Slide 1: 2025年3月期 第2四半期 決算説明会
2025年3月期 第2四半期 決算説明会 2024年11月12日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グループの将来の事業、将来のポジション及び業績に関する記述など当社グループの将来の見通しに関する記述、見解又は意見が含まれています。将来の見通しに関する記述には、特段の限定を付すこ となく、「目標とする」、「計画する」、
Slide 3: 2024年度上期ハイライト
202４年度上期ハイライト 1 純利益は1兆円超。SVFやTモバイルの投資利益が貢献 2 NAVは29兆円。2024年度Q1末から減少も、高水準を維持 3 SVFは投資利益6,104億円計上、累積投資損益が黒字転換 4 アームの業績は引き続き順調 5 盤石の財務健全性、AI投資に備えた財務余力を維持 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 SVF投資利益：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業ベース 3
Slide 4: 連結業績
連結業績 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 4
Slide 5: 連結業績
連結業績 （億円） 2023年度 ２０２４年度 増減額 上期 上期 売上高 32,271 34,699 +2,429 投資損益 -9,636 26,５１0 +36,146 税引前利益 -9,074 14,611 +23,686 純利益 -14,087 10,053 +24,140 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 5
Slide 6: 投資損益および純利益（四半期推移）
投資損益および純利益 （四半期推移） （億円） 投資損益 純利益 20,913 投資損益 大幅増益 11,796 9,500 5,597 4,246 2,311 -4,776 -204 -2,646 -1,743 -6,990 -9,311 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2023年度 202４年度 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 6
Slide 7: 投資損益（四半期推移）
投資損益 （四半期推移） （億円） 持株会社投資事業 20,913 SVF事業 SVF1投資利益：4,248億円 その他 5,674 SVF2投資利益：1,251億円 連結 Tモバイル株式に係る利益： 3,871億円 5,597 4,246 632 32415,488 295 5,313 1,244 5,679 38 2,762 -1,153 -406 -249 -6,897 -1,699 -204 -295 -5,702 -2,646 -6,990 -130 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2023年度 202４年度 SVF事業：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業 7
Slide 8: 投資損益（四半期推移）
投資損益 （四半期推移） （億円） 持株会社投資事業 20,913 SVF事業 SVF1投資利益：4,248億円 その他 5,674 SVF2投資利益：1,251億円 連結 Tモバイル株式に係る利益： 3,871億円 5,597 4,246 632 32415,488 295 5,313 アリババ株式に係る利益： 1,244 5,679 1兆444億円 38 2,762 -1,153 -406 -249 -6,897 -1,699 -204 -295 ・ 先渡売買契約で資金化済 -5,702 -2,646 -14,458 ・ 株価変動から生じる現物株と -6,990 -130 デリバティブの損
Slide 9: 重要指標
重要指標 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 9
Slide 10: 重要指標（2024年度Q2）
重要指標 （2024年度Q2） 2024年6月末 2024年9月末 NAV (時価純資産) 35.3兆円 29.0兆円 LTV (純負債／保有株式価値) 7.8% 12.5% 手元流動性 4.6兆円 3.8兆円 NAVおよびLTVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年6月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年9月末時点）」を参照 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） 10
Slide 11: NAV増減要因
NAV増減要因 （兆円） 株価 - 2.4 為替 為替 - 4.0 その他 株価 + 2.2 -3.1：アーム -0.1：ソフトバンク ＋ + 0.1 + 0.3 NAV 35.3 +0.4：TMUS/DT +0.4：SVF +0.4：TMUS/DT +0.1：ソフトバンク 31.6 29.0 -0.1：アーム 2024年6月末 2024年9月末 試算値 （2024年9月末） 2024年11月11日時点の 株価・為替レート適用 NAVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年6月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年9月末時点）」 「NAV・LT
