Kao Corporation · TSE:4452
Kao — Q3 2025 Earnings Presentation
27 slides from Kao's earnings presentation, Nov 6, 2025
Slide 1: 2025年12月期 第3四半期 連結決算の概要
2025年12月期 第3四半期 連結決算の概要 花王株式会社 2025年11月6日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び 合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のもの ではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります 用語の定義 • △付きの数字はマイナス • 売上高の対前年実質増減率は為替変動の影響を除く増減率。また、数量等には製品構成差を含む • 「トイレタリー」：化粧品を除くグローバルコンシューマーケア • 「GC」：Global Consumer Care（グローバルコンシューマーケア）の略 • 「コア利益」：２０２３年に実施した構造改
Slide 3: Contents
Contents 01 Key Highlights 02 Financial Results 2025年12月期第3四半期 連結決算概要 03 Appendix
Slide 4: Key Highlights
Key Highlights K27達成に向けた2025年の位置づけ ✓ 稼ぐ力を向上させながら、利益ある成長に向けたグローバル売上拡大の基盤作りを推進 ・日本の確かな収益基盤を軸に、成長の“量”から“質”への転換を加速 2025年 Q3累計の成果と取組み ✓ 高付加価値製品の拡大及び価値の価格転嫁により、「稼ぐ力」は確実に向上。日本GC事業を 中心に強固な基盤づくりを実現 ・トイレタリー市場シェアは27か月連続で前年を上回る ・営業利益率9.3％（対前年＋0.8pts）、ROIC9.3%（+0.9pts）、EPS182.64円（+19.5%）を達成 ✓ 化粧品は、引き続き収益性が大幅改善。営
Slide 5: Financial Results
02 Financial Results 2025年12月期第3四半期 連結決算概要
Slide 6: 連結決算のハイライト
連結決算のハイライト （億円） 2024年Q3累計 2025年Q3累計 増減率 前年差 売上高 11,900 12,320 +3.5% +420 為替影響 ※ △0.5% △65 実質 +4.1% +485 売上総利益 4,593 4,813 +4.8% +220 売上総利益率（%） 38.6% 39.1% - +0.5pts 営業利益 1,011 1,149 +13.7% +138 営業利益率（%） 8.5% 9.3% - +0.8pts 税引前利益 1,040 1,194 +14.8% +154 当期利益 729 849 +16.4% +120 親会社所有者帰属当期利益 710 847 +
Slide 7: Q3 連結決算のハイライト（7-9月）
Q３ 連結決算のハイライト（7-9月） （億円） 2024年Q3 2025年Q3 増減率 前年差 売上高 4,020 4,230 +5.2% +210 為替影響 ※ +0.4% +15 実質 +4.8% +195 売上総利益 1,556 1,695 +8.9% +139 売上総利益率（%） 38.7% 40.1% - +1.4pts 営業利益 431 454 +5.3% +23 営業利益率（%） 10.7% 10.7% - +0.0pts 税引前利益 396 476 +20.3% +80 当期利益 281 354 +26.1% +73 親会社所有者帰属当期利益 276 351 +27.1% +
Slide 8: 決算のポイントと今後の取り組み
決算のポイントと今後の取り組み 売上高 12,320億円 営業利益 1,149億円 利益率 9.3% ROIC 9.3% 実質増減率 +4.1% 対前年+138億円（＋13.7％） 対前年+0.9pts 2025年 Q3累計実績 売上伸長率% 15 カテゴリー別 • Q3実績は各カテゴリー、エリアで売上が回復。数量増や価格施策を含 10 化粧品 む稼ぐ力の継続的向上により、対前年で増収増益を達成 5 ヘルスビューティケア ファブリック＆ホームケア • 化粧品は、中国事業の回復に加え、日本における増収及び固定費のスリ 0 サニタリー -5 ム化が進み大幅増益+109億円を達成 10 エリア別(G
