Inpex Corporation · TSE:1605
Inpex — H1 FY2019 Earnings Presentation
27 slides from Inpex's earnings presentation, Nov 8, 2018
Slide 1: 参考データ集 連結子会社および持分法適用関連会社
参考データ集 国際石油開発帝石株式会社 2018年(平成30年)11月8日 連結子会社および持分法適用関連会社 連結子会社 63社 主な連結子会社 国（地域）名 出資比率 ステージ 決算期 ジャパン石油開発 アラブ首長国連邦 100% 生産中 3月（仮決算） JODCO Onshore Limited アラブ首長国連邦 51% 生産中 12月 JODCO Lower Zakum Limited アラブ首長国連邦 100% 生産中 12月 サウル石油 チモール海・共同開発地域 100% 生産中 12月 INPEX Ichthys Pty Ltd オーストラリア 100% 生産中 3月（仮決算）
Slide 2: セグメント情報 / LPG売上高
セグメント情報 2019年3月期第2四半期(2018年4月1日～2018年9月30日） （単位：百万円） 連結財務 アジア・ ユーラシア 中東・ 調整額 日本 米州 計 諸表計上 オセアニア （欧州・NIS諸国） アフリカ (注1) 額（注2) 売上高 58,678 14,714 60,115 298,670 6,026 438,205 - 438,205 セグメント利益 14,211 △ 312 19,437 204,652 △ 2,151 235,838 △ 9,403 226,434 又は損失（△） (注) 1 セグメント利益の調整額△9,403百万円は、セグメント間取引消去7百万円及び
Slide 3: 利払い・償却・探鉱費前利益（EBIDAX）
利払い・償却・探鉱費前利益（EBIDAX） （百万円） 18年3月期第2四半期 19年3月期第2四半期 増減 備考 (2017年4月-9月) (2018年4月-9月) 親会社株主に帰属する純利益 30,152 34,034 3,882 P/L 非支配株主に帰属する純損益 3,664 7,010 3,346 P/L 減価償却相当額 83,815 55,097 △ 28,718 C/F コンセッション契約及び販管費 減価償却費 45,448 41,710 △ 3,738 に係る減価償却費 のれん償却額 3,380 3,380 - C/F C/F PS契約に係る減価償却費相当 生産物回収勘定（資本支
Slide 4: 原油価格・為替レートのセンシティビティ / 販売量・投資額（予想）
原油価格・為替レートのセンシティビティ ※2018年5月10日時点 油価・為替変動の2019年3月期 親会社株主に帰属する当期純利益に与える影響額 （注1） 油価1ドル上昇（下落）した場合（注2）(注4） ＋16億円（△16億円） 為替（円/US$）1円 円安（円高）になった場合（注3）（注5） ＋12億円（△12億円） （注1） 原油価格（Brent）の期中平均価格が1ドル上昇（下落）した場合、為替が1円円安（円高）になった場合 の、2019年3月期の当期純利益に対する影響額を試算したものです。当年度期初時点における既存の 生産中プロジェクトの財務状況が主に影響しており、あくまでも参考値
Slide 5: 2019年3月期 探鉱計画 / 生産量
2019年3月期 探鉱計画* ノルウェー PL767鉱区(1) ロシア Zapadno-Yaraktinskiy鉱区 /Bolshetirskiy鉱区(8) インドネシア ベラウ鉱区（1） * （ ）内の数字は掘削坑井数 試掘井 探掘井 探鉱投資額 試掘井 探掘井 2D震探 3D震探 （億円） （坑） （坑） （km） （km2） ** 評価井については開示しておりません。 また、守秘義務等の関係上、具体的な探鉱計画 2019年3月期(計画) 120 3 7 0 6,833 を 開示していないプロジェクトもあります うち作業中・作業済 20 0 3 0 6,755 8 生産量*（2018年4月
