Slide 1: 会社説明会
会社説明会 健康ホールディングス株式会社 2009年9月29日 本資料は、当社の企業説明に関する情報の提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘することを 目的としたものではありません。本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、その情報の正確性、 完全性を保証、または、約束するものではなく、今後、予告なしに変更されることがありますので予めご了承ください。
Slide 2: 目次
目 次 １．当社グループ概要と体制 ２．当社主要グループ会社のご紹介 ３．業績概要 ４．今後の展開 2
Slide 3: １．当社グループ概要と体制
１．当社グループ概要と体制 健康ホールディングス株式会社
Slide 4: 会社概要
会社概要 会 社 名 ： 健康ホールディングス株式会社 設 立 ： 2003年4月10日 代 表 者 ： 代表取締役社長 瀬戸 健 資 本 金 ： 112百万円 （2009年6月末現在） 所 在 地 ： 東京都中野区中央２－９－１サン・ロータスビル4F グ ル ー プ ： 連結子会社 6社 単独 8名 （連結148名） 従 業 員 数 ： （2009年6月末現在。パート、派遣除く） グループの中長期経営戦略の立案・遂行、 事 業 内 容 ： グループ会社の事業戦略実行支援・事業活動の管理 グループ企業 の事業内容 ： 美容健康関連事業 ・ 食品関連事業 4
Slide 5: 沿革
沿 革 2003年 4月 健康食品の通信販売を目的として「健康コーポレーション株式会社」を設 立。 6月 自社Webサイトにてインターネット通信販売を開始。 2004年 5月 インターネットショッピングモール「楽天市場」へ出店。 2005年 12月 インターネットショッピングモール「Yahoo!ショッピング」へ出店。 2006年 5月 札幌証券取引所アンビシャス市場に上場。 11月 株式会社ピーズを設立。 2007年 1月 株式会社ジャパンギャルズを子会社化。 3月 システムパーツ株式会社を子会社化。 7月 株式会社弘乳舎を子会社化。 9月 純粋持株会社体制への移行に伴い、「健康ホールディング
Slide 6: 純粋持株会社体制への移行
純粋持株会社体制への移行 2003年4月 カロリーコントロール用健康 設立 健康コーポレーション（株） 食品販売・一般健康食品販売 2007年9月 純粋持株会社 社名変更 健康ホールディングス（株） カロリーコントロール用健康 食品販売・一般健康食品販売 新設分割 100％子会社 新 設 健康コーポレーション（株） 全事業を承継 6
Slide 7: グループ体制の再構築
グループ体制の再構築 ・単品（豆乳クッキーダイエット）依存から脱却する為、ここ３年でグループを再構築！ 健康ホールディングス（株） 美容健康関連事業 食品関連事業 健康コーポレーション㈱ ㈱システムパーツ ㈱ジャパンギャルズ ㈱弘乳舎 ㈱ピーズ Ｂｉｊｉｎ ㈱ （2,905百万円） （1,913百万円） （2,097百万円） ※（カッコ）内数字は、2009年3月期実績 7
Slide 8: 当社のＭ＆Ａについて（M&A前）
当社のＭ＆Ａについて（M&A前） 【Ｍ＆Ａ前の事業ポートフォリオ】 高 花 形 問題児 成長率 金のなる木 負け犬 健康コーポレ 負け犬へ転落の ーション 可能性 売上・利益を単品（豆乳クッキー ダイエット）に依存。 低 安定感に欠ける。 高 市場占有率 低 新規事業立ち上げの時間とリスクを考え、Ｍ＆Ａを決行 戦 略 社歴があり安定性のある企業をＭ＆Ａ 8
Slide 9: 当社のＭ＆Ａについて（M&A後）
