Shiseido Company,limited · TSE:4911
Shiseido Company,limited — Q3 2021 Earnings Presentation
38 slides from Shiseido Company,limited's earnings presentation, Nov 10, 2021
Slide 1: 2021年 第3四半期累計実績(1-9月)および通期見通し
2021年 第3四半期累計実績(1-9月) および通期見通し 横田 貴之 株式会社 資生堂 取締役 エグゼクティブオフィサー 最高財務責任者 2021年11月10日
Slide 2: 将来予測に関する注意事項
当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資生堂の将来に関する見通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性があります。
Slide 3: 2021年 第3四半期決算のポイント
2021年 第3四半期決算のポイント 日本･中国の厳しい市場環境を乗り越え、米州･欧州･トラベルリテールを中⼼にグローバルで成⻑ - パーソナルケア事業譲渡影響を除く実質前年比 +13% - 日本地域を除く海外事業売上高 実質前年比 +22% 市場の回復に合わせた投資強化の一方、継続したコストマネジメントによる 収益基盤強化、固定費の低減（営業利益263億円 +173億円増益） 事業構造の転換・トランスフォーメーションを計画通り実行 - プレステージメイクアップブランド｢bareMinerals｣｢BUXOM｣｢Laura Mercier｣の事業譲渡 DX加速 - Eコマース：
Slide 4: 2021年 第3四半期累計 Executive Summary
2021年 第3四半期累計(1-9月) Executive Summary 2020年 2021年 既存ビジネス① 2021年（①+②） 構造改革 （億円） 実績 構成比 前年比 外貨 実質 影響② 実績 前年比 前年比※3 構成比 前年比 売上高 6,537 100% 7,454 +14% +10% +13% − 7,454 100% +14% 営業利益 89 1.4% 284 +218% △21 263 3.5% +195% 特別損益 △161 △2.5% △26 - 353 327 4.4% - 税金費用 19 0.3% △3 - 243 240 3.3% - 四半期純利益※1 △137
Slide 5: 売上高前年比推移
売上高前年比推移：日本･中国･アジアでの変異株感染拡大等の影響はあったものの 米州･欧州･トラベルリテールでカバー 実質外貨 第1四半期 第2四半期 第3四半期 第4四半期 第1四半期 第2四半期 第3四半期 前年比※ △16% △33% △18% △8% +6% +32% +5% 2019年比 △11% △10% △11% 2020年 2021年 0% 2020年比 2019年比 実質外貨前年比 第1四半期 第2四半期 第3四半期 累計 第1四半期 第2四半期 第3四半期 累計 日本 △12% +13% △5% △2% △31% △35% △37% △34% 中国 +41% +29% +2%
Slide 6: 第3四半期累計 ブランド別 売上高
第3四半期累計 ブランド別 売上高：スキンビューティーブランドの強いモメンタム継続 欧米メイクアップ・フレグランスの回復 実質外貨前年比 (億円) 為替影響、 3Qパーソナルケア 製品供給等 その他 ブランド Dolce& Gabbana +40% NARS Laura +45% Mercier クレ･ド･ bareMinerals +31% Drunk ポー ボーテ Elephant イプサ アネッサ +12% +20% +10% +9% +5% SHISEIDO エリク +16% シール △4% 6,537 7,454 3Q パーソナル ケア事業 2020年 2021年 ※ 各ブランドの前
Slide 7: 日本:厳しい市場環境が継続
