75 slides from Mitsui Fudosan Accommodations Fund's earnings presentation, October 2013
Slide 1: Nippon Accommodations Fund
Nippon MY Accommodations Fund AAP AET-YayvIry KRAKA nism RF a AWS R255 8 AHR FM25F3H1A~ eR 25F8H 318 3K 25%10A188
Slide 2: 日本アコモデーションファンド投資法人の概要
日本アコモデーションファンド投資法人の概要 投資主価値の最大化を目的とし 中長期的観点から 安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 投資主価値の最大化を目的とし、中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 特 徴 ① 「賃貸住宅」を中心とするアコモデーション資産への投資 「賃貸住宅 を す デ 資産 投資 ② 三井不動産グループのバリューチェーンの活用 ポートフォリオの状況 財務の状況 取得総額 2,674 億円 有利子負債総額 1,390 億円 物件数 105 物件 ＬＴＶ 50.8 % 総戸数 10,516 戸 長期比率 97.5 % 総賃貸可能面積 43
Slide 3: 第15期サマリー
第15期サマリー 増資 ✔ 公募増資を期初に実施 224 億円を資金調達 P.5 ✔ LTVを低減し、取得余力を確保 増資前 54.7％ → 増資後 50 ％弱 外部成長 ✔ 公募増資時 12 物件 / 176 億円 / 東京23区、シングル・コンパクトタイプ中心 P.5 ✔ 増資以降 3 物件 / 76 億円 / 外部パイプラインからの取得 P.6 （✔ 第16期 3 物件 / 43 億円 / スポンサーからの取得 ） 分配金 ✔ 第15期確定分配金 1口当たり 13,717 円 （ 平成２５年７月 予想比 (*1) +117円 平成２５年４月 予想比 (*2) +367円 ） P.7 （直
Slide 4: 目次
目 次 第15期 決算概況 4 Appendices: （１）ポートフォリオの状況 29 トピックス（第１５期）～公募増資と外部成長 5 ポ トフォリオマップ ポートフォリオマップ 30 トピックス（第１６期）～外部成長 6 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成①～② 31 第１５期 決算ハイライト 7 「賃貸住宅」の入居者分析 33 第１６期 業績予想 8 ポートフォリオ概要 34 ポートフォリオの着実な拡大（外部成長） 9 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 36 稼働率の推移 10 物件別稼働率推移 38 「賃貸住宅 の入替え 更新時の賃料動向と更新率 「賃貸住宅」の入替え・更新時の賃料動向
Slide 5: 第15期 決算概況
ii inp B1ISH REAR Pe iesadce
Slide 6: トピックス（第１５期）～公募増資と外部成長
トピックス（第１５期）～公募増資と外部成長 公募増資を実施し 合計12物件を新規取得 公募増資を実施し、合計12物件を新規取得 № エリア 物件名称 取得日 取得価格 NOI利回り 賃貸可能戸数 取得先 増資概要 （百万円） (％)※ （戸） 1 パークキューブ日本橋水天宮 2,711 5.4 77 合同会社ＡＢＦ１ 発行口数 36,000 , 口 2 パークキューブ銀座イースト 2,269 5.3 77 3 パークキューブ茅場町 1,105 5.3 住宅27、店舗等1 発行価額 623,652 円/ 口 取得先の意向により 4 パークキューブ本所吾妻橋 1,252 5.4 45 224 億円
Slide 7: トピックス（第１６期）～外部成長
トピックス（第１６期）～外部成長 スポンサ パイプラインを活用した継続的な外部成長 スポンサーパイプラインを活用した継続的な外部成長 パークアクシス パークアクシス パークアクシス 新御徒町Ｅａｓｔ 日本橋本町 横浜山下町 所在地 東京都台東区 東京都中央区 神奈川県横浜市 取得価格 1,299百万円 1,469百万円 1,539百万円 賃貸可能面積 1,847.01㎡ 1,808.12㎡ 2,325.92㎡ 賃貸可能戸数 49戸 49戸 住宅70戸、店舗等1戸 竣工日 2012年9月21日 2013年2月8日 2012年10月5日 取得日 2013年9月27日 2013年9月27日 2013
Slide 8: 第１５期 決算ハイライト
第１５期 決算ハイライト 第14期 第15期 第14期比増減 主な増減要因 （平成25年2月） （平成25年8月） 運用日数 181 日 184 日 +3 日 ■営業収益 営業収益 8 082 百万円 8,082 9 002 百万円 9,002 +920 百万円 賃貸事業収入 15期取得物件 +661百万円 営業利益 3,655 百万円 3,964 百万円 +309 百万円 14期取得物件通期稼働 +202百万円 既存物件 +54百万円 当期純利益 2,899 百万円 3,164 百万円 +265 百万円 分配金総額 2,899 百万円 3,164 百万円 +265 百万円 ■営業費用 1口当
Slide 9: 第１６期 業績予想
第１６期 業績予想 第 期 第15期 第 期予想 第16期予想 第15期比増減 主な増減要因 （平成25年8月） （平成26年2月） 運用日数 184 日 181 日 ▲3 日 ■営業収益 賃貸事業収入 営業収益 9,002 百万円 9,162 百万円 +159 百万円 16期取得物件 +121百万円 15期取得物件通期稼働 +182百万円 3,964 百万円 4,117 百万円 +152 百万円 既存物件 ▲139百万円 営業利益 当期純利益 3,164 , 百万円 3,322 , 百万円 +157 百万円 ■営業費用 賃貸事業費用 3,164 百万円 3,322 百万円 +157 百万円
Slide 10: ポートフォリオの着実な拡大（外部成長）