当社のＭ＆Ａについて（M&A後） 【Ｍ＆Ａ後の事業ポートフォリオ】 高 花 形 問題児 売却 Ｂｉｊｉｎ ジャパン アクディア 成長率 ギャルズ 金のなる木 負け犬 システム 売却 パーツ マルヌシ 健康コーポレ 弘乳舎 ーション ラピー 低 高 市場占有率 低 Ｍ＆Ａの成果 課 題 今 後 グループの安定性と 次の「花形企業」 一手段として、 成長性を確保 「花形事業」作り Ｍ＆Ａの積極展開 9
Slide 10: 当社のＭ＆Ａについて（結果）
当社のＭ＆Ａについて（結果） Ｍ＆Ａの結果 懸案であった単品依存体質からの脱却 ⇒2009年3月期決算で、クッキーの売上割合を２割以下まで下げる事に成功。 ㈱ジャパンギャルズ、Ｂｉｊｉｎ㈱の買収によるシナジー効果発揮 ⇒ 健康コーポレーション㈱を「負け犬」から「花形」へと完全復活。 Ｂｉｊｉｎ㈱ ㈱ジャパン 健康コーポレ 納品 ギャルズ 納品 ーション㈱ 美容器、 家庭用医療機器、 美容全般企画開発、 美容雑貨 各種商品企画OEM、 の輸出入業 化粧品製造販売 『エステナード』 ブランドの立ち上げ 10
Slide 11: ２．当社主要グループ会社のご紹介
２．当社主要グループ会社のご紹介 健康ホールディングス株式会社
Slide 12: 健康コーポレーション㈱
健康コーポレーション㈱ 〔会社概要〕 所在地：東京都中野区／事業内容：健康食品の販売／設立：2007年9月 ●系統図 ～グループ会社との連携 ～ 主要販売チャネル Ｂｉｊｉｎ㈱ ㈱ジャパン 通信販売 ギャルズ 美顔器・ 化粧品 ㈱ピーズ 消 費 者 グループ会社から仕入れ （広告代理店事業） 健康 コーポレーション グループ会社へ 原材料 システム 株式会社 広告業務を委託 パーツ㈱ 資材 クッキー等 アッセンブリー 卸・小売 OEMメーカー 12
Slide 13: 健康コーポレーション㈱ ビジネスモデルの特長
健康コーポレーション㈱ ・ビジネスモデルの特長 高付加価値商品 最終顧客への 広告宣伝 リピーター獲得 の製造・仕入 直接販売 販売方法の工夫によるリピーター獲得 ★追加ポイント 高付加価値商品を、広告宣伝により広く認知 費用対効果の検証による“利益を生み出す”広告宣伝 売上の早期回収 （＝早期キャッシュ化） 効果の高いノウハウを蓄積 広告宣伝が当社の営業マン ⇒資金繰り安定度、大幅増 13
Slide 14: 『豆乳クッキーダイエット』『エステナード』比較
健康コーポレーション㈱ ・『豆乳クッキーダイエット』 『エステナード（美顔器等）』比較 豆乳クッキーダイエット エステナード ◎ 市場性 ◎ （特に潜在市場性あり） 外部環境・認知度 ◎ △→○ × ○ 参入障壁 （低い） （高い） × ○ 広告宣伝費 （高いコストがかかった） （コスト抑制に成功） 収益の ◎ △ 安定性・継続性 （当社ビジネスモデルに特長あり） 14
Slide 15: 健康食品・美容商品 売上比率の推移
健康コーポレーション㈱ ・「健康食品」 「美容商品」 売上比率の推移 ・・・健康食品 ・・・美容商品 前期 上半期 2008年上半期 前期 下半期 2009年下半期 今期 5ヶ月 2010年上半期 15
Slide 16: ㈱ジャパンギャルズ
㈱ジャパンギャルズ 〔会社概要〕 所在地：愛媛県四国中央市 ／ 事業内容：美容機器・化粧品等の製造販売 ／ 設立：1992年11月 ● 系統図 ～グループ会社との連携 ～ 株式会社 通販市場へも ジャパンギャルズ 販路を拡大 Ｂｉｊｉｎ㈱ 検査業者 美顔器 美顔器 消 費 者 健康コーポ グループ会社から仕入れ レーション㈱ 三島工場 化粧品 OEM 委託元 原材料・資材 フェイス マスク 卸・小売 世界初 『化粧水マスク 全自動製造機』 を導入 医薬部外品認可工場 16
Slide 17: ㈱ジャパンギャルズ ビジネスモデルの特長
