ 精錬・製品加工取引の増加 2025/3期 2026/3期 ✓ 倉庫の黒字化 貴金属価格 2Q（4月～9月） 2Q（4月～9月） （1gあたり） 期中 期中 増減 平均価格 平均価格 採算性向上・価格上昇

  6. Slide 6: 2026年3月期 通期連結業績予想の修正

    2026年3月期 通期連結業績予想の修正 売上収益 ➢ 貴金属の回収が計画を上回るペースで進捗し、価格上昇の影響も加わって貴金属の販売額が増加 営業利益 ➢ 売上収益の伸びに加えて、貴金属事業全体の収益性が改善し、営業利益は過去最高を見込む 2025/3期 2026/3期 実績 前回発表予想 今回発表予想 増減額 売上収益 5,062 億円 4,482 億円 5,170 億円 +688 億円 営業利益 200 億円 220 億円 300 億円 +80 億円 税引前利益 205 億円 219 億円 291 億円 +72 億円 親会社の所有者に 帰属する 当期利益 143 億円 162 億円 21

  7. Slide 7: 主要KPIの状況

    主要KPIの状況 • 貴金属価格に左右される売上収益よりも、業績を安定的に把握できる 回収量 を主要KPIとして設定 • 経営指標として 営業利益 を重視するとともに、資本効率を示す ROE を中長期的な観点から重視 • 今年度のPBR（株価純資産倍率）は、概ね1.1～1.3倍の範囲で推移しており、1倍を上回る水準を維持 1 回収量の推移 2 営業利益およびROEの推移 単位：kg 単位：億円, % Au回収量 宝飾分野において採算性の改善に取り組ん でいるため、前期比で減少する見込み 株式交換の利益を 控除した数値 Au Pd Pt Rh Copyright © ARE Holdings,

  8. Slide 8: 自己資本比率の考え方

    自己資本比率の考え方 • 当社のバランスシートは、貴金属原料など換金性の高い資産と、それに対応する短期の有利子負債が大半を占めている （※北米精錬事業における「前渡し取引」に関する資産・負債を含む。前渡し取引の詳細はp.29を参照） • 当社では、換金性の高い資産を除いた自己資本比率を用いて、財務の健全性を評価している AREホールディングス連結BS 換金性の高い資産を除いたBS 単位：億円 単位：億円 北米営業債権等 4,568億円 現金および同等物 105億円 国内宝飾前渡金 178億円 自己資本比率 自己資本比率 （親会社所有者帰属持分比率） （親会社所有者帰属持分比率） 19.8％ 7

  9. Slide 9: セグメント別の業績

    セグメント別の業績 環境保全事業 営業利益の内訳 9億円 持分法投資利益は前年同期と同水準。 単位：億円 貴金属事業 北米精錬事業 （一過性） 内 ➢ 市場間の裁定機会の増加 ➢ Au・Agの米国流入の増加 約 25億円 訳 ➢ 土地・建物の売却益 （事業拡大） 内 ➢ 精錬の原料入荷量拡大 ➢ 倉庫を含む全事業の黒字化 約 45億円 訳 ➢ 事業ポートフォリオの改善 貴金属リサイクル事業 デンタル分野はシェア向上策が奏功、 宝飾は採算性向上が進捗、電子は 76億円 好調持続。触媒を除くすべての事業 分野が増益。 ※ 上記グラフはその他セグメントを含まない Copyright © ARE Ho

  10. Slide 10: 貴金属リサイクル事業 分野別の概況

    貴金属リサイクル事業 分野別の概況 利益 回収量 概況 （前年同期比） （前年同期比） Au 素材転換の進行によりリサイクル市場の縮小は継続するも、営業効 デンタル 増益 98% 率の改善と新たな施策の実行により前年同水準の回収量を維持し た結果、増益。 Au 採算性をより重視した結果、Auの回収量は前年同期比では減少す 宝飾 増益 76% るも、回収量と利益率ともに計画を上回る水準で推移し増益。 Au BEV需要の失速が影響する一方で、HVやPHV需要は好調を維持。 中国市場の低迷が長引く一方で、好調を維持しているAI市場は 電子 増益 103% データセンター向けに加え、高速・大容量通信向

  11. Slide 11: 貴金属リサイクル事業 貴金属別の回収量

    貴金属リサイクル事業 貴金属別の回収量 単位：kg （通期計画） 単位：kg （通期計画） （通期計画） 単位：kg 単位：kg （通期計画） Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 11

  12. Slide 12: 貴金属リサイクル事業 貴金属価格推移

    貴金属リサイクル事業 貴金属価格推移 Au Pd (¥/g) (¥/g) 2025/3期2Q 2026/3期2Q 2025/3期2Q 2026/3期2Q ※参照：山元建値 ※参照：日経安値 Pt Rh (¥/g) ($/toz) 2025/3期2Q 2026/3期2Q 2025/3期2Q 2026/3期2Q ※参照：小売価格（税抜） ※参照：Metals Week NY Dealer Prices Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 12

