Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q3 FY2018 Earnings Presentation
124 slides from Softbank's earnings presentation, Feb 7, 2019
Slide 1: 2019年3月期 第3四半期決算 投資家向け説明会
v.3.3 2019年3⽉期 第3四半期決算 投資家向け説明会 2019年2⽉7⽇ ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: Legal Disclaimer for SoftBank Presentation
LEGAL DISCLAIMER for SoftBank Presentation This presentation (this “Presentation”) is furnished to you for informational due diligence purposes and is not, and may not be relied on in any manner as, legal, tax, investment, accounting or other advice or as an offer to sell or a solicitation of an off
Slide 3: 免責事項
免責事項 本資料に記載されている計画、⾒通し、戦略およびその他の歴史的事実でないものは、作成時点において⼊⼿可能な情報に基づく将来に関する⾒通しであり、さま ざまなリスクおよび不確実性が内在しています。実際の業績は経営環境の変動などにより、これら⾒通しと⼤きく異なる可能性があります。 また、本資料に記載されている当社および当社グループ以外の企業などにかかわる情報は、公開情報などから引⽤したものであり、情報の正確性などについて保証する ものではありません。 本資料中のソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンドの過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマンスを⽰唆、または保証するものでは
Slide 4: 目次
⽬次 - 1 経理編 P 7 ソフトバンク事業編 P 28 セグメント別の主な構成企業 P 8 ソフトバンク事業編 前年同期⽐の分析について P 29 連結P/L総括 IFRSベース P 9 2019年3⽉期実績（第3四半期） P 30 連結B/S総括 IFRSベース -1 P 10 売上⾼ P 31 連結B/S総括 IFRSベース -2 P 11 営業利益/調整後EBITDA P 32 連結B/S総括 IFRSベース -3 P 12 純利益（前年同期⽐） P 33 連結C/F総括 IFRSベース P 13 設備投資/調整後FCF P 34 P/Lに含まれるSVF/DF事業の損益 P 14 財
Slide 5: 目次（続き）
⽬次 - 2 財務編（続き） ソフトバンク・ビジョン・ファンド/ デルタ・ファンド事業編 P 85 保有株式価値 P 58 Progress & Highlights P 89 保有株式価値 P 59 Our Investing Thesis P 90 SVF: コミットメント状況 P 60 SVF & DF Closing P 92 SVF: 投資資産の公正価値 P 61 Performance & Impact P 93 SVF: 投資ポートフォリオ P 62 SVF & DF: Snapshot P 94 SBKK株式 P 63 Growth of Our Portfolio P 95
Slide 6: Memo
Memo SoftBank
Slide 7: 経理編
経理編 7
Slide 8: セグメント別の主な構成企業
セグメント別の主な構成企業 ＜FY18＞ ＜FY19＞ 報告セグメント 主な事業会社 報告セグメント 主な事業会社 ソフトバンク ソフトバンク 国内通信事業 ソフトバンク事業 Wireless City Planning Wireless City Planning SB C&S ※1 スプリント事業 スプリント スプリント事業 スプリント ヤフー ヤフー ヤフー事業 ヤフー事業 アスクル アスクル ブライトスター 流通事業 アーム事業 アーム SB C&S ※1 ソフトバンク・ビジョン アーム事業 アーム SoftBank Vision Fund L.P. ・ファンドおよびデルタ・ SB D
Slide 9: 連結P/L総括 IFRSベース
連結P/L総括 IFRSベース ① 営業利益1.9兆円 ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンドからの営業利益8,088億円︓ Uber、OYO、WeWorkなどの公正価値が増加、⼀⽅でNVIDIA株価下落が評価益を2,995億円押し下げ ② デリバティブ関連利益5,446億円︓アリババ株式関連で3,659億円、NVIDIA株で2,495億円を計上 ③ 法⼈所得税 -2,354億円︓ソフトバンク株式⼀部売出しに伴う⼦会社の繰越⽋損⾦の使⽤ （億円） FY17 FY18 P/L項⽬ 増減 主な増減要因 Q1-Q3 Q1-Q3 売上⾼ 68,113 71,685 +3,572 営業利
Slide 10: 連結B/S総括 IFRSベース -1
連結B/S総括 IFRSベース -1 ①ソフトバンク株式 33.5%の売出しに伴い、⼿取⾦2.3兆円を受領 ②ソフトバンク・ビジョン・ファンドからの投資残⾼は6.0兆円（前期末⽐3.7兆円増加） 当社からUber、Grabなど11銘柄（合計113億⽶ドル）を移管、およびDiDi（68億⽶ドル）の移管が決定 （合計181億⽶ドル） （億円） B/S 2018/ 2018/ 主な科⽬ 増減 主な増減要因 項⽬ 3⽉末 12⽉末 流 68,749 90,407 +21,658 動 現⾦及び現⾦同等物 33,347 53,044 +19,697 1 詳細はキャッシュ・フローp.13参照 資 産 その他
Slide 11: 連結B/S総括 IFRSベース -2
連結B/S総括 IFRSベース -2 （億円） B/S 2018/ 2018/ 項⽬ 主な科⽬ 3⽉末 12⽉末 増減 主な増減要因 67,288 85,472 +18,184 短期借⼊⾦ 9,576 4,683 -4,893 SBG 7,713 3,959 -3,754 1年内返済予定の⻑期借⼊⾦ 10,937 15,826 +4,889 流動負債 SBG 2,147 3,017 +870 ソフトバンク・ビジョン・ファンド 3,131 6,293 +3,162 保有するNVIDIA株式を活⽤した借⼊ 1年内償還予定の社債 5,903 9,247 +3,344 SBG 3,998 6,991
Slide 12: 連結B/S総括 IFRSベース -3
連結B/S総括 IFRSベース -3 ①資本剰余⾦︓ソフトバンク株式売出しに伴う売却益相当額を計上 ⾃⼰資本が1.2兆円増加 ②資本剰余⾦の増加に伴い、親会社の所有者に帰属する持分⽐率は21.7%（+5.1ポイント）に （億円） B/S 2018/ 2018/ 主な科⽬ 増減 主な増減要因 項⽬ 3⽉末 12⽉末 62,730 92,864 +30,134 資本⾦ 2,388 2,388 - ソフトバンク株式の売出しに伴い、税⾦考慮後の連結上の売却益相当額 資本剰余⾦ 2,568 14,451 +11,883 1 1.2兆円を⽀配継続⼦会社に対する持分変動として計上 その他の資本性⾦融商品 ※
Slide 13: 連結C/F総括 IFRSベース
連結C/F総括 IFRSベース ①ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンドにおける投資活動︓ 投資の取得1.1兆円、Flipkart株式売却4,219億円、外部投資家への分配額・返還額4,553億円 ②ソフトバンク株式の⼀部売出しにより、⼿取⾦2.3兆円を受領 （億円） FY18 C/F項⽬ 主な内訳 Q1-Q3 16,360 営業キャッシュ・フロー⼩計 営業活動によるCF 9,112 -4,554 利息の⽀払額 （SBG︓-1,286、スプリント︓-2,402） -4,040 法⼈所得税の⽀払額 -10,657 有形固定資産及び無形資産の取得による⽀出 投資の取得による⽀出 -
Slide 14: P/Lに含まれるSVF/DF事業の損益
P/Lに含まれるソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド事業 の損益 P/Lの税引前損益までに含まれるソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンド事業の損益は、ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンドの 損益、各ファンドのジェネラル・パートナーの損益、SBIAと同社をサポートする⽇⽶のアドバイザリー会社２社の損益などを合算し、内部取引を消去 （億円） FY17 FY18 P/L項⽬ 摘要 Q1-Q3 Q1-Q3 ソフトバンク・ビジョン・ファンド/ 2,549 8,388 デルタ・ファンドからの投資損益 ソフトバンク・ビジョン・ファンド 2,549 8,387
Slide 15: SVF－SBGから移管した投資損益のP/L表示（ブリッジ投資）