Slide 9: Q3累計 販売実績
Q3累計 販売実績 • セグメント合計で計画を上回る進捗 • 日本のGC事業が好調に推移し、シェア拡大が継続。海外は化粧品及びヘルスビューティケアが着実に改善した 一方、アジアのファブリック＆ホームケアは業界全体が厳しい状況下にある • ケミカル事業はいずれのエリアでも大きく伸長 合計 日本 アジア 米州 欧州 海外計 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 2,467 6.0% 295 △11.6% 23 △13.2% - - 318 △11.7% 2,784 3.6% ファブリック&ホームケア 533 △3.5% 662
Slide 10: Q3累計 セグメントの業績
Q3累計 セグメントの業績 • 化粧品の大幅な収益性改善に加え、好調なファブリック＆ホームケア、生理用品により増益 • ケミカル事業は、原料価格の変動が販売価格対応の効果を吸収し減益 売上高 営業利益 概況 Q3累計 Q3累計 増減 利益率 （億円） 前年比 数量等 価格 （億円） （億円） 3.6% 1.6% 2.0% 516 38 18.5% 高付加価値化、価格改定等の稼ぐ力が売上・利益を牽引 ファブリック&ホームケア 2,784 数量、シェアの伸長 △2.8% △1.5% △1.2% 61 △2 5.1% 生理用品は売上・利益共に引き続き伸長 サニタリー 1,195 △1.0% メリーズ
Slide 11: Q3 販売実績（7-9月）
Q３ 販売実績（7-9月） • セグメント合計でほぼ計画通りの進捗。日本のGC事業はシェア拡大を継続。ケミカル事業は増収を維持 • 海外GC事業は全エリアで回復。アジアのファブリック＆ホームケアが前年割れも、化粧品の大幅な改善が牽引 合計 日本 アジア 米州 欧州 海外計 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 ファブリック&ホームケア 898 6.6% 96 △16.6% 8 0.5% - - 104 △15.4% 1,002 3.9% サニタリー 173 △5.2% 225 0.6% - - - - 225 0.6% 39
Slide 12: Q3 セグメントの業績（7-9月）
Q３ セグメントの業績（7-9月） • 化粧品の大幅な収益性改善に加え、好調なファブリック＆ホームケア、日本のスキンケアにより増益 • 前年度の飲料事業譲渡益等を除くと、当四半期の営業利益は＋８３億円 売上高 営業利益 Q3 Q３ 増減 利益率 （億円） 前年比 数量等 価格 （億円） （億円） 1,002 3.9% 1.0% 2.8% 207 9 20.6% ファブリック&ホームケア 399 △2.0% △0.8% △1.2% 17 12 4.1% サニタリー △0.4% 1,401 2.1% 0.5% 1.6% 223 21 15.9% ハイジーンリビングケア事業 2.6% 1,104 5
Slide 13: Q3累計 営業利益増減分析（対前年）
Q3累計 営業利益増減分析 （対前年） • GC事業における大幅な数量増に加え、販売価格改定、製品構成差が寄与し、大きく増益 • 人件費等が上昇する中、構造改革効果及びDXによる生産性向上等により販管費の増加を抑制 +138 億円 （億円） 145 △ 10 △ 50 1,149 105 △ 42 人財構造改革 ２５年 ※ TCR効果 1,011 人件費増 Q3累計 70 製品構成差 マーケティング投資 営業利益 物流費増 人財構造改革 24年 Q3累計 △ 80 営業利益 トイレタリー △75 55 70 化粧品 △5 15 35 原材料 販売価格 数量 その他 ケミカル 販管費 為替差 売
Slide 14: 稼ぐ力の更なる向上