ポートフォリオの着実な拡大（外部成長） 着実な物件取得を継続 ■資産規模の推移（取得価格ベース） （取得総額：百万円） 300,000 271,713 280,000 その他アコモデーション資産 267,406 9,829 9,829 260,000 パークキューブ 242,140 (10) (10) 240 000 240,000 231 227 231,936 231,227 231 936 パ ク クシ パークアクシス 223,877 9,829 8,129 9,829 (10) 65,998 65,998 220,000 芝浦アイランドエアタワー 8,129 (26) (8) (10)
Slide 11: 稼働率の推移
稼働率の推移 ポートフォリオの稼働率は安定的に推移 ポ トフォリオの稼働率は安定的に推移 稼働率（％） 100 97.2 96.5 96.4 95.8 96.0 96.2 96.1 96.0 96.3 95.9 95.3 95.7 95.8 95.9 96.0 95.7 95.7 95.8 95.8 95.4 95.6 95.5 95.6 95.1 95 第15期 （参考） 高稼働の背景～東京23区における賃貸住宅需給動向 90 東京23区における転入超過数 2012年月次累計 2013年月次累計 前年差異 （1月～8月） （1月～8月） 43,485 人 54,718 人 +11,233 人
Slide 12: 「賃貸住宅」の入替え・更新時の賃料動向と更新率
「賃貸住宅」の入替え・更新時の賃料動向と更新率 入替え時賃料の変動率は８期連続で改善、更新率は高水準で推移 入替え 第12期 第13期 第14期 第15期 入替率※１ 対象戸数 848 戸 1 094 戸 1,094 889 戸 1 187 戸 1,187 （件） （％） 1,200 13.4 13.0 15 月額賃料増減合計 ▲ 4,655 千円 ▲ 4,470 千円 ▲ 2,397 千円 ▲ 2,205 千円 1,000 10.5 10.8 1,712 千円 2,170 千円 2,351 千円 3,087 千円 1 ,094 賃料上昇 1 ,187 800 10 （ 291 戸） （ 4
Slide 13: 「賃貸住宅」の賃料単価の推移
「賃貸住宅」の賃料単価の推移 ポートフォリオの賃料動向は改善が継続、第１５期は全エリアで改善 ■前期末保有物件の当期中賃料月額坪単価変化率 5% 4% 3% 2% 1% 0.1% 0.3% 0.2% 0.2% 0% -1% -0.4% -0.4% -0.3% -0.2% -0.5% -0.7% -0.6% -2% -1.3% -1.1% -1.5% 3% -3% -4% -5% 第2期※１ 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第15期 平成19年 平成19年 平成20年 平成20年 平成21年 平成21年 平成22年 平成2
Slide 14: トピックス（第１５期）～経年優化に対する取り組み
トピックス（第１５期）～経年優化に対する取り組み 築20年を超えた大川端賃貸棟における競争力維持のための施策 大川端賃貸棟 大川端賃貸棟 ■パークサイドウィングス エレベーター全面リニューアル工事 所在地 東京都中央区 ●最新の耐震基準に準じた性能・仕様に グレードアップ 取得価格 29,696百万円 ●賃貸住宅ではあまり実例のない、 居住状態で工事を実施し、収益を維持 竣工日 1989/3/30 ●三井不動産グループ全体のサポートを受け、 ＥＶ完全休止期間を最低限に抑え ＥＶ完全休止期間を最低限に抑え、 取得日 2005/11/30 工事を実施 資産価値の維持・向上に必要不可欠な 賃貸可能面
Slide 15: トピックス（第１６期）～PMフィー体系の変更
トピックス（第１６期）～PMフィー体系の変更 投資法人利益と連動したＰＭフィー体系への移行 ■ＰＭフィー計算体系の変更イメージ ※ PMフィーとは、マスターPM会社である三井不動産住宅リースに対して支払うプロパティ・マネジメント業務委託費を指し、建物管理委託費は含みません。 ＜変更前＞ ＜変更後＞ *11 収入 収入 投資法人利益と 連動 連動した体系へ 連動 賃貸事業収入 賃貸事業収入 連動フィー 動 連動フィー 動 テナント契約異動時 ＋ ＆ の業務に対して発生 利益 業務発生時フィー 賃貸事業利益 連動 ●新規成約時 *2 ●契約更新時 連動フィー ●工事実施時 業務発生時フィーの影響
Slide 16: 財務の状況
財務の状況 有利子負債の状況 住宅系J-REIT最上級の格付け 住宅系J REIT最上級の格付け 金額（億円） 割合 信用格付業者 格付け 短期借入金 35 2.5% 株式会社格付投資情報センター AA－（発行体格付け） 12.6% 長期借入金（変動金利） 140 スタンダード＆プアーズ・ レーティング・ジャパン株式会社 A＋ （長期会社格付け） 長期借入金（固定金利） 1,045 97.5% 87.4% ムーディーズ・ジャパン株式会社 A3 （発行体格付け） 投資法人債 170 コミットメントラインの設定 合計 1,390 100.0% 株式会社三井住友銀行 ： 1.09 ％※1 （▲0.0
Slide 17: 投資主の状況
投資主の状況 所有者別投資口数：合計230,711口 投資口数・投資主数内訳 証券会社：1.90%（4,382口） 個人・その他： 個人・ 信託銀行 その他 その他 地方銀行 外国人 証券会社 合計 外国人： 7.69%（17,734口） その他 （投信等） 金融機関 国内法人 15 92%（36,736口） 15.92%（36 736口） 所有者別 17,734 105,928 35,563 18,010 12,358 36,736 4,382 230,711 投資口数（口） その他国内法人： 所有者別 5.36%（12,358口） 投資主数（人） 6,541 16 58 64 155 16
Slide 18: 鑑定評価サマリー
