Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q1 FY2017/02 Earnings Presentation

59 slides from Ichigo's earnings presentation, Jul 14, 2016

  1. Slide 1: 2017年2月期 第1四半期 決算説明資料

    いちご （2337） ICHIGO 2017年2月期 第1四半期 決算説明資料 July 14, 2016 いちごグループホールディングス株式会社 I hi Inc. Ichigo I © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. www.ichigo.gr.jp

  2. Slide 2: © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

    © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

  3. Slide 3: © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

    © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

  4. Slide 4: 日本を世界一豊かに。その未来へ心を尽くす一期一会の「いちご」

    日本を世界一豊かに。 そ 未来 心を尽くす 期 会 「 ちご その未来へ心を尽くす一期一会の「いちご」 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved.

  5. Slide 5: 目次

    目次 2017年2月期 第1四半期連結業績  営業利益 2.1倍、EPS 2.3倍（前年同期比）  アセットマネジメント 心築 クリーンエネルギーともに順調に成長 アセットマネジメント、心築、クリ ンエネルギ ともに順調に成長  豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高  強固な事業モデルを支える財務の健全性 持続的な成長企業を目指して  いちごオフィスリート（8975）の成長サポート  いちごオフィスリートの分配金成長（連続増配J-REIT No.1）  心築資産の譲渡内訳  心築事例 ① 効果的なCAPEXによるホテル収益の向上 ② LED照明導入によるホテル収益の向上 ③

  6. Slide 6: 2017年2月期 第1四半期連結業績

    2017年2月期 第1四半期連結業績 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 6

  7. Slide 7: 営業利益 2.1倍、EPS 2.3倍（前年同期比）

    営業利益 2.1倍、EPS 2.3倍 （前年同期比） いちごオフィスリートへの譲渡により売上高が前年同期比5.2倍 利益成長のドライバーは心築事業 ■ 2017年2月期 第1四半期連結業績 （単位：百万円） 2016/02 2017/02 前年同期比 区分 通期予想 進捗率 1Q業績（前年同期） 1Q業績 増減 売上高 8,903 46,415 +421.3% 125,600 37.0% 売上総利益 3,627 6,612 +82.3% 23,867 27.7% 営業利益 2,492 5,412 +117.2% 18,500 29.3% 経常利益 2,233 4,806 +115.2% 16,

  8. Slide 8: アセットマネジメント、心築、クリーンエネルギーともに順調に成長

    アセットマネジメント、心築、クリーンエネルギーともに順調に成長 心築事業の利益が前年同期比 2.8倍 心築事業における、賃貸益と譲渡益の比率は48：52 （単位 百万円） （単位：百万円） 外部売上高 セグメ ント 利益（営業利益） 各セグメントにおける セグメ ント 内訳 2016/02 1Q 2017/02 1Q 前年同期比 2017/02 通期 2016/02 1Q 2017/02 1Q 前年同期比 2017/02 通期 損益（粗利ベース）の主な要因 進捗率 進捗率 ※（）カッコ内前年同期比増減 （前年同期） （実績） 増減 （予想） （前年同期） （実績） 増減 （予想） ・期中運用フ

  9. Slide 9: 豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高

    豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高 2017年2月期1Q +149億円 取得 ■ 取得資金の支出増 うち心築資産（販売用不動産）の売却 ■ 取得に伴う借入増 営業キャッシュ・フロー +376億円 うち心築資産（販売用不動産）の取得 △239億円 +48億円 うちCIAM（投資有価証券）の売却 心築 投資キャッシュ・フロー +60億円 うちメガソーラー（有形固定資産）の取得 △10億円 財務キャッシュ・フロー △116億円 売却 ■ 譲渡による資金回収増 ■ 譲渡に伴う借入返済増 現金及び現金同等物 347億円 （+64億円） © 2016 Ichigo Inc. All rights r

  10. Slide 10: 強固な事業モデルを支える財務の健全性

    強固な事業モデルを支える財務の健全性 ■ コーポレート借入金の加重平均適用金利および平均借入期間の推移 （金利） 2.5% 10.0年（期間） 加重平均適用金利 9.6年 年 2.22% 平均借入期間 9.0年 8.7年 1.96% 2.0% 8.0年 1.71% 1.5% 6.0年 5.9年 1.41% 1.37% 4.7年 1.0% 4.0年 2013年2月期末 2014年2月期末 2015年2月期末 2016年2月期末 2016年5月末(1Q) ■ 長期借入金割合の推移 8%（49億円） 10%（103億円） 11%（116億円） 100% 14%（41億円） 短期 21%（15億円）

