Ichigo Inc. · TSE:2337
Ichigo — Asset Managers Holdings — FY2010 Earnings Presentation
29 slides from Ichigo's earnings presentation, Apr 26, 2010
Slide 1: 2010年2月期 会社説明会
アセット・マネジャーズ・ ホールディングス株式会社 2010年2月期 会社説明会 2010年4月26日
Slide 2: 目次
目次 安定的かつ強固な長期成長へ向けて 9 「いちごグループホールディングス株式会社」へ 9 B/Sの健全化 9 M&A戦略の推進 9 地球環境保全への取り組み 2010年2月期 決算サマリー 9 資本の増強 9 コーポレート有利子負債の減少 9 通期黒字化の実現 9 2010年2月期連結業績及び2011年2月期業績予想 9 今後の事業戦略 Appendix ： 財務データ（Pro Forma・連結） ・ 不動産関連 今後のIR活動について 2
Slide 3: Asset Managers
Asset » \ Managers Solutions For The Future. EMA TaESRARRNAAITT
Slide 4: 「いちごグループホールディングス株式会社」へ
「いちごグループホールディングス株式会社」へ 「いちごグループホールディングス株式会社」 へ当社の商号を変更 （2010年9月1日付予定） 商号変更の目的と決意表明 9 当社は、今後の成長戦略として、筆頭株主であるいちごアセットトラストの属するいちごグループの中核企業として、 不動産を中心とした資産運用分野においてエクセレンスを目指してまいります。 9 この決意を明確にするため、2010年9月1日をもって当社の商号を「アセット・マネジャーズ・ホールディングス株式 会社」から「いちごグループホールディングス株式会社」へと商号変更をいたします。 9 いちごグループの「いちご」は、千利休の高
Slide 5: B/Sの健全化
B/Sの健全化 資本金及び資本準備金の額を減少し、繰越欠損金を全額解消 （2010年5月下旬予定） 減資の理由 9 2009年2月期に生じた繰越欠損金を全額解消し、財務体質の健全性と株主還元を含む資本政策の柔軟性を確保するため 資本金及び資本準備金の額を減少し、繰越利益剰余金に振替 スケジュール ① 2010年4月19日 取締役会にて、資本準備金の額の減少決議、資本金の額の減少の株主総会付議承認、剰余金の処分決議 ② 2010年4月27日 減資に関する電子公告、官報公告（予定） ※債権者異議申述受付（公告日翌日より1ヶ月間） ③ 2010年5月下旬 定時株主総会決議 「資本金の額の
Slide 6: M&A戦略の推進
M&A戦略の推進 戦略的M&A第1号案件 「タカラビルメン株式会社」 の全株式取得 （2010年3月18日付） 収益機会の早期獲得による成長加速 9 長期間の安定した収益及びキャッシュ・フローの獲得 9 繰越欠損金の有効活用 9 事業シナジーの追求 → ビル管理コスト削減等によるファンド利回りの向上等 タカラビルメン株式会社について 9 実質無借金の優良な財務基盤 9 安定した収益と営業キャッシュ・フロー 9 環境マネジメントシステムISO14001認証保有 9 当社連結業績インパクト 経常利益200百万円、純利益170百万円の増加 効果的なM&Aスキーム 9 株式取得資金は、
Slide 7: 地球環境保全への取り組み
地球環境保全への取り組み 「上場不動産会社初のカーボン・ゼロ企業」 今後3年間の当社事業活動における環境負荷のカーボン・オフセット実施 9 2012年2月までに発生予定の電力使用量や外部発注印刷物の電力使用量、 印刷用紙等にかかる環境負荷をカーボン・オフセットにより解消 9 会社説明会、株主総会等での配付資料もすべて環境負荷ゼロを実現 長期成長に向けて、地球環境保全に向けた社会貢献活動を充実 9 チャレンジ25へ参加（従来よりチームマイナス6％へ参加） 9 役職員が一丸となって主体的に環境負荷低減、環境貢献活動に参加 9 今後、事業においても、環境配慮型不動産への投資を行うファンド
Slide 8: 2010年2月期 決算サマリー
Asset » \ Managers Solutions For The Future. 2010F2A BA REGU
Slide 9: 資本の増強