鑑定評価サマリー 既存物件の8割以上の鑑定評価額が上昇し、含み損が解消 第 14期末 第 15期末 前期比増減 （ 平成2 5 年2 月） （ 平成2 5 年8 月） 物件数 （物件） 90 105 +15 鑑定評価額 A （百万円） 235,022 264,262 +29,240 貸借対照表計上額 B （百万円） 239 401 239,401 263 889 263,889 +24 487 +24,487 含み損益 A-B （百万円） ▲ 4,379 372 +4,752 含み損益率 (A-B)/B ▲ 1.8% 0.1% +2.0 ポイント 物件数 （物件） 90 90 － 鑑定評価額
Slide 19: 安定した分配実績
安定した分配実績 LTVをコントロ ルしながら 安定した分配を実現 LTVをコントロールしながら、安定した分配を実現 平成21 平成 21年公募増資 年公募増資 平成23 平成 23年公募増資 年公募増資 平成25 平成 25年公募増資 年公募増資 １口当たり分配金 (円) LTV 20 000 20,000 60 0% 60.0% 55.2% 55.2% 55.3% 54.6% 54.6% 54.7% 53.1% 53.1% 53.2% 51.8% 50.8% 49.6% 50.0% 14,567 14,890 15,000 14,366 14,461 14,587 14,548 14,30
Slide 20: 投資口価格推移
投資口価格推移 本投資法人の上場日（2006年8月4日）を100とした指数 180 投資口価格 （2007/5/24） 1,030,000円 投資口価格 160 （2013/3/27） 831,000円 140 120 100 投資口価格 （2006/8/4） 80 592,000円 60 投資口価格 （2013/8/30） 40 643,000円 投資口価格 本投資法人投資口価格（終値） 本投資法人投資 価格（終値） （2009/3/13） 東証REIT指数（終値） ※ 361,000円 20 0 06/08 07/02 07/08 08/02 08/08 09/02 09/08 10/02
Slide 21: 運用状況等の推移
運用状況等の推移 第２期 第３期 第４期 第５期 第６期 第７期 第８期 第９期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第15期 単位 平成19年2月 平成19年8月 平成20年2月 平成20年8月 平成21年2月 平成21年8月 平成22年2月 平成22年8月 平成23年2月 平成23年8月 平成24年2月 平成24年8月 平成25年2月 平成25年8月 運用日数 日 334 184 182 184 181 184 181 184 181 184 182 184 181 184 営業収益 百万円 5,072 3,524 4,092 4,498 4,508 4,474 5,918
Slide 22: 決算概要① 第１５期 損益計算書
決算概要① 第１５期 損益計算書 第14期 第15期 前期比増減 平成25年2月 平成25年8月 賃貸事業収入 8,078 百万円 8,997 百万円 +919 百万円 賃貸諸費用 1,474 百万円 1,792 百万円 +318 百万円 公租公課 381 百万円 421 百万円 +40 百万円 減価償却費 1,748 百万円 1,915 百万円 +166 百万円 賃貸事業費用 3,604 百万円 4,129 百万円 +525 百万円 賃貸事業利益 , 4,474 百万円 4,867 , 百万円 +393 百万円 不動産等売却益/匿名組合分配金 3 百万円 4 百万円 +1 百万円 資産運用報
Slide 23: 決算概要② 第１５期 貸借対照表
決算概要② 第１５期 貸借対照表 第14期 第15期 前期比増減 平成25年2月 平成25年8月 資産 245,982 百万円 273,872 百万円 +27,889 百万円 現預金 4,596 百万円 8,178 百万円 +3,581 百万円 有形固定資産 239 424 百万円 239,424 263 899 百万円 263,899 +24 474 百万円 +24,474 その他 1,961 百万円 1,795 百万円 ▲166 百万円 負債 139,778 百万円 144,951 百万円 +5,173 百万円 有利子負債 134,500 百万円 139,000 百万円 +4,500 百万
Slide 24: 決算概要③ 第１６期 業績予想の詳細
決算概要③ 第１６期 業績予想の詳細 第16期予想 第 期予想 （平成26年2月） 前提条件 賃貸事業収入 9,162 百万円 ■ 運用資産 平成 年 月 現在保有 108物件 平成25年10月17日現在保有の 賃貸諸費 賃貸諸費用 1 699 百万円 1,699 （平成26年2月末日まで運用資産の取得・売却は行わない前提） 公租公課 422 百万円 減価償却費 1,981 百万円 ■ 有利子負債 平成25年10月17日現在の有利子負債1,435億円 賃貸事業費用 4,103 百万円 （平成26年2月末日まで残高の変動がない前提） 賃貸事業利益 5,058 百万円 ■ 期末稼働率：約95％ 資
Slide 25: 特徴と戦略、取得方針
24
Slide 26: 特徴と戦略①
特徴と戦略① １．アコモデーション資産への投資 ■ ライフスタイルや家族構成の変化に対応した居住・滞在空間 ライフスタイルや家族構成の変化に対応した居住・滞在空間“アコモデーション資産” アコモデーション資産 への投資 ■ 入居者の多様なニーズに対応した“アコモデーション”を提供し、「アコモデーション資 産」の価値の最大化を目指す ２．三井不動産グループの活用 ■ 三井不動産グループによる企画・開発から管理・運営まで一貫して遂行できる体制 （バリューチェーン）を、積極的かつ最大限に活用 ■ 三井不動産からの物件の供給や同社グループを介した広範囲な物件情報を通じ、投 資機会を獲得 25
Slide 27: 特徴と戦略②
特徴と戦略② 居住用不動産を「居住・滞在期間」と「提供するサービス」の２つの軸で分類、 以下に定義した「アコモデーション資産」が投資対象 社 会 背 景 居 住 の 用 に 供 さ れ る 不 動 産 多 ←「アコモデーション資産」→ ホテル アパートメント サービス 提供するサービス ライフスタイルの 家族構成の シニア住宅 社宅／学生寮・ 学生マンション 変化 変化 分譲住宅 賃貸住宅 居住・滞在空間に対するニーズの多様化 少 短 居住・滞在時間 長 Accommodate ＝ 「人に便宜をはかる」 単なる居住・滞在空間の提供から より入居者の多様なニ ズに対応したアコモデ ションの提供へ
