Nagase & Co., Ltd. · TSE:8012
Nagase & — Q3 FY2024 Earnings Presentation
32 slides from Nagase &'s earnings presentation, Feb 6, 2025
Slide 1: 2024年度 第3四半期 決算説明資料
2024年度 第3四半期 決算説明資料 長瀬産業株式会社 （証券コード：8012） 2025年2月６日 Copyright © 2025 Nagase & Co., Ltd.
Slide 2: 目次
目次 ■ 連結損益計算書 P3 ■ 所在地別 売上総利益 P4 ■ 業態・セグメント別売上総利益 2期比較 P5 ■ 業態・セグメント別営業利益 2期比較 P6 ■ 売上高・売上総利益・営業利益 四半期推移 P7 ■ セグメント概況 P8～1２ ■ 主要製造子会社概況 P1３～１５ ■ 連結貸借対照表 P1６ ■ 連結キャッシュ・フロー計算書 P1７ ■ 2024年度 通期業績見通し(変更なし) P１８～2０ ■ 株主還元状況 P2１ ＜参考情報＞ ✓売上高・売上総利益・営業利益 四半期推移ーその他・全社配賦前ー ✓再掲資料 Copyright © 2025 Nagase & Co., Ltd
Slide 3: 連結損益計算書
連結損益計算書 ▶ 第3四半期累計での売上総利益は過去最高となり、全事業セグメントにおいて売上総利益率が向上 ▶ 物流コスト上昇を受けた販売費や人件費等の一般管理費が増加したが、営業利益は第3四半期累計で過去最高となり、営業利益率も向上 ▶ 特別損益として、主に2020年度に撤退を決定した中国でのガラス基板の薄型加工事業に係る事業撤退損（△約20億円）、政策保有株式の売却益 （約27億円）および固定資産売却益（約21億円）を計上 （億円） 2023年度 2024年度 増減額 前年同期比 通期見通し 進捗率 第3四半期 第3四半期 売 上 高 6,777 7,180 403 106% 9,400
Slide 4: 所在地別 売上総利益
所在地別 売上総利益 ▶ 国内外ともに増益 ▶ 国内は主に半導体業界向けの原材料や変性エポキシ樹脂の販売増加（輸出含む）により、増益 ▶ 海外は円安による影響に加えて、主に欧米における食品素材販売や、アセアンにおける樹脂販売の増加により増益 国内・海外売上総利益（億円） 海外売上総利益の地域別内訳（億円） 1,400 合計 1,374 100% 800 その他 海外 749 合計 749 12 合計 1,214 90% 1.6% 1,200 700 その他 海外 660 1.5% 欧州 合計 660 9 15.2% 80% 113 600 欧州 1,000 70% 110 16.8% 海外比率
Slide 5: 業態・セグメント別売上総利益 2期比較
業態・セグメント別売上総利益 2期比較 ▶ 商社業は半導体業界や電機・電子業界等の緩やかな回復により、機能素材や加工材料、電子・エネルギーが好調に推移し、約102億円の増益 ▶ 製造業は生活関連におけるPrinovaグループの食品素材販売増加、機能素材におけるカラーフォーマー事業の損失削減、電子・エネルギーにおける ナガセケムテックスの変性エポキシ樹脂販売増加等により約57億円の増益 ▶ セグメント別では機能素材、電子・エネルギー、生活関連が大きく伸長 （詳細はセグメント概況にて説明） 業態・セグメント別 売上総利益（億円） セグメント別 売上総利益 増減（億円） 1,400 合計 1,374
Slide 6: 業態・セグメント別営業利益 2期比較
業態・セグメント別営業利益 2期比較 ▶ 商社業は売上総利益の増加に加え、数理計算上の差異の影響により約89億円の増益 ▶ 製造業はナガセケムテックスの変性エポキシ樹脂の販売好調やカラーフォーマー事業の損失削減等があったものの、Prinovaグループの減益により、 全体として約9億円の減益 ▶ その他・全社は主に数理計算上の差異の影響により増益 （退職給付の数理差異：2023年度通期 約9億円の費用、2024年度通期 約35億円の収益 四半期毎に均等按分し計上） 業態・セグメント別 営業利益（億円） セグメント別 営業利益 増減（億円） 330 その他・全社 合計 310 合計 310 33
Slide 7: 売上高・売上総利益・営業利益 四半期推移
売上高・売上総利益・営業利益 四半期推移 ▶ 第３四半期の売上総利益は、商社業は電子・エネルギーが牽引して好調に推移したものの、製造業は主にPrinovaグループで利益が伸び悩み、全体 として第２四半期と比較し、減益 ▶ 第3四半期の営業利益は、売上総利益の減少を受け、第2四半期と比較し、減益 （億円） 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上高 当期 2,392 2,417 2,370 7,180 9,400 76% 前期 2,240 2,261 2,275 2,224 6,777 9,001 増減率 6.8% 6.9% 4.2% 5.9%
Slide 8: セグメント概況 機能素材
機能素材 セグメント概況 機能素材 ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ 塗料原料の販売は自動車用・建築用ともに需要は横ばいだったが、市況の上昇により増加 ・ 半導体材料の原料販売が増加 ・ カラーフォーマー事業は米国での事業撤退に加え、日本の製造拠点における不採算取引の見直しや効率化により損失削減 ▶ 営業利益は売上総利益の増加を受け、増益 （億円） 【注力施策】 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 機能化学品事業部 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上高 当期 405 388 372 1,166 1,588 73% ▶ グローバルな調達力を活かした石化産業や市
