Pacific Metals Co., Ltd. · TSE:5541
Pacific Metals — H1 FY2015 Earnings Presentation
24 slides from Pacific Metals's earnings presentation, Nov 18, 2014
Slide 1: 2015年3月期 中間決算説明会
2015年3月期 中間決算説明会 大平洋金属株式会社 2014年11月18日 お問い合わせ先 ：総務部（IR担当） TEL ：03-3201-6681 ホームページURL http://www.pacific-metals.co.jp
Slide 2: 15.3期 中間決算 もくじ
Ⅰ 15.3期 中間決算 もくじ 1. 概要 3 2. ニッケル事業 4 3. 連結経常損益の分析〔13.9実績対14.9実績〕 5 Ⅱ ニッケル需給について 1. LMEニッケル価格（CASH）とLMEニッケル在庫数量推移 7 2. 世界のステンレス生産とニッケル需給 8 3. 地域別ステンレス・ニッケル需給見通し 9 4. 中国NPI生産の動向 10 Ⅲ 15.3期 通期見通し 1. 概要 12 2. ニッケル事業見通し 13 3. 国別販売見通し〔14.3実績対15.3予想（新）〕 14 4. 国別販売先の動向 15 5. 連結経常損益の分析〔14.3実績対15.3予想（新）〕 16 6
Slide 3: Ⅰ 15.3期 中間決算
DAES EANSAt al 15.3! HF A fal: ,
Slide 4: 中間決算 1.概要
15.3期 中間決算 1.概要 342億円 344億円 244億円 12億円 2億円 △ 1億円 営業利益 △ 8億円 △ 8億円 経常利益 △ 13億円 当期純利益 △ 18億円 △ 18億円 売上高 △ 27億円 13.9実績 14.9予想（8/5発表） 14.9実績 対 単位 対8/5発表 前期同期比 百万円 金額 利益率 金額 利益率 金額 利益率 予想比(％) （％） 売上高 24,427 － 34,283 ― 34,483 ― 41.2 0.6 営業利益 △1,831 △7.5 △1,383 △4.0 △1,861 △5.3 ― ― 経常利益 △800 △3.3 △175 △0.5
Slide 5: 中間決算 2. ニッケル事業
15.3期 中間決算 2. ニッケル事業 19,750t 18,113t 18,216t $ 30 ,0 00 16,187t 15,727t $ 25 ,0 00 $ 20 ,0 00 $17,879 $17,857 $ 15 ,0 00 生産数量 $14,903 販売数量 $ 10 ,0 00 適用LMEニッケル価格 $ 5, 00 0 対 14.9予想 対8/5発表 13.9実績 14.9実績 前年同期比 (8/5発表) 予想比(％) （％） 生産数量(Ni㌧) 19,750 ― 15,727 △20.4 ― 販売数量(Ni㌧) 16,187 18,113 18,216 12.5 0.6
Slide 6: 連結経常損益の分析〔13.9実績対14.9実績〕
15.3期 中間決算 3. 連結経常損益の分析〔13.9実績対14.9実績〕 フェロニッケル価格上昇及び数量増等 13.9実績 △8億円 ①販売価格の上昇 71億円 ②販売数量の増加 29億円 売上高要因 101億円 売上原価要因 △105億円 フェロニッケルの原価増及び販売数量増等 ①製造原価上昇による原価増 △70億円 その他 24億円 ②たな卸資産評価損増 △8億円 ③販売数量増加による原価増 △27億円 その他 14.9実績 12億円 ①持分法損益増 22億円 ②販管費減他 2億円 20億円 △ 20 △ 10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 億円 5
Slide 7: Ⅱ ニッケル需給について
DAES EANSAt T my 7)LERITDv
Slide 8: LMEニッケル価格とLMEニッケル在庫数量推移(2004年～2014年)
ニッケル需給について ※当社調べ 1. LMEニッケル価格(CASH)とLMEニッケル在庫数量推移(2004年～2014年) LMEニッケル価格($/㌧) LMEニッケル在庫（千Ni㌧） LMEニッケル価格（$/㌧） LMEニッケル在庫（Ni㌧） 60,000 400,000 【暴騰の理由】 ・ステンレス＝世界的なｽﾃﾝﾚｽ需要好調、中国の飛躍的増産 LME在庫量が史上最高値 ・ニッケル＝既存ﾆｯｹﾙ生産者ﾄﾗﾌﾞﾙ・新規ﾆｯｹﾙ開発の遅れ ・LME在庫＝需給ﾊﾞﾗﾝｽを反映する在庫激減 350,000 50,000 【暴落の理由】 LME価格の低迷・在庫の増加 ・ステンレス＝ Ni銑鉄増産傾
Slide 9: 世界のステンレス生産とニッケル需給