  13. Slide 13: 坂東工場第2期の稼働状況

    貴金属リサイクル事業 坂東工場第2期の稼働状況 • BELS最高評価および『ZEB』認証を取得。太陽光発電350KWを生産利用し、環境負荷を低減したオペレーションを実現 • 2025年11月より、半導体部品など電子関連の精密洗浄分野における処理を開始予定 • 2026年度上期には、リサイクル元素の拡張を目的とした新工場が稼働し、生産能力の強化および効率化を図る 1 生産能力の強化および効率化 2 環境負荷の低減 ➢ 自動車触媒分野では、目標とした生産性（既存工場比15％向上） を達成し、利益貢献開始 触媒処理棟と精密洗浄棟 建設中の貴金属精製棟 ➢ 精密洗浄分野では、自動化の推進により生産人員

  14. Slide 14: 北米精錬事業 貴金属リサイクルの拡大

    北米精錬事業 貴金属リサイクルの拡大 • 北米精錬事業では従来、鉱山由来の原料を中心に取り扱ってきたが、近年は宝飾品スクラップなどのリサイ クル原料の取り扱い量を戦略的に拡大している • 貴金属リサイクル量の拡大に伴い、北米精錬事業の業績とともに環境貢献度も向上 Point ① 業績への寄与 貴金属リサイクル量 前年同期と比較した増収効果 単位：トン 約 8億円 ➢ 貴金属リサイクル量の増加によ り業績への貢献度も上昇 北米精錬事業 （前年同期比） 224% Point ② CO2削減への貢献 2026/3期2Q実績 40.3万トン （前年同期比 409%） ➢ 原材料の総量に占めるリサイク

  15. Slide 15: 北米精錬事業 倉庫事業の進捗

    北米精錬事業 倉庫事業の進捗 • 米国関税政策の懸念が解消されたことでAu保管量は一時減少したものの、当社の精錬所から倉庫への搬 入を継続したことで引き続き順調に推移 Auの保管量 Agの保管量 単位：千トロイオンス 単位：千トロイオンス COMEXに認定された10社のうち COMEXに認定された12社のうち 第3位の保管量 第1位の保管量 ※ COMEXの「Daily Metal Stocks Report」より当社作成 ※ Registeredの保管量を参照 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 15

  16. Slide 16: 連結財政状態計算書

    連結財政状態計算書 単位：億円 2025年 2025年 主な増減内容 3月末 9月末 増減 営業債権及びその他の債権 ＋1,656 流動資産 4,196 5,966 +1,770 棚卸資産 ＋240 非流動資産 704 749 +45 資産合計 4,900 6,715 +1,815 営業債務及びその他の債務 +486 流動負債 3,113 4,972 +1,859 社債及び借入金 +927 非流動負債 524 411 △ 113 社債及び借入金 △78 資本 1,263 1,332 +69 負債・資本合計 4,900 6,715 +1,815 Point ・ 北米精錬事業において、鉱山会社との

  17. Slide 17: 連結キャッシュ・フロー計算書

    連結キャッシュ・フロー計算書 単位：億円 2026/3期 主な増減内容 2Q 税引前利益 ＋139 営業活動によるキャッシュフロー △ 491 棚卸資産の増減 △240 その他債権債務増減等 △390 有形固定資産の取得による支出 △56 投資活動によるキャッシュフロー 7 北米事業の前渡し取引等の増減 ＋58 借入金の増減 ＋458 財務活動によるキャッシュフロー 427 配当金の支払額 △31 現金及び現金同等物に係る換算差額 △ 13 現預金の増減額 △ 70 現金及び現金同等物の四半期末残高 106 Point ・ 入荷状況による工場在庫量の増加と貴金属価格の上昇によって棚卸資産が増加

  18. Slide 18: 設備投資計画の進捗

    設備投資計画の進捗 • 2026年3月期に計画している主な設備投資内容は、坂東工場第2期（約40億円）および北米の精錬設備更新（約30億円） • 坂東工場第2期は段階的な稼働開始を予定しており、計画中の設備投資の大部分は今期中に完了する見込み 単位：億円 2025/3期 2026/3期 2026/3期 設備投資計画の主な内容 実績 実績 計画 設備投資額 82 56 104 貴金属事業 81 55 102 国内 33 37 59 坂東工場第2期関連・・・約40億円 海外 48 18 43 北米のAgの精錬設備更新・・・約30億円 その他 1 1 1 減価償却費 27 13 30 Copyrig