資本の増強 資産売却の進展により、B/Sをさらに圧縮 （調整総資産：前年比 △93億円） 2010年2月期累計期間における純資産の改善 （調整純資産：前年比 +121億円） 9 CBの転換、償還（約82億円） 調整純資産比率 17.3％ 調整純資産比率 32.6％ 調整純資産比率 49.3％ 調整負債 △21億円 431億円 調整負債 調整負債 調整総資産 303億円 217億円 調整総資産 調整総資産 521億円 449億円 CB101億円 428億円 CB48億円 CB130億円 +65億円 調整純資産 調整純資産 調整純資産 146億円 211億円 90億円 2009年2月 (前
Slide 10: コーポレート有利子負債の減少
コーポレート有利子負債の減少 2010年2月期累計でコーポレート有利子負債を182億円圧縮（前期末より半減） 有利子負債・CB 366億円 有利子負債・CB 326億円 有利子負債・CB 282億円 有利子負債・CB △ 66億円 2010年2月期累計 短期 250億円 CB転換 △53 182億円圧縮 有利子負債 短期 155億円 有利子負債・CB 有利子負債 短期 184億円 152億円 短期 有利子負債 152億円 有利子負債 128億円 短期 長期有利子負債 80億円 長期有利子負債 有利子負債 53億円 116億円 長期有利子負債 長期有利子負債 29億円 21億円 CB CB CB
Slide 11: 通期黒字化の実現
通期黒字化の実現 2010年2月期において、全四半期黒字達成 2010年2月期 通期連結業績予想を2010年4月15日に上方修正実施 （単位：百万円） 通期連結業績予想（修正前）に対する実績は 売上高 100.1％、純利益 139.0％ 売上高 売上高 売上高 21,112 純利益 21,100 売上高 19,126 純利益 1,807 15,426 純利益 1,521 1,300 売上高 純利益 8,722 1,169 純利益 209 2010年2月期 2010年2月期 2010年2月期 2010年2月期 2010年2月期 第1四半期 第2四半期累計 第3四半期累計 通期 通期 連結
Slide 12: 2010年2月期連結業績及び2011年2月期業績予想
2010年2月期連結業績及び2011年2月期業績予想 2010年2月期 通期連結業績（2010年4月15日 業績予想修正実施） （単位：百万円） 区分 業績予想（修正前） 通期実績 進捗率 （参考）前期実績 売上高 21,100 21,112 100.1% 50,444 営業利益 1,100 1,108 100.7% △ 46,170 経常利益 400 573 143.3% △ 54,115 当期純利益 1,300 1,807 139.0% △ 48,171 2011年2月期 連結業績予想 9 海外及び国内の保有資産売却確度、売却時期が不明確なため、現時点においては堅実な業績予想を策定
Slide 13: 今後の事業戦略
今後の事業戦略 「再生」のステージから「成長」のステージへ いちごグループの中核企業として新たなブランドの構築 9 ガバナンス、コンプライアンスの充実による更なる誠実経営の徹底 収益性の向上 9 新規ファンド組成、リファイナンス実施による安定的フィーの獲得 9 いちごアセットの優良な投資家や投資先である不動産関連企業とのシナジー追求 9 戦略的M&Aの積極的推進 9 CREビジネス等のフィービジネスの進展 安定的財務体質の更なる強化 9 減資による繰越欠損金の解消 → 資本政策の柔軟性向上 9 資産及び負債構成の最適化 9 金融機関とのリレーション強化 9 キャッシュ・フロー経
Slide 14: Appendix：財務データ（Pro Forma）
Ａｐｐｅｎｄｉｘ ： 財務データ（Pro Forma） 14
Slide 15: Pro Formaによる情報開示
Pro Formaによる情報開示 決算において開示しております連結数値には、当社が50%以上のエクィティ出資を行っている SPC、あるいはアセットマネジメントを行なっているSPC（他の出資者が単独で50％以上所有 している場合を除く）についても全て連結し、計上しております。 そのため、当社の連結貸借対照表にSPCの他の出資者持分部分まで計上されております。 「Pro Forma」の再定義 9 連結数値のみでは当社グループの直面するリスクや財政状態が正しく反映されていな いことから、当社グループの状況をより正確に表現するために、2010年2月期第3四半 期までは、主要事業会社を連結した数
Slide 16: 【Pro Forma】B/Sハイライト
【Pro Forma】 B/S ハイライト 資産売却の進展により、さらなるB/Sの圧縮を実現するとともに純資産は大幅に増加 （単位：百万円） 区分 2009/02期末 2010/02期末 前年度対比 総資産 52,067 42,804 △ 9,263 現預金 6,459 5,268 △ 1,191 有価証券等（不動産投融資） 7,419 5,707 △ 1,712 有価証券等（国内投融資） 5,029 2,046 △ 2,983 有価証券等（海外投融資） 11,214 10,434 △ 780 販売用不動産 15,219 14,231 △ 988 その他 6,727 5,118 △ 1,609