  11. Slide 11: 持続的な成長企業を目指して

    持続的な成長企業を目指して © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 11

  12. Slide 12: いちごオフィスリート（8975）の成長サポート

    いちごオフィスリート（8975）の成長サポート 中規模オフィス13物件（292億円）をいちごオフィスリートへ譲渡、 資産規模ならびに分配金の成長に寄与 ■ いちごオフィスリートの資産規模拡大 ご 資産規模拡 2016年5月24日 2016年4月期末 取得資産 増加率 （物件取得後） 物件数 73物件 物件 13物件 物件 86物件 物件 +17.8% % 資産規模 1,627億円 292億円 1,919億円 +17.9% 賃貸可能面積 217,381.68m 2 41,954.01m 2 259,335.69m 2 +19.3% ■ いちごオフィスリ いちごオフィスリートへの譲渡物件 ト の譲

  13. Slide 13: いちごオフィスリートの分配金成長（連続増配J-REIT No.1）

    いちごオフィスリートの分配金成長（連続増配J-REIT No.1） J-REIT最長の12期連続増配の実績 （単位：円） 今後の予想を含め、14期連続増配を見込む 1,890 , 1,900 1,740 （予想） （予想） 1,706 （実績） 1,603 1,537 1,541 1,547 1,494 1,387 1,219 1,031 979 899 （※） （※） 737 （※） （※） 2010年 2010年 2011年 2011年 2012年 2012年 2013年 2013年 2014年 2014年 2015年 2015年 2016年 2016年 2017年 4月期 10月期 4月

  14. Slide 14: 心築資産の譲渡内訳

    心築資産の譲渡内訳 当第1四半期（3M）の心築資産による賃貸収益の約27億円に加え、 18物件の譲渡による売上総利益 約29億円を計上（うち外部売却 約23億円） ■ 2017年2月期1Qの心築資産の譲渡内訳 406億円（18物件） 29億円（18物件） 【外部売却】 112億円 （5物件） 【外部売却】 売上総利益率 23億円 20.72% （5物件） 【リートブリッジ】 294億円 （13物件） 【リートブリッジ】 売上総利益率 6億円 （13物件） 2 03% 2.03% 売上高 売上総利益 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 14

  15. Slide 15: 心築事例 ① 効果的なCAPEXによるホテル収益の向上

    心築事例 ① 効果的なCAPEXによるホテル収益の向上 効果的かつ戦略的なリノベーションの実施により、ADR向上を図る  東京23区内ホテル［客室ならびにエントランスの改修、CAPEX概算：10百万円］ ‒ 都内有数の観光名所近隣にあり、ビジネスおよび観光の両需要の取り込みが可能な宿泊特化型ホテル ‒ ADR（平均客室単価）の向上を狙い、ツインルームのトリプルルーム化を実施 （6室、想定収入 +3.8百万円 / 年） ‒ 併せてエントランスフロアを改修、フロント周りのデザイン性向上、スロープ新設による利便性向上を図る ツインルーム トリプルルーム化 Before After  大阪市内ホテ

  16. Slide 16: 心築事例 ② LED照明導入によるホテル収益の向上

    心築事例 ② LED照明導入によるホテル収益の向上 保有期間中にホテルのNOI（純収益）向上を図るため、LED照明改修工事を 実施し、資産価値向上を実現 ■ LED照明導入によるコスト削減 投資額 29.5百万円により、5.6百万円/年のコスト削減を実現（ROI：19%） 消費電力（KWh/年） 電気料金（千円/年） 管球交換コスト 換 コスト 施設 所在地 LED化前 LED化後 削減量 LED化前 LED化後 削減額 削減額（千円/年） 削減率 ホテルA 愛媛県 110,748 23,547 ▲ 87,201 1,550 330 ▲ 1,220 ▲ 766 ▲ 85.8% ホテルB 大阪府