ソフトバンク・ビジョン・ファンド ー SBGから移管した投資の投資損益の P/L表⽰（ブリッジ投資 / ブリッジ投資以外） 当社がソフトバンク・ビジョン・ファンドへの紹介を前提として取得し、かつ取得時点でソフトバンク・ビジョン・ファンドの投資対象と合致していた投資。 ブリッジ投資 当社からの移管には、ファンドの投資委員会などの合意や関係規制当局の承認の取得が必要。NVIDIAなどが該当 短期間に取引されるため、 ソフトバンク・ビジョン・ファンドが 取得価額は同じ 保有する公正価値 SBGの ソフトバンク・ビジョン・ ファンドの ソフトバンク・ビジョン・ファンド ファンドの 取得価額 取得価額
Slide 16: SVF－移管投資損益のP/L表示（Uber）
ソフトバンク・ビジョン・ファンド ー SBGから移管した投資の投資損益の P/L表⽰（ブリッジ投資以外︓Uber） Uberの場合 FY18 Q2 SBGが保有する 公正価値 SBGの SBGの FVTPL⾦融商品から⽣じる損益 取得価額 （営業外損益） 評価益 SBGが移管の SBGが取得 提案を機関決定 2018年 （売却価額） 9⽉末 ソフトバンク・ビジョン・ファンドが 保有する公正価値 FY18 Q3 SBGが保有する ファンドの ソフトバンク・ビジョン・ファンド 公正価値 評価益 /デルタ・ファンドからの営業利益 SBGの SBGの 評価益の FVTPL⾦融商品から⽣じる損益 取得価
Slide 17: アリババの持分法による投資利益
アリババの持分法による投資利益 アリババ ソフトバンクグループ U.S. GAAP IFRS (Mil CNY) （億円） 純利益 持分法 持分法 IFRSへの修正 純利益 持分⽐率 為替レート （親会社持分帰属） 投資利益 投資利益 FY17Q1 10,647 - 8,568 ※1 2,079 約30% 619 15.96円/CNY 99 （1-3⽉） FY17Q2 14,683 7,407 ※2 22,090 約30% 6,596 16.64円/CNY 1,097 （4-6⽉） FY17Q3 17,668 24,859 ※3 42,527 約30% 12,521 17.06円/CNY 2,
Slide 18: アリババ株式によるデリバティブ損益
アリババ株式によるデリバティブ損益（アリババ株で決済した場合） $172 $184 $168 $137 2019年6⽉の $108 アリババ株価 $77 決済時に利益計上 （+81億ドル） 累積増分 57億 +81億ドル デリバティブ資産 34億 ドル +9億ドル ドル 46億 売却益 引き渡し予定 の時価 ドル 66億 66億 66億 ドル ドル 35億 ドル デリバティブ利益 ドル 35億 決済時シミュレーション 57億 ドル （2018年12⽉末と同株価の場合） ドル 取り崩し ※1 2019年1⽉末時点の株価に基づく デリバティブ負債 ※⾦額は税効果考慮前 2016年 2017年 20
Slide 19: ソフトバンクIPOの会計処理と税引後キャッシュ
ソフトバンク IPOの会計処理と税引後キャッシュ 売出し : 33.50% ソフトバンクはIPO後も引き続き当社⼦会社（保有割合︓66.49%) (億円) 5 未払税⾦（⾒積り） 3,452 6 4 税⾦ P/Lで認識 3,452 (純利益にプラス影響) - SBGJ※繰越⽋損⾦利⽤ 603 - ソフトバンクに対する 1 売出しによる 投資⼀時差異の解消 7 税引後 ⼿取⾦ キャッシュ 23,498 3 売却益相当 (税⾦考慮後) 12,214 IPO後も⽀配が継続している 20,046 ため資本(資本剰余⾦) で直接認識 (1 - 5) 2 連結簿価 (売出し相当) 3,777 ⾮⽀配持分の
Slide 20: 当社ソフトバンク事業とソフトバンクの業績差異の要因
当社ソフトバンク事業とソフトバンクの業績差異の要因 ①新基準の適⽤ ②ブランド使⽤料 ソフトバンク→SBGの「ソフトバンク」ブランド使⽤料の 新基準（IFRS第9号および第15号）の適⽤ ⽀払い取引 前Q3累計 当Q3累計 前Q3累計 当Q3累計 当社ソフトバンク事業 旧基準 新基準 当社ソフトバンク事業 費⽤計上なし (親⼦間取引として消去) 取引 ソフトバンク 新基準で 新基準 ソフトバンク 343億円 なし 修正再表⽰ 費⽤計上 ③ソフトバンク(旧ボーダフォン)の固定資産に係る減価償却費 SBGの連結財務諸表 ソフトバンクの連結財務諸表 ＜旧ボーダフォン⽀配獲得時＞ ＜減価償却費＞ ＜減
Slide 21: Appendix
Appendix 21
Slide 22: SVFおよびDF - 投資の状況
ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンド - 投資の状況 （億⽶ドル） (2018/12⽉末現在) 取得価額 公正価値 ソフトバンク・ビジョン・ファンド 455 553 取得した投資 デルタ・ファンド 50 50 当社から移管が決定した投資 60 66 合計 565 669 連結⼦会社を除く -82 -82 ※Arm 合計 483 587 111.00円/⽶ドル B/Sの 為替レート 「FVTPLで会計処理されている B/S計上額 ソフトバンク・ビジョン・ファンド 59,533 （億円） ソフトバンク・ビジョン・ファンド/ デルタ・ファンド 5,551 デルタ・ファンドからの投資
Slide 23: SVFおよびDFにおける外部投資家持分の増減
ソフトバンク・ビジョン・ファンドおよびデルタ・ファンドにおける 外部投資家持分の増減 （参考）財務諸表との関連 （億円） 外部投資家持分 P/L C/F （流動負債と⾮流動負債の合計） 2018年4⽉1⽇ 18,447 外部投資家からの払込による収⼊ 18,924 - 18,924 外部投資家持分の増減額 4,535 -4,535 - 固定分配型投資家帰属分 667 ソフトバンク・ビジョン・ファンド 618 デルタ・ファンド 49 成果分配型投資家帰属分 3,868 ソフトバンク・ビジョン・ファンド 3,868 外部投資家に対する分配額 -2,615 - -2,615 固定分配 -853 成果
Slide 24: SVF－移管投資損益のP/L表示（Coupang、OYO）
ソフトバンク・ビジョン・ファンド ー 当社から移管した投資の投資損益の P/L表⽰（ブリッジ投資以外︓Coupang、OYO）（FY18Q2実施） 1. Coupangの場合 ソフトバンク・ビジョン・ファンドが 当社の 保有する公正価値 取得価額 ソフトバンク・ ビジョン・ファンドの ソフトバンク・ビジョン・ファンド 取得価額 ファンドの /デルタ・ファンドからの営業利益 評価益 当社からソフトバンク・ ビジョン・ファンドに売却 2015年5⽉ 2018年 2018年 当社が取得 6⽉末 9⽉末 2. OYOの場合 ソフトバンク・ビジョン・ファンドが 保有する公正価値 ソフトバンク・ ビジョン
Slide 25: のれん・無形資産の内訳
のれん・無形資産の内訳 （億円） B/S 2018/ 2018/ 増減 主な内訳 摘要 項⽬ 3⽉末 12⽉末 償却費 為替変動 その他 43,026 42,323 の アーム 28,514 26,909 - -1,605 - れ ソフトバンク 9,075 9,075 - - - ん スプリント 3,128 3,269 - +141 - FCCライセンス（⾮償却） 39,606 41,535 「その他」の増加は、主に他のキャリアとの周波数交換 スプリント 39,606 41,535 - +1,774 +155 （⾮資⾦取引）に伴い取得したFCCライセンス テクノロジー 5,216 4,666
Slide 26: 新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適用 -1
新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適⽤ -1 IFRS 9（⾦融商品） IFRS 15（顧客との契約から⽣じる収益） 主な会計処理の変更︓ 主な会計処理の変更︓ 投資有価証券の公正価値の変動の認識 (1) 契約獲得コストの資産化（ソフトバンク / スプリント） 適⽤前︓ 資本の「売却可能⾦融資産」の増減で認識 適⽤前︓ 契約獲得コストを発⽣時に費⽤認識 適⽤後︓ P/Lの「FVTPLの⾦融資産から⽣じる損益」 適⽤後︓ 資産化して償却 で認識 (2)成功報酬の収益認識タイミング（フォートレス） ※原則FVTPL⾦融資産に分類、⼀部OCIオプションも選択 適⽤前︓ 成功報酬が確定した時
Slide 27: 新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適用 -2
新基準（IFRS 9 / IFRS 15）の適⽤ -2 新基準適⽤によるP/Lインパクト 売上⾼︓+522億円、営業利益︓+2,185億円 ■売上⾼ （億円） ■営業利益 （億円） 新基準影響 71,685 71,163 +522 新基準影響 18,590 68,113 16,405 +2,185 11,488 FY17 FY18 FY18 FY17 FY18 FY18 Q1-Q3 Q1-Q3 Q1-Q3 Q1-Q3 Q1-Q3 Q1-Q3 旧基準 新基準 旧基準 新基準 27
Slide 28: ソフトバンク事業編
ソフトバンク事業編 28
Slide 29: ソフトバンク事業 前年同期比の分析について
ソフトバンク事業編 前年同期⽐の分析について 売上⾼ セグメント利益 [億円] [億円] SBG ソフトバンク事業 SBG ソフトバンク事業 +1,034 +291 27,775 6,400 32,000 8,000 30,000 26,742 6,109 +1,297 28,000 26,000 -273 会計基準影響等 +993 24,000 6,000 22,000 -753 20,000 ブランド料 18,000 会計基準影響等 16,000 4,000 14,000 26,469 27,767 12,000 6,349 10,000 5,357 8,000 2,000 6,000 4