㈱ジャパンギャルズ ・ビジネスモデルの特長 OEMによる安定的かつリスクの少ない取引体制 販 売 健康コーポレーションとの取引開始による新規販路の構築 Bijin社を活用した仕入れ体制の構築 仕 入 Bijin社の仕入れノウハウの享受 自社工場での製品化 （競合他社に比べ多種多様な商品供給力） 「低単価」「短納期」体制による運営 生産･技術 世界初の最新鋭機器「化粧水マスク全自動製造機」の導入 医薬部外品認可工場（三島工場） 17
Slide 18: ㈱弘乳舎
㈱弘乳舎 〔会社概要〕 所在地：熊本県熊本市 ／事業内容：乳製品の製造販売／設立：1956年3月 ● 系統図 株式会社 弘乳舎 余剰乳を賞味期限の 乳業メーカー 長い商品へ加工し、 余剰乳 メーカーへ引渡し バター・脱脂粉乳 消 費 者 OEM製造 乳業メーカー 生乳 生産者団体 生乳 自社製品製造 卸・小売 アイスクリーム等 デザート類 システム 自社商品の販売ルート パーツ㈱ 資材 18
Slide 19: ㈱弘乳舎 余剰乳と競合比較
㈱弘乳舎 余剰乳とは 生乳出荷量と飲用需要不均衡により発生する余剰生乳。加工することにより 製品化。 余剰乳の加工 余剰乳は、余剰処理施設でバター・脱脂粉乳等、賞味期限の長い商品に加工。 弘乳舎のように年間を通して稼動する工場は少ない。 競合他社との比較 青森以南において、余剰乳専門処理工場は、弘乳舎を含め限定されている。 競合は少なく、弘乳舎の処理能力はNo.1（１日あたり550t） 19
Slide 20: 余剰乳の発生要因
㈱弘乳舎 余剰乳の発生要因 年間を通じて生乳出荷量と飲用需要にズレがあり、余剰乳はこの需要が少ない 時期に発生。特に、学校給食の休止期（年末年始・春休み等）は、大量に余剰乳 が発生する。 （単位：トン） 【 生乳出荷量と需要量 】 400,000 400,000 生乳出荷量 350,000 350,000 需要量 余剰時期 不足時期 余剰時期 300,000 300,000 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 20
Slide 21: ３．業績概要
３．業績概要 健康ホールディングス株式会社
Slide 22: 損益概要（連結）
損益概要（連結） ・景気悪化の影響少なく市場は拡大。今期の出足好調。 （単位：百万円） 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 第７期 （2010年3月期） 1,833 211 198 111 第１四半期実績 第６期 （2009年3月期） 2,360 273 260 132 第１四半期実績 前 期 比 △526 △61 △61 △20 売上・利益の概要 前期は、乳製品の価格高騰という特殊要因のため売上が大幅アップ。 美容・健康志向の高まりで市場拡大。不況の影響は少ない。 「豆乳クッキーダイエット」の売上落ち込みに歯止め。 効率的広告活動が効果を発揮。 22
Slide 23: セグメント
セグメント 美容・健康関連事業 『美容関連分野』 『健康食品分野』 健康コーポレーション㈱と㈱ジャパン 健康コーポレーション㈱中心に事業展開。 ギャルズを中心に事業展開。 健康志向の高まり、肥満・生活習慣病等 美容・健康に対する消費者意識の高 の増加を背景に市場は拡大中。 まり、ホームエステに対するニーズの 高まりにより市場は拡大中。 食品関連事業 乳製品の受託加工および製造販売事業。㈱弘乳舎を中心に事業展開。 主力の余乳受託加工は、季節的要因により利益が偏重する傾向にあるものの、 年間を通して見た場合に安定した利益を生む。 23
Slide 24: セグメント別業績（連結）
