Acea S.p.a. · MIL:ACE
Acea — Investor Day (December 2018)
61 slides from Acea's investor day presentation, December 2018
Slide 1: Acea Piano Industriale 2018-2022
Acea Piano Industriale 2018-2022 Dicembre 2018
Slide 2: Agenda
Gruppo ACEA Agenda IL GRUPPO ACEA OGGI NUOVO PIANO INDUSTRIALE 2018-2022 STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI PRINCIPALI AREE INDUSTRIALI BASKET STRATEGICO CLOSING REMARKS APPENDICE 2
Slide 3: LEADER di mercato nel settore delle Multiutility
Gruppo ACEA IL GRUPPO ACEA OGGI LEADER di mercato nel settore delle Multiutility FOOTPRINT EBITDA 2017 POSIZIONAMENTO IN ITALIA 2017 Idrico Infrastrutture Energetiche IDRICO Commerciale & Trading Ambiente 1° • 9 M abitanti serviti Altro • 1,3 Mld€ di RAB DISTRIBUZIONE ELETTRICA 840 2° • 1,6 M di POD
Slide 4: I nuovi PILLARS strategici del Gruppo
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI I nuovi PILLARS strategici del Gruppo Piano Industriale 2018-2022 Tecnologia, Crescita Territorio e Efficienza Innovazione Industriale Sostenibilità Operativa e Qualità 3 Mld€ di Capex 15 p.p. di Perdite idriche Oltre 400 M€ di Capex e Opex in meno investim
Slide 5: CRESCITA solida e sostenibile
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI CRESCITA solida e sostenibile ROIC 2020 >10% 2022 >10% Pre-tax Crescita dell' EBITDA con CAGR +5,9% Incremento RAB con +25% al 2022 Crescita dell' Utile Netto* 4,1 3,8 1.108 1.002 3,2 MILIARDI di Euro 840 832 MILIONI di Euro 181 282 332 2017 2017 2020 2022
Slide 6: Crescita EBITDA basata su concreti razionali industriali
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI Crescita EBITDA basata su concreti razionali industriali CAGR 5,9 % CAGR 6,4% CAGR 5,1% 22 37 11 32 1.108 13 1.002 4 46 22 66 103 17 52 840 832 158 -31 109 65 64 78 78 374 386 333 325 446 471 350 346 M€ Incremento Premi Sviluppo Sviluppo Efficienza Termine
Slide 7: INVESTIMENTI per oltre 3 Mld €
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI INVESTIMENTI per oltre 3 Mld € LEVE DI AZIONE INVESTIMENTI DI GRUPPO Miliardi di Euro Remix dei Capex Altro 3,1 3,1 0,1 Commerciale & Trading 0,1 Non Regolato Ambiente 0,2 15% Infrastrutture Energetiche 1,1 Focus su Regolato 85% Infrastrutture 1,6 Idrico Ca
Slide 8: Oltre 400 M€ di investimenti INNOVATIVI
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI Oltre 400 M€ di investimenti INNOVATIVI LEVE DI SVILUPPO AMBITI DI APPLICAZIONE Smart & Resilient Grid INFRASTRUTTURE Sicurezza ed efficienza Smart Meters (elettrici ed idrici) Automazione e Robotica Oltre 400 M€ PERSONE di progetti Welfare del personale in
Slide 9: Il nuovo Piano di SOSTENIBILITA'
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI Il nuovo Piano di SOSTENIBILITA' Riduzione CO2 Piano di (Riduzione Perdite, Acquisto Energia >200 kton Sostenibilità Verde, Recupero Biogas) 2018-2022 del >15 Gruppo ACEA Riduzione Perdite Idriche p.p con target associati a ca. 1,3 Mld di Energia Verde 500
Slide 10: Dividendo per azione
