Moriroku Company Ltd. · TSE:4249
Moriroku — Q2 FY2026.3 Earnings Presentation
33 slides from Moriroku's earnings presentation, Nov 18, 2025
Slide 1: 森六株式会社 2026年3月期第2四半期 決算説明会
森六株式会社 2026年３月期第２四半期 決算説明会 2025年11月18日
Slide 2: 2026年3月期 第2四半期 決算概要
ill BEZX uc. MORIROKU 20264 3 ARS 2 FRR
Slide 3: 事業環境（対計画比）
2026年3月期第２四半期 事業環境（対計画比） アジアでは、経済の悪化等により主要顧客の販売が伸び悩み、生産台数が減少 その他の地域はおおむね計画どおりに推移 ＜各地域の生産状況＞ △３％ 26.3期 ２Q計画（累計） 26.3期 ２Q実績（累計） 計画通り 計画通り 計画通り △19％ 連結 日本 北米 中国 アジア 3
Slide 4: 事業環境（対前年同期比）
2026年3月期第２四半期 事業環境（対前年同期比） 中国、アジアの減産が響き、前年同期の生産を下回る ＜各地域の生産状況＞ △９％ 25.3期 ２Q実績（累計） 26.3期 ２Q実績（累計） 前年同期 同水準 前年同期 △23％ 同水準 △21％ 連結 日本 北米 中国 アジア 4
Slide 5: 連結業績
2026年3月期第２四半期 連結業績 売上高：円高の影響に加えて、中国、アジアにおける自動車の減産や化学品販売の減少により減収 営業利益：価格転嫁とコスト改善が進展、メキシコ子会社の連結除外や前期の減損に伴う減価償却費の減少もあり、増益 経常利益：為替差損の縮小により、大幅増益 （億円） 25.3期 26.3期 為替 為替除き 為替除き 2Q 2Q 増減額 増減率 影響額 増減額 増減率 売上高 716 662 △ 53 △7.5% △ 19 △ 34 △4.8% 営業利益 16 18 1 11.7% 0 1 11.2% 営業利益率 2.3% 2.7% 0.4pt - - - - 経常利益 5
Slide 6: 経常利益・営業利益 増減分析
経常利益・営業利益 増減分析 （百万円） 経常利益 ＋1,043百万円（＋185.4%） 営業利益 ＋190百万円 （＋11.7%） +760 +775 △ 526 △ 59 +16 +77 1,605 ※その他営業外の内訳 562 為替差損 ＋685 （25.3期 2Q △806 → 26.3期 2Q △120） 25.3期 樹脂加工 ケミカル その他 為替 配当等 その他 26.3期 2Q 影響 ⾦融収益 営業外※ 2Q ・費用 6
Slide 7: セグメント別業績
2026年3月期第２四半期 セグメント別業績 樹脂加工：価格転嫁とコスト改善が進展、メキシコ子会社の連結除外や前期の減損に伴う減価償却費の減少もあり、増益 ケミカル：電機・電子分野は堅調に推移するも、中国・アジアの自動車向けと国内向け高機能フィルムの販売が低迷 （億円） 25.3期 26.3期 為替 為替除き 為替除き 2Q 2Q 増減額 増減率 影響額 増減額 増減率 売上高 716 662 △ 53 △7.5% △ 19 △ 34 △4.8% | 樹脂加工製品事業 581 539 △ 42 △7.3% △ 19 △ 22 △3.9% | ケミカル事業 135 123 △ 11 △8.4%
Slide 8: 樹脂加工製品事業・営業利益 増減分析
樹脂加工製品事業・営業利益 増減分析 （百万円） 営業利益 +775百万円（+59.7%） +249 +559 +1 2,076 △ 742 +463 1,300 +46 +546 △ 346 外部要因 内部要因 △1,041百万円 ＋1,817百万円 25.3期 為替 生産 ⾦型 インフレ 価格 コスト 減価 その他 26.3期 2Q 影響 変動 利益 影響 転嫁 改善 償却費 2Q ※ 2026年３月期より本社費用のセグメントへの配分方法を変更しており、2025年３月期２Qについても変更後の配分方法に基づき表示しております。 8
