Slide 1: Japan Opportunities 説明資料
ＫＨネオケム株式会社 Japan Opportunities 説明資料 2017年3月6日 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ．会社概要 Ⅱ．中期経営計画（2016年～2018年） Ⅲ．業績概要 Ⅳ．参考資料 1
Slide 3: Ⅰ．会社概要
Ⅰ．会社概要 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 4: 会社概要
会社概要 資本金 8,745百万円 （2016年12月） 従業員数 731名（連結 2016年12月末） 発行済株式数 36,749,400株（2016年12月） 事業内容 各種化学品の製造・販売 四日市工場 晟化（上海）貿易有限公司 午起／霞ヶ浦製造所 曄揚股份有限公司 台湾駐在員事務所 主要製品 溶剤、可塑剤原料、機能性材料、電子材料 KH Neochem Singapore Pte. Ltd. 大阪支店 堺物流センター 本社 KH Neochem Americas, Inc. 千葉工場 主要製品 可塑剤原料、機能性材料 3
Slide 5: 沿革
沿革 事業展開の経緯 2016年 東証一部上場 1993年 冷凍機油原料を開発 1970年 四日市工場霞ヶ浦製造所完成 2011年 1963年 協和発酵キリンから独立、 四日市工場午起製造所完成 1948年 翌年、社名を「ＫＨネオケム」に変更 協和産業が糖蜜から 2004年 アセトン・ブタノールを 協和油化が協和発酵の 量産（日本初） 化学品部門と統合し「協和発酵ケミカル」に 1988年 「日本オキソコール」設立、 千葉・四日市の2工場体制へ 1966年 協和発酵工業の 化学品製造子会社として 1949年 協和油化設立 組織再編の経緯 協和発酵工業設立 4
Slide 6: 技術紹介
技術紹介 原料 オキソ反応 コア技術 一酸化炭素と水素を混合した 「オキソガス」を用いた合成技術 アルデヒド 還元 酸化 アルコール 有機酸 KHネオケム製品 基礎化学品 その他合成技術 機能化学品 精製技術 品質管理技術 様々な日用品 5
Slide 7: 事業紹介
事業紹介 機能化学品事業 基礎化学品事業 冷凍機油原料 保湿剤 高純度溶剤 溶 剤 可塑剤原料 冷凍機油 フォトレジスト 塗 料 可塑剤 ソファ生地 高級化粧品 半導体 自動車 壁紙、床材 エアコン スキンケア製品 液晶パネル 住宅 ラップフィルム 6
Slide 8: 事業紹介 冷媒の変化により冷凍機油原料が変化
事業紹介 冷媒の変化により冷凍機油原料が変化 冷凍機油原料 冷媒と冷凍機油の変遷 システム内で共存する冷媒が切り替われば 冷媒 冷凍機油(原料) 冷凍機油も変化が求められる 旧冷媒 R22 石油系 （GWP 1,810) オゾン層保護 冷凍機油原料 現行冷媒 R410A 合成系 (GWP 2,090) 冷凍機油 温暖化抑制 冷たい風 新冷媒 R32 合成系 (GWP 675) 次世代冷媒 開発中 冷媒の流れ 熱を放出 注：GWP_Global Warming Potential 地球温暖化係数 出所：株式会社富士経済「ヒートポンプ 温水・空調市場の現状と将来展望 2015」 7
Slide 9: 事業紹介 化粧品・スキンケア原料の高い機能性、最先端の高純度溶剤
事業紹介 化粧品・スキンケア原料の高い機能性、最先端の高純度溶剤 1,3-ブチレングリコールの機能性 高純度溶剤の品質高度化 優れた機能性 最先端の品質ニーズ 高い保湿性 高純度溶剤 の不純物金属管理レベル 低刺激性 抗菌性 7nm ppt (一兆分率) 低臭気 10nm 半導体微細化による高純度化ニーズ スキンケア製品の保湿成分 14nm ppb(十億分率) 高 20nm 1,3-ブチレングリコール（BG） 半導体 ppm(百万分率) 回路線幅 グレード ジプロピレングリコール（DPG） フォトレジスト メーカー 低 プロピレングリコール（PG） 出所：株式会社富士経済「20