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI Dividendi in aumento, pay-out superiore al 50%, 0,7 mld di euro in arco Piano aumento Dividendi in Pay-out sempre superiore al 50% Distribuibili 0,7 Mld € in arco piano Dividendo per azione 0,62 0,63 0,50 0,42 0,45 €/azione 2013 2014 2015 2016 2017 2020 202
Slide 11: Financial strategy di Piano con l'obiettivo di ridurre il costo del debito
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI Financial strategy di Piano con l'obiettivo di ridurre il costo del debito Net Debt (PFN) Ratio PFN/EBITDA 3,2 3,0 Situazione al 30/09/2018 2,5 Mld € Durata media debito ~6,0 anni €bn Costo medio debito ~2,2% 2,4 Febbraio 2018 - collocato con successo u
Slide 12: IDRICO
IDRICO Highlights su Target di Area Industriale 12
Slide 13: Perdite di Rete
Gruppo ACEA IDRICO SPINTA INFRASTRUTTURALE e recupero efficienza Principali azioni incluse a Piano Riduzione delle Perdite di Rete • Piano straordinario per per 15 p.p. bonifica, riduzione perdite e gestione emergenza idrica • Razionalizzazione dei piccoli depuratori e sviluppo/potenziamento dei gra
Slide 14: IDRICO: EBITDA e investimenti
Gruppo ACEA IDRICO +36% EBITDA e INVESTIMENTI per 1,6 Mld€ CAGR: 6,4% CAGR: 8,8% CAGR: 2,8% Dati in M€ 1 5 471 9 13 446 19 79 EBITDA 350 346 2017 2017 Effetto Premio Efficienza 2020 2020 Effetto Sviluppo Efficienza 2022 2022 actual guidance tariffe Qualità costi tariffe Organico costi Commerciale CU
Slide 15: INFRASTRUTTURE ENERGETICHE
INFRASTRUTTURE ENERGETICHE Highlights su Target di Area Industriale 15
Slide 16: Verso DSO EVOLUTO per incrementare la resilienza della rete
Gruppo ACEA INFRASTRUTTURE ENERGETICHE Verso DSO EVOLUTO per incrementare la resilienza della rete ed abilitare nuovi servizi Principali azioni incluse a Piano Aumento della resilienza e abilitazione ad una maggiore • Rifacimento rete BT per : elettrificazione - Incrementare la resilienza della rete
Slide 17: Infrastrutture energetiche: EBITDA e investimenti
Gruppo ACEA INFRASTRUTTURE ENERGETICHE +20% EBITDA e 1,1 Mld€ di INVESTIMENTI CAGR: 3,5% CAGR: 4,8% CAGR: 1,6% Dati in M€ 374 3 1 6 386 8 11 5 3 EBITDA 25 333 325 2017 2017 Incremento Premi Sviluppo Efficienza 2020 2020 Incremento Premi Sviluppo Efficienza 2022 2022 actual guidance tariffe tariffari
Slide 18: COMMERCIALE E TRADING
COMMERCIALE E TRADING Highlights su Target di Area Industriale 18
Slide 19: Spinta commerciale e consolidamento
Gruppo ACEA COMMERCIALE E TRADING SPINTA COMMERCIALE e partecipazione al processo di CONSOLIDAMENTO da protagonisti Principali azioni incluse a Piano Aumento dei Numero Clienti del +33% • Spinta commerciale su canali Digital e Cross Selling per essere protagonisti del processo di consolidamento (a v
Slide 20: Raddoppio EBITDA al 2022
Gruppo ACEA COMMERCIALE E TRADING Raddoppio EBITDA al 2022 attraverso incremento di portafoglio clienti e performance improvement CAGR: 14,9% CAGR: 11,3% CAGR: 20,4% Dati in M€ 158 10 39 EBITDA 22 8 109 78 79 2017 2017 Sviluppo Efficienza 2020 2020 Sviluppo Efficienza 2022 2022 actual guidance organ