Slide 6: プロジェクト参考データ 主な生産・開発プロジェクト
プロジェクト参考データ 主な生産・開発プロジェクト カナダ シェールガスプロジェクト サハリン Ⅰ 北カスピ海沖鉱区 (カシャガン油田等) ACG油田 南長岡ガス田 米国メキシコ湾ルシウス油田 アブダビ海上油田 アブダビ陸上鉱区 コパ・マコヤ鉱区､ グアリコ オリエンタル コンゴ民主共和国 鉱区 沖合鉱区 セブク鉱区(ルビーガス田） ベラウ鉱区（タングー・ユニット） アバディLNGプロジェクト WA-35-L鉱区 （ヴァンゴッホ油田） JPDA03-12鉱区（バユ・ウンダン油ガス田） アンゴラ共和国 沖合ブロック14鉱区 WA-35-L/WA-55-L鉱区 （コニストンユニット） 北カンポス沖
Slide 7: 生産開始スケジュール / 国内天然ガス事業
生産開始スケジュール インドネシア オーストラリア アバディ タングーLNG拡張 インドネシア プロジェクト 2027 インドネシア 2026 2025 2024 米州 2023 プレリュード 2022 オーストラリア 2021 カナダシェール ガス* イクシス 2020 カナダ オーストラリア ユーラシア 2019 2018 ルシウス コニストン USA オーストラリア 2017 中東・アフリカ 2016 2015 リアンジ アンゴラ共和国 2014 カラムカス イチョディンスコエ カザフスタン ロシア 生産開始済・開発が決定したプロジェクト 開発計画策定中のプロジェクト 天然ガス 原油/コ
Slide 8: セブク鉱区 / ベラウ鉱区（タングーLNG）
セブク鉱区(ルビーガス田） インペックス南マカッサル石油 – 当社権益比率: 15% （オペレーター：PEARLOIL (Mubadala)） – 生産量* カリマンタン島 天然ガス**： 日量約86百万立方フィート – PS契約： 2027年まで – 2010年9月、オペレーターであるPEARLOILと締結 セブク鉱区 スラウェシ島 した権益譲渡契約のインドネシア政府承認を取得 – 2011年6月、開発移行決定 0 50 100㎞ ルビーガス田 – 海上生産施設よりマハカム鉱区既存陸上施設へ 海底パイプラインにより繋ぎ込み – 生産ガスの大部分をインドネシア国内肥料工場向 カリマンタン島 け
Slide 9: バユ・ウンダン / ヴァンゴッホ・コニストン油田
バユ・ウンダン ガス・コンデンセート田(JPDA03-12/03-13鉱区) サウル石油 – 当社権益比率: 11.378120% インドネシア チモール海 （オペレーター: ConocoPhillips） オーストラリア 共同石油開発地域 – 生産量* • コンデンセート： 日量約1.0万バレル キタン油田 (JPDA06-105) • LPG： 日量約0.7万バレル JPDA03-12鉱区 • 天然ガス**： 日量約554百万立方フィート JPDA03-13鉱区 – PS契約： 2022年まで – 2004年2月、コンデンセート/LPG販売開始 ガス田 – 2005年8月、東京電力（現JE
Slide 10: イクシスLNGプロジェクト 概要・開発コンセプト
イクシスLNGプロジェクト 概要 – マーケティング: 東邦ガス 九州電力 28万トン LNG：年産840万トン分売買契約締結済 30万トン CPC（台湾） JERA（旧 中部電力分） 175万トン LPG：当社権益全量等の売買契約締結済 49万トン 大阪ガス – 主要許認可: 80万トン 環境、ガス輸送パイプラインのライセンス、 関西電力 LNG販売契約数量 JERA（旧 東京電力分） 生産ライセンス等全て取得済 80万トン 840万トン/年 105万トン – ファイナンス: TOTAL（仏） 東京ガス 2012年12月、総額200億米ドルのプロジェクト 90万トン 105万
Slide 11: イクシスLNGプロジェクト FID以降の軌跡
