Ngk Corp. · TSE:5333
Ngk — NGK Insulators — Q2 FY2020/3 Earnings Presentation
28 slides from Ngk's earnings presentation, Nov 1, 2019
Slide 1: 2020年3月期 第2四半期決算説明会
2020年3月期 第2四半期決算説明会 2019年 11月1日
Slide 2: 本日のプレゼンテーション
本日のプレゼンテーション 代表取締役社長 大島 卓 ⚫ 2020年3月期 第2四半期 連結決算概要 2020年3月期 通期 業績見通し ✓ セグメント別情報 ⚫ 設備投資／減価償却費／研究開発費 ⚫ 中期イメージ（ROIC・業績） ✓ 財務(資本政策/CF/総資産・配当） 2
Slide 3: 20/3 第2四半期累計期間 業績
2020年3月期 ’20/3 第2四半期累計期間 業績 第2四半期決算説明会 （億円） 19年3月期 4月公表値 20年3月期 前年同期比 為替影響 売 上 高 2,282 2,300 2,198 △32 △ 4％ 営 業 利 益 357 270 316 △5 △11％ 経 常 利 益 342 250 297 △13％ 親会社株主に 帰属する 当 期 純 利 益 247 170 212 △14％ ﾄﾞﾙ 110円 （110円） 109円 △1円 換算レート ﾕｰﾛ 130円 （125円） 121円 △9円 対前年同期比 減収・減益 ■電力関連 中国生産子会社解散による物量減で、がいしの売上が減
Slide 4: 20年3月期 業績見通し
2020年3月期 20年3月期 業績見通し 第2四半期決算説明会 （億円） 19年3月期 4月公表値 20年3月期 前期比 為替影響 売 上 高 4,635 4,900 4,500 △117 △ 3％ 営 業 利 益 647 700 600 △27 △ 7％ 経 常 利 益 644 710 600 △ 7％ 親会社株主に 帰属する 355 420 特別損失 当 期 純 利 益 148億円 470 ＋18％ ﾄﾞﾙ 111円 （110円） 107円 △ 4円 換算レート ﾕｰﾛ 128円 （125円） 118円 △10円 対前期比減収・減益 当期純利益は増益。4月公表値を大幅に下回る見通し ■電
Slide 5: 売上高 増減内訳
2020年3月期 売上高 増減内訳 第2四半期決算説明会 （億円） ﾌﾟﾛｾｽ ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ 電力関連 ｾﾗﾐｯｸｽ 為替影響4,900 為替影響 +31 +13 △58 ｾﾗﾐｯｸｽ △37 ﾌﾟﾛｾｽ △83 4,635 ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ +316 △157 ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ 電力関連4,500 △129 △34 ＋2 4月 公表 今回 10月 公表 ’19/3 ’20/3 実績 予 為替レート 前期(‘19/3) 4月公表(‘20/3) 今回(‘20/3) 111円/USD 110円/USD 107円/USD 128円/EUR 125円/EUR 118円/EUR 5
Slide 6: 営業利益 増減内訳
2020年3月期 営業利益 増減内訳 第2四半期決算説明会 （億円） ﾌﾟﾛｾｽ ｾﾗﾐｯｸｽ ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ 電力関連 為替影響 700 為替影響 ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ △6 ｾﾗﾐｯｸｽ ﾌﾟﾛｾｽ 647 +30 △21 ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ +54 △45 +19 △17 ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ 電力関連 600 △60 △3 ＋1 4月 公表 <主な増減要因> 売上変化に伴う増減 △150 今回 償却費減 ＋30 間接費削減・ｺｽﾄﾀﾞｳﾝほか ＋41 10月 公表 ’19/3 ’20/3 実績 予 為替レート 前期(‘19/3) 4月公表(‘20/3) 今回(‘20/3) 111円/USD 110
