Meiji Holdings Co., Ltd. · TSE:2269
Meiji — FY2025 Earnings Presentation
52 slides from Meiji's earnings presentation, May 14, 2026
Slide 1: 2025年度 決算説明資料
2025年度 決算説明資料 対象期間：2025.4.1-2026.3.31 2026年5月14日 0 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 2: 目次
目次 １．エグゼクティブ・サマリー ２．2025年度 総括 ３．2026年度 見通し 1 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 3: エグゼクティブ・サマリー
エグゼクティブ・サマリー 25年度の連結営業利益は計画超過 • 特に医薬品の貢献は大きく、引き続き成長ドライバーとして期待 • 食品は、価格改定が続く中、主力品の数量や新商品の伸びなどの手応えも あったが、最終的に計画未達となったことは大いに反省すべき点。26年度 は数字にこだわる 課題であった食品中国事業は抜本的な構造改革への道筋を確立し、一歩前進。 ブレイクイーブンを目指し、変革のスピードを加速する 2026中計の当初目標の達成は困難な状況。現実を真摯に受け止め、26年度は必 達目標として連結営業利益1,000億円がターゲット • 地政学リスクやコストアップなど不確実な事業環境
Slide 4: この難局を乗り越え、成長軌道へ回帰するために
この難局を乗り越え、成長軌道へ回帰するために 厳しい環境認識のもと、あらゆる変革を断行し、課題解決のアクセルを踏む • 変化のスピードを加速するために、課題意識や危機意識を全社共有し、 変革を恐れない、チャレンジする組織・風土を醸成 • 大小問わず構造改革を断行し、持続的な成長を可能にするコスト構造へ と転換 【構造改革・アセットライト化】 ・食品事業の生産体制再構築：北海道・神奈川新工場設立に伴い5工場閉鎖 ・四国明治（香川工場・松山工場）の生産終了 ・自動販売機事業の見直し：27年3月までに自販機貸与・リース終了 ほか これらの取り組みから創出したキャッシュを、株主還元と成長分野へ
Slide 5: ROEを最重要指標とし、持続的な企業価値向上を目指す
ROEを最重要指標とし、持続的な企業価値向上を目指す ROE 13.5% 早期に 12.2% 12.4% 10%水準に回復 11.1% 10.0% 8.0% 7.1% (中国減損影響除く) 6.9% 6.8% 4.6% 2020中期経営計画 2023中期経営計画 2026中期経営計画 18年度 19年度 20年度 21年度 22年度 23年度 24年度 25年度 26年度計画 総還元性向 32.8% 32.3% 35.4% 62.3% 50.8% 52.3% 112.8% 81.1% 47.7% 52.1% （中国減損影響除く） 4 © Meiji Holdings Co., Ltd. All
Slide 6: ２．2025年度 総括
２．2025年度 総括 5 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 7: 2025年度 連結決算のハイライト
2025年度 連結決算のハイライト （億円） 24年度 25年度 25年度 実績 実績 前期比 計画比 修正計画 （3月修正） △0.3% 売上高 11,540 11,736 +1.7% +196 △33 11,770 うち、海外売上高 1,531 1,613 +5.3% +81 +2.0% +31 1,582 営業利益 847 933 +10.2% +86 +2.5% +23 910 営業利益率 7.3% 7.9% +0.6pt +0.2pt 7.7% 親会社株主に帰属する △31.0% △3.9% 当期純利益 508 350 △157 △14 365 ＥＰＳ 186.08円 129.42円
Slide 8: 食品｜2025年度 決算概要
食品｜ 2025年度 決算概要 （億円） 24年度 25年度 25年度 実績 実績 前期比 計画比 修正計画 売上高 9,255 9,428 +1.9% +173 +0.8% +78 9,350 △3.2% 営業利益 646 687 +6.4% +41 △22 710 原材料コストや 営業利益 増減分析 拡売費の増 24年度実績 646 ： 価格改定効果＋485 売上増減 +290 数量やプロダクトミックスの変動など△194 原価の変動 ： 原材料コスト（カカオ、国内生乳など）△230 △218 容量変更などによる原価低減 +12 マーケティング費用等の変動 △40 ：物流費や拡売費、販売間接