Slide 28: 特徴と戦略③
特徴と戦略③ 三井不動産グループのバリューチェーンを活用 高品質なポートフォリオ・運用体制を実現 アコモデーション事業の展開、企画・開発 資産運用会社 物件情報提供 マーケット 用地取得 調査・分析 グループ内での 企画・設計 一貫した業務体制 管理・運営 施工管理・ 三井不動産グループが供給する 監修 住宅居住者向けのメンバーシップサービス 建物共用部管理 リーシング 会員数10 10万人 万人突破、サービス提携店舗・ 施設数約350 350ヵ所 ヵ所 （2013年9月2日付三井不動産リリース） プロパティ・マネジメント 仲介営業 27
Slide 29: 取得方針
取得方針 投資エリア ■ 東京23区を主とした東京圏※１及び地方中核政令指定都市※2（賃貸住宅） 全国の主要都市並びにそれらの周辺部（その他アコモデーション資産※3） ■ 東京23区内への投資比率を80％以上 ※１ 東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県 ※２ 札幌、仙台、名古屋、大阪、京都、神戸、広島、福岡の各都市圏 ※３ 「学生寮」・「学生マンション」、「サービスアパートメント」、「シニア住宅」、「社宅」 投資基準 投資額 ■ 概ね1棟10億円以上を目途 権利関係 ■ 1棟完全所有を原則 構造 ■ 原則としてＲＣ（鉄筋コンクリート）造 又はＳＲＣ（鉄骨鉄筋 ンクリ ト）造 又はＳＲＣ（鉄骨鉄筋
Slide 30: Slide 30
Slide 31: Appendices: (1) ポートフォリオの状況
"| Appendices: (1) #—K74UAORR Momniodsae’ Fund
Slide 32: ポートフォリオマップ
ポートフォリオマップ 通勤利便性を重視したポートフォリオ 東京23区 75物件 その他東京圏 10物件 地方主要都市 20物件 ※ 第１５期末（２０１３年８月３１日）現在のポートフォリオ105物件を記載しています。 ※ 囲み数字は、P34～35に記載の物件番号を示しています。 30
Slide 33: 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成①
「賃貸住宅」のポートフォリオ構成① 東京２３区を中心としたポートフォリオ、大規模物件中心の構成 １ エリア別の比率 ２ 取得価格別の比率 ３ 築年数別の比率※２ 地方主要都市 2年未満 9.0% 100億円以上 3.7% 17.1% 10年以上 20億円未満 億 未満 その他東京圏 13 6% 13.6% 5年未満 (2物件) 30.4% 12.6% 4.2% (58物件) 都心3区※１ 33.8% 億 以 50億円以上 100億円未満 22.6% (8物件) 20億円以上 その他23区 50億円未満 10年未満 53.0% 29 9% 29.9% 70 1% 70.1% (27物件) 平均
Slide 34: 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成②
「賃貸住宅」のポートフォリオ構成② シングル・コンパクトタイプを中心とした商品構成 ４ カテゴリ 別の比率※１ カテゴリー別の比率 ５ 賃料総額別の比率※２ ６ 住戸面積別の比率 50万円以上 LARGE 0.5% 80㎡以上 4.7% 30万円以上50万円未満 5.2% FAMILY 2.5% 12.6% 20万円以上30万円未満 10万円未満 60㎡以上80㎡未満 30㎡未満 SINGLE 16.2% 27.5% 12.1% 31.4% 40.8% 50㎡以上60㎡未満 15万円以上20万円未満 万円以上 万円未満 14 1% 14.1% 22.8% COMPACT 41.9% 40㎡以上
Slide 35: 「賃貸住宅」の入居者分析
「賃貸住宅」の入居者分析 契約形態 年齢 60代以上 5.0% 50代 20代以下 13.0% 22.3% 法人 43 3% 43.3% 個人 40代 56.7% 24.0% 30代 35.7% 性別 業種 公務員 その他 サービス 2 3% 2.3% 11 1% 11.1% 9 9% 9.9% 運輸 金融・保険 飲食・宿泊 2.0% 12.8% 女性 1.8% 小売 28.9% 2.5% 医療・福祉 製造 6.6% 学生 男性 10.5% 士業 3.6% 71.1% 3.0% 通信・ＩＴ 放送・出版 11 9% 11.9% 4.0% 医師 建設・不動産 4.4% 商社・卸売 6.7% ※ 上
Slide 36: ポートフォリオ概要
ポートフォリオ概要 物件 取得価格 賃貸可能面積 総戸数（戸） ＰＭＬ値 物件名称 所在地 投資比率 番号 （百万円）※１ （㎡） （店舗等含む） （％） リバーポイントタワー 4.5 1 大川端賃貸棟 パークサイドウイングス 東京都中央区 29,696 11.1% 43,812.41 544 7.9 ピアウエストハウス 7.0 2 パークアクシス学芸大学 東京都世田谷区 1,760 0.7% 2,437.66 64 7.6 4 パークアクシス渋谷神南 東京都渋谷区 3,230 1.2% 2,766.62 75 6.8 5 パークアクシス青山骨董通り 東京都港区 1,730 0.6% 1,53
Slide 37: ポートフォリオ概要（続き）
エアタワー 2.3 75 芝浦アイランドエアタワー※2 東京都港区 7,905 3.0% 17646.33 272 エアテラス 8.7 84 パークキューブ東品川 東京都品川区 6,060 2.3% 10,636.67 201 9.8 86 パークキューブ笹塚 東京都渋谷区 2,200 0.8% 2,416.00 93 9.5 88 パークアクシス東十条 東京都北区 1,700 0.6% 2,893.54 71 6.8 91 パークキューブ平和台 東京都練馬区 1,204 0.5% 2,656.00 34 6.5 92 パークキューブ目黒タワー 東京都目黒区 9,000 3.4% 12,367