ローカル市場 日本：変異株感染拡大・緊急事態宣言延⻑により、 実質比較 厳しい市場環境が継続 2020年比 0% 市場： 2019年比 ローカル： - 断続的な緊急事態宣言の影響、トラフィック低調 1Q 2Q 3Q - 8月に底入れも市場全体で回復に遅れ - スキンケア成⻑鈍化、ベース・ポイントメイク市場規模縮⼩ 当社(お客さま購買)※： 3Q累計 △1桁前半% / 3Q △1桁半ば% ローカル：△1桁前半% / △1桁半ば% 薬用美白UVジェル • ｢HAKU｣｢アネッサ｣好調 年間を通じた継続取り組みが奏功 「ブライトニングUV ジェル」 「HAKU メラノフォーカスZ」
Slide 8: 日本のDX加速:資生堂インタラクティブビューティー
日本のDX加速：資生堂インタラクティブビューティー デジタル基盤の強化・活用により 個々のお客さまニーズや期待に応えるサービスの提供 データ お客さま理解の深化による デジタルを活用した情報発信・ 分析1人ひとりに合った体験価値の提供 エンゲージメント強化 写真撮影で肌測定ができる マスクシミュレーション機能 オムニ専属BC 本格始動 デパート店舗アカウントで ｢肌パシャ｣テクノロジーの - 1 on 1のWebカウンセリングに リーチを最大化するSNS展開 ブランド展開 統合・ 加え、デジタルセミナーの実施 - 様々なプラットフォームに展開 協業 拡大 最適な眉の書き方を
Slide 9: 日本:第4四半期のアクションと中期戦略課題
日本：第4四半期のアクションと中期戦略課題 ブランドマーケティング お得意先との協働 • スキンビューティーフォーカスと収益性拡大 • スキンビューティーフォーカス - ｢エリクシール｣｢プリオール｣｢HAKU｣など、 - 全国の43企業の売場と販促策を連動強化 主力スキンケアに投資を集中 お客さまへのリーチを最大化、売上拡大 - マーケティングROI分析により、投資対効果を向上 • ヒーロープロダクト×愛用者拡大 • 戦略的プロモーション展開 - ｢ベネフィーク｣ 3ライン強化 - ｢SHISEIDO｣ ｢クレ･ド･ポー ボーテ｣ × ｢クレ･ド･ポー ボーテ」ル･セラム ｢SHISEIDO
Slide 10: 中国:オンラインは力強いモメンタム
中国：オンラインはプレステージを中⼼に引き続き力強いモメンタム オフラインは変異株や天候不良等により一部閉鎖 市場： 記録的豪雨、感染再拡大により店舗一部閉鎖 厳しい競争環境 継続 プロモーションイベント前の買い控え Eコマース：プレステージ・スキンケアがけん引 当社(お客さま購買) ※： 事業トータル 3Q累計 +20%台前半 / 3Q 前年並み ■ カテゴリー別お客さま購買 中国本土 ：+20%台前半 / 前年並み (3Q累計 事業トータル) 前年比 • プレステージ ：+20%台後半 / 前年並み +20%台前半 • Ｅコマース ：+30%超 / +30%超
Slide 11: アジアパシフィック・米州・欧州・トラベルリテール
市場回復を捉え、欧米で確実な成⻑ 市場 アジアパシフィック トラベルリテール Eコマースを中⼼に成⻑ 海南島の成⻑でトラフィックの落ち込みをカバー 東南アジアを中⼼にロックダウン 中国本土：変異株や天候不良等により減速 • 当社(出荷売上)※1： 3Q累計 +6% / 3Q △5% • 当社(お客さま購買)： アジア 3Q累計 +10%台前半 / 3Q △10%台前半 Eコマース※2 ： +60%超 / +80%超 (グローバル +1桁後半% / △1桁後半%) - 各国・地域の主要プラットフォームへ展開加速 9月 ｢Drunk Elephant｣韓国DFSでローンチ - プレステージ
Slide 12: 原価率:パーソナルケア製品供給の影響を除き改善継続
原価率：パーソナルケア製品供給の影響を除き改善継続 （億円、構成比） 四半期 原価率推移 第3四半期累計 2020年 2021年 前年差 前年比 売上高 6,537 7,454 +917 +14% 27.8% 売上原価 1,663 (25.4%) 1,872 (25.1%) +209 +13% 売上総利益 4,873 (74.6%) 5,581 (74.9%) +708 +15% 26.7% 27.0% 26.2% 25.7% 第3四半期 原価 パーソナルケア製品供給影響除く原価率 23.5% 偏在在庫償却引当金の減 返品調整引当金の減 23.6% 23.5% 生産性向上（内製化に
Slide 13: 第3四半期累計 コスト構造
