Slide 1: Euglena Group 2023年12月期通期決算説明および今後の事業展望
Euglena Group 2023年12月期通期決算説明および今後の事業展望 株式会社ユーグレナ 東証プライム市場（証券コード：2931） 2024.02.14 【留意点】 当社は、2021年8月26日開催の臨時株主総会における承認決議により、決算期（事業年度の末日）を9月末から12月末に変更致しました。 その結果、2021年12月期（第17期）は経過期間として2020年10月から2021年12月までの15ヶ月間の決算期となります。 【免責事項】 本資料に記載されている予測、見通し、戦略およびその他歴史的事実ではないものは、当グループが資料作成時点で入手可能な情報を基としており、その情報の
Slide 2: エグゼクティブサマリー
エグゼクティブサマリー 2023年度業績と2024年度見通し 研究開発 バイオ燃料事業 ⚫ 2023年度実績 ⚫ R&DをCo-CEO直下とすることで研究・事業 ⚫ 2023年度実績 ⚫ 売上高は465億円。予想比+3.3%、 間の連携を強化 ⚫ 売上高は29億円、バイオ燃料の大口テスト取引の 前年比+4.7%で過去最高値を更新 ⚫ ユーグレナ社の技術力を結集し、既存素材の 実施で前年比10倍強に大幅拡大 ⚫ 調整後EBITDAは22.2億円。予想比 ポテンシャルを発揮するとともに、新規素材 ⚫ サステオ導入件数が93件に拡大 +23.5%、前年比△16.1%で、ヘル の開発を推進 Copyr
Slide 3: 新経営体制への移行
新経営体制への移行 2024年より新経営体制に移行、フィロソフィーとパーパスを追求する姿勢に変化なし フィロソフィーの体現とパーパスの実現に向けて、サステナブルな成長を可能とする事業基盤の構築を推進 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 2024年からの新経営体制 フィロソフィー（経営哲学） Sustainability First 若原 智広 出雲 充 植村 弘子 サステナビリティ・ファースト 代表執行役員 代表取締役社長 代表執行役員 Co-CEO兼CFiO Co-CEO兼COO パーパス（存在意義） 人と地球を健康にする 3
Slide 4: 目次
目次 1. 2023年12月期通期決算サマリーおよび2024年12月期業績の見通し 5 2. 中期経営方針 12 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 3. 研究開発 18 4. ヘルスケア事業 30 5. バイオ燃料事業 38 6. その他事業 49 7. 補足資料 54 4
Slide 5: 2023年12月期通期決算サマリーおよび2024年12月期業績の見通し
2023年12月期通期決算サマリー および2024年12月期業績の見通し 5
Slide 6: 2023年度業績 - 売上高
2023年度業績 - 売上高 実績 ヘルスケア事業 バイオ燃料事業 465億円 2023年度売上高 その他事業 444億円 465億円 23 25 29 3 305億円 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. （通期業績予想比+3.3%） バイオ燃料事業の拡大により 416 414 前年同期比4.7%増 累計売上高は過去最高を達成 39億円 2021/12期 2021/12期 2022/12期 2023/12期 1Q実績 2Q-5Q実績 実績 実績 （3ヶ月） （12ヶ月） （12ヶ月） （12ヶ月） 6
Slide 7: 2023年度業績 - 調整後EBITDA
2023年度業績 - 調整後EBITDA 全社費用 2023年度調整後EBITDA *1 その他事業 バイオ燃料事業 22.2億円 ヘルスケア事業 実績 26.5億円 連結合計 22.2億円 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. （通期業績予想比+23.5%） 15.0億円 43.1 45.7 広告投資の最適化や コスト削減施策が奏功し、 (0.6) ヘルスケア事業の黒字は拡大 (1.0) (6.8) (2.2) △1.3億円 (14.9) (14.4) 助成金収入減少や 実証プラント稼働終了に伴う 一過性の会計処理で、 2021/1
Slide 8: 2023年度業績 - 連結営業損益、セグメント損益
2023年度業績 - 連結営業損益*1、セグメント損益 14.6 ヘルスケア事業の (6.4) (8.0) セグメント損益は △3.7億円 (7.9) (5.2) Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 2023年度に黒字転換 (3.3) ▲14.6億円 (16.0) (17.0) 連結営業損失*1が続くも着実に回復 全社費用 早期の黒字化を目指す その他事業 △34.6億円 バイオ燃料事業 ヘルスケア事業 連結合計 △62.0億円 2021/12期 2021/12期 2022/12期 2023/12期 1Q実績 2Q-5Q実績 実績
Slide 9: 2023年度業績 - 決算サマリー
2023年度業績 - 決算サマリー 2022年度実績 2023年度実績 対前年度 前期実質業績と比して、 同期間比 （単位：百万円） 棚卸資産S/U 開示業績 実質業績 業績 売上高構成の変化により売上総利益率は 費用化影響*1 低下するも、営業損益は改善 ① ② ③=①-② ④ ④-③ 売上高 44,393 ー 44,393 46,483 +2,090 助成金収入の減少や実証プラント稼働終了 売上原価 13,396 +1,865 11,532 14,708 +3,176 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. に伴う一過性の会計処理の