Slide 9: セグメント概況 加工材料
加工材料 セグメント概況 加工材料 ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ 樹脂の販売はＯＡ等の電機・電子業界向けの需要回復を受けて増加 ・ 東拓工業の工業用ホース・土木用パイプの販売が増加 ▶ 営業利益は売上総利益の増加を受け、増益 （億円） 【注力施策】 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 ポリマーグローバルアカウント事業部 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上高 当期 535 546 528 1,610 2,049 79% ▶ グローバルブランドオーナーの生産拠点の変遷 前期 485 536 477 485 1,499 1,985 に伴い、メキシコ・インド等の
Slide 10: セグメント概況 電子・エネルギー
電子・エネルギー セグメント概況 電子・エネルギー ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ ハイエンドのスマホ・タブレット等の電子デバイス向けの材料販売は需要回復を受け増加 ・ 半導体材料の販売は市況の緩やかな回復を受け増加 ・ ナガセケムテックスの変性エポキシ樹脂の販売は、AIサーバー用半導体向けが好調に推移し、増加 ▶ 営業利益は売上総利益の増加を受け、増益 （億円） 【注力施策】 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 エレクトロニクス事業部 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上高 当期 400 398 413 1,212 1,542 79% ▶ 半導体市場におけ
Slide 11: セグメント概況 モビリティ
モビリティ セグメント概況 モビリティ ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ 売上総利益の約半分を占める樹脂の販売は、自動車生産台数の減少があったものの、円安や市況上昇等の影響により増加 ・ 内外装・電動化用途の機能素材・機能部品の販売が増加 ▶ 営業利益は売上総利益の増加を受け、増益 （億円） 【注力施策】 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 モビリティソリューションズ事業部 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上高 当期 321 338 343 1,003 1,326 76% ▶ 電動化関連素材・部品の取扱いを一層拡充 前期 311 337 353 319 1,
Slide 12: セグメント概況 生活関連
生活関連 セグメント概況 生活関連 ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ 中間体・医薬品原料の販売が増加 ・ ナガセヴィータは香粧品素材の販売が海外向けの不調により減少したものの、食品素材の販売が好調に推移し全体として販売が増加 ・ Prinovaグループは食品素材販売の増加に加え、市況が下落していた前年同期と比べて売上総利益率が向上 ▶ 営業利益は、売上総利益の増加はあったものの、第2四半期に計上したPrinovaグループの貸倒引当金や人件費等の一般管理費の増加により、減益 （億円） 【注力施策】 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 ライフ＆ヘルスケア製品事業部 １Q ２Q
Slide 13: 主要製造子会社概況 －ナガセケムテックス－
主要製造子会社概況 －ナガセケムテックス－ ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ 変性エポキシ樹脂の販売は、AIサーバー用半導体向けが好調に推移し、増加 ・ ディスプレイ向けフォトリソ材料の販売は減少 ▶ 営業利益は、人件費や基幹システム入替えに伴う償却費等の一般管理費の増加はあったものの、売上総利益の増加により、増益 （億円） 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 連結セグメント別 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上総利益割合 売上高 当期 66 64 66 197 259 76% 前期 57 65 66 62 189 251 機能素材 機能素材 17.7% 増
Slide 14: 主要製造子会社概況 －ナガセヴィータ－
主要製造子会社概況 －ナガセヴィータ－ ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ 食品素材の販売は国内外ともに増加 ・ 香粧品素材の販売は、国内向けは増加したものの、海外向けが最終需要地である中国における需要減少により低調に推移し、全体として減少 ▶ 営業利益は、売上総利益の増加はあったものの、人件費等の一般管理費の増加により、減益 （億円） 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上高 当期 86 87 92 267 356 75% 連結セグメント別 売上総利益割合 前期 89 80 89 84 259 344 増減率 △ 3.4% 9
Slide 15: 主要製造子会社概況 －Prinovaグループ－