  17. Slide 17: 心築事例 ③ 熊本地震への対応

    心築事例 ③ 熊本地震への対応 大地震発生後、迅速に被災地支援を開始  当社では熊本市内にレジデンスおよびホテルを各1棟保有（いちごオフィスリートも1棟保有）  4月14日の地震発生をうけ、翌15日にはエンジニア、建築士を中心とした支援チームを派遣 月 震発 をう 、 、建築 を中 支援 を派遣 — 4月16日に予期せず、本震が発生したが引き続き現地での支援活動を継続 ■ 役職員による現地での徹底した建物点検と緊急安全措置を実施 ■ いちごグル プによる物資提供と搬入支援 いちごグループによる物資提供と搬入支援 — 人的被害 人的被害、構造等にかかる重要な建物被害は確認されなかったが、物件

  18. Slide 18: インフラファンド市場上場に向けた進展

    インフラファンド市場上場に向けた進展  「いちごグリーンインフラ投資法人」の設立（2016年6月）  今後さらなる拡大が期待される「グリーンインフラ」という新たなアセットタイプへの投資機会 を提供し、わが国の投資市場の発展に貢献  地球に優しく安全性に優れたわが国のエネルギー自給へも寄与  2つのJ-REITの運用実績を有する、いちご不動産投資顧問がAMを受託予定  インフラファンド市場への早期参入を目指し、順調に進展  セカンダリーマーケットから太陽光発電所を初取得  2016年5月、宮崎県所在の太陽光発電所（0.90MW）を 流通市場より初め 外部取得 流通市場より初めて外部

  19. Slide 19: いちごメガソーラーの全国展開 ①

    いちごメガソーラーの全国展開 ① 2016年7月14日現在 地域経済振興と環境に優しいメガソーラー事業により地域活性化 いちご遠軽東町ECO発電所 （1.24MW） ■ 売電開始もしくは開発確定 いちご元紋別ECO発電所 いちご遠軽清川ECO発電所 （1 40MW） （1.40MW） 36発電所（約113MW） いちご安平遠浅ECO発電所 （1.12MW） いちご湧別芭露ECO発電所 （1.17MW） （0.80MW） 現時点売電開始済 いちご室蘭八丁平ECO発電所 いちご中標津緑ヶ丘ECO発電所 30発電所（約49MW） （1.24MW） （1.93MW） いちご浜中牧場鶴児平ECO発電所

  20. Slide 20: いちごメガソーラーの全国展開 ②

    いちごメガソーラーの全国展開 ② 2016年7月14日現在 いちごメガソーラーの分散状況 売電開始もしくは開発確定：36発電所（113MW） ※出力量（MWベース）の分散状況  電力会社別  買取価格別  売電実績の有無 中部電力 九州電力 東北電力 3% 2% 4% 32円 9% 四国電力 5% 売電実績有 沖縄電力 40円 （1年超） 8% 31% 1～2年以内 31% 東京電力 に売電開始 北海道電力 50% 49% 11% 36円 売電実績有 60% （0.5～1年） 中国電力 7% 17% 売電実績有 （～0.5年） 6% 0.5年以内  出力区分別  日射量ランク別 に売

  21. Slide 21: 海外資産の売却

    海外資産の売却  CITIC International Assets Management （CIAM）株式を売却 本売却により 60億円の成長資金を確保し 売却益（24億円）を特別利益  本売却により、60億円の成長資金を確保し、売却益（24億円）を特別利益 として計上  競争力を有する日本国内の事業に集中すべく、売却を決定 競争 を有す 本 事業 集 す く 売 を決定  本売却をもって、保有する海外資産はほぼゼロ（数億円程度） © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 21

  22. Slide 22: Appendix：財務データ等

    Appendix ： 財務データ等 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 22

  23. Slide 23: 心築を軸としたいちごの事業モデル

    心築を軸としたいちごの事業モデル いちごの技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心をこめた丁寧な 価値向上を図り、既存不動産に新しい価値を創造 心築機能を軸とした事業モデル 再生可能エネルギー 太陽光発電所 取得 いちごグリーンインフラ 投資法人（設立） 売却 オフィス いちごオフィスリート 心築 不動産 外部 （8975） ホテル 不動産 既存不動産に 新しい価値を創造 売却 いちごホテルリート （3463） 取得 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 23

