Slide 1: 2018年3月期第2四半期 決算説明資料
2018年３月期第２四半期 決算説明資料 株式会社ユー・エス・エス 2017年11月 1
Slide 2: • 2017年8月24日に㈱ジェイ・エー・エー（JAA)の株式66.04%を取得、JAA および㈱HAA神戸（ JAA100%子会社）の運営するHAA神戸会場がUSSグル
• 2017年8月24日に㈱ジェイ・エー・エー（JAA)の株式66.04%を取得、JAA および㈱HAA神戸（ JAA100%子会社）の運営するHAA神戸会場がUSSグル ープ会場となりました。 • 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表 日現在における将来の見通し、計画の基となる前提や予測を含んでおり、当 社としてその実現を約束する趣旨のものではありません。実際の業績は、今 後様々な要因によって、大きく異なる結果となる可能性があります。 • 本資料には、監査を受けていない参考数値が含まれます。 • 本資料の金額は、表示単位未満の端数を切捨てして表示しております。
Slide 3: 2018年3月期第2四半期連結業績の概要
2018年３月期 第２四半期連結業績の概要 3
Slide 4: 2018年3月期第2四半期 連結業績概要
2018年３月期第２四半期 連結業績概要 売上高348.2億円（前年同期比7.6%増）、営業利益170.1億円（前年同期比9.8％増）、親会 社株主に帰属する四半期純利益117.9億円（前年同期比8.8％増）。 出品台数および成約台数の増加などにより増収増益。 2017年８月24日付で株式の66.04％を取得して子会社化した㈱ジェイ・エー・エーの連結業 績は第３四半期より当社の連結損益計算書に反映。 （単位：百万円） 前年同期比 2017.9当初計画 計画比 2016.9 2017.9実績 5/11発表 売上高 32,355 34,822 107.6% 33,700 103.3%
Slide 5: 営業利益増減分析（実績）
2018年３月期第２四半期 営業利益増減分析（実績） 売上高要因 売上原価要因 販管費要因 出品台数増 16.1億円 商品売上原価増 ▲4.9億円 従業員給与・賞与減 0.5億円 廃自動車等のリサイクル増 4.6億円 原材料仕入原価増 ▲2.1億円 租税公課増 ▲0.4億円 CIS(インターネット)収入増 2.8億円 減価償却費増 ▲1.8億円 事故現状車買取販売増 2.1億円 業務委託費増 ▲0.8億円 成約率減 ▲2.3億円 （億円） 200 24.6 ▲9.5 0.08 100 154.9 170.1 0 2016.9実績 2017.9実績 5
Slide 6: セグメント売上・利益の状況
セグメント売上・利益の状況 （単位：百万円） 売上高 2015.9 2016.9 2017.9 前年同期比 オートオークション 25,201 25,378 27,186 107.1% 中古自動車等買取販売 4,883 4,571 4,736 103.6% その他 3,558 2,405 2,899 120.5% 合計 33,643 32,355 34,822 107.6% 営業利益（営業利益率） 2015.9 2016.9 2017.9 前年同期比 16,124 15,129 16,527 オートオークション 109.2% (63.2%) (59.1%) (60.2%) 316 169 113
Slide 7: 連結貸借対照表・キャッシュ・フロー要約
連結貸借対照表・キャッシュ・フロー要約 投資活動によるキャッシュ・フローは、JAAの株式取得、定期預金の減少などにより189億円の 支出。 JAAの株式取得により、現預金の一部が収益性の高い事業資産に転換。 自己資本比率は75.9％。 連結貸借対照表（要約） （単位：百万円） 2017.3 2017.9 2017.3 2017.9 流動資産 91,462 70,879 流動負債 28,801 35,241 現金及び預金 74,778 47,637 オークション借勘定 15,051 21,968 オークション貸勘定・他 16,683 23,242 その他 13,749 13,273
Slide 8: 市場動向（グラフ）
