Ain Holdings Inc. · TSE:9627
Ain — FY2016 Earnings Presentation
30 slides from Ain's earnings presentation, Jun 2, 2016
Slide 1: AIN GROUP
IE 20164F4 FW AIN GROUP RAS RUSH PIMA TIA 20164F6A28
Slide 2: 決算概要
決算概要 © 2016 AIN HOLDINGS INC. All Rights Reserved. 1
Slide 3: 連結P/L
連結P/L 売上高はM&Aを含む147店舗の新規出店により前期比125.0%、計画比107.6%となった。経常利益は技術料 の算定及び業務効率化により前期比129.6%、計画比110.6%となった。 15/4期 16/4期 16/4期 前期 前期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 （単位：百万円） 187,904 218,280 234,843 46,939 125.0 107.6 売上総利益 28,961 34,290 38,535 9,574 133.1 112.4 売上比（%） 15.4 15.7 16.4 販売管理費 17,509 20,89
Slide 4: 医薬事業（連結）
医薬事業（連結） 売上高はM&Aを含む新規出店が142店舗となったことに加え、処方箋枚数及び単価が計画を上回り、 計画比108.6%となった。セグメント利益は、後発医薬品（GE）使用促進、技術料の算定、業務効率化により 前期比133.0%、計画比115.4%となった。 15/4期 16/4期 16/4期 前期 前期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 169,063 194,280 211,009 41,946 124.8 108.6 売上総利益 23,090 26,720 30,268 7,178 131.1 113.3 売上比（%） 13.7 13
Slide 5: 物販事業（連結）
物販事業（連結） 売上高は5店舗の新規出店及び前期に改装をした旗艦店の伸長、インバウンド需要の取り込みにより前期比 117.3%となったが、9店舗の計画外の閉店により、計画比93.9%となった。大型店2店舗の新規出店に伴う 販売促進費等の増加によりセグメント損失は459百万円となった。 15/4期 16/4期 16/4期 前期 前期比 計画比 （単位：百万円） 実績 計画 実績 増減額 （%） （%） 売上高 17,803 22,250 20,884 3,081 117.3 93.9 売上総利益 5,898 7,450 7,236 1,338 122.7 97.1 売上比（%） 33.1 33
Slide 6: 連結B/S
連結B/S M&A資金の調達等により、借入金が増加したものの、ネットキャッシュは236百万円となった。 （単位：百万円） （単位：百万円） 15/4期末 16/4期末 資産の部 負債の部 資産の部 負債の部 流動負債 54,433 流動負債 66,744 流動資産 46,365 流動資産 56,593 短期借入金 6,330 短期借入金 5,690 現預金 19,553 現預金 22,647 リース債務 628 リース債務 668 固定負債 11,669 固定負債 19,818 固定資産 67,783 固定資産 83,294 長期借入金 7,640 長期借入金 14,854 投資有価証券 2,
Slide 7: 資産の部
資産の部 新規出店及びM&Aにより売掛金、棚卸資産、土地・建物及びのれん等が増加し、総資産は15/4期末より 25,739百万円増加した。 14/4期末 15/4期末 16/4期末 増減額 （単位：百万円） 現金及び預金 18,846 19,553 22,647 3,094 売掛金 6,718 8,369 12,385 4,016 棚卸資産 9,759 9,909 10,984 1,075 新規出店、 M&Aによる 流動資産合計 44,334 46,365 56,593 10,228 増加 建物・構築物 9,962 11,678 14,694 3,016 土地 6,698 7,931 9,53
Slide 8: 負債・純資産の部
負債・純資産の部 M&A資金等として借入を実施したことにより、負債合計は15/4期末より20,460百万円増加した。 14/4期末 15/4期末 16/4期末 増減額 （単位：百万円） 買掛金 28,002 31,826 39,987 8,161 仕入増加 短期借入金 6,535 6,330 5,690 ▲640 リース債務 566 628 668 40 流動負債合計 50,349 54,433 66,744 12,311 長期借入金 4,502 7,640 14,854 7,214 M&A資金等 リース債務 1,454 1,341 1,198 ▲143 固定負債合計 8,793 11,669