  24. Slide 24: 心築の社会的意義 － サステナブル不動産・サステナブル社会

    心築の社会的意義 － サステナブル不動産・サステナブル社会 建物を「壊す」から建物の価値を「活かす」  ソフト面、ハード面において、いちごの不動産技術、運用ノウハウを活用し、 一つ一つ丁寧に つ つ丁寧に、誠意あるバリュ 誠意あるバリューアップにより新たな価値を提供 アップにより新たな価値を提供  心築することにより、不動産の経済耐用年数の長期化、質の向上を図る 「心で築く、心を築く」 心築 ・建物改修、修繕 ・遵法性の治癒 ・耐震補強 ・環境化、省エネ化 ・テナント満足度向上 ・美観、快適性の向上 ・建物管理仕様の質向上 等 「壊す」 日本の 高効率 既存ストックの 有効活用 省資源 ©

  25. Slide 25: 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ

    【参考】 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ  心築による価値向上の典型的な手段  建物美観や居住性向上、省エネ化、テナントサービスの質向上、建物の環境性能向上、 新規テナント誘致、遵法性治癒、耐震強化等  NOI（純収益）利回り 5.5%、物件価格 20億円の不動産を取得する場合  借入条件 LTV（資産に対する借入割合） 75%、金利 1.5%  保有期間 3年間、保有中に0.5億円かけて、貸床面積の拡大や動線改善等によるテナント 年間、保有中 億円 け 、貸床面積 拡大や動線改善等 よるテナン 売上向上を図り、賃料UP等のバリューアップを実現、NOIを15%向上した

  26. Slide 26: 「時価ベースB/S」および「リスクベースB/S」

    【参考】 「時価ベースB/S」および当社帰属リスクの「リスクベースB/S」 時価ベース連結バランスシート 2016年5月31日現在 合計：2,726億円（総資産2,440億円+含み益285億円） ノンリコースローン ノンリコースローン 関連負債等 関連資産 604億円 リスクベース連結バランスシート 795億円 総資産： 1,835億円 ノンリコースローン 関連当社出資等 190億円 現預金 269億円 負債 現預金 269億円 1,728億円 営業貸付金13億円 コーポレートローン 営業貸付金13億円 コーポレートローン 負債 営業投資有価証券26億円 営業投資有価証券26億円 1,026億

  27. Slide 27: 保有資産（不動産投資）における含み損益

    保有資産（不動産投資）における含み損益 鑑定評価額ベースの含み益は約285億円 ■ 自己保有資産の含み損益 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 直近鑑定評価額 地域 NOI 含み損益 （2016年5月末） NOI / 低価法適用後 （2016年5月末） 東京 70,365 4,156 5.9% 84,572 +14,207 東京以外 97,481 6,431 6.7% 111,399 +13,918 合計 167,846 10,587 6.4% 195,971 +28,125 ※ Cap Rateは、各案件における個別の Cap Rate平均値を適用 ※ NOI未発生の開

  28. Slide 28: セグメント構成

    セグメント構成 J-REITおよび私募不動産ファンド等、いちごグループが運用する不動産に 対し、資産価値向上、投資家利益の最大化を目的として、投資対象不動産の発掘、 対し、資産価値向 、投資家利益 最大化を目的 し 、投資対象不動産 発掘、 アセットマネジメント 資金調達、期中運営、プロパティマネジメント（PM）、ファシリティマネジメント（FM）、 物件売却等を行う事業 私たちの信条「心で築く、心を築く」のもと、既存不動産に新しい価値を創造する事業 不動産の保有期間中の賃料収入を享受しつつ、いちごの不動産技術、ノウハウを 心築 最大限に活かすことで資産価値の向上を図り、ストック収益の向上および

  29. Slide 29: バランスシート 主な資産の勘定科目別セグメント内訳

    バランスシート（B/S） 主な資産の勘定科目別セグメント内訳 （単位：百万円） 2017/02 1Q 前期比 上場株式 区分 2016/02 期末 時価 含み損益 B/S計上 計 外部持分 （増減） 含み損益（※2） 現預金 28,779 35,183 1,037 +6,404 35,183 - - 営業貸付金 （心築） 1,324 1,324 - - 1,324 - - 営業投資有価証券 1,784 2,617 - +833 2,617 - +1 心築 844 1,707 - +863 1,707 - - その他 939 910 - ᇞ 29 910 - +1 販売用不動産 （心築） 172