Slide 9: 医薬品｜2025年度 決算概要
医薬品｜2025年度 決算概要 （億円） 24年度 25年度 25年度 実績 実績 前期比 計画比 修正計画 △4.5% 売上高 2,296 2,322 +1.1% +25 △110 2,433 営業利益 247 304 +23.1% +57 +17.2% +44 260 ロイヤリティ収入の増加、 営業利益 増減分析 研究開発費や管理費の減少 24年度実績 247 売上増減 △18 ： プロダクトミックスの悪化 薬価改定の影響 △30 原価の変動 +5 ： 原価低減 マーケティング費用等の変動 △9 ： 新規発売品目に関する普及費の増加 その他費用の変動 +92 ： 研究開発費や棚卸資産廃棄損
Slide 10: ３．2026年度 見通し
３．2026年度 見通し 9 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 11: 2026年度 計画
2026年度 計画 （億円） 26年度 26年度 26年度 上期計画 前年同期比 下期計画 前年同期比 通期計画 前期比 売上高 5,945 +3.4% +196 6,175 +3.1% +186 12,120 +3.3% +383 連結 営業利益 450 +9.9% +40 550 +5.0% +26 1,000 +7.2% +66 親会社株主に帰属す +28.0% +157.4% +78.2% る当期純利益 275 +60 350 +214 625 +274 売上高 4,686 +2.2% +102 4,853 +0.2% +8 9,539 +1.2% +111 食品 営業利益 320 +
Slide 12: 食品｜2026年度 営業利益計画
食品｜2026年度 営業利益計画 「コストアップへの機動的な対応」×「付加価値戦略」×「構造改革」で 不確実性の中でも着実に収益を確保 （億円） 営業利益 増減分析 25年度実績 687 売上増減 ： 価格改定効果＋140 +201 数量やプロダクトミックスの変動など+61 原価の変動 ： 原材料コスト（国内生乳、輸入乳原料、包材など）△102 △89 容量変更などによる原価低減 +13 マーケティング費用等の変動 △69 ：物流費や宣伝費の増加 ：生産体制再構築に伴う固定費減の一方で、新工場の稼働に その他費用の変動 △37 向けた減価償却費など製造間接費の増加 ：海外はリバイバルプランの進
Slide 13: 食品｜2026年度 事業別計画
食品｜ 2026年度 事業別計画 （億円） 25年度 26年度 実績 前期比 計画 前期比 ポイント 売上高 2,726 +0.5% 2,793 +2.5% • 主力品はプロモーション強化。R-1特需は計画除外 +12 +67 デイリー • 新工場稼働前からの編入コストや物流費の増加が重 +22.8% △3.8% 営業利益 292 +54 281 △11 石になり、国内は減益 +9.3% +5.1% 売上高 1,868 +158 1,963 +94 • チョコレート、グミは商品展開強化で成長けん引 カカオ 営業利益 152 △6.4% 180 +18.3% • 海外は増収に加えて、固定費負担減
Slide 14: 食品｜国内：コストアップへの機動的な対応
食品｜国内：コストアップへの機動的な対応 （億円） 営業利益への影響額 構造的インフレに対応する価格戦略の実行により、 価格改定＋容量変更 販売数量への影響を最小化。コストアップの長期化 に対応可能なプライシング力を確立 +604 数量減の影響 +497 23年度 24年度 25年度 26年度 +288 +153 △221億円 △61 △194 +61 △ 186 △ 140 △ 280 △ 251 コストアップ （原材料＋エネルギーコスト） 23年度 24年度 25年度 26年度計画 26年度の主なコストアップ 〈主な価格改定〉 チョコレート +10-36% 国内生乳△31、輸入乳原
Slide 15: 食品｜国内：付加価値戦略による利益成長
食品｜国内：付加価値戦略による利益成長 既存商品の安定成長 25年度まで：価格改定フェーズ • ブランド価値への戦略投資に注力 ブルガリアヨーグルト 前期比推移 24年度 25年度 26年度 • 無形資産も含めたあらゆる角度からの価値訴求に 投資し、価格改定時の販売数量への影響を抑制 金額 +2.9% +2.3% +1.8% — 26年度：価値最大化フェーズ △2.5% △1.8% 物量 • 主力品で多様なプロモーションを継続し、利益を 8月 価格改定 伴う売上成長を追求 • ブランド価値に着目したラインアップ強化に取り 組み、収益基盤の安定性を向上 チョコレート 前期比推移 24年度