Slide 7: 電力関連事業の今期見通し（4月比）
2020年3月期 電力関連事業の今期見通し（4月比） 第2四半期決算説明会 ●がいし ・国内は電力会社の設備投資抑制が継続し、引き続き需要は低調。 海外は輸出案件に大きな変化は無し。 電力関連事業 ・間接スリム化、一部不採算製品の撤退を実施し、売上・利益共に4月見通しと同水準を見込む。 ●NAS ・4月見通しから変化無く低調で、赤字が継続する見通し。 1,000 （億円） （億円） <セグメント間売上高消去後> 【売上高】 【営業利益】 800 600 544 19 498 32 440 440 221 30 30 ＮＡＳ 400 167 110 110 がいし 525 がいし 国内 国内 4
Slide 8: 電力関連事業の展望
2020年3月期 電力関連事業の展望 ＮＡＳプレスリリース 第2四半期決算説明会 ■がいし 国内外ともに需要低迷が続く見通し。 売上高（億円） 【市場環境】 国内：2020年の発送電分離以降も設備投資抑制は継続し がいし需要は現状レベルで推移する見込み。 海 外 海外：北米 …再エネ関連に投資が集中し、送変電設備の取替需要は低調。 アジア …台湾・東南アジアでの系統整備が一巡。 国 内 間接スリム化や生産性改善など事業再構築に取り組み、早期黒字化を目指す。 ■NAS®電池 国内外の市場環境の変化により、需要の立上がりに遅れ 【市場環境】 ＜国内蓄電池販売モデルの変化＞ 国内：発送電分離後、 電
Slide 9: エレクトロニクス事業の今期見通し（4月比）
2020年3月期 エレクトロニクス事業の今期見通し 第2四半期決算説明会 （4月比） ●電子部品 ・HDD用圧電素子は予定通り拡販が進む。 ・パッケージ製品は、絶縁放熱回路基板の物量減により、減収・減益の見通し。 ●双信電機 ・半導体製造装置や工作機械の市況低迷を背景にノイズフィルタの需要が減少し、減収・赤字の見通し。 ●金属 ・世界経済の減速により各地で車載・産業機器・家電向けに展伸材の需要が減少し減収・減益の見通し。 1,000 <セグメント間売上高消去後> （億円） （億円） 【売上高】 【営業利益】 25.0% 営業利益率 800 613 588 600 560 600 15.0% 2
Slide 10: エレクトロニクス事業の展望
2020年3月期 エレクトロニクス事業の展望 エレクトロニクス事業 第2四半期決算説明会 ■SAWフィルター用複合ウエハー（電子部品） ■HDD用圧電素子（電子部品） 独自の技術で異素材を接合し温度特性・周波数特性を高めた高性 主としてデータセンターのニアラインサーバーに用いられる大容量HDD向け 能SAWフィルター用複合ウエハー。モバイル通信の高速化技術の普及 マイクロアクチュエーター。映像データ、IoTセンシング等の普及によりデータ生成 に伴い、成長を見込む。 量は今後飛躍的に増加し、中長期にデータセンター投資が拡大する見通し。 〔HDD用圧電素子の期待売上高〕 約150億円 需要増に対応
Slide 11: エレクトロニクス事業（4月比）
2020年3月期 エレクトロニクス事業 （4月比）第2四半期決算説明会 ●半導体製造装置用製品（SPE） ・スマホ需要の低迷、データセンター向け投資の回復遅れなどにより半導体設備投資は低調に推移。 足元でメモリ価格の下げ止まりなど投資再開の兆しが出てきたが、当初想定していた本格的な需要回復の時期が遅れ、 4月見通しに対し減収減益の見通し。 ●産業ﾌﾟﾛｾｽ ・国内外の電子・電子材料メーカーの設備投資抑制やリチウムイオン電池正極材用焼成炉の競合激化により加熱装置を 中心に減収減益の見通し。 <セグメント間売上高消去後> （億円） 1,400 【売上高】 （億円） 【営業利益】 営業利益率 250