Slide 9: 連結CF
連結CF 事業規模拡大に伴い収益及び仕入債務が増加したことにより、営業キャッシュフローは6,513百万円増加した。 （単位：百万円） 15/4期 16/4期 増減額 営業キャッシュフロー 14,839 21,352 6,513 税金等調整前当期純利益 10,832 13,949 3,117 減価償却費 2,553 3,259 706 のれん償却額 2,278 2,938 660 売上債権増減額（▲は増加） 455 236 ▲219 棚卸資産増減額（▲は増加） 969 495 ▲474 未収入金増減額（▲は増加） 414 ▲600 ▲1,014 仕入債務増減額（▲は減少） 1,544 3,031
Slide 10: 事業価値分析
事業価値分析 14/4期 15/4期 16/4期 増減 自己資本比率（%） 41.5 42.0 38.1 ▲3.9 時価ベースの自己資本比率（%） 70.3 117.9 121.0 3.1 株価収益率（倍）PER 13.62 21.72 21.39 ▲0.33 1株当たり当期純利益（円）EPS 165.04 195.45 249.69 54.24 株価純資産倍率（倍）PBR 1.70 2.82 3.19 0.37 1株当たり純資産（円）BPS 1,328.43 1,511.57 1,679.69 168.12 総資産利益率（%）ROA 5.3 5.8 6.2 0.4 株主資本利益率（%）ROE
Slide 11: 17/4期計画（連結）
17/4期計画（連結） 17/4期は医薬事業120店舗、物販事業6店舗の新規出店により、売上高は前期比112.8%、経常利益はGE 使用促進、技術料の算定及び業務効率化により前期比110.2%を見込む。 15/4期 16/4期 17/4期 前期比 増減額 （単位：百万円） 実績 実績 計画 （%） 売上高 187,904 234,843 265,000 30,157 112.8 売上総利益 28,961 38,535 44,200 5,665 114.7 売上比（%） 15.4 16.4 16.7 販売管理費 17,509 23,915 27,900 3,985 116.7 売上比（%） 9.
Slide 12: 経営の展望
経営の展望 © 2016 AIN HOLDINGS INC. All Rights Reserved. 11
Slide 13: Review
Review 2016年改定 成長戦略 © 2016 AIN HOLDINGS INC. All Rights Reserved. 12
Slide 14: Review
Review 売上高は新規出店、C型肝炎薬を含めた新薬による単価の上昇により前期比125.0%、計画比107.6%となった。 営業利益は、売上高の増加、業務効率化による労務費、経費の抑制により前期比127.7%、計画比109.1%となった。 ■ 前期比 ■ 計画比 15/4期 16/4期 前期比 16/4期 16/4期 計画比 （単位：百万円） 実績 実績 （%） （単位：百万円） 計画 実績 （%） 売上高 187,904 234,843 125.0 売上高 218,280 234,843 107.6 営業利益 11,452 14,619 営業利益 13,400 14,619 127.7 売
Slide 15: 2016年改定
2016年改定 8 80.0% 調剤市場(兆円) 分業率(%) 調剤売上高 セグメント利益 14年 (百万円) (百万円) 7.2兆円 20,000 7 10年 70.0% 56 86 89 94 96 97 02 03 14 63.1% 年年年 年 年 年 年 年 年 68.7% 6 医基消 医 06 消 長 調 04年 消 60.0% 薬準費 薬 年 費 期 剤 53.8% 6.0兆円 費 分病税 分 に 税 処 業 税 15,000 200,000 業 分 5 業床 3 5 00年 方 界 8 50.0% 法数％ 推 業 ％ 規 最 ％ 制制導 進 率 39.5% 制 大 4.1兆円 セ
Slide 16: 2016年改定内容
2016年改定内容 改定前 点数 改定後 点数 特例を除く 41（31） 1 2 3 を除く 41（31） 4,000回超 集中率70%超 2 or 2,000回超 集中率90%超 25（19） 調剤基本料 特 4,000回超 集中率70%超 25（19） or 特定病院4,000回超 例 or 2,500回超 集中率90%超 同一グループ4万回/月超 集中率95%超 3 20（15） or 医療機関との賃貸借契約 基本料41 & 在庫700品目 & 24h輪番 & 在宅対応 12 基本料41 & 在庫1,200品目 基準調剤加算 基本料41 & 600回超の場合集中率70%以下 & 在宅（1
