Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — FY2025 Earnings Presentation
124 slides from Softbank's earnings presentation, May 13, 2026
Slide 1: 2026年3月期 投資家向け説明会
2026年3月期 投資家向け説明会 2026年5月13日 ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。証券の募集、購入の申し出の勧誘、又は証券の売出しは、1933年証券法（その改正を含む。以下、「証券法」という。）の登録要件に従って行われます。本資料に含まれる情報は、証券法ルール135に従って記 載されるものです。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グルー
Slide 3: 本資料における為替換算レート・略称について
本資料における為替換算レート （円） 2025年3月期 2026年3月期 期中平均レート Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 1米ドル 156.53 150.26 151.32 152.95 145.19 147.50 154.04 156.48 期末レート 6月末 9月末 12月末 3月末 6月末 9月末 12月末 3月末 1米ドル 149.52 159.88 略称について 本資料では、以下の略称は以下の意味を指す。なお、企業名から「株式会社」や「㈱」を省略している箇所がある。 略称 意味 (傘下子会社がある場合、それを含む) SBG ソフトバンクグループ㈱（単体） 当社 ソフト
Slide 4: 目次
目次 • 経理・サステナビリティ編 • 財務編 • SoftBank Vision Funds • Arm
Slide 5: 経理・サステナビリティ編
reset
Slide 6: 連結業績概況
連結業績概況 FY2024 FY2025 増減額 増減率 （億円） 売上高 72,438 ７7,987 +5,549 +7.7% 税引前利益 17,047 61,349 +44,302 +259.9% 当期純利益 11,533 50,023 +38,489 +333.7% （親会社所有者帰属分） （参考） 投資損益合計 37,011 72,865 +35,854 +96.9% 持株会社投資事業 34,138 2,181 △31,957 △93.6% SVF事業 3,876 66,386 +62,510 ー （子会社への投資に係る投資損益含まず） その他 △1,003 4,298 +5,301
Slide 7: FY25末時点のOpenAIへの出資総括
FY25末時点のOpenAIへの出資総括 （$B） 79.6 評価益 ４３.９ FY25計上分 $45.0B 34.6 1.１ FY24計上分 32.4 FY25投資 34.6 2.2 FY24投資 FY25末 FY25末 累計投資コスト*1 公正価値 *1 間接出資分を含み、売却額をネットして表示 経理編 3
Slide 8: 26年2月にOpenAIへの追加出資をコミット
26年2月にOpenAIへの追加出資をコミット • ２０26年2月、OpenAIにSVF２を通じて$30Bの追加出資を行うことについて最終契約を締結 • プレマネー評価額$730Bで、同年4月/7月/10月にそれぞれ$10Bずつ出資 うち、4月分については実行済 • 本出資額は同年３月に契約締結したブリッジファシリティにて充当 • 本追加出資完了時、当社のOpenAIに対する累計出資額は$64.6Bに 当社出資総額 $３０B 当社出資元 SVF2 出資先 OpenAI Group PBC 取得する有価証券の種類 優先株式 （上場に関連する取引に際して、自動的にOpenAIの普通株式へ転換） 経
Slide 9: 26年3月にPayPayが上場
26年3月にPayPayが上場 (NASDAQ: PAYP) • 2026年3月、PayPayが1ADS *1当たり$16.0でNasdaq Global Select Marketへ上場 • IPO後も90.7%保有*２。引き続き子会社として連結 • 売却益相当額はP/Lには計上せず、B/S資本の部に計上 連結P/L 連結B/S キャッシュ ＋ １,５３9億円 PayPay新規発行分 ９６３億円 SVF2からの売出分 ５７６億円 影響なし 【売却益相当額】 ＋ １,１４３億円 （子会社継続のため） 資本剰余金 ＋８１５億円 （当社持分） 非支配持分 ＋３２８億円 *1 米国預託株式 *2 当
Slide 10: 持株会社投資事業
持株会社投資事業 FY24 FY25 増減 （億円） 投資損益 34,138 1 2,181 △31,957 1 投資損益*1 • NVIDIA： 3,391億円 • Intel： 2,786 SG&A △1,319 △1,252 +67 • OpenAIフォワード契約： 2,649 • アリババ： △1,697 財務費用 △5,313 2 △6,456 △1,143 • Tモバイル： △6,568 （詳細はp12参照） 為替差損益 193 △2,820 △3,012 2 財務費用 デリバティブ関連損益 • SBG*2の支払利息： △6,024億円 △20,418 1,925 +22,344
Slide 11: Tモバイル：所有株式数および公正価値
Tモバイル：所有株式数および公正価値 $266.71 $238.26 $239.38 $220.73 $203.04 $210.03 株価 △21.5 △18.7 △16.7 △18.5 所有株式数 85.4 85.4 63.9 45.2 28.5 10.0 （百万株） FY25 （21.5百万株相当） 5,734 75.4百万株を $16.2Bで売却 （18.7百万株相当） 4,452 FY25Q4において 10.0百万株を活用した 公正価値 18,842 （63.9百万株相当） （16.7百万株相当） 先渡売買契約を締結し 17,032 3,991 （百万米ドル） $1.6Bの資金調達を実
Slide 12: ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業
ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業 FY24 FY25 増減 （億円） 投資損益 4,349 69,919 + 65,570 1 SVF1の投資損益 • 投資先売却： 売却による利益を計上 SVF1 10,230 １ 503 △9,727 • 公開投資先： CoupangやDiDiなどの株価下落 • 未公開投資先： 直近取引の評価額上昇 SVF2 △5,617 ２ 68,537 +74,154 LatAm 81 431 +350 2 SVF2の投資損益 • OpenAI投資利益: 6兆4,655億円 / $42.1B その他 △345 447 +792 SG&A △622 △５１０ +１１２
Slide 13: SVF1&2投資の状況
SVF1&2投資の状況 活動開始来累計 損益のうちFY25分*1 （＄B） 投資額 リターン 損益 FY25 Q4 SVF1 87.2 111.4 24.2 エグジットした投資 48.3 71.6 23.3 1.6 0.3 エグジット前の投資 38.9 39.2 0.3 △0.9 △4.5 受取利息/配当金 － 0.6 0.6 0.0 － SVF2 96.9 118.7 21.8 エグジットした投資 10.8 6.5 △4.3 △0.8 △0.3 エグジット前の投資 86.1 112.0 25.9 44.1 24.3 受取利息/配当金 － 0.2 0.2 0.1 0.0 * FY25Q3よりパ
Slide 14: 連結P/L
連結P/L （億円） FY24 FY25 増減 1 持株会社投資事業の投資損益 • NVIDIA： 3,391億円 売上高 72,438 ７7,987 +5,549 • Intel： 2,786 売上総利益 37,542 40,161 +2,619 • OpenAIフォワード契約： 2,649 投資損益合計 37,011 72,865 +35,854 • アリババ： △1,697 • Tモバイル： △6,568 持株会社投資事業 34,138 1 2,181 △31,957 2 SVF事業の投資損益 SVF事業 3,876 2 66,386 +62,510 • SVF2： 6兆5,114億円（
Slide 15: 連結B/S – 資産
連結B/S – 資産 2025年 2026年 1 その他の金融資産 （億円） 増減 3月末 3月末 • SB Northstar： +3,140億円 流動資産 94,329 118,156 +23,827 （NVIDIA株式売却の一方、社債を取得） 現金及び現金同等物 37,130 53,622 +16,491 2 有形固定資産 デリバティブ金融資産 1,113 442 △670 • Energy Globalが太陽光発電所設備等を取得： +3,996億円 その他の金融資産 14,859 21,356 1 +6,497 その他の流動資産 3,659 7,308 +3,649 3 のれん • 内
Slide 16: 連結B/S 投資有価証券 （主な投資先）
連結B/S 投資有価証券 （主な投資先） 2025年 2026年 （億円） 増減 3月末 3月末 投資有価証券 80,401 42,646 △37,754 FVTPL 71,244 28,157 △43,087 1 Intel 6,135 １ +6,135 • 2025年9月の$2.0Bの出資に加え、株価上昇 Intel ― $3,837M +$3,837M 34,041 3,358 2 △30,683 2 Tモバイル Tモバイル • 75.4百万株の売却に加え、株価下落 $22,767M $2,100M △$20,666M 813 1,992 3 +1,178 Symbotic*1 3 Sy
Slide 17: 連結B/S のれん・無形資産
