Rinnai Corporation · TSE:5947
Rinnai — Q2 FY2023 Earnings Presentation
32 slides from Rinnai's earnings presentation, Nov 7, 2023
Slide 1: 2023年度 第2四半期 決算説明資料
２０２３年度 第２四半期 決算説明資料 ２０２３年１１月７日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料に含まれる見通し、予想、戦略その他将来に関する記述は、当社が現時点で入手可能な 情報および合理的であると判断する一定の前提に基づいており、実際の業績などはさまざまなリ スクおよび不確定な要素により当該記述と大きく異なる可能性があります。また、本資料は情報 の提供のみを目的として おり、取引の勧誘を目的としていません。 ©Rinnai Corporation 2
Slide 3: 2023年度 第2四半期実績 / 通期見通し、経営の方向性
1. ２０２３年度 第２四半期実績（累計） / 通期 見通し 2. 経営の方向性 3
Slide 4: 2023年度 第2四半期(累計) 連結決算要点
２０２３年度 第２四半期（累計） 連結決算要点 売上高 ： １９２６．９億円 （前期比：△０．９％） 物価・金利上昇による市況の鈍化で、消費マインドが冷え込んだため減収 営業利益 ： １０１．２億円 （前期比：△４７．０％ 利益率：５．３％） 販売数量の減少や減産調整の継続、商品ミックスの悪化により減益 経常利益 ： １４９．１億円 （前期比：△３２ ．９％ 利益率：７．７％） 主に為替差益により、 営業外収益を大きく計上 親会社株主に帰属する 四半期純利益 ： ７９．０億円 (前期比：△４０．９％ 利益率：４．１％） ・世界的な物価・金利上昇や地政学リスクの高まりにより、市況が低調 ・原価低
Slide 5: 連結業績推移(第2四半期(累計))
連結業績推移（第２四半期 （累計）） 親会社株主に帰属する 売上高 営業利益 四半期純利益 (億円) (億円) (億円) 2,500 250 250 2,000 200 200 1,500 150 150 11.2% 営業利益率 1,000 100 9.8% 100 純利益率 8.7% 7.4% 6.7% 6.9% 500 50 50 5.3% 4.1% 0 0 0 20年度 21年度 22年度 23年度 20年度 21年度 22年度 23年度 20年度 21年度 22年度 23年度 ・価格改定効果の浸透と為替換算影響により過去２番目の売上高 ・第２四半期より実施している原価低減活動などの経営
Slide 6: 第2四半期(累計) 機器別売上高の内訳
２０２３年度 第２四半期（累計） 機器別売上高の内訳 [単位：億円] 機器別 2022年度 2023年度 増 減 金額 構成比 金額 構成比 金額 増減率 給湯 1125.8 57.9% 1144.7 59.4% ＋18.8 ＋1.7% 厨房 442.5 22.8% 425.6 22.1% △16.9 △3.8% 空調 102.2 5.3% 97.3 5.1% △4.9 △4.8% 業用 51.6 2.7% 53.4 2.8% ＋1.8 ＋3.6% その他 221.2 11.4% 205.7 10.7% △15.4 △7.0% 合 計 1943.4 100.0% 1926.9 100.0% △
Slide 7: 第2四半期(累計) 連結損益実績内訳
２０２３年度 第２四半期（累計） 連結損益実績内訳 前期比 前期比 前期比 [単位：億円] 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 連 結 1926.9 △0.9% 101.2 △47.0% 5.3% △4.6pt 前期比 前期比 前期比 売上高 増減率 営業利益 増減率 営業利益率 増減率 リンナイ 941.7 △21.4% 40.6 △64.3% 4.3% △5.2pt 国内関連 452.6 △17.3% 2.6 △84.1% 0.6% △2.5pt 海外関連 1107.4 ＋5.1% 63.3 △6.7% 5.7% △0.7pt 合 計 2501.8 △10.6% 106.