主要製造子会社概況 －Prinovaグループ－ ▶ 売上総利益は主に以下の理由により、増益 ・ 食品素材販売において販売数量が増加し、売上総利益率も向上 ▶ 営業利益は、売上総利益の増加はあったものの、製造業における特定顧客の債権回収懸念により第2四半期に計上した貸倒引当金（△約13億円）や、 人件費等の一般管理費の増加により、減益 （億円） 四半期実績 第3四半期 当期見通し 進捗率 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 売上高 当期 504 537 488 1,530 1,964 78% 連結セグメント別 売上総利益割合 前期 516 473 476 472 1,465 1,937
Slide 16: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 ▶ 自己株式の取得に加え、中期的な金利上昇を踏まえて短期有利子負債を長期有利子負債へ借換えたこと等により、固定負債が増加 （億円） 2024年3月末 2024年12月末 増減額 主な増減 流動資産 5,424 5,673 248 （現金及び預金） 594 608 13 （売掛債権） 3,211 3,361 149 （棚卸資産） 1,479 1,551 71 固定資産 2,498 2,458 △39 （投資有価証券） 762 737 △24 資産の部合計 7,923 8,132 208 コマーシャル・ペーパー△190 流動負債 3,026 2,755 △271 一年以内償還社債△
Slide 17: 連結キャッシュ・フロー計算書
連結キャッシュ・フロー計算書 ▶ 業績好調による四半期純利益の増加等により営業CＦは214億円の収入 （億円） 2023年度 2024年度 第3四半期 第3四半期 営業活動によるキャッシュ・フロー 579 214 (税引等調整前四半期純利益) 257 322 (有形・無形資産償却費) 121 135 (運転資本の増減) 306 △111 （その他） △105 △132 投資活動によるキャッシュ・フロー △79 △70 (固定資産投資) △127 △120 (その他) 47 49 フリーキャッシュ・フロー 499 143 財務活動によるキャッシュ・フロー △405 △177 (自己株式取得による
Slide 18: 2024年度 通期業績見通し（変更なし）
２０２4年度 通期業績見通し（変更なし） ▶ 半導体関連ビジネスは、市況の緩やかな回復に加え、AIサーバー用半導体の需要増加を受け、好調に推移 ▶ 自動車関連ビジネスは、自動車生産台数が伸び悩む一方で市況の上昇や収益性の高い機能素材・機能部品の販売増加により、好調に推移 ▶ 樹脂販売は、OAやスマホ等の電機・電子業界向けの需要回復により、好調に推移 ▶ Prinovaグループの不調を主な要因としたフード関連ビジネスは通期でも回復は見込めず ▶ 販売費及び一般管理費は数理差異の償却による退職給付費用の減少はあるが、事業の拡大もあり、全体として増加 （退職給付の数理差異：2023年度 約9億円の費
Slide 19: 2024年度 セグメント別業績見通し（変更なし）
２０２4年度 セグメント別業績見通し（変更なし） ▶ 機能素材は塗料原料および半導体材料の原料の販売増加に加え、カラーフォーマー事業の損益改善により、増収増益 ▶ 加工材料は主にOA等の電機・電子業界向けの需要回復を受け、樹脂販売が堅調に推移し、増収増益 ▶ 電子・エネルギーは半導体材料の販売好調に加え、ナガセケムテックスのAIサーバー用半導体向けの変性エポキシ樹脂販売が好調に推移し、増収増益 ▶ モビリティは自動車生産台数の減少はあるものの、市況の上昇を受けた収益性の改善に加え、機能素材・機能部品の販売好調により、増収増益 ▶ 生活関連はPrinovaグループの食品素材販売が堅調に推移し売上
Slide 20: 2024年度 主要製造子会社の業績見通し（変更なし）
２０２4年度 主要製造子会社の業績見通し（変更なし） ▶ ナガセケムテックス ： ディスプレイ向けフォトリソ材料およびモバイル機器向け変性エポキシ樹脂の販売が減少するものの、AIサーバー用半導体向け 変性エポキシ樹脂販売が好調に推移することにより、増収増益 ▶ ナガセヴィータ ： 海外向け香粧品素材の販売は減少するものの、国内向けや食品素材の販売は好調に推移し、増収増益 ▶ Prinovaグループ ： 食品素材販売の数量の増加等により売上高、売上総利益は増加するものの、貸倒引当金の計上や製造業の不調により、営業利 益は減益 （億円） 2023年度 2024年度 増減額 前期比 実績 見通し 売
Slide 21: 株主還元状況
株主還元状況 ▶ ２０２4年度の1株当たり配当金は中間45円、期末45円の年間90円を予定（15期連続増配見通し） ▶ 202４年度、２０２５年度総還元性向１００％の方針に変更なし ▶ 自己株式取得を17０億円実施済 配当総額 自己株式取得 総還元性向 （百万円） （%） 100.0 100.0 30,000 90.0 28,000 76.5 80.0 70.0 58.9 20,000 60.0 17,000 51.0 17,148 48.3 ＋α 50.0 13,907 39.5 12,520 35.6 36.0 35.2 8,001 40.0 33.0 5,662 10,000 30.0
Slide 22: https://www.nagase.co.jp/contact/ https://www.nagase.co.jp/ir/
■お問合せはこちらから https://www.nagase.co.jp/contact/ ■当社ウェブサイト 投資家情報ページ https://www.nagase.co.jp/ir/ 当プレゼンテーション資料には、2025年2月６日時点の将来に関する前提・見通し・計画に基づく予測 が含まれています。世界経済・競合状況・為替変動等に関わるリスクや不確定要因により、実際の業績が 記載の予測と異なる可能性があります。 Copyright © 2025 Nagase & Co., Ltd.