Slide 12: エレクトロニクス事業 半導体製造装置用製品
2020年3月期 エレクトロニクス事業 第2四半期決算説明会 ■半導体製造装置用製品 当社 半導体製造装置用製品 サセプター（国内生産） チャンバー部材(米国生産) ウエハー工程設備投資額（当社推定） (億ﾄﾞﾙ) ﾋｰﾀｰ（AlN) ﾁｬﾝﾊﾞｰ部材（ｱﾙﾐ) 4月 4月 見通し 見通し ‘19/3 ‘20/3 静電ﾁｬｯｸ（ｱﾙﾐﾅ、AlN) ﾁｬﾝﾊﾞｰ部材（ｱﾙﾐ、溶射) 下期は半導体設備投資の回復を見込むが 当社 半導体製造装置用製品 売上高イメージ 回復度合いは4月見通しを下回る見通し。 用途別 半導体前工程製造装置 需要動向（当社推定） (億ﾄﾞﾙ) 需要回復は概ね１年遅れ ━
Slide 13: セラミックス事業の今期見通し（4月比）
2020年3月期 セラミックス事業の今期見通し セ ラ ミ ッ ク ス 事 業 （4月比） 第2四半期決算説明会 1,600 ●自動車関連 ：排ガス規制強化に伴いGPFの需要は堅調も、乗用車販売台数の減少や、トラック向け排ガス規制強化 前倒しの見送りに伴いその他の製品は4月見通しに対し大幅に減少。前回対比で減収・減益の見通し。 ・ハニカム（乗用車向け） ：中国・欧州市場の乗用車販売減少を背景に需要が減少する見通し。 1,400 ・GPF（ガソリン乗用車向け）：欧州市場の乗用車販売が減少するものの、欧州乗用車のガソリン比率増加により需要が増加。 ・Cd-DPF/大型担体（トラック向け）：中国トラ
Slide 14: 自動車関連製品 需要動向
2020年3月期 中長期で成長を見込む製品群 自動車関連製品 需要動向 第2四半期決算説明会 センサー(ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ乗用車・ﾄﾗｯｸ向け)総需要の見通し GPF(ガソリン乗用車向け)総需要の見通し (本数) (個数) 乗用車の1台当たり ディーゼル 搭載本数が増加 乗用車 日米韓印 EU 6d RDE その他 中国国Ⅵ ﾄﾗｯｸ トラック・ インドBSⅥ ﾄﾗｯｸ オフロード （年） 欧州ディーゼル乗用車の販売が減少するも、排ガス規制強化に伴う乗用車 中国 1台当たりのセンサー搭載本数の増加や、新興国の対象台数増加により、 (ガソリン乗用車) 中長期の需要は増加する見通し。 中国国6a 中国
Slide 15: 自動車関連製品 需要動向（ハニカム・SiC-DPF）
2020年3月期 ハニカム、大型ハニカム、SiC-DPFの需要見通し 自動車関連製品 需要動向 第2四半期決算説明会 ハニカム(乗用車向け)総需要の見通し 大型担体(トラック向け)総需要の見通し (個数) (個数) 新興国 ｵﾌﾛｰﾄﾞ GPF(前ﾍﾟｰｼﾞ)への インドBSⅥ ﾄﾗｯｸ 置換えにより減少 乗用車 中国国Ⅵ ﾄﾗｯｸ トラック・ オフロード 使用個数増 （年） （年） 世界の新車（乗用車）販売台数と連動。2025年以降GPF への置換で数量減も、CO２規制やHV車の増加により薄壁・ トラック販売台数の増加に加え、規制強化によるトラック1台 高気孔率の高付加価値品の比率が高まる見
Slide 16: 自動車関連製品 中長期需要見通し
2020年3月期 自動車関連製品 中長期需要見通し 第2四半期決算説明会 ・非内燃機関（EV,燃料電池車）の比率は前回見通しと変わらず、2025～30年時点でも7～13％程度で 当社製品が搭載される内燃機関車の市場は年1億台程度で推移する見通し。 ・GPF、ｾﾝｻｰ、ﾄﾗｯｸ･ｵﾌﾛｰﾄﾞ向けDPFの成長に加え、HV/PHV向け新商品を投入し長期の売上拡大を目指す。 （万台） 〔乗用車の駆動装置別販売台数の予測〕 〔ﾄﾗｯｸ・ｵﾌﾛｰﾄﾞ向け含む自動車関連製品の売上見通し〕 （当社前提） 2025年度 非内燃機関車 (EV+燃料電池車)の比率 新製品EHC （電気加熱式触媒） EV 7% FC
Slide 17: 設備投資・減価償却費