市場動向（グラフ） 新車登録台数と前年同期比 中古車登録台数と前年同期比 （千台） （千台） 3,000 30% 3,000 30% 20% 20% 2,025 1,984 2,008 7.3% 10% 4.0% 10% 1,670 1,609 1,578 1,577 1,534 1,576 1,618 1,537 1,605 1,611 1,569 1,590 1,470 -0.2% 1,500 -3.6% 0% 1,500 0% 1,244 1,2311,138 1,2291,193 1,2041,278 2.1% 1.2% 2.6% 1,097 1,077 0.2% 1,312 -3.5
Slide 9: オートオークションのセグメント①
オートオークションのセグメント① 第2四半期累計の出品台数は121.2万台（前年同期比7.9％増）、 成約台数は77.2万台（前年同期比6.3％増）、成約率は63.7％（前年同期実績64.7％）。 減価償却費や業務委託費などが増加したものの、出品台数および成約台数の増加などによ り増収増益。 オートオークションのセグメント第2四半期業績（累計） （単位：百万円） 2015.9 2016.9 2017.9 前年同期比 売上高 25,201 25,378 27,186 107.1% 出品手数料 6,129 5,941 6,344 106.8% 成約手数料 5,944 5,780 6,236
Slide 10: オートオークションのセグメント②
オートオークションのセグメント② 出品・成約台数の推移 成約率の競合比較 出品台数 成約台数 USS 市場平均（USS除く） （千台） 1,000 80% 644 608 663 671 636 67.7% 67.5% 583 583 593 70% 66.6% 66.0% 575 65.6% 65.9% 541 538 529 559 64.3% 65.2%64.5% 63.5% 64.1%63.5% 436 61.8% 500 360 382 391 363 379 427 377 423 393 378 349 358 64.9% 60% 62.7%62.1%63.1% 63.5% 62
Slide 11: オートオークションのセグメント③
オートオークションのセグメント③ 出品手数料総額と1台当たり手数料 成約手数料総額と1台当たり手数料 出品手数料総額 1台当たり手数料 成約手数料総額 1台当たり手数料 （百万円） （円） （百万円） （円） 5,000 5,520 5,450 5,375 5,317 6,000 5,000 8,006 8,102 8,081 8,182 9,000 5,174 5,223 5,168 7,887 7,877 7,926 3,436 3,4413,308 3,408 3,393 3,2113,3103,218 3,214 3,120 3,049 3,361 3,159 3,077 2,969
Slide 12: オートオークションのセグメント④
オートオークションのセグメント④ 2017年4月から9月までの6か月間 （単位：回、台） 開催数 出 品 台 数 成 約 台 数 成 約 率 2016.9 2017.9 2016.9 2017.9 前年同期比 2016.9 2017.9 前年同期比 2016.9 2017.9 東京 24 24 305,204 313,375 102.7% 213,836 218,735 102.3% 70.1% 69.8% 名古屋 25 25 235,304 252,153 107.2% 138,431 141,634 102.3% 58.8% 56.2% 九州 24 25 76,857 92,066 119
Slide 13: オートオークションのセグメント⑤
オートオークションのセグメント⑤ （単位：台、%） 4月 5月 6月 7月 8月 9月 上期 10月 11月 12月 1月 2月 3月 下期 年度 2015年度 240,027 180,560 188,060 198,744 143,557 196,546 1,147,494 221,602 188,116 173,302 179,967 208,405 275,123 1,246,515 2,394,009 増減率 6.7 ▲0.4 5.7 2.6 ▲8.6 2.8 1.9 0.3 ▲3.6 3.7 1.6 1.1 5.5 1.6 1.7 2016年度 233,303 165,327 195