Slide 38: 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳
「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 賃貸可能戸数 カテゴリー 物件 （戸） 番号 物件名称 SINGLE COMPACT FAMILY LARGE 住宅 店舗等 1 大川端賃貸棟 0 52 297 195 544 0 2 パークアクシス学芸大学 37 21 6 0 64 0 4 パークアクシス渋谷神南 51 24 0 0 75 0 5 パークアクシス青山骨董通り 12 28 0 0 40 0 6 パークアクシス神楽坂ステージ 44 15 0 0 59 0 7パ パークアクシス白金台 クアクシス白金台 29 39 26 5 99 0 8 パークアクシス文京ステージ 80 70 4 0 154 0
Slide 39: 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳（続き）
61 パークアクシス板橋本町 55 11 0 0 66 0 62 パークアクシス住吉 42 18 0 0 60 0 63 パークキューブ四谷三丁目 112 18 0 0 130 0 64 パークキューブ八丁堀 0 118 0 0 118 2 68 パークアクシス蒲田壱番館 52 11 0 0 63 0 70 パークアクシス台東根岸 28 12 0 0 40 0 72 パークアクシス駒込 3 36 0 0 39 1 30㎡以上 40㎡以上 50㎡以上 60㎡以上 70㎡以上 80㎡以上 90㎡以上 30㎡未満 1 00㎡以上 74 パークアクシス板橋本町弐番館 44 55 0 0 99 0 40
Slide 40: 物件別稼働率推移
物件別稼働率推移 2013年 2013年 2013年 2013年 2013年 2013年 2013年 2013年 2012年 2012年 2012年 2012年 2012年 物件 物件名称 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 8月末 番号 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 1 大川端賃貸棟 43,812.41 40,621.56 92.7% 93.2% 93.2% 91.9% 91.6% 92.2% 93.3% 92.6%
Slide 41: 物件別稼働率推移（続き）
75 芝浦アイランドエアタワー 17,646.33 16,801.86 95.2% 94.8% 95.3% 94.5% 92.9% 95.0% 94.3% 94.4% 95.7% 96.4% 96.0% 95.7% 94.8% 84 パークキューブ東品川 10,636.67 10,095.66 94.9% 93.5% 95.5% 95.4% 93.5% 95.9% 95.4% 93.2% 94.4% 92.5% 92.0% 92.8% 93.9% 86 パークキューブ笹塚 2,416.00 2,303.40 95.3% 95.3% 97.1% 96.7% 92.5% 96.7% 95.8% 9
Slide 42: 「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況
「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況 稼働率（％） 100 100% 95 95% 90 90% 85 85% エリア別の比率 （第１５期末時点・取得価格ベース） 80 80% 地方主要都市 その他東京圏 9.0% 4.2% 東京23区 75 75% その他東京圏 70 70% 東京２３区 地方主要都市 86.8% 65 65% 全体 60 60% 2012年9月末 2012年10月末 2012年11月末 2012年12月末 2013年1月末 2013年2月末 2013年3月末 2013年4月末 2013年5月末 2013年6月末 2013年7月末 2013年8月末 東京23区 95.5% 95
Slide 43: 「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況
「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況 稼働率（％） 100% 100 95% 95 90% 90 カテゴリー別の比率 （第１５期末時点・戸数ベース） （第１５期末時点 戸数 ス） LARGE SINGLE 85% 85 4.7% COMPACT FAMILY 12.6% FAMILY SINGLE LARGE 40.8% 80% 80 COMPACT 41.9% 75 75% 2012年9月末 2012年10月末 2012年11月末 2012年12月末 2013年1月末 2013年2月末 2013年3月末 2013年4月末 2013年5月末 2013年6月末 2013年7月末 2013年8月
Slide 44: Slide 44
Slide 45: Appendices: (2) 事業環境
Appendices: (2) 3 #inif
Slide 46: 「賃貸住宅」の事業環境①（需要）
「賃貸住宅」の事業環境①（需要） 東京２３区における転入超過のトレンドは継続 （人） 400,000 90,000 （人） 49,713 300,000 50,386 53,183 49,655 60,000 44,319 69 958 69,958 76,786 77,267 200,000 67,842 33,098 転入者数 （左軸） 30,000 100,000 37,391 35,435 転出者数 （左軸） 転入超過数 （右軸） 0 0 ‐100,000 過去12年間で累計64万人 万人の転入超過 30 000 ‐30,000 ‐200,000 2013 年も増加傾向継続 2013年
Slide 47: 「賃貸住宅」の事業環境②（賃料）