Slide 17: 対応①調剤基本料
対応①調剤基本料 2016年改定の特例拡大により調剤基本料1の算定店舗数は減少した。2017年4月からの基本料1算定店舗 増加を目指し、地域に根差した健康サポート活動や営業力強化により面処方応需を推進する。 ■ 調剤基本料算定店舗数 16年3月 16年4月 基本料1（41点） 820 533 基本料2（25点） 52 40 基本料3（20点） － 299 ■ 店舗分布図 基本料3 299店舗 （集中率） 95% 90% 基本料2 40店舗 70% 基本料1 533店舗 集計対象は872店舗 2,000回 4,000回 （月間平均受付回数） © 2016 AIN HOLDINGS INC. Al
Slide 18: 対応②基準調剤加算 GE体制加算
対応②基準調剤加算 GE体制加算 2016年改定の算定基準の見直しにより、基準調剤加算の算定店舗割合は35.9%、GE平均加算点数は14.7点 となった。かかりつけ薬局機能の強化及びGE使用促進に継続して取り組む。 ■ 基準調剤加算算定店舗割合 16年3月 16年4月 17年3月 加算2（36点） 20.2% 加算あり 在宅医療の推進及び 35.9% 58.2% 加算1（12点） 69.8% （32点） かかりつけ機能の強化 に取り組む。 加算なし 10.0% 加算なし 64.1% 41.8% ■ GE進捗状況 加算なし 加算1(18点) 加算2(22点) GE数量シェア GE平均加算点数 1
Slide 19: かかりつけ薬剤師
かかりつけ薬剤師 2016年改定よりかかりつけ薬剤師に関する算定要件が新設。従来より取り組んでいるかかりつけ機能強化の ための様々な施策を継続するとともに、新しいルールへの対応を早急に進めていく。 ■ かかりつけ薬剤師指導料の算定要件と施策 従来業務 これまで同様、継続してかかりつけ機能の強化を図る。 薬歴管理、お薬手帳の有効活用 継続的な薬歴管理、お薬手帳の啓発活動の他、2012年4月 薬剤服用歴管理指導料に係る業務 より電子お薬手帳サービスを開始するなど、ITを用いた利便 性を高める取り組みを実施 他科受診・服薬情報の一元管理 24時間対応 24時間対応 全店で、ご相談やお問い合わせに24
Slide 20: 成長プロセス
成長プロセス 当社の成長戦略は一貫して、全国への新規出店による売上規模拡大に加え、人材の採用・育成、薬局及び ドラッグ&コスメティックストアの質の向上を掲げている。今後も変化する事業環境に対応しながら成長を続けていく。 （億円） Transcend 2000 （億円） 売上高 経常利益 3,000 250 Challenge1000 11/4期～14/4期 2,500 売上高2,000億円 売 経常利益135億円 200 06/4期～08/4期 上 2,000 Victory2005 売上高1,000億円 150 経 高 経常利益 50億円 1,500 01/4期～05/4期 常 売上高400
Slide 21: 成長戦略
成長戦略 16/4期からは、従来の安心・安全な調剤への取り組みに加え、かかりつけ機能の強化に向けて様々な施策を 開始。ドラッグ&コスメティックストアではオリジナルブランド導入など、さらなる成長に向け大きく変化していく。 ■ トップラインの拡大 利便性の高い好立地へ出店・積極的なM&A ■ 「かかりつけ薬剤師・薬局」機能の強化 継続的に機能強化に取り組み、地域のインフラへ ■ 人材の確保と育成 全社一丸となった採用活動と人材育成 ■ AINZ&TULPEの拡大 オリジナルブランドでの差別化と利益率向上 © 2016 AIN HOLDINGS INC. All Rights Reserved. 2
Slide 22: トップライン
トップライン 16/4期はM&Aを含む147店舗を出店し、医薬事業におけるM&AのEV/EBITDA倍率は5.37倍となった。 17/4期は126店舗を出店し、期末店舗数は1,059店舗を見込む。 ■ 総店舗数 北海道地区 933店舗（医薬881店舗、物販52店舗） 114店舗 ■ 医薬・物販出店計画 16/4期 17/4期 計画 実績 計画 東北地区 106店舗 門前 47 22 42 医 モール 9 10 5 17/4期末店舗数 薬 関東・甲信越地区 M&A 64 110 73 389店舗 1,059店舗見込 物販 4 5 6 合計 124 147 126 北陸・東海・近畿地区 総店舗数に
Slide 23: 薬剤師採用
薬剤師採用 24時間対応や在宅等かかりつけ機能の強化には薬剤師が必須であるため、採用と人材育成が当社にとって大きな 強みとなっている。2016年4月に新入社員548名（薬剤師375名、一般173名）が入社し、過去最多となった。 ■ 新卒採用数と国家試験合格率推移 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 当社新卒薬剤師数 159 174 284 259 97 42 189 251 251 229 375 国家試験合格者 8,202 9,154 10,487 11,301 3,787 1,455 8,641