Slide 12: NAV推移（1998年度～）
NAV推移（1998年度～） （2024年9月末） 29.0兆円 アーム SVF1/SVF2/ LatAmファンド ソフトバンク Tモバイル/ ドイツテレコム アリババ ヤフージャパン その他 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 ２０２４ （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考値であり、将来のNAVを保証・示唆するも
Slide 13: Tモバイル株価
Tモバイル株価 （202４年1１月11日） 上場来高値 合併以降 （$） 238.３2 2.9倍 （20２４年９月末） 206.36 株価上昇が 評価益をけん引 （P/L計上） Q2: 3,871億円 Q1: 1,903億円 82.99 （2020年4月1日） 2024年 2021年 2022年 2023年 合併日 3月末 3月末 3月末 3月末 ６月末 9月末 $82.99：スプリントとTモバイルの合併完了日（2020年4月1日）の始値 評価益（P/L計上）：Tモバイル株式に係る未実現評価益。Ｑ1に売却した同社株式の2024年4月1日から売却時までの評価益を含む 13
Slide 14: Tモバイル株価 指数比較
Tモバイル株価 指数比較 （2020年4月1日の始値=1） （20２4年11月11日） 合併以降最高 Tモバイル: 2.9 NASDAQ: 2.6 China Mobile: 1.2 １ AT&T: 1.0 Verizon: 0.8 （2020年4月1日） 2021年 2022年 2023年 2024年 合併完了日始値 3月末 3月末 3月末 3月末 9月末 $82.99：スプリントとTモバイルの合併完了日（2020年4月1日）の始値 各インデックスおよび銘柄の2020年4月1日の始値を1として指数化。Bloombergを基に当社作成 14
Slide 15: 通信事業者の時価総額
通信事業者の時価総額 （$ B） SBGによるスプリント 2024年9月末 買収発表前 (20１2年10月12日) 時価総額で 241 219 206 203 189 158 世界最大 127 22 4.3 17.2 2012年10月15日スプリント買収会見 Tモバイル China Verizon AT＆T Tモバイル China Verizon AT＆T (＋スプリント)Mobile Mobile （第3位） （第２位） Bloombergのデータを基に当社作成 時価総額で世界最大： ICB(Industry Classification Benchmark)のTelecommunicati
Slide 16: 米国通信事業者：フリーキャッシュフロー
米国通信事業者：フリーキャッシュフロー （$ B） Verizon AT&T 30 Tモバイル スプリント 22 CAGR CAGR 1.0% CAGR Verizon -8.1% 31.6% AT&T Tモバイル 14 6 -2 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 アナリストコンセンサス Bloombergのデータを基に当社作成。各社のフリーキャッシュフローの定義は、Bloombergの基準に準拠。アナリストコンセンサス：2024年10月31日時点 16
Slide 17: スプリント（Tモバイル）投資の実績
スプリント（Tモバイル）投資の実績 ５.６兆円 (2024年９月末時点) 借入（返済済み） MOIC 3.9兆円 株式価値 9.6倍 2.1兆円 株式IRR 26% 0.4兆円 投資 リターン (202４年9月末) 投資やリターンの前提は、Appendix「注記」の投資のトラックレコードを参照 17
Slide 18: 投資のトラックレコード
投資のトラックレコード 大型投資での継続的な投資実績 スプリント/ アリババ Tモバイル・ドイツテレコム アーム (兆円) MOIC 1,3４０X MOIC 9.6X MOIC 8.1X 20.0 IRR 57.2％ IRR 26.2％ IRR 29.2％ 借入 ＋9.8兆円 +3.5兆円 +16.6兆円 9.8 19.0 株式価値 株式価値 5.6 借入 3.3 2.1 3.9 株式価値 0.0 74億円 0.4 2.3 投資 リターン 投資 リターン 投資 リターン (202４年9月末) (202４年9月末) (202４年9月末) 投資やリターンに関する前提は、Appendix「注記」の投
Slide 19: 為替影響（2024年度上期）
為替影響 （202４年度上期） 円高はNAVと資本にマイナスの影響 (2024年3月末） (2024年9月末） (2024年11月11日） 1米ドル= 151.41円 → 142.73円 → 153.14円 NAVへの影響 会計への影響 資本 -1.9兆円 -1.3兆円 連結純利益 +0.3兆円 NAVの詳細は、Appendix 「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年9月末時点）」を参照 NAVへの影響：2024年9月末時点の現地通貨建ての保有株式価値、有利子負債および手元流動性について比較対象時点の為替レートで円換算したときのNAVとの差額。ただし、SVF1・2・LatAmファンド・
