Vinda International Holdings Ltd
Vinda International — FY2010 Earnings Presentation
30 slides from Vinda International's earnings presentation, March 2011
Slide 1: 维达国际控股有限公司 2010年全年业绩公布
维达国际控股有限公司 2010年全年业绩公布 2011年 3月 股票代号 : 3331
Slide 2: 免责声明
免责声明 此文件包含的信息仅供贵方参考，并且绝对保密。该等信息未来可能会出现变动，恕不另行通知 ，我们亦不保证该等信息的准确性，此文件也可能未能包含关于本公司和/或本公司业务的所有重 大信息。对于此文件所包含的任何信息或观点的公正性、准确性、精确性或完整性，或出现的任 何错误或遗漏，我们并未作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不承担任何责任或义务。 另外，此文件的信息含有反映本公司目前对未来事件及财务表现的预测及前瞻性陈述。这些看法 是基于当前假设而提出的，这些假设存在不同风险并且可能随着时间而改变。我们不能保证未来 事件将会发生，预测将会实现，或者本公司的假设是正确的。实际结果可能与上述预测有
Slide 3: 公司代表
公司代表 李朝旺先生 • 主席 张东方女士 • 行政总裁 曾思豪先生 • 首席财务总监 3
Slide 4: 议程
I. 业绩亮点 II. 财务摘要 III. 业务回顾 IV. 未来展望 V. 问答 4
Slide 5: 2010年主要成就
2010年主要成就 同比上升 同比上升 29.8% 25.7% 营业额: 港币3,602.2百万元 总销售量: 281,814吨 ● 维达国际表现理想，在行业内获取几个第一: 卷纸产品市场份额 华中、华南、香港及北京区域销售市场份额 ● 营业额升幅较销售量的升幅为多，代表维达有能力提价 ● 拓展个人护理用品业务方面取得重大的进展 ● 截止2010年12月31日止，集团总年产能增加至370,000吨 5
Slide 6: 议程
I. 业绩亮点 II. 财务摘要 III. 业务回顾 IV. 未来展望 V. 问答 6
Slide 7: 财务业绩
财务业绩 截至12月31日止年度 (百万港元) 2010 2009 变化 营业额 3,602.2 2,776.1 29.8% 销售成本 (2,540.1) (1,825.3) 39.2% 毛利 1,062.0 950.8 11.7% 经营溢利 463.5 522.7 11.3% 息税折旧摊销前利润 618.0 643.5 4.0% 所得税前溢利 460.2 495.2 7.1% 权益持有人应占溢利 368.9 397.8 7.3% 每股基本盈利 (港仙) 40.4 44.0 8.2% 每股全年股息 (港仙) 12.0 12.0 Nil 营业额 毛利及毛利率 净利及净利率 (百万港元) (百万港
Slide 8: 所有产品类别均有强劲增长
所有产品类别均有强劲增长 截至12月31日止年度 （百万港元） 2010 2009 变化 ● 卫生卷纸仍是主要收入 卫生卷纸 2,199.5 1,733.1 26.9% 来源，占总销售61.1% ● 成功提升产品组合，高 手帕纸 414.6 300.6 37.9% 利润产品占总销售的 硬盒包装面巾纸 198.8 157.3 26.4% 34.2%，同比2009年增 长2.4个百分点 餐巾纸 132.6 124.7 6.3% ● 单一「喜羊羊系列」产 软盒包装面巾纸 343.0 170.7 100.9% 品销售占集团总销售额 约8% 其他 313.6 289.8 8.2% ● 平均销售价格为每吨
Slide 9: 毛利率概览
毛利率概览 截至12月31日止年度 (百万港元) 2010 2009 变化 卫生卷纸 27.9% 32.6% 4.7个百分点 手帕纸 35.8% 41.0% 5.2个百分点 硬盒包装面巾纸 34.4% 42.0% 7.6个百分点 餐巾纸 32.4% 36.4% 4.0个百分点 软盒包装面巾纸 30.8% 34.4% 3.6个百分点 其他 26.2% 31.8% 5.6个百分点 合共 29.5% 34.2% 4.7个百分点 ● 2010年度毛利率下降至29.5%，主要由于: 由于智利及芬兰分别因地震及罢工事件而中断供应，导致木浆成本大幅增加 2010年，短纤平均价格为每吨840美元，上升
Slide 10: 销售成本概览
销售成本概览 截至12月31日止年度 (占销售百分比) 2010 2009 变化 木浆 43.3% 37.5% 5.8个百分点 其它 包装 10.2% 9.9% 0.3个百分点 折旧 劳动力成本 化工 1.0% 1.2% 0.2个百分点 43.3% 水电 水电 8.0% 8.1% 0.1个百分点 化工 包装 劳动力成本 3.2% 3.0% 0.2个 百分点 木浆 折旧 3.2% 3.8% 0.6个百分点 其它 1.5% 2.3% 0.8个百分点 10.2% 总销货成本 65.8% 4.6个百分点 1.0% 70.4% 8.0% 3.2% 3.2% ● 总销售成本较2009年上升4.6个百分点，
