SoftBank Group Corp. · TSE:9984
SoftBank — Q1 FY2023 Earnings Presentation
43 slides from SoftBank's earnings presentation, Aug 8, 2023
Slide 1: 2024年3月期 第1四半期決算 投資家向け説明会
2024年3月期 第1四半期決算 投資家向け説明会 2023年8月8日 ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、いかなる投資勧 誘を構成又は形成するものではありません。 また、本資料は、Arm Limitedが発行する証券の購入または応募の申込み、またはその勧誘を構成するものではありません。あらゆる証券の購入または応募の申込み、またはその勧誘は、1933年米国証券法（改正法も含む）およびその他の適用証券取引関連法令に従い登録制に基づき行 われます
Slide 3: 本資料における為替換算レート・略称について
本資料における為替換算レート （円） 期中平均レート FY22/Q1 FY22/Q2 FY22/Q3 FY22/Q4 FY23/Q1 FY23/Q2 FY23/Q3 FY23/Q4 1米ドル 129.04 138.68 141.16 133.26 138.11 期末レート 2022/6月末 2022/9月末 2022/12月末 2023/3月末 2023/6月末 2023/9月末 2023/12月末 2024/3月末 1米ドル 133.53 144.99 略称について 本資料では、以下の略称は以下の意味を指す。なお、企業名から「株式会社」や「㈱」を省略している箇所がある。 略称 意味 (傘下子
Slide 4: 財務編
財務編 “SBG単体”の財務指標は、別段記載のない限り、連結グループから独立採算子会社を除いた 数値を示します。独立採算子会社は、SBKK（ZホールディングスおよびPayPayをはじめとする 子会社を含む）、SVF1、SVF2、LatAmファンド、アーム等です。
Slide 5: 環境認識について
環境認識について 米国金利は上昇に一服感。為替は年初から円安・ドル高方向 米国株は大型テック銘柄が主要指数の上昇を牽引 米国金利 為替（ドル円） 米国株価*1 2023年8月7日 (%) FF金利上限 (円) S&P500 FF金利上限 VC指数 6.0 米国2年国債 160 120 5.50% NASDAQ 米国10年国債 NASDAQ-100 TECH Sector 5.0 2年 150 2023年8月7日 半導体株指数 2023年8月7日 4.8% 100 10年 142.50円 94.8 S&P500 4.0 140 94.8 4.1% 半導体株指数*2 89.4 NASDAQ 3.0
Slide 6: 米国株の上昇要因
米国株の上昇要因（2023年1月1日から8月7日） 大型テック銘柄および半導体銘柄が米国株の急回復に寄与 年初からVC指数も良好なパフォーマンス Magnificent 7 （“大型テック銘柄” ）*1,2 指数別パフォーマンス*3 S&P500 2023年8月7日 180 S&P500 (excl. Magnificent 7) VC指数 S&P500 NASDAQ 48% 162.5 43% 160 34% 34% Magnificent 7 NASDAQ-100 TECH Sector 半導体株指数 18% 140 120 117.7 -19% 107.0 -33% -36% 100 -
Slide 7: NAV・LTVの推移
NAV・LTVの推移 NAVは為替および株高の影響から2四半期連続で増加。LTVは過去最低 NAV LTV （兆円） 2023年3月末比 2023年3月末比 18.5 18.5 1.4兆円増加 LTV 25% 3.0ポイント改善 16.7 15.5 20.4% 13.9 14.1 18.2% 11.0% 15.0% 14.5% 8.0% Mar Jun Sep Dec Mar Jun Mar Jun Sep Dec Mar Jun 2022 2022 2022 2022 2023 2023 2022 2022 2022 2022 2023 2023 （注）NAV（Net Asset Value
Slide 8: FY2023 Q1の主な財務活動
