Zhongsheng Group Holdings Ltd. · HKEX:881
Zhongsheng — FY2021 Earnings Presentation
28 slides from Zhongsheng's earnings presentation, March 2022
Slide 1: 2021 Annual Result
“I OHSeERBiRCS ZHONGSHENG GROUP HOLDINGS LIMITED
Slide 2: 免责声明
免责声明 ▪ These materials have been prepared by Zhongsheng Group Holdings Limited (“Zhongsheng” together with its subsidiaries, the “Group”) independently and have not been independently verified. No representation or warranty, expressed or implied, is made and no reliance should be placed on the accur
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Slide 4: 主要成就
主要成就 新车销量 2021年新车销量达到528,154台，同比增长5.5% 售后及精品业务 售后及精品业务收入达到245.0亿人民币，同比增长21.0% 增值服务 增值服务业务利润为35.3亿人民币，同比增长12.3%（可比增长20.0%） 公司利润 持续稳步提升 母公司拥有人应占溢利为83.3亿人民币，同比增长50.3% 网络发展 截至2021年12月31日，已开业运营的经销店达到412家，净增加39家，其中豪 深入优化 华品牌经销店254家，中高端品牌经销店158家。 • 与小鹏等头部新能源主机厂签订战略合作协议，在全国范围内进行全方面和 电动车发展 多维度的合作。 • 深圳中升小鹏新车
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Slide 6: 品牌组合及经销店数
品牌组合及经销店数 「品牌+区域」持续聚焦核心豪华品牌及丰田等领先品牌，进一步强化领导者优势。 2021年12月31日，经销店数量达到412家，覆盖全国25个省份及地区，逾110个城市。 2020年运营经销店总数 豪华品牌 门店数量 中高端品牌 门店数量 155, 42% 95 99 中高端品牌 豪华品牌 34 49 218, 58% 23 28 2021年运营经销店总数 158, 38% 28 中高端品牌 20 豪华品牌 254, 62% 18
Slide 7: 全国网络布局
全国网络布局 网络布局进一步向高线城市聚焦 河北 (14) 吉林(8) 黑龙江(4) 辽宁( 47 ) 江西(8) 内蒙古(4) 保时捷 梅赛德斯-奔驰（乘用） 梅赛德斯-奔驰（乘用） 梅赛德斯-奔驰（乘用） 梅赛德斯-奔驰（商用） 梅赛德斯-奔驰（乘 梅赛德斯-奔驰（乘用） 雷克萨斯 雷克萨斯 广汽-丰田 捷豹路虎 用） 一汽-丰田 宝马 一汽-丰田 广汽-本田 广汽-丰田 雷克萨斯 雷克萨斯 广汽-丰田 广汽-本田 奥迪 广汽-丰田 宝马 奥迪 东风-本田 沃尔沃 东风-日产 一汽-丰田 广汽-丰田 陕西 ( 6 ) 广汽-本田 北京(8) 天津 (5) 雷克萨斯 东风-日产 宝马 梅赛德
Slide 8: 区域分布及新增网络
区域分布及新增网络 新建和并购推动增长，强化核心品牌领导优势 经销店区域分布 - 2021年新建网点14家，并购网点34家，关停网点9家。 中部 东北 9% 14% 华北 西南 7% 15% 华南 华东 25% 30% 重点品牌新建及并购网点 2021 城市 佛山、深圳（收购），杨州（收购），广州（收购），青岛（收购）， 奔驰乘用 32 东莞（收购），成都（收购），重庆（收购），长沙（收购）等 雷克萨斯 4 惠州、合肥、成都、上海 宝马 3 烟台、连云港、宿迁 宁波、长沙，宁波（收购）、重庆（收购） 丰田 6 、北京（收购）、上海（收购）
Slide 9: 运营能力
运营能力 品牌运营能力持续领先 奔驰 宝马 ◆ 北京中升之星 ◆ 南京中升之宝 2021年度心熠经销商 东区上半年十项全能经销商A组第一名 ◆ 长春中升之星 东区下半年十项全能经销商A组第一名 2021年度心熠经销商 ◆ 南京中升汇宝 ◆ 济南中升瑞星 2021年上半年BMW东区优秀售后经销商 2021年度心熠经销商 ◆ 郑州中升之星 ◆ 重庆中升之宝 2021年度心熠经销商 西区上半年最佳售后综合运营优胜奖 ◆ 泉州中升之星 最佳二手车经销商 ◆ 湖南仁孚 2021客户服务市场营销创领之星 年度大奖 ◆ 广州怡邦 南区专业工坊 最佳经销商 奥迪 广丰&一丰 ◆ 成都中升汇迪 ◆ 海口中升捷丰
Slide 10: ec ee
ec ee S2e REO WEE MSI REACH, DSA mma