「賃貸住宅」の事業環境②（賃料） 住宅賃料はオフィス賃料に比べ安定的 （1989年を100とした指数） 140 住宅賃料（東京都区部） 130 事務所賃料（東京圏） 120 110 100 90 80 1989 1989年 1992 1992年 1994 1994年 1996 1996年 1998 1998年 2000 2000年 2002 2002年 2004 2004年 2006 2006年 2008 2008年 2010 2010年 2012 2012年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 出所：総務省統計局「消費者物価指数」、日本銀行調査統計局「企業向けサービス価格指数」 年
Slide 48: 「賃貸住宅」の事業環境③（供給）
「賃貸住宅」の事業環境③（供給） 賃貸マンションの着工量は、依然低水準で推移 （戸） 50,000 43,371 39,084 40,000 ピ ク時より低水準で推移 ピーク時より 33,101 31,880 30,765 30,000 25,888 26,512 23,707 過去12年間平均を下回る 23,831 21,718 20,000 17,054 17,994 年も低水準で推移 2013年も低水準で推移 2013 10,000 約13千戸（前年比約－２千戸）* *2013年1～8月までの月次累計ベース 0 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 20
Slide 49: 地方都市における「賃貸住宅」の需要と供給①
地方都市における「賃貸住宅」の需要と供給① 地方においても主要中核都市では一定の安定需要が見込まれる 転入者数（左軸） 転出者数（左軸） 転入超過数（右軸） 札幌市 仙台市 （人） （人） （人） （人） 120,000 10,254 12,000 120,000 12,000 9,471 9,284 9,329 9,108 100,000 7,665 100,000 6,698 9,000 6,633 9,000 80,000 5,798 80,000 5,736 5,493 60,000 4,335 6,000 60,000 6,000 40,000 5,288 40,000 3,000
Slide 50: 地方都市における「賃貸住宅」の需要と供給②
地方都市における「賃貸住宅」の需要と供給② 地方主要都市においても賃貸マンションの供給は限定的 札幌市 仙台市 （戸） （戸） 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 14,000 12,630 14,000 12,462 12,000 , 12 000 12,000 10,000 9,008 10,000 8,342 7,733 7,921 8,000 8,000 6,575 6,843 6,146 6,188 6,321 6,000 5,844 6,000 3,770 4,340 4,097 4,000 4,000 3,335 2,440 2,8
Slide 51: 「その他アコモデーション資産」の事業環境
「その他アコモデーション資産」の事業環境 大学進学率は上昇傾向 （千人） （％） 2,500 100% ２０年前と比べ 2,000 80% 大学進学率は約２倍 1,500 50.8% 60% 18歳人口（左軸） 大学進学者数（左軸） 50年前と比べ 1,000 大学進学率は約５倍 40% 大学進学率（右軸） 26 4% 26.4% 500 10.0% 20% 出所：文部科学省｢文部科学白書｣ ｢学校基本調査｣、 ｢教育白書｣ 0 0% 1962年 1992年 2012年 留学生数は10年前の約1.5倍 （千人） 120 10年間で3.4万人が増加 110 100 1.45倍 20年間で7.4万
Slide 52: Slide 52
Slide 53: 49
49
Slide 54: 有利子負債の概要
有利子負債の概要 区分 当期末残高 借入日 利率 返済期限 返済方法 摘要 借入先 （百万円) 株式会社三井住友銀行 H25.08.29 500 0.3% H25.09.30 ※1 短期借入金 三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社 H25.08.30 1,000 0.3% H25.09.30 ※3 株式会社七十七銀行 H25.08.16 500 0.3% H25.09.17 期限一括 無担保・無保証・同順位 ※2 株式会社みずほ銀行 H25.08.30 500 0.3% H25.09.30 株式会社福岡銀行 H25.08.16 1,000 0.3% H25.09.17 小計 3,500 H21.11.3
Slide 55: 有利子負債の概要（続き）
H23.08.19 2,000 0.9% H29.02.20 株式会社福岡銀行 H24.10.31 2,000 0.6% H30.04.27 H25.07.08 1,000 0.8% H32.01.08 H21.12.01 3,000 1.7% H26.05.30 H23.04.25 3,000 1.2% H29.04.25 H23.09.01 6,000 0.5% ※5 H30.09.03 三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社 H25.03.15 2,000 0.7% H32.03.16 H25.03.15 , 4,000 0.7% H32.09.15 H25.08.23 1,000 1.0% H33
Slide 56: 各物件の収支状況①
各物件の収支状況① （単位：千円） 物件番号 1 2 4 5 6 7 8 9 10 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 大川端賃貸棟 学芸大学 渋谷神南 青山骨董通り 神楽坂ステージ 白金台 文京ステージ 月島 大塚 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 843,628 54,420 77,474 43,178 43,271 138,610 131,058 29,682 50,388 その他賃貸事業収入 42,124 3,020
Slide 57: 各物件の収支状況②