  30. Slide 30: バランスシートにおけるセグメント別勘定科目内訳

    バランスシート（B/S） におけるセグメント別勘定科目内訳 （単位：百万円） 営業投資 販売用 有形 無形 投資 セグメント 現預金 営業貸付金 その他 資産合計 有価証券 不動産 固定資産 固定資産 有価証券 アセットマネジメント 393 - - - 37 1,606 - 1,065 3,103 心築 12 864 12,864 1 324 1,324 1 707 1,707 159 384 159,384 15 845 15,845 170 - 3 249 3,249 194 547 194,547 クリーンエネルギー 1,127 - - - 17,094 591 - 1,236 20,0

  31. Slide 31: 損益ハイライト（内訳）

    損益ハイライト（内訳） （単位：百万円） 外部売上高 売上総利益 前年同期比 セグメ ント 内訳 増減 2016/02 1Q 2017/02 1Q 増減 2016/02 1Q 2017/02 1Q 増減 （売上総利益） ア セット マネジ メ ント 1,529 1,185 ᇞ343 1,103 734 ᇞ368 ᇞ33.4% アセ トマネジメントフ アセットマネジメントフィー 509 438 ᇞ71 505 435 ᇞ70 ᇞ13.8% ᇞ13 8% PM / BM 収入 530 567 +37 113 122 +8 +7.6% その他 489 179 ᇞ310 483 176 ᇞ306 ᇞ6

  32. Slide 32: 2017年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳）

    2017年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳） （単位：百万円） 2017/02 1Q実績（3M） 2017/02 通期業績予想（12M） セグメ ント 内訳 外部 売上 外部 売上 進捗率 進捗率 営業利益 進捗率 営業利益 売上高 総利益 売上高 総利益 ア セッ ト マネジメ ント 1,185 23.3% 734 24.5% 800 33.5% 5,079 2,999 2,386 アセットマネジメントフィー 438 19.7% 435 19.7% - - 2,219 2,209 - PM / BM 収入 567 21.9% 122 23.0% - - 2,588 531 - その

  33. Slide 33: アセットマネジメント

    アセットマネジメント 全体の期中運用フィー料率は高水準を維持し、効率的かつ安定的な収益を獲得 2012年2月期 2013年2月期 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 2017年2月期 区分 項目 （12M） （12M） （12M） （12M） （12M） 1Q（3M） いちごオフィスリート 運用資産残高（期末） 1,061億円 1,043億円 1,205億円 1,238億円 1,651億円 1,919億円 （公募） 期中運用フィー料率（平均） 0.61% 0.63% 0.65% 0.65% 0.64% 0.68%* 期中運用フィー粗利（実績） 719百万円 663百万円 73

  34. Slide 34: 自己保有資産 不動産ポートフォリオ

    【自己保有資産】 不動産ポートフォリオ（2016年5月末現在） 首都圏および主要都市の駅近商業施設をはじめ、オフィス、商業、ホテル等幅広く 首都 お び主 都市 近商業施設を め オ 商業 ホ 等幅広く 資産価値改善余地のある中小規模不動産を積極的に取得 ■ 物件タイプ別残高比率 ■ 地域別残高比率 ■ 地域別残高 底地 その他 3% 1% 名古屋 (単位：億円) 2% 仙台 その他 複合施設 地域 4% 6% 12% 住居 ホテル 14% 30% 大阪 東京 10% 43% 商業施設 オフィス オ 福岡14% 21% 25% 関東 15% 仙台 64 東京 728 ■ 物件規模別残高比率 関

  35. Slide 35: 心築資産の内訳 ①

    心築資産の内訳 ① 2017年2月期1Q末時点で保有する資産（100物件 1,710億円） [想定NOI/年 計106億円（利回り6.2%）] N No. 区分 当社グル プ 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定 想定NOI/年 /年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 1 その他 有固 千葉県松戸市 44年 20億円以上 30億円未満 2005/06 230 百万円 1,900 百万円 - - 2 商業施設 販売 東京都港区 47年 20億円以上 30億円未満 2005/10 131 百万円 1,033 百万円 - - 3 商業施設