イクシスLNGプロジェクト FID以降の軌跡 最終投資決定(FID)以降の軌跡 主なマイルストーン 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 FID ● （沖合施設・生産井関連） •CPF/FPSOの起工式 ● •CPF/FPSOの本格的な組み立て作業開始 ● •FPSOの進水 ● •ガス輸送パイプラインの敷設完了 ● •生産井の掘削開始 ● •海底フローラインの敷設完了 ● •CPF/FPSOの出航・イクシスフィールド到着・係留・接続完了 ● •CPF/FPSO等の試運転開始 ● •CPF/FPSO/海底生産システムの生産開始に必要な試運転完了 ● （陸上施設
Slide 12: イクシスLNGプロジェクト FPSO・陸上ガス液化プラント
イクシスLNGプロジェクト 沖合生産・貯油出荷施設(FPSO) 22 イクシスLNGプロジェクト 陸上ガス液化プラント 23
Slide 13: アバディLNGプロジェクト / プレリュードFLNGプロジェクト
アバディLNGプロジェクト タニンバル諸島 サムラキ 2016年4月、インドネシア政府当局より陸 インドネシア 上LNGによる開発計画の再検討を求める 東チモール 内容の通知を受領 マセラ鉱区 インドネシア政府との建設的な協議結果 アバディ ガス田 を踏まえ、2018年3月から10月に年産950 チモール海共同 万トン規模を想定する陸上LNGのPre- 石油開発地域 FEED（概念設計）作業を実施 オーストラリア 2017年6月にインドネシア政府から National Strategic Projectに、同年9月に はPriority Infrastructure Project
Slide 14: ACG油田 / カシャガン油田ほか
ACG油田 インペックス南西カスピ海石油 50km – 当社権益比率 : 9.3072% * カスピ海 （オペレーター：BP） アゼルバイジャン バクー – 生産量 : 平均日量59.6万バレル** ＡＣＧ鉱区 – PS契約 : 2049年まで*** – チラグ油田 ： 1997年生産開始 グナシリ油田 – アゼリ油田中央部 ： 2005年2月生産開始 チラグ油田 ロシア カザフスタン アゼリ油田 – アゼリ油田西部 ： 2005年12月生産開始 アラル海 ウズベキスタン – アゼリ油田東部 ： 2006年10月生産開始 ジョージア アゼルバイジャン カスピ海 – グナシリ油田深海部 ： 20
Slide 15: BTCパイプラインプロジェクト / アブダビ海上油田
BTC（BakuTbilisiCeyhan）パイプラインプロジェクト INPEX BTC Pipeline, Ltd. ロシア – 当社権益比率 : 2.5%（オペレーター：BP） 黒海 トビリシ – 通油量 : 日量約69万バレル* ジョージア カスピ海 – 2002年10月、当社、参加権益2.5%取得 バクー BTCパイプライン アルメニア – 2006年6月、ジェイハンターミナルから原 アゼルバイジャン 油出荷開始 トルコ – 2009年3月、輸送能力日量120万バレル ジェイハン までの拡張作業を完了 キプロス イラン – 2010年9月13日、累計10億バレル出荷を シリア 地中海
Slide 16: アブダビ陸上鉱区 / ベネズエラ プロジェクト
アブダビ陸上鉱区 JODCO Onshore Limited アブダビ – 当社権益比率：5% アルダビーヤ油田 （オペレーター：ADNOC Onshore*） ジュメイラ油田 シャナヤル油田 ウワイサ油田 ルマイサ油田 – 利権契約：2054年まで バブ油田 アルジャン油田 ビダアルケムザン油田 サヒール油田 *権益保有者が株主である操業会社。JODCO Onshore アラブ首長国連邦 Limitedから5%を出資。 ブハサ油田 フワイラ油田 アサブ油田 クサーウィラ油田 シャー油田 原油パイプライン メンデル油田 油田 30 ベネズエラ プロジェクト Teikoku Oil & Gas
Slide 17: ブラジル プロジェクト / カナダ シェールガスプロジェクト