Slide 20: 手元流動性の主な増減（2024年度Q2）
手元流動性の主な増減 (2024年度Q2） （兆円） デット調達 関連 今後2年分の社債償還資金を +0.6 -1.0 十分に上回る水準 -0.2 -0.3 投資関連 （アーム株式 自社株買い 取引対価の 為替影響等 分割払い含む） 今後２年分の 4.6 社債償還資金 3.8 2.1兆円 0.9 1.2 Q1 Q2 2024年10月 2025年10月 -2025年9月 -2026年9月 2024年度 2024年度 1年後 2年後 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現
Slide 21: LTV
LTV アセットバック・ファイナンス除く 40% 35％ 30% 25％ 20% 18.2% 15.0% 低水準を維持 14.5% 12.5% 11.5% 11.0% 10.6% 10% 8.4% 7.8% 8.0% 0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022年度 2023年度 2024年度 各四半期末時点 LTVの算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 21
Slide 22: 手元流動性
手元流動性 （兆円） 6.0 5.8 5.1 5.1 5.0 4.7 アーム株式 4.6 4.6 4.3 4.4 3.8 取引対価を 4.0 3.8 3.0 支払うも 2.0 高水準を維持 1.0 0.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022年度 2023年度 2024年度 各四半期末時点 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） アーム株式取引対価：2023年8月に当社100%子会社がSVF1が保有してい
Slide 23: SVF
SVF SVF：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業。SVF1、SVF2およびLatAmファンドを含む。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 23
Slide 24: SVF：投資損益（四半期）
SVF：投資損益 （四半期） USDベース （SVFセグメント） 34,467 （$ M） 2024年度Q2は ４０億米ドルの 13,567 投資利益計上 10,910 FY24Q2 5,554 4,050 4,607 4,087 3,549 3,768 2,969 2,285 2,869 1,157 952 958 785 630 715 FY19 FY19 FY19 FY21 FY21 FY22 FY22 ＦＹ22 FY22 147 FY23 12 Q2 Q3 Q4 Q2 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q４ FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 F
Slide 25: SVF：投資損益（四半期）
SVF：投資損益 （四半期） USDベース （SVFセグメント） SVF2の投資損益大幅改善 （$ M） SVF1 SVF2 3,021 2,827 2,413 1,940 1,703 913 950 10 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 -318 -336 2023年度 202４年度 -2,084 -2,643 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2023年度 202４年度 投資損益（四半期）：SVF1およびSVF2からの投資損益の四半期計上額 (当社連結財務諸表の作成における為替換算前、デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) 25
Slide 26: SVF1：投資先パフォーマンス
SVF1 ：投資先パフォーマンス 未実現評価損益 ($ B) 投資額 公正価値 （２０２４年度Q2） 主な投資先の状況 堅調な収益成長を継続 1.7 8.6 +1.2 前年同期比25％の増収を達成 2024年4-6月期は取引数、取引額 12.1 4.6 +0.5 ともに過去最高を記録 過去最高の粗利益（前年同期比36% 0.7 0.4 +0.2 増）および調整後EBITDAを達成 その他公開投資先 6.7 6.3 +0.9 公開投資先合計 21.2 19.8 +2.8 未公開投資先合計 24.2 24.1 -0.0 SVF1合計 45.4 43.9 +2.8 2024年9月末時点で保有する投資
Slide 27: SVF2：投資先パフォーマンス
SVF2：投資先パフォーマンス 未実現評価損益 ($ B) 投資額 公正価値 （２０２４年度Q2） 主な投資先の状況 0.6 1.0 +0.2 0.0 0.1 +0.1 0.4 0.1 +0.1 その他公開投資先 5.0 2.4 -0.4 ・直近のセカンダリー・セールで $45Bの評価 公開投資先合計 6.0 3.6 +0.0 ・英国で銀行業ライセンスを取得 未公開投資先合計 40.6 25.6 +0.8 前年同期比27％の増収とAIに SVF2合計 46.6 29.2 +0.8 よる業務効率化を実現 2024年9月末時点で保有する投資の内訳。投資先の公開／未公開の区分は、2024年9月末時点
