Kirin Holdings Co. Ltd. · TSE:2503
Kirin — FY2015 Earnings Presentation
32 slides from Kirin's earnings presentation, Feb 15, 2016
Slide 1: 2015年度決算、2016年度計画
キリングループ 2015年度決算、2016年度計画 2016年2月15日 キリンホールディングス株式会社 1
Slide 2: （１）2015年度決算 （２）2016年度計画
（１）2015年度決算 （２）2016年度計画 2
Slide 3: （１）2015年度決算
（１）2015年度決算 （２）2016年度計画 3
Slide 4: 決算概要
2015年度決算 2016年度計画 決算概要 • 対前年増収を達成。営業利益は、のれん償却額減少の影響を除くと減益 • 当期純損益は、ブラジルキリン減損損失1,100億円の計上等により、当期純損失（△473億円）となった 2015年 2014年 見通し 億円 対前年増減 実績 実績 （2015年12月21日） 売上高 21,969 21,957 11 0.1％ 22,000 営業利益※1 1,247 1,145 102 8.9％ 1,220 経常利益※2 1,281 942 339 36.1％ 1,190 当期純利益（純損失） △473 323 △797 ― △560 ※1 営業利益以下につい
Slide 5: 連結売上高
2015年度決算 2016年度計画 連結売上高 • 海外綜合飲料の減収を、国内ビール類、清涼飲料の販売数量増加、医薬・バイオケミカルの売上高増加で カバーし、増収 • ブラジルキリンは、見通しに対し、10-12月の販売数量がビハインドし、売上高が下回って着地 億円 2015年実績 2014年実績 対前年増減 2015年見通し 売上高 21,969 21,957 11 0.1％ 22,000 日本綜合飲料 11,915 11,529 385 3.3％ 11,900 キリンビール 7,072 6,987 85 1.2％ 7,113 キリンビバレッジ 3,720 3,457 263 7.6％ 3,6
Slide 6: 連結営業利益
2015年度決算 2016年度計画 連結営業利益 • 企業結合会計によるのれん償却減少額218億円の影響を除くと、△10.1％の減益 • 海外綜合飲料、医薬・バイオケミカルが見通しを下回ったが、キリンビール等が上回り、全体は見通しを上回る着地 億円 2015年実績 2014年実績 対前年増減 2015年見通し 営業利益※1 1,247 1,145 102 8.9% 1,220 日本綜合飲料※1 479 481 △1 △0.4% 420 キリンビール※2 626 664 △38 △5.8% 589 キリンビバレッジ※2 56 53 3 6.3% 69 メルシャン※2 19 14 5 38.6%
Slide 7: 日本綜合飲料
2015年度決算 2016年度計画 日本綜合飲料 • ビール類、RTD、清涼飲料の販売数量増加により増収となったが、販売費増加等により減益 • キリンビバレッジの営業利益が計画を下回ったが、キリンビール、メルシャン等でカバーし、全体の営業利益は 計画を達成 ■販売数量増減 850 （億円） 各社営業利益 ■営業利益増減（億円） （前年比、計画比） カテゴリー 増減％ 750 キリンビール キリンビバレッジ 14 19 要因 増減 要因 増減 ビール類 計 +0.1％ 53 14 650 56 限界利益増 31 数量差異 205 69 ビール +1.0％ 550 原材料費減 2 原材料費等減 4
Slide 8: 海外綜合飲料 ライオン
2015年度決算 2016年度計画 海外綜合飲料 ライオン • 酒類、飲料ともに販売数量減少により減収となったが、飲料事業の再生計画の効果により全体として増益 • 営業利益は計画を達成。飲料事業の再生計画、本社費削減が奏功 円ベース（億円） 豪ドルベース（百万豪ドル） 2015年 2014年 増減額 増減％ 2Q見通し 2015年 2014年 増減額 増減％ 2Q見通し 売上高 4,387 4,702 △315 △6.7 4,425 4,709 4,989 △280 △5.6 4,758 酒類 2,486 2,558 △72 △2.8 2,471 2,669 2,715 △45 △1.7 2,