Slide 30: 2019年3月期実績（第3四半期）
2019年3⽉期実績（第3四半期） 各指標ともに年間⾒通しに対して順調に進捗 売上⾼ 営業利益 純利益* [億円] [億円] [億円] 42,000 進捗率75% 80% 進捗率91% 100% 6,000 100% 40,000 35,826 37,000 8,000 7,000 進捗率94% 90% 90% 38,000 70% 36,000 6,379 +993 4,200 4,007 +623 34,000 80% 80% 32,000 +1,297 +18.5% 6,349 60% 30,000 26,469 +4.9% 27,767 70% +18.7% 3,959 70% 5
Slide 31: 売上高
売上⾼ 各セグメントがともに売上を拡⼤し、前年同期⽐+1,297億円（+4.9%増） コンシューマ事業は+670億円の増加。ブロードバンド（+346億円）、モバイル（+264億円）が⼤きく貢献 セグメント売上⾼ 内訳 コンシューマ売上⾼ 内訳 [億円] [億円] 32,000 +1,297 32,000 30,000 26,469 +4.9% 27,767 +87+15.7% 30,000 28,000 643 28,000 その他 26,000 556 2,912 +478 +19.7% 26,000 +670 24,000 流通 2,433 4,558 +111 +2.5% 24,
Slide 32: 営業利益/調整後EBITDA
営業利益/調整後EBITDA 調整後EBITDAは前年同期⽐+754億円（+8.3％増） 営業利益は全セグメントで増益、前年同期⽐+993億円（+18.5%増）。コンシューマが+543億円貢献（+11.0%増） 営業利益/調整後EBITDA* セグメント利益 [億円] [億円] 12,000 12,000 +754 9,834 9,080 * 10,000 +8.3% 10,000 調整後EBITDA 6,349 8,000 8,000 +993 5,357 +993 16 +307 その他* +18.5% +18.5% 134 6,000 6,000 流通 112 737 +22 +
Slide 33: 純利益（前年同期比）
純利益（前年同期⽐） 営業利益の+993億円増加が⼤きく貢献し、純利益は前年同期⽐+623億円増加 ⾦融費⽤：借⼊⾦残⾼増加に伴い、⽀払利息が増加（①） 持分法による投資損失：主にPayPayの「100億円あげちゃうキャンペーン」により損失増加（②） [億円] ① ② -143 -135 4,000 -29 -102 +40 +993 ⾦融費⽤/ 持分法による投資損失等 -307 2,000 3,959 3,336 623億増加 0 純利益 営業利益 ⾦融収益/ 持分法による 持分法による 法⼈所得税 ⾮⽀配持分に 純利益 費⽤ 投資損失 投資の売却益/ 帰属する純利益 減損損失
Slide 34: 設備投資/調整後FCF
設備投資/調整後FCF 設備投資は年間⾒通しに変更なし。LTEサービスエリアの拡⼤とネットワーク品質向上に注⼒、 FY18Q3累計は2,445億円 調整後FCFは年間5,000億円以上に向け順調に推移（ヤフー㈱株式の取得影響除く） 設備投資*1 調整後FCF*3 [億円] [億円] 6,000 *2 減価償却費 5,000 5,000 4,250 +168 4,082 4,000 3,800 4,000 3,501 ヤフー㈱ 株式の取得 3,000 3,000 1,481 2,445 2,210 2,000 2,020 724 2,000 Q3 852 1,062 1,000 Q2 6
Slide 35: 財務戦略方針
財務戦略⽅針 2019年3⽉期を基にした [億円] 割賦債権流動化 影響含む コンセプト ■主な投資先 ・PayPay 営業CF 設備投資 ・WeWork Japan ・hi Japan ・J.score ・DiDiモビリティジャパン 3,800 純利益 4,200 x 成⻑投資 配当性向85% （M&A等） 500 調整後FCF 配当 株主還元後残⾼ 5,000 3,570 ・ 更なる成⻑投資 +α ・ クレジット改善 1,430 *旧handy Japan Holdings 35
Slide 36: Fe HY MEIC A IT T
Fe HY MEIC A IT T SoftBank SHGZOKRE BET YIRNYIT FORA KEBLE ale i 15 (EERO UA) ATHEROBLORA A—F/ ty FR SCREAM BNT AVEO —7RE- BA RAY—h7 av RB PRICED MAY —Y ORK RABRAR CV: an (s BPayeay fr = os /= sabe \ n., [ brai =, ) Sy aizaa \ iyberesaai /<sp Cloud 35 one li Buy < monn) packet p- = hy bd Li} E’ 1) S
Slide 37: SoftBank
SoftBank RM DE Se -LAOARM ie ¢ REIT Se MI = SoftBank = SoftBank MRCRERIT MW mL PRE ITE IER ' RENG He 4 te I 854A —RARYRS oa = beg 37
Slide 38: 財務編
財務編 本財務編では、ソフトバンク㈱の略称としてSBKKを使⽤します 38
Slide 39: ソフトバンクグループの企業価値
ソフトバンクグループの企業価値 （8.0） （8.0） 39
Slide 40: ソフトバンクグループ群戦略
ソフトバンクグループ群戦略 SBG = 戦略的投資持株会社 No.1 No.1 No.1 No.1 No.1 （8.0） （8.0） No.1 No.1 No.1 No.1 40
Slide 41: SBG=戦略的投資持株会社
SBG=戦略的投資持株会社 財務評価基準 事業会社 - 連結財務指標ベース - ネットデットレバレッジ - EBITDA・FCF - DCF法/マルチプル法 41
Slide 42: SBG=戦略的投資持株会社（単体財務指標）
SBG=戦略的投資持株会社 単体財務指標と保有株式価値による企業価値評価へ 投資持株会社(SBG) 事業会社 - 連結財務指標ベース - SBG単体財務指標 - ネットデットレバレッジ - LTV - EBITDA・FCF - 配当収⼊ - DCF法/マルチプル法 - Sum of the Parts 42
Slide 43: SBG純有利子負債
SBG純有利⼦負債 SBG純有利⼦負債=4兆円 17兆円 6兆円 11兆円 7兆円 SBKK 3.0 Sprint 3.7 SVF 0.2 その他 0.7※1 etc. 4兆円 有利⼦負債※2 現預⾦等※3 純有利⼦負債※3 独⽴採算⼦会社 SBG純有利⼦負債※3 純有利⼦負債※3 連結 ※1 アリババ株式に係る株式先渡契約⾦融負債 ※2 ジャパンネット銀⾏の銀⾏業の預⾦は除く。 ※3 SBG及びデルタ・ファンドからソフトバンク・ビジョン・ファンドへの投資移管による資⾦回収予定分、SBKKのIPO⼿取⾦に対する想定⽀払税⾦の影響考慮後 43
Slide 44: 保有株式価値
保有株式価値 純有利⼦負債 4兆円 保有株式価値 12.1兆円※2 4.3兆円 2.7兆円※3 SVF 2.7兆円※4 2.7兆円 0.6兆円 その他 0.3兆円 25兆円 ※1 上場株式の株価は、⽇本市場は2019年2⽉5⽇終値、⽶国市場は2019年2⽉4⽇終値︔為替レートは1ドル＝109.88円 ※2 アリババ︓他社株強制転換証券に供されている株式を除いたSBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じて算出 ※3 スプリント︓T-Mobile US, Inc.との合併を前提に、T-Mobile US, Inc. 株価×交換⽐率0.10256により算出 ※4 SVF︓以下の(a), (b)を合計し
Slide 45: 保有株式による負債カバー率 (LTV)
保有株式による負債カバー率 (LTV) 25兆円 LTV 14% （8.0） （8.0） (負債カバー 7x) 4 兆円 保有株式価値 SBG純有利⼦負債 (2⽉5⽇時点) 45
Slide 46: 株主価値
株主価値 純有利⼦負債 4兆円 保有株式価値 12.1兆円※2 4.3兆円 2.7兆円※3 SVF 2.7兆円※4 2.7兆円 0.6兆円 その他 0.3兆円 25兆円 株主価値 21兆円 ※1 上場株式の株価は、⽇本市場は2019年2⽉5⽇終値、⽶国市場は2019年2⽉4⽇終値︔為替レートは1ドル＝109.88円 ※2 アリババ︓他社株強制転換証券に供されている株式を除いたSBGの保有株式数に同社株式の株価を乗じて算出 ※3 スプリント︓T-Mobile US, Inc.との合併を前提に、T-Mobile US, Inc. 株価×交換⽐率0.10256により算出 ※4 SVF︓以下の(a),
Slide 47: Sum of the Parts バリュエーション
Sum of the Parts バリュエーション 21 兆円 （8.0） （8.0） 9 兆円 株主価値 時価総額 (2⽉5⽇時点) 47
Slide 48: 格付機関の評価基準変更