Slide 16: 食品｜国内：付加価値戦略による利益成長
食品｜国内：付加価値戦略による利益成長 新たな価値を持つ商品の上市・育成強化 発売後も継続的に商品力を強化 • エビデンス構築、ラインアップ拡充、 プロモーションや提案強化など 継続的な価値向上の取り組みで競争優位 性を確立し、成長ドライバーとして長期 生のときしっとりミルク （25年10月7日再発売／ 明治ヘモグロビンA1c対策 [BtoB] ルミエージュ 的に育成 26年１月13日全国拡大） ヨーグルト カロリーオフとホイップ時間短縮を （25年10月14日発売） 実現したコンパウンドクリーム 独自価値を強化する商品リニューアル 独自技術や知見を起点とした商品リニュ ーアルを促
Slide 17: 食品｜海外：中国は収益改善に注力、米国・アジアは投資促進
食品｜海外：中国は収益改善に注力、米国・アジアは投資促進 （億円） 25年度 26年度 実績 前期比 計画 前期比 ポイント リバイバルプランの着実な実行 売上高 282 +10.6% 330 +17.0% +27 +48 • 好調な商品やBtoBに注力して工場稼働率を上昇 中国 • 勝ち組チャネルとの取引拡大 営業利益 △60 ― +11 △8 ― +52 • ブレイクイーブンに向けた次のステップの検討・実行 売上高 329 +6.2% 347 +5.5% 菓子事業・ニュートリション事業の拡大 +19 +18 • 主力のチョコレートスナック、乳幼児ミルクを軸にした アジア △20.6% 展開
Slide 18: 食品｜海外：菓子グローバル強化ブランドを核とした拡大
食品｜海外：菓子グローバル強化ブランドを核とした拡大 菓子事業の特性や競争優位性を再認識し、成功 菓子グローバル強化ブランドの生産拠点 モデルを各地域で迅速に横展開 シンガ インド 日本 米国 中国 技術をベースにした ポール ネシア 模倣困難な商品力 ハローパンダ ● ● ● ● チョコルームス 好調な販売チャネル 現地ニーズへの ● ● へのアクセス 特性・ 適応力 （きのこの山） 競争優位性 チョコレート効果 ● 現地人財が活躍する 常温流通による ナッツ ● ● 事業推進体制 事業拡張性 メルティーキッス ● ● 生産能力増強とブランド投資の両輪で成長加速 ヤンヤン ● ● ●
Slide 19: 食品｜徹底した構造改革の推進
食品｜徹底した構造改革の推進 生産体制最適化による利益への影響 生産体制最適化の取り組みによるコスト削減効果は ・神奈川 北海道 25年度 26年度 27年度 トータルで 約50億円（24年度比） 新工場 編入後、 段階的に 減価償却費 増 • 北海道・神奈川新工場の減価償却費（約70億 円/年）のうち、約20億円は26年度から発生 10月 12月 3月 7月 9月 3月 • 固定費削減効果は、25～28年度にかけて実現 東北 松山 ・神奈川 西春別 戸田 本別 香川 生産終了 順次、固定費減 影響 固定費減 減価償却費増＞固定費減 減価償却費増＜固定費減 全社的な構造改革 市場成長性
Slide 20: 食品｜ROIC向上につながる事業戦略の実行
食品｜ ROIC向上につながる事業戦略の実行 事業別ROIC(%) ※ 26年度のポイント • プロバイオティクスの安定成長と新商品の市場定着 デイリー 10 • ヨーグルト・牛乳の収益性改善 5 • 最適生産体制の構築と物流体制の効率化 0 • 中国事業のリバイバルプランの着実な実行 • 付加価値商品の強化・拡大 カカオ 10 5 • グローバル展開の強化と生産能力の増強 0 • 原材料の在庫水準適正化 ニュートリション • 価格改定によるコストアップ対策 • 国内主力品の競争力回復 10 5 • グローバル展開の強化 0 • 事業環境の変化に対応したリーンな体制づくり（稼働率改善、要員見直
Slide 21: 医薬品｜2026年度 営業利益計画
医薬品｜2026年度 営業利益計画 国内基盤の盤石化とグローバル開発型企業への移行に向けた投資を両立、 着実な増益を目指す （億円） 営業利益 増減分析 25年度実績 304 売上増減 +35 ： 血漿分画製剤、注射用抗菌薬、新規発売品目を中心に拡大 薬価改定の影響 +36 原価の変動 △19 ： 仕入価格の上昇 マーケティング費用等の変動 △2 ： 新規発売品目に関する普及費の増加 その他費用の変動 △16 ： 研究開発費や一般管理費（システム関連費用など）の増加 その他（子会社損益含む) △8 ： インド子会社の減益など 26年度計画 330 20 © Meiji Holdings Co.