第3四半期累計 コスト構造：市場の回復に合わせた投資強化の一方、固定費を低減 （構成比） 開示ベース 実質※2 販管費 73.2% 75.6% 71.4% △4.2 pts マーケティング投資 デジタルコミュニケーションの強化 原価 25.4% 25.1% (グローバルデジタル媒体比率 85%) 25.8% (△0.7 pts) 中国・トラベルリテール： クロスボーダーマーケティング含めた マーケティング 戦略的投資 投資 27.4% 27.8% 28.7% +0.9 pts ブランド･ 人件費 研究開発投資 4.3% 4.3% 3.4% △0.9 pts 欧米を中⼼とした
Slide 14: 第3四半期累計 報告セグメント別 営業利益
第3四半期累計 報告セグメント別 営業利益： 欧州･米州 構造転換により大幅利益改善 日本： パーソナルケア事業譲渡影響および前年のCOVID-19関連の特別損失振替の反動等を除き、減収および市場回復に 向けた先行投資により実質減益 中国： シェア拡大に向け積極的なマーケティング投資の中、パーソナルケア事業譲渡影響等を除き、実質増益 APAC： 売上増に伴う差益増およびマーケティング投資効率化等により増益およびマージン改善 米州、欧州： 販売事業の収益性改善および組織最適化・構造改革による固定費圧縮で大幅な利益改善 TR： ミックス好転およびマーケティング投資効率化等により
Slide 15: キャッシュマネジメント
キャッシュマネジメント： パーソナルケア事業譲渡によりキャッシュ創出・在庫削減、成⻑投資継続の一方で、 有利子負債削減により財務体質改善 （億円） フリーキャッシュフロー +1,321 営業CF ＋704 投資CF +617 2020年 2021年 2021年 2021年 B/S KPI 事業譲渡 12月末 3月末 6月末 9月末 減損損失 による 投資CF +262 収入 その他 棚卸資産 (億円) 1,700 1,672 1,655 1,490 減価 +1,317 +28 償却費 +513 期中平均在庫 回転日数 (日) 269 260 250 236 税引前 営業CF 棚卸資産 ・ 固定
Slide 16: DX加速:FOCUS
DX加速：FOCUS 3つの地域(米州・アジアパシフィック・欧州)で計画通り FOCUSプラットフォームが稼働、2023年までに全地域に展開予定 2021年9月 2021年9月 WING: 新製品開発のゲート管理を 欧州で需要予測システム稼働 ｢SHISEIDO｣ブランドにパイロット導入 2021年3月 2021年4月 2021年6月 ｢Drunk Elephant｣をFOCUS シンガポール稼働 全ての地域で共通の人事システムへ プラットフォームに統合 移行完了 ※ FOCUS ( First One Connected and Unified Shiseido)＝全世界共通のITプラットフ
Slide 17: 2021年10月以降の市場前提
2021年10月以降の市場前提 ワクチン普及率向上による緩やかな消費回復を見込む 日本は緊急事態宣言解除、感染者数減少に伴い11月以降回復する前提 ・10月1日に緊急事態宣言解除 日本 ・ローカル：11月から回復 ・インバウンド：2019年比で△60〜70%の水準を想定（当初計画から変更なし） ・Eコマース：厳しい競争環境は継続するものの、力強く成⻑ 中国 ・オフライン：第3四半期よりも回復 アジアパシフィック ・主要マーケットのプレステージは概ね2019年の水準に回復 ・スキンケア、フレグランス：2019年水準以上に回復 米州 ・メイクアップ：回復基調も2019年水準を下回る 欧州 ・引き続
Slide 18: 第4四半期の戦略アクション
第4四半期の戦略アクション COVID-19からの回復を見据え、積極的なマーケティング投資 4Q前年比 +150億円※ マーケティング投資強化 • 日本 お客さまデータを活用した来店促進、カウンセリングによる機会最大化 - オフラインとオンライン両方でパーソナライズされた情報・サービス提供 日本：ホリデーコレクション - サンプルで試用機会を充実、スキンケア・ベースメイクの愛用者拡大 - ホリデーシーズン限定コレクション発売による需要創出 • 中国 ダブルイレブン、クロスボーダーマーケティングによるシェア拡大 • アジアパシフィック Eコマースプロモーション強化 • 欧米 ホリデーシーズン
Slide 19: 2021年 通期見通し(前回差)