連結B/S のれん・無形資産 2025年 2026年 増減 主な内訳 摘要 （億円） 3月末 3月末 償却費 為替変動 のれん *1 57,819 73,145 Arm 35,404 37,858 ― +2,454 Ampere ― 10,993 ― △207 取得原価配分（PPA）が未完了のため暫定的に計上 Graphcore 851 910 ― ＋59 2024年7月に子会社化 SBKK 9,149 9,149 ― ― LINEヤフー 4,783 4,783 ― ― ZOZO 2,140 2,140 ― ― 主な無形資産 テクノロジー 3,029 2,765 Arm 2,876 2,624
Slide 18: 連結B/S – 負債
連結B/S – 負債 2025年 2026年 （億円） 増減 3月末 3月末 1 有利子負債（流動＋非流動） 流動負債 126,017 148,335 +22,319 • SBG 有利子負債 56,296 1 72,516 +16,220 借入金： 39,607億円 （+21,853億円） 社債： 81,704 （+15,020） リース負債 1,654 1,847 +193 銀行業の預金 17,960 25,510 +7,550 • 資金調達を行う100％子会社 営業債務及びその他の債務 30,363 36,166 +5,803 借入金： 43,651 （+19,013） デリバティブ金融負
Slide 19: 連結B/S – 資本
連結B/S – 資本 2025年 2026年 （億円） 増減 3月末 3月末 1 資本剰余金 PayPay上場に伴う売却益相当額のうち 資本合計 139,530 204,684 +65,154 親会社の所有者に帰属： +815億円 資本金 2,388 2,388 ― （詳細はp5参照） 資本剰余金 33,767 35,107 1 +1,340 2 利益剰余金 その他の資本性金融商品 1,932 1,932 ― 親会社の所有者に帰属する純利益： +5兆23億円 利益剰余金 27,018 73,238 ２ +46,220 △2,563 △248 3 +2,315 3 自己株式 自己株式 ・ 202
Slide 20: P/L・B/Sへの円安影響（概念図）
P/L・B/Sへの円安影響（概念図） P/L B/S エンティティー 種別 為替差損益 為替換算差額 外貨建現預金・ 貸付金 （投資を除く） SBG単体+ 為替差益 （p17参照） 国内資金調達子会社 外貨建負債 （借入金・社債） 為替差損 （p17参照） 機能通貨が外貨の 純資産 在外子会社・関連会社 （プラス） （例：SVF1/2 & LatAm、Arm） 為替換算差額 （p17参照） 経理編 16
Slide 21: FY25 連結P/L 為替差損
FY25の円安影響 （2025年3月末¥149.52/$ → 2026年3月末¥15９.88/$） FY25 連結P/L 為替差損： △2,710億円 SBG単体 グループ会社からの外貨建借入に係る為替差損：△4,287億円、外貨建社債・借入（外部）に係る為替差損：△2,457億円（米ドル建永久ハイブリッド債を含まない）、 外貨建現預金・貸付金等に係る為替差益：+2,063億円 FY24末 FY25末 （参考） SBG単体残高 期末日レート：¥149.52/$ 期末日レート：¥159.88/$ 外貨建負債（借入金・社債） $47.0Ｂ $89.9Ｂ （グループ会社からの借入を含む） 外貨建現預
Slide 22: 連結C/F
連結C/F FY24 FY25 1 投資取得 （億円） FY25の主な内訳 • SBG（主にIntelへ$2.0B投資）： △0.6兆円 +10,193 営業CF小計 • PayPay銀行 （資産運用商品へ投資） ： △0.7 営業活動CF +2,036 △4,288 △8,216 法人所得税支払 2 投資売却 1 △15,254 投資取得 • Tモバイル株式売却： +$16.2B 2 +38,073 投資売却/償還 • NVIDIA株式全売却*1： +3.5 ＋3.4兆円 • ドイツテレコム株式カラー決済/全売却： +2.7 3 △51,061 SVFの投資取得 投資活動CF △16,315
Slide 23: 税率差異
税率差異 (△は費用) FY2025 率 (％) 金額 (億円) 税引前利益 61,349 法定実効税率 31.5％ △19,300 (主な税率差異要因) ① 子会社の適用税率との差異 △27.7% 17,018 ② 国際課税制度による影響 3.4% △2,093 ③ 繰延税金資産の回収可能性の評価による影響 0.9% △577 その他 0.1% △77 法人税等の負担率 8.2% △5,029 経理編 19
Slide 24: 繰越欠損金
繰越欠損金 所得ベース 税額ベース 評価性引当金 B/S計上額 FY24 FY25 FY24 FY25 FY24 FY25 FY24 FY25 (億円) 国内会社合計 21,049 17,308 6,818 5,598 △6,123 △4,904 695 694 海外会社合計 5,211 5,566 1,187 1,245 △723 △769 464 476 連結合計 26,260 22,874 8,005 6,843 △6,846 △5,673 1,159 1,170 経理編 20
Slide 25: 連結ベースの法人所得税の支払額（純額）
連結ベースの法人所得税の支払額（純額） FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 5年計 （億円） 連結ベース 5,893 5,259 8,168 2,152 7,843 29,315 国内 5,512 4,697 7,170 1,316 6,995 25,690 SBGおよび国内中間 2,000 2,142 4,433 △461 4,634 12,748 持株会社（100%子会社） 国内事業会社 （主にSBKK、LINE 3,512 2,555 2,737 1,777 2,361 12,942 ヤフーなど） 海外 381 562 998 836 848 3,625 （注） ・納税額と
Slide 26: SVF2共同出資プログラム：関連当事者との取引
SVF2共同出資プログラム：関連当事者との取引 *1 出資持分 （外部投資家持分） MgmtCo FY25末：$3,130M （ 5,004億円） SBG （ （孫 正義） FY24末：$ ―M （― 億円） 普通出資持分比率：17.25% （A） 持分取得額： $2,７５０M ①出資額 ： $2,594M （出資コミットメント：$2.6B） 100% ②調整金など： $329M ③分配金（出資の返還）： △$173M 普通出資持分比率：82.75% + （B） 優先出資持分比率:100% 未収金プレミアム： $380M （FY24末：$298M） SVF2 SVF2 LLC 2021年6月2
Slide 27: SVF2 外部投資家持分の計上
SVF2 外部投資家持分の計上 NAVの出資持分へのアロケーション（イメージ） MOICテスト&外部投資家持分計上（FY25末） FY２５において投資利益が拡大したため、NAV＊1をアロケーション： MgmtCo持分については、MOICテストを実施した結果、 １ 優先出資持分（クーポンを含む SBG 100%） 130%を超えなかったため、MgmtCo向けの成果分配はない ２ 普通出資持分（SBG 82.75%、MgmtCo 17.25%） 1 「MOICテスト」実施： 優先出資持分 結果が１３０%以下のため （クーポンを含む） MgmtCoへの成果分配は発生せず SBG １００％ ２ 普通出
Slide 28: LatAm共同出資プログラム＆資産運用子会社へのマネジメント出資
LatAm共同出資プログラム＆資産運用子会社へのマネジメント出資 LatAm共同出資プログラム 資産運用子会社へのマネジメント出資 SBG MgmtCo SBG 孫 正義 （孫 正義） 運用委託金の貸付 普通出資持分比率：17.25% 66.7% 33.3% 出資持分 （外部投資家持分） FY25末：$― M （ ― 億円） FY24末：$34M （52億円） 普通出資持分比率： 82.75% Delaware （A） 子会社 持分取得額：$647M 優先出資 ※分配金（出資の返還）$2Mを除く + （B） 100% 未収金プレミアム：$87M 純資産のうち非支配持分 LatAm SLA LL
Slide 29: サステナビリティ編
サステナビリティ編
Slide 30: サステナビリティに関する重要課題（マテリアリティ）
サステナビリティに関する重要課題（マテリアリティ） サステナビリティに関する重要課題（マテリアリティ）は10項目とも継続 サステナビリティ編 2
Slide 31: 本質的なサステナビリティ開示への取り組み
本質的なサステナビリティ開示への取り組み 2027年3月期有価証券報告書においてSSBJ基準での開示適用対象（気候変動のみ） 財務情報とのコネクティビティを意識した本質的なサステナビリティ開示の準備 情報革命で人々を幸せに 財務情報 サステナビリティ SSBJ基準 情報開示 準拠 グループとしての サステナビリティ関連アクティビティ サステナビリティ編 3
Slide 32: ESG評価
ESG評価 ESG評価機関による評価はグループアクティビティを積極的に開示したことで維持・向上 FTSE MSCI S&P Global SUSTAINALYTICS ISS ESG CDP 4.4 AA 81 23.7 C B 最新評価 Medium Risk （5点満点で、 （100点満点中、 （100点満点中、 （A＋～D-の中で、 （D-～Aの中で、 点数が高い程評価が良い） （AAAが最高評価） 点数が高い方が好評価） 点数が低い方が好評価） A＋が最高評価） Aが最高評価） 前年比 （FY24評価） （4.1） （AA） （75） （26.4） （C-） （B） • FTSE4Go
Slide 33: 財務編
財務編 “SBG単体”の財務指標は、別段記載のない限り、連結グループから独立採算子会社 を除いた数値を示します。独立採算子会社は、ソフトバンク（同社子会社を含む）、Arm、 SVF1、SVF2、LatAm等です。
Slide 34: FY2025のハイライト
FY2025のハイライト 積極的なAI投資戦略の遂行によりNAVは飛躍的な成長 大型投資の実行とLTV管理を両立 投資・資金化*1 NAV LTV Q4プロフォーマ*2 主な投資 過去最大 47.7兆円 FY25に14.4兆円増加 改善 $32.4B 2026年3月末 （4.9兆円） 40.1兆円 2025年3月末 $6.5B ２５.7兆円 18.0% 17.0% （1.0兆円） 主な資金化 売却等 $27.2B （4.2兆円） マージン $１４.1B ローン増額 （2.2兆円） 2000 2005 2010 2015 2020 2025 年度 Mar 25 Mar 26 (注)NAV（Net