Slide 28: SVF：投資損益（累計）
SVF：投資損益 （累計） USDベース （SVFセグメント） （$ M） 累計投資損益 9四半期ぶりに 8,526 黒字転換 FY24Q2 698 FY22 ＦY22 FY22 FY23 FY23 FY23 FY23 FY24 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q４ Q1 FY22 Q1 -1,414 -2,975 -３,364 -３,352 -6,588 -7,208 -7,061 -8,365 投資損益（累計）：SVF事業からの投資損益（セグメント情報）の2017年度Q1からの累計計上額 (当社連結財務諸表の作成における為替換算前、デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控
Slide 29: SVF1：累計投資成果
SVF1 ：累計投資成果 累計投資額 累計投資成果 （$ B） （公正価値+売却額） 109.1 112.1 89.5 89.5 67.3 68.2 投資回収が進展 エグジット済 43.2 44.1 約$70Bがエグジット済 公開投資先 21.2 21.2 16.7 19.8 （エグジット前の投資） 公開投資先で改善傾向 未公開投資先 （エグジット前の投資） 25.1 24.2 25.1 24.1 ２０２４年 ２０２４年 ２０２４年 ２０２４年 6月末 9月末 6月末 9月末 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、各四半期末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株
Slide 30: SVF2：累計投資成果
SVF2：累計投資成果 （$ B） 累計投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） 53.0 53.6 エグジット済 6.7 7.0 公開投資先 5.5 6.0 （エグジット前の投資） 32.6 31.1 3.3 3.4 2.9 3.6 未公開投資先 （エグジット前の投資） 40.8 40.6 新規投資を継続 24.9 25.6 投資成果は投資額を 下回るも、2024年度 Q2は改善傾向 ２０２４年 ２０２４年 ２０２４年 ２０２４年 6月末 9月末 6月末 9月末 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、各四半期末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式交換およ
Slide 31: 株式公開実績と今後のパイプライン
株式公開実績と今後のパイプライン 将来の株式公開に向けた強固なパイプラインを確保 株式公開実績（活動開始来累計） レイトステージ投資先の公正価値合計 $34B 53件 主なレイトステージ投資先 & ２０２４年度Q2における新規株式公開 2件 2024年9月末時点。(出所) SBGAおよびSBIA 株式公開実績（活動開始来累計）：IPO件数およびSPACとの合併(De-SPAC)による株式公開件数。株式公開日に投資した投資先および投資後に全部エグジットまたは上場廃止した投資先を含む。WeWork（全部エグジット済み）およびFull Truck Allianceは、いずれもSVF1およびSVF2か
Slide 32: インド投資先：2024年度Q2のIPO銘柄
インド投資先：2024年度Q2のIPO銘柄 インド投資先はIPOを通じて価値を顕在化 乳幼児向け用品を取り扱う 電動二輪車を製造し、グローバルに製品を提供 インド最大のオンラインショップを運営 （$ B） （$ B） グロス グロス MOIC MOIC 1.7X 3.1X 1.2 1.0 0.6 0.4 投資額 リターン 投資額 リターン リターン：取得原価に2024年9月30日時点の累計実現損益および未実現損益（グロス）を加えた金額 グロスMOIC：2024年9月30日時点における取得価額合計に対する実現額および未実現評価額合計の倍率。エグジット時に投資家に課される税金およびファンド関連費用
Slide 33: SVF2：2024年度Q2における主な新規投資
SVF2：2024年度Q2における主な新規投資 AI革命をけん引する企業への投資に引き続き注力 最高レベルの検索機能と ソフトウエア開発やコーディン 操作性の高いAIエージェントを グ用の生成AIツールを構築し、 AIの研究および高度なAI 法人向けに提供 開発者の作業効率化を支援 モデルの開発をリード 2024年9月末時点から過去3カ月間にSVF2が実施した主な新規投資を含む。 本スライドに記載の情報は、SVF2についてのみ言及されている。これらのハイライトは、あくまで例示的な目的で提供されており、現時点におけるSBGAおよびSBIAの考えを反映している。 本スライドに記載の投資は、過去3カ
Slide 34: SVF2：OpenAIへの投資
SVF2：OpenAIへの投資 2015年に設立され、AIモデルやサービスの 研究開発および実用化を推進 OpenAI 2024年9月のラウンドにSVF2が参加 OpenAI SVF2 OpenAI 企業価値 投資額 資金調達額合計 （資金調達後） $ 500M $ 6.6B $ 157B 資金調達額合計および企業価値（資金調達後）についてはOpenAIのプレスリリース（2024年10月2日付）を参照。 本スライドに含まれる情報は、情報提供のみを目的としている。本スライドに含まれる一部の情報は第三者から提供されたものであり、SBG、SBGAおよびSBIAはその正確性または完全性に関して一切の表