2021年 通期見通し（前回差） （億円） 2021年 2021年 前回見通し 今回見通し (2021年5月公表) 売上高 既存事業 為替 △50 △495 +315 メイクアップ ブランド 10,670 10,175 10,490 事業譲渡影響※ 10,440 メイクアップ 営業利益 ブランド 為替 △xx 事業譲渡影響※ +15 既存事業 +10 △xxx +25 270 295 305 320 ※ 12月上旬譲渡を想定 19
Slide 20: COVID-19からの回復を見据えた積極的なマーケティング投資
COVID-19からの回復を見据えた積極的なマーケティング投資 2021年上期・下期コスト構造比較 （構成比） 上期 下期 売上 マーケティング 投資 29.0% 30.9% +1.9 pts 外貨前年比 +18% +9%※ マーケティング投資 外貨前年比 +15% +21%※ 2021年 2021年 上期 下期実質※ ※ パーソナルケア事業譲渡およびメイクアップブランドの事業譲渡影響を除く 20
Slide 21: 事業構造の転換・トランスフォーメーションの確実な進捗
事業構造の転換・トランスフォーメーションの確実な進捗 パーソナルケア事業譲渡・合弁事業化 2021年 特別利益 862億円（第3四半期計上） - 7月 日本・中国 完了 - 9月 香港およびアジアパシフィック（ベトナムを除く）の100%子会社における当該事業の資産譲渡 完了 - 2022年 順次 アジアパシフィックの合弁会社およびベトナム子会社における当該事業の資産譲渡（予定） ｢Dolce&Gabbana｣グローバルライセンス契約解消 2021年 特別損失 339億円（上期計上）(うち、商標権減損△156億円） - ｢Dolce&Gabbana｣における商品の開発・生産・販売
Slide 22: 2021年 通期見通し:当期純利益は構造改革を除き実質上方修正
2021年 通期見通し：当期純利益は構造改革を除き実質+110億円 上方修正 プレステージメイクアップブランド｢bareMinerals｣｢BUXOM｣｢Laura Mercier｣の譲渡 (8/26公表)影響を織り込み後 メイク 2021年 2021年 その他 アップ 2021年 2020年 前回見通し 今回見通し 構造改革 前年比 ブランド 今回見通し (5月公表) 既存事業 既存事業 等 構成比 前年差 (実質外貨 前回差 （億円） 前回差 譲渡 前年比) ※2 9,209 10,670 △180 △50 10,440 100% +1,231 +13% △230 売上高 10,490 (
Slide 23: グローバルトランスフォーメーション
グローバルトランスフォーメーション 現在 2020 2021 2022 2023 再び 変革と次への準備 完全復活 成⻑軌道へ 事業 ポートフォリオ 非中核事業の売却・撤退 再構築 M&A・周辺領域の事業開発 米州・欧州事業: トランスフォーメーション 収益性改善 日本事業: ローカルを中⼼とした高収益基盤の再構築 中国事業: 持続的な成⻑基盤確⽴ デジタル・Eコマースを中⼼とした事業モデル転換・組織構築 デジタル変革 ICT基盤・オペレーション構築・｢FOCUS｣ 23
Slide 24: 2022年度より国際財務報告基準(IFRS)の任意適用
2022年度より国際財務報告基準（IFRS）の任意適用 グローバル企業に向けた確実なステップ IFRS への移行に伴う開示スケジュール（予定） - 2021年12月期 ：（日本基準）決算短信、連結計算書類、有価証券報告書 - 2022年第1四半期〜第3四半期 ： （IFRS） 四半期決算短信、四半期報告書 - 2022年12月期 ： （IFRS） 決算短信、連結計算書類、有価証券報告書 コア営業利益の採用 - IFRSにもとづく営業利益に含まれる「非経常項目」を除いた「コア営業利益」を経営管理上の KPIとして採用 適用影響 - 補足資料11-1、11-2 参照 24
Slide 25: 世界で勝てる日本発のグローバルビューティーカンパニーへ
世界で勝てる日本発の グローバルビューティーカンパニーへ
Slide 26: 補足1 主要指標トレンド