FY2023 Q1の主な財務活動 財務ポリシーを堅持しながら「攻め」の投資を再開へ NAV 15.5兆円（2023年3月末比 +1.4兆円） LTV 8.0％（2023年3月末比 -3.0ポイント） NAV・LTV 純有利子負債 1.4兆円（2023年3月末比 -0.3兆円） 手元流動性 5.8兆円*1 （2023年3月末比 +0.7兆円） ドル建ハイブリッド社債をリファイナンス。アリババ株式は資金化完了 - ドル建ハイブリッド社債のリプレイスメント*2 調達：国内ハイブリッド社債およびハイブリッドローン 計2,751億円 財務活動 償還：ドル建ハイブリッド社債 $2.0B（約2,59
Slide 9: 投資額の推移
投資額の推移（SVF1+SVF2+LatAmファンド+SBG他） SVF2およびSBG他からの投資再開 ($B) 15.9 SBG他 1.2 13.4 8.7 SVF1+ SVF2+ 14.7 LatAm 13.1 5.9 8.6 5.6 2.5 1.8 2.3 0.5 0.5 0.5 0.9 0.9 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 FY2021 FY2022 FY2023 （注）SBG他投資額：SBGおよび主な100％子会社からの投資額。SVF投資額：新規および既存投資先への追加投資の合計。株式交換を含む。SBGからSVFへの移管に伴う投資額を除く。 財務編 6
Slide 10: アリババ株式の資金化実績
アリババ株式の資金化実績 計$80.6Bの資金化完了。Q1は$4.4Bの資金化を実施 アリババ株式の資金化累計額 ($B) 80.6 76.2 4.4 40.6 27.5 11.7 ~FY2019 FY2020 FY2021 FY2022 FY2023 Q1 （注）資金化額は、デリバティブ取引に係るオプションプレミアムや現金決済時の支出等、資金化に係るコスト等を控除した金額 財務編 7
Slide 11: アリババ株式の実質保有割合推移
アリババ株式の実質保有割合推移 株式先渡売買契約により資金化完了 実質保有割合 23.7% 株式先渡売買 契約使用分 14.6% 13.7% 13.8% 13.5% *1 *2 *3 *4 *5 Jun 2022 Sep 2022 Dec 2022 Mar 2023 Jun 2023 *1 アリババのForm 20-Fに記載された2022年3月31日の発行済普通株式総数（自己株式を除く）21,357,323,112株に基づき算出 *2 同社のForm 20-Fに記載された2022年7月15日の発行済普通株式総数（自己株式を除く）21,185,107,544株に基づき算出 *3 2022年9月末
Slide 12: 保有株式価値
保有株式価値 アームが中核アセットへ。アーム上場後は、流動性が大幅に向上見込み 0.1% 5% 14% SBKK アセットバック・ファイナンス除く アリババ 23% 15% Tモバイル 8% 10% ドイツテレコム 10% 5% 22% アーム 18% 12% SVF1・2 45% 47% 43% LatAmファンド 435銘柄 439銘柄 438銘柄 8% 8% 8% その他 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 6月末 上場株式比率 52％ 41％ 36％ （注）保有株式価値の2023年6月末時点の詳細は、 Appendix 「2023年6月末：保有株式価値（算出方法）」 、
Slide 13: ポートフォリオの分散
ポートフォリオの分散 中国株式の割合が大幅に減少したことで、保有資産の地域分散が進む 保有株式の地域別割合 アセットバック・ファイナンス除く 15% 10% 中国 31% 17% 日本 18% 11% 13% APAC（除く中国・日本） 12% 9% 27% 32% EMEA 20% 4% 5% 5% ラテン・アメリカ 25% 24% 23% 北米 2022年 2023年 2023年 3月末 3月末 6月末 （注）各投資先の本社所在地に基づき地域を分類 中国：アリババ、 SVF1およびSVF2（中国相当）、その他の中国投資の合計 日本：ソフトバンク、 SVF1およびSVF2(日本相当)、その他
Slide 14: 手元流動性