Slide 17: 【Pro Forma】P/Lハイライト
【Pro Forma】 P/L ハイライト 2010年2月期より黒字転換 販管費圧縮の徹底 9 従来の「Pro Forma」ベースで22億円（当初目標25億円からさらに圧縮） （単位：百万円） ■ 主な内訳 （単位：百万円） 区分 2010/02期 累計 区分 2010/02期 累計 売上高 14,127 売上高 14,127 不動産フィー収入 1,638 売上原価 9,785 M&Aフィー収入 403 売上総利益 4,342 不動産賃料収入 2,206 不動産売却 / 配当 2,084 販売費及び一般管理費 3,012 株式等売却 / 配当 6,113 その他 1,679 営業利益
Slide 18: Appendix：財務データ（連結）
Asset » \ Managers Solutions For The Future. Appendix : 77 —F GB) 18
Slide 19: 【連結】B/Sハイライト
【連結】 B/S ハイライト 資産売却の進展により、さらなるB/Sの圧縮を実現 （単位：百万円） 区分 2009/02期末 2010/02 1Q 2010/02 2Q 2010/02 3Q 2010/02期末 前Q対比 前年度対比 総資産 140,875 122,038 118,229 117,850 100,268 △ 17,582 △ 40,607 現預金 18,449 15,169 16,267 14,102 10,728 △ 3,374 △ 7,721 営業投資有価証券 11,779 11,219 10,215 9,725 9,404 △ 321 △ 2,375 販売用不動産（たな卸資
Slide 20: 【連結】B/S 主な資産の内訳
【連結】 B/S 主な資産の内訳 保有資産圧縮の更なる進展 9 自己投資残高の圧縮 9 前期に引き続き、資産売却を推進 （単位：百万円） 2009/02期末 2009/11 2010/02期末 自己投資増減 自己投資増減 区分 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 B/S計上 外部勘定 自己投資 （前Q対比） （前年度対比） 現金及び預金 18,449 - - 14,102 - - 10,728 - - - - 営業投資有価証券 （株式・債券等） 11,779 0 11,779 9,725 0 9,725 9,404 0 9,404 △ 321 △ 2,375 不動産
Slide 21: 【連結】P/Lハイライト
【連結】 P/L ハイライト 2010年2月期より黒字転換 通期連結業績予想数値を達成（2010年4月15日 業績予想修正実施） 販管費圧縮の徹底 （単位：百万円） 区分 2009/02期 2010/02 1Q 2010/02 2Q 2010/02 3Q 2010/02 4Q 2010/02期 累計 通期予想 達成率 売上高 50,444 8,722 6,704 3,699 1,986 21,112 21,100 100.1% 売上原価 80,408 7,547 5,794 2,351 1,297 16,991 － － 売上総利益（△損失） △ 29,963 1,174 909 1
Slide 22: 【連結】P/Lの主な内訳
【連結】 P/L の主な内訳 （単位：百万円） 区分 2009/02期 2010/02期 累計 前年度対比 売上高 50,444 21,112 △ 29,332 不動産フィー収入 1,623 963 △ 660 M&Aフィー収入 143 403 260 不動産賃料収入 9,178 7,279 △ 1,899 不動産売却 / 配当 30,500 5,416 △ 25,084 株式等売却 / 配当 3,794 6,113 2,319 その他 5,201 938 △ 4,263 売上総利益（△損失） △ 29,963 4,120 34,083 不動産フィー収入 1,123 596 △ 527 M&A
Slide 23: Appendix：不動産関連
Asset » \ Managers Solutions For The Future. Appendix : #2) Riz 23
Slide 24: 運用資産残高（Assets Under Management）