Slide 10: 事業紹介 基礎化学品事業は再編が進み国内トップクラスのサプライヤーへ
事業紹介 基礎化学品事業は再編が進み国内トップクラスのサプライヤーへ 業界再編の流れ トップクラスのサプライヤー 国内可塑剤業界 国内トップクラスの製品を複数保有 オクタノール イソノニルアルコール 可塑剤メーカー （可塑剤原料） （可塑剤原料） 1990年代 現在 7社 3社 当社は可塑剤事業を合弁会社へ移管し、 可塑剤原料を供給する体制へ ブタノール 酢酸ブチル ㈱ジェイ・プラス （溶剤） （溶剤） オクタノール DOP イソノニルアルコール DINP 可塑剤原料 可塑剤 注：ジェイ・プラスは当社と三菱化学の合弁会社、DOP ｼﾞｵｸﾁﾙﾌﾀﾚｰﾄ、DINP ｼﾞｲｿﾉﾆﾙﾌﾀﾚｰﾄ 注：
Slide 11: Ⅱ．中期経営計画（2016～2018年）
Ⅱ．中期経営計画（2016～2018年） Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 12: 中期経営計画 基本方針
中期経営計画 基本方針 成長性と安定性を兼ね備えつつ、更なる飛躍に向けた３年間とする 戦略の柱Ⅰ 戦略の柱Ⅱ 戦略の柱Ⅲ 機能化学品のグローバル拡販 基礎化学品の収益強化 将来への地盤固め 高成長が期待される冷凍機油・ 更なる合理化・コスト削減を実現 2020年以降稼働予定の台湾製 化粧品分野等へ資源を集中配分 し、安定的な収益を確保 造拠点の準備、新たな事業創 出の取り組み加速 成長性 安定性 将来性 11
Slide 13: 戦略の柱Ⅰ 機能化学品グローバル拡販
戦略の柱Ⅰ 機能化学品グローバル拡販 冷凍機油分野では、冷媒変化に伴い新たな市場が形成 冷媒別の家庭用エアコン台数予測 当社の位置付け （世界で販売される年間新規台数：百万台/年） CAGR9.4％ （冷媒410A・R32タイプ） 原料 89 オクチル酸 イソノナン酸 現行冷媒 国内生産能力 52 新冷媒 （当社推定） 基油 旧冷媒 32 冷凍機油 13 2014年 2014年 2020年 2020年 コンプレッサー 出所 ：株式会社富士経済「ヒートポンプ 温水・空調市場の現状と将来展望 2015」 IHS Markit, Ltd. Chemical Economics Handbook 「O
Slide 14: 戦略の柱Ⅰ 化粧品・スキンケア原料
戦略の柱Ⅰ 機能化学品グローバル拡販 化粧品・スキンケア原料は、急拡大する需要と潜在需要を取り込む アジア諸国の潜在需要 需要動向と供給体制 新興国での需要増加 112 111 単位：ドル 所得水準の上昇、高級志向 潜在需要 化粧品人口の増加 1,3-ブチレングリコールの供給体制強化 増強工事完了 更なる能力拡大検討に着手 19 18 6 1 韓国 日本 中国 ﾏﾚｰｼｱ ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ インド 国内生産能力（当社推定） 出所：Euromonitor 「Beauty and Personal Care」 13
Slide 15: 戦略の柱Ⅱ 基礎化学品の収益強化
戦略の柱Ⅱ 基礎化学品の収益強化 為替・市況など外部環境に左右されにくい競争力の確保 固定費＋変動費で20億円削減目標 固定費・変動費ともに全社的・部門横断的な業務改革を行う 収益基盤の強化、国際競争力の確保 設備の集中購買・一括発注 製造効率・エネルギー効率の改善 など 14
Slide 16: 戦略の柱Ⅲ 将来への地盤固め