Slide 11: 增加销售费用作长线品牌投资
增加销售费用作长线品牌投资 运营费用占销售收入比例 有效税率 5.0% 5.6% 19.8% 19.7% 10.1% 12.4% 2009 2010 2009 2010 管理费用 销售费用 ● 总运营费用较2009年上升189.7百万港元，升1.7 ● 有效税率由2009年的19.7%轻微上升至 个百分点至17.4%，主要由于： 2010年的19.8% 因销售规模扩大而相对增投运输费、促销费、 市场费用、广告及销售人员费用 为进一步刺激销售额及提高竞争力，管理层加 强了市场营销的力度 11
Slide 12: 运营资金周转管理
运营资金周转管理 应收账款周转天数 应付账款周转天数 成品存货周转天数 （天数） （天数） （天数） 71 60 43 39 36 32 2009 2010 2009 2010 2009 2010 ● 应收账款周转天数增加，是由于全国性重点客户的销量增加，集团因此给予其较长的信贷期 ● 应付账款周转天数上升，是由于集团与批发商保持良好关系，因此获得较长的信贷期 12
Slide 13: 主要杠杆负债指标
主要杠杆负债指标 截至12月31日止年度 (百万港元) 2010 2009 (重列) 短期债务 557.4 512.8 长期债务 530.3 350.4 总债务 1,087.7 863.2 现金及现金等价物 389.6 346.9 净负债比率* (%) 26.0 24.9 息税折旧摊销前利润/净利息费用(倍) 24.8 23.3 ● 采取「审慎、一致」的理财策略 2010年净负债比率为 26.0% 总负债为1,087.7百万港元，其中48.8%为中长期银行借贷 利息偿付比率为17.6倍 ● 稳健的财务资源，为资本扩张及具潜力的投资计划作好准备 年内以9.5港元配售了2,850万
Slide 14: 议程
I. 业绩亮点 II. 财务摘要 III. 业务回顾 IV. 未来展望 V. 问答 14
Slide 15: 成功提升品牌
成功提升品牌 成功及明确的品牌策略 ● 针对不同细分消费群的需求，利用品牌资源整合实行差别政策 ● 优化品牌形象，建立了全国统一的品牌体制 ● 成功升级旗舰产品「蓝色经典系列」，使销售持续增长 ● 推出多个辅品牌系列优化产品组合，包括「FEEL系列」及「花之韵系列」，务求提高市场份额 ● 「喜羊羊」系列销售成绩理想，并成功获得延长版权使用至2013年年底 全方位市场推广计划 ● 积极透过不同管道进行品牌及产品推广及宣传，以提升市场渗透率及扩大市占率 ● 有效地重新整合资源，利用中央管理体系，由总部全面管理及统筹各地区的市场推广计划 ● 于各大小城市全方位投放电子数码媒体及传统媒体广告，并举行创
Slide 16: 全方位的市场及推广计划
全方位的市场及推广计划 平面广告 巴士及地铁内 互联网 液晶显示屏电视广告 商业大厦内 巴士车身宣传 液晶显示屏电视广告 户外广告 地铁廣告 上海世博会 16
Slide 17: 25周年市场推广
25周年市场推广 ● 推出全新广告主题 「柔韧一张 幸福主 张」，主要针对年 轻顾客群 ● 于全中国投放广告，包括户内、户外、 上、下线媒体 ● 举行全国巡回展览「见证柔韧奇迹」， 让顾客亲身感受维达产品的柔软度 17
Slide 18: 产品开拓
产品开拓 ● 旗舰品牌「蓝色经典系列」占集团大部份的营 业额 ● 年内成功优化产品组合，带来更高的利润率 ● 于国内受欢迎的卡通系列「喜羊羊」，销售 额节节上升 ● 占集团总营业额约8% ● 成功获得续约两年至2013年12月 18
Slide 19: 产品开拓（续）
产品开拓（续） Bobo FEEL Chic FEEL ● 于2010年7月推出设计独特、追赶潮流的「FEEL 系列」 ● 主打年青人市场 Paddy FEEL ● 重新定位「花之韵」系列 - 带香味的纸巾产品 ● 主打白领女性市场 ● 于2010年4月推出「绿活」品牌，以甘蔗渣为主要原材 料的低碳及环保产品，作为策略性品牌以针对中低档市 场，于二、三线城市的销量 ● 甘蔗渣的价格波动较原木浆的价格波动为小，可逐步平 衡集团的成本波动的结构 19
Slide 20: 均衡的全国地理覆盖
均衡的全国地理覆盖 ● 七大工厂，战略性以全国「米」字型的生产布局扩充，发挥最大规模经济 ● 2010年平均产能使用率為100% ● 年内新增湖北生产基地约50,000吨产能，截止2010年12月31日止，集团总产能达至约370,000吨 ● 2011年目標总产能达470,000吨 ● 于山东兴建的一条生产线计划正进行评估 华北 东北 北京 辽宁(鞍山) 30,000吨 25,000吨 于2011年内 华西 华东 四川 (德阳) 浙江(龙游) 45,000吨 90,000吨 于2011年内 于2011年内 华南 华中: 广东 (江门，新会) 湖北 (孝感) 180,000吨 100,000吨