補足1 主要指標トレンド （億円、%） 300 売上高 営業利益 営業利益率 850 250 2,910 2,820 2,849 2,736 2,672 2,637 200 650 2,359 2,440 2,377 2,269 14.2% 150 12.2% 1,909 10.3% 450 100 389 343 3.7% 5.2% 300 4.5% 4.6% 2.9% 2.3% 50 250 1.4% △5.2% 121 0 105 65 123 109 50 61 32 -50 △99 -150 -100 750 1,100 EBITDA EBITDAマージン 1,037 1,000 6
Slide 27: 補足2 第3四半期 実績要約
補足2 第3四半期 実績要約 2020年 2021年 外貨 実質※3 前年差 前年比 （億円） 構成比 構成比 前年比 前年比 売上高 2,359 100% 2,377 100% +18 +0.8% △3.1% +4.7% 売上原価 655 27.8% 622 26.2% △32 △4.9% 売上総利益 1,704 72.2% 1,755 73.8% +51 +3.0% 販管費 1,581 67.0% 1,722 72.4% +142 +9.0% 営業利益 123 5.2% 32 1.4% △91 △73.7% 営業外損益 △4 △0.1% △16 △0.7% △12 - 特別損益 △0 △0
Slide 28: 補足3 第3四半期 ブランド別 売上高
補足3 第3四半期 ブランド別 売上高 実質外貨前年比 (億円) 為替影響、 3Qパーソナルケア 製品供給等 Dolce& その他 Gabbana ブランド NARS +20% Drunk Laura +38% クレ･ド･ bareMinerals Elephant Mercier ポー ボーテ アネッサ +2% +14% +19% +9% +44% イプサ 3Q △7% エリクシール SHISEIDO パーソナル △15% △1% ケア事業 2,359 2,377 2020年 2021年 ※ 各ブランドの前年比は、期初想定の為替レートベースにて算出。為替換算影響等除く 28
Slide 29: 補足4 第3四半期 売上高・営業利益 報告セグメント別
補足4 第3四半期 売上高・営業利益 報告セグメント別 上：売上高 2020年 2021年 外貨 実質 下：営業利益 前年差 前年比 売上構成比 のれん等償却前 売上構成比 のれん等償却前 前年比 前年比※2 （億円） 営業利益率※1 営業利益率※1 営業利益率※1 営業利益率※1 763 32.3% - 615 25.9% - △148 △19.4% △19.4% △4.8% 日 本 △18 △2.2% △2.1% △6 △0.9% △0.7% +12 - - - 550 23.3% - 467 19.7% - △82 △15.0% △22.7% +2.0% 中 国 37 6.7% 7.1%
Slide 30: 補足5 第3四半期累計 売上高・営業利益 報告セグメント別
補足5 第3四半期累計 売上高・営業利益 報告セグメント別 上：売上高 2020年 2021年 外貨 実質 下：営業利益 前年差 前年比 売上構成比 のれん等償却前 売上構成比 のれん等償却前 前年比 前年比※2 （億円） 営業利益率※1 営業利益率※1 営業利益率※1 営業利益率※1 2,268 34.7% - 2,103 28.2% - △165 △7.3% △7.3% △2.2% 日 本 30 1.2% 1.3% 86 3.7% 3.8% +56 +188.6% - - 1,550 23.7% - 1,909 25.6% - +359 +23.1% +14.3% +25.1% 中 国 1
Slide 31: 補足6 第3四半期累計 カテゴリー別売上高
補足6 第3四半期累計 カテゴリー別売上高 日本・中国・アジアパシフィック 2020年 2021年 前年比 / 実質 前年差 日本 （億円） 構成比 構成比 外貨前年比※1 前年比※2 プ レ ス テ ー ジ 489 21.6% 495 23.5% +6 +1.2% プ レ ミ ア ム 1,233 54.3% 1,182 56.2% △50 △4.1% ラ イ フ ス タ イ ル 368 16.2% 245 11.7% △123 △33.5% そ の 他 179 7.9% 181 8.6% +2 +1.2% 売 上 高 2,268 100% 2,103 100% △165 △7.3% △2.2
Slide 32: 補足7 第3四半期累計 販売管理費