Slide 9: 海外綜合飲料 ブラジルキリン
2015年度決算 2016年度計画 海外綜合飲料 ブラジルキリン • 販売数量の減少、レアル安による原材料コストの増加、販管費増加により大幅な減収減益 • 10-12月の販売数量が見通しを下回り、売上高、利益とも12月の修正見通しを下回って着地 円ベース（億円） レアルベース（百万レアル） 12/21 12/21 2015年 2014年 増減額 増減％ 2015年 2014年 増減額 増減% 見通し 見通し 売上高 1,342 1,799 △456 △25.4 1,402 3,698 3,987 △288 △7.2 3,854 のれん等償却前営業利益 △117 99 △216 ― △106 △
Slide 10: 医薬・バイオケミカル
2015年度決算 2016年度計画 医薬・バイオケミカル • 国内医薬品は、堅調な主力製品に加え、新薬が伸長。海外も好調で、対前年大幅な増収増益 • 営業利益は、製品導入等により販管費が増加し、期央で上方修正した営業利益見通しを下回る着地 億円 2015年 2014年 対前年増減 2Q見通し 売上高 3,557 3,251 306 9.4% 3,510 協和発酵キリン 3,643 3,334 308 9.3% 3,600 医薬 2,784 2,518 265 10.5% 2,750 バイオケミカル 859 815 43 5.3% 850 その他・内部取引消去 △85 △82 △2 ― △90
Slide 11: （２）2016年度計画
（１）2015年度決算 （２）2016年度計画 11
Slide 12: 2016年中計定量目標 のれん等償却前ROE、平準化EPS
2015年度決算 2016年度計画 2016年中計定量目標 のれん等償却前ROE、平準化EPS • 2015年度は、ブラジルキリンにおける1,100億円の減損損失等を計上し、連結純損益は赤字 • 2016年中計初年度として、のれん償却前ROEを14％まで回復させる • 平準化EPSは、薬価基準引き下げによる医薬・バイオケミカルの減益が主に影響し、一旦115円へ低下 2015年実績 2016年予想 対前年増減 のれん等償却前ROE（%） △0.3% 14.0% ― 平準化EPS（円） 117円 115円 △ 1.7 % 2015年 2016年 のれん等償却前ROE 当期利益率（のれん等償却前）
Slide 13: 2016年度 財務戦略
2015年度決算 2016年度計画 2016年度 財務戦略 • 2016年度は、営業キャッシュフローを1,600億円以上創出し、2016年中計財務戦略に基づき、平準化EPS の30%以上の配当を予定 営業CF 1,600億円 以上 投資CF 株主還元(配当) 有利子負債返済 1,000億円 • 将来成長に向けた先行投資と低収益 • 安定配当による株主還元の継続 • 財務柔軟性の向上のため、 事業の投資最適化によるメリハリのある 着実に負債返済を進める • 平準化EPSの30%以上を配当 投資を実行 • 戦略投資発生時は、負債により充当 （円） （％） 40 36 38 38 38 40 29
Slide 14: 計画概要
2015年度決算 2016年度計画 計画概要 • 連結売上高は、減収の見込み ① 海外綜合飲料では、ミャンマー・ブルワリーの新規連結、現地通貨レアルベースでのブラジルキリン増収により、売上高は実質的 には増加するものの、日本円に対する豪ドル安、レアル安の影響がこれを上回り、減収 ② 医薬・バイオケミカルでは、薬価基準引き下げ等の影響を見込み、減収 • 連結売上高は減少するが、日本綜合飲料の減価償却費の減少、ブラジルキリンののれん等償却額の減少、 ミャンマー・ブルワリーの新規連結等により、連結営業利益は前年並みとなる見込み 億円 2016年計画 2015年実績 対前年増減 ＜前年との相違点＞ 売
Slide 15: （参考）連結売上高増減