  19. Slide 19: 株主還元

    株主還元 • 業績予想の修正に伴い、配当性向40％という方針に沿って配当金の予想を修正 • 中間配当・期末配当ともに20円ずつ引き上げ、通期の配当は1株当たり120円となる見込み 配当予想の修正 期初予想 修正予想 40円 中間配当 中間配当 60円 80 円 期末配当 40円 120 （実績） 円 期末配当 60円 1株当たり配当金の推移 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 19

  20. Slide 20: 初の公募普通社債を発行

    初の公募普通社債を発行 • 2025年10月17日付で第1回無担保普通社債（3年債）の発行条件等を決定 • AREホールディングス株式会社として初めての公募社債発行 • 資金調達手段の多様化により、事業拡大に必要な資金を安定的に調達できる体制を強化 社債の概要 調達資金の使途 調達資金の総額 償還資金へ充当 2026年満期の米ドル建他社株交 200億円 換社債の償還資金の一部に充当 ➢ 転換社債は発行しない予定 その他の社債概要 発行体名称 AREホールディングス株式会社 社債総額 200億円 北米運転資金へ充当 年限 3年 前渡し取引に資金を要する北米 利率 年1.554% 精錬事業の運転資

  21. Slide 21: 株主・投資家との対話状況

    株主・投資家との対話状況 対話の状況（2024年度） 回数 前年度比 対応者 活動状況 • 第2四半期末、期末に実施 決算説明会 2 - • オンライン配信に加え、レコーディング動画をコーポレートサイトに掲載 • 国内外の投資家を対象としたスモールミーティングを開催 スモールミーティング 2 - • 投資家からの需要を受け、北米事業の詳細な説明やQ&Aセッションを計26社に向けて実施 カンファレンス 2 ＋1 代表取締役社長 • 国内外機関投資家向けカンファレンスに参加し、個別ミーティングを実施 経理部長 企画部長 個別面談 152 ＋22 （IR部門責任者） • IR部門が中心となり投資家面

  22. Slide 22: 外部評価

    外部評価 1 株価指数等への選定 2 ESG関連の評価 A- CDP 2020 - 2025年度選定 2023年度実績における外部評価 資本の効率的活用や投資者を意識した経営観点など、グ ローバルな投資基準に求められる諸要件を満たした「投 資者にとって投資魅力の高い会社」400銘柄で構成され る株価指数 JPX日経インデックス400のコンセプトを中小型株に適用 し、「資本の効率的活用や投資者を意識した経営を行って いる会社」200銘柄で構成される株価指数 ディスクレイマー AREホールディングスを MSCI インデックスに含めること、および MSCI のロゴ、商標、サービスマーク、またはインデ

  23. Slide 23: 温室効果ガスの削減目標におけるSBT認定を取得

    ESG 温室効果ガスの削減目標におけるSBT認定を取得 • 当社が策定した温室効果ガス（GHG）排出量削減目標について、パリ協定と整合した「1.5℃目標」の水準として認定を取得 • SBTiより認定された目標の達成に向け、再生可能エネルギーの活用拡大や省エネルギーの推進に取り組むとともに、サプライ チェーン全体での脱炭素化を進める SBTiより認定された温室効果ガスの排出削減目標 Scope1+2 2030年度までに42％削減（2023年度比） Scope3 2030年度までに25％削減（2023年度比） 目標達成に向けた主な実行策 1 再生可能エネルギーの利用促進 2 環境負荷の低いエネルギ

  24. Slide 24: 目次

    目次 1. 2026年3月期 第2四半期決算 2. 参考資料 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 24

  25. Slide 25: 広範な回収ネットワークと最新鋭の工場設備

    広範な回収ネットワークと最新鋭の工場設備 営業所 北海道・東北エリア 国内各地を網羅する 札幌営業所 回収ネットワーク 19 青森営業所 仙台営業所 新潟営業所 工場 蓄積・集約された 4 技術とノウハウ 関東エリア 中部・北陸エリア 関東営業所 甲府営業所 横浜営業所 拠点 長野営業所 北関東営業所 営業所 長野工場 坂東工場 工場 静岡営業所 坂東工場（第1期） 処理分野 名古屋営業所 デンタル 北陸営業所 宝飾 電子 坂東工場（第２期） 触媒 九州・沖縄エリア 近畿エリア 福岡営業所 阪神営業所 福岡工場 中国エリア 尼崎工場 岡山営業所 鹿児島営業所 神戸営業所 広島営業所 沖縄営業所