補足7 第3四半期累計 販売管理費 2021年 外貨 前年差 前年比 構成比 率差 前年比 （億円） 販 売 管 理 費 5,319 71.4% △1.8pts +535 +11.2% +7.8% マーケティング投資※ 2,832 38.0% +1.2pts +421 +17.5% +12.8% ブ ラ ン ド 開 発 ・ 252 3.4% △0.9pts △26 △9.3% △10.9% 研 究 開 発 投 資 人 件 費 963 12.9% △0.7pts +76 +8.5% +6.0% 経 費 1,271 17.1% △1.4pts +64 +5.3% +3.4% ※ BC人件費等を含む
Slide 33: 補足8 設備投資・減価償却費等
補足8 設備投資・減価償却費等 2020年 2021年 2021年 前回見通し 今回見通し 実績 (2月公表) （億円） ※ 設 備 投 資 等 979 950 925 有 形 固 定 資 産 718 580 625 無 形 固 定 資 産 他 261 370 300 減 価 償 却 費 619 685 605 有 形 固 定 資 産 381 無 形 固 定 資 産 他 237 ※ 資本的支出、有形固定資産、無形固定資産（のれん、商標権等を除く）および⻑期前払費用への投資 33
Slide 34: 補足9 通期 報告セグメント別 売上高見通し
補足9 通期 報告セグメント別 売上高見通し 2021年 前回見通し 2021年 実質 (5月公表) 2020年 前年比 外貨前年比 今回見通し 前年比※ （億円） 前回差 合計 9,209 10,440 +13.4% +9% +13% 10,670 △230 日 本 3,030 2,800 △7.6% △8% △0% 3,250 △450 中 国 2,358 2,815 +19.4% +10% +23% 2,825 △10 アジアパシフィック 592 640 +8.2% +5% +5% 645 △5 米 州 914 1,210 +32.4% +28% +31% 1,165 +45 欧 州 9
Slide 35: 補足10 特別損益
補足10 特別損益 2020年 2021年 上期 第3四半期 第3四半期 上期 第3四半期 第3四半期 （億円） 累計 累計 構造改革関連 - - - △423 777 353 パーソナルケア事業譲渡・合弁事業化 - - - △12 862 850 D&Gのグローバルライセンス契約解消 - - - △339 0 △339 （うち、商標権減損△156） プレステージメイクアップブランド譲渡 - - - - △85 △85 （うち、のれん減損△73） 欧州組織最適化 - - - △33 △1 △34 ヒアルロン酸事業撤退 - - - △33 - △33 その他 - - - △5 - △5 利益（助
Slide 36: 補足11-1 国際財務報告基準(IFRS)適用影響
補足11-1 国際財務報告基準（IFRS）適用影響 連結貸借対照表 項目 日本基準 IFRS 内容 IFRSでは売買取引に応じて使用権資産を計上し、 リース取引 資産･負債として未認識 資産･負債として認識 対応する債務をリース負債に計上 確定給付制度の再測定は IFRSでは確定給付制度の再測定は、 資本の部の ｢その他の包括利益｣から 発生時に｢その他の包括利益｣として認識し、 ｢その他の包括利益｣に ｢利益剰余金｣へ 直ちに｢利益剰余金｣に振替 計上 直接振替 退職給付に係る調整累計額 その後10年間で ｢当期純利益｣を通して 過去勤務費用は発生時に ｢利益剰余金｣へ反映 IFRSでは
Slide 37: 補足11-2 国際財務報告基準(IFRS)適用影響
補足11-2 国際財務報告基準（IFRS）適用影響 連結損益計算書 項目 日本基準 IFRS 内容 IFRSでは金融損益および持分法投資損益を除き、 営業外損益・特別損益の表示 営業利益に含めない 営業利益に含める 営業利益に含めて表示 のれんの取扱い 定期償却 非償却 IFRSへの移行日以降は非償却 IFRSではリベートを売上収益から控除して表示 収益認識に関する会計基準 販売費及び 売上収益から控除 ポイントは商品・サービスの販売価格を基に負債を （リベート、ポイント） 一般管理費 算定し、負債繰入額を売上収益から控除して表示 連結キャッシュフロー計算書 項目 日本基準 IFRS
Slide 38: SHISEIDO
JHILEIDO