手元流動性 社債償還2年分を大幅に超える潤沢な手元流動性を確保 手元流動性 社債償還スケジュール 5.8 兆円 *1 7,026 コミットメントライン未使用枠*2 （億円） 51,416 今後2年間の社債償還（2.0兆円） ＞ 11,553 8,248 8,617 6,643 Jun 2023 Jul 2023 Jul 2024 Jul 2025 Jul 2026 - Jun 2024 - Jun 2025 - Jun 2026 - Jun 2027 1年後 2年後 3年後 4年後 *1 現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB No
Slide 15: 現預金の状況
現預金の状況 余剰資金は引き続き複数の信用力の高い金融機関に分散して主に米ドル預金で運用 手元流動性の内訳*1 当社米ドル預金等の平均金利*3 5.1 (兆円) 6.0% 5.2% 子会社*2 0.6 運用利回り 4.9% 5.0% 4.5% 米国2年債 円 0.9 4.9% 利回り 4.0% 米国10年債 3.8% 利回り 預金先主要銀行 2.9% 3.0% みずほ銀行 三井住友銀行 三菱UFJ銀行 米ドル 3.6 三井住友信託銀行 2.0% クレディ・アグリコル銀行 BNPパリバ銀行 バークレイズ銀行 等 1.4% 1.0% 0.0% FY2023 Q1 FY2022 Q1 FY2022
Slide 16: 通貨内訳
通貨内訳 投資と資金化、負債の調達と返済は原則それぞれ同通貨にて 投資と資金化 負債構成 手元流動性：5.1兆円*1 保有株式価値：16.9兆円*3 残高*4：6.6兆円 ユーロ アセットバック・ 子会社*2 ユーロ 円 ファイナンス除く 米ドル 円 15% 31% 71% 84% 72% 61% 米ドル 米ドル 円 （注）2023年6月末時点。1ドル=144.99円、1ユーロ＝157.60円を前提に、円建で換算 *1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資(資産運用子会社からの投資等)。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物は含む。）
Slide 17: 為替影響（FY2023 Q1）
為替影響（FY2023 Q1） 円安はNAVと資本にプラスの影響 主にグループ会社からの外貨建借入に係る為替差損が発生 NAVへの影響 会計への影響 資本 ＋1.3兆円 + 1.3兆円 連結純利益 -0.5兆円 財務編 14
Slide 18: デットの固定・変動比率
デットの固定・変動比率 短期的な金利上昇による利払急増のリスクなし SBG単体有利子負債*1における固定・変動比率 14% 10% 変動金利（ドル） 変動金利（円）*2 1%上昇で$0.1B利払増 ドル預金の受取利息の上昇 1%上昇で88億円利払増*3 で相殺 固定金利 76% *1 2023年6月末時点のSBGおよび資金調達を行う子会社における有利子負債残高（含むマージンローン、除く株式先渡契約） *2 含むCP残高 *3 円変動分にかかる12か月の利払増額（推計） 財務編 15
Slide 19: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール 手元流動性および市場環境を考慮した起債運営を実施 15,534 （億円） 3,023 国内シニア社債 国内劣後社債 10,993 国内ハイブリッド社債 2,220 外貨建シニア社債 9,994 リファイナンス完了 1,664 外貨建ハイブリッド社債 （FY2023 Q1） 3,224 7,053 7,021 4,050 セカンダリ買入の実行 5,389 （FY2023 Q1） 2,900 2,521 1,770 4,650 10,291 合計 約347億円相当*1 償還済 1,539 154 2,537 5,000 5,279 1,944 3,999 4,500 3,85
Slide 20: FY2023 調達・運用方針
FY2023 調達・運用方針 調達：リファイナンスベースでの調達が中心に 余資運用：運用の多様化に取り組み 現時点では主にリファイナンスを想定。積極調達の予定なし 社債 国内：2024年3月に約4,000億円の国内債の償還 海外：ハイブリッド債のリファイナンス完了 調達 現時点で予定はなし ローン コミットメントラインは年度の定期更改を実行予定（Q2） アセットバック 豊富なネットアセットを活用した調達の多様化を常に検討 ファイナンス 現在は主に米ドル預金で運用 余資運用 信用力の高い複数の金融機関に分散 引き続き運用の多様化に取り組む 財務編 17