  36. Slide 36: 心築資産の内訳 ②

    心築資産の内訳 ② No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 17 商業施設 有固 東京都豊島区 5年 30億円以上 2013/03 228 百万円 340 百万円 - - 18 商業施設 販売 東京都渋谷区 29年 10億円未満 2013/05 45 百万円 154 百万円 - - 19 複合施設 販売 東京都調布市 31年 10億円以上 20億円未満 2013/06 112 百万円 310 百万円 - - 20 住居 販売 東京都北区 27年 10億円未満 2013/06 2

  37. Slide 37: 心築資産の内訳 ③

    心築資産の内訳 ③ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 32 商業施設 有固 福岡県福岡市 10年 10億円以上 20億円未満 2014/04 59 百万円 279 百万円 - - 33 オフィス 販売 東京都品川区 27年 20億円以上 30億円未満 2014/05 155 百万円 530 百万円 2 04 x 2.04 20 0% 20.0% 34 オフィス 販売 東京都品川区 23年 10億円以上 20億円未満 2014/05 131 百万円 515 百万円 2.27

  38. Slide 38: 心築資産の内訳 ④

    心築資産の内訳 ④ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 47 住居 販売 東京都江東区 9年 10億円以上 20億円未満 2014/12 96 百万円 270 百万円 1.56 x 14.6% 48 住居 販売 東京都港区 12年 10億円以上 20億円未満 2014/12 79 百万円 238 百万円 1 67 x 1.67 16 6% 16.6% 49 住居 販売 東京都港区 11年 10億円以上 20億円未満 2014/12 61 百万円 185 百万円 1.63 x

  39. Slide 39: 心築資産の内訳 ⑤

    心築資産の内訳 ⑤ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 62 商業施設 有固 福岡県福岡市 12年 10億円未満 2014/12 42 百万円 212 百万円 - - 63 商業施設 販売 東京都目黒区 9年 10億円以上 20億円未満 2014/12 67 百万円 129 百万円 3 98 x 3.98 23 8% 23.8% 64 商業施設 販売 東京都品川区 62年 10億円未満 2015/01 16 百万円 0 百万円 - - 65 オフィス 販売 神奈川県藤沢市

  40. Slide 40: 心築資産の内訳 ⑥

    心築資産の内訳 ⑥ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 92 オフィス 販売 福岡県福岡市 8年 10億円以上 20億円未満 2015/07 87 百万円 353 百万円 1.82 x 17.7% 93 オフィス 販売 福岡県福岡市 13年 10億円以上 20億円未満 2015/07 87 百万円 358 百万円 1 92 x 1.92 18 8% 18.8% 95 オフィス 販売 愛知県名古屋市 24年 10億円以上 20億円未満 2015/07 59 百万円 240 百

  41. Slide 41: 心築資産の内訳 ⑦

    心築資産の内訳 ⑦ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 108 ホテル 販売 三重県鈴鹿市 8年 10億円未満 2016/02 25 百万円 95 百万円 1.60 x 59.7% 109 ホテル 販売 愛知県名古屋市 7年 20億円以上 30億円未満 2016/03 130 百万円 525 百万円 1 84 x 1.84 37 7% 37.7% 110 ホテル 販売 福岡県福岡市 30年 30億円以上 2016/03 274 百万円 905 百万円 2.05 x 104.

  42. Slide 42: 参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは

    参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは  FIT（Feed – In – Tariffの略）の概要  太陽光、風力等の再生可能エネルギーの普及に向け、一定の設備認定を受けた再生可能エネルギーに より発電された電気を電力会社との接続契約締結の上、固定価格にて買い取ることを国が約束する制度 であり 一度適用された価格は調達期間（太陽光の場合20年）にわたって保証される であり、 度適用された価格は調達期間（太陽光の場合20年）にわたって保証される  買取価格は年度毎に見直され、接続申込日、系統連係に関する契約締結日等により決定される 年度 買取価格 年度 買取価格 買取期間

  43. Slide 43: クリーンエネルギー事業の収益化進展

    クリーンエネルギー事業の収益化進展 発電所プロジェクトの事業化進展により、売上総利益はさらに成長 → 営業利益ベースで49.3%の収益拡大（前年同期 96百万円 → 143百万円） 2016年2月期 2017年2月期 1Q 2017年2月期 項目 進捗率 （12M） （3M） 通期予想（12M） 売上高 1,628百万円 556百万円 11,152百万円 5.0% 売上原価 945百万円 302百万円 8,087百万円 3.7% 売上総利益 683百万円 254百万円 3,065 3 065百万円 8 3% 8.3% 販売費及び一般管理費 358百万円 110百万円 456百万円 24.2%