セグメント別業績（連結） 美容・健康関連事業 （※単位：百万円） 150 1,400 1,400 150 売上高 営業利益 139 売上高重視⇒利益重視に、 1,300 100 100 経営をシフト 1,319 1,300 この結果、売上高は10％ 1,200 1,200 50 50 60 減少したものの、営業利 1,196 益は200％を超える伸び！ 1,100 1,100 00 第６期１Q 第７期 １Ｑ 第６期１Q 第７期 １Ｑ 食品関連事業 1,200 1,200 300 300 売上高 営業利益 前期は、乳製品価格高騰 1,041 290 という特殊要因が発生。 800 800
Slide 25: 要約貸借対照表（連結）
要約貸借対照表（連結） （単位：百万円） 第６期末 第７期 第1四半期 増減 （2009年3月末） （2009年6月末） 資産の部 ＜主な要因＞ 流動資産 3,378 3,181 △196 借入金の返済により、現金及 び預金が121百万円減少 固定資産 2,486 2,437 △48 資産合計 5,865 5,619 △245 ＜主な要因＞ 負債の部 流動負債 3,188 2,907 △280 短期借入金186百万円減少、 1年以内返済予定の長期借入 固定負債 2,253 2,171 △82 金155百万円減少 負債合計 5,442 5,079 △362 純資産の部 株主資本 421 534
Slide 26: キャッシュフロー（連結）
キャッシュフロー（連結） （単位：百万円） ＜主な要因＞ 第６期 第７期 （2009年3月期） （2010年3月期） 税金等調整前四半期純利益 198百万円 第１四半期 第１四半期 棚卸資産の減少101百万円 営業活動による キャッシュフロー 140 307 投資活動による キャッシュフロー 70 △27 ＜主な要因＞ 定期預金の預入れによる 財務活動による キャッシュフロー △519 △421 支出20百万円 現金及び現金同等物 の増減額 △308 △141 現金及び現金同等物 ＜主な要因＞ の期首残高 1,620 788 短期借入金の純減186百万円 長期借入金の返済による支出 現金及び現
Slide 27: ４．今後の展開
４．今後の展開 健康ホールディングス株式会社
Slide 28: 環境認識と今期の取組み（１）
環境認識と今期の取組み（１） ●美容・健康関連事業（美容関連分野） 経 済・市場 強み ◎ 「巣ごもり消費」拡大 ◎ クッキー等で培った販売ノウハウ ◎ グループ内に設備と製造ノウハウ ○ 美顔器の知名度アップで 市場が急拡大中 ○ 「ハード」をきっかけに「ソフト」販売 競合 弱み ○ 「ハード」を売る会社は多いが、 △ 商品ラインアップの充実急務 「ハード」を武器に「ソフト」を売る 会社は、余り無い。 △ 新商品開発等のコスト、在庫リスク 今後の取組み 「メーカー」と「販路」をグループ内に持つ強みを最大限に活かし業績を伸ばす。 グループ内メーカーと協力し、来期以降に向けた新商品開発に注力
Slide 29: 環境認識と今期の取組み（２）
環境認識と今期の取組み（２） ●美容・健康関連事業（健康食品分野） 経 済・市場 強み ◎ 高い粗利益率 ◎ 健康志向の高まり等を背景に ◎ 広告効果による高い商品認知度 市場は継続的に拡大傾向 ○ ノウハウ蓄積により、広告費の ローコスト・ローリスク化実現 競合 弱み △ 既存商品だけでの売上追求困難 △ 類似商品・販売手法による市場の 奪いあいが一段落 △ 新商品開発等のコスト、在庫リスク 今後の取組み 既存商品を中心に、売上高より、利益額・利益率を重視した経営へ。 広告媒体の厳選、より緻密な効果検証に注力。 既存会社に加え、M&A等で「健康食品分野」を安定的な柱へと育成。 29
Slide 30: 環境認識と今期の取組み（３）
環境認識と今期の取組み（３） ●食品関連事業 経 済・市場 強み ◎× 需要、価格動向による余剰乳 の増減 ◎ 通年で安定した売上と利益 △ WTO・FTA等交渉状況による 影響の可能性 弱み 競合 × 余乳処理量の少ない夏場の ◎ 同一地区に競合なし 事業に課題 今後の取組み 夏場の落ち込みをカバーする事業展開。 余剰乳を、より多く、より安定的に確保するための施策。 M&A等により、弘乳舎以外の、食品関連事業の柱を構築する。 30