Slide 11: 服务品质化
服务品质化 持续推进服务品质的提升和中升品牌的塑造。
Slide 12: 仁孚收购
仁孚收购 仁孚收购强强联合 新车销量 35% 营业收入 38% 利润总额 78% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 2022年1月同比增长率
Slide 13: 新车业务
新车业务 核心品牌豪车销量增长持续领先行业 (台) 历年新车销量 600,000 +5.5% 500,609 528,154 500,000 455,705 412,017 400,000 341,319 300,000 200,000 100,000 0 2017 2018 2019 2020 2021 豪华品牌销量 核心品牌销量增长 (台) 310,000 +8.7% 299,304 30% 24% 300,000 25% 290,000 20% 15% 280,000 275,417 15% 10% 6% 270,000 5% 260,000 0% 2020 2021 乘用奔驰 雷克萨斯
Slide 14: 售后及精品业务
售后及精品业务 售后业务持续增长 售后及精品业务收入 (人民币百万元) +21.04% 30,000 14.6% 24,504 14.4% 25,000 14.4% 20,245 14.2% 14.0% 20,000 17,843 14.0% 11,594 14,514 13.6% 13.8% 15,000 13.6% 10,000 13.5% 13.4% 13.4% 13.2% 5,000 13.0% 0 12.8% 2017 2018 2019 2020 2021 售后及精品业务收入 占总收入比
Slide 15: 增值服务业务
增值服务业务 金融和二手车业务推动增值服务利润增长 增值服务业务利润 +20% (人民币百万元) +12.3% 4,400 4,017 4,000 3,528 3,600 3,347 3,150 3,200 2,885 2,800 2,404 2,400 2,000 1,789 1,600 1,200 800 400 0 2017 2018 2019 2020 2020（可比） 2021 2021（可比） (亿人民币) 汽车金融贷款规模 (%） 金融渗透率 700 617 67.1% +27.7% 68.0% +6.3ppt 600 483 66.0% 500 64.0% 400 62.0%
Slide 16: 二手车业务
二手车业务 二手车业务增长迅速，业务结构持续优化 二手车交易量 二手车本品业务占比 二手车本品零售占比 （台） +30.2% (%） +6.2ppt (%） +10.2ppt 155,000 68% 67.2% 25% 139,413 67% 20.2% 135,000 66% 20% 65% 115,000 107,075 64% 15% 63% 95,000 62% 10.0% 61.0% 10% 61% 75,000 60% 59% 5% 55,000 58% 35,000 57% 0% 2020 2021 2020 2021 2020 2021
Slide 17: 新能源业务
新能源业务 战略发展电动车业务 - 电动车占比持续提升，传统品牌纯电车销量同比增长184.2% Heilongjiang Inner Mongolia Jilin Qingdao | 青岛 Beijing Liaoning 4S NEV Experience Center Tianjin 新能源销售服务体验中心 Hebei Shandong Shaanxi Henan Jiangsu Shenzhen | 深圳 Anhui Hubei Shanghai 4S NEV Experience Center Sichuan Chongqing Zhejiang 新能源销售服务体验中心 Jiangxi
Slide 18: bar |
bar | OHS SERBRCoI ZHONGSHENG GROUP HOLDINGS LIMITED
Slide 19: 收入结构分析
收入结构分析 售后及二手车后市场收入占比持续提升 新车、售后及精品、二手车收入 总收入按业务分析 (人民币百万元) 160,000 125,527 142,466 2020 2021 140,000 售后及 二手车 120,000 +13.5% 售后及精 二手车 精品 1.7% 100,000 +21.0% 品 4.6% 80,000 13.6% 60,000 +215.7% 14.0% 40,000 20,245 24,505 20,000 2576 8,133 0 新车 新车 2020 2021 84.6% 81.4% 新车收入 售后及精品收入 二手车收入 豪华品牌新车收入占比 新车收入按
Slide 20: 毛利及增值服务净收益分析