ブラジル プロジェクト フラージ鉱区ほか フラージ鉱区(Frade Japão Petróleo ブラジル Limitada (FJPL)) BM-ES-23 ヴィトリア – 権益比率: FJPL*18.3% (オペレー ター : Chevron) *当社持分法適用関連会社インペックス北カンポス沖石 フラージ鉱区 大西洋 油㈱の子会社（当社はインペックス北カンポス沖石油㈱ ブラジル の37.5%の株式を保有） カンポス – 生産量**: マカエ • 原油: 日量約1.8万バレル リオデジャネイロ • 天然ガス***： 日量約1百万立方 フィート – コンセッション契約: 2025年まで(204
Slide 18: メキシコ湾周辺 プロジェクト
メキシコ湾周辺 プロジェクト Teikoku Oil (North America) Co., Ltd. / INPEX E&P Mexico, S.A. de C.V. ルシウス油田 (Teikoku Oil (North America) Co., Ltd. ) – リース契約 – 当社権益比率：7.75309% (オペレーター : Anadarko) – 2015年1月 原油及び天然ガスの生産開始 – 2017年9月に、ルシウス油田とルシウス油田の南側に位置するハ ドリアンノース（HN）油田のプロジェクトパートナーはユニタイゼー ションに係る改定UPA (Unit Participati
Slide 19: アンゴラ沖合ブロック14鉱区 / サハリン-１
アンゴラ共和国沖合ブロック14鉱区 ＩＮＰＥＸ Angola Block14 Ltd. コンゴ 共和国 – 当社権益比率:9.998%（オペレーター： カビンダ州 ブロック14鉱区 Chevron） コンゴ民主 共和国 – 生産量*: 日量約6.5万バレル – PS契約: – Kuito DA: 2023年まで アンゴラ 大西洋 共和国 – BBLT DA: 2027年まで – TL DA: 2028年まで – Lianzi: 2031年まで 100km * 全鉱区ベース、2018年9月平均日産量 36 サハリン-１ サハリン石油ガス開発 – サハリン石油ガス開発（SODECO）:当社保有株式
Slide 20: 東シベリアINKプロジェクト / イラク エリドゥ油田
東シベリアINKプロジェクト 日本南サハ石油 – 日本南サハ石油（JASSOC）:当社保 有株式約25.16% – JASSOCの東シベリアINKプロジェクト (INK ZAPAD社への出資)における株 式保有: 49.0% – 生産量*:原油日量約4.8万バレル – オペレーター: INK ZAPAD社 – ライセンス契約: 25年間(2031年ま で) – 2014年11月、イチョディンスコエ油田 サハリン島 より生産開始 * 全鉱区ベース、2018年9月平均日産量 38 イラク エリドゥ油田（Block10） インペックス南イラク石油 トルコ ｖ トルコ – 当社権益比率：40% イラク
Slide 21: ノルウェー領大陸棚プロジェクト / 主要会社一覧及び石油契約①
ノルウェー領大陸棚プロジェクト INPEX Norge AS バレンツ海西部PL767鉱区 – 当社権益比率：40% （オペレーター：Lundin Norway AS） – 鉱区取得：2017年1月1日 – コンセッション契約：探鉱・評価期間8年間 （2023年まで1年延長済み） 開発生産期間25年間 – 2017年11月：Bayerngas Norge AS社から取得 – 2019年初旬を目処に試掘井1坑の掘削を行う予定 バレンツ海西部PL950鉱区 – 当社権益比率：30% （オペレーター：Lundin Norway AS） – 鉱区取得：2018年3月2日 – コンセッション契約：探鉱・
Slide 22: 主要会社一覧及び石油契約②
主要会社一覧及び石油契約②* 会社名 鉱区名又はプロジェクト名 国名 石油契約 出資比率 ステージ ユーラシア •インペックス南西カスピ海石油 ACG油田 アゼルバイジャン PS 51% 生産中 •インペックス北カスピ海石油 カシャガン油田 カザフスタン PS 51% 生産中 中東 •ジャパン石油開発 上部ザクム油田等 アラブ首長国連邦 コンセッション 100% 生産中 •JODCO Lower Zakum Limited 下部ザクム油田 アラブ首長国連邦 コンセッション 100% 生産中 •JODCO Onshore Limited ADCO鉱区 アラブ首長国連邦 コンセッション 51 %