Slide 21: LTVコントロール方針
LTVコントロール方針 投資再開後も、余裕を持ったLTV管理を継続 25％ 25% 適正なレバレッジ水準へ 15.2％ 過去4年間におけるLTV平均値 LTV 8.0%（過去最低） 0% Jun Sep Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun 2021 2021 2021 2022 2022 2022 2022 2023 2023 財務編 18
Slide 22: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利子負債*1 リファイナンス目的のハイブリッド調達により、SBG単体有利子負債は微増 (億円) 2023年3月末からの主な変動要因 158,429 • ハイブリッド社債の発行、ハイブリッドローン調達計 +2,751億円*2 140,833 • 株式先渡売買契約の締結 +$4.4B (アリババ) 126,917 2023年6月末 内訳 （億円） 120,657 SBG 借入金 対3月末 112,500 銀行借入 2,942 -39 87,841 ハイブリッドローン 1,348 +511 SBGに 74,428 ノンリコース その他 0 - 小計 4,290 +472 54,005
Slide 23: SBG単体 手元流動性
SBG単体 手元流動性 5兆円を超える潤沢な手元流動性を確保 (億円) 51,713 296 SB Northstar SB Northstarからの投資等 手元流動性 45,284 419 39,448 1,271 36,374 766 31,734 356 51,416** 2023年3月末からの主な変動要因 44,865 増加 減少 38,176 35,608 ・アリババ株式を活用した株式先渡売買契約 ・SVF2・LatAm・SBG等における投資 31,378 （+$4.4B） （-$1.8B） ・ハイブリッド社債の発行、ハイブリッドローン ・社債バイバックおよび満期償還 調達計（+2,
Slide 24: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利子負債 調整後純有利子負債は1.4兆円の低水準まで大幅に減少 (億円) 120,210 89,416 85,049 81,122 82,052 88,718 55,491 50,302 ファイナンス調整項目 64,582 75,886 アセットバック・ファイナンス調整等 74,428億円 ハイブリッドファイナンス調整 1,459億円*1 31,492 29,557 30,820 17,469 調整後SBG単体純有利子負債 13,530 (LTV計算に使用) Jun 2022 Sep 2022 Dec 2022 Mar 2023 Jun 2023 ・ SBG単体手元流動性は、S
Slide 25: SBGの格付推移
SBGの格付推移 日本テレコム ボーダフォン スプリント アーム SBKK A+ 14 買収 日本法人買収 買収 買収 上場 A 13 JCR (A－) A- 12 アウトルック「安定的」 BBB+ 11 (2023年1月以降) BBB10 S&P格下げ BBB-9 （2023年5月） S&P (BB) BB+ 8 アウトルック「安定的」 BB 7 (2023年5月以降) BB- 6 B+ 5 4 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 (CY) （注）2023年8月
Slide 26: 格付機関とのコミュニケーション（JCRおよびS&P）
格付機関とのコミュニケーション（JCRおよびS&P） 経営陣を交えて格付機関との親密な対話を継続 格付機関の懸念点 当社の現状 • アームの新規株式公開が実現した場合*1に大幅に回復見込み 上場株比率が回復しない • 上場株の減少は主に資金化によるものであり、手取金は最も 流動性が高い現預金で保持 大幅なポートフォリオ価値の下落に • 守りの財務運営により、LTVを8.0%に大幅改善 よってLTVが悪化 ファンドからの資金回収が遅れるなか、 • 投資再開も投資ペースをコントロール 投資が急拡大し、流動性が悪化 • 約6兆円にのぼる手元流動性を確保 • 上場株式のパフォーマンスが年初来で回復 更