Slide 14: 中古自動車等買取販売のセグメント
中古自動車等買取販売のセグメント 中古自動車買取専門店「ラビット」は、台当たり粗利益の減少などにより減収減益。 (売上高2,839百万円(前年同期比1.9%減)、営業利益80百万円(前年同期比39.2%減)) 事故現状車買取販売事業は、販売台数の減少などにより減益。 (売上高1,896百万円(前年同期比13.1%増)、営業利益32百万円(前年同期比11.1%減)) 中古自動車等買取販売のセグメント第2四半期業績（累計） （単位：百万円） 2015.9 2016.9 2017.9 前年同期比 売上高 4,883 4,571 4,736 103.6% 営業利益 316 169 113 66
Slide 15: その他のセグメント
その他のセグメント リサイクル事業は、取扱量の増加や金属スクラップ相場が好調に推移したことなどから 増収増益。 (売上高2,621百万円(前年同期比21.6%増)、営業利益289百万円(前年同期比276.7%増)) 中古自動車輸出手続代行サービス事業は増収増益。 (売上高225百万円(前年同期比13.2%増)、営業利益14百万円(前年同期実績 営業損失5百万円)) その他のセグメント第2四半期業績（累計） （単位：百万円） 2015.9 2016.9 2017.9 前年同期比 売上高 3,558 2,405 2,899 120.5% 営業利益 211 82 321 392.0% 営業利
Slide 16: 2018F3 AFA
2018F3 AFA BASSI PAG 16
Slide 17: 2018年3月期 連結業績予想
2018年3月期 連結業績予想 JAAの株式取得により、2018年3月期の業績予想を上方修正。 （単位：百万円） 2018.3当初計画 2018.3修正計画 2017.3（実績） 修正額 修正計画／前期比 5/11発表 11/6発表 売上高 67,179 68,800 5,900 74,700 111.2% 売上総利益 40,765 41,932 45,742 3,810 112.2% （売上比） (60.7%) (60.9%) (61.2%) 営業利益 32,396 33,400 35,800 2,400 110.5% （売上比） (48.2%) (48.5%) (47.9%) 経常利益
Slide 18: 2018年3月期下期 営業利益増減分析（予想）
2018年3月期下期 営業利益増減分析（予想） 売上高要因 売上原価要因 販管費要因 廃自動車等のリサイクル増 2.4億円 原材料仕入原価増 ▲1.4億円 租税公課減 1.5億円 中古自動車買取販売減 ▲1.0億円 商品売上原価減 1.6億円 従業員給与・賞与増 ▲1.3億円 手数料単価減(JAA除く) ▲0.7億円 消耗品費減 1.4億円 JAAの影響額 ▲16.4億円 JAAの影響額 49.7億円 JAAの影響額 ▲16.7億円 (うち、のれん償却額 ▲6.7億円) （億円） 200 50.5 ▲15.9 ▲15.8 100 169.0 187.8 0 2017.3下期実績 2018.3下
Slide 19: 2018年3月期 営業利益増減分析（予想）
2018年3月期 営業利益増減分析（予想） 売上高要因 売上原価要因 販管費要因 出品台数増(JAA除く) 15.4億円 原材料仕入原価増 ▲3.6億円 租税公課減 1.1億円 廃自動車等のリサイクル増 7.1億円 商品売上原価増 ▲3.3億円 JAAの影響額 ▲16.4億円 CIS(インターネット)収入増 3.1億円 業務委託費増 ▲1.2億円 (うち、のれん償却額 ▲6.7億円) JAAの影響額 49.7億円 消耗品費減 1.4億円 JAAの影響額 ▲16.7億円 （億円） 400 75.2 ▲25.4 ▲15.7 200 323.9 358.0 0 2017.3通期実績 2018.3通期
Slide 20: 2018年3月期 セグメント別業績予想