Slide 9: ケミカル事業・営業利益 増減分析
ケミカル事業・営業利益 増減分析 （百万円） 営業利益 △526百万円（△45.1%） ＋65 △ 126 △ 122 △ 133 △ 216 1,165 +7 639 25.3期 モビリティ ライフ ファイン ものづくり その他 為替影響 26.3期 2Q （電材含む） サイエンス ケミカル 経費※ 2Q ※ 2026年３月期より本社費用のセグメントへの配分方法を変更しており、2025年３月期２Qについても変更後の配分方法に基づき表示しております。 9
Slide 10: 貸借対照表（概略）
2026年3月期第２四半期 貸借対照表（概略） メキシコ子会社を連結除外したことにより、各BS項目が減少 （億円） 26.3期 26.3期 25.3期末 25.3期末 2Q末 増減額 2Q末 増減額 流動資産 727 650 △ 77 流動負債 528 437 △ 90 （現預⾦） 199 157 △ 42 （買入債務） 202 186 △ 15 （売上債権） 344 302 △ 42 （短期借入⾦・社債） 166 158 △7 （在庫） 142 149 7 固定負債 69 62 △6 固定資産 518 490 △ 28 （長期借入⾦・社債） 31 27 △3 （有形固定資産） 401 358
Slide 11: キャッシュ・フロー
2026年3月期第２四半期 キャッシュ・フロー 営業キャッシュフローの減少が影響し、フリーキャッシュフローは△５億円 （億円） 25.3期 26.3期 2Q 2Q 増減額 営業活動によるキャッシュフロー 50 30 △ 19 投資活動によるキャッシュフロー △34 △ 36 △1 フリーキャッシュフロー 15 △5 △ 20 財務活動によるキャッシュフロー △40 △ 29 11 現金及び現金同等物の増減額 △19 △ 36 △17 現金及び現金同等物期末残高 175 154 △20 11
Slide 12: 設備投資額・減価償却費および研究開発費
設備投資額・減価償却費および研究開発費 設備投資：日本、北米を中心に、設備更新や新機種関連の投資を実施 研究開発：次世代自動車のデザイン性、快適性、環境性能の向上に繋がる研究開発を推進 ⚫ 設備投資額・減価償却費(億円) ⚫ 研究開発費(億円) ■設備投資額 92 ■減価償却費 88 86 40 83 37 79 78 72 72 32 65 30 60 26 17 38 30 22.3期 23.3期 24.3期 25.3期 26.3期 22.3期 23.3期 24.3期 25.3期 26.3期 （見通） （見通） 12
Slide 13: 株主還元
株主還元 安定配当＋自社株買いにより、更なる株主還元の充実に努める 株主還元方針 １株あたり配当⾦の推移 ■期末配当（円） • DOE（自己資本配当率）を指標とし、2028年３ ■中間配当（円） 月期にDOE 3.0％の水準まで引き上げる (115.0) 105.0 • 自己株式の取得・消却を機動的に実施し、更なる 100.0 100.0 94.0 株主還元の充実に努める (57.5) 50.0 52.5 47.0 53.0 自己株式の取得と消却 50.0 52.5 57.5 47.0 47.0 26.3期 22.3期 23.3期 24.3期 25.3期 ２Q実績 26.3期 自己株式の取得
Slide 14: 2026年3月期 業績予想
ull Zezs uc. MORIROKU 20264F3 Fi RAiBRO iL
Slide 15: 業績予想の修正