戦略の柱Ⅲ 将来への地盤固め 当社初の海外生産拠点として可塑剤原料INAの台湾合弁製造会社を設立 プロジェクト概要 新興国を中心としたINA需要増 （アジアの需要予測：千トン） CAGR6.6％ 281 兆豊国際商業銀行 221 47% 47% 6% 433 297 曄揚股份有限公司 所在地 台湾 高雄市 2014 2019予測 生産能力 INA年産18万トン他（計画） 稼働開始 2020年（予定） 中国 その他アジア（含、日本） 総投資額 約500億円（予定） 出所：IHS Markit, Ltd. Chemical Economics Handbook 「Plasticizer A
Slide 17: 中期経営計画のまとめ
中期経営計画のまとめ 成長性と安定性・更なる飛躍に向けた地盤固め 次期中期計画 成長製品の伸長 夢を「かたち」にする （冷凍機油分野、化粧品原料） 合理化・コストダウンの徹底 （製造経費、管理経費） 最終年度 台湾プロジェクトの遂行、新規事業構築 連 結 （設計・建設、マーケティング） 2018年12月期 営 売上高805億円 業 起点 利 営業利益80億円 益 機能化学品拡大 2015年12月期 営業利益＋30％超 台湾工場稼働 売上高892億円 新製品・新規事業 営業利益61億円 新たな海外展開 M&A 中期経営計画（2016～2018年） 注：為替前提20
Slide 18: Ⅲ．業績概要
Ⅲ．業績概要 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 19: 2016年度 取り組み内容
2016年度 取り組み内容 東証一部に上場、中計戦略の取り組みを着実に遂行 売上総利益 前年比＋10％ 戦略の柱Ⅰ 機能化学品のグローバル拡販 冷凍機油原料の製品化 化粧品原料 生産能力20％増強 戦略の柱Ⅱ 購買機能の集約、徹底したコスト削減 基礎化学品の収益強化 中計削減目標20億円に対し35%の進捗 戦略の柱Ⅲ 台湾プロジェクト 増資・JBIC初出資 将来への地盤固め 技術者派遣、プラントの基礎設計 18
Slide 20: 2017年度 取り組み内容
2017年度 取り組み内容 中計戦略への対応、コーポレート・ガバナンスの充実など 中計の戦略 コーポレート・ガバナンスの充実 Ⅰ 機能化学品のグローバル拡販 独立社外役員の増員 任意の指名・報酬委員会設置 冷凍機油原料の増設検討 化粧品原料の増設検討 その他 Ⅱ 基礎化学品の収益強化 シンガポール子会社休眠化 徹底したコスト削減の継続 格付けの取得による財務戦略 Ⅲ 将来への地盤固め IR活動の強化 台湾プロジェクト 増資、プロジェクトファイナンスの組成検討 19
Slide 21: 業績の進捗
業績の進捗 2018年の利益計画を2年前倒しで達成、体質の強化・飛躍への足固め 売上高 （億円） 営業利益 （億円） 中期経営計画 実績もしくは直近の計画 90 83 80 75 70 892 830 61 802 805 761 766 81 66 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2015 2016 2016 2017 2017 2018 2018 注：2015年は売上高・営業利益とも売却子会社を除く数値。2016年の は技術料収入。 20
Slide 22: 株主還元
株主還元 2016年 1株につき普通株式46.5円、上場記念配当3.5円を予定 期末配当 記念配当 年間配当 46.5円 3.5円 50.0円 （2017年3月24日の株主総会で付議予定） 2017年 中間配当を実施予定 中間配当 期末配当 年間配当 23.0円 23.5円 46.5円 配当性向は継続的・安定的に30％を目途 21
Slide 23: Ⅳ．参考資料
Ⅳ．参考資料 Copyright (C) KH Neochem Co., Ltd. all rights reserved.