Slide 8: 第2四半期(累計) 連結営業利益分析
２０２３年度 第２四半期（累計） 連結営業利益分析 [単位：億円] 前期比 減 国 収 内 △89.6億円 影 190.8 響 固 国 固 海 増 海 定 内 定 外 収 外 費 費 減 増 影 原 努 原 影 子 力 価 響 会 響 材 社 料 他 低 101.2 費 減 +42.2 △50.3 △1.7 +11.5 △109.4 +18.1 △20.0 +0.9 +19.6 ※海外現地調達分 2022年度 為替換算影響 +0.5 2023年度 国内の需要回復遅れにより販売減、生産調整により原価低減努力で刈り取れず減益 ©Rinnai Corporation 8
Slide 9: リンナイ単体 第2四半期実績
※2023年4～9月 リンナイ単体 ２０２３年度 第２四半期実績（累計） リンナイ単体 第２四半期 実績 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 市場全体の需要回復が遅れるなか、価格改定効果が徐々に浸透 ■ 原材料価格の高止まりに加え、生産調整も継続し、減益 ビルトインコンロ ハイブリッド給湯器 ガス衣類乾燥機 食器洗い乾燥機 （億円） 2022年度 2023年度 前期比増減率 （販売台数：国内） 前期比増減率 給湯暖房機 △9.8% 売上高 1198.3 941.7 △21.4% ふろ給湯器 △37.2% 営業利益 114.0 40.6 △64.3% ビルトインコン
Slide 10: リンナイアメリカ 第2四半期実績
※2023年1～6月 リンナイアメリカ ２０２３年度 第２四半期実績（累計） リンナイアメリカ 第２四半期 実績 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 低調な住宅市況のなか、主力のタンクレス給湯器の回復に遅れ ■ 労務費・経費削減を実施するも、減産による影響で営業赤字 タンクレスガス給湯器 高効率ガス給湯器 高効率ボイラー 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 円 貨 現地通貨 売上高 233.2 258.2 ＋10.7% ＋0.3% （販売台数） 前期比増減率 タンクレス給湯器 △3.9% 営業利益 △12.4 △32.5 - - 営業利益率 △5.
Slide 11: 上海林内 第2四半期実績
※2023年1～6月 上海林内 ２０２３年度 第２四半期実績（累計） 上海林内 第２四半期 実績 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 不動産市況が悪化するなか、ECサイト・ネット実店舗販売が好調 ■ 厨房機器は苦戦するも、主力の給湯器で挽回し、増収増益 ※ 費用計上基準・収益認識の見直し影響を含む 給湯器 ビルトインコンロ レンジフード ボイラー 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 給湯器 ＋10.1% 売上高 235.9 270.7 ＋14.7% ＋11.8% ビルトインコンロ △29.6% 営業利益
Slide 12: 上海林内 トピックス
上海林内 トピックス ■奉賢工場 第二期工事 ■ネット実店舗と契約し、販売地域を拡大 ・事業成長に合わせ、現地生産能力を増強 ・天猫や京東が全土にネット実店舗を展開中 ・2023年11月 竣工 ・特に３級・４級都市での販売契約店舗数を拡大 項目 第一期 第二期 合計 21年末 22年末 23年6月現在 延べ床面積 68.103㎡ 97.419㎡ 165.522㎡ 取引店舗数 約6,000店 約10,000店 約15,000店 奉賢工場 外観 ©Rinnai Corporation 12
Slide 13: リンナイオーストラリア 第2四半期実績
※2023年1～6月 リンナイオーストラリア ２０２３年度 第２四半期実績（累計） リンナイオーストラリア 第２四半期 実績 ■ 主力のガスタンクレス式給湯器の販促に加え、供給遅延のあった ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） 前年対比で大きく伸長 ■ ヒートポンプ給湯器を中心に、電気商材も好調 ガスタンクレス給湯器 電気タンク式給湯器 ダクト式冷暖房システム 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 売上高 136.7 148.1 ＋8.3% ＋4.5% ガスタンクレス給湯器 ＋19.5% 営業利益 4.5 7.
Slide 14: リンナイコリア 第2四半期実績
※2023年1～6月 リンナイコリア ２０２３年度 第２四半期実績（累計） リンナイコリア 第２四半期 実績 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 価格競争が激化するなか、当社価格は一定の規律を維持 ■ 経費削減を徹底するも、減収分を吸収するに至らず減益 親環境ボイラー ガスコンロ 電気コンロ 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 売上高 147.1 135.2 △8.1% △12.4% ボイラー △16.5% 営業利益 7.7 0.3 △95.8% △96.0% ガスコンロ △16.6% 営業利益率 5.