格付機関の評価基準変更 ソフトバンク上場後の格付⼿法変更によりLTVを重視へ S&P 調整後 連結純有利⼦負債 LTV (単体) EBITDA倍率 Moodyʼs 調整後 LTV (単体) 連結有利⼦負債 EBITDA倍率 インタレストカバレッジ ※ JCRは従来より多⾯的な評価⼿法を採⽤ 48
Slide 49: 財務戦略
（8.0） 財務戦略 （8.0） 49
Slide 50: 今後の財務戦略
今後の財務戦略 LTV 35%を上限に運営 少なくとも 2年分の社債償還資⾦を保持 SVFや⼦会社からの継続的な配当収⼊を確保 50
Slide 51: 目指すべき財務運営（イメージ）
⽬指すべき財務運営（イメージ） LTV管理により最適レバレッジを維持し企業価値最⼤化 LTVは投資資産価値に連動し⻑期的に改善 投資資産価値が 市場が好調な 上昇する局⾯では タイミングで投資回収 レバレッジ拡⼤と LTVを改善 財務改善を両⽴ 投資資産価値 35% LTV % ネットデット 時間 51
Slide 52: 潤沢な手元流動性維持
潤沢な⼿元流動性維持 少なくとも２年分の社債償還資⾦を維持 (億円) 4兆円 借⼊残枠 1,785 SVFへの移管 IPO⼿取⾦税⾦ 15,811 考慮 2年分の償還 8,500 ＞ ⼿元流動性 21,588 13,056 9,554 7,000 5,010 1,500 Dec' 18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 ⼿元流動性※ 社債償還スケジュール ※ 借⼊残枠、SVFへの投資移管による資⾦回収およびSBKKのIPO⼿取⾦に対する想定⽀払税⾦を考慮 52
Slide 53: 支払利息
⽀払利息 ⽀払利息も単体ベースで管理 (億円) 連結 単体 5,994 単体平均利率 2,158 2.48％ 円建て調達︓1.83％ 外貨建て調達︓3.76% FY18(過去12ヶ⽉) ※ 2018年1⽉から2018年12⽉の⽀払利息（IFRS基準。⼀時費⽤を含むCFベース。連結＝SBG連結、単体＝SBGおよびスカイウォークファイナンス合同会社） ※ 平均利払いコストは、単体（＝SBGおよびスカイウォークファイナンス合同会社）における2018年12⽉末時点の残存債務の元本と利率から加重平均で算出（通貨スワッ プを締結している外債については、スワップ後の円換算レートを適⽤） 53
Slide 54: 利払いの考え方
利払いの考え⽅ 利払い • 資産売却 • ⼦会社からの • SVFからの • 潤沢な⼿元資⾦ • アセットバック 配当収⼊ 分配⾦ ファイナンス 2,550億円※1 2,200億円※2 1,210億円 990億円 ※1 SBKK配当は会社予想純利益及び配当性向85%に基づき試算。ヤフー配当は⼀株当たり8.86円(実績値)を想定 ※2 2018年度Q3累計 54
Slide 55: SBKKのIPO調達資金の使途
SBKKのIPO調達資⾦の使途 各ステークホルダーへの還元と成⻑投資にバランス配分 SBKK株式売出資⾦ 2.0兆円※ 財務改善 成⻑投資 株主還元 （負債返済） (投資予定資⾦) （⾃⼰株式の取得） 7,000億円 7,000億円 6,000億円 ※ SBKK IPOの⼿取⾦に対する想定⽀払税⾦3,452億円を控除 55
Slide 56: 財務改善（負債返済）
財務改善（負債返済） 7,000億円程度の負債返済を実施 ドル建てシニア社債 セカンダリスプレッド 借⼊⾦返済 5.375% Jul 2022 6% Jul 2025 約6,000億円 4.75% Sep 2024 6.25% Apr 2028 5.125% Sep 2027 6.125% Apr 2025 5.5% Apr 2023 (Z-sprd; bps) 400 外債バイバック 額⾯$1.0bnを買⼊れ 350 （買⼊対価 $970m) 300 - ⽀払利息の軽減 250 - 当社社債セカンダリー環境の改善 200 1/1 1/6 1/11 1/16 1/21 1/26 1/31 56
Slide 57: 株主還元（自己株式の取得）
株主還元（⾃⼰株式の取得） SBKK上場資⾦のSBG株主への還元 取得価額︓6,000億円（上限） ※ （発⾏済株式総数（⾃⼰株式除く）の 6.5 ％） 取得期間︓2019年2⽉7⽇〜2020年1⽉31⽇ ※ 2019年 2⽉ 5⽇時点当社株価終値に基づく試算 57
Slide 58: 保有株式価値
保有株式価値 （8.0） （8.0） 58
Slide 59: 保有株式価値
保有株式価値 25兆円の投資資産を保有 25.4 (兆円) 21.4 21.9 4.3 1.0 20.1 0.6 1.1 0.6 0.7 0.8 0.3 1.5 1.9 0.7 2.7 2.4 2.2 2.1 2.7 2.4 3.0 2.7 2.7 SBKK 2.8 ヤフー その他株式 SVF投資（うちSBG持分） 13.4 スプリント 12.8 12.1 11.3 アーム アリババ FY17Q4 FY18Q1 FY18Q2 FY18Q3 ※ 投資資産価値は、 - 株価および為替レートはそれぞれ以下の時点、FY17Q4︓2018年4⽉27⽇、FY18Q1︓2018年8⽉3⽇、FY18Q2︓20
Slide 60: SVF: コミットメント状況
SVF: コミットメント状況 ＜出資コミットメント（2018年12⽉末時点）＞ カッコ書きの数値は履⾏済みのコミットメント⾦額を表す 2018年10⽉19⽇および2018年11⽉29⽇にクロージング （53億⽶ドルを新たに受け⼊れ、総額970億⽶ドル） 97.0 ※1 （⼗億⽶ドル） (47.7)※3 SBG 33.1※2 （8.0） 63.9 ※1 （16.2）※3 （31.5）※3 PIF、ムバダラ、Apple、Foxconn、 外部投資家 Qualcomm、シャープ、その他新規投資家 ※1 ソフトバンク･ビジョン･ファンドおよびデルタ･ファンドにおける外部投資家の出資コミットメントは、両
Slide 61: SVF: 投資資産の公正価値
SVF: 投資資産の公正価値 （⼗億⽶ドル） ＋19％ 60.3 50.5 ＋11% 33.0 29.7 累計取得価額 公正価値合計 2018年3⽉末 2018年12⽉末 ※ 売却済の投資を除く。デルタファンドを含む ※ ソフトバンク・ビジョン・ファンドの⼦会社である投資持株会社には他の株主が存在する場合がある。上図は、ソフトバンク・ビジョン・ファンドの投資割合にかかわらず、 当該投資持株会社から⾏われる投資全てをソフトバンク・ビジョン・ファンドによる投資として計算。ソフトバンク・ビジョン・ファンドの⼦会社にはソフトバンク・ビジョ ン・ファンド以外の投資家が投資しており、ソフトバンク・ビジョン
Slide 62: SVF: 投資ポートフォリオ
SVF: 投資ポートフォリオ （8.0） （8.0） 62
Slide 63: SBKK株式
SBKK株式 2019年2⽉1⽇時点 時価総額 売買代⾦ （兆円） 時価総額 6.3兆円 （億円） 8.0 4,500 SBGグループ保有割合 66.5% SBGグループ保有時価総額 4.2兆円 7.0 4,000 連結・⾮連結 連結⼦会社 3,500 6.0 PER（FY18会社予想利益ベース） 15.1× 3,000 5.0 配当性向 85% 2,500 4.0 配当利回り 5.66% 2,000 3.0 ネットデット・レバレッジ 2.4× 1,500 2.0 • マルチブランド戦略の推進 1,000 • Beyond Carrier戦略の推進 1.0 500 • 通信事業を基盤としつつ、
Slide 64: アリババ株式
アリババ株式 2019年2⽉1⽇時点 時価総額 売買代⾦ （USD Bn） 時価総額 48.3兆円 （USD Bn） 4,354億ドル 600 16 SBGグループ保有割合 25.5%※2 SBGグループ保有時価総額 12.3兆円 14 1,110億ドル 500 連結・⾮連結 持分法適⽤会社 12 400 PER（直近12ヶ⽉） 36.7× 10 PER（FY18市場予想利益ベース） 32.2× 300 8 6 200 4 • オフラインマーケットのオンライン化、消費者接点強化 100 によるコマース事業の拡⼤ 2 • クラウド事業は堅調な成⻑を維持 • 巨⼤な時価総額と極めて⾼い流動性 0
Slide 65: スプリント株式
スプリント株式 2019年2⽉1⽇時点 時価総額 売買代⾦ （USD Bn） 時価総額 2.8兆円 （USD Mn） 254億ドル 40 700 SBGグループ保有割合 84.5% 35 SBGグループ保有時価総額 2.4兆円 600 214億ドル 30 連結・⾮連結 連結⼦会社 500 25 PER（直近12ヶ⽉） 15.1× 400 20 300 15 200 10 • T Mobileとの合併進捗状況を注視 5 100 • 合併後は、上位2社に迫る顧客基盤を有し、⾼密度かつ 広範囲をカバーする5Gネットワークを迅速に構築でき る競争⼒の⾼い通信会社へ 0 0 01/01/17 01/01
Slide 66: ヤフー株式
ヤフー株式 2019年2⽉1⽇時点 時価総額 売買代⾦ （兆円） （億円） 時価総額 1.5兆円 SBGグループ保有割合 35.6%※2 3.5 700 SBGグループ保有時価総額 0.5兆円 3.0 600 連結・⾮連結 連結⼦会社 2.5 500 PER（直近12ヶ⽉） 16.3× 2.0 400 PER（FY18市場予想利益ベース） 15.7× 1.5 300 1.0 200 • 下記3分野で国内No.1を⽬指す ①eコマース物販取扱⾼ 0.5 100 ②広告売上 ③オフライン決済取扱⾼ • SBKKとの事業シナジーによる成⻑の加速 0.0 - 01/01/17 01/01/18 01/