Slide 24: 2017年度計画 連結 売上高構成
2017年度計画 連結 売上高構成 一時収入は無くなるが、ナフサ価格の上昇等を受けて売上高は増加 2016年 802億円 2017年予想 830億円 技術料収入 その他 ナフサ価格上昇 その他 10億円を含む 18億円 6億円 電子材料 電子材料 2% 技術料収入減 97億円 98億円 1% 12% 12% 48% 38% 38% 49% 基礎化学品 基礎化学品 383億円 機能性材料 411億円 機能性材料 317億円 303億円 基礎化学品（可塑剤原料・溶剤等）、機能性材料（冷凍機油原料・化粧品原料等）、電子材料（高純度溶剤等） 23
Slide 25: 2017年度計画 連結 売上総利益構成
2017年度計画 連結 売上総利益構成 機能化学品の利益が7割を占め、事業ポートフォリオの転換が進む 2016年 187億円 2017年予想 185億円 技術料収入 その他 機能化学品の伸長 その他 9億円を含む 12億円 1億円 電子材料 電子材料 技術料収入減 27億円 31億円 7% 1% 14% 16% 31% 30% 基礎化学品 基礎化学品 58億円 55億円 46% 55% 機能性材料 機能性材料 87億円 102億円 基礎化学品（可塑剤原料・溶剤等）、機能性材料（冷凍機油原料・化粧品原料等）、電子材料（高純度溶剤等） 24
Slide 26: 2016年度 連結業績サマリー
2016年度 連結業績サマリー 子会社売却やナフサ価格下落により減収も、営業利益は大幅増益 （億円） 2015年 2016年 増減 売上高 1,035 802 -233 営業利益 63 90 27 営業利益率 6% 11% 5% 経常利益 63 90 27 親会社株主に帰属する純利益 77 60 -17 為替（¥/$） 121 109 ‐12 国産ナフサ（¥/KL） 46,000 32,900 ‐13,100 注：2015年5月に連結子会社を売却した影響で、増減で売上高が143億円、当期利益が30億円減少 25
Slide 27: 2017年度 連結業績予想
2017年度 連結業績予想 前年の一時収入を除けば38億円の増収、2億円の増益 2016年 2017年 増減 増減 （億円） 予想 一時収入除く 売上高 802 830 28 38 営業利益 90 83 -7 2 営業利益率 11% 10% -1% 0％ 経常利益 90 84 -6 3 親会社株主に帰属する純利益 60 57 -3 4 為替（¥/$） 109 113 4 4 国産ナフサ（¥/KL） 32,900 41,000 8,100 8,100 注：2016年は台湾合弁会社からの技術料収入として売上高10億円、営業利益9億円が含まれる。 26
Slide 28: 連結 業績推移（四半期）
連結 業績推移（四半期） 機能化学品が利益を牽引して好調に推移 （億円） （億円） （億円） 売上高 営業利益 当期純利益 30 20 209 219 214 25 194 22 16 15 175 21 13 14 13 8 7 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2015 2016 2015 2016 2015 2016 注： は技術料収入 27
Slide 29: 連結 設備投資額・償却費・研究開発費
連結 設備投資額・償却費・研究開発費 化粧品原料の設備投資を実施 （億円） （億円） （億円） 設備投資額 償却費 研究開発費 40 34 35 35 11 10 9 9 24 24 23 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 計画 計画 計画 注： はリースによる設備投資 28
Slide 30: 連結 棚卸資産・有利子負債・自己資本比率
連結 棚卸資産・有利子負債・自己資本比率 棚卸資産と有利子負債は減少、利益と増資で自己資本比率上昇 （億円） （億円） （%） 棚卸資産 有利子負債 自己資本比率 341 313 285 33 28 20 120 120 90 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 計画 計画 計画 29
Slide 31: 連結 投資計画
連結 投資計画 機能化学品と台湾プロジェクトへ戦略的配分 設備・投融資 3年間で177億円 研究開発費 3年間で30億円 機能化学品 冷凍機油分野 化粧品原料 電子材料等 全て機能化学品に配分 48 89 低GWP冷媒に対応した冷凍機油原料 40 最先端の高純度溶剤品質 共通 台湾プロジェクト オキソ技術を用いた新製品開発 合理化・省エネ 安定操業・供給基盤強化 注：GWP：Global Warming Potential 地球温暖化係数 30
Slide 32: 注意事項
注意事項 本資料のいかなる情報も、弊社株式購入や売却などを勧誘するものではありません。 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、現在までに入手可能な情報に基づく前 提や予測等を含んでおり、当社として確約や保証を行うものではありません。また本資料には監査を受けて いない参考数値が含まれております。 従いまして、実際の業績は、今後様々なリスクや不確実な要素により大きく異なる結果となる可能性があ りますことをご承知おき下さい。 万が一この情報に基づいて被ったいかなる損害についても、弊社および情報提供者は一切責任を負いか ねますのでご承知おきください。 お問い合わせ先 KＨネオケム株式