2020年3月期 設備投資・減価償却費 第2四半期決算説明会 （億円） ✓ 変化に合わせて投資繰り延べやコストダウン ✓ 2020年3月期の1,100億円がピーク ✓ 2021年3月期以降は500億円～700億円 (3年間で2,200億円程度の設備投資計画) 設備 投資 プロ エレ セラ ＋80～90億円 電力 本社 小牧・知多・多治見(ｻｾﾌﾟﾀｰ)：400億円 多治見工場：2019年10月稼働 タイ工場増強：160億円 2019年4月稼働 中国第2工場(GPF)：330億円 2019年12月稼働予定 センサー増強：140億円 石川2019年1月、ポーランド2020年9月稼働 17
Slide 18: 研究開発費
2020年3月期 研究開発費 第2四半期決算説明会 2017 Challenge 30 Keep up 30 （億円） 事業化後5年以内の新製品/売上高比率を30%まで高める 新製品/売上高比率 30%以上キープを目指す 事業化後5年以内の 新製品/売上高比率 売上高研究開発費率 5.6% 4.6% 4.7% 5.0% 300 4.0% 250 250 233 211 187 80 本社 200 69 174 57 150 41 50 22 30 プロ 48 32 30 エレ 49 42 100 17 21 10 電力 16 17 50 89 89 100 セラ 67 79 0 '16/3 '
Slide 19: 中期ROICイメージ
2020年3月期 中期ROICイメージ 第2四半期決算説明会 *1 ・投下資本利益率（ＮＧＫ版ROIC）＝ 営業利益 × 売上高 *1：「資本」「負債」に代わり、事業部門が管理可能な事業資産 売上高 事業資産 （売上債権＋棚卸資産＋固定資産） * （売上債権、棚卸資産、固定資産）で算出 売上高利益率（収益性） 事業資産回転率（効率性） ROIC推移 事業部別 営業利益イメージ R O 営業利益 I ROIC C 投下資本 投下資本×ROIC＝営業利益 2022年3月期 プロセス テクノロジー 2020年3月期 エレクトロニクス セラミックス プロセス テクノロジー 電力 （億円） 投下資本 全
Slide 20: 中期業績イメージ
2020年3月期 中期業績イメージ 第2四半期決算説明会 連結業績推移 営業利益 （億円） プロセス テクノロジー事業 売上高 （億円） エレクトロニクス 事業 セラミックス 事業 うちGPF 電力関連 事業 換算レート ＵＳＤ ＥＵＲ 20
Slide 21: 資本政策/自己株式買付
2020年3月期 資本政策/自己株式買付 第2四半期決算説明会 ✓ 資本コストを上回る収益性の確保と財務健全性を両立。中長期の観点から積極的な株主還元。 ✓ 利益率、資本回転率、財務レバレッジを事業戦略と整合した健全な水準に保つ。 ‘17/3自己株買付 （5百万株、112億円） • 中長期の成長を見込むが、当期は収益性が低下しROE10％を下回る。 • 一方、設備投資の繰延等により前回見通し以上の流動資金を確保できる見込みであることに加え 政策保有株式の売却を実施。自己株式の取得・消却により資本効率改善を図る。 ＜当社自己株式の取得・消却概要＞ ＜ﾒﾀｳｫｰﾀｰ自己株式公開買付への応募＞ 取得
Slide 22: 今後のFCFと財務構成
2020年3月期 今後のFCFと財務構成 第2四半期決算説明会 フリーキャッシュフロー（億円） D/Eレシオ ネットD/Eレシオ ’18/3 ’19/3 ’20/3予 ’21/3予 ’22/3予 ・設備投資が先行し、当面、有利子負債が資金残高を上回る。 フリーキャッシュフローは21年3月期にプラスに転じる見通し。 ・50％以上の自己資本比率とDEレシオ0.4、ネットDEレシオ0.3以下を維持。 22
Slide 23: 要約キャッシュ・フロー
2020年3月期 要約キャッシュ・フロー 第2四半期決算説明会 （億円） ’18/3 ’19/3 ’20/3予 営業活動によるキャッシュ・フロー 506 612 520 投資活動によるキャッシュ・フロー △494 △1,097 △730 設備投資支払△688 設備投資支払△1,041 設備投資支払△1,100 225 36 △200 財務活動によるキャッシュ・フロー 新規借入＋424 新規借入＋319 新規借入 ＋340 返済 △290 返済 △ 68 返済 △108 自己株買付 △100 現金及び現金同等物に係る換算差額等 15 △10 △30 現 金 及 び 現 金 同 等 物 の 増 減