ニッケル需給について ※当社調べ 2. 世界のステンレス生産とニッケル需給 ニッケル需給（千Ni㌧） ステンレス生産（千㌧） 2,800 55,000 2,600 50,000 電磁材料等 ステンレス 31% 69% 2,400 45,000 ニッケル 2,200 需要先 40,000 2,000 35,000 1,800 30,000 2014年インドネシア 1,600 鉱石輸出ストップし、 25,000 中国NPI生産量が 1,400 減少する想定 20,000 1,200 15,000 ニッケル供給 ニッケル需要 ステンレス生産 1,000 10,000 8
Slide 10: 地域別ステンレス・ニッケル需給見通し
ニッケル需給について ※当社調べ 3. 地域別ステンレス・ニッケル需給見通し ステンレス（千トン） ニッケル（千Niトン） 地域別生産見通し 地域別需要見通し 地域別供給見通し その他 その他 アフリカ 中国 54,300 欧州 中国 韓国・台湾 南北アメリカ 1,400 韓国・台湾 北米 他アジア・オセアニア インド 北米 中国(Ni銑鉄） 欧州 インド 中国 日本 欧州 2,200 日本 2,190 42,100 日本 150 100 1,200 1,990 1,900 70 30,800 410 130 440 21,000 1,140 340 930 330 3,400 270 570
Slide 11: 中国NPI生産の動向
ニッケル需給について ※当社調べ 4. 中国NPI生産の動向 生産量 NPI生産量の推移 調達量 中国のNi鉱石調達量の推移 (千Niトン) LMEニッケル価格 (千トン) LMEニッケル価格 ($/トン) ($/トン) 600 40,000 80,000 40,000 500 30,000 60,000 30,000 400 300 20,000 40,000 20,000 200 10,000 20,000 10,000 100 0 0 0 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2007 2008 2009 2010 201
Slide 12: Ⅲ 15.3期 通期見通し
Ⅲ 15.3期 通期見通し
Slide 13: 通期見通し 1.概要
15.3期 通期見通し 1.概要 652億円 649億円 564億円 3億円 2億円 △ 4億円 営業利益 △ 9億円 △ 14億円 経常利益 △ 18億円 当期純利益 △ 40億円 △ 46億円 売上高 △ 61億円 14.3実績 15.3予想（8/5発表） 15.3予想（新） 対8/5 単位 対前期比 発表予想比 百万円 金額 利益率 金額 利益率 金額 利益率 （％） (％) 売上高 56,408 ― 65,231 ― 64,986 ― 15.2 △0.4 営業利益 △4,080 △7.2 △1,437 △2.2 △4,659 △7.2 ― ― 経常利益 △1,839 △3.3 392
Slide 14: ニッケル事業見通し
15.3期 通期見通し $ 30 ,0 00 2. ニッケル事業見通し $ 28 ,0 00 38,530t 37,801t $ 26 ,0 00 33,500t 32,425t $ 24 ,0 00 33,500t 33,500t 30,862t $ 22 ,0 00 $ 20 ,0 00 $18,276 $18,232 $17,813 $ 18 ,0 00 生産数量 販売数量 $ 16 ,0 00 $14,440 $ 14 ,0 00 適用LMEニッケル価格 $ 12 ,0 00 14.3実績 15.3予想 15.3予想 15.3予想（新） 対前期比 対8/5発表 予想比 (5/13発表)
Slide 15: 国別販売見通し〔14.3実績対15.3予想（新）〕
15.3期 通期見通し 3. 国別販売見通し〔14.3実績対15.3予想（新）〕 前期実績 Niトン 5/13発表 今期予想 Niトン 10/30発表 今期予想 Niトン 37,801 インド F8炉修による数量減 中国 4,856 33,500 33,500 台湾 韓国 4,537 4,062 4,746 国内 1,588 1,090 21,614 12,440 11,485 11,591 2,552 18,369 18,216 16,187 3,551 2,571 15,131 2,387 15,284 2,303 808 742 511 2,175 2,150 780 348 7,415
Slide 16: 国別販売先の動向
15.3期 通期見通し 4. 国別販売先の動向 【中国】 NPIの台頭と 南米フェロニッケルの攻勢で 厳しい受注環境 【日本】 既存需要家との 安定取引の継続 【韓国】 大手需要家のフェロニッケル 設備増設、販売量は漸減傾向 【インド】 【台湾】 ステンレス生産拡大に 主要需要家との 伴い需要増期待 長期安定取引の継続 15
Slide 17: 連結経常損益の分析〔14.3実績対15.3予想（新）〕
15.3期 通期見通し 5. 連結経常損益の分析〔14.3実績対15.3予想（新）〕 フェロニッケル価格上昇及び数量減等 14.3実績 △18億円 ①販売価格の上昇 150億円 ②販売数量の減少 △61億円 売上高要因 89億円 売上原価要因 △110億円 その他 42億円 フェロニッケルの原価増及び販売数量減等 ①原料価格上昇等による原価増 △160億円 その他 ②たな卸資産評価損増 △9億円 ①持分法損益増 31億円 ③販売数量減少による原価減 59億円 15.3予想 ②販管費減他 11億円 3億円 21億円 △ 40 △ 30 △ 20 △ 10 0 10 20 30 40 50 60