累積運用資産残高の推移 累積運用資産残高は、1兆円以上 日本でも有数の不動産ファンド組成本数を誇る （これまでに組成した不動産ファンドは、140本以上） （2010年2月現在） 1 1 ,6 4 5 1 1 ,7 5 1 （単位：億円） 12,000 1 1 ,2 8 4 （ 1 4 1 本） （ 1 4 1 本） REIT （ 1 3 7 本） 640 ※（）内 ファンド本数 （REIT除く） 640 保有型 640 開発型 10,000 7 ,9 1 7 （ 1 0 7 本） 5,687 5,729 8,000 5,448 ＲＥＩＴ 620 5% 6,000 4 ,9 8 8 （
Slide 25: 運用資産残高の推移
運用資産残高の推移 開発型ファンドのトラックレコードを多数有し、過去にはREITも所有 （2010年2月現在） 現在は、保有型が中心で、AUM全体の 90％ を占める 6,000 開発型 REIT 7% （単位：億円） 保有型 5 ,3 0 1 開発型 4 ,9 6 0 5,000 620 4 ,2 6 5 保有型 4,000 93% 3 ,3 5 9 3 ,3 0 6 2,570 3,350 3,000 560 3,207 1,234 ■ ファンド出資額（エクイティ）内訳 2,000 1 ,6 6 4 3,121 664 788 2,111 国内金融機関 1,000 8% 1,512
Slide 26: 運用資産ポートフォリオ
運用資産ポートフォリオ オフィスを始めとし、住居、商業施設、介護施設等幅広いセクターにおける運用実績 流動性が高く、相対的に収益性が安定した東京を中心とした10～50億の中小型物件に強み （2010年2月現在） ■ 物件タイプ別AUM比率 ■ 物件タイプ別物件数 (単位：棟) その他 介護施設 3% その他 ■ 地域別AUM比率 ■ 地域別物件数 2% 5 介護施設 その他 (単位：棟) 関東 仙台 6% 住居 8 1% 2% 12% 福岡 名古屋 複合施設 7% 2% 7% オフィス オフィス 住居 41 大阪 53% 22 8% 東京 商業施設 16% 73% 開発 複合施設 開発
Slide 27: 収益不動産のキャップレート水準現況
収益不動産のキャップレート水準現況 低価法の厳格な適用により、平均Cap Rate水準は全地域において上昇 簿価を実態に即した市場価値に修正することにより含み損を適時解消し、信頼性の高いB/Sを維持 9 前四半期と比し、ファンド運用資産、直接投資案件ともに物件売却進展等によりCap Rate水準変動 （2010年2月現在） ■ ファンド運用資産（開発案件除く） （単位：百万円） 簿価 Cap Rate(取得時） Cap Rate（現時点） 地域 取得価額 NOI （低価法適用後） NOI/取得価額 NOI/低価法適用後 東京 189,488 163,181 8,441 5.1% 6.4
Slide 28: 今後のＩＲ活動について
今後のＩＲ活動について 本年度より、当社グループにおける会社説明会の開催を以下の通りといたします。 ① アナリスト・機関投資家向け説明会（ラージ） 第2四半期、期末（従来は各四半期開催） ② アナリスト・機関投資家向け説明会（スモール） 各四半期（従来通り） ③ One on One Meeting（個別取材対応） 各四半期（従来通り） 当社は、長期的に着実な成長を遂げる永続的企業として、短期的な収益の上下に左右されること なく、堅実かつ誠実な営業活動を通じ、安定的な収益性の確保を目指しております。 前述の当社の方向性、ならびに更なる企業安定性向上に向けたコスト削減を鑑み、上述の通り、
Slide 29: TEL：03-3502-4818 FAX：03-3502-4801 E-mail： mail@assetmanagers.co.jp
本資料は当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘する 目的で提供されるものではありません。当社もその関連会社も、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記 述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこ れら依拠したことに基づく損害、損失または結果についても何ら補償するものではありません。 また、本資料は2010年2月末現在の財務データに基づいて作成されております。 本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。これらの将 来に関
Asset Managers Holdings — FY2010 Earnings Presentation on 6ix