Slide 24: 総資産・ROE／EPS・配当
2020年3月期 総資産・ROE／EPS・配当 第2四半期決算説明会 （億円） （円） 300 その他負債 ＥＰＳ 有利子負債 配当金 配当性向 純資産合計 250 45.3% 35.5% 38.1% 8,636 8,600 30.9% 8,262 23.3% 7,594 200 7,119 163.28 2,294 2,330 150 142.42 2,116 131.28 1,640 1,742 112.71 110.35 100 4月 公表値 4,729 4,892 4,900 50円 4,180 4,276 50 44 50 50 38 40 0 '16/3 '17/3 '18/3 '
Slide 25: 事業別売上高（通期）
2020年3月期 事業別売上高（通期） （億円）第2四半期決算説明会 <セグメント間売上消去後> 18年3月期 17年3月期 19年3月期 20年3月期 旧セグメント 新セグメント が い し 516 525 525 467 410 Ｎ Ａ Ｓ 13 19 19 32 30 電 力 関 連 合 計 528 544 544 498 440 ハ ニ カ ム 770 779 779 760 720 G P F 108 230 765 765 C d - D P F ・ 大 型 ハ ニ カ ム 678 695 700 S i C - D P F 382 408 408 390 370 セ ン サ ー
Slide 26: 事業別売上高（上期・下期）
2020年3月期 事業別売上高（上期・下期） 第2四半期決算説明会 <セグメント間売上消去後> 19年3月期 20年3月期 （億円） 上期 下期 上期 下期 が い し 231 235 202 208 Ｎ Ａ Ｓ 11 21 4 26 電 力 関 連 合 計 242 256 206 234 ハ ニ カ ム 384 376 372 348 G P F 93 137 Cd-DPF・大型ハニカム 381 421 342 358 S i C - D P F 188 202 188 182 セ ン サ ー 273 289 288 272 セ ラ ミ ッ ク ス 合 計 1,226 1,288 1,282
Slide 27: NGKグループの価値創造
2020年3月期 NGKグループの価値創造 第2四半期決算説明会 NGKグループの提供価値 クリーンなエネルギー グループ理念 社会に新しい価値を 産業と技術革新 そして、幸せを 気候変動への対策 品質向上 快適な街づくり セラミック 技術 健康と福祉 多角化 ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ 展開 海の豊かさ 安全な水 今年度のトピックス ※ ✓ 世界的なESG投資指標「DJSIアジア・パシフィック」※の構成銘柄に ４年連続で選定（2019/9/19リリース） ✓ 厚生労働大臣が認定する、女性の活躍推進への取り組み実施状況が 優良な企業「えるぼし」の最高ランク「認定段階３」を取得（2019/8/29取得） 2
Slide 28: Tel．（052) 872-7210 Fax．(052) 872-7160 E-mail： ir-office@ngk.co.jp Website： https：//www.ngk.co.jp
2020年3月期 第2四半期決算説明会 本資料は当社の経営方針、計画、財務状況等の情報をご理解いただくことを 目的としており、当社の株式の購入、売却など、投資を勧誘するものではありません。 本資料に記載されている業績目標及び数値等はいずれも、当社グループが現時 点で入手可能な情報を基にした予想値であり、これらは経済環境、競争状況、 需要動向などの不確実な要因の影響を受けます。 従って、実際の業績数値は、この配布資料に記載されている予想とは大きく異 なる場合がありますことをご承知置きください。 〒467-8530 名古屋市瑞穂区須田町2-56 ＩＲ窓口 ： 財務部 開示グループ Tel．（052