2026年3月期 業績予想の修正 減収影響とM&Aに関するアドバイザリー費用および資⾦調達関連費用を反映し、連結業績予想を見直し （億円） 26.3期 前期比 25.3期 期初予想 修正予想 前期比 増減額 増減額 実績(A) (5月14日付） （11月13日付） 増減額 （C-B） （C-A） (B) （C） 売上高 1,461 1,370 1,312 △ 58 △ 149 △10.2% 営業利益 41 50 35 △ 15 △6 △15.4% 営業利益率 2.8% 3.6% 2.7% △0.9pt △0.1pt - 経常利益 22 49 28 △ 21 5 27.0% 親会社株主に帰属する
Slide 16: 営業利益 増減分析（期初予想 vs 修正予想）
営業利益 増減分析（期初予想 vs 修正予想） （億円） 営業利益 △15億円（△30.0%） 一過性費用を除く △９億円 レゾナックのモビリティ事業一部 譲受に係るアドバイザリー費用 △2 △6 △1 +2 △6 50 41 41 35 5/14付 樹脂加工 樹脂加工 ケミカル その他 一過性費用を除く M&A費用 11/13付 営業利益 ※アジアの減産 ※北米半導体不足 営業利益 営業利益 （期初予想） （修正予想） 16
Slide 17: セグメント別業績予想の修正
2026年3月期 セグメント別業績予想の修正 樹脂加工：アジア・北米の生産動向を踏まえ、減産影響を織り込み ケミカル：アジアにおける自動車材料需要および国内における医療用高機能フィルムの販売が計画を下回る見込み （億円） 26.3期 前期比 25.3期 期初予想 修正予想 前期比 増減額 増減額 実績 (5月14日付） （11月13日付） 増減額 （C-B） （C-A） (B) （C） 売上高 1,461 1,370 1,312 △ 58 △ 149 △10.2% |樹脂加工製品事業 1,201 1,100 1,056 △ 44 △ 145 △12.1% |ケミカル事業 260 270 256
Slide 18: レゾナック事業譲受について
ull Zezs uc. MORIROKU LY FYIDECUT1B#XO — PBR SICDUWT
Slide 19: 2035年への事業成長ロードマップ
2035年への事業成長ロードマップ※2025/5/22付 第14次中計経営計画より 今回の事業譲受は「顧客ポートフォリオの拡充」と「外装樹脂部品の拡大」に直結 2035年長期ビジョンの トランスフォーメーション 実現に向けたKey Points イメージ 他 1 顧客 他 3 顧客 2035年 長期ビジョン 7 地域・顧客ごとの強みを武器にした 主力 9 主力 顧客 グローバル拠点での新規ビジネスの獲得 現在（2025年） 顧客 2035年 内装 内装 Our Mission 4 5 5 大型モジュール製品技術の進化 外装 6 ものづくりの技と化学の力で、 外装 現在（2025年） 2035年
Slide 20: 事業譲受の概要
事業譲受の概要 株式会社レゾナックからモビリティ事業の一部を譲り受けることを決定し、2025年９月24日に基本契約を締結 森六株式会社 譲受の対象 株式会社レゾナック レゾナックの自動車成形部材事業の モビリティ事業本部 株式 100% 一部で、 が今回の譲受対象 会社 成形部材分割準備会社 スキーム 分割 レゾナックが会社分割により新設した ㈱レゾナック 自動車成形部材事業 「成形部材分割準備会社」の株式 販売 Isuzu Motors Co., 100%を森六が取得 (Thailand) Ltd 研究開発 事業企画 取得対価※ 株式 49% 178億円 アドバイザリー費用等を含む 株式 5
Slide 21: 譲受事業の概要：技術、製品
譲受事業の概要：技術、製品 外装発泡成形や樹脂バックドアモジュールなど、森六ではいままで量産実績のない製品や技術を保有 外装発泡成形品 セグメント 製品例 製品イメージ 製品説明 • 樹脂内部を発泡させながら、表面は平滑性を確保する、レゾナック 表面は平滑性を確保 発泡層 外装発泡 独自の外装発泡技術を活用した世界初の外装成形品 • 外観品質を維持しながら、軽量化と剛性確保を実現 • 自動車の後部にある背面開閉式のドア。バックドアモジュールはレゾ バックドア ナックが日本で初めての製造に成功した大型外装モジュール製品 • 軽量・高強度を実現する素材/設計技術が求められる • 車輛の運転席前方に