Slide 27: 当社クレジットスプレッド
当社クレジットスプレッド 格下げ後もタイト化基調で推移 SBG シニア外債スプレッド SBG 5年CDS 700 500 bps bps 450 600 S&P格下げ 400 500 S&P格下げ 350 300 400 250 300 200 200 150 USD 1.4Y USD 2.9Y SBG 5Y CDS (JPY) 100 USD 4.9Y USD 7.9Y 100 EUR 0.9Y EUR 3.4Y 50 EUR 5.9Y EUR 8.9Y 0 0 Jan 2023 Mar 2023 May 2023 Jul 2023 Jan 2023 Mar 2023 May 2023 Ju
Slide 28: 2023年度の財務戦略
2023年度の財務戦略 「守り」「攻め」 財務方針の堅持 両面に対応 できる財務運営 財務編 25
Slide 29: 財務方針の堅持
財務方針の堅持 1 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 2 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 3 SVFや子会社から 継続的な配当収入 を確保 財務編 26
Slide 30: 「守り」「攻め」に対応できる財務運営
「守り」「攻め」に対応できる財務運営 財務の安全性を 更なるダウンサイド 維持しつつ にも耐える「守り」 情報革命を牽引する 投資は実行 通常時 LTV25%未満で運用 （2023年6月末 LTV＝8.0％） 少なくとも2年分の社債償還資金を保持 （2023年6月末 手元流動性＝5.8兆円） 財務編 27
Slide 31: キャピタルアロケーション
キャピタルアロケーション 新規投資 株主還元* バランスを 常に考慮 財務方針 （財務の安全性） * NAVディスカウント水準も考慮事項 財務編 28
Slide 32: SBG連結ベース法人所得税支払額(純額)
SBG連結ベース法人所得税支払額(純額) （億円） FY2018 FY2019 FY2020 FY2021 FY2022 5年計 連結ベース 4,154 6,363 4,455 5,893 5,259 26,124 国内 2,843 5,752 3,105 5,512 4,697 21,909 SBGおよび国内中間持ち株会社 368 3,247 357 2,000 2,142 8,114 (100%子会社) 国内事業会社 2,475 2,505 2,748 3,512 2,555 13,795 （主にソフトバンク、ヤフー等） 海外 1,311 611 1,350 381 562 4,215
Slide 33: （参考）連結法人所得税支払額トップ10 (FY18-22)
（参考）連結法人所得税支払額トップ10 (FY18-22) （億円） 会社名 FY2018 FY2019 FY2020 FY2021 FY2022 5年計 1 トヨタ自動車 8,366 7,775 8,101 8,098 12,972 45,312 2 NTT 6,134 4,883 5,243 4,343 7,384 27,987 3 ソフトバンクグループ 4,154 6,363 4,455 5,893 5,259 26,124 4 INPEX 3,881 4,439 2,181 3,527 9,060 23,088 5 KDDI 2,887 3,040 3,314 3,671 2,895
Slide 34: Appendix
Appendix
Slide 35: 2023年6月末：保有株式価値（算出方法）
2023年6月末：保有株式価値（算出方法） 1USD=144.99円 （兆円） 23.8兆円 保有株式価値 ＝ 保有株式価値 ー アセットバック・ファイナンス （調整後） （調整前） 調整額 （調整前） 0.02兆円 ＝ 4.3兆円 保有株式数 355百万株*1 × 株価 ＄83.35*1 ー 株式先渡契約等 4.3兆円 株式先渡契約等 5.2 2.4兆円 ＝ 3.0兆円 保有株式数 1,915百万株 × 株価 1,540円 ー マージンローン等 0.6兆円 マージンローン等 1.7 アリババ 0.02 SBKK 2.4 3.0兆円 ＝ 3.0兆円 各ファンドの SBG SVF1 3.0 4.