Slide 10: 2023年度業績 - 四半期売上高/調整後EBITDAの内訳
2023年度業績 - 四半期売上高/調整後EBITDAの内訳 バイオ燃料事業の伸長により、四半期売上高は過去最高を更新 ヘルスケア事業の広告投資の拡大で4Q売上高は増加、4Q調整後EBITDAもYoYで増加 売上高 調整後EBITDA ヘルスケア事業 その他事業 ヘルスケア事業 その他事業 調整後EBITDA合計 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. バイオ燃料事業 広告宣伝費*1 バイオ燃料事業 全社費用 12,403 12,056 11,968 11,275 467 10,823 10,761 10,752 680 10,837
Slide 11: 2024年度通期業績予想
2024年度通期業績予想 サティス製薬の連結寄与（9カ月想定）*1により、2024年度業績は過去最高更新を見込む 売上成長よりも黒字体質への転換を優先し、助成金収入の減少を上回る調整後EBITDAのオーガニック成長を目指す 売上高 調 整 後 E B I T D A*2 全社 その他事業 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. その他事業 バイオ燃料事業 ヘルスケア事業 バイオ燃料事業 ヘルスケア事業 単位: 百万円 2023年度 2024年度 実績 業績予想 大口テスト取引 の拡大を想定 サティス製薬の 連結寄与（9カ月） 売上高 4
Slide 12: 中期経営方針
PBA ie 77 st
Slide 13: 現状認識と変化の方向性 - As IsとTo Be
現状認識と変化の方向性 - 「As Is（現状の課題）」と「To Be（目指す姿）」 「没個性」「売上成長の鈍化」「赤字体質」が今後のサステナブル成長に向けた課題 「原点回帰」「バイオマスの5F&両利きの経営」「黒字体質への転換」により、サステナブル成長を実現 サステナビリティも バイオ燃料プラントも 微細藻類ユーグレナも Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 今や当社の専売特許ではない 没個性 原点回帰 M&Aで事業規模は拡大し たが、事業ポートフォリオ が分散し、オーガニック 成長も伸び悩み As Is To Be 現状の課題 目
Slide 14: 原点回帰
1 原点回帰 当社は、世界で初めてユーグレナの屋外大量培養に成功した、東京大学発ベンチャー企業 これまでの成長と挑戦を支えてきた「研究開発力」「ベンチャー精神」を軸に、当社の競争力や独自性を再構築 ユーグレナ社の成長と挑戦 ユーグレナ社の原点 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 東京大学発の 研究開発系ベンチャー として創業（2005年） 世界で初めて 微細藻類ユーグレナの 食用屋外大量培養に成功（2005年） 研究開発力 ベンチャー精神 （特に微細藻類） 東京大学発ベンチャー初の 東証一部上場（2014年） 日本初のバイオジェット
Slide 15: 「バイオマスの5F」と「両利きの経営」
2 「バイオマスの5F」と「両利きの経営」 パーパス「人と地球を健康にする」のもと、 深化と探索の「両利きの経営」で事業を展開 「バイオマスの5F」を起点に、研究開発力を活かしながら既存事業の安定的拡大と新たな売上シーズの開拓を推進 「人を健康にする」の深化 バイオマスの5F 「地球を健康にする」の探索 重量単価 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 高い 研究開発×パートナーシップで Food 新規事業のシーズを探索 機能性食品 （食料） 化粧品 Fiber 医療用素材 （繊維） 化成品 Feed ペット用品 （飼料） 配合飼料素材
Slide 16: 黒字体質への転換
3 黒字体質への転換 ユーグレナ等*1の収益構造改善に注力し、商業プラント抜きでの調整後EBITDA黒字化を目指す 営業損益に関しても、グループ全体の利益率改善とサティス製薬の連結寄与により早期黒字化を目指す 調整後EBITDA成長イメージ 営 業 損 益 *2成 長 イ メ ー ジ （百万円） （百万円） Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. キューサイ以外で 連結営業損益 黒字化を目指す 黒字化を目指す 3,600 (1,465) 2,649 2,222 +他グループ会社 (3,456) +他グループ会社 ユーグレナ等のみで 黒字
Slide 17: 2030年に向けた成長イメージ
2030年に向けた成長イメージ 既存事業の成長に向けた選択肢と、新たな売上の柱となるシーズの選択肢を確保 研究開発力とベンチャー精神で分散ポートフォリオを強化、成長機会を機動的に捉えることでサステナブル成長を目指す Sustainability First 商業プラント 実現で、売上高 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 健 ・EBITDAを 実証から商業化へ 康 ロケット成長 食 品 バイオ燃料 ヘルスケア 事業 ベンチャー精神 売上高 事業 ＆研究開発力 原料 製造 販売 600億円 原料調達や マレーシアの サプライチェーン