  26. Slide 26: 貴金属事業における取引形態

    貴金属事業における取引形態 製品を返却 顧客 AREホールディングスグループ 返 分析 精錬・成型 却 回収 型 取 引 原材料に含まれる 高純度に精錬し、 貴金属量を測定 地金に成型 貴金属の買取が無いため、精錬手数料のみが売上収益となる。 代金の支払い 顧客 AREホールディングスグループ メーカー 買 分析 買取 精錬・成型 取 型 回収 販売 取 商品市場 引 分析後速やかに 原材料に含まれる 高純度に精錬し、 販売価格≧買取価格 貴金属量を測定 地金に成型 となるよう価格ヘッジ 商社 回収物の購入額が売上原価となり、精錬後の地金の販売額が売上収益となる。 Copyright © AR

  27. Slide 27: 分野別回収元素の構成比

    貴金属リサイクル事業 分野別回収元素の構成比 元素別構成比 Au Pd Pt Rh デンタル － 30～50％ 50～70％ 10％未満 宝飾 － 70％以上 10％未満 10～30％ 電子 － 70％以上 10％未満 10％未満 触媒 － 50～70％ 30～50％ 10％未満 ※ 表中のアイコンは各分野の回収量全体（Ag, Cuを除く）に占める各元素の割合を示す。 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 27

  28. Slide 28: 北米精錬事業の概況

    北米精錬事業の概況 利益の発生箇所 北米精錬事業の主な取引先 精錬事業 ➢ 鉱山会社・宝飾スクラップディーラー 等から入荷した原料を精錬 精錬手数料 フリーメタル※ 入荷 宝飾スクラップディーラー 分析 精錬 金融サービス提供 ※実収率と契約収率の差異 鉱山会社 トレーディング事業 ➢ 精錬取引先に対して金融サービスを提供 スポット取引 裁定取引 返却 金融機関 ヘッジソリューション 前渡し取引 先渡し、オプション取引など P.29を参照 入庫 入荷 製品事業 返却 倉庫事業 ➢ 精錬後の製品を自社が運営するCOMEX認定倉庫 鋳直し 地金製造 へ搬入し、製品売却後も保管・管理 ➢ 市場ごとの

  29. Slide 29: 北米精錬事業 「前渡し取引」

    北米精錬事業 「前渡し取引」 • 前渡し取引は、北米精錬事業において精錬取引の一環として行われるもので、精錬取引の安定的な確保に資する仕組み • この取引により一時的に資産・負債が増加するものの、金利収益を通じて利益に貢献し、取引関係の強化や競争力の維 持にもつながる － 前渡し取引のプロセス ｰ STEP1 原材料入荷 顧客（鉱山会社等）からAuやAgの精錬前原材料を入荷 STEP2 貴金属含有量の分析 当社の精錬所で原材料に含まれる貴金属含有量を分析 STEP3 負債増加 分析結果および契約内容に基づき前渡し額を決定し、金融機関から前 金融機関から借入 渡しに必要な資金を借入 STEP4

  30. Slide 30: 米国の関税政策による影響

    米国の関税政策による影響 • 米国の関税政策において Au および Ag は対象外となり、カナダの報復関税も撤廃されたことから、北米拠点での 原材料・製品輸送に関税の影響はない • 一方で、関税に対する懸念は依然として残っており、裁定取引の機会や鋳直し需要など、ポジティブな影響は継続 カナダの鉱山会社 Asahi Refining Canada 米国内の鉱山会社 Asahi Refining USA メキシコの鉱山会社 Copyright © ARE Holdings, Inc. All rights reserved. 30

  31. Slide 31: 各事業における収益性

    各事業における収益性 収益性 高 ： 現在のポジション 収益性の向上 事業規模の拡大・収益性の向上 サービスのラインナップ拡充とマニフェ スト機能の強化により顧客満足度の向 上とターゲット層の拡大を目指す 安定した収益源である精錬事業を土台 に、トレーディング事業と倉庫事業を成 長させる 事業規模の拡大・収益性の向上 ➢ 新たに稼働する坂東工場第２期を最大限に活 用し、回収量の拡大と収益性の向上を図る ➢ 営業戦略の見直しやデジタルツール等の活用 により、各分野におけるシェア拡大を目指す 北米精錬事業 デンタル・電子・触媒 韓国・マレーシア 事業規模の拡大 タイやインドにおける営業活動の強化

  32. Slide 32: CO₂排出量における第三者検証

    ESG CO₂排出量における第三者検証 • 当社の主力製品である99.99％金グラニュールに対し、原料回収から製品製造までのCO2排出量の算定並びに ISO14040:2006、ISO14044:2006に基づいた第三者検証を実施 • リサイクル原料から作られる当社のグラニュール製品は、採掘由来の原料を使用した地金に比べて、製造過程で排出される CO2発生量を約98％削減できる Auのグラニュール製品のカーボンフットプリント（CFP）を取得 CO2 鉱山由来の原料 排出量 CO2排出量 CO 地金 2 98% 98 ％減 削減 CO2 リサイクル原料 グラニュール Copyright © AR

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