Slide 22: 譲受事業の概要：製品構成
譲受事業の概要：製品構成 独自技術を活かした付加価値の高い外装部品を主力とし、商用車向けの大型部品も展開 製品別売上高 採用車種別売上高 外装発泡成形 商用車 6% 40% 31% 製品別 採用車種別 売上高 売上高 60% 63% 樹脂バックドア 内外装成形品 乗用車 22
Slide 23: 事業譲受後のイメージ：連結売上高
事業譲受後のイメージ：連結売上高 譲受事業は樹脂加工製品事業と重ならない顧客基盤を有し、当社の顧客ポートフォリオは大幅に拡充 事業譲受前 事業譲受後 樹脂加工製品事業 譲受事業／樹脂加工製品事業 ケミカル事業 ／主要顧客以外 の主要顧客と重ならない顧客 ケミカル事業 14% 7% 18% 24% 樹脂加工製品事業 1,461 ／主要顧客以外 3% 1,850 億円 億円 （25.3期実績） （概算値） 75% 59% 樹脂加工製品事業 樹脂加工製品事業 ／主要顧客 ／主要顧客 ※ 当社の25.3期連結売上高に、譲受事業の売上高を単純合算して算出。 ただし、2025年４月末付で連結除外となったメ
Slide 24: 譲受事業とのシナジー：技術・製品ラインアップの相互補完
譲受事業とのシナジー：技術・製品ラインアップの相互補完 技術の融合とクロスセルの相乗効果で新たな成長機会を創出 譲受事業 技術の融合 • 加飾技術 譲受事業の外装発泡技術と • 外装発泡技術 • 電装技術 当社の加飾技術を組み合わせることで、 • 軽量化（モジュール • 軽量化技術 デザイン性と軽量化を両立 化）技術 クロスセル 両社の重複しない製品ラインアップを相互 融通することで、既存顧客に対する 新たな収益の創出を目指す （具体例） • 譲受事業の発泡成形技術（軽量化）を、当社主要顧客の外装部品へ適用 • 当社の加飾技術を活かし、譲受事業の内装部品の魅力向上に貢献 24
Slide 25: 譲受事業とのシナジー：開発リソースの融合による競争力強化
譲受事業とのシナジー：開発リソースの融合による競争力強化 両社開発リソースの融合から生み出される新技術をベースに、競争力のある新製品を開発 共同研究開発の強化 研究開発プロセスの効率化 • 両社の知見とリソースを融合し、成形・塗装・ • 研究開発の重複回避、テスト設備や評価 自動化技術の革新や新素材開発を加速 手法の共有により、研究開発プロセスを効 率化 開発人材の相互活用 特許と技術の統合 • 開発チーム間で知識と経験を共有し、課 • 両社の特許と技術を統合し、幅広い 題解決力を向上 技術基盤を構築 • 競争力ある新製品を市場に早期投入 25
Slide 26: 譲受事業とのシナジー：製造キャパシティの相互補完
譲受事業とのシナジー：製造キャパシティの相互補完 生産拠点の相互活用により、顧客への最適供給体制を実現 国内ネットワーク ASEANネットワーク 期待される効果 Moriroku Technology India 森六／樹脂加工 ・ 生産変動に対して、複数拠点で Pvt. Ltd. 製品事業 柔軟に対応可能 譲受事業 ・ 設備の共通化で投資効率アップ 森六／樹脂加工 製品事業 譲受事業 Moriroku Technology (Thailand) Co.,Ltd. Moriroku Philippines Resonac Automotive Products Inc. 関東工場 (Thail
Slide 27: 譲受事業とのシナジー：化学品商社の機能による新たな価値創造
譲受事業とのシナジー：化学品商社の機能による新たな価値創造 中長期的にはケミカル事業と譲受事業とのシナジーも創出し、譲受事業のQCD向上に貢献していく ケミカル事業のグローバルネットワークを活用し、材料調達や物流を最適化 ASIA NORTH AMERICA ⅹ EUROPE 森六 11 拠点 ケミカル事業 譲受事業 森六 2 拠点 森六 3 拠点 譲受事業 1 拠点 期待される効果 JAPAN • 品質や価格競争力の向上 森六 20 拠点 につながる原材料、副資材 譲受事業 2 拠点 の提案 • 物流の効率化 森六／ケミカル事業 譲受事業 27