Slide 18: 研究開発
研究開発 18
Slide 19: ユーグレナ社の研究開発体制
ユーグレナ社の研究開発体制 微細藻類を中心に用途研究と生産技術開発に取り組み、事業化・商品化による社会実装を推進 R&DをCo-CEO直下とすることで研究・事業間の連携を強化し、R&Dの加速と研究成果の更なる社会実装を目指す 研究開発のフレームワーク 新執行体制における研究開発の位置付け 研究発表件数（累計） 96 Scientific 助言・提言 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 84 Advisory Co-CEO Board 用途研究 R&D 生産技術開発 直下で所管 ~'18 '19 '20 '21 '22 '23 R&D
Slide 20: ユーグレナ社の技術力 - 石垣島ユーグレナの培養設備
ユーグレナ社の技術力 - 石垣島ユーグレナ（食品用）の培養設備 石垣島ユーグレナの培養設備は、屋外培養プールから屋外培養タンクに進化 2005年以降、培養技術の改良・進化を重ね、低コスト化、スケールアップ、生産と品質の安定化を実現 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. タンク上部 から採光 2005年に世界で初めて 屋外大規模培養に成功した 当時の設備@石垣島 現在の食品用 （現在もクロレラ培養に使用） 屋外大規模培養設備 @石垣島 20
Slide 21: ユーグレナ社の技術力 - 微細藻類ユーグレナの培養方法
ユーグレナ社の技術力 - 微細藻類ユーグレナの培養方法 「独立栄養培養」×「従属栄養培養」=「光従属栄養培養」を実現した屋外タンク培養 各手法毎に特徴があるが、優劣があるわけではない。全ての培養技術を有することが、ユーグレナ社の技術力の根幹 ⚫ 生育のエネルギー 独立 光従属 従属 ⚫ 有機物からエネル Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. を光から得て、 ギーを得て栄養素を 栄養培養 栄養培養 栄養培養 CO2と水から栄養 合成 素を合成 ⚫ パラミロンの高含有 ⚫ クロロフィル、ビ 化が可能、栄養素の タミン、フィトケ 多様性は低
Slide 22: 培養方法へのこだわり - 栄養素
培養方法へのこだわり - 石垣島ユーグレナ（食品用）の栄養素 創業時の想いを体現する59種類の栄養素を「光従属栄養培養」で実現 パラミロンを含有しつつ、栄養バランスや微量栄養素にも着目して栄養素の多様性も重視 石垣島ユーグレナが含有する59種類の栄養成分 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ≪ビタミン≫ ≪ミネラル≫ ≪アミノ酸≫ ≪その他≫ ≪不飽和脂肪酸≫ ビタミンA ビタミンD 亜鉛 バリン スレオニン β-グルカン DHA ビタミンE リン ロイシン メチオニン （パラミロン） EPA ビタミンB1 イソロイシン フェニルア
Slide 23: 高効率なゲノム編集と選別
ユーグレナ社の技術力 - 微細藻類ユーグレナの高効率なゲノム編集と選別 高効率ゲノム編集技術を確立し、1塩基レベルの精密な塩基書き換えにも成功 高速測定技術とともに、燃料原料用途で高適性なユーグレナ株の作出・選別を加速化 ユーグレナのゲノム編集技術 ユーグレナの選別技術 ⚫ 2024年2月： Cas12a RNP複合体を用いた高効率ゲノム編集技術を確立 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 1塩基レベルの精密な塩基書き換えに成功し、より柔軟かつ緻密なゲノム改変が可能に ⚫ 2022年9月：ゲノム編集で遊泳不全ユーグレナ*1の作出に成功
Slide 24: ユーグレナ - ヘルスケア素材としてのポテンシャル
ユーグレナ - ヘルスケア素材としてのポテンシャル ユーグレナが含有する希少成分「パラミロン」には様々な機能性が期待される すじりもじり運動を可能とする「細胞壁を持たない」という特徴は消化吸収の観点からも有益 パラミロン 「すじりもじり運動」→「細胞壁が無い」 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 鞭毛 =オール やわらかい体を曲げたり くねらせて動く 撮影：青山学院大学 福岡伸一教授 パラミロンの粒子構造 パラミロンの構造 （Marchessault&Deslandes, 1979) ユーグレナ 野菜 吸収を妨げる細胞壁が無いため
Slide 25: ユーグレナ - バイオ燃料原料としてのポテンシャル
ユーグレナ - バイオ燃料原料としてのポテンシャル ユーグレナはバイオ燃料原料生産において様々な優位性を有する 微細藻類の中でも商業利用に向けたポテンシャルは高く、チャレンジングではあるがベンチャー精神で実現を目指す 1 複数の培養方法にチャレンジ可能 大気中 放出 ⚫ 独立栄養培養：光合成により大気中のCO2を直接固定 することでカーボンニュートラルに貢献する可能性。 CO2 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 高密度化に限界があるため広大な土地が必要となり、 固定 固定 使用 培養コスト低減の難易度が高い。 油脂抽出 ・精製 ⚫
Slide 26: ユーグレナ - 多様な産業素材としてのポテンシャル
ユーグレナ - 多様な産業素材としてのポテンシャル 様々な用途で活用できるポテンシャルを秘めており、培養技術の向上が事業拡大に直結 化