Slide 23: 当社Valuation指標 / ビジョン2040
当社Valuation指標 EV／確認埋蔵量* PBR** 30.0 2.5 25.0 2.0 20.0 1.5 15.0 26.0 1.0 2.0 10.0 1.7 17.8 0.5 5.0 6.7 0.7 0.0 0.0 国際石油開発帝石 インディペンデント平均 石油メジャー平均 倍 国際石油開発帝石 インディペンデント平均 石油メジャー平均 US$ * EV（企業総価値）／確認埋蔵量 = （時価総額＋総有利子負債－預金及び 現金同等物＋非支配株主持分）／確認埋蔵量。時価総額は2018年9月末 時点、財務数値及び確認埋蔵量は、当社は2018年9月末時点、インディペ ンデント、石油メジャーは
Slide 24: 中期経営計画 2018-2022 / 株主還元の強化
※2018年5月11日発表 中期経営計画 20182022 5年間の資金配分* 事業の主な取り組み Cash In Cash Out ①石油・天然ガス上流 ②グローバルガスバリューチェーンの構築 事業の持続的成長 ・国内ガス供給量25億m3達成 ・アバディのマーケティング、アジア圏のガス需要創出等 主な⽯油・天然ガ ス上流事業 成長投資 カシャガン油田 コアエリア ③再生可能エネルギーの取り組み強化 1.7兆円 ・地熱発電事業の推進、⾵⼒発電事業への参⼊ ACG油田 営業 程度** 優先探鉱エリア ・再⽣可能エネルギー関連技術の研究・開発の強化 キャッシュ （内既存7割 新規3割） エリドゥ
Slide 25: 生産分与契約 / 生産分与契約に係る会計処理
生産分与契約 1. コスト回収額 コスト回収額 非資本支出の当該期回収額 資本支出の当該期回収額 前期以前に発生し回収されな かったコスト 産油国利益配分原油 コントラクター 利益配分原油 2. 利益配分原油 コントラクター 産油国シェア シェア : 産油国取分 : 課税対象 コントラクター取分 : 課税対象ではない 48 生産分与契約に係る会計処理 コスト 貸借対照表上の資産 損益計算書 探鉱中のプロジェクト 生産物回収勘定引当金 探鉱コスト 繰入額 生産物回収勘定 開発・生産中のプロジェクト 売上原価 生産物回収勘定 開発コスト （資本支出）の回収額 生産物回収勘定 売上原価
Slide 26: コンセッション契約に係る会計処理 / イクシスLNGの会計処理
コンセッション契約に係る会計処理 コスト 貸借対照表上の資産 損益計算書 発生年に全額費用化 探鉱コスト 探鉱費 売上原価 開発コスト 有形固定資産 （減価償却費） 発生年に全額費用化 売上原価 生産コスト（操業費） （操業費） 売上原価 資産買収コスト 鉱業権 （減価償却費） 50 イクシスLNGプロジェクトの会計処理(概略図) ※ イクシスLNGプロジェクトの生産時。コストは主なもの。 連結貸借対照表上の資産 連結損益計算書 上流権益保有会社(UJV) 販売収入 売上高 発生年に全額費用化 生産コスト（操業費） 売上原価 （操業費） 開発コスト 有形固定資産 売上原価 （減価償却費） （減
Slide 27: 豪州税制の概要 / 油価の推移
豪州税制の概要 ※ 本スライドの記載内容については、今後税制の改正等に伴い変更の可能性があります。 売上高 ⇒ （原油・天然ガス価格）×（生産販売量） ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・① 営業費用 ⇒ 当年発生のOPEX+CAPEXの減価償却額 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・② PRRT（Petroleum Resource Rent Tax） =（上流収益－上流Capex ・Opex支出額－ 探鉱費－廃坑費－PRRT繰越欠損金）×40% ・・・③ ・Capex、Opex、探鉱費、廃坑費の順で上流収益より控除される。なお、探鉱費については