Slide 24: PJ－AIN GROUP
PJ－AIN GROUP 2009年度よりBPRによる業務改善に取り組み、BPR2015では1,033百万円の効果金額となった。 考える薬局PJにより、2016年4月末で4,897百万円の在庫適正化がなされ、在庫日数は16.3日となった。 2009年度 2012年度-2013年度 2014年度 2015年度 BPR1 BPR2 BPR3 BPR2015 効果金額：700百万円 効果金額：682百万円 効果金額：645百万円 効果金額：1,033百万円 グループのベクトル統一 考える薬局PJ 本部主導 拠点・店舗主導 グループ購買による スケールメリット有効化 2012年8月 「新・アイン宣言」
Slide 25: 17/4期計画（医薬事業）
17/4期計画（医薬事業） 17/4期売上高は、前期出店のフル寄与及びM&Aを含めた120店舗の出店により、前期比111.9%を見込む。 セグメント利益は、生産性向上等の施策に継続的に取り組むことで、前期比104.1%を見込む。 16/4期 17/4期 前期 前期比 実績 計画内訳 計画 増減額 （%） （単位：百万円） 売上高 211,009 236,100 25,091 111.9 ■ 売上高 17/4期 前期比 （単位：百万円） 計画 （%） 売上総利益 30,268 32,480 2,212 107.3 既存店 （730店） 191,745 99.0 売上比（%） 14.3 13.8
Slide 26: オリジナルブランド構成比推移
オリジナルブランド構成比推移 オリジナルブランドの開発・販売により、売上構成比及び売上総利益率は上昇している。今後も商品開発 を推進することにより、20/4期に売上構成比36.0％、売上総利益率46.6％を見込む。 ■ オリジナルブランド売上構成比 売上総利益率推移 46.6% 売上構成比 売上総利益率 45.0% 14.0% 35.0% 39.0% 12.0% 30.0% 37.2% 36.0% 10.0% 37.0%売 上 売 総 上 8.0% 利 構 35.0%益 成 6.0% 率 比 32.7% 7.0% 4.0% 33.0% 2.0% 2.6% 0.0% 31.0% 0.0% 15年
Slide 27: 17/4期計画（物販事業）
17/4期計画（物販事業） 17/4期売上高は6店舗の新規出店により、前期比107.7%を見込む。セグメント利益については、売上 総利益率は2.5ポイント改善するものの、オリジナルブランド商品開発費等の販売管理費増加により ▲224百万円を計画する。 16/4期 17/4期 前期 前期比 計画内訳 実績 計画 増減額 （%） （単位：百万円） 売上高 20,884 22,500 1,616 107.7 ■ 売上高 17/4期 前期比 （単位：百万円） 計画 （%） 売上総利益 7,236 8,350 1,114 115.4 売上比（%） 34.6 37.1 既存店 （47店） 17,700 1
Slide 28: 17/4期計画（連結）
17/4期計画（連結） 売上高は前期比112.8%、経常利益は前期比110.2%を見込む。 16/4期 17/4期 前期 前期比 （単位：百万円） 実績 計画 増減額 （%） 売上高 234,843 265,000 30,157 112.8 売上総利益 38,535 44,200 5,665 114.7 売上比（%） 16.4 16.7 販売管理費 23,915 27,900 3,985 116.7 売上比（%） 10.2 10.5 営業利益 14,619 16,300 1,681 111.5 売上比（%） 6.2 6.2 経常利益 15,158 16,700 1,542 110.2 売上比（
Slide 29: 本件に係る照会先
本件に係る照会先 株式会社アインホールディングス 経営企画室 TEL011-814-0010 FAX011-814-5550 http://www.ainj.co.jp/ 事前に株式会社アインホールディングスの許可を書面で得ることなく、本資料を転 写・複製し、又は第三者に配布することを禁止いたします。本資料は、情報の提供 のみを目的として作成されたものであり、特定の証券の売買を勧誘するものではあ りません。本資料に記載された事項の全部または一部は、予告なく修正・変更され ることがあります。本資料には、将来の業績に関する記述が含まれておりますが、 これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、
Slide 30: AIN GROUP
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