  44. Slide 44: 各発電所の想定投資収益（確定分） ①

    各発電所の想定投資収益（確定分） ① 20年間保有を前提とした想定IRR（投資収益）は38.5% （「P50」ベース※1） パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 発電所名 地区 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 （MW） （税抜） 投資額 ※2 ※3 1 いちご徳島東沖洲ECO発電所 四国 2.52 40 円 2013年08月 84 百万円 36 百万円 129 百万円 7.46 x 26.2% 2 いちご桐生奥沢ECO発電所 関東 1.33 40 円 2013年09月 42 百万円 20 百万円 94 百万円 4.77 x 17.6% 3 いちご元紋別E

  45. Slide 45: 各発電所の想定投資収益（確定分） ②

    各発電所の想定投資収益（確定分） ② パネル出力 買取価格 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR No. 発電所名 地区 売電開始 想定NOI/年 減価償却費 （MW） （税抜） 投資額 ※2 ※3 21 いちご豊川御津町佐脇浜ECO発電所 中部 1.80 32 円 2015年09月 41 百万円 22 百万円 10 百万円 32.63 x 97.1% 22 いちご山口秋穂西ECO発電所 中国 1.24 40 円 2015年12月 42 百万円 19 百万円 13 百万円 29.44 x 87.0% 23 いちご浜中牧場鶴児平ECO発電所 東北 2 31 2.31 36 円 2015年12

  46. Slide 46: バランスシート（B/S）の推移 [資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [資産の部] （単位：百万円） 区分 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 2017/02 1Q末 前期末比（増減） 資産の部 流動資産 現金及び預金 9,713 24,991 19,383 28,779 35,183 +6,404 受取手形及び売掛金 548 451 519 691 1,494 +803 営業貸付金 3,636 1,100 2,330 1,324 1,324 - 営業投資有価証券 4,271 3,583 1,965 1,784 2,617 +833 販売用不動産 46,176 54,084 10

  47. Slide 47: バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部] （単位：百万円） 区分 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 2017/02 1Q末 前期末比（増減） 負債の部 流動負債 支払手形及び買掛金 64 132 124 80 81 +1 短期借入金 484 950 1,416 2,188 1,425 ᇞ 763 短期ノンリコースローン - - 48 79 79 - 1年内返済予定の長期借入金 966 3,123 3,488 8,161 10,171 +2,010 1年内返済予定の長期ノンリコースローン 2,263 428 786 2,9

  48. Slide 48: 損益計算データ（P/L）の推移

    損益計算データ（P/L）の推移 （単位 （単位：百万円） ） 2016/02 2017/02 前年同期比 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 1Q（3M） 通期予想 進捗率 1Q（3M） （増減） （前年同期） 売上高 16,397 35,101 42,705 49,699 46,415 8,903 +37,512 125,600 37.0% 売上原価 11,422 27,666 30,539 29,835 39,803 5,276 +34,527 - - 売上総利益 4,974 7,435 12,166 19,863

  49. Slide 49: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動] （単位：百万円） 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 2017/02 1Q（3M） 営業活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 税金等調整前当期純利益 1,693 3,933 7,220 14,022 6,990 減価償却費 230 304 565 792 224 株式報酬費用 49 69 112 174 56 のれん償却額 114 139 139 139 35 負ののれん償却額 ᇞ90 ᇞ90 ᇞ90 ᇞ90 - 賞与引当金の増減額（△は減少） 3 ᇞ11 1 ᇞ3 1

  50. Slide 50: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動] （単位：百万円） 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 2017/02 1Q（3M） 投資活動によるキ ャ ッシ ュ・フ ロー 定期預金の預入による支出 ᇞ0 ᇞ0 ᇞ 325 ᇞ0 ᇞ0 定期預金の払戻による収入 151 - 325 - - 投資有価証券の取得による支出 ᇞ 15 - ᇞ 210 ᇞ 671 - 投資有価証券の売却による収入 76 282 - 296 6,021 投資有価証券の償還による収入 30 2 0 3 - 有形固定資産の取得による支出