Slide 15: リンナイインドネシア 第2四半期実績
※2023年1～6月 リンナイインドネシア ２０２３年度 第２四半期実績（累計） リンナイインドネシア 第２四半期 実績 ■ 物価上昇に伴う市況悪化により、販売面は低調 ■：売上高 ■：営業利益 -●-：営業利益率 （単位：億円） ■ 鉄鋼を中心とした原材料価格の低下や価格改定、 原価低減活動で増益 テーブルコンロ ビルトインコンロ レンジフード 前期比増減率 （億円） 2022年度 2023年度 （販売台数） 前期比増減率 円 貨 現地通貨 売上高 83.8 80.2 △4.4% △9.6% テーブルコンロ △13.2% 営業利益 9.5 13.1 ＋37.5% ＋30.0% ビルトインコン
Slide 16: 第2四半期までの実績と第3四半期以降の見通し
第２四半期までの実績と第３四半期以降の見通し 第２四半期までの実績 第３四半期以降の見通し 昨年発生した供給遅延の解消後、流通在庫が増加 価格改定効果の浸透に加え、実需に連動した需要回復に期待 日 本 巣ごもり需要の反動による需要減退も影響 社会課題のニーズをとらえ、高付加価値商品を拡販 新築市場で回復の兆候が見られるも、リフォームは低調 単月黒字化し、赤字幅の縮小を進める アメリカ グリフィン工場の減産調整により、収益が悪化 来期の成長回帰に向け、在庫水準の早期適正化を目指す 不動産市況の悪化が続くもネット実店舗との契約増で、好調 独自戦略である販売チャネル改革の推進で、増収増益基調 中 国
Slide 17: 2. 経営の方向性
1. ２０２３年度 第２四半期実績（累計） / 通期 見通し 2. 経営の方向性 17
Slide 18: 国内戦略(カーボンニュートラルへの対応)
（2021年11月公開 RIM2050より） 国内戦略（カーボンニュートラルへの対応） ■ 日本国内のCO2排出量について ■ 商品ライフサイクルにおける環境影響 【 部門別 CO2排出量 】 部品調達 開発・生産 商品物流 商品使用 廃棄 2020年度 CO2排出量 割合 4.8% 0.1% 0.05% 95.0% 0.03% CO2排出量 85 万tCO2 2 万tCO2 0.9 万tCO2 1,680 万tCO2 0.6 万tCO2 部品購入に 工場や事業所で 商品の輸送に 商品使用時 廃棄段階で 関わるCO2 発生するCO2 伴うCO2 のCO2 排出されるCO2 出典：全国地球温暖化
Slide 19: RIM2050におけるCO2排出量の目標
（2021年11月公開 RIM2050より） RIM2050におけるCO2排出量の目標 リンナイ商品のライフサイクル 部品調達 開発・生産 商品物流 商品使用 廃 棄 事業活動 商品使用時 CO2排出量の目標 （海外商品に関しては概算になります） 2020年 2030年 2050年 2020年 2030年 2050年 国 内 3万tCO2 1.5万tCO2 ゼロ 1,680万tCO2 1,260万tCO2 ゼロ グローバル 10万tCO2 5万tCO2 ゼロ 4,500万tCO2 － ゼロ （※2023年期末決算資料にて、進捗状況を開示予定） ©Rinnai Corporation 19
Slide 20: 国内戦略(2030年に向けた施策例)
（2021年11月公開 RIM2050より） 国内戦略（2030年に向けた施策例） 2050年には「脱炭素」＝「実質ゼロ」を目指すが 中期的（2030年）には「低炭素」＝「省エネ」 の実現を目指し ECO ONEやエコジョーズの販売を拡大 給湯器 CO2排出量の比較 非エコジョーズ 1,507 (kgCO /年) 2 エコジョーズ 1,270 (kgCO /年) 2 約15％減 （モード熱効率 92.5%） ﾋｰﾄﾎﾟﾝﾌﾟ式給湯器 865 (kgCO /年) 2 約43％減 （JIS 3.3） ﾊｲﾌﾞﾘｯﾄﾞ給湯器 707 (kgCO /年) 2 約50％減 （ エコワン 160Lタイプ）