Slide 35: 外部環境 (1/2)
外部環境 (1/2) 潜在的リスクが顕在化した１年であった一方、株式市場は堅調に推移 米によるイラン攻撃・原油価格急騰 300 プライベート・クレジット・ファンド解約制限 半導体株 指数*1 250 274 SaaS銘柄の株価急落 200 プライベート・クレジット不安 （ファースト・ブランズ破綻） 日経平均 176 米、イラン核施設攻撃 150 S&P500 米相互関税公表 132 100 50 Mar 25 Jun 25 Sep 25 Dec 25 Mar 26 (注)グラフはBloombergを基に2025年3月末を100として指数化。2026年5月12日時点 *1 半導体株指数：フィラデ
Slide 36: 外部環境 (2/2)
外部環境 (2/2) 3月に中東情勢を背景に下落も、半導体株指数を筆頭に足元急反発 株価指数*1 日米金利 ドル円為替レート （%） （円） 300 6.0 半導体株 米国債（10年） 165 指数*2 FF金利上限 日本国債（10年） 274 日本政策金利 5.0 250 160 4.46% 5月12日 157.6円 4.0 3.75% 155 200 日経平均 3.0 176 150 2.56% 150 S&P500 2.0 145 132 100 1.0 140 0.75% 50 0.0 135 Mar 25 Jun 25 Sep 25 Dec 25 Mar 26 Mar 25 Jun
Slide 37: NAVの推移（四半期）
NAVの推移（四半期） 2025年3月末から22.0兆円増加 （兆円） 47.7 22.0兆円増加 40.1 32.4 33.3 23.1 30.9 15.9 25.7 15.2 10.1 16.5 10.6 17.9 18.2 Arm 11.1 14.3 7.7 8.8 SVF ソフトバンク 2.6 2.9 2.8 2.3 2.4 2.6 2.8 1.8 1.3 0.7 Tモバイル 2.0 2.4 2.9 3.5 3.8 3.9 その他 2025年 2025年 2025年 2025年 2026年 Q4プロフォーマ* 3月末 6月末 9月末 12月末 3月末 (2026年5月12日) （注）各
Slide 38: NAVの推移
NAVの推移 NAVは過去最大に Q4プロフォーマ （2026年5月12日）* 47.7兆円 2026年3月末 40.1兆円 2023年9月 Arm IPO Arm SVF アリババ ソフトバンク Tモバイル ヤフージャパン その他 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2025 （年度） インターネット ブロードバンド モバイル AI （注）各年度末時点の保有株式価値の割合で按分。税金考慮前。保有株式価値およびSBG単体純有利子負債は、いずれもアセットバック・ファイナンス調整後 2025年度
Slide 39: ポートフォリオの進化
ポートフォリオの進化 中核となるアセットの拡充。ArmとOpenAIが成長の牽引役に 2025年3月末 2026年3月末 アセットバック・ファイナンス除く その他 その他 ArmとOpenAIで 8% ソフトバンク Tモバイル LatAm 10% 約65% 11% 2% 6% Arm Arm 41% SVF1 40% ソフトバンク 10% 7% LatAm 10% 3% SVF2 (除くOpenAI) 12% SVF2 (除くOpenAI) OpenAI* SVF1 25% 14% OpenAI* 2% 保有株式価値 31.4兆円 48.3兆円 * SVF2のポートフォリオの公正価値に占めるO
Slide 40: 主要指標
主要指標 AｒｍとOpenAIが牽引してNAVは40兆円超へ成長 2025年３月末 2026年３月末 主な増減要因 • 保有資産の価値増加（+13.3兆円） NAV 25.7兆円 40.1兆円 • 円安ドル高（+2.7兆円） （+14.4兆円） • 新規投資・Arm取引対価（+14.5ポイント） LTV 18.0% 17.0% • 保有資産の資金化（-11.8ポイント） （-1.0ポイント） • 保有資産の価値増加（-6.8ポイント） • 保有資産の資金化（+5.5兆円）*3 手元流動性*1 3.4兆円 3.5兆円 • 負債調達・返済（+3.4兆円） （+0.2兆円） • 新規投資・Arm取引
Slide 41: FY2025：主な投資と調達
FY2025：主な投資と調達 主な投資 主な調達 $32.4B*1 ブリッジ $15B ⇒ $12B ⇒ ０ OpenAI (FY2025投資額) ローン （組成枠） （26年3月末残高） （4月に全額返済） TMUS/DT $20.6B 売却等 NVIDIA $5.8B その他 $0.7B $27.2B Ampere $6.5B 資金化 Arm +$11.5B マージンローン増額 FY2025 +$2.6B SBKK （4,000億円） $14.1B $4.0B その他 $5.0B 社債 国内債 (6,430億円) (純増) 外債 $4.3B ＄8.3B 計$４4.0B 計$49.6B Op
Slide 42: FY2025Q4以降：主な投資活動と財務活動
FY2025Q4以降：主な投資活動と財務活動 OpenAI追加投資等に備えた様々なファイナンスを遂行 $40Bのブリッジローンのテイクアウトに向け、あらゆる資金調達チャネルを活用 FY2025Q4：実績 負債調達 ブリッジローン契約締結 $40.0B 6兆3,952億円 借入枠設定 コミットメントライン $6.0B 9,645億円 26年3月末までに全額ドローダウン 財務 保有資産の資金化 PayPay IPO $0.4B 612億円 2026年3月12日上場 上場株売却等 $5.3B 8,425億円 Tモバイル（売却・カラー取引）等 FY2026Q1 （5月12日までの主な取引） 負債調達
Slide 43: 保有株式価値の推移
保有株式価値の推移 ArmおよびOpenAIの価値増大により過去最大まで成長。50兆円台へ アセットバック・ファイナンス除く （兆円） 55.9 24.5兆円増加 48.3 39.0 39.9 39.0 27.1 19.1 31.4 株価 株価 12.7 $151.28 $207.92 19.8 18.2 12.9 18.0 21.6 21.3 SVF 9.4 10.6 13.3 3.2 3.5 3.4 2.9 ソフトバンク 2.2 0.9 2.8 3.0 Tモバイル 3.4 1.6 2.5 2.9 3.4 4.5 4.6 4.5 その他 2025年 2025年 2025年 2025年 202
Slide 44: LTVの推移
LTVの推移 大型投資の実行とLTV管理を両立 保有資産価値の変化に応じて、資金調達のバランスや投資ペースをコントロール 35% （異常時） 25% （通常時） 21.6% 20.4% 20.6% 18.7% 18.0% 15.9% 18.2% 17.0%16.5% 17.0% 15.0% 14.5% 12.9% 11.0% 11.5% 12.5% 10.6% 8.0% 8.4% 7.8% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 (注)各四半期末
Slide 45: 年間投資実績と公表済み投資案件
年間投資実績と公表済み投資案件 OpenAI・Ampereを中心に計$44.0Bの投資を実行 投資実績＊ 公表済み投資案件 ($B) 44.0 38.5（予定） 5.4 3.1 32.4 20.0 (7月・10月) 7.9 6.5 3.9 2.2 10.0 5.7 (4月実行済) 3.9 5.0 その他 FY2023 FY2024 FY2025 FY2026 * SBG投資額およびSVF投資額の合計 • SBG投資額：SBG、主な100%子会社およびロボHDからの投資額（グループ内取引および債券投資の投資額を除く）。Ampereについては、同社買収のためにArmへ支払った金額を含む支出額。その
Slide 46: 2026年ブリッジローン組成
2026年ブリッジローン組成 主にOpenAIへの追加投資に備え、超大型ブリッジローンを短期間で組成 テイクアウトファイナンスを順次実行 契約締結日 2026年3月27日 借入枠 $40B（6.4兆円相当 ）* ($20Bは実行済み。7月・10月に各$10Bをドローダウン予定) みずほ銀行、三井住友銀行、三菱UFJ銀行 当初貸付人 ゴールドマンサックス、JPモルガン シティバンク、ドイツ銀行、香港上海銀行、インテーザ シンジケーション モルガン・スタンレー、ナティクシス 参加行 バークレイズ、クレディアグリコル、BNPパリバ （順次シンジケーション予定） 返済期限 2027年3月25日 （満期
Slide 47: ブリッジローンテイクアウトの考え方
ブリッジローンテイクアウトの考え方 LTVを意識しながら、アセット資金化と負債調達を組み合わせて着実に調達を実行 保有株式価値の向上やIPOにより資金化の余地は拡大 ＋ アセットの資金化 負債調達 （マージンローン・カラー・売却等） （ローン・社債等） 外部環境の影響大 安定した調達基盤 （株価上昇で調達額拡大） （満期分散と調達コストにも留意） 財務編 15
Slide 48: 保有資産の成長と活用
保有資産の成長と活用 豊富なアセットを活用したファイナンスが可能 各アセットの流動性および投資目的に応じたファイナンスへの活用を実践 （$B） 保有株式価値* FY2025活用例 アセットバック・ファイナンス除く $302B ① 売却・カラー（機動的に実行可能） （48.3兆円） Deutsche Telekom （総額$2.7B） 120 （総額$17.9B） （総額$5.8B） ② マージンローン（アップサイドを確保） マージンローンは上場前でも組成可能 135 SVF 2026年 ブリッジローン $11.5B増額 4,000億円増額 （総額$20Ｂ） （総額1.2兆円） $40B ソフト
Slide 49: プロジェクトファイナンスの活用