Slide 21: AMBIENTE
AMBIENTE Highlights su Target di Area Industriale 21
Slide 22: +70% di rifiuti trattati a fine Piano
Gruppo ACEA AMBIENTE +70% di rifiuti trattati a fine Piano Principali azioni incluse a Piano Rafforzamento nel ciclo del Rifiuti trattati +70% trattamento dei rifiuti in coerenza con gli obiettivi dell'economia circolare "Closing the loop" Milioni di Tonnellate 1 Ottimizzare il rendimento delle riso
Slide 23: Scadenza CIP6 compensato da nuove iniziative
Gruppo ACEA AMBIENTE Scadenza CIP6 compensato da sviluppo nuove iniziative e selezionate operazioni di acquisizione Dati in M€ CAGR: 0,6% CAGR: -6,7% CAGR: 12,7% 12 1 EBITDA 7 6 66 65 64 3 52 5 -31 Scadenza CIP6 impianto di S. Vittore 2017 2017 Sviluppo Nuove Sviluppo Termine 2020 2020 Sviluppo Nuov
Slide 24: BASKET STRATEGICO
BASKET STRATEGICO Potenziali UPSIDE di Piano Industriale 24
Slide 25: Potenziali INIZIATIVE STRATEGICHE nel primo triennio di Piano
Gruppo ACEA BASKET INIZIATIVE STRATEGICHE Potenziali INIZIATIVE STRATEGICHE che potranno essere realizzate nel PRIMO TRIENNIO DI PIANO CAPEX/ EBITDA COSTO OPPORTUNITÀ GRADO DI MATURITA' A REGIME ACQUISIZIONE IDRICO CONSOLIDAMENTO In corso interlocuzione con M€ M€ istituzioni locali per supportare lo
Slide 26: Potenziale UPSIDE al 2020 da 100 a 300 M€
Gruppo ACEA BASKET INIZIATIVE STRATEGICHE Potenziale UPSIDE al 2020 da 100 a 300 M€ OPPORTUNITÀ POTENZIALI UPSIDE SU EBITDA 2020 Dato in Milioni di Euro IDRICO CONSOLIDAMENTO SERVIZIO IDRICO nei MAX territori di riferimento (Toscana, Campania, Lazio) MIN BASE Ingresso nel business della DISTRIBUZION
Slide 27: Il NUOVO PERCORSO strategico del Gruppo ACEA
Gruppo ACEA CLOSING REMARKS Il NUOVO PERCORSO strategico del Gruppo ACEA Crescita Industriale basata sullo sviluppo organico CAGR EBITDA 17-22 del 6% 3 Mld di CAPEX con focus su INFRASTRUTTURE Performance IMPROVEMENT per sostenere la crescita a parità di organico e massimizzare le efficienze garante
Slide 28: APPENDICE
Gruppo ACEA APPENDICE
Slide 29: Main assumptions
Gruppo ACEA STRATEGIA E TARGET CONSOLIDATI Main assumptions Main assumptions 2018 2019 2020 2021 2022 CAMBIO $/€ 1,14 1,18 1,20 1,10 1,00 Brent $/Bbl 50,00 52,00 53,00 51,64 52,59 PUN €/MWh 48,79 51,42 52,63 55,19 56,72 EU-ETS €/tons CO2 8,19 10,81 13,43 16,05 18,67 CIP6 €/MWh 218,63 218,64 29
Slide 30: Risultati 9M2018
Gruppo ACEA TITOLO Risultati 9M2018 CAPITOLO TITOLO PRESENTAZIONE / Luogo e data
Slide 31: 9M2018 highlights economico-finanziari
9M2018 highlights economico-finanziari Gruppo ACEA 9M2018 9M2017 Variaz. ULTERIORMENTE AUMENTATA LA GUIDANCE DI EBITDA 2018 (mln€) % (a) (b) (a/b) Guidance Guidance marzo 2018 giugno 2018 Ricavi consolidati 2.173,9 2.037,9 +6,7% EBITDA +3%/+5% >+5% EBITDA 685,2 625,8 +9,5% 2017 AUMENTATA EBIT 381,0
Slide 32: EBITDA
EBITDA Gruppo ACEA 2% 1% 25% Idrico EBITDA da attività 7% non regolate Infrastrutture Energetiche 9% Commerciale e Trading EBITDA 9M2018 Ambiente 42% Estero Ingegneria e servizi EBITDA da attività 39% regolate 75% Numero medio EBITDA (mln€) dipendenti Gruppo 9M2018 9M2017 Variaz. 37,0 5,3 1,3 685,2