Slide 21: 国内戦略(高効率給湯器:エコジョーズ)
国内戦略（高効率給湯器：エコジョーズ） ■ エコジョーズ化 販売比率の推移 ■ 普及のための取組み ・ガス温水機器 トップランナー基準 ・補助金（経産省） 新制度 50% 達成年度：2025年 賃貸集合住宅の省エネ化支援 （2024年度～） 区分 目標効率 40% 政 既存賃貸集合住宅での 給湯単能器 84.4％ 策 エコジョーズへの取り替えに ふろ給湯器 87.2％ 一定額の補助金 30% 給湯暖房機 90.3％ 給湯単能機からの取り替えを促進 20% ・付加価値の向上 ウルトラファインバブル発生装置 マイクロバブルバスユニット内臓 当 10% 搭載エコジョーズ（22年10月発売） 給湯暖房
Slide 22: 国内戦略(ハイブリッド給湯器:エコワン)
国内戦略（ハイブリッド給湯器：エコワン） ■ エコワン販売台数の推移・目標(イメージ図) ■ 省スペース・施工性を向上した ECO ONE X5を発売 ・2012年の発売から苦節11年を経て、大きく伸長 ・フレキシブルな設置性で、様々な条件の取り替えに対応 奥行き 500ｍｍに対応 タンクと熱源機の分離可 バルコニー設置も可能に 補助金 5万円 ＋ ECO ONE X5 発売 30万台 カーボンニュートラル宣言 ・プラグインモデルなら専用電源の配線工事も不要 ZEH普及 ガス給湯器からの取り替えの場合、 既設の屋外コンセントを使用可能※ ※個別配線ブレーカーは20Aであること '12 '13
Slide 23: 国内戦略(ガス衣類乾燥機:乾太くん)
国内戦略（ガス衣類乾燥機：乾太くん） ■ 乾太くん販売台数の推移(イメージ図) ■ 社会・環境変化を追い風に、急速に普及拡大 ・女性の社会進出に伴う共働き世帯の増加 50万台目から 7年 累計100万台達成（2023年7月） ⇒家事の時短ニーズの高まり （万世帯） 1400 1200 1000 24年 累計50万台（2016年） 800 販 発売から 600 400 売 200 台 0 1992 1997 2002 2007 2012 2017 2022 数 ・ゲリラ豪雨や黄砂・花粉などの環境変化 ⇒満足のいく「外干し」が困難に 500 1 時 間 400 1992 1997 2002 200
Slide 24: 国内戦略(ガス衣類乾燥機:乾太くん)
国内戦略（ガス衣類乾燥機：乾太くん） ■乾太くん デラックスタイプ モデルチェンジ（2023年7月12日発売） ■ 新築マンションでの採用も増加 ・一戸建て住宅だけでなく、分譲・賃貸マンションでの採用も増加 ■：賃貸 ■：分譲 （戸数） 約３倍 希望小売価格（税抜）：6kg 18.7万円～ 9kg 21.9万円～ '21 '22 '23 ■ 6ｋｇの衣類を約60分で乾燥 ・ガスのパワーを活かし、衣類をスピード乾燥。家事時間の大幅短縮に貢献 積極的な空間提案で、新築での標準化を目指す 乾燥時間の比較 ©Rinnai Corporation 24
Slide 25: 国内戦略(エアバブル商材)
国内戦略（エアバブル商材※） ※マイクロバブルとウルトラファインバブルの総称 ■ ウルトラファインバブルの効果効能 ■ エアバブル商材の販売台数の推移 ・水回りの汚れ・水垢や排水管の汚れを清潔に ・2020年の発売以降、堅調に販売台数を伸ばす ３倍超 ・肌のうるおい持続 '20 '21 '22 '23 入浴後の肌は乾燥しやすく、 【海外への展開】 適切なケアが欠かせません。 角層水分量を30分後まで持続 北京ISH展示会（2021年5月） 台湾リンナイ（2023年9月～） ©Rinnai Corporation 25
Slide 26: 海外戦略(電化政策への対応)