プロジェクトファイナンスの活用 電力やデータセンター等の事業にて、プロジェクトファイナンスによる負債調達を想定 SBGのLTVに影響しないノンリコースファイナンスを追求 プロジェクトファイナンスのイメージ 凡例 開発時キャッシュフロー 事業主体 運営時キャッシュフロー ローン・社債等による 電力やデータセンター 資金提供 デット 金融機関 等の利用料を支払 外部利用者 （ローン・社債等） 社債投資家等 （オフテイカー） 受取利用料を裏付け とした負債返済 SBGノンリコース SBGのLTVに影響無 株式等による資金提供 エクイティ 開発資金等の支払 EPC等 SBG他 （株式等） (設計、調達
Slide 50: 金融機関とのリレーションシップ
金融機関とのリレーションシップ（主な取引金融機関） グローバルな金融機関との強固な関係を構築 主要ファイナンスにおいて、幅広い金融機関のサポートを確認 主要ファイナンス参加金融機関 2025年ブリッジローン：$15B 21行 コミットメントライン：$6.0B 25行 Arm株マージンローン：$20B 39行 SBKK株マージンローン：$7.5B 26行 財務編 18
Slide 51: 負債活用：外貨建シニア社債の発行（4月）
負債活用：外貨建シニア社債の発行（4月） FY26の外債リファイナンス完了。2026年ブリッジローンのテイクアウト第1弾 グローバルに投資家からの旺盛な需要を確認 発行総額 $3.5B （5,608億円相当）*1 約$15B 通貨 USD EUR 年限 3.5年/5.5年/10年 4年/6年/8年 需要倍率 4x 金額 $1.5B €1.75B $3.5B 加重平均金利 8.2% 6.9% （円換算*2） （5.7%） （5.6%） FY26の外貨建社債償還（$1.2B*1）および 資金使途 ブリッジローンの返済（$2.4B） 発行総額 最終需要 *1 1ドル=159.88円、1ユーロ＝183
Slide 52: 負債活用：国内ハイブリッド債の発行（4月）
負債活用：国内ハイブリッド債の発行（4月） ハイブリッド債のリファイナンス完了。引き続き個人投資家からの需要は旺盛 スプレッドは大幅に改善 発行総額 4,180億円 当社ハイブリッド債 スプレッド推移（2025年初～）* （bps） 年限 35年ノンコール5年 400 4.97% 第7回債発行 利率 350 （当初5年） 第8回債発行 5/12時点 第6回債 販売対象 主に個人投資家 300 303bp （初回コール日まで4.3年） 国内ハイブリッド債の借換え等 270bp 資金使途 250 （初回コール日まで2.0年） （借換対象は6月21日に償還） 50% 資本性 200 （JCRおよびS
Slide 53: 負債活用：個人金融資産の移り変わりと投資意識の変化
負債活用：個人金融資産の移り変わりと投資意識の変化 過去25年間で個人の投資は委託運用から直接投資にシフト NISAの広がりも背景に、個人の投資マインドセットは大きく変化 家計金融資産*1 証券投資への意識の変化 2000年末 2025年末 1.7x 1,409兆円 2,351兆円 『家計の金融行動に関する世論調査』*2 保険・年金・その他 有価証券投資を「必要だと思う」 保険・年金・その他 31.7% 28.5% （670兆円） 現預金 （447兆円） 現預金 48.5% 2015年度 2024年度 53.9% （1,140兆円） （759兆円） 23.0% 14.4% （203兆円） （5
Slide 54: 財務方針の堅持
財務方針の堅持 財務方針に変更なし 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 財務編 22
Slide 55: LTVマネジメントの考え方
LTVマネジメントの考え方 AIポートフォリオの更なる成長を想定 アセット資金化をはじめ、常にバックストップを準備 各種LTV改善メニュー 保有株式の成長 ＋ ・アセット資金化 ・ハイブリッド等資本性調達 投資ペースの調整 外部要因が影響 コントロール可能 財務編 23
Slide 56: 手元流動性と今後の社債償還
手元流動性と今後の社債償還 社債償還2年分を超える手元流動性を維持 手元流動性*1 社債償還スケジュール（ハイブリッド債の初回コール含む） （億円） 3.5 兆円 ($22B) ＞ 今後2年間の社債償還 1.6兆円 ($10B) 35,288 16,400 10,985 8,521 5,209 Mar 2026 Apr 26 - Mar 27 Apr 27 - Mar 28 Apr 28 - Mar 29 Apr 29 - Mar 30 1年後 2年後 3年後 4年後 *1 現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未使用金額。借入枠は2026年3月末時点で全額使用 *
Slide 57: SBG単体 手元流動性
SBG単体 手元流動性 Tモバイルの資金化やコミットメントラインの借入れにより手元流動性は増加 （億円） 43,307 8,019*1 35,024 32,858 29,339 4,698 26,233 2025年12月末からの主な変動要因 増加 減少 • ローン借入 （+1兆2,727億円） • 社債償還 （-1,770億円） 実質的な コミットメントライン +$6.0B 35,024 35,288 手元流動性 PBローン*1 +$2.0B 29,339 28,160 26,233 • Tモバイル等の資金化 （+$5.3B） • 利息・税金等の支払 （-2,856億円）*2 • SVF分配金
Slide 58: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利子負債*1 主にコミットメントラインの借入により増加 （億円） 177,920 2026年3月末 内訳 （億円） SBG 借入金 対12月末 163,440 SBGに 銀行借入 37,755 +9,703 コミットメントライン 借入 ノンリコース ハイブリッドローン 1,852 +2 46,243 小計 39,607 +9,705 42,970 SBG 社債・CP 121,392 123,261 126,059 国内シニア債 35,566 +15 国内劣後債 10,234 +5 20,533 23,582 国内ハイブリッド債 8,170 -1,747 期限前償還（2月） 34,
Slide 59: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利子負債 調整後SBG単体純有利子負債は横ばい （億円） 134,613 130,581 ファイナンス調整項目 50,121 52,552 アセットバック・ファイナンス調整等 4兆6,243億円 95,160 93,922 ハイブリッドファイナンス調整 6,309億円 91,035 27,501 25,445 38,534 82,061 調整後SBG単体純有利子負債 80,461 56,626 66,422 65,590 (LTV計算に使用) Mar 2025 Jun 2025 Sep 2025 Dec 2025 Mar 2026 （注）詳細は、Appendix 「LTVの算出
Slide 60: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール 足元はレバレッジの積極活用に注力 FY2028以降の満期分散と調達コストを踏まえた負債管理へシフト （億円） 19,560 1,376 国内シニア債 国内劣後債 16,400 15,943 国内ハイブリッド債 4,804 2,243 外貨建シニア債 3,889 外貨建ハイブリッド債 2,000 10,985 2,220 4,180 9,949 1,656 9,161 1,327 リファイナンス済 4,050 4,811 3,622 5,209 11,700 10,291 9,200 2,798 5,279 2,185 4,350 5,000 2,111 917 825 1
Slide 61: SBGの格付推移
SBGの格付推移 A+14 日本テレコム ボーダフォン スプリント Arm SBKK Arm OpenAI JCR A 買収 日本法人買収 買収 買収 上場 上場 追加出資発表 800 A 13 700 A- 12 （見通し：ネガティブ） 600 BBB+ 11 BBB 10 500 9 BBB- 400 S&P BB+8 BB 7 300 BB+ （見通し：ネガティブ） 200 BB- 6 B+ 5 100 4 0 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 '
Slide 62: 投資持株会社の財務：純有利子負債の推移
投資持株会社の財務：純有利子負債の推移 レバレッジを活用した投資実行により、４年間で5兆円増加 8.2兆円 3.1兆円 SBG単体 純有利子負債 Jun 22 Sep 22 Dec 22 Mar 23 Jun 23 Sep 23 Dec 23 Mar 24 Jun 24 Sep 24 Dec 24 Mar 25 Jun 25 Sep 25 Dec 25 Mar 26 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 財務編 30
Slide 63: 投資持株会社の財務：保有株式価値・純有利子負債の推移
投資持株会社の財務：保有株式価値・純有利子負債の推移 純有利子負債増加の一方で、保有株式価値は27兆円増加 保有資産価値の成長によりLTVをコントロールしながら大規模投資が可能に 48.3兆円 ＋27兆円 保有株式価値 21.7兆円 LTV 20.6% 18.0% 15.0% 17.0% 14.5% 12.9% 18.2% 11.5% 17.0% 16.5% 11.0% 12.5% 10.6% 7.8% 8.2兆円 3.1兆円 8.0% 8.4% SBG単体 純有利子負債 Jun 22 Sep 22 Dec 22 Mar 23 Jun 23 Sep 23 Dec 23 Mar 24 Jun 2
Slide 64: 投資持株会社の財務：LTV管理を基に最適レバレッジを追求
投資持株会社の財務：LTV管理を基に最適レバレッジを追求 LTV<25%の財務方針により、ネットデットは常に４倍超の保有資産でカバー 保有資産価値の成長に合わせて負債を活用することで、負債の安全性を維持 （兆円） 48.3 6x 4x (LTV25%) ローン等 3.0 （ハイブリッド調整後） 3.0 4.3 ブリッジローン 2.0 1.9 社債 7.6 8.2 （ハイブリッド調整後） アセットバック 4.6 4.7 アセットバック ファイナンス ファイナンス調整 有利子負債 手元流動性 純有利子負債 保有株式価値 2026年3月末 2026年3月末 財務編 32