2018年3月期 セグメント別業績予想 （単位：百万円） 2018.3当初計画 2018.3修正計画 2017.3（実績） 修正額 修正計画／前期比 5/11発表 11/6発表 売上高 オートオークション 52,811 53,747 5,721 59,469 112.6% 中古自動車等買取販売 9,373 9,496 ▲36 9,460 100.9% その他 4,995 5,555 214 5,769 115.5% 合計 67,179 68,800 5,900 74,700 111.2% 営業利益 32,396 33,400 (売上比） 2,400 35,800 110.5% (48.2%)
Slide 21: ial
ial Thy Eebra ae ask C ARABS 7h Maus (C fey IF TEAR 21
Slide 22: 中長期的な市場認識とUSSの戦略
中長期的な市場認識とUSSの戦略 国内新車販売：中期的にも大幅な拡大は見込み難い。 ⁃ USSの戦略 １）JAA子会社化で近畿地区での市場シェアを大幅アップ。関東も市場シェア を高め、関東、中部、近畿地区の3大需要地全てで市場シェア40%以上を 獲得 ２）競争力強化のためJAAグループに対して追加設備投資を計画 ①2018年8月 HAA神戸のオークションシステムをリプレース ②2019年初頭 JAAのオークション会場を新築建替え 中古車輸出：短期的には、仕向先の経済環境、輸入規制等、為替動向に 左右されるも中期的には安定的に推移 - USSの戦略 1) 国内外問わず、全国各地域で最も良質な
Slide 23: オートオークション市場とUSSのシェア
オートオークション市場とUSSのシェア 金融危機(2008-2009年）以降、市場が伸び悩む中でも高シェアを維持しながら利益を拡大。 JAAの子会社化で、市場シェアが大きく上昇。 1990年（暦年）市場シェア 2000年（暦年）市場シェア 2016年（暦年）市場シェア USS USS USSグループ 7.0% 41.4％ 21.8% その他 USS 上位6社 その他 32.0% 32.5% 29.2% 45.1% その他 上位6社 上位5社 JAA8.9％ 63.8% 33.1% 26.6% 33.4% 33.8% 12,000 33.0% 32.5% 40,000 31.8% 26.
Slide 24: JAAの株式取得について
JAAの株式取得について JAAの業績推移 （単位：百万円） 公正取引委員会の審査を通 12,000 り、8月24日、 JAAの株式 9,367 9,718 9,585 9,271 66.04%を取得 8,000 取得価格363億円 4,155 3,935 3,925 3,885 4,000 100%取得に向けて協議中 0 2014.3 2015.3 2016.3 2017.3 【業績への影響について】 売上高 営業利益 （単位：百万円） JAAの継続事業の売上高は 2017年3月期主要データ 約95億円、営業利益率は JAA USS（参考） 40% 売上高 9,585 67,179
Slide 25: JAA株式取得の狙い
JAA株式取得の狙い 競争力強化による成長力向上 売上高の成長 インターネットプラットフォームの 共有による増収 中期的な企業価値の向上 ベストプラクティス共有による 収益性の改善 中期的なEPSの成長とROEの向上 経営効率の改善 資本効率の改善 保有キャッシュの有効活用 25
Slide 26: JAA株式取得で市場シェア上昇＝競争力強化へ
JAA株式取得で市場シェア上昇＝競争力強化へ JAA株式取得でシェアは41%に上昇 オートオークションはプラットフォームビジネ スであり、規模拡大は競争力強化に貢献する 国内市場シェア：32.9%→41.4% 特に課題であった近畿の市場シェア： 14.2%→48.5%に上昇 関東、中部、近畿の3大市場でそれぞれ 40%を上回る市場シェアを獲得 JAA株式取得で近畿と関東・甲信越のシェアが上昇 JAA株式取得で3大需要地で40%を超えるシェアを確保 地域シェア 全国構成比 市場シェア USS JAA 合計シェア 北海道 3.4% 54.9% 0.0% 54.9% 北海道 50% 中部
Slide 27: JAA株式取得で近畿最大のオークション会場がグループに入る