Slide 36: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利子負債 1.35兆円 (V) 調整後 =8.0% 16.90兆円 SBG単体 保有株式価値*1 (兆円) 調整後SBG単体 SVF1&2/LatAmﾌｧﾝﾄﾞ その他 主要株式 = + + 上場株投資等 保有株式価値 に対する投資持分 16.90 7.50 7.98 1.42 アリババ +4.29 SBKK +2.95 Tモバイル +1.62 SVF1 +3.03 アセットバック・ファイナンス -4.27 アセットバック・ファイナンス -0.56 アセットバック・ファイナンス -0.41 SVF2 +4.04 アリババ
Slide 37: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細①
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細① （兆円） 保有株式 金額 計算方法 (a) アリババ 0.02 調整前 4.29 SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数×同証券の株価 複数の株式先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち、未決済分の満期決 アセットバック・ファイナンス調整 -4.27 済金額（2023年6月30日の同社株価（米国預託証券）で算出）の合計額（4兆2,652億円） (b) SBKK 2.39 調整前 2.95 SBGの保有株式数×同社株価 アセットバック・ファイナンス調整 -0.56 SBKK株式を活用したマージンローン負債残
Slide 38: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細②
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細② （兆円） 保有株式 金額 計算方法 (g) Tモバイル 1.20 SBGの保有株式数（ドイツテレコムが保有する株式購入オプションの対象となる株式数 調整前 1.62 (2023年6月末時点：34,971,809株)を含む）×同社株価 ＋一定の条件下でTモバイル株式(48,751,557株)をSBGが無償で取得できる権利の公正価値 下記のアセットバック・ファイナンスの決済に必要な金額を控除 ・ドイツテレコムが保有する未行使の株式購入オプションに係るデリバティブ金融負債 アセットバック・ファイナンス調整 -0.41 ・Tモバイル株式を活用した株式先渡
Slide 39: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 (L) 調整後 1.35兆円 SBG単体 純有利子負債*1 =8.0% (V) 調整後SBG単体 保有株式価値 16.90兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結 独立採算子会社等 その他調整 純有利子負債 = 純有利子負債 - 純有利子負債 - 1.35 14.70 5.76 7.59 SBKK +4.71 LatAmﾌｧﾝﾄﾞ ‐0.00 ハイブリッドファイナンス調整*2 +0.15 アーム -0.27 その他 +0.01 アセットバック・ファイナンス調整等*2 +7.44 SVF1 +0.55 SVF2 +0.76 （注） 2023年6月末時点 *1
Slide 40: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細 （兆円） SBG単体 調整前純有利子負債 8.94 連結純有利子負債-独立採算子会社等*1の純有利子負債 ハイブリッド債およびハイブリッドローンについて、期限付きのものは連結会計上、全額が有利子負債に計上されるため 50％を有利子負債から控除、永久債については連結会計上、全額が資本計上されているため50%を有利子負債 ハイブリッドファイナンス調整 ‐0.15 に算入。 ただし、早期償還を通知済みのハイブリッド社債についてはその全額を有利子負債に計上（米ドル建ノンコール6年永 久劣後社債（償還日：2023年7月19日）および第2回国内ハイブリッド債（
Slide 41: LTV・NAV計算におけるアセットバック・ファイナンス調整
LTV・NAV計算におけるアセットバック・ファイナンス調整 ノンリコースのアセットバック・ファイナンスはデットから控除 同時に、決済に必要となるアセット価値をアセットから控除 （兆円） 1 フォワード／カラー／プット 2 マージンローン等 23.8 主な アリババ SBKK／アーム 対象株式 1 5.2 アセットバック・ファイナンス 株式先渡契約*1に基づく資金調達 株式を担保に借入を行う資金調達 6.9兆円 内容 （SBGにノンリコース） （SBGにノンリコース） 2 1.7 デット • バランスシート計上金額 • バランスシート計上金額 LTV・NAV計算に使用 控除額 • 株価に関係なく
Slide 42: （参考）フォワード取引、カラー取引
（参考）フォワード取引、カラー取引 目的 デリバティブを活用したノンリコースの資金調達 • 将来時点で、当初合意した価格もしくはレンジで決済する取引 • 株式担保とそれを参照するデリバティブを見合いに資金調達 概要 • 原則、満期において現金と株式による決済のいずれも選択可 • 株価下落で満期時の決済金額が減少、株価上昇で増加する • 担保株式を、あらかじめ合意した先渡価格で決済 フォワード取引 • 決済価格は、担保株式の株価変動にかかわらず固定。よって将来の株価 上昇によるアップサイドは享受できない • 担保株式を、あらかじめ合意した価格レンジで決済 カラー取引 • 株価下落時でも、価格レン
Slide 43: 連結: 有利子負債、手元流動性、純有利子負債
連結: 有利子負債、手元流動性、純有利子負債 連結有利子負債*1 （単位:億円） Jun 2022 Sep 2022 Dec 2022 Mar 2023 Jun 2023 SBG単体 158,429 120,657 112,500 126,917 140,833 うち、SB Northstar 42 - - - - SVF1&2、LatAmファンド 14,134 14,811 13,199 13,227 14,199 ソフトバンク事業 62,202 61,350 62,096 61,347 62,406 その他（アーム等） 3,744 1,782 1,652 1,661 1,646 3,643