Slide 65: 投資持株会社の財務：レバレッジのコスト
投資持株会社の財務：レバレッジのコスト 負債活用により、有望な投資案件を確保しつつ利益最大化 資金調達コストは投資収益でカバー 借入コスト エクイティIRR*3 米ドル・円建シニア社債（5年）の利回り*1 57% （セカンダリ利回り） （ご参考） エクイティコスト*2 11-16% 25% 26% 米ドル 円換算5.0% 円 (米ドルベース7.6%) 3.9% 負債 アリババ Tモバイル Arm 平均投資期間：(20年間) (12年間) (10年間) 投資回収により負債返済・株主還元・再投資 *1 当社の既発米ドルおよび円建シニア社債のセカンダリー市場利回りを基に、線形補完により算出。5月11
Slide 66: FY2026 当社を取り巻く事業環境
FY2026 当社を取り巻く事業環境 AIの浸透による急激な環境変化を想定 大規模インフラ投資を通じた AIエージェントの本格稼働 AI分野への資本集約 新たなAIサービスによる フィジカルAIの開発・実装 既存ビジネスの侵食 不可逆的な構造変化 （資本・技術・ビジネスモデル） 財務編 34
Slide 67: FY2026 財務戦略
FY2026 財務戦略 基本戦略は変わらず 経営とシンクロしながら 多様な手法を活用して 最適レバレッジの追求 投資 調達 安全性 市場変動に即応 投資資金を確保 LTVの徹底管理を継続 財務安全性を意識しながら、これまで以上のスピードを追求 様々な形でのレバレッジ投資 投資ペースの管理 あらゆる調達手段のキャパシ 投資機会を逃さない調達 市場変調の見極めと迅速な行動 ティを把握、準備に着手 （ブリッジローンを含む） 常にバックアッププランを準備 リレーション 投資家や金融機関との戦略の共有とビジネス機会の提供 状況把握 金融市場・金融機関動向の把握の精緻化と調達意思決定への迅速な反映 財務編
Slide 68: Appendix
Appendix
Slide 69: 当社外債シニアスプレッド
当社外債シニアスプレッド ドル建債 ユーロ建債 (bps) (bps) 600 USD (Senior) 2.9Y USD (Senior) 4.7Y USD (Senior) 6.2Y 600 EUR (Senior) 3.4Y EUR (Senior) 5.2Y EUR (Senior) 7.2Y USD (Senior) 9.2Y USD (Senior) 3.4Y USD (Senior) 5.4Y USD (Senior) 9.9Y EUR (Senior) 3.9Y EUR (Senior) 5.9Y EUR (Senior) 7.9Y 500 500 400 400 300 30
Slide 70: 当社国内シニア債スプレッドおよび5年CDS
当社国内シニア債スプレッドおよび5年CDS 国内債 5年CDS (bps) (bps) Senior #59 (4.8Y) Senior #61 (3.0Y) 450 450 Senior #62 (5.0Y) Senior #63 (5.1Y) Senior #64 (5.6Y) Senior #65 (4.0Y) 400 Senior #66 (3.9Y) Senior #67 (6.6Y) 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 150 100 100 50 50 0 0 Sep 24 Dec 24 Mar 25 Jun 25 Sep 25 Dec
Slide 71: 2026年3月末：保有株式価値（算出方法）
2026年3月末：保有株式価値（算出方法） 1ドル=159.88円 （兆円） 52.9兆円 保有株式価値 （調整後） ＝ 保有株式価値 （調整前） ー アセットバック・ファイナンス 調整額 （調整前） 先渡売買契約等 0.3 マージンローン 4.4 保有株式数 株価 19.1兆円 ＝ 22.3兆円 923百万株*1 × $151.28*1 ー マージンローン 3.2兆円 保有株式数 株価 マージンローン Arm 19.1 2.8兆円 ＝ 4.0兆円 19,149百万株 × 211.1円 ー 1.2兆円 3.4兆円 ＝ 3.4兆円 ソフトバンク 2.8 各ファンドの × SBG 48.3兆円 保
Slide 72: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利子負債 8.21兆円 (V) 調整後 =17.0% 48.26兆円 SBG単体 保有株式価値*1 (兆円) 調整後SBG単体 SVF1&2/LatAmに その他 主要株式 対する投資持分 保有株式価値 上場株投資等 48.26 = 22.04 + 21.61 + 4.61 Arm SBKK Tモバイル SVF1 3.38 調整前 22.32 4.04 0.34 SVF2 17.19 アセットバック・ファイナンス -3.17 -1.20 -0.29 LatAm 1.04 調整後 19.15 2.85 0.05 （注） 20
Slide 73: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細 （兆円） 保有株式 金額 計算方法 (a) Arm 19.15 調整前 22.32 SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数×同証券の株価（1,396億米ドル;22兆3,178億円） アセットバック・ファイナンス調整 -3.17 SBGが保有する同社株式を活用したマージンローンによる借入の負債残高相当額（3兆1,685億円） (b) SBKK 2.85 調整前 4.04 SBGの保有株式数×同社株価 アセットバック・ファイナンス調整 -1.20 SBKK株式を活用したマージンローン負債残高相当額（1兆1,965億円） (c) SVF1 3.38
Slide 74: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 (L) 調整後 8.21兆円 SBG単体 純有利子負債*1 =17.0% (V) 調整後SBG単体 保有株式価値 48.26兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結 独立採算子会社 その他調整 純有利子負債 = 純有利子負債 - 純有利子負債 - 8.21 18.82 5.36 5.26 SBKK +5.06 LatAm -0.01 ハイブリッド・ファイナンス調整*2 +0.63 Arm -0.50 その他 +0.25 アセットバック・ファイナンス調整*2 +4.62 SVF1 -0.11 SVF2 +0.66 （注） 2026年3月末時点 *1 各事業の
Slide 75: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細 （兆円） SBG単体 調整前純有利子負債 13.46 連結純有利子負債 - 独立採算子会社等の純有利子負債 ハイブリッド債およびハイブリッドローンについて、期限付きのものは連結会計上、全額が有利子負債に計 ハイブリッドファイナンス調整 -0.63 上されるため50％を有利子負債から控除、永久債については連結会計上、全額が資本計上されているた め50%を有利子負債に算入。 アセットバック・ファイナンス調整 -4.62 Arm -3.17 Arm株式を活用したマージンローン負債残高相当額（3兆1,685億円） SBKK -1.20 SBKK株式を活用し
Slide 76: マージンローンの状況（2026年3月末時点）
マージンローンの状況（2026年3月末時点） 22.3 （兆円） （兆円） 4.0 1.2 3.2 * * 残高 保有株式価値 残高 保有株式価値 * アセットバック・ファイナンス調整前 財務編 44
Slide 77: 主な当社グループのマージンローンの設計・運用
主な当社グループのマージンローンの設計・運用 株価変動へのバッファを確保したLTV設定。株価水準に応じて柔軟かつ保守的に対応 ストラクチャー 株価変動時の対応 • 株式を担保としたローン。資金調達子会社を通じて実行 • 返済は担保株式のみにリコースし、SBGにノンリコース • 一定の株価水準を下回る場合、追加担保や期限前返済が必要 対応なし（増額余地拡大） 上昇 担保価値 (株価×担保株数) 株価に応じて変動 余裕のあるLTV設定により、大幅なバッファーを 下落 確保 追加担保提供 マージンコール リファイナンス等を準備 一括弁済 期限前返済 （現金または株式） 当初担保価値の20-40%程度
Slide 78: 保有株式価値の内訳および地域分散
保有株式価値の内訳および地域分散 アセットバック・ファイナンス 除く 保有株式価値の内訳*1 ポートフォリオの地域分散*3 アリババ 5% (2026年3月末) 18% APAC その他 （除く中国・日本） 41% 40% 47% 中国 4%2% 15% 5% 日本 Tモバイル 8% 6% SoftBank 8% 10% 10% 7% SVF1 (52銘柄) 18% 11% 42% 欧州 6% 11% 12% 36% SVF2(275銘柄) 22% 15% 15% 5% 39% 3% 3% 2% LatAm (84銘柄) 10% 7% 8% 10% その他 北米 Mar 2023 Mar 20
Slide 79: 通貨内訳
通貨内訳 投資と資金化のフローは大半がドルベース、 負債は原則同通貨でのリファイナンスを想定 投資と資金化 負債構成 （マージンローン含む） 手元流動性：4.3兆円*1 保有株式価値：48.3兆円*2 有利子負債*3：17.7兆円 ユーロ等 円 アセットバック・ ユーロ等 米ドル ファイナンス除く 円 8% 6% 7% 12% 子会社*4 （大部分は米ドル） 8% 72% 94% 42% 51% 米ドル 米ドル 円 （注）2026年3月末時点。1ドル=159.88円、1ユーロ＝183.41円を前提に円換算 *1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資。SBG単体ベ
Slide 80: ブリッジローン残高の推移