各物件の収支状況② （単位：千円） 物件番号 11 12 13 14 15 16 17 18 19 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 南麻布 渋谷 日本橋ステージ 浜松町 本郷の杜 溜池山王 六本木檜町公園 御茶ノ水ステージ 御徒町 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 95,817 33,327 220,861 59,645 85,972 77,042 53,557 293,643 33,541 その他賃貸事業
Slide 58: 各物件の収支状況③
各物件の収支状況③ （単位：千円） 物件番号 20 21 22 23 24 28 29 30 31 パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 本郷 神田 市ヶ谷 浅草田原町 上野 池袋要町 目黒本町 新板橋 秋葉原 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 53,270 76,264 56,001 79,344 65,299 41,291 46,804 97,372 31,473 その他賃貸事業収入 3,753 5,056
Slide 59: 各物件の収支状況④
各物件の収支状況④ （単位：千円） 物件番号 32 33 34 38 39 41 42 43 44 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークキューブ 物件名称 東陽町 滝野川 浅草橋 日本橋浜町 代々木富ヶ谷 門前仲町 板橋本町 学芸大学 大井町 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 112,827 52,072 83,046 146,085 48,107 46,087 105,893 22,578 41,709 その他賃貸事業収入 7,
Slide 60: 各物件の収支状況⑤
各物件の収支状況⑤ （単位：千円） 物件番号 46 47 48 51 52 53 54 55 59 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 西ヶ原 錦糸町 辰巳ステージ 亀戸 方南町 板橋 押上 高田馬場 豊洲 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 31,626 50,234 289,512 84,916 25,802 52,865 44,357 43,464 524,418 その他賃貸事業収入 808 2,227 1
Slide 61: 各物件の収支状況⑥
各物件の収支状況⑥ （単位：千円） 物件番号 60 61 62 63 64 68 70 72 74 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 八丁堀 板橋本町 住吉 四谷三丁目 八丁堀 蒲田壱番館 台東根岸 駒込 板橋本町弐番館 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 59,702 37,835 37,662 94,393 132,416 37,130 25,817 46,433 69,257 その他賃貸事業収入 4,14
Slide 62: 各物件の収支状況⑦
各物件の収支状況⑦ （単位：千円） 物件番号 75 84 86 88 91 92 93 94 95 芝浦アイランド パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ 物件名称 エアタワー 東品川 笹塚 東十条 平和台 目黒タワー 日本橋水天宮 銀座イースト 茅場町 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 404,150 204,843 66,693 59,392 44,790 302,378 86,321 67,191 35,428 その他賃貸事業収入 3
Slide 63: 各物件の収支状況⑧
各物件の収支状況⑧ （単位：千円） 物件番号 96 97 98 99 100 101 103 104 105 パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ 物件名称 本所吾妻橋 清澄白河 浅草橋二丁目 西巣鴨 上野 秋葉原Ｅａｓｔ 茅場町 錦糸町・親水公園 春日安藤坂 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 153 79 賃貸事業収入 39,938 24,485 36,521 48,847 45,984 44,734 58,259 39,337 33,564 その他
Slide 64: 各物件の収支状況⑨
各物件の収支状況⑨ （単位：千円） 物件番号 106 26 40 66 67 69 85 87 102 パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス 物件名称 亀戸 京王八王子Ⅱ 西船橋 横浜井土ヶ谷 千葉新町 千葉 北松戸 武蔵小杉 横浜反町公園 運用日数（日） 46 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 22,362 42,320 32,240 55,111 70,643 40,537 48,156 78,088 39,011 その他賃貸事業収入 297
Slide 65: 各物件の収支状況⑩
各物件の収支状況⑩ （単位：千円） 物件番号 27 35 36 37 45 49 50 56 57 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 名駅南 丸の内 六本松 博多駅南 中呉服町 白壁 仙台 博多美野島 高宮東 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 83,310 59,319 47,312 64,812 37,076 68,047 115,021 44,357 29,500 その他賃貸事業収入 1,966 , 3,