Slide 35: OpenAI：売上高
OpenAI：売上高 （$ M） 3,700 前年比 131% 増加見込み 1,600 売上高は公開情報に基づく。 2022年売上高：The Information “In a Surprise, OpenAI is Selling More if its AI Models Thank Microsoft Is” （2024年6月）を参照 2023年売上高：Reuters “OpenAI annualized revenue tops $1.6 billion”（2023年12月）を参照 28 2024年売上高見込み：New York Times “OpenAI Is Growing Fas
Slide 36: OpenAI：ビジネス概況
OpenAI：ビジネス概況 全人類に利益をもたらすAGI（汎用人工知能） の実現に向けて勢いは加速 2.5億人 17億回 1,100万人 週間 月間平均 ChatGPT Plus アクティブユーザー数 ウェブサイトアクセス数 契約者数 週間アクティブユーザー数：OpenAIプレスリリースを参照 （2024年10月） 月間平均ウェブサイトアクセス数： Similarwebのデータを参照。2022年10月から2024年10月までの月次ウェブサイトアクセス数の平均 ChatGPT Plus契約者数：Bloomberg “OpenAI Raises $6.6 Billion in Funds at $
Slide 37: 月間ウェブサイトアクセス数比較
月間ウェブサイトアクセス数比較 （億回） 40 OpenAI Meta.ai 37億回 （2024年9月） Claude Gemini 30 20 17億回 （月間平均） 10 0 0 ２０２2年 ２０２3年 ２０２3年 ２０２3年 ２０２3年 ２０２4年 ２０２4年 ２０２4年 10月 1月 4月 7月 10月 1月 4月 7月 ウェブサイトアクセス数： Similarwebのデータを参照（デスクトップおよびモバイル、グローバルベース）。OpenAIはOpenAI.comとChatGPT.comの合計、ClaudeはAnthropic.comとClaude.aiの合計 17億回(月間平均）：
Slide 38: SVF：リーダーシップの移行
SVF：リーダーシップの移行 ラジーブ・ミスラの Co-CEO退任に伴い アレックス・クラベルが SBIAおよびSBGAの 単独CEOに アレックス・クラベル SoftBank Investment Advisers (SBIA), CEO SoftBank Global Advisers (SBGA), CEO 2025年1月1日付 SBGAにおいては従前同様に単独CEOとしての変更はなし 38
Slide 39: アーム
本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 39
Slide 40: 四半期売上高（米国会計基準）
四半期売上高 （米国会計基準） ($ M) ライセンスおよびその他の収入 ロイヤルティー収入 844 806 630 330 388 2024年度Q2 188 ガイダンスの上限 $830Mを上回る 514 442 418 Q2 Q2 Q2 (出所) Arm 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 2022年度 2023年度 2024年度 「ライセンスおよびその他の収入」は「ロイヤルティー収入」以外の収入を指す。 40
Slide 41: 上期売上高（米国会計基準）
上期売上高 （米国会計基準） ($ M) ライセンスおよびその他の収入 ロイヤルティー収入 1,783 1,481 1,322 802 前年同期比 446 663 20%増 876 981 818 上期 上期 上期 (出所) Arm 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 2022年度 2023年度 2024年度 「ライセンスおよびその他の収入」は「ロイヤルティー収入」以外の収入を指す。 41
Slide 42: 四半期調整後営業利益（米国会計基準）
四半期調整後営業利益 （米国会計基準） ($ M) 384 326 アナリスト コンセンサスの 198 $288Mを上回る (出所) Arm 調整後営業利益は「Non-GAAP Operating Income」を示す。GAAP基準数値とNon-GAAP数値間の Q2 Q2 Q2 差異については、アームの「FYE25-Q2 Shareholder Letter」を参照 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 2022年度 2023年度 2024年度 アナリストコンセンサス：Bloombergより。2024年10月15
Slide 43: 上期調整後営業利益（米国会計基準）
上期調整後営業利益 （米国会計基準） ($ M) 774 656 前年同期比 18%増 495 (出所) Arm 上期 上期 上期 調整後営業利益は「Non-GAAP Operating Income」を示す。GAAP基準数値とNon-GAAP数値間の 差異については、アームの「FYE25-Q2 Shareholder Letter」を参照 2022年度 2023年度 2024年度 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 43