ブリッジローン残高の推移 ‘25年ブリッジローン（$15B）は4月に全額返済 ‘26年ブリッジローン（$40B）は$20Bを借入れ、一部を早期返済 ($B) 借入枠 40.0 10 $20Bを借入れ、 OpenAI 既に一部早期返済 10 借入残高 借入枠 17.5 15.0 借入残高 10 12.0 Ampere 6.5 手元流動性の一部を 活用し全額返済 6.5 17.5 OpenAI 10 1st Closing 8.5 5.5 0 ’25年ブリッジローン Apr 2025 ’25年ブリッジローン 25ブリッジローン ’26年ブリッジローン 26ブリッジローン ’25年ブリッジローン 2
Slide 81: FY2025 Q4：NAV・LTVの変動要因
FY2025 Q4：NAV・LTVの変動要因 NAV LTV (兆円) 税金・コスト等 +0.7ppt * 前渡金等 +0.7ppt 株価変動 為替変動 その他 保有資産 SVF分配金 -0.3ppt の資金化 為替変動 -0.3ppt +0.9 -0.6 株価変動 その他 +0.9ppt -1.6% その他 ＋8.9 Tモバイル -1.6ppt 売却等 -3.8% +1.8% Arm ＋6.1 SVF +2.9 Arm -2.6ｐｐｔ その他 -0.1 40.1 20.6% SVF -1.3ppt その他 +0.1ppt 30.9 17.0% Dec 2025 Mar 2026 Dec 20
Slide 82: FY2025：LTV増減要因
FY2025：LTV増減要因 大型投資実行も、保有資産の資金化や価値上昇によりLTVは17.0%へ改善 14.5% -7.1% TMUS/DT -5.4ppt NVIDIA -1.5ppt -4.7% その他 -0.2ppt -1.4% 1.4% Arm -3.9ppt 3.0% OpenAI +9.8ppt SBKK -0.8ppt Ampere +2.0ppt Arm取引対価 +1.2ppt 前渡金等 +1.3ppt Intel +0.6ppt -6.8% 自社株買い +0.3ppt その他 +0.9ppt 18.0% 為替変動 -0.5ppt SVF -3.4ppt その他 +0.3pp
Slide 83: 手元流動性の増減要因
手元流動性の増減要因（2025年3月末–2026年3月末） 複数の調達手段を組み合わせて投資資金を確保 （兆円） SVF分配金 投資 保有資産の資金化 0.7 4.9 6.3 1.0 負債調達 0.8 その他 0.6 Arm株式取引対価 上場株売却等 4.2 2.3 3.4 3.4 Tモバイル NVIDIA 2.7 0.9 3.5 借入未使用枠 0.7 ドイツテレコム 0.4 その他 マージンローン 2.2 利息・配当の受取 0.3 ローン借入・返済 1.8 Arm 1.8 利息・配当・税金等の支払 -1.3 3.5 2.6 社債発行・償還 1.4 SBKK 0.4 前渡金等 -0.7 Mar
Slide 84: 連結:有利子負債、手元流動性、純有利子負債
連結:有利子負債、手元流動性、純有利子負債 連結有利子負債*1 （単位:億円） Mar 2025 Jun 2025 Sep 2025 Dec 2025 Mar 2026 SBG単体 121,392 123,261 126,059 163,440 177,920 SVF1&2、LatAm 5,013 4,609 6,471 8,347 8,143 ソフトバンク事業 59,622 65,104 64,682 66,176 64,843 その他（Arm等） 3,107 3,643 3,478 3,991 4,539 5,730 合計 189,134 196,453 201,203 242,502 2
Slide 85: Investor Briefing: SoftBank Vision Funds
QUARTER ENDED MARCH 31, 2026 Investor Briefing SoftBank Vision Funds NAVNEET GOVIL Executive Managing Partner & CFO, SB Investment Advisers & SB Global Advisers
Slide 86: Important Information (1 of 2)
Important Information (1 of 2) This presentation (this “Presentation”) is furnished to you for informational purposes in connection with the interests of SoftBank Group Corp. (together with its affiliates, “SoftBank”) in SoftBank Vision Fund L.P. (together with, as the context may require, any paral
Slide 87: Important Information (2 of 2)
Important Information (2 of 2) Vision Fund 1 performance herein is based on unrealized valuations of portfolio investments. Valuations of unrealized investments are based on assumptions and factors (including, for example, as of the date of the valuation, average multiples of comparable companies, a
Slide 88: AI Acceleration Amid Market Volatility
PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE AI Acceleration Amid Market Volatility As of March 31, 2026 CONFLICT IN THE MIDDLE EAST & AI USAGE CONTINUED TO RAPIDLY EXPAND AI DISRUPTION IMPACTED EQUITY MARKETS NASDAQ COMPOSITE, SOFTWARE, & OIL OPENROUTER AI TOKEN CONSUMPTION4 January 1, 2026 – March 31, 2026
Slide 89: Quarterly Gross Fair Value Performance
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE QUARTERLY GROSS FAIR VALUE PERFORMANCE 1 $(4.5B) +$24.4B $(0.2B) +$19.8B SVF1 SVF2 LATAM COMBINED PRIVATE $(0.7B) +$25.0B $(0.1B) +$24.1B Quarterly PUBLIC $(3.7B) $(0.6B) $(0.0B) $(4.4B) Performance Private investments Private investment gains Priv
Slide 90: $46B in Fair Value Gains in FY2025
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE QUARTERLY GROSS FAIR VALUE PERFORMANCE1 +$19.8B +$46.0B $46B in Fair Value Gains +$2.4B +$19.0B in FY2025 Twelve-Months Ending March 31, 2026 +$4.8B Jun 2025 Sep 2025 Dec 2025 Mar 2026 FY2025 Total Gain Footnotes: 1. Quarterly Gross Fair Value Perf
Slide 91: Performance Snapshot
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE SoftBank SoftBank SoftBank Vision Fund 1 Vision Fund 2 LatAm Funds Combined4 Total LP Commitments $98.6B $139.2B $7.8B $245.6B Acquisition Cost1 $87.8B $97.7B $7.6B $193.0B Performance Snapshot Cumulative Gross Investment Gains/(Losses)1 $26.6B $21
Slide 92: Private Investments Overview
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE Private Investments Overview As of March 31, 2026 KEY METRICS & FAIR VALUE DRIVERS 373 $135.5B 85% +$24.1B Current Private Investments1 Unrealized FV – Private2 of Total Unrealized FV3 Quarterly FV Change4 Continued strong growth, Closed Series D r
Slide 93: OpenAI: Accelerating the Next Phase of AI
SVF2 PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE OpenAI: Accelerating the Next Phase of AI As of March 31, 2026 KEY INVESTORS1 + Others $122B $30B $730B Total Round Size1 SoftBank Commitment2 Pre-Money Valuation2 “ SoftBank, NVIDIA, and Amazon are long-term partners who share our ambition to turn real scien