Slide 31: 業績予想（第２四半期 連結）
業績予想（第２四半期 連結） （単位：百万円） 【第２四半期連結】 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 今回予想 （9月28日発表） 3,971 345 327 174 前回予想 （8月14日発表） 3,770 301 271 160 当初予想 （5月20日発表） 3,520 43 26 △31 前期第２四半期 実 績 3,963 239 217 122 両事業とも製造原価・販売管理費等の見直しが進展。 「巣ごもり消費」傾向により、家庭用美顔器が好調。 ＷＥＢプロモーション等の販売ノウハウが、 美容関連分野で功を奏す。 31
Slide 32: 業績予想（通期 連結）
業績予想（通期 連結） （単位：百万円） 【通期連結】 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 今回予想 （9月28日発表） 7,494 484 448 224 修正予想 （8月14日発表） 7,241 441 392 210 当初予想 （5月20日発表） 6,991 367 319 103 前期実績 6,993 360 315 142 32
Slide 33: 株主還元 ～配当～
株主還元 ～配当～ ・上場３周年記念配当を実施 当期第１四半期の好調なスタートに加え、上場３周年を記念し配当を実施。 基 準 日 ： 2009年9月30日 １株当たり配当金 ： 50 円 00 銭 配 当 金 額 ： 15百万円 効 力 発 生 日 ： 2009年11月下旬～12月上旬（予定） （支払開始日） 配 当 原 資 ： 利益剰余金 今後の配当方針 当社単体年間配当性向 ２０～２５％を目処 33
Slide 34: 株主優待
株主優待 株主優待内容 『豆乳クッキーダイエット』（健康コーポレーション㈱商品） 【贈呈基準】 毎期末時点での所有株式 贈呈箱数 20株以上60株未満 １箱 60株以上100株未満 ２箱 100株以上200株未満 ３箱 200株以上 ４箱 今後も引き続き、様々な利益還元・株主優待を通じて 株主の皆様のご期待に応えてまいります。 34
Slide 35: ご質問への回答
皆様からいただきましたご質問で、時間の関係上、当日ご回答できなかったもの につきまして、いくつか以下にご回答させていただきます。 質問内容 回 答 「会社四季報プロ」で理論株価が46000 東洋経済新報社様発行の「会社四季報プロ500」で、 円とか載っていました。その株価がどう 理論株価と実際の株価の乖離が大きい銘柄として、 かはわかりませんが、株価に自信はあり 上昇余地が500％近くあると評価頂いているようです。 ますか？ 外部からこのような評価を頂いているのは光栄である と共に、投資家の方々に高い評価を頂けるよう鋭意 努力してまいります。 美顔器のジェルの売上や利益があとか 通期業績予想に
Slide 36: ご質問への回答（続き）
質問内容 回 答 御社の株式は買いたい時に買いづらい、 日々の出来高を受け、当社としましても流動性を高め つまり流動性が低いようなのですが、そ る必要があることは強く認識いたしております。今後 の辺はどのようにお考えでしょうか？ の株式市場の動向等を踏まえ、適切な資本政策につ いては今後慎重に検討してまいりたいと考えておりま す。 関連会社との取引を効率化するために、 現状で大掛かりなシステム投資は必要ないと認識し 今後、システム投資を考えていますか？ ておりますが、関連会社との取引を効率化する為の 施策は、費用対効果を考えながら、検討してまいりま す。 36