Slide 28: 中期的な事業成長イメージ
中期的な事業成長イメージ 27.3期以降の収益は、25.3期比で30～40%増加、中計最終年度のROEは８％以上となる見込み 第14次中期経営計画の財務目標は、事業譲受後の2026年４月以降に修正予定 ⚫ 連結売上高（億円） ⚫ 営業利益（億円） 100 ROE 森六連結業績 譲受事業 森六連結業績 譲受事業 ８％以上へ ＋30%～ 2,000 【25.3期→28.3期】 ＋40％～ 【25.3期→28.3期】 50 1,000 1,420 1,456 1,461 55 1,312 57 41 ROE 35 6% 以上 13 0 0 23.3期 24.3期 25.3期 26.3期 27.3期
Slide 29: 参考資料
dda MoriRokuG BRIN . MORIROKU 29
Slide 30: 所在地別売上高・営業利益
所在地別売上高・営業利益 （億円） 25.3期 26.3期 増減額 増減率 2Q 構成比率 2Q 構成比率 売上高 計 716 100.0% 662 100.0% △ 53 △7.5% ｜日本 184 25.7% 188 28.4% 3 2.1% ｜北米 365 51.0% 336 50.7% △ 29 △8.0% ｜中国 70 9.9% 53 8.1% △ 16 △23.7% ｜アジア 96 13.4% 84 12.7% △ 11 △12.3% ｜その他 0 0.0% 0 0.1% 0 83.0% 営業利益 計 16 100.0% 18 100.0% 1 11.7% ｜日本 7 47.2%
Slide 31: 所在地別・四半期推移
所在地別・四半期推移 北米：カナダは堅調、アメリカは主要顧客の生産変動により生産効率が低下 中国：台数変動に応じた生産体制が整い、下期に予定していた⾦型補償益も前倒し計上 ⚫ 所在地別・四半期売上高（億円） ⚫ 所在地別・四半期営業利益（億円） 24 22 388 391 395 382 21 353 43 362 354 362 340 337 344 61 58 50 338 1 8 325 46 49 49 324 11 42 36 56 30 44 49 48 54 83 41 38 32 31 40 10 14 56 12 27 25 8 78 52 45 44 3 1 7 3 1
Slide 32: 戦略的イノベーション創造プログラム（SIP）第3期に参画
戦略的イノベーション創造プログラム（SIP）第３期に参画 産学官連携による国家プロジェクト、SIPの第３期課題「サーキュラーエコノミーシステムの構築」に参画することが決定 原材料提供 リサイクル原料 メーカー 粉砕、 異物除去 リサイクラー リペレット 研究テーマ コンパウンダー 再生材の自動車部品への適用に向けた品質評価及び自動車部品開発 リペレタイズ 樹脂メーカー 自動車部品用射出成形材料 目指すもの コンパウンダー ➢ 欧州のELV規則案への対応を視野に、再生材を適用した自動車部品の コンパウンド 開発を推進し、循環型社会の実現に貢献する ➢ OEM、リサイクラーとの関係を強化し、サプラ
Slide 33: ご注意事項
｜ご注意事項｜ 本資料は当社をご理解いただくために作成されたもので、当社への投資勧誘を目的としておりません。本資料 を作成するに当たっては正確性を期すために慎重に行っておりますが、完全性を保証するものではありません。 本資料中の情報によって生じた障害や損害については、当社は一切責任を負いません。本資料中の業績予 想ならびに将来予測は、本資料作成時点で入手可能な情報に基づき当社が判断したものであり、潜在的な リスクや不確実性が含まれております。そのため、事業環境の変化等の様々な要因により、実際の業績は⾔ 及または記述されている将来見通しとは異なる結果となることがあることをご承知おきください。