Slide 94: OpenAI: Our Investment to Total $64B+ by 2026YE
SVF2 PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE OpenAI: Our Investment to Total $64B+ by 2026YE As of March 31, 2026 SVF2 INVESTMENT KEY METRICS VALUATION HISTORY ($B)3 OVERVIEW $730B P R E - M O NE Y $35B I NV E S T M E NT VALUATION Unrealized Cost1 $0.5B $150B Primary $500B $30B $260B $80B Primary Unreal
Slide 95: OpenAI: Leadership in Scale, Engagement, and Retention
SVF2 PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE OpenAI: Leadership in Scale, Engagement, and Retention As of March 31, 2026 Weekly Active Users 900mm+ ChatGPT Retention Rate Approach 1B1 Is Industry Leading2 75% Average User Retention Rate in Month 122 4x Time Spent in ChatGPT 75% vs. Next Largest AI App1
Slide 96: OpenAI: Continued Consumer Leadership, Strong Enterprise Momentum
SVF2 PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE OpenAI: Continued Consumer Leadership, Strong Enterprise Momentum As of April 30, 2026 R E C E NT RELEASES ChatGPT for Excel ChatGPT-5.5 Codex Security OpenAI Frontier Codex Images 2.0 ChatGPT-Rosalind CHAT GPT-5.5 HIGHLIGHTS1 CODEX USERS3 Feb 2026 – Apr 2026
Slide 97: Public Investments Overview
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE Public Investments Overview Top 10 Public Investments by Fair Value | As of March 31, 2026 QUARTERLY FV QUARTERLY STOCK INVESTMENT FV ($B)2 COMMENTARY6 SVF1 SVF2 LATAM CHANGE ($MM)4 MOVEMENT5 +$602 $4.1 +33% FY25 revenue up 27% to ¥381B, while prof
Slide 98: PayPay: Japan's Largest U.S. Listing in a Decade
SVF2 PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE PayPay: Japan’s Largest U.S. Listing in a Decade Raises $800mm+ As of March 31, 2026 K E Y M E T RI C S $2.1B $4.5B 2.1x $369mm 28% Total Cost1 Total Fair Value2 Gross MOIC3 SVF2 Proceeds SVF2 Ownership%4 Average Cost5 & Trading Activity6 NASDAQ: PAYP MAR 31,
Slide 99: PayPay: Driving Japan's Cashless Transition
SVF2 PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE PayPay: Driving Japan’s Cashless Transition As of May 7, 2026 NUMBER OF REGISTERED USERS1 ADJ. EBITDA & TOTAL REVENUE1 FY 2019 – FY 2025 | In Millions FY 2024 – FY 2025 | JPY B 111.1 380.7 73 $120B+ 64 68 299.1 FY25 Gross Merchandise Value1 89% 55 Growth 45 2
Slide 100: Late-Stage Portfolio Valued at $118B
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE Late-Stage Portfolio Valued at $118B As of March 31, 2026 L AT E - S T AGE P O R T F O L I O 2 VIS IO N & L ATAM FU N D S $118B 87% CU M U L ATIVE L IS TIN GS Late-Stage Portfolio % of Total Private S IN CE IN CE PTION 1 62 Fair Value2 Unrealized F
Slide 101: Continued Focus on Monetization
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE FY2025 Gross Proceeds1 $7.3B Continued Focus on Monetization MARCH 2026 QUARTER GROSS PROCEEDS2 with $7B+ in Exits $2.5B in FY2025 Largest Exits by Gross Proceeds3 As of March 31, 2026 SVF1 SVF2 SVF2 SVF2 Full Exit IPO Monetization Full Exit Full E
Slide 102: Sōzō AI: Accelerating AI Across the SoftBank Ecosystem
SVF1 SVF2 LATAM PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE Sōzō AI: Accelerating AI Across the SoftBank Ecosystem As of March 31, 2026 April 8 – 9, 2026 San Francisco, USA Convened 100+ portfolio company Founders & CEOs to shape the next era of AI — mobilizing SoftBank’s network and OpenAI’s category leade
Slide 103: Vision Funds: Advancing SoftBank's Mission to Realize ASI
SVF1 SVF2 LATAM Vision Funds: Advancing SoftBank’s Mission to Realize ASI AI Adoption Outpacing the PC & Internet Revolutions $91B in Our ASI-Ready Portfolio Technology Adoption (%)1 Internet Years Since Launch PCs ASI-Ready AI-Enabled Portfolio2 Portfolio ASI-Ready AI AI Platforms Unrealized Fair V
Slide 104: Appendix
Appendix w= OOftBank 2 Investment Advisers
Slide 105: SVF1 Distributions to Limited Partners
SVF1 SVF1 Distributions to Limited Partners Since Inception to March 31, 2026 Total Distributions (A) (B) (C) (D) (E) = (B)-(C) Fund Drawn Return of Pref Coupon / 3 Outstanding 2 Commitment Capital 1 Capital Equity Gains 4 Capital Preferred Equity $40.0B $36.2B $32.5B $9.4B $3.8B Equity $58.6B $53.0
Slide 106: SVF1 Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests
SVF1 SVF1 2026 Inception to Mar 31 Fund Net Profit2 $13.2 Less: Change in 3rd Party SVF1 Contribution Interests in Fund (6.5) to SBG, Net of 3rd SBG LP Income: 6.7 Share of Fund Net Profit Party Interests1,3 SBG GP Income: Amounts in USD Billions 1.3 Management & Performance Fees3 Contribution to SB