Slide 33: EBITDA e dati quantitativi Idrico
EBITDA e dati quantitativi Gruppo ACEA 9M2018 highlights economico-finanziari EBITDA IN CRESCITA KEY HIGHLIGHTS Acea ATO2: +14,3.mln€ (qualità commerciale 24,2 mln€) Significativo incremento incassi ATO2 e Idrico Acea ATO5: +5,4mln€ ATO5 per ottimizzazione collection EBITDA principali drivers Soci
Slide 34: EBITDA e dati quantitativi Infrastrutture energetiche
EBITDA e dati quantitativi Gruppo ACEA 9M2018 highlights economico-finanziari EBITDA IN CRESCITA KEY HIGHLIGHTS Distribuzione +30,7 mln€ Generazione +11,4 mln€: aumento produzione Infrastrutture idroelettrica e termoelettrica (completamento Posati oltre 167 Km di infrastruttura per fibra ottica im
Slide 35: EBITDA e dati quantitativi Commerciale e Trading
EBITDA e dati quantitativi Gruppo ACEA 9M2018 highlights economico-finanziari KEY HIGHLIGHTS Commerciale e Trading EBITDA IN CRESCITA Riduzione chiamate inbound (-39%) per miglioramento customer experience EBITDA principali drivers (mln€) 9M18 9M17 Variaz.% Dati quantitativi 9M18 9M17 (a) (b) (a/b
Slide 36: EBITDA e dati quantitativi Ambiente
EBITDA e dati quantitativi Gruppo ACEA 9M2018 highlights economico-finanziari EBITDA IN LIEVE CRESCITA KEY HIGHLIGHTS Acea Ambiente: +1,6 mln€ Ambiente Iseco: +0,3 mln€ Riavvio impianti di Aprilia e Sabaudia Ottenimento autorizzazioni per la EBITDA principali drivers Acque Industriali: -1,0mln€
Slide 37: EBITDA e dati quantitativi Estero, Ingegneria e Servizi, Capogruppo
EBITDA e dati quantitativi Gruppo ACEA 9M2018 highlights economico-finanziari Estero Ingegneria e Servizi (mln€) 9M18 9M17 (mln€) 9M18 9M17 EBITDA 11,1 11,1 EBITDA 10,9 14,6 Investimenti 4,0 3,5 Investimenti 0,8 0,5 9M18 9M17 Variaz. 9M18 9M17 Variaz. (a) (b) (a-b) (a) (b) (a-b) Nr. medio dipendenti
Slide 38: EBIT e Risultato netto
EBIT e Risultato netto Gruppo ACEA EBIT (mln€) RISULTATO NETTO (mln€) 381,0 214,8 291,3 152,6 9M2017 9M2018 9M2017 9M2018 TAX RATE 32,7% 30,4% 9M 9M Variaz.% (mln€) 2018 2017 Aumento ammortamenti anche per maggiori investimenti IT Ammortamenti 251,8 228,3 +10,3% con vita utile più breve. Minori sval
Slide 39: Investimenti
Investimenti Gruppo ACEA INVESTIMENTI (mln€) 41 8 1 413 369 (2) (4) 9M2017 Idrico Infrastrutture Commerciale Ambiente Altro 9M2018 Energetiche e Trading Investimenti 225 156 9 13 10 • Bonifica e • Rinnovamento e • Minori investimenti • Lavori negli impianti ampliamento condotte potenziamento della I
Slide 40: Focus su Cash flow
Focus su Cash flow Gruppo ACEA 9M2018 9M2017 Differ. ( mln (€) A B A-B EBITDA 685 626 59 L’assorbimento di CCN, Delta CCN (177) (243) 66 nei primi 9 mesi, migliora Investimenti (413) (369) (44) rispetto allo scorso anno di FREE CASH FLOW 95 14 81 circa 66 mln€ grazie soprattutto al Proventi/(Oneri )
Slide 41: Indebitamento Finanziario netto