毛利及增值服务净收益分析 新车毛利率大幅提升，后市场毛利贡献持续体现 (人民币百万元) 新车毛利/毛利率 （%) 二手车毛利 （人民币百万元） 10,000 8.0% 600 489 6,197 6.0% 3,710 400 5,000 4.4% 4.0% 197 3.0% 200 2.0% 0 0.0% 0 2020 2021 2020 2021 新车毛利 新车毛利率 售后及精品业务 增值服务业务利润 (人民币百万元) (人民币百万元) (%) 毛利/毛利率 （%) 15,000 48.1% 50.0% 6,000 2.5% 2.5% 2.8% 3.0% 47.3% 40.0% 3,347
Slide 21: 费用分析
费用分析 三项费用有效控制，财务优势明显 销售费用 管理费用 (人民币百万元) (人民币百万元) 4.09% 2,573 8,000 5.00% 2,600 1.52% 7,000 3.86% 1.51% 6,000 4.00% 1.50% 5,000 3.00% 2,400 2,239 4,000 1.48% 7,170 2.00% 3,000 5,730 2,200 2,000 1.46% 1.00% 1.47% 1,000 0 0.00% 2,000 1.44% 2020 2021 2020 2021 销售费用额 费用率 管理费用额 费用率 财务费用 有效所得税率 (人民币百万元) (%
Slide 22: 财务状况摘要
财务状况摘要 于12月31日 (人民币百万元) 2021 2020 现金、现金等值物及在途现金 11,183.9 8,390.6 已抵押银行存款 797.1 1,425.9 存货 11,190.0 9,090.1 总资产 85,474.1 68,501.0 短期银行借款、其他借款 15,219.4 16,980.1 长期银行借款、其他借款及可转债 4,968.4 7,178.5 应付账款及应付票据 5,460.0 4,980.3 总负债 44,767.6 41,619.3 净资产 40,706.5 26,881.7
Slide 23: 现金流量分析
现金流量分析 经营性现金流稳定增长 (人民币百万元) 2021年 2020年 经营活动现金净流入 10,872 9,324 投资活动现金净流出 -9,417 -3,234 融资活动现金净流入 -1,301 -3,964 经营活动产生的净现金流 (人民币百万元) 12,000 10,872 10,000 9,324 7,800 8,000 6,000 5,234 4,000 2,318 2,000 0 2017 2018 2019 2020 2021
Slide 24: 关键指标分析
关键指标分析 经营效率持续改善 平均存货周转天数 (天） 24 23.3 23 *排除四季度并表仁孚的影响 22 21.6 21 20.5 20 19 2020 2021 2021（可比） 110% 服务满足率 108% 109% 106% 104% 102% 99% 104% 100% 104% 98% 96% 94% 97% 92% 90% 2017 2018 2019 2020 2021
Slide 25: 资本性开支分析
资本性开支分析 资本性开支稳健 息税折旧摊销前利润 vs 资本性开支 (百万元人民币) 16,000 13,648 14,000 11,400 12,000 10,797 9,396 10,000 7,524 8,000 6,843 6,000 5,305 3,781 4,000 3,158 1,743 2,000 0 2017 2018 2019 2020 2021 资本性支出 息税折旧摊销前利润
Slide 26: 负债分析
负债分析 杠杆率显著下降，财务弹性持续提升 银行贷款和所有者权益 资产负债率 利息覆盖倍数 (人民币百万元) (%) (%) 45,000 70.0% 1400.0% 40,706 40,000 60.8% 12.19 60.0% 1200.0% 35,000 52.4% 50.0% 1000.0% 30,000 8.57 26,882 25,000 40.0% 800.0% 19,331 20,188 20,000 30.0% 600.0% 15,000 20.0% 400.0% 10,000 10.0% 200.0% 5,000 0 0.0% 0.0% 2020 2021 2020 202
Slide 27: 财务路径
财务路径 规模优势与效率提升并重，核心品牌效率行业领先 (百万元人民币) 主营业务收入和净资产收益率 (%) 200,000 175,103 26% 148,348 150,000 23.4% 23.7% 24.9% 22.7% 107,735 124,043 24% 86,290 21.9% 100,000 50,000 22% 0 20% 2017 2018 2019 2020 2021 主营业务收入 净资产收益率 *2021 包括仁孚 四季度并表影响 (百万元人民币) 店均毛利和净利润率 (%) 100 4.8% 10% 89.7 4.0% 3.8% 50 3.4% 3.6% 5% 39
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