Slide 107: SVF1 Contribution to SBG
SVF1 SBG Paid-In Capital1 SVF1 Contribution $27.7B to SBG SBG Total Value2 As of March 31, 2026 $20.0B $34.4B Net Asset Value3 Distributions4 $14.4B Footnotes: 1. SBG Paid-In Capital represents SBG Commitment drawn down through capital calls less Return of Recallable Unutilized Contributions. 2. SBG
Slide 108: SVF2 Contribution to SBG
SVF2 SBG Paid-In Capital1 SVF2 Contribution $98.0B to SBG SBG Total Value2 As of March 31, 2026 $105.1B $114.2B Net Asset Value3 Distributions4 $9.1B Footnotes: 1. SBG Paid-In Capital represents SBG Commitment drawn down through capital calls less Return of Recallable unutilized Contributions. SBG P
Slide 109: LatAm Funds Contribution to SBG
LATAM SBG Paid-In Capital1 LatAm Funds $7.3B Contribution SBG Total Value2 to SBG $5.7B $6.7B Net Asset Value3 As of March 31, 2026 Distributions4 $1.0B Footnotes: 1. SBG Paid-In Capital represents SBG Commitment drawn down through capital calls less Return of Recallable unutilized Contributions. SB
Slide 110: Ethos: Insurtech Leader Raised $200mm in IPO
SVF2 PERFORMANCE UPDATE PORTFOLIO UPDATE Total Cost1 Total Fair Value2 Gross MOIC3 $138mm $35mm 0.3x Ethos: Insurtech Average Cost4 & Trading Activity5 NASDAQ: LIFE Leader Raised $200mm in IPO INVESTMENT – JUL 2021 $44.18 As of March 31, 2026 LISTING – JAN 2026 MAR 31, 2026 $19.00 $11.17 Footnotes:
Slide 111: Thank You
Thank You SoftBank Vision & LatAm Funds Investor Briefing Presentations Available at visionfund.com/presentations 27
Slide 112: SoftBank
SoftBank
Slide 113: Arm Holdings plc SoftBank Investor Briefing
Arm Holdings plc SoftBank Investor Briefing Jason Child Chief Financial Officer May 2026 1
Slide 114: Nomenclature difference between Arm and SoftBank Group
Nomenclature difference between Arm and SoftBank Group Fiscal year ending March 31, 2026 Fiscal year ending March 31, 2026 FY2025 FYE26 2
Slide 115: Q4 FYE26: From Revenues to Profits
Q4 FYE26: From Revenues to Profits 98% 49% Non-GAAP Non-GAAP Gross Margin Operating Margin $25m $734m License Revenue $819m Royalty Revenue $671m Notes: 1. Depreciation and amortization for Q4 FYE26 was $71m 2. See Arm’s website for reconciliation of Non-GAAP metrics to the most directly comparable
Slide 116: Near-Term Guidance
Near-Term Guidance Q1 FYE27 Revenue ($m) $1.260bn +/- $50m Non-GAAP Operating Expense ($m)1 ~$760m Non-GAAP fully diluted earnings per share ($)1 $0.40 +/- $0.04 (1) For more information and definitions of the non-GAAP measures see the “Key Financial and Operating Metrics” section of our most recent
Slide 117: © 2025 Arm
© 2025 Arm 5
Slide 118: Arm has expanded its product mix and market opportunity
Arm has expanded its product mix and market opportunity IP Portfolio CSS Platform Silicon More Armv9 CPUs Higher royalty (2x Armv9 CPU) Product & Market Expansion CPU MMU CPU MMU SECURITY SECURITY SYSTEM IP SYSTEM IP Performance per watt Integrated & validated systems Optimized chip family for cloud
Slide 119: Introducing the first phase of Arm's market expansion
Introducing the first phase of Arm’s market expansion • Arm AGI CPU built for efficiency, scale and performance • Efficiency: Purpose-built, no legacy overhead, no wasted energy of silicon area • Scale: More cores linearly deliver more performance, memory and IO keep pace • Performance: More work pe
Slide 120: Massive and growing semiconductor content
Massive and growing semiconductor content FYE26 TAM FYE31 TAM $55B $100B+ $35B $50B XPU CLOUD AI $245B $1T+ EDGE AI $180B $250B PHYSICAL AI $25B $50B TOTAL $535B $1.5T+ 8 Future market sizes are Arm’s internal estimates based on third-party research, customer feedback, and management expectations as
Slide 121: Arm AGI CPU is complementary to Arm's CPU IP / CSS business
Arm AGI CPU is complementary to Arm's CPU IP / CSS business • Arm AGI CPU expands Arm’s opportunity into an underserved customer base $25B • Revenues from Arm AGI CPU are additional to CPU IP and CSS license and royalty revenue FYE26 FYE27 FYE28 FYE29 FYE30 FYE31 Licensing Royalty Arm AGI CPU FYE26
Slide 122: Strong revenue and operating profit growth yields >$9 in EPS power
Strong revenue and operating profit growth yields >$9 in EPS power IP/CSS business Arm AGI CPU business Consolidated business in FYE31 in FYE31 in FYE31 IP/CSS revenue Chip revenue $10B $15B Non-GAAP earnings per share Non-GAAP operating margin Non-GAAP operating margin >$9 >65% >30% Based on Arm's
Slide 123: To be replace d
To be replace d 11
Slide 124: SoftBank
SoftBank