Slide 22: 医薬品｜2026年度 事業別計画
医薬品｜ 2026年度 事業別計画 （億円） 25年度 26年度 実績 前期比 計画 前期比 ポイント △0.9% +11.6% • 血漿分画製剤や新規発売品目、薬価プラス改定とな 売上高 1,166 1,302 △10 +135 った注射用抗菌薬が成長けん引 国内 △27.0% +28.8% • 仕入価格上昇や研究開発費増の一方で、棚卸資産廃 営業利益 157 203 △58 +45 棄損の減少などコスト低減効果発現 +1.6% +14.5% 売上高 648 +10 741 +93 • 自社販売品、CMO/CDMO事業とも拡大 海外 • 25年度に計上したロイヤリティ収入の反動減、普 +18
Slide 23: 医薬品｜国内事業は感染症領域と新規発売品目の両輪で拡大
医薬品｜国内事業は安定基盤の感染症領域と新規発売品目の両輪で拡大 主要カテゴリーの売上高 （億円） 25年度 26年度 25年度売上高に占める 実績 前期比 計画 前期比 基礎的医薬品の割合 △17.0% 感染症領域※1 407 △83 500 +23.0% +93 40% △7.0% 免疫領域※1 338 +30.1% 314 △23 +78 約 △9.4% △3.2% 中枢神経系（CNS）領域※1 197 △20 191 △6 ジェネリック医薬品※2 223 +7.4% +15 294 +32.0% +71 薬価が上昇した特定需要物資である「スルバシリン」「タゾピペ」などの注射用抗菌薬
Slide 24: 医薬品｜ペニシリン原薬国産化に向けたロードマップ
医薬品｜ペニシリン原薬国産化に向けたロードマップの着実な推進 21年度 22年度 23年度 24年度 25年度 26年度～ 実験棟構築 実生産設備構築 26年6月から無菌化のための 25年12月 施設を建設開始予定。28年頃 実証プラント構築 6-APA実製造開始 から無菌化した原薬供給へ 医薬品安定供給支援事業※ 特定重要物資供給確保計画※ Meiji COONa O COOH N O Meiji Meiji 化学合成 N 無菌化 S COOH S O O O COOH O O N O スルバクタムNa スルバクタム酸 H N N S H 2N S Meiji COONa O O スルバクタ
Slide 25: 医薬品｜ジェネリック医薬品の業界再編に向けた進捗
医薬品｜ジェネリック医薬品の業界再編に向けた進捗 （新・コンソーシアム構想/共創機構の設立） 新・コンソーシアム参画企業との製造拠点整理における確実な進捗 2025年10月時点 2026年3月時点 協議した品目数 22成分56品目 90成分498品目 協議継続中 ― 45成分377品目 ダイト株式会社を最大出資者としてMeiji Seika ファルマ株式会社、他1社と （仮称）株式会社医薬品共創機構を設立予定 他1社 • 共創機構による杏林製薬株式会社の後発医薬品事業 の承継に向けた基本合意書を締結 仮称：株式会社医薬品共創機構 • 今後、デュー・ディリジェンス（D.D.）を含めた 検
Slide 26: 医薬品｜既存ワクチンの価値最大化と課題への対応
医薬品｜既存ワクチンの価値最大化と課題への対応 （億円） 25年度 26年度 実績 前期比 計画 前期比 ヒト用ワクチン 売上高 405 +6.8% +25 439 +8.3% +33 接種率低下が業界全体の喫緊の課題。一般生活者に理解しやすい情報発信など、 ワクチンリテラシー向上につながるコミュニケーション施策を継続 5種混合ワクチン「クイントバック」 WEBサイト「やさしい感染症ガイド」 • 自社製造による生産体制や製品品質などの訴求 新型コロナワクチン「コスタイベ」 に加え、包装改良などの利便性の向上が奏功し、 • 科学的根拠に基づく、製品の信頼性や有効性 計画以上に伸長 の
Slide 27: 医薬品｜将来の成長基盤となる開発パイプラインの推進
医薬品｜将来の成長基盤となる開発パイプラインの推進 レズロック（ベルモスジルメシル） KD2-396（6種混合ワクチン） 日本とアジア12か国で開発及び販売する権利を保有 26年3月に国内P3試験を開始 24年11月の韓国に続き、26年3月には台湾・タイで 販売開始 KD-382（デング熱ワクチン） 26年4月に国内小児P1/2試験を開始 25年8月に、成人および小児を対象としてP2試験を タイで開始 OP0595（ナキュバクタム） 日本政府の支援を受けて開発中の薬剤耐性（AMR） LC16「KMB」（Mpoxワクチン） 対策に向けた新規β-ラクタマーゼ阻害剤 25