Slide 23: 売上高・売上総利益・営業利益 四半期推移 ーその他・全社配賦前ー
売上高・売上総利益・営業利益 四半期推移 ーその他・全社配賦前ー ▶ 2024年度より、その他・全社のうち長瀬産業単体の一部を除く全社共通経費を各事業部に配賦する運用を開始 ▶ 全社共通経費を配賦し、各事業部の収益性をより実態に近い形で把握できる体制へと変更 ▶ 本ページでは参考情報としてその他・全社配賦前の四半期推移を記載 （億円） 四半期実績 第3四半期 当期見通し 四半期実績 第3四半期 当期見通し 四半期実績 第3四半期 当期見通し １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 １Q ２Q ３Q ４Q 累計実績 前期実績 連結合計 加工材料（ポ
Slide 24: 各セグメントの事業環境
再掲 各セグメントの事業環境 業界 24年度通期に対する当初想定 上期の動向 下期の動向 セグメント 自動車用途は引き続き堅調だが、全体とし 自動車・建築用途ともに伸び悩み、全体と 国内自動車メーカーの挽回生産あるもアジ 塗料 て概ね横ばい して概ね横ばい アは低調は継続見込み。 カラー 供給過多の状況は継続し市況は低迷が続 機能素材 米国におけるカラーフォーマー事業から撤退。国内事業も縮小均衡。 フォーマー く 緩やかに回復し、年後半は本格的に回復、 カテゴリにより回復にばらつきがあるが、 半導体 ハイエンド向けはより一層需要が高まる ハイエンド向けは好調継続 ハイエンド向けは需要が好調 テ
Slide 25: 収益構造の変革
収益構造の変革 再掲 将来に向けた成長戦略 注力領域である製造機能（フード・半導体・ライフサイエンスの3分野）に積極投資し、 中長期的な利益規模・利益率の向上を狙う 注力・育成領域に対する潜在的投資額 注力領域と育成領域の強化に繋がるキャッシュ 基盤 約８００億円 （M&Aや設備投資） と付加価値の高い情報を獲得 育成 将来の収益源となる分野で、新たなチャレンジ 育成 注力 を進める 将来の収益源 特定分野の製造機能 注力 注力領域の売上総利益を概ね倍へ増やす 研究開発 （バイオ） フード 1000 ９００ 新規事業（新製品等） 半導体 800 200 新規エリア ライフサイエンス （グローバ
Slide 26: 半導体分野の取組み
収益構造の変革 再掲 半導体分野の取組み 注力領域は最先端半導体向け封止材でデファクトスタンダードを確立し、 基盤 基盤領域は商権を拡大 注力領域 ・最先端半導体用の封止材（LMC/a-SMC）で、 デファクトスタンダードのポジションを確立 半導体事業の売上総利益 (億円） ・現像液を回収・再生するシステムで環境に配慮 600 した提案を推進、拡大 ５００ 500 400 ３００ 300 基盤領域 300 200 170 ・Rapidus株式会社の取りまとめ業者などで 100 200 商権をさらに拡充、海外展開にも活用 130 ・化学品取扱（運送・保管、輸出入）のノウハウ、 0 2024年度
Slide 27: ライフサイエンス分野の取組み
収益構造の変革 再掲 ライフサイエンス分野の取組み M&Aで診断薬事業が加わることが決定 基盤 育成領域で新しい素材を開発し事業拡大を目指す 注力領域 旭化成ファーマより診断薬事業などを買収 注力 大仁医薬工場での酵素の製造事業を獲得 ・ナガセヴィータ及びナガセケムテックスの素材・技 商材の拡充、ブラジル・ASEAN・インドで同社 術で医薬品、香粧品領域での事業を拡大 基盤 品を展開、海外販売で事業成長を狙う ® ＋ （AA2G 、プルラン、トレハロースSG、ヘスペリジンなど） 育成 NAGASEグループの医薬関連事業を集約 2030年頃に売上総利益4０億円規模を目指す 基盤領域 ・各国の法規