Slide 44: 業績ガイダンス（米国会計基準）
業績ガイダンス (米国会計基準) 2024年度Q3 2024年度 売上高 $920M ～ $970M $3,800M ～ $4,100M 前年同期比 （＋12% ～ +18%） （＋18% ～ +27%） 調整後営業費用 $525M程度 $2,050M程度 調整後EPS （完全希薄化後） $0.32 ～ $0.36 $1.45 ～ $1.65 (出所) Arm 調整後営業費用は「Non-GAAP operating expense」、調整後EPS（完全希薄化後）は「Non-GAAP fully diluted earnings per share」を示す。 詳細は、Arm Investor R
Slide 45: Meta：Llama 3.2 LLM アームベースCPUに対応
Meta： Llama 3.2 LLM アームベースCPUに対応 優れた拡張性 高い性能 大規模データセンターから 高性能かつエネルギー効率 コンシューマーデバイスまで対応可能 に優れる Llama (Large Language Model Meta AI) : Metaにより開発された大規模言語モデル LLM：大規模言語モデル 45
Slide 46: IPO後1年の振り返り
IPO後 1年の振り返り 新技術の 市場評価は 業績は堅調 開発・浸透 好調 上期ロイヤルティー収入 モバイルに加え、 ($) データセンター向けチップも 200 上場来株価は 前年同期比 Armv9ベース 160 約3倍 20％増加 120 CSS：様々な注力市場 ライセンス収入は 向けに展開 80 IPO時の見通しを 40 ２０２３年 ２０２4年 9月14日 9月30日 大幅に上回る モバイル オート モーティブ データ センター PC 2024年6月 ナスダック100へ採用 2024年9月 SOX指数へ採用 CSS：コンピュートサブシステム。株価チャートはBloombergを基に当社作成
Slide 47: 財務戦略
財務戦略 47
Slide 48: 2024年度の財務戦略
202４年度の財務戦略 不変の財務原則 あらゆる環境変化へ柔軟に対応 市場環境の急変に対応し、自己株式取得枠を設定 1 通常時 LTV25%未満 で運用(異常時でも上限35%) 財務方針の堅持 2 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 3 SVFや子会社から 継続的な配当収入 を確保 各ステークホルダーとの信頼関係構築 (株主還元と財務改善の最適なバランスを追求) 2024年度 財務戦略 将来NAV拡大のための成長投資を最優先 • 潤沢な手元流動性の有効活用 • 戦略投資を支えるノンリコース調達の積極活用 • ポートフォリオのモニタリング強化→回収と再投資 48
Slide 49: キャピタルアロケーションの基本方針
キャピタルアロケーションの基本方針 財務方針を堅持しながら戦略的な資本配分 事業モデル：資本循環を通じた事業とアセットの成長 現在の取り組み AI成長投資 AI事業推進 ・成長投資を優先して継続 ・自己株式の取得継続 ・各種負債性調達を実施 再投資 資金化 ・直間比率を考慮した新規ローン調達 ・手元流動性の確保 負債余力の活用 財務改善 株主還元 49
Slide 50: 投資額の推移（SVF+SBG）
投資額の推移 （SVF+SBG） （$ B） 2.5 SBG 0.2 2.0 1.9 1.8 1.5 SVF 2.3 0.9 1.2 1.4 着実に遂行 1.1 0.5 0.5 0.5 0.1 0.1 0.9 0.2 0.3 0.3 0.6 0.6 0.4 0.4 0.4 0.2 0.3 0.3 0.1 0.1 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2022年度 2023年度 202４年度 SBG投資額：SBGおよび主な100％子会社からの投資額（米国債への投資を除く）＋Berkshire Grey（2023年度Q2）、Balyo（2023年度Q3）、SBE Global
Slide 51: 自己株式の取得
自己株式の取得 最大 5,000億円 (2025年8月7日まで) 取得済 1,748億円 35%進捗 (2024年8月〜2024年10月) 最大５,000億円：2024年8月7日の取締役会で決議された自己株式の取得枠 詳細は、2024年8月7日付プレスリリース「自己株式取得に係る事項の決定に関するお知らせ」を参照 51
Slide 52: 2024年度上期まとめ
202４年度上期まとめ 1 純利益は1兆円超。SVFやTモバイルの投資利益が貢献 2 NAVは29兆円。2024年度Q1末から減少も、高水準を維持 3 SVFは投資利益6,104億円計上、累積投資損益が黒字転換 4 アームの業績は引き続き順調 5 盤石の財務健全性、AI投資に備えた財務余力を維持 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 SVF投資利益：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業ベース 52
Slide 53: ASI
ASI Artificial Super Intelligence AI AI チップ AI ロボット データセンター グループ総力で推進 53
Slide 54: ASIは10年以内
AGIは2～3年以内に ASIは10年以内 に実現する SoftBank World 2024基調講演より 54