Slide 28: ROE上昇につながるROIC向上の取り組みと資産効率の改善
ROE上昇につながるROIC向上の取り組みと資産効率の改善 26中計目標 23年度 24年度 25年度 26年度計画 （26年度） 連結ROIC 6.2% 6.8% 7.8% 8.0% 8.5%以上 調整後NOPLAT 511億円 553億円 664億円 ― ― 投下資本(2期平均) 8,223億円 8,087億円 8,481億円 ― ― 食品ROIC 6.3% 7.2% 8.3% 9.0% 9%以上 医薬品ROIC 7.7% 8.2% 9.2% 8.4% 11%以上 食品 • 25年度：原材料高騰やカカオの在庫確保の影響で棚卸資産は増加したが、営業利益の増加や 持分法投資損益の改善でRO
Slide 29: キャッシュアロケーションの見通し
キャッシュアロケーションの見通し （億円） 26年度 合計 〈2026中計 3年間のキャッシュアロケーション方針〉 24年度 25年度 計画 （2024年5月開示） 営業CF 689 565 1,030 2,285 追加 M&A・アライアンス 設備投資額 566 1,037 1,290 2,894 資産圧縮 ・資金調達 うち、食品 406 529 897 1,832 800億円以上 医薬品 156 499 388 1,044 戦略投資 ・経常投資 1株あたり配当金 約3,500億円 現時点の 100円 105円 110円 見通し 営業CF 総還元性向 112.8% 81.1% 47.7% 約3
Slide 30: 参考資料
参考資料 29 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 31: 2025年度 通期 連結営業利益増減分析
2025年度 通期 連結営業利益増減分析 （億円） 連結 食品 医薬品 他 24年度実績 847 646 247 △46 売上増減 +272 *1 +290 △18 ― 薬価改定の影響 △30 ― △30 ― 原価の変動 △213 *2 △218 +5 ― 経費等の増減 +42 *3 △41 +83 ― その他（子会社損益含む) +15 +10 +18 △12 25年度実績 933 687 304 △59 *1： 価格改定効果を含む *2： 主な内訳 【食品】 原材料コスト増（国内生乳、海外乳原料、カカオ原料など）△230 その他（容量変更など）+12 【医薬品】 原価低減+5 *3： 主な内
Slide 32: 食品：2025年度 通期 事業別営業利益 増減分析
食品：2025年度 通期 事業別営業利益 増減分析 （億円） 食品 ニュートリ フード デイリー カカオ その他 全体 ション ソリューション 24年度営業利益 646 238 163 142 80 21 売上増減 +290 +65 +124 +8 +102 △9 原価の変動 △218 △19 △97 △23 △73 △5 経費等の増減 △41 +2 △19 △0 △17 △7 マーケティング費用等の変動 △40 △13 △20 △1 △11 +5 その他費用の変動 △1 +15 +1 +1 △6 △12 （内、研究開発費） (△11) その他 （子会社損益など） +10 +7 △19 +7
Slide 33: 食品：2026年度 通期 事業別営業利益 増減分析
食品：2026年度 通期 事業別営業利益 増減分析 （億円） 食品 ニュートリ フード デイリー カカオ その他 全体 ション ソリューション 25年度営業利益 687 292 152 135 95 11 売上増減 +201 +72 +44 +34 +53 △2 原価の変動 △89 △30 △24 △24 △11 +0 経費等の増減 △105 △55 △19 △10 △20 △1 マーケティング費用等の変動 △69 △41 △9 △6 △7 △6 その他費用の変動 △37 △14 △10 △4 △13 +5 （内、研究開発費） (△0) その他 （子会社損益など） +46 +2 +26 +0
Slide 34: 食品：事業別売上高・営業利益
食品：事業別売上高・営業利益 （億円） 25年度 26年度 26年度 26年度 通期実績 上期計画 前年 下期計画 前年 通期計画 前期比 前期比 同期比 同期比 +0.5% +3.3% +1.6% +2.5% 売上高 2,726 +12 1,392 +44 1,400 +22 2,793 +67 デイリー +22.8% +15.1% △16.9% △3.8% 営業利益 292 +54 138 +18 143 △29 281 △11 +9.3% +10.1% +1.4% +5.1% 売上高 1,868 +158 871 +80 1,091 +14 1,963 +94 カカオ △6.4% △10