2015年度決算 2016年度計画 （参考）連結売上高増減 （億円） ライオン △546億円 22,100 22,000 +44 △76 21,900 ブラジルキリン 21,800 △198億円 医薬・バイオケミカル △127億円 （薬価基準引き下げ影響を含む） 21,700 △470 21,600 21,969 +18 21,500 +41 △114 △13 21,400 △240 +228 21,300 21,400 21,200 Copyright © KIRIN HOLDINGS COMPANY, LIMITED . All rights reserved 15
Slide 16: （参考）連結営業利益増減
2015年度決算 2016年度計画 （参考）連結営業利益増減 （億円） 1,500 日本綜合飲料 ブラジルキリン +80億円 +89億円 1,450 ライオン 1,400 △55億円 +56 1,350 △132 +60 △3 △6 1,300 △52 +9 +20 +80 1,250 1,200 医薬・バイオケミカル 1,150 △138億円 1,247 （薬価基準引き下げ影響を含む） 1,250 1,100 1,050 1,000 Copyright © KIRIN HOLDINGS COMPANY, LIMITED . All rights reserved 16
Slide 17: 日本綜合飲料 キリンビール
2015年度決算 2016年度計画 日本綜合飲料 キリンビール • 市場を上回るビール類販売数量目標の達成、ビールカテゴリーの構成比増、RTD等の販売数量増加、コスト 削減により、増収増益を目指す 億円 2016年計画 2015年実績 対前年増減 2016年計画 2015年実績 売上高 7,110 7,072 38 0.5％ 酒税抜売上高 4,186億円 4,153億円 営業利益 708 626 81 13.1％ 営業利益率※ 16.9% 15.1% ※ 2016年計画は定額法による。定率法による場合は16.0% ■営業利益増減（億円） 2015年営業利益実績 626 酒類限界利益増 21 ビ
Slide 18: キリンビール 増収増益に向けたビール類の取り組み
2015年度決算 2016年度計画 キリンビール 増収増益に向けたビール類の取り組み 「一番搾り」ブランド考慮率 「競争と協調」を含むコスト削減 27 によるマーケ投資原資の創出 26 25 24 23 「一番搾り」ブランド 22 強化による 「一番搾り」と機能系 21 ビール構成比アップ 2軸の販売への注力 出典：㈱ビデオリサーチ2013年～2016年 ビール類マーケットシェア推移 マインドトップデータ （%） ビールカテゴリーの 継続したマーケ投資 38 37.7 魅力化 によるシェアアップ 37 36.7 37.2 36.2 35.6 36 34.8 35 クラフトビール 34 33.4
Slide 19: 日本綜合飲料 キリンビバレッジ
2015年度決算 2016年度計画 日本綜合飲料 キリンビバレッジ • 主力ブランド強化と、ミックス改善及びコスト削減により、「利益ある成長」に向けて、意思ある減収と増益を目指す 億円 2016年計画 2015年実績 対前年増減 2016年 2015年 計画 実績 売上高 3,680 3,720 △40 △1.1％ 営業利益率※ 3.0% 1.5% 営業利益 111 56 54 96.0％ ※ 2016年計画は定額法による。定率法による ■営業利益増減（億円） 場合は1.9% 2015年営業利益実績 56 数量差異 △69 販売数量減 △668万ケース 原材料費等減 32 原料費減 10億、包
Slide 20: キリンビバレッジ 「利益ある成長」に向け、正の循環を作る取り組み
2015年度決算 2016年度計画 キリンビバレッジ 「利益ある成長」に向け、正の循環を作る取り組み ブランド力強化 主力ブランド、3大カテゴリーに 資源集中し、液種構成を変革 【2016年】 無糖茶カテゴリーにおける ＜無糖茶＞「生茶」 「生茶」ブランドの再生 【2015年】 メッツ定番化による ＜炭酸＞「メッツ」 更なるプレゼンス向上 午後の紅茶、世界のKitchenから、ほか 30周年を迎える 「午後の紅茶」等 主力ブランド強化 収益構造改革 仕組みを整え、体質を根底から変革 営業戦略 自販機戦略 アライアンス コスト削減・管理 箱数による目標管理 自販機開拓台数重点 ダイドードリンコ社
Slide 21: 海外綜合飲料 ブラジルキリン