Slide 67: 分散化されたポートフォリオ
分散化されたポートフォリオ 投資の進捗により今後も分散化が進む 地 域 事 業 その他 その他 3% 3% ⽶国 (2015年3⽉) 国内通信 (2015年3⽉) 14% 11% 中国 ⽶国通信 ⽇本 62% 14% 21% Eコマース (2018年12⽉) 72% (2018年12⽉) 不動産 その他 資産運⽤ 1% 5% その他 1% 5% ライドシェア ⽶国 8% 15% 中国 半導体 Eコマース 47% 英国 13% 44% 13% ⽇本 国内通信 20% 18% ⽶国通信 10% ※ 2015年3⽉︓上場株式, SBKK (簿価ベース), FVTPL適⽤投資資産のみ 2018年12⽉
Slide 68: 投資資金の回収実績
投資資⾦の回収実績 機動的な資⾦化により3年間で4.4兆円の投資回収 2016-2018年 2.3兆円 1.0兆円 (2018年） (2016年） 0.8兆円 0.2兆円 0.1兆円 (2016年） (2018年） (2016年） 68
Slide 69: 財務の状況
（8.0） 財務の状況 （8.0） 69
Slide 70: 2018年度 主な財務活動
2018年度 主な財務活動 イベント ⾦額 時期 外債リストラクチャリング 2015年発⾏外貨建普通社債に関する 2018年4⽉ コンセント・ソリシテーション（同意勧誘）およびエクスチェンジ・オファー（交換募集） 2013年発⾏外貨建普通社債の期限前償還 総額約3,500億円※1 2018年5⽉ 期限前償還のための外貨建普通社債発⾏ 総額約2,700億円※1 2018年4⽉ 国内無担保普通社債の発⾏ 総額4,500億円 2018年6⽉ （第43回債4,000億円の償還対応。⼦会社保証なし） SBKKによる新規シニアローンの組成および いずれも1兆6,000億円 2018年8⽉ SBGシニアロー
Slide 71: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利⼦負債 ⼤幅削減 9⽉末からの主な変動要因 10⽉〜12⽉ 短期借⼊⾦ 返済 (4,500億円) その他借⼊⾦ 返済 (2,000億円) (億円) 参考 92,526 92,651 1⽉ ⼀部マージンローン 返済 ($4.37bn) 81,165 外債バイバック ($1.0bn) 74,119 9⽉末からの返済合計︓ 1兆円超 借⼊⾦ （億円） 銀⾏ローン 11,772 その他 1,989 ⼩計 13,761 社債・CP 国内シニア債 21,571 国内劣後債/ハイブリッド債 13,064 外債 14,341 CP 920 ⼩計 49,896 ⼦会社有利⼦負債 マージンローン
Slide 72: SBG単体 手元流動性
SBG単体 ⼿元流動性 SBKK上場により潤沢な資⾦を確保。ローン返済も実⾏ SVFへの投資移管も進展 SVFへの投資移管（＋19,263億円） (億円) 37,399 IPO⼿取⾦の想定⽀払税⾦（▲3,452億円） 考慮後 15,811 9⽉末からの主な変動要因 増加 減少 21,588 10⽉〜12⽉ SBKK IPO 短期借⼊⾦ 返済 (2.35兆円) (4,500億円) SVFへの投資移管による その他借⼊⾦ 返済 回収 (2,000億円) 13,923 12,817 (2,200億円) SVFキャピタルコール(Uber等) 10,386 (9,312億円) 参考︓ SVFへのUber
Slide 73: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利⼦負債 SBKK上場により⼤幅に改善 (億円) 82,264 78,603 68,348 52,531 ▲15,811 36,720※1 SVFへの投資移管（＋19,263億円） IPO⼿取⾦の想定⽀払税⾦（▲3,452億円） 考慮後 Mar'18 Jun'18 Sep'18 Dec'18 ※1 LTV計算に使⽤しているSBG純有利⼦負債3.63兆円(p.79参照)との差額は、スーパーセル売却による収⼊およびハイブリッド債・ハイブリッドローン調整の合計454億円 73
Slide 74: LTV推移
LTV推移 SBKKの上場により⼤幅に改善 50% 30 投資資産価値 純有利⼦負債 LTV 25 (兆円) (兆円) 25 40% 22 21 20 20 30% 24% 25% 26% 15 14% ※1 20% 10 5 5 5 10% 4 5 0% 0 FY17Q4 FY18Q1 FY18Q2 FY18Q3 ※1 FY18Q3のLTV算出⽅法については、p.79参照 ※2 FY18Q2以前の純有利⼦負債は、連結純有利⼦負債から、1)ソフトバンク事業、2)スプリント事業、3)ヤフー事業、5)アーム事業及び5)ソフトバンク・ビジョンとデルタ・ファ ンドに帰属する純有利⼦負債を控除。SVFへ
Slide 75: SBG社債償還スケジュール
SBG社債償還スケジュール （億円） 国内普通社債 13,056 国内劣後社債 国内ハイブリッド社債※2 外貨建普通社債※3 4,556 9,554 外貨建ハイブリッド社債※2、3 3,053 7,000 5,831 5,010 1,648 154 1,331 4,241 4,247 8,500 1,310 7,000 1,943 2,065 1,500 4,700 4,500 4,241 3,700 909 300 2,305 2,065 0 1,500 909 300 FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 FY27 FY28 FY29 ※
Slide 76: SBGの格付推移
SBGの格付推移 2013年以降変化なし ⽇本テレコム ボーダフォン スプリント アーム SBKK 14 買収 ⽇本法⼈買収 買収 買収 上場 A/A2 13 JCR (A－) 12 A－/A3 11 BBB+/Baa1 S&P (BB＋) BBB/Baa2 10 安定的 ※ネガティブから上⽅ 9 BBB－/Baa3 修正（19年1⽉10⽇） BB+/Ba1 8 BB/Ba2 7 Moodyʼs (Ba1) BB－/Ba3 6 B+/B1 5 4 （暦年） 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Slide 77: 2018年度財務戦略
2018年度財務戦略 ⽬指す⽅向 戦略的持株会社としての最適レバレッジの追求 あらゆる環境変化に耐えうる鉄壁の財務管理 安全設計 • レバレッジ指標︓LTV35%を上限⽬安に (ストック) • ⼿元流動性 ︓少なくとも2年分の社債償還資⾦を維持 • 継続的な配当収⼊確保 安全設計 • 投資回収・新規投資・債務返済のバランス重視 (フロー) • ノンリコース・アセットバックファイナンスの積極活⽤ • SVF情報開⽰の充実により投資資産価値を可視化 ステークホルダー • 戦略的投資持株会社としての財務戦略を共有 対応 • 多様な調達⼿法確保のために格付を重視 多様な返済オプションを常に確保 77
Slide 78: Appendix
Appendix 78
Slide 79: LTVの算出
LTVの算出 (L) SBG 純有利⼦負債 3.63兆円 = 14.3% (V) SBG 保有株式価値 25.38兆円 (兆円) (a) 連結 調整後有利⼦負債※1※2 17.03 (e) 主な上場株式※5 19.72 内訳 内訳 連結 有利⼦負債※1※2 17.05 アリババ※6 12.11 ハイブリッド債・ハイブリッドローン調整※3 ▲0.02 SBKK 4.33 (b) 連結 調整後⼿元流動性 5.89 内訳 スプリント※7 2.69 連結 ⼿元流動性 ＋5.13 ヤフー 0.59 スーパーセル売却による収⼊ ＋0.02 (f) アーム株式（75％保有） 2.70 ※8 SVFへの投資移
Slide 80: 連結有利子負債
連結有利⼦負債 18年9⽉末からの SBG 74,119 主な増減要因 SBG借⼊⾦ (億円) 銀⾏ローン 11,772 ▲4,500 (返済) 179,878 その他 1,989 ▲2,000 (返済) 170,422 173,490 170,538 社債 国内シニア債 22,491 国内劣後債 13,064 ハイブリッド債 81,165 74,119 外債 14,341 92,526 92,651 SBG その他有利⼦負債 10,461 その他 (Arm、YJ等) (マージンローン含む) 5,011 4,720 SVF ソフトバンク事業 33,885 6,359 6,293 4,323 7
Slide 81: 連結手元流動性
連結⼿元流動性 SBKK上場により潤沢な資⾦を確保。ローン返済も実⾏ SVFへの投資移管も進展 (億円) 58,646 51,258 21,588 37,399 34,249 33,388 29,782 13,923 12,817 5,479 10,386 SBG 6,179 12,856 5,479 その他 (Arm、YJ等) 8,164 7,955 1,159 4,432 2,199 775 3,111 SVF 439 1,396 3,761 3,761 ソフトバンク事業 9,524 9,270 10,123 7,574 7,574 スプリント事業 SVF投資移管 Mar'18 Jun'1
Slide 82: 連結純有利子負債