Slide 21: 产能扩充计划
产能扩充计划 (年) 180 100 30 45 90 25 目标: 470 2011 180 100 30 20 40 合共: 370 2010 180 50 30 20 40 合共: 320 2009 160 50 30 20 40 合共: 300 2008 (千吨) 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 广东 湖北 北京 四川 浙江 辽宁 21
Slide 22: 广阔的销售网络
广阔的销售网络 ● 推行「百城万店」策略以强化分销网络，目前，于国内的销售网点高达20万个 ● 销售网络扩大，销售办事处增加至141个，而经销商也增加至856家 22
Slide 23: 开拓个人护理用品业务
开拓个人护理用品业务 其他投资者 维达国际 41% 59% 維安潔 卫生用纸产品 个人护理产品 (自行生产及透过实力的OEM 加工厂生产，双线并行) 卫生卷纸 手帕纸 硬盒包装面巾纸 餐巾纸 嬰兒紙尿褲 软盒包装面巾纸 其他 卫生巾 23
Slide 24: 议程
I. 业绩亮点 II. 财务摘要 III. 业务回顾 IV. 未来展望 V. 问答 24
Slide 25: 经营环境展望
经营环境展望 受惠于中国实施的一篮子计划，加快推进经济发展方式转变和结构调整，使中国 经济总体态势良好 国际木浆价格升上历来的高位后开始稳定，预计未来木浆价格会持续高位运行 随着国家推行更严谨的环保政策，加速市场整合的进程 节能环保是中国「十二五」规划其中一个最重要的课题，由于规模较小的同业可 能因其污水处理未能达到标准而被淘汰，使维达国际等的大型企业有所受惠 中国城市化进展加快及财富增加，居民消费习惯日益成熟 内地银行收紧银根会影响企业的融资能力，尤其加大了规划相对较小的同业压力 预计于未来两年，人民币仍会持续稳定升值 25
Slide 26: 未来策略
未来策略 品牌和产品开发 成本控制 ● 加强市场推广力度，建立强大的品牌效益 ● 继续与浆板供货商保持长期合作伙伴关系及通过 ● 持续优化产品结构，增加高毛利率的产品比例 集中采购，以提升集团的议价能力 ● 目标打造两、三个“星级”产品 ● 会密切留意及评估木浆素质，以不影响产品质量 ● 积极拓阔产品线 前提下，提高选择供货商的灵活性 ● 通过获得广受欢迎的动画许可使用，进一步推广品牌产 品 个人护理产品业务 生产能力和分销网络扩充 ● 努力培育护理产品业务，开拓收益渠道 ● 与大型连锁超市合作，拓阔及扩展分销网络至二 ● 藉维达强大销售网络，推动维安洁业务发展 、三线城市 ● 自行生产及透过
Slide 27: 国际木浆价格走势
国际木浆价格走势 1000 短纤木浆价格由2010年1月开始上升至7月，于８月略跌 后开始平稳，并持续维持于高水平 950 2011年木浆价格趋势 900 ● 在通胀的阴霾下，木浆价格预计将持续高位运行 850 800 750 短纤木浆 策略 700 BHKP Index ● 与供货商维持友好战略伙伴关系 650 ● 通过中央采购加强集团的议价能力 ● 提升生产效率 长纤木浆价格由2010年1月开始上升至６月，自7月起一直 ● 优秀的生产管理方法及高超的生产操作技能 停留在历史高位水平 ● 提高生产过程控制能力，务求有效降低成本 1000 ● 继续密切留意市况，灵活调整定价策略 950 ● 会
Slide 28: 2011年新产品
2011年新产品 ● 与世界著名动画公司 - 梦工厂动画公司签订两年的许可协议，并有权推出「功 夫熊猫系列」产品 ● 许可协议为期两年，有效期至2012年底 ● 将于2011年4月推出产品，而以立体三维技术制作的卡通动画电影 -「功夫熊 猫2」預計将于2011年5月26日正式在全球上画 28
Slide 29: 个人护理产品业务 – 婴儿纸尿裤
个人护理产品业务 – 婴儿纸尿裤 ● 以「贝爱多Babifit」品牌首先切入中高档纸尿裤市场 ● 藉维达国际强大的销售网络，发挥协同效应。前期先集 中在华南、华中及华东等地区作试销，收集市场意见并 适当调整产品及销售计划。预计2011年下半年正式全面 铺开 ● 已获「 喜洋洋」卡通系列版权作产品包装 ● 母婴店、大卖场及超市是「贝爱多」产品首选进入的三 大销售渠道，并同时利用网上平台 ● 现阶段与OEM加工厂合作，并于湖北厂房设立生产线及 购置新设备；2012年年中起，将自行生产及透过OEM加 工厂生产，双线并行 ● 继续物色侍OEM并购对象，合作生产中低端市场产品 ● 以最先进的技术制造，质
Slide 30: 问答
问答 30
Vinda International Holdings — FY2010 Earnings Presentation on 6ix