Slide 35: 食品：2025年度 通期 事業別概況（デイリー）
食品：2025年度 通期 事業別概況 デイリー事業 ■ 国内 （億円） 25年度 26年度 実績 前期比 計画 前期比 市場（通期） +0.5% +2.5% • ヨーグルト（機能性含む）：+3～4% 売上高 2,726 2,793 +12 +67 • 牛乳：前年並み +0.5% +1.8% うち、国内 2,693 +13 2,741 +48 売上動向 海外 32 △1.0% △0 51 +58.5% +19 • プロバイオティクス：「R-1」の市販向けは堅調、 +22.8% △3.8% 宅配の回復が課題（市販+4.5%・宅配△1.6%）。 営業利益 292 281 +54 △11
Slide 36: 食品：2025年度 通期 事業別概況（カカオ）
食品：2025年度 通期 事業別概況 カカオ事業 （億円） 25年度 26年度 ■ 国内 実績 前期比 計画 前期比 市場（通期） 売上高 1,868 +9.3% 1,963 +5.1% • チョコレート：+5～6% +158 +94 +8.8% +2.7% • グミ ：+5～6% うち、国内 1,167 +94 1,198 +31 +10.0% +9.1% 売上動向 海外 701 765 +63 +63 • チョコレートは価格改定効果もあり増収 △6.4% +18.3% 営業利益 152 △10 180 +27 • グミは新商品が寄与し好調に推移 うち、国内 144 +6.2%
Slide 37: 食品：2025年度 通期 事業別概況（ニュートリション）
食品：2025年度 通期 事業別概況 ニュートリション事業 （億円） 25年度 26年度 ■ 国内 実績 前期比 計画 前期比 市場（通期） △0.1% △0.5% 売上高 1,188 △1 1,182 △5 • スポーツプロテイン（飲料）：+6～7% うち、国内 1,079 △0.8% △9 1,061 △1.6% △17 売上動向 +7.4% +11.2% • 乳幼児ミルクはインバウンド縮小により減収 海外 108 120 「ザバス（粉末）」は健康美容層へのアプロー +7 +12 • △5.5% +0.1% 営業利益 135 △7 135 +0 チによりソイタイプが好調 うち、
Slide 38: 食品：2025年度 通期 事業別概況（フードソリューション）
食品：2025年度 通期 事業別概況 フードソリューション事業 （億円） 25年度 26年度 ■ 国内 実績 前期比 計画 前期比 売上動向 +4.4% +2.9% 売上高 2,036 2,096 +85 +59 • BtoB：クリームやカカオなどが増収 +4.5% +1.9% うち、国内 1,909 +82 1,946 +37 • 市販チーズ：カマンベールやモッツァレラが好 海外 127 +2.2% 149 +17.2% 調に推移 +2 +21 +18.7% +48.4% • 市販アイスクリーム：主力品が伸長 営業利益 95 +15 142 +46 +6.8% +14.5% 増収
Slide 39: 主要輸入原料相場の動向
主要輸入原料相場の動向 (USD/MT) 脱脂粉乳 (USD/MT) チーズ 5,000 5,000 4,000 4,000 3,000 3,000 2,000 2,000 1,000 1,000 0 0 (GBP/MT) カカオ豆 (USd/lb) 砂糖 10,000 25 8,000 20 6,000 15 4,000 10 2,000 5 0 0 38 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved. （出所）FactSet
Slide 40: 医薬品：2025年度 通期 事業別営業利益 増減分析
医薬品：2025年度 通期 事業別営業利益 増減分析 （億円） 医薬品 国内 海外 ワクチン・動物薬 全体 24年度営業利益 247 216 35 △5 売上増減 △18 △9 +14 △23 薬価改定の影響 △30 △30 ー ー 原価の変動 +5 +4 +1 △0 経費等の増減 +83 △21 +38 +66 マーケティング費用等の変動 △9 △20 △0 +11 その他費用の変動 +92 （内、研究開発費） △2 +39 +55 (+40) その他 （子会社損益など） +18 △2 +14 +6 25年度営業利益 304 157 103 43 39 © Meiji Holdings Co