JAA株式取得で近畿最大のオークション会場がグループに入る オートオークションでは、大規模な会 ＜近畿地区＞ 場に出品が集まる傾向が強い 会場名 出品台数 シェア HAA神戸 252,166 34.3% JAAグループのHAA神戸は近畿で圧倒的 USS大阪 70,785 9.6% TAA近畿 64,563 8.8% な市場シェアを持ち、近畿での競争力 ハナテンAA 61,728 8.4% が大きく改善する ベイオーク 58,542 8.0% LAA関西 40,984 5.6% いすゞモーターA神戸 33,945 4.6% USS神戸 33,617 4.6% ホンダAA関西 29,692
Slide 28: 財務と株主還元に関する基本方針
財務と株主還元に関する基本方針 成長投資とともに株主還元の充実を継続 連結配当性向：2017年3月期から50％以上。 JAAの株式を取得したが、配当政策（連結配当性向50%以上）に変更なし。 自己株式取得：キャッシュ・フロー、設備投資計画、市場環境等を 考慮のうえ、機動的に実施。 株主資本利益率（ROE）：中期的に15％以上の水準を目指す。 28
Slide 29: 株主還元：配当政策
株主還元：配当政策 2018年3月期の1株当たり年間配当金予想 47.0円⇒47.2円へ上方修正（前期比0.8円増） 株式上場以来18期連続増配予想。 1株当たり年間配当金 連結配当性向 （円） 51.5% 50 50.0% 47.2 47.0% 46.4 44.3% 45.1% 45.1% 43.1% 45% 40.8 40 37.7 34.7 30.5% 30.75 30 30% 24.4 22.4% 20 19.2 16.5 16.8 14.5 11.9% 15% 10.0 10 8.0 6.5 4.0 5.0 2.4% 2.0 3.0 0.5 0 0% 00.3 01.3 02.3
Slide 30: 株主還元：総還元性向
株主還元：総還元性向 安定的な配当増とともに、機動的な自己株式取得を実施。 今後は、JAA株式の追加取得とHAA神戸とJAAの設備投資を計画。 （百万円） 配当金支払総額 自己株式取得総額 総還元性向 30,000 120% 117.6% 111.4% 103.5% 84.2% 20,000 80% 76.8% 53.8% 45.1% 52.1% 10,000 45.1% 40% 33.0% 16.7% 11.9% 3.6% 0 0% 00.3 01.3 02.3 03.3 04.3 05.3 06.3 07.3 08.3 09.3 10.3 11.3 12.3 13.3 14.3 15.
Slide 31: 株主還元：株主資本利益率（ROE）
株主還元：株主資本利益率（ROE） 中期的に15%以上の水準を目指す方針は不変。 JAAの株式取得により2018年3月期のROE（予想）は14.2%⇒14.6% ROEの推移 25% 19.5% 18.2% 16.5% 15.9% 15.8% 15.5% 15.3% 15.1% 14.5% 14.2% 14.7% 14.6% 15% 16.0% 14.1% 13.7% 15.0% 10.9% 11.7% 10.4% 5% 00.3 01.3 02.3 03.3 04.3 05.3 06.3 07.3 08.3 09.3 10.3 11.3 12.3 13.3 14.3 15.3 16.3
Slide 32: 事業成長と株主還元による企業価値向上サイクル
事業成長と株主還元による企業価値向上サイクル 成長投資と株主還元の両輪で株主価値の向上を目指す。 インターネット・ IT活用 株価上昇 成約率上昇 連続増配 過去10年間のTSR※ 会員数・利用者増加 2007年3月期54% 上場以来18期連続予想 年率換算〒12.8% 2007年3月期4.0万社 →2017年3月期64% (TOPIX +0.8%) →2017年3月期４.7万社 設備投資・ M&A JAAの株式 取得 出品台数 配当性向上昇 企業価値向上 増加 45%→50％ 市場シェア 拡大 成長のため 2000年22％ の投資拡大 →2016年32% →2017年上期の合算 グループシ
Slide 33: USSの社会的価値・経済的価値創造