  51. Slide 51: Appendix：中期経営計画「Power Up 2019」

    Appendix： 中期経営計画 「Power Up 2019」 © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 51

  52. Slide 52: 新中期経営計画「Power Up 2019」“成長と深化” ①

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①  “成長と深化”により持続的成長を果たし、企業力を深堀し、次の成長エンジンへ  前中計「Shift Up 2016」同様、目標数値を上回る成長の実現と株主価値の最大化を目指す  「Power Up 2019」の経営指標（KPI） 2016年2月期 2017年2月期 2 0 1 9 年2 月期 2016年2月期 区分 （実績） （予想） （ 計画） 対比成長率 営業利益（ 百万円） 15,417 18,500 25,000 +62.2% 経常利益（百万円） 13 889 13,889 16 400 16,400 21 40

  53. Slide 53: 新中期経営計画「Power Up 2019」“成長と深化” ②

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ② 「JPX日経インデックス400」の継続組み入れおよび上位200社目標 投資家にとって投資魅力の高い会社により構成される新しい株価指数である、 投資家にと て投資魅力の高い会社により構成される新しい株価指数である JPX日経インデックス400において以下の目標を設定  2019年8月の定期入替時まで継続的に組み入れられること  新中期経営計画最終年度である2019年8月においては、選定銘柄における総合スコア 上位200社にランキングされること※ ※ 「JPX日経インデックス400」の【総合スコア算定方法】 毎年6月最終営業日

  54. Slide 54: 新中期経営計画「Power Up 2019」“成長と深化” ③

    新中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ③ 【重点施策】 収益性 持続性 ・持続的成長を可能とする、財務安定性の ・新投資法人のインフラファンド市場への上場 さらなる強化と収益力向上 （3） 財務基盤の強化 ・借入の無担保化および長期化、借入コスト低減、 ・いちごオフィスリート（8975）およびいちごホテル リート（3463）の持続的成長を支援 リ （ ） 持続的成長を支援 格付取得、社債発行等の幅広い財務施策の （1）本業のさらなる強化 本業 さ な 強 推進 と深化による強力な ・高機能、安心、安全、環境に優しい不動産を 収益基盤の構築 提供するため、エンジニアリン

  55. Slide 55: 累進的配当政策（Progressive Dividend Policy）の導入

    累進的配当政策（Progressive Dividend Policy）の導入  今後の株主還元の基本方針 「累進的配当政策」の導入  各年度の1株あたり配当金（DPS）の下限を前年度1株あたり配当金額とし、原則として 「減配しない」ことにより、配当の成長を図るとともに、将来の配当水準の透明性を高める  株主資本を基準とした「株主資本配当率（DOE） 3%以上」を採用することにより、 配当のさらなる安定化を図る ※ 「配当性向」は期ごとの純利益に連動するため変動率が高い一方、株主資本配当率 （DOE）は配当の安定性が確保される  「累進的配当政策」について 累進的配当政策」に て 

  56. Slide 56: 2016年9月1日付の社名変更について

    【お知らせ】 2016年9月1日付の社名変更について 「いちご」ブランドのさらなる訴求、いちごグリーンインフラ投資法人の上場に 向けて“Simple Is Powerful”の概念を徹底する観点から、2016年9月1日付 で当社およびグル プ会社の社名を変更 で当社およびグループ会社の社名を変更  いちごグループホールディングス株式会社 → 変更後社名 「いちご株式会社」 — 英文呼称は2015年に 「Ichigo Inc.」に変更済  いちご不動産投資顧問株式会社 → 変更後社名 「いちご投資顧問株式会社」 — 英文呼称も 「Ichigo Real Estate Investment A

  57. Slide 57: MEMO

    MEMO © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 57

  58. Slide 58: MEMO

    MEMO © 2016 Ichigo Inc. All rights reserved. 58

  59. Slide 59: お問合せ・免責事項

     本資料は当社グループおよび当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社 が発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料 に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、 情報、意見、そ 他 記述を使用 情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても 、ま れら 依拠 基 く損害、損失ま 結果 も 何ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれ

Ichigo — Q1 FY2017/02 Earnings Presentation on 6ix