Slide 41: 医薬品：2026年度 通期 事業別営業利益 増減分析
医薬品：2026年度 通期 事業別営業利益 増減分析 （億円） 医薬品 国内 海外 ワクチン・動物薬 全体 25年度営業利益 304 157 103 43 売上増減 +35 +37 △21 +18 薬価改定の影響 +36 +36 ― ― 原価の変動 △19 △12 △3 △4 経費等の増減 △18 △26 △14 +21 マーケティング費用等の変動 △2 △5 △9 +11 その他費用の変動 △16 △21 △5 +10 （内、研究開発費） (△25) その他 （子会社損益など） △8 +10 △2 △16 26年度営業利益（計画） 330 203 63 63 40 © Meiji Holdi
Slide 42: 医薬品：事業別売上高・営業利益
医薬品：事業別売上高・営業利益 （億円） 25年度 26年度 26年度 26年度 通期実績 上期計画 前年 下期計画 前年 通期計画 前期比 前期比 同期比 同期比 △0.9% +9.2% +13.8% +11.6% 売上高 1,166 △10 618 +52 683 +82 1,302 +135 国内 △27.0% △14.3% +97.0% +28.8% 営業利益 157 △58 83 △13 120 +59 203 +45 +1.6% +9.6% +19.5% +14.5% 売上高 648 +10 357 +31 384 +62 741 +93 海外 +187.9% △30.4% △44
Slide 43: 医薬品：2025年度 通期 事業別概況（国内・海外）
医薬品：2025年度 通期 事業別概況 国内事業 海外事業 （億円） （億円） 25年度 26年度 25年度 26年度 実績 前期比 計画 前期比 実績 前期比 計画 前期比 △0.9% +1.6% +14.5% 売上高 1,166 △10 1,302 +11.6% 売上高 648 +10 741 +93 +135 △27.0% +187.9% △38.6% 営業利益 157 △58 203 +28.8% 営業利益 103 +67 63 △39 +45 売上高 売上高 • 「レズロック錠」や血漿分画製剤が伸長 • ロイヤリティ収入やタイ子会社増収が寄与 • 抗菌薬は市場が低調に
Slide 44: 医薬品：2025年度 通期 事業別概況（ワクチン・動物薬）
医薬品：2025年度 通期 事業別概況 ワクチン・動物薬事業 （億円） 25年度 26年度 実績 前期比 計画 前期比 +5.4% +8.3% 売上高 507 +26 549 +42 ― +46.4% 営業利益 43 +48 63 +20 売上高 • 5種混合ワクチン「クイントバック」の増収 営業利益 • 前期に発生した棚卸評価減の反動などにより、 前期の営業損失から黒字に転換 43 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved. ※26年度計画のポイントは、21ページを参照ください
Slide 45: 医薬品：国内主要領域別概況
医薬品：国内主要領域別概況 （＊は収益認識基準適用前売上高） （億円） 25年度 26年度 26年度 26年度 通期実績 上期計画 前年 下期計画 前年 通期計画 前期比 前期比 同期比 同期比 △17.0% +16.9% +29.0% +23.0% 感染症領域※1 407 △83 238 +34 262 +58 500 +93 △18.5% +2.4% +11.6% +6.9% スルバシリン ＊ 133 △30 70 +1 72 +7 142 +9 △4.0% +37.5% +50.8% +44.1% タゾピペ ＊ 89 △3 61 +16 66 +22 128 +39 △35.7% +19
Slide 46: 医薬品：開発パイプライン－１
医薬品：開発パイプラインー１ 製品名／開発コード（一般名） 薬効分類・適応症 ステージ 備考 日本 I II III F A カルバペネム系抗菌薬に耐性が考えられるグラム陰性菌による各種感染症 OP0595（ナキュバクタム） 自社創製 （β-ラクタマーゼ阻害剤） 海外 I II III F A 新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の予防 提携：CSL Seqirus社 コスタイベ筋注用 日本 I II III F A （12～17歳・自己増幅型mRNAワクチン） （米国） 感染症 KD-414 新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の予防（小児・不活化ワクチン） 日本 I II