海外戦略（電化政策への対応） ■ 世界の一部地域でカーボンニュートラルの実現に向け、ガス機器規制/電化政策が進行 ■ アメリカ ・ 連邦法 ： 省エネ規制の強化を検討中（29年～） （DOE） 基準値未満の販売不可 リンナイイタリア ・ NY州・市 ：新築物件のｶﾞｽ配管禁止(24年～) 冷暖房ヒートポンプ(2021年発売) ・ CA州 ：新築物件のｶﾞｽ配管禁止(20年～) （一部地域） ■オーストラリア 上海林内 ・ キャンベラ市 ：新築物件のｶﾞｽ配管禁止(23年～) 冷暖房ヒートポンプ(2023年発売) グループ連携 ・ ビクトリア州 ：新築物件のｶﾞｽ配管禁止(24年～) ・ シドニ
Slide 27: 海外戦略(ハイブリッド給湯器の展開)
海外戦略（ハイブリッド給湯器の展開） ■ ハイブリッド給湯器の好適地（気候区分：冷帯） 冷帯地域では、効率の観点から ハイブリッド給湯器が有効 ハイブリッド給湯器 ECO ONE 日本で培った技術・経験を展開 優位性を確立する機会 ：ハイブリッド給湯器が適する地域 ©Rinnai Corporation 27
Slide 28: ESG推進体制
ESG推進体制 ■ ESG委員会にて取組みを推進 ■ ESG課題リスト（主な項目） 委員長：内藤社長 項 目 対応・状況 委 員 ：経営企画本部長、総務部長 E Scope2の100%再エネ化 国内：事業所ごとに実施検討 人事部長、環境部長、購買部長 海外：エネルギー供給を体制を確認中 回 数 ：年４回開催 内 容 ：ESG活動内容協議 従業員エンゲージメント調査 ２回目：23年10月に実施 ※ 分析中 報 告 ：取締役会への報告 S 女性管理職比率向上 プレマネジメント研修の実施 サプライチェーンにおける サプライヤー（246社）への調査実施 人権・紛争鉱物 調査 済 従業員向け株式報酬 持
Slide 29: ESGトピックス
ESGトピックス ■ E : 使用電力100％再生可能エネルギー オフィスの拡大 ■ S : 管理職候補者の育成 新規 ・カーボンニュートラル宣言（RIM2050）の実現に向け、 ・プレマネジメント研修の実施（12月～） Scope2での100％再生可能エネルギー化を、5拠点で実現 各部門より、男女合わせて55名を選抜 事業所 開始時期 【目的】 つくば研修センター 2021年7月 ・プレイヤーとしてではなくチームとしての成果を意識させる Hot.Lab浜松町 2021年9月 ・上司・部下の本音を引き出すコミュニケーションスキルを身に付ける 南関東支店 2022年7月 ■ G : 役員報酬制度
Slide 30: 投資の推移
投資の推移 ■ 設備投資の推移 ■ 研究開発費の推移 【主な投資実績】 3.49％ 3.55％ 3.43％ ・成長市場（米・中） 50,100 連結売上比率 3.16％ ・ブランド・新規領域 15,600 2.73％ 2.73％ 12,762 13,458 11,802 26,521 9,503 9,308 22,682 13,481 13,301 10,580 '18 '19 '20 '21 '22 '23（計画） '18 '19 '20 '21 '22 '23（計画） 前中期経営計画 New ERA 2025 前中期経営計画 New ERA 2025 成長分野・新規領域へ投資拡大 CN対応
Slide 31: 株主還元
株主還元 ■還元方針 総還元性向 40％ （2021～2025年平均） + 配当性向の段階的な引上げ （2025年度：40％水準） 一株当たり配当金・配当性向推移 株主還元総額 推移 ■：一株当たり配当金 -●-：連結配当性向 （180） （億円） ■：配当総額 ■：自社株買い （160） （140） （125） （90） （94） （98） （82） （86） （予定） （予定） 前中期経営計画 New ERA 2025 前中期経営計画 New ERA 2025 本中計期間における還元総額は拡大 今期業績は厳しいなか、将来の成長目線は変わらず配当性向を引き上げ ©Rinnai Corpora
Slide 32: Copyright (C) 2023 Rinnai Corporation
Copyright (C) 2023 Rinnai Corporation. All Rights Reserved.