稼ぐ力の更なる向上 • 原材料価格の上昇による影響を、高付加価値製品の投入と原価低減活動等により吸収 • 化粧品の伸長も寄与し利益率を大きく改善。目標達成に向けて順調に進捗 売上総利益率の推移 (％) 通期 Q3累計 42.0 40.4 40.0 39.2 39.1 38.6 GC事業 売上総利益率 37.3 38.0 +1.5 pts ＞ +1.0 pts/年 目標改善率 全社 売上総利益率 35.4 （対前年） 36.0 36.3 +0.5 pts ● 販売価格改定（高付加価値化/値上げ）： +0.9 pts 34.0 （2023/Q3累計） （2024/Q3累計） （2025/Q3累計）
Slide 15: 持続的成長の確かな歩み
持続的成長の確かな歩み • 複数カテゴリーで、価格改定後も数量を維持・拡大。“選ばれ続けるブランド力”により、収益性とシェア拡大 を両立 トイレタリー市場内花王シェア（日本） 家庭品/日本、インテージ SRI＋ 、KAO＋NIVEA 2023年7月から 27ヶ月連続で前年同月を上回る 26 前年同月差 1.5 前 シ 年 ェ 25 シェア 1.0 ア 同 24 0.5 月 ( ) ％ 差 23 0.0 ( ) ％ 22 (0.5) 21 (1.0) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
Slide 16: 化粧品事業の立て直し
化粧品事業の立て直し - 利益ある成長の実現、グローバル化の推進 • 注力６ブランドが日本、ASEANを中心に売上を拡大し、同時に日本では事業のスリム化が進展 • 中国における成長への良好な再スタートも加わり、着実に黒字が拡大 注力６ブランド 日本事業 注力6ブランド 成長加速 チャネル基盤強化 事業のスリム化 成長と収益性改善 の両立 売上 前年比 111 % ／市場101% インテージ新SLI 直営EC 売上前年比 127 % 固定費 削減額 △42億円 欧州での アジアでの ASEAN 売上拡大 プレゼンス強化 一体運営推進 グローバル成長 の基盤構築 注力6ブランド 売上前年比 113
Slide 17: K27達成の確度を高めるために - 海外GC事業の取り組み
K27達成の確度を高めるために - 海外GC事業の取り組み • 成長領域の強化：化粧品やスキンプロテクションを中心に、主要な海外市場でのブランド強化や市場開拓を推進 • 課題領域の改革：市場環境変化に伴う業界共通の構造的課題に対し、戦略的対応策を策定・実行 • 成長領域の強化を継続しながら課題領域の改革を進め、K２７達成の確度を更に高めていく 成長領域の強化 課題領域の改革 スキンケア(JERGENS) ヘアサロン向け事業 ⚫ 新興チャネル開拓の積極推進（Bondi Sands知見活用） ⚫ 低収益ビジネス見直し、非効率事業の改革 ⚫ エイジングブランドの立て直し ⚫ GOLDWELL リステ
Slide 18: 2025年 原材料価格（GC事業）の見通し
2025年 原材料価格（GC事業）の見通し （対2024年実績） • 油脂価格は期初想定に対して引き続き高止まり。Q4も同じ傾向が続く想定 • 原材料価格の見通しは、石化原料の影響を受け対前年で約5億円減少※となる見込み • 価値に見合った価格設定等でコスト上昇分を吸収し、利益を確保する方針 Q3累計実績 Q４見込 △80億円 △5億円 ■ 油脂 ■ 石化原料 ■ 石化包材 ■ 無機他 ■ 紙・パルプ ■ エネルギー他 Q1 Q２ Q3 Q4 ※ 2025年8月6日公表の原材料価格見通し △90億円との比較 18
Slide 19: 2025年 営業利益予想 増減分析
2025年 営業利益予想 増減分析 （対2024年実績） • 稼ぐ力の向上による増益効果160億円以上を目指す • トイレタリーの原材料価格上昇に対応した価格改定を継続。同時に新製品発売等で数量増を計画 • 関税の直接的影響は△15億円以下の想定 稼ぐ力 160 億円以上 （億円） 130 △5 175 1,650 関税影響 TCR効果 △ 120 △ 31 ※ 120 製品構成差 人財構造改革 ２５年 1,466 物流費増 人件費増 営業利益 人財構造改革 マーケティング投資 24年 関税影響 営業利益 △ 85 トイレタリー △80 ＋100 ＋100 化粧品 △5 ＋20 ＋75 原材料
Slide 20: K27 進捗