Slide 47: 医薬品：開発パイプライン－２
医薬品：開発パイプラインー２ 製品名／開発コード（一般名） 薬効分類・適応症 ステージ 備考 慢性移植片対宿主病（cGVHD）治療薬（選択的ROCK2阻害剤） 海外 I II III F A 承認（韓国・台湾・タイ） レズロック/ME3208 小児慢性移植片対宿主病（cGVHD）治療薬（選択的ROCK2阻害剤） 日本 I II III F A （ベルモスジル） 慢性移植肺機能不全（CLAD）治療薬（選択的ROCK2阻害剤） 日本 I II III F A 海外 I II III F A 共同開発：東亞ST株式会社（韓 IMULDOSA/DMB-3115 国）／ 導出先：Intas 免疫炎症 尋
Slide 48: 医薬品：開発パイプライン－３
医薬品：開発パイプラインー３ 製品名／開発コード（一般名） 薬効分類・適応症 ステージ ボビサントアカバネ/KD-412 ワクチン（牛） 発売（日本） 2025年10月1日発売 製品名フルニキシン注「meiji」 抗炎症剤（牛、豚、馬） 発売（日本） 2026年1月6日発売 /MD-22-3002 動物薬 ME4305 抗菌性製剤（牛） 申請（日本） 自社創製 MD-22-1001-1 抗菌性注射剤（牛） 開発中 ME4406 飼料添加物 開発中 47 © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 49: 主要通貨 当社平均レート／26年度計画の為替前提
主要通貨 当社平均レート USドル ユーロ 中国元 26年度計画の為替前提 （円） 200.00 183.73 179.68 USD 150円 180.00 168.37 171.59 160.90 164.27 162.57 164.37 157.70 158.82 160.74 160.00 150.35 EUR 175円 156.53 154.04 156.48 150.26 151.32 152.95 140.00 147.00 147.87 147.50 145.44 145.19 138.11 RMB 21円 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 19.6
Slide 50: 2026中期経営計画の進捗：明治ROESG
2026中期経営計画の進捗：明治ROESG これまで経営指標としていた「明治ROESG」 明治 ROE ESG指標 (過去3年の平均 は、サステナビリティを社内に深く浸透させ ROESG （5項目） ることに大きく貢献したと評価 ＝ × 実績) 次期中計では、サステナビリティと事業を融 25年度実績 23-25年度平均 係数 合させる意識は不変としつつ、より株主価値 6.1pt 6.1% 1.0 に直結する指標としてROEを経営の中心に据 える 中計目標（26年度） 中計目標（26年度） 達成度に応じて 9.8pt 9.5%以上 0.8～1.2の係数を設定 明治ROESG対象ブランド群
Slide 51: 2026年度計画
2026年度計画 （億円） 25年度 26年度 （億円） 25年度 26年度 通期実績 通期計画 前期比 通期実績 通期計画 前期比 明治ROESG 6.1 pt 7.8 pt +1.6 pt 総還元性向 81.1% ― ― 売上高 11,736 12,120 +3.3% 配当性向 81.1% 47.7% △33.4 pt +383 うち、海外売上高 1,613 1,828 +13.4% ROE 4.6% 8.0% +3.4 pt +215 +7.2% ROIC 7.8% 8.0% +0.2 pt 営業利益 933 1,000 +66 +24.4% 設備投資額 1,037 1,290 営業利益
Slide 52: © Meiji Holdings Co., Ltd. All rights reserved.
• 本資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資の最終決 定はご自身でご判断をお願いいたします。 • 本資料に記載された業績見通しなどの将来に関する記述は、当社が現在入手している情報、および合理的であると判断する一定の前提に基づ いており、実際の業績などはさまざまな要因により大きく異なる可能性があります。 • 本資料には、監査を受けていない参考数値が含まれます。 • 本資料には、薬品 （開発中の製品を含む） に関する情報が含まれておりますが、その内容は宣伝広告、医学的アドバイスを目的としている ものではありません。 51