Slide 66: 各物件の収支状況⑪
各物件の収支状況⑪ （単位：千円） 物件番号 58 65 71 73 107 76 77 78 79 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ 物件名称 ドーミー芦屋 河合塾京都学伸寮 駿台堀川寮 ドミトリー洛北 札幌植物園前 新さっぽろ 江坂広芝町 うつぼ公園 北浜 運用日数（日） 184 184 184 184 44 184 184 184 184 賃貸事業収入 80,617 38,151 94,962 98,198 22,797 40,404 39,492 37,002 16,476 その他賃貸事業収入 3,790 , 1,314 , 11,075
Slide 67: 各物件の収支状況⑫
各物件の収支状況⑫ （単位：千円） 物件番号 80 81 82 83 89 90 立教大学国際交流 アルティス アルティス 合計 物件名称 ドーミー中板橋 フィロソフィア西台 ドーミー武蔵小杉 寮ＲＵＩＤ志木 仙台花京院 仙台木町通 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 55,500 38,244 45,000 43,284 22,845 53,622 8,605,194 その他賃貸事業収入 － － － － － － 392,396 賃貸事業収入小計 Ａ 55,500 38,244 45,000 43,284 22,845 53,622 8,997,591
Slide 68: 各物件の鑑定評価
各物件の鑑定評価 第14期 第15期 前期比増減 取得価格 簿価ベース 簿価ベ ス 簿価ベース 簿価ベ ス 簿価ベース 簿価ベ ス 物件名 貸借対照表計 期末鑑定評価 鑑定直接 貸借対照表計 期末鑑定評価 鑑定直接 鑑定直接 (百万円) 含み損益 含み損益 含み損益 上額(百万円) 額(百万円) 還元利回り 上額(百万円) 額(百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) 大川端賃貸棟 29,696 30,743 24,500 4.8% ▲ 6,243 30,804 24,400 4.8% ▲ 6,404 - ▲ 160 パークアクシス学芸大学 1,760 1,633
Slide 69: 各物件の鑑定評価（続き）
パークキューブ東品川 6,060 6,228 6,270 5.3% 41 6,176 6,330 5.2% 153 -0.1% 112 パークキューブ笹塚 2,200 2,252 2,280 4.9% 27 2,240 2,260 4.8% 19 -0.1% ▲7 パークアクシス東十条 1,700 1,740 1,790 5.1% 49 1,728 1,830 5.0% 101 -0.1% 52 パークキューブ平和台 クキ ブ平和台 1,204 1,279 1,220 5.4% ▲ 59 1,266 1,240 5.3% ▲ 26 -0.1% 0.1% 32 パークキューブ目黒タワー 9,00
Slide 70: Slide 70
Slide 71: Appendices: (4) 投資法人、資産運用会社の概要
Appendices: (4) 2 BikA,. BE BRASHORSZ AY KO
Slide 72: 投資法人の仕組み
投資法人の仕組み 資産保管会社 投資法人 会計監査人 三井住友信託銀行 有限責任 あずさ監査法人 株式会社 資産保管業務 委託契約 投資主名簿等管理人 特別口座管理機関 一般事務受託者（会計事務） 三井住友信託銀行 投資主名簿等 税理士法人平成会計社 株式会社 株 管理人委託契約 一般事務 及び特別口座の び特 座 委託契約 管理に関する契約 （会計事務等） 一般事務受託者 （投資法人債に関する事務） 一般事務受託者（納税事務） 日本アコモデーション 三井住友信託銀行 財務代理契約 ファンド投資法人 税理士法人 株式会社 一般事務 ラ ウォ タ ウ プライスウォーターハウス 株式会社三井住友銀
Slide 73: コンプライアンスへの取り組み
コンプライアンスへの取り組み 投資方針及び物件取得／売却決定プロセス コンプライアンスに関するチェック体制 チ フ ンプライアンス オフィサ （ＣＣＯ） チーフ・コンプライアンス・オフィサー 起案 の確認 ●スポンサー関係者取引 以下の場合はコンプライアンス委員会の議事に付される ●ＣＣＯがコンプライアンス上 ■スポンサー関係者取引である場合（＊） 疑義があると判断した場合 ■ＣＣＯがコンプライアンス上疑義があると判断した場合 が プライア 疑義がある 判断した場合 ＣＣＯによる確認 る確認 （＊）スポンサー関係者からの物件取得価格は鑑定評価額以下 コンプライアンス委員会での審議及び承認 取締
Slide 74: 資産運用会社の概要
資産運用会社の概要 株式会社三井不動産アコモデーションファンドマネジメント ■所在地 東京都中央区日本橋室町二丁目1番1号 東京都中央区日本橋室町 丁目 番 号 ■設 立 平成17年1月4日 ■代表者 代表取締役社長 村上公成 ■資本金 300百万円 ■株 主 三井不動産株式会社 ■組織図 株主総会 監査役 取締役会 コンプライアンス委員会 チーフ・コンプライアンス・オフィサー （CCO） 代表取締役社長（CEO) 投資委員会 投資本部 取締役投資本部長（CIO) 取締役財務本部長（CFO) 財務本部 インベストメント インベストメント、 アセットマネジメント ファイナンス コ ポレ ト・オペ
Slide 75: 注意事項
注意事項 本資料は 本資料は、情報提供のみを目的として作成しております。本資料により、 情報提供のみを目的として作成しております。本資料により 日本アコモデーションファンド投資法人が発行する有価証券その他の何らか の商品の勧誘をするものではありません。 本資料に記載される情報は、将来予測を含んでいる場合があります。現実の 結果は、将来予測に明示的又は黙示的に示された業績、経営結果、財務 内容等とは著しく異なる場合があることにご留意ください。 容 場合 。 日本アコモデーションファンド投資法人は、本資料に記載される情報を更新 する責任を負わず、その内容は事前の通知なく変更されることが