連結純有利⼦負債 SBKK上場により⼤幅に改善 (億円) 143,708 146,490 136,173 119,279 111,892 68,348 82,264 78,603 52,531 36,720 7,417 7,278 SBG 5,200 7,278 1,861 6,883 7,190 その他 (Arm、YJ等) 2,785 5,375 30,124 30,124 30,651 株式先渡契約⾦融負債 17,750 16,914 (アリババ) SVF 35,597 36,041 36,669 36,669 ソフトバンク事業 33,915 スプリント事業 -3,765 -1,168 -
Slide 83: SBG 国内債価格・スプレッド
SBG 国内債価格・スプレッド 国内債価格 国内債スプレッド Zスプレッド、bps 107 400 Subordinated 2022 #2 2026 #50 Subordinated 2022 #2 2026 #50 Hybrid 2021 #1 Hybrid 2023 #2 Hybrid 2021 #1 Hybrid 2023 #2 106 350 105 300 104 250 103 200 102 150 101 100 100 17/10 18/1 18/4 18/7 18/10 19/1 17/10 18/1 18/4 18/7 18/10 19/1 ※ Bloombergより当
Slide 84: SBG 外債価格・スプレッド
SBG 外債価格・スプレッド SBG 外債価格(ドル建て) SBG 外債スプレッド(ドル建て) Zスプレッド、bps 110 850 2022 USD 2025 USD Hybrid 2027 USD 2027 USD 750 2025 USD 105 650 100 550 95 450 90 350 85 250 80 2022 USD 2025 USD 150 Hybrid 2027 USD 2027 USD 2025 USD 75 50 17/10 18/1 18/4 18/7 18/10 19/1 17/10 18/1 18/4 18/7 18/10 19/1 ※ Bloomberg
Slide 85: ソフトバンク・ビジョン・ファンド/デルタ・ファンド事業編
ソフトバンク・ビジョン・ファンド/ デルタ・ファンド事業編 85
Slide 86: SoftBank Vision Fund & Delta Fund Update
SoftBank Vision Fund & Delta Fund Update Navneet Govil Managing Partner & Chief Financial Officer, SoftBank Investment Advisers 7th February 2019 86
Slide 87: Important Information
IMPORTANT INFORMATION This presentation (this “Presentation”) is furnished to you on a confidential basis for informational purposes in connection with your limited partnership interests in SoftBank Vision Fund L.P. and SB Delta Fund (Jersey) L.P. (together with, as the context may require, any para
Slide 88: Topics
Topics 1. Progress & Highlights 2. Performance & Impact on SoftBank Group 3. In Focus: Valuation Governance and Process Throughout this presentation, a commitment of $5.0B made by the incentive scheme for SoftBank Vision Fund and its associated paid-in capital and NAV in the Vision Fund have been ex
Slide 89: Progress & Highlights
Progress & Highlights 89
Slide 90: Our Investing Thesis
Our Investing Thesis We evaluate investment opportunities by examining them from three angles: The Market Opportunity The Business The Founder(s) A global market and the Next generation Ambitious founders with opportunity for a new technology platforms a clear vision and a deep leader to emerge leve
Slide 91: Our Investing Thesis
Our Investing Thesis Our investments are concentrated in global categories poised for disruption or net new markets that have the potential to transform the way we live. Our category focus evolves as new trends emerge. Consumer Enterprise Fintech Frontier Tech Transportation + Health Tech Media Real
Slide 92: SVF & Delta Fund Closings
SVF & Delta Fund Closings As of December 31, 2018 $103B Total Commitments $91.7B $5B $0.3B $97.0B $ 6.0B Initial Close Close 2 Close 3 SVF Delta May 20, 2017 October 18, 2018 November 29, 2018 Total Commitments Total Commitments Fund Inception There can be no assurance that historical trends will co
Slide 93: Performance & Impact
Performance & Impact 93
Slide 94: SoftBank Vision Fund & Delta Fund: Snapshot
SoftBank Vision Fund & Delta Fund: Snapshot As of December 31, 2018 Total Commitments Acquisition Cost1 Investment Gains1 SVF & Delta $103B $51.7B +$12.9B SBG Commitments SBG Paid-In Capital SBG Total Value2 $32.5B $17.6B $22.6B SBG Footnotes: Information herein is presented on an aggregated basis a
Slide 95: Growth of Our Portfolio
Growth of Our Portfolio $60.0 Cumulative Acquisition Cost1 Number of Investments2 $50.0 Delta $5.0 $40.0 25 March 31, 2018 $30.0 Delta $5.0 SVF $20.0 $46.7 51 SVF December 31, 2018 $10.0 $23.5 $0.0 Mar 31, 2018 Dec 31, 2018 Footnotes: 1. Acquisition Cost and Number of Investments are cumulative from
Slide 96: Portfolio Composition By Sector
Portfolio Composition By Sector As of December 31, 2018 34% 12% Information herein is presented Cost $16.4B Cost $5.8B on an aggregated basis across Fair Value $19.9B Fair Value $7.2B the SoftBank Vision Fund and Delta Fund and does not include Flipkart which was exited in August 2018. For informati
Slide 97: Portfolio Composition By Geography
Portfolio Composition By Geography As of December 31, 2018 EMEA: 16.2% Americas: 50.7% Asia: 33.1% Information herein is presented on an aggregated basis across the SoftBank Vision Fund and Delta Fund and does not includes Flipkart which was exited in August 2018. For information pertaining to the V