Gruppo ACEA Indebitamento Finanziario netto 30/9/2018 31/12/2017 30/9/2017 Variaz. Variaz. (mln€) (a) (b) (c) (a-b) (a-c) Indebitamento Finanziario netto 2.631,1 2.421,5 2.487,3 209,6 143,8 Medio/Lungo termine 3.359,9 2.706,6 2.475,9 653,3 884,0 Breve termine (728,8) (285,1) 11,4 (443,7) (740,2) IND
Slide 42: Risultati 1H2018
Gruppo ACEA TITOLO Risultati 1H2018 CAPITOLO TITOLO PRESENTAZIONE / Luogo e data
Slide 43: 1H 2018 highlights economico-finanziari
1H 2018 highlights economico-finanziari Gruppo ACEA 1H2018 1H2017 Variaz. AUMENTATA LA GUIDANCE DI EBITDA 2018 (mln€) % (a) (b) (a/b) Guidance iniziale Ricavi consolidati 1.454,3 1.372,5 +6,0% +3% (865 mln€) EBITDA +5% (882 mln€) EBITDA 449,9 414,1 +8,6% 2017 AUMENTATA EBIT 250,7 194,9 +28,6%* 840 m
Slide 44: EBITDA
EBITDA Gruppo ACEA 1% 2% 25% Idrico EBITDA da attività 7% non regolate Infrastrutture Energetiche 9% Commerciale e Trading EBITDA 1H2018 Ambiente 42% Estero Ingegneria e servizi EBITDA da attività 39% regolate 75% Numero medio EBITDA (mln€) dipendenti Gruppo 18,6 3,5 0,4 0,6 449,9 1H2018 1H2017 Vari
Slide 45: EBIT e Risultato netto
EBIT e Risultato netto Gruppo ACEA EBIT (mln€) RISULTATO NETTO (mln€) 250,7 194,9 142,7 103,5 1H2017 1H2018 1H2017 1H2018 TAX RATE 32,9% 30,8% 1H 1H Variaz.% (mln€) 2018 2017 Aumento ammortamenti anche per maggiori investimenti Ammortamenti 161,8 152,5 +6,1% IT con vita utile più breve Minori svalut
Slide 46: Investimenti
Investimenti Gruppo ACEA INVESTIMENTI (mln€) 34,6 0,4 0,1 0,1 282,0 252,2 (2,4) (0,3) (2,7) 1H2017 Idrico Infrastrutture Commerciale Ambiente Estero Ingegneria e Capogruppo 1H2018 Energetiche e Trading servizi Investimenti 156 106 5 9 2 1 3 1H18 mln€ • Bonifica e • Interventi sulla • Minori • Lavori
Slide 47: Focus su Cash flow (1/2)
Focus su Cash flow (1/2) Gruppo ACEA 1H2018 1H2017 Differ. ( mln (€) A B A-B EBITDA 450 414 36 Delta CCN (82) (209) 127 CAPEX (282) (252) (31) FREE CASH FLOW 85 (47) 132 Proventi/(Oneri )finanziari (42) (31) (12) Delta Fondi (39) (54) 15 Dividendi (134) (132) (2) Altro (19) (11) (8) CASH FLOW TOTALE
Slide 48: Indebitamento Finanziario netto
Gruppo ACEA Indebitamento Finanziario netto 30/6/2018 31/12/2017 30/6/2017 Variaz. Variaz. (mln€) (a) (b) (c) (a-b) (a-c) Indebitamento Finanziario netto 2.570,3 2.421,5 2.401,4 148,8 168,9 Medio/Lungo termine 3.359,7 2.706,6 2.804,3 653,1 555,4 Breve termine (789,4) (285,1) (402,9) (504,3) (386,5)
Slide 49: Risultati 1Q2018
Gruppo ACEA TITOLO Risultati 1Q2018 CAPITOLO TITOLO PRESENTAZIONE / Luogo e data
Slide 50: 1Q 2018 highlights economico-finanziari
1Q 2018 highlights economico-finanziari Gruppo ACEA 1Q2018 1Q2017 Variaz.% (mln€) (a) (b) (a/b) Ricavi consolidati 745,5 725,6 +2,7% EBITDA 229,2 214,4 +6,9% EBIT 127,4 117,2 +8,7% Risultato netto del Gruppo 77,4 +17,8% 65,7 Investimenti 133,0 126,4 +5,2% (mln€) 31/3/2018 31/12/2017 31/3/2017 Variaz
Slide 51: Risultati 2017
Gruppo ACEA TITOLO Risultati 2017 CAPITOLO TITOLO PRESENTAZIONE / Luogo e data
Slide 52: Basso profilo di rischio