Slide 55: ASIは超知性となり、人類全体の幸福に寄与する
ASIは超知性となり、 人類全体の幸福に 寄与する SoftBank World 2024基調講演より 55
Slide 56: 56
56
Slide 57: 情報革命で人々を幸せに
情報革命で人々を幸せに 57
Slide 58: SoftBank
SoftBank
Slide 59: Appendix
Appendix 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 59
Slide 60: NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年9月末時点）
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2024年9月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アーム： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー グループ内取引によりSVF1から取得した同社株式の未払金残高 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額 • SVF1： SVF1のNAVに対するSBGの持分 + 成功報酬の見込み金額等 • SVF2： SVF2のNAVに対するSBGの持分等 • LatAmファンド： LatAm
Slide 61: NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年9月末 試算値）
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2024年9月末 試算値) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アーム： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー グループ内取引によりSVF1から取得した同社株式の未払金残高 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額 • SVF1： SVF1のNAVに対するSBGの持分 + 成功報酬の見込み金額等 • SVF2： SVF2のNAVに対するSBGの持分等 • LatAmファンド： Lat
Slide 62: NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年6月末時点）
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2024年6月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アーム： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー グループ内取引によりSVF1から取得した同社株式の未払金残高 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額 • SVF1： SVF1のNAVに対するSBGの持分 + 成功報酬の見込み金額等 • SVF2： SVF2のNAVに対するSBGの持分等 • LatAmファンド： LatAm
Slide 63: 資金化と資本配分（2024年度Q1-Q2）
資金化と資本配分 (2024年度Q1-Q2) （兆円） 調達・返済関連 自社株買い 4.6 0.2 0.7 0.7 Arm株式取引対価（２回目） コミットメントライン 0.7 未使用枠 0.4 0.5 Tモバイル株式を用いた 3.8 資産売却による資金化 カラー取引の現金決済 コミットメントライン 0.6 0.8 未使用枠 +1.1 0.1 -2.0 SVF+SBG投資 3.9 3.0 手元流動性 増加 減少 その他 手元流動性 （2024年3月末） （2024年9月末） 各四半期の平均レート等により円換算 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントラ
Slide 64: SVF：ポートフォリオの価値変動（累計）
SVF：ポートフォリオの価値変動 (累計) USDベース （SVFセグメント） 2024年3月末 2024年9月末 増減無 増減無 14社 価値増 17社 価値増 (3%) (6%) +$57.4B (4%) +$62.4B 114社 121社 (21%) (24%) (25%) 349社 346社 (73%) (73%) (71%) 価値減 価値減 -$60.8B -$61.7B -$3.4B （477社） +$0.7B （484社） ポートフォリオの価値変動 (累計)：SVF事業からの投資損益(セグメント情報。デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) Polygon(M
Slide 65: SVF：投資損益
SVF：投資損益 USDベース （SVFセグメント） 2024年度Q1 (計+$12M) 2024年度Q2 (計+$4,050M) 価値増 +$5,468M (88社) +$6,066M (148社) +$378M +$258M +$2,637M +$1,950M +$245M +$832M +$586M +$880M +$3,405M +$363M (10社) (24社) (16社) (15社) (23社) (17社) (20社) (62社) (28社) (21社) 公開投資先 市場要因 公開投資先 取引事例 投資先業績 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 その他 主要因 (8社) (5