Slide 18: 投資計画（単年ベース）
15.3期 通期見通し 6. 投資計画（単年ベース） 168億円 114億円 71億円 68億円 14億円 22億円 資源調達 維持更新投資 46億円 環境対策 52億円 37億円 13億円 0億円 労働安全衛生 9億円 3億円 1億円 2億円 1億円 1億円 0億円 6億円 6億円 単位 PAMCO-27 15.3期上期実績と 15.3期予想と 14.3期実績 15.3期予想 百万円 15.3期予想 下期予想（新） 新規予想の差異 資源調達 11 11,410 1,430 2,287 857 維持更新投資 972 5,252 4,668 3,789 △879 環境対策 130 6 370 1
Slide 19: Ⅳ 経営課題への取り組み
Ⅳ 経営課題への取り組み
Slide 20: ニッケル鉱石調達に関する課題
経営課題への取り組み 1. ニッケル鉱石調達に関する課題 ①調達 ・インドネシア 2014年1月 新鉱業法施行、未加工品輸出禁止 →インドネシアからの調達数量はゼロに ・フィリピン 2014年9月 インドネシア新鉱業法に追随した「禁輸法案」が提出 →未加工鉱石は輸出前に加工を義務化 →国民所得向上・投資拡大・雇用創出に繋がるとされている →ただし、最優先法案ではないとされており、成立時期等極めて不透明 ②価格 ・アジアにおけるニッケル鉱石調達は、フィリピン・ニューカレドニアに集中 →調達価格は暴騰 ③品位低下 ・ニッケル鉱石の品位低下は世界的に進行 ・調達地域にも限りあり 当社主原料であるニッ
Slide 21: 対応について
経営課題への取り組み 2.対応について ①調達 ・鉱石調達は、フィリピン・ニューカレドニアに依存 ・調達数量は不足なく対応 ・フィリピンの禁輸法案に係る動向については情報収集の段階 ・今後も長期契約を視野に安定調達へ 鉱石調達割合および調達契約概要 (21ページ) ②価格 ・世界最大の金属消費国である中国との競合は避けられない状況 ・鉱石価格のステージ変化 他のコストも含めた 「トータルコスト」の圧縮を検討 ③品位低下 ・調整剤等による調整 ・ウェダベイプロジェクトへの投資 ウェダベイプロジェクトの進捗 (22ページ) 20
Slide 22: 鉱石調達割合および調達契約概要
経営課題への取り組み 3. 鉱石調達割合および調達契約概要 鉱石購入先割合の推移 100% 80% 60% フィリピン 40% インドネシア 20% ニューカレドニア 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 PAMCO-27 （年度） 予想 2015予想 長期購入契約状況 11年 12年 13年 14年 15年 16年 17年 18年 購入先 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 <フィリピン> リオ・チバ・ニッケル社(36%出資) 11年1月～15年12月（5年間） 更新予定 <フィリピン> タガニー
Slide 23: ウェダベイニッケルプロジェクトの進捗
経営課題への取り組み 4.ウェダベイニッケルプロジェクトの進捗 2017年 ・プロジェクトの最終意思決定 以降 ・商業生産に向けて進行予定 ・当初予定のプロジェクトの最終意思決定を延期 2014年 （ニッケル市況低迷とインドネシア政府との各種調整のため、時期の見直し） ・ウェダベイプロジェクトにおける特定目的会社である 2011年 ストランド社の株式3.4%を取得し、プロジェクトへ参入 2009年 ・三菱商事がプロジェクトへ参入 出資状況 位置図 ウェダベイニッケル ウェダベイニッケル社 プロジェクト（ハルマヘラ島） ストランド社（90%） アンタム社（10%） ジャカルタ 大平洋金属 三菱商
Slide 24: 本資料は、金融商品取引法上のディスクロージャー資料ではなく、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。 また、本資料に記載されている将来の予想等については、現時点で入手された情報に基づくものであり、今後、発生する状況の変化…
本資料は、金融商品取引法上のディスクロージャー資料ではなく、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。 また、本資料に記載されている将来の予想等については、現時点で入手された情報に基づくものであり、今後、発生する状況の変化により実際と異なる結果とな ることがあります。従いまして、本資料のみに依拠して投資判断されますことはお控えくださいます様お願いいたします。 本資料を利用した結果として生じたいかなる損害についても、当社は一切責任を負いません。 本資料に関する著作権、商標権その他すべての知的財産権は、当社に帰属します