Slide 98: Distribution Waterfall
Distribution Waterfall Three categories of return of net proceeds Return of Provide Preferred Allocation of Contributions Return Remaining Gains Net proceeds from investments A required hurdle return on Pay Performance Fee to are first used to return investors’ investors’ capital is distributed Inve
Slide 99: Distribution Waterfall
Distribution Waterfall Net Proceeds from investments and the Funds’ Net Asset Value (NAV) are allocated to Limited Partners and General Partner/Manager in the following order, also called the Fund’s “waterfall” Retain proceeds to pay expenses or re- invest in foreseeable Payment of investments Prefe
Slide 100: Management and Performance Fees
Management and Performance Fees In its capacity as the Investment Manager of the Funds, SBIA UK, a wholly owned subsidiary of SBG is compensated for its service through Management Fee and Performance Fee Management Fees Ongoing quarterly fee for managing the Funds’ investments Percentage of Invest
Slide 101: Contribution to SBG, Profit Net of Third Party Interests
Contribution to SBG, Profit Net of Third Party Interests Amounts in USD Billions Eleven-month Period from Nine-month Period Ended Fund Inception to March 31, December 31, 2018 2018 3 Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests2 SVF & Delta SVF & Delta Fund Net Profit1 $2.08 $6.43 Less: change in
Slide 102: Contribution to SBG, Realized and Unrealized Value
Contribution to SBG, Realized and Unrealized Value As of December 31, 2018 $25 $22.6 $1.6 LP Distributions – Realized Value $20 $2… GP/Manager Accrued Performance Fee – Unrealized Value $15 $10 LP NAV – Unrealized $17.6 $19.0 Value $5 $0 Paid-In Total Value Capital Footnotes: 1. Net Asset Value incl
Slide 103: In Focus: Valuation Governance and Process
In Focus: Valuation Governance and Process 103
Slide 104: Valuation Framework & Governance
Valuation Framework & Governance Framework Reporting International Private Equity & Venture Capital Compliance Regulatory Valuers/Auditor Leading International Renowned Valuation SVF Auditor Accounting Firms Specialist All investments, except Arm Holdings , were independently valued at December 31,
Slide 105: SBIA Valuations Process
SBIA Valuations Process • Quarterly valuations in line with the • Independent Valuers appointed by Valuation Policy, IFRS, and International the Investor Advisory Board Private Equity and Venture Capital (“IPEV”) (“IAB”) Valuation Guidelines • Performs valuations • Supported by third party valuers i
Slide 106: Reconciliations to SBG Consolidated Financial Statements
Reconciliations to SBG Consolidated Financial Statements Amounts in USD Billions unless otherwise indicated SoftBank Vision Fund and Delta Fund (as in page 101) Nine‐month Period Ended December 31, 2018 Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests2 SVF & Delta Fund Net Profit1 $6.43 Less: change
Slide 107: Notes to Reconciliations to SBG Consolidated Financial Statements
Notes to Reconciliations to SBG Consolidated Financial Statements Footnotes: 1. Fund Net Profit includes net changes in fair value of financial assets at fair value through profit or loss (FVTPL) and investment Information herein is presented on an aggregated basis gains/losses recorded as deemed ca
Slide 108: Appendix
Appendix 108
Slide 109: SoftBank Vision Fund: Snapshot
SoftBank Vision Fund: Snapshot As of December 31, 2018 Total Commitments Acquisition Cost1 Investment Gains1 $97.0B $46.7B +$12.9B SVF SBG Commitments SBG Paid-In Capital SBG Total Value2 $28.1B $13.9B $19.0B SBG Footnotes: 1. Including investment in Flipkart which was exited in August 2018. Fund hi
Slide 110: Delta Fund: Snapshot
Delta Fund: Snapshot As of December 31, 2018 Total Commitments Acquisition Cost1 Investment Gains1 $6.0B $5.0B +$0.0B Delta SBG Commitments SBG Paid-In Capital SBG Total Value2 $4.4B $3.7B $3.6B SBG Footnotes: 1. Investment gains are before tax and expenses and include unrealized Fund highlights are
Slide 111: SoftBank Vision Fund – Portfolio Composition by Sector