Slide 66: SVF1：投資損益
SVF 1：投資損益 USDベース （SVF1） 2024年度Q1 (計+$2,827M) 2024年度Q2 (計+$3,021M) 価値増 +$4,566M (17社) +$3,459M (29社) +$94M +$34M +$2,459M +$1,815M +$164M +$27M +$100M +$203M +$2,927M +$202M (1社) (3社) (4社) (8社) (1社) (4社) (2社) (5社) (15社) (3社) 公開投資先 市場要因 公開投資先 取引事例 投資先業績 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 その他 主要因 (1社) (8社) (5社) (12社
Slide 67: SVF2：投資損益
SVF2：投資損益 USDベース （SVF2） 2024年度Q1 (計-$2,643M) 2024年度Q2 (計+$913M) 価値増 +$706M (45社) +$2,309M (85社) +$266M +$137M +$178M +$82M +$43M +$773M +$393M +$577M +$420M +$145M (6社) (14社) (11社) (5社) (9社) (11社) (13社) (41社) (10社) (10社) 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 主要因 (6社) (41社) (52社) (11社)
Slide 68: SVF1：公開株投資先（2024年9月末時点）
SVF 1：公開株投資先 (2024年9月末時点) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) ($ M) *1 *2 *3 *1 *2 *3 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 Coupang 2,729 13,321 10,592 4.9x GoTo *6 841 488 -354 0.6x Doordash 680 7,928 7,248 11.7x Ginkgo Bioworks 404 5 -399 0.0x 全部
Slide 69: SVF2：公開株投資先（2024年9月末時点）
SVF2：公開株投資先 (2024年9月末時点) ($ M) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) 投資額 *1 時価 *2 損益 倍率 *3 （グロス） （グロス） 全部エグジット Beike 1,350 2,497 1,147 1.8x Ola Electric Mobility 556 957 401 1.7x Symbotic 200 488 288 2.4x QuantumPharm (XtalPi) *4 35 118 83 3.3x Neumora Therapeutics 60 101 41 1.7x IonQ 61 66 5 1.1x
Slide 70: 保有資産構成の変化
保有資産構成の変化 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０20年9月末 2０2４年9月末 その他 その他 アリババ Tモバイル/ 0.02% Tモバイル/ ドイツテレコム 11% ドイツテレコム 6% アリババ 4% 9% アーム ソフトバンク 59% ソフトバンク 50% 6% 9% SVF 12% SVF 8% 26% アーム 各時点の保有株式価値の構成割合 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 SVF：SVF1/SVF2/LatAmファンドの合計 70
Slide 71: 保有株式価値：上場株比率の推移
保有株式価値：上場株比率の推移 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く （兆円） ※（）は合計に占める割合 33.1 7.0 非上場株式 (21%) 25.70243996 26.2 9.9 上場株式 (38%) 19.68117534 18.35479947 (79%) 上場株式比率は 11.0 79％に 5.7 (56%) 15.8 (31%) (62%) 12.7 (69%) 8.7 (44%) 2021年 20２2年 20２３年 20２４年 9月末 9月末 9月末 9月末 上場株比率：各期末の保有株式価値合計に占める上場株の割合。アリババ、アーム、ソフトバンク、Tモバイル
Slide 72: 注記
注記 投資のトラックレコード 投資およびリターン： 各取引日または評価日における為替レートにより円換算 MOIC： 初回投資実施から2024年9月30日までの株式価値に係る投資およびリターンをもとに算出。税金考慮前 投資： 附随費用を含まない。アームについては、SBGとSVFとの間で実施したグループ内取引の影響を含まない リターン • アリババ： アリババ株式の売却およびデリバティブ取引による資金化済の金額（取引に係るコストを除く）と、2024年9月30日時点の保有株式価値（保有する株式数に同月末終値 を乗じて算出）の合計 • スプリント/Tモバイル・ドイツテレコム： 株式価値は、以下