Basso profilo di rischio Gruppo ACEA Da Attività non regolate 25% EBITDA Da Attività 2017 regolate 840 75% mln€ 42% 40% 9% 7% 2% dell’EBITDA dell’EBITDA dell’EBITDA dell’EBITDA dell’EBITDA consolidato consolidato consolidato consolidato consolidato mln€ 350 333 78 65 14 326 società consolidate 287 D
Slide 53: 2017 highlights economico-finanziari
2017 highlights economico-finanziari Gruppo ACEA 2017 2016 Variaz.% 2017* 2016* Variaz.% (mln€) adjusted adjusted a b a/b c d c/d Ricavi consolidati 2.797,0 2.832,4 -1,2% 2.797,0 2.720,9 +2,8% EBITDA 840,0 896,3 -6,3% 840,0 784,8 +7,0% EBIT 359,9 525,9 -31,6% 406,2 414,4 -2,0% Risultato netto del Gr
Slide 54: EBIT
EBIT Gruppo ACEA EBIT (mln€) EBIT 525,9 Accounting 111,5 406,2 EBIT adjusted Regolatorio - Principalmente: re-immissione proprietà immobile ‘Autoparco’ 46,3 (9,5 mln€), riduzione valore credito verso GALA (15,7 mln€) e verso ATAC (6,4 mln€), svalutazione asset Ambiente e Produzione (12,2 mln€) EBIT
Slide 55: Risultato netto
Risultato netto Gruppo ACEA RISULTATO NETTO (mln€) Utile netto 262,3 Effetto positivo accounting regolatorio ed effetto 214,5 Utile netto adjusted 51,8 negativo liability management - Principalmente: re-immissione proprietà immobile 33,8 ‘Autoparco’, riduzione valore credito verso GALA e verso ATAC,
Slide 56: Cash flow
Cash flow 2017 2016 Gruppo ACEA EBITDA 840 896 Delta WC (247) (85) CAPEX (532) (531) FREE CASH FLOW 61 281 Proventi/(Oneri )finanziari (72) (110) Imposte (137) (110) Nel 4Q2017 l’indebitamento si riduce di 66 mln€ passando da 2.487 mln€ a 2.421 mln€ al Dividendi (132) (107) 31/12/2017, per effetto d
Slide 57: Indebitamento Finanziario netto
Gruppo ACEA Indebitamento Finanziario netto In linea con la guidance e migliore rispetto al forecast del Piano Industriale 31/12/2017 30/9/2017 31/12/2016 Variaz. Variaz. (mln€) (a) (b) (c) (a-b) (a-c) Indebitamento Finanziario netto 2.421,5 2.487,3 2.126,9 (65,8) 294,6 Medio/Lungo termine 2.706,6 2
Slide 58: Regolazione: Idrico, Distribuzione elettrica
Gruppo ACEA Regolazione: TITOLO - Idrico CAPITOLO - Distribuzione elettrica TITOLO PRESENTAZIONE / Luogo e data
Slide 59: Idrico: regolazione
Idrico: regolazione Gruppo ACEA DELIBERA ARERA 664/2015 DELIBERA RESOLUTION 918/2017 – Aggiornamento biennale delle predisposizioni tariffarie del SII (2018-2019) PERIODO DI REGOLAZIONE: QUATTRO ANNI 2016-2019 La durata del periodo regolatorio è stabilita in quattro anni, con un aggiornamento bien
Slide 60: Distribuzione elettrica
Distribuzione elettrica Gruppo ACEA DELIBERA ARERA 654/2015 struttura tariffaria DELIBERA ARERA 583/2015 WACC DELIBERA ARERA 646/2015 Qualità dei servizi di distribuzione e misura dell’energia elettrica e meccanismi incentivanti output-based PERIODO DI REGOLAZIONE: OTTO ANNI 2016-2023 articolato in
Slide 61: Disclaimer
Gruppo ACEA Disclaimer THIS PRESENTATION CONTAINS CERTAIN FORWARD-LOOKING STATEMENTS THAT REFLECT THE COMPANY’S MANAGEMENT’S CURRENT VIEWS WITH RESPECT TO FUTURE EVENTS AND FINANCIAL AND OPERATIONAL PERFORMANCE OF THE COMPANY AND ITS SUBSIDIARIES. THESE FORWARD-LOOKING STATEMENTS ARE BASED ON ACEA S