K27 進捗 ROIC及びEVA推移 営業利益推移 ROIC EVA 営業利益 （%） 過去最高営業利益 11% （億円） （億円） 2,117億円超 以上 11% 公表予想※ 2,000 10.0% 700億円 成長する力 9.2% 以上 +400億円 700 ROIC 公表予想※ +α 7.8% 1,650億円 +950億円+α 稼ぐ力 （vs 23年） 公表予想※ 1,500 1,466 440億円 +400億円 +α 4.1% 固定費削減効果 +100億円+α 332 1,101 1,147 1,147 1,000 EVA 147 149 23年の利益は「コア利益」 0% 0 500
Slide 21: Key Highlights
Key Highlights K27達成に向けた2025年の位置づけ ✓ 稼ぐ力を向上させながら、利益ある成長に向けたグローバル売上拡大の基盤作りを推進 ・日本の確かな収益基盤を軸に、成長の“量”から“質”への転換を加速 2025年 Q3累計の成果と取組み ✓ 高付加価値製品の拡大及び価値の価格転嫁により、「稼ぐ力」は確実に向上。日本GC事業を 中心に強固な基盤づくりを実現 ・トイレタリー市場シェアは27か月連続で前年を上回る ・営業利益率9.3％（対前年＋0.8pts）、ROIC9.3%（+0.9pts）、EPS182.64円（+19.5%）を達成 ✓ 化粧品は、引き続き収益性が大幅改善。営
Slide 22: Appendix
03 | Appendix
Slide 23: 国内コンシューマープロダクツ市場の状況
国内コンシューマープロダクツ市場の状況 トイレタリー市場伸長率 87品目・SRI+※1金額ベース 化粧品市場伸長率 26品目・新SLI※2金額ベース （％） 120 （％） 120 24 Q4 25 Q1 25 Q2 25 Q3 24 Q4 25 Q1 25 Q2 25 Q3 105 103 104 103 102 101 102 99 110 110 100 100 90 90 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 24年 25年 24年 25年 主要カテゴリー市場伸長率 主
Slide 24: 海外主要参入市場の状況
海外主要参入市場の状況 アジア 中国（EC含む） インドネシア タイ （前年比） 24 Q4 25 Q1 25 Q2 25 Q3 24 Q4 25 Q1 25 Q2 25 Q3 24 Q4 25 Q1 25 Q2 25 Q3 ベビー用紙おむつ - - - - 94 95 95 95 83 86 86 79 生理用ナプキン+パンティライナー 105 105 104 103 107 107 104 103 103 101 101 101 衣料用洗剤 - - - - 103 102 102 102 101 99 100 101 日焼け止め - - - - - - - - 110 102 93 97
Slide 25: 消費者物価指数トレンド、支出に対する意識（日本）
消費者物価指数トレンド、支出に対する意識（日本） 主要国の消費者物価指数（1980年基準） 2025年以降はIMF2025年4月予測値 日本 700 Japan １年前と比べて １年前と比べて 600 China 支出金額を増やしたもの 支出金額を減らしたもの Germany ※ 3つまでの複数回答 ※ 3つまでの複数回答 500 Korea 食料品 61.8 外食 36.4 Taiwan Province of China Thailand 日用品 38.1 衣服、履物類 32.4 400 United States 17.0 29.0 自動車 旅行 300 14.7 13.2 外食 教養娯
Slide 26: 報告セグメントの変更 (2025年1月以降)
報告セグメントの変更 (2025年1月以降) これまで以上にグローバル成長を加速させるために、 2025年1月に以下の通り組織・機能を再編 【名称変更】 • 「コンシューマープロダクツ事業」を「グローバルコンシューマーケア事業」に改称 • 「ハイジーン＆リビングケア事業」を「ハイジーンリビングケア事業」に改称 • 「ヘルス＆ビューティケア事業」を「ヘルスビューティケア事業」に改称 【新設】 • 生産性のさらなる向上と、社内外との連携を強化し、新たなビジネスを創出する「ビジネスコネクティッド事業」を新設 従来、ライフケア事業に含まれていた業務用衛生製品（Washing Systems, LLCを
Slide 27: KAO
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