Slide 28: フード分野の取組み －Prinovaグループの状況－
収益構造の変革 再掲 フード分野の取組み －Prinovaグループの状況－ スポーツニュートリション市場の拡大基調は変わらず 基盤 早期にユタ工場の利益貢献体制の整備を進める 製造業 商社業 ・主要顧客がシェアを落としており利益貢献には ・食品素材における独自の調達力を活かし、北米、 時間を要するが、新たに拡がる製品群で新規顧 欧州に続き南米、アジアへの事業拡大を進める 客獲得を進める ・健康志向の消費者など新たなカテゴリーの開拓 フード分野の売上総利益 （億円） も取り込む 800 6７０ 新たな取組みを進める製品群 600 470 400 400 240 200 230 270 Pea P
Slide 29: 改善領域 2024年度上期の進捗
収益構造の変革 再掲 改善領域 2024年度上期の進捗 経営判断で速やかに成果を出せる領域として、ROIC改善に向け早々に着手 改善対象・取組み 1.事業子会社の営業損失および関連会社の持分法損失 早期に改善プランを策定し、実行。改善が見込めないものは撤退検討 2.減損損失懸念資産 減損リスクのある資産に対するモニタリングを強化し、減損をミニマイズ 3.不採算取引 全件リストアップしモニタリング。改善が見込めないものは商権返上 【事業子会社の営業損失、持分法損失、減損損失、不採算取引の金額規模】 2021年度 2022年度 2023年度 ～2025年度 単位：百万円 △ 2,276 △ 2,9
Slide 30: 2024・2025年度のキャッシュアロケーション
企業風土の変革 再掲 2024・20２５年度のキャッシュアロケーション 有利子負債を活用し、成長投資と株主還元の双方を推進 キャッシュイン キャッシュアウト 調整後営業CF 調整後 成長投資 営業CF 成長投資 営業利益に減価償却や 数百億円規模のM&Aは ８００～ 1,５00億円 R&D等の投資性の費用を 逐次検討 ９００億円 戻し入れ 注力領域3分野の特定機能 運転資金の増減は加味せず の強化、ミッシングパーツを 資産入替 企業価値 獲得 資産入替 1００ 最大化 R&D 毎年約６０億円 等 政策保有株の縮減等 ～２００億円 継続増配・総還元性向100% 有利子負債の調達拡大 純資産は4,
Slide 31: 2021年度～2023年度の主要なキャッシュイン・アウト実績
再掲 ２０２１年度～２０２３年度の主要なキャッシュイン・アウト実績 （億円） キャッシュ・イン 2021年度 2022年度 2023年度 3カ年累計 キャッシュ・アウト 2021年度 2022年度 2023年度 3カ年累計 調整後営業CF※ 525 363 476 1,364 配当・自己株式取得 124 139 178 442 政策保有株式売却等による収入 92 96 71 260 DX・研究開発等への投資 71 68 78 218 運転資本の減少 ー ー 330 330 運転資本の増加 631 200 ー 831 有利子負債の増減による収入 401 ー ー 401 有利子負債の増減による支出
Slide 32: 資本コストや株価を意識した経営
再掲 資本コストや株価を意識した経営 ー2023年度期末 決算説明会資料よりー 企業価値向上に向けた方針 中期経営計画 ACE 2.0で掲げる成長戦略、財務・資本戦略の遂行 現状の課題認識 ⚫ 2007年度以降PBRは1倍割れの状態 ⚫ 株主資本コストは投資家との対話から８.0％以上 ⚫ 純資産に対する政策保有株式の割合が約15％ 取組み事項 収益性・効率性 • ROIC経営の浸透：売上総利益率および資本回転率の向上 • 改善領域における不採算事業・不採算取引を削減 • 政策保有株式の段階的な削減 資本コスト • 株主還元拡充：2年間限定で総還元性向100％ • 成長投資における負債の活用 I