2015年度決算 2016年度計画 海外綜合飲料 ブラジルキリン • レアル安の更なる進行による原材料コスト増加などが見込まれる中、地域戦略の徹底による「収益領域の成 長」及び「効率化」により、前年並みののれん等償却前営業利益を目指す 円ベース（億円） レアルベース（百万レアル） 2016年 2015年 2016年 2015年 増減額 増減％ 増減額 増減％ 計画 実績 計画 実績 売上高 1,143 1,342 △198 △14.8 3,813 3,698 114 3.1 のれん等償却前営業利益 △89 △117 28 ― △296 △322 25 ― のれん償却額 ― △42 42 ― ―
Slide 22: ブラジルキリン 地域戦略による「収益領域の成長」と「効率化」
2015年度決算 2016年度計画 ブラジルキリン 地域戦略による「収益領域の成長」と「効率化」の取り組み 収益領域の成長 効率化 販売数量に適した組織・構造へ 固定費 • 製造拠点の最適化と 資産の売却の検討 間接費 • 要員適正化 北部・北東部 販売数量の回復・増加 • 主力ブランド「スキン」への集中 • 在庫の削減による製品 • 価格の適正化 製造原価 廃棄減少 • 調達コストダウン 南部・南東部 単価/ミックスの向上 • 自社卸の経営効率化 • 高付加価値商品への集中 営業活動費 • 不採算取引の停止 • 積載率と一店当たり配荷 物流費 量、取扱いSKU数増加 Baden Baden
Slide 23: 海外綜合飲料 ミャンマー・ブルワリー
2015年度決算 2016年度計画 海外綜合飲料 ミャンマー・ブルワリー • 圧倒的なマーケットシェアとキリングループの技術力活用により、新興国の市場成長を確実に取り込むとともに、 より強固なブランドポートフォリオの構築により、確固たるリーディングポジションを堅持 2016年計画 億円 Billionチャット 【参考】 2015年度実績（現地ベース） 売上高 228 253 売上高 229 Billionチャット 営業利益 112 Billionチャット のれん等償却前営業利益 88 99 ※2014年10月～2015年9月 のれん償却額 △16 △17 （当社連結損益への取り込みなし） ブラ
Slide 24: 海外綜合飲料 ライオン
2015年度決算 2016年度計画 海外綜合飲料 ライオン • 飲料事業の再生計画による増益で酒類事業の減益分をカバーし、前年並みの営業利益を目指す • 持続的成長のため、豪州ビール市場活性化、成長市場であるアジアでのビジネス拡大へ先行投資 円ベース（億円） 豪ドルベース（百万豪ドル） ■営業利益率（豪ドル） 2016年 2015年 2016年 2015年 2016 2015 増減額 増減% 増減額 増減% % 計画 実績 計画 実績 計画 実績 売上高 3,840 4,387 △546 △12.5 4,627 4,709 △81 △1.7 酒類 26.1 27.0 酒類 2,218 2,48
Slide 25: 医薬・バイオケミカル
2015年度決算 2016年度計画 医薬・バイオケミカル • 医薬事業は、薬価基準引下げや後発医薬品の市場浸透の影響などにより、減収減益を見込む • 厳しい環境の中、豊富で有望なパイプラインへの「投資フェイズ」として、研究開発投資を継続 億円 2016年 2015年 対前年増減 売上高 3,430 3,557 △127 △3.6% 医薬 2,670 2,784 △114 △4.1% バイオケミカル 840 859 △19 △2.2% 営業利益 330 468 △138 △29.5% 医薬 230 362 △132 △36.5% バイオケミカル 70 81 △11 △13.9% ■「協和発酵キリ
Slide 26: キリングループコスト削減の取り組み
2015年度決算 2016年度計画 キリングループコスト削減の取り組み • 2016年中計3年間のコスト削減額300億円のうち、160億円を2016年度に実現する • 事業会社別コスト削減額及び主な取り組みは以下のとおり 億円 コスト削減額 主な取り組み キリンビール 50 原材料・資材調達、工場における生産効率向上 キリンビバレッジ 15 原材料・資材調達、稼働率向上、サプライチェーンコスト適正化 飲料事業Turnaround Plan、サプライチェーンコスト削減、 ライオン 35 要員適正化（2015年実施済み） ブラジルキリン 60 製造生産性向上、調達コストダウン、物流合理化、要員適正