USSの社会的価値・経済的価値創造 中古車のエコシステム リユースの循環 新車のバリューチェーン 中古車 鉄鋼 新車 中古車 オークション 中古車 ユーザー 販売 素材部品 製造・販売 買取 USSシェア 41% 中古車 中古車 リサイクル スクラップ 輸出 USSは中古車エコシステムのプラット フォームとして、社会的な価値と経済 電炉 的な価値を創造しています。 中古部品 当社の事業 中古自動車等 オート 社会的価値の創造 買取販売 オークション 経済的価値の創造 営業利益率 （2017年3月期） 48.2％ リサイクルのエコシステムへ 出品者と落札者の両方から手 の貢献（環境負荷の
Slide 34: Ysedear
Ysedear Solutions 34
Slide 35: USSの長期にわたる成長の歴史
USSの長期にわたる成長の歴史 2000年以前の歴史 1982年 出品台数255台で第1回オートオークション開催。 88年 名古屋会場拡張 日本最大570席に 90年代前半 九州 東京会場オープン 90年代後半 岡山、静岡、札幌、西東京（現：埼玉）会場オープン JAAの株式取得 3大需要地全てで市場シェア40%以上に 売上高 営業利益 営業利益率 （百万円） 新車販売・輸出台数回復 80,000 2013年 名古屋会場新築建替 60% 2008年 東京会場業界初の10レーンに ネットオークションで単価上昇 2000年代前半 大阪、横浜、福岡会場オープン 金融危機 2017年 東京会場 70,0
Slide 36: USSのビジネスモデル
USSのビジネスモデル 中古車 鉄スクラップ エンド ラビット アビヅ (中古車買取) 製鉄所等 ユーザー 車両代金 買取代金 車両代金 買取代金 中古車 中古車 出品会員 落札会員 （売り手） オート （買い手） オークション 中古車販売業者 中古車買取業者 車両代金 USS 車両代金 中古車販売業者 中古車輸出業者 新車ディーラー 新車ディーラー 出品 成約 落札 手数料 約8,000円 手数料 約8,000円 手数料 約7,000円 1台の成約につき 年間出品台数 235万台 USSへの手数料 約23,000円 成約率 64.1% （2017年3月期実績） （2017年3月期実績） 36
Slide 37: 自動車市場とUSSの収益の関係
自動車市場とUSSの収益の関係 オートオークション市場への中古車供給台数は、下取りを通して①新車登録台数と②中 古車登録台数に連動。 需要サイドは国内外の中古車需要（②③）であり、近年は海外（輸出）が牽引。 上記市場要因に加え、オートオークション市場における市場シェア及び成約率が、USS オートオークションの収益変動要因となる。 市場の需給と業界統計との関連性 USSの収益 1 新車登録台数 ４ 供給サイド USS出品台数 市 出品手数料 ２ 場 中古車登録台数 シ （国内） 成約率 ェ ア ５ ３ 需要サイド USS成約台数 成約＆落札手数料 中古車輸出台数 （海外） 国内中古車
Slide 38: 新車・中古車登録台数とオートオークション市場の推移
新車・中古車登録台数とオートオークション市場の推移 2000年頃までは中古車流通におけるオークション利用率上昇により、オートオークショ ン市場が拡大。 2000年代半ば以降は、低年式・多走行車などそれまで解体されていた車両がオートオー クション会場へ流入し、オークション出品台数の増加が続いた。 金融危機（2008年後半）以降のオートオークション市場は新車登録台数（供給）と中古 車輸出台数（需要）におおむね連動。 2014年以降、両者とも減少傾向に。 （千台） 新車・中古車登録台数、中古車輸出台数とオークション出品・成約台数の推移（暦年） ２ 8,000 AA出品台数（業界全体） 1 中
Slide 39: コーポレートガバナンス体制
コーポレートガバナンス体制 継続的な事業拡大を通じて企業価値の向上を図ることを経営の目標に、 ガバナンス体制の充実を図ってきた。 2012年度より執行役員制度の強化 2015年度より指名・報酬委員会設置 取締役・執行役員に対するストックオプション制度（2007年度より） 年度 2004 2006 ・・・ 2012 ・・・ 2017 取締役の数 12名 18名 → 12名 → 10名 うち社外取締役 4名 → 4名 → 3名 社外取締役制度導入 執行役員制度の強化 指名・報酬委員会設置 2017年11月現在 取締役10名（うち独立社外取締役3名） 監査役3名（うち独立社外監査役2名） 執