SoftBank Vision Fund – Portfolio Composition by Sector As of December 31, 2018 28% 13% Cost $11.4B Cost $5.8B Fair Value $14.9B Fair Value $7.2B 25% 5% Information is provided solely for Cost $12.3B Cost $2.3B illustrative purposes and there can be no assurance that future Fair Value $13.5B Fair Val
Slide 112: SoftBank Vision Fund – Portfolio Composition by Geography
SoftBank Vision Fund– Portfolio Composition by Geography As of December 31, 2018 EMEA: 17.7% Americas: 55.4% Asia: 26.9% Geographic concentration is calculated as a percentage of total portfolio Fair Value as of December 31, 2018. Fair Value is based on valuations that reflect unrealized estimated a
Slide 113: Contribution to SBG, Profit Net of Third Party Interests
Contribution to SBG, Profit Net of Third Party Interests Amounts in USD Billions Eleven-month Period from Nine-month Period Fund Inception to March 31, ended December 31, 20183 2018 Contribution to SBG, Net of 3rd Party Interests2 SVF Delta Total SVF Delta Total Fund Net Profit1 $2.13 -$0.05 $2.08 $
Slide 114: SoftBank Vision Fund: Contribution to SBG, Realized & Unrealized Value
SoftBank Vision Fund: Contribution to SBG, Realized & Unrealized Value As of December 31, 2018 USD Billions $20 $19.0 $18 $1.6 LP Distributions – Realized Value $16 $2.0 GP/Manager Accrued Performance Fee – Unrealized Value $14 $12 $10 LP NAV – Unrealized Value $8 $15.4 $13.9 $6 $4 $2 $0 Paid-In Cap
Slide 115: Delta Fund: Contribution to SBG, Realized & Unrealized Value
Delta Fund: Contribution to SBG, Realized & Unrealized Value As of December 31, 2018 USD Billions $4 $3 $2 $3.7 $3.6 LP NAV – Unrealized Value $1 $0 Paid-In Capital Total Value Footnotes: 1. Net Asset Value includes net changes in fair value of financial assets at fair value through profit or loss (
Slide 116: スプリント 決算資料（抜粋）
スプリント 決算資料（抜粋） スプリントの決算資料全編については、 https://s21.q4cdn.com/487940486/files/doc_financials/quarterly/2018/Q3/02_3QFY18-Slides-Final.pdf をご参照ください。 116
Slide 117: FY3Q 2018 Highlights
FY3Q 2018 Highlights Wireless Service Adjusted Operating [1] Revenue EBITDA* Income Year-over-year growth for the Highest for a fiscal 3Q in 12 Delivered for the 12th second consecutive quarter years consecutive quarter Postpaid Digital Next-Gen Net Additions Transformation Network Delivered for the
Slide 118: Unlimited for All / Postpaid Net Adds
Unlimited for All Postpaid Net Adds Tablets Watches Results in Thousands Unlimited 16 17 18 Plus Q3 Q3 Q3 6 GROWTH consecutive quarters of ©2019 Sprint. This information is subject to Sprint policies regarding use and is the property of Sprint and/or its relevant affiliates and may contain restricte
Slide 119: Service Revenue & ARPU
Service Revenue & ARPU Wireless Service Revenue Postpaid Average Revenue per User Dollars in Billions (ARPU) Q316 Q317 Q318 Q316 Q317 Q318 New revenue standard New revenue standard INCREASED year-over-year for the second SMALLEST year-over-year decline consecutive quarter [1] in nearly 5 years [1] [
Slide 120: Cost Reductions & Adjusted EBITDA
Cost Reductions & Adjusted EBITDA* Cost of Services + SG&A Expenses Adjusted EBITDA* Dollars in Billions Dollars in Billions YTD17 YTD18 Q316 Q317 Q318 New revenue standard New revenue standard approximately $300M year-over-year net reductions [1] HIGHEST fiscal third quarter in 12 years [1] excludi
Slide 121: Profitability
Profitability Operating Income Net Income (Loss) Dollars in Billions Dollars in Millions Q316 Q317 Q318 Q316 Q317 Q318 New revenue standard Tax reform impact New revenue standard 12 RELATIVELY STABLE CONSECUTIVE excluding tax reform and the settlement quarters of of patent infringement lawsuit in 3Q
Slide 122: Capex & Adjusted Free Cash Flow
Capex & Adjusted Free Cash Flow Cash Capex[1] Adjusted Free Cash Flow* Dollars in Billions Dollars in Millions Q316 Q317 Q318 Q316 Q317 Q318 Settlement of patent infringement lawsuit more than Higher network investments DOUBLED year-over-year and working capital timing impact 3Q18 [1] excludes capit
Slide 123: Guidance
FISCAL YEAR 2018 Guidance No change from previous quarter Adjusted Cash EBITDA* Capex $12.4 billion to $5.0 billion to $12.7 billion $5.5 billion As Reported excluding leased devices $11.7B-$12.0B excluding the impact of the new revenue standard 123 ©2019 Sprint. This information is subject to Sprin
Slide 124: SoftBank
SoftBank