Slide 27: Appendix
Appendix 27
Slide 28: 企業結合会計適用に伴う2015年度決算への影響額
企業結合会計適用に伴う2015年度決算への影響額 • 2015年度より「企業結合に関する会計基準」適用に伴い、のれん償却額が減少 • 2014年度に比較して、セグメント利益、連結営業利益、連結経常利益、連結純利益(純損失)への影響が 発生 百万円 のれん償却額減少額 （営業利益増加額） 日本綜合飲料 2,229 海外綜合飲料 18,871 ライオン 18,632 ブラジルキリン 45 その他 193 医薬・バイオケミカル 705 合計 21,806 Copyright © KIRIN HOLDINGS COMPANY, LIMITED . All rights reserved 28
Slide 29: 営業外損益（持分法による投資損益）
2015年度決算 営業外損益（持分法による投資損益） • 持分法投資損益は、前年比では、サンミゲルビールの業績好調による増、キリン・アムジェンの研究開発費 減少による増などにより、132億円増加。見通しに対しては、協和発酵キリン関連会社の研究開発費減少、 華潤麒麟飲料の業績好調などにより、36億円上回った。 億円 2015年実績 2014年実績 対前年増減 12/21見通し 2016見込み 売上高 21,969 21,957 11 22,000 21,400 営業利益 1,247 1,145 102 1,220 1,250 営業外損益 34 △203 237 △30 40 金融収支 △135
Slide 30: 2013年-2015年中期経営計画 定量目標明細
2013年-2015年中期経営計画 定量目標明細 ■平準化EBITDA 2013-2015年 億円 2015年実績 2014年実績 2012年実績 CAGR 実績 営業利益 1,247 1,145 1,530 減価償却費 946 989 1,034 のれん償却額 273 496 429 持分法適用関連会社からの受取配当金 122 100 79 平準化EBITDA 2,589 2,731 3,073 △5.6% ■平準化EPS 2013-2015 億円 2015年実績 2014年実績 2012年実績 CAGR 実績 当期純利益 △473 323 561 のれん等償却額 447 673 595 税
Slide 31: ミャンマー・ブルワリー連結取り込みにあたっての会計手続き
ミャンマー・ブルワリー連結取り込みにあたっての会計手続き • 2015年度期末からのミャンマー・ブルワリー連結取り込み※にあたり、企業結合会計基準に則り、Purchase Price Allocation（PPA）を行う ※ 2015年度期末は貸借対照表のみ取り込み、2016年度から損益計算書も取り込む。 • PPAは、2015年度期末の段階では暫定的に実施し、2016年度期末までに確定する ■PPA（Purchase Price Allocation）： 株式取得原価（買収価額）を識別可能な資産に配分する手続き ミャンマー・ブルワリーの簿価純資産の55%（約200億円）を約700億円で取
Slide 32: This material is intended for informational purposes only
この資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。 銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。 This material is intended for informational purposes only and is not a solicitation or offer to buy or sell securities or related financial instruments. 32
Kirin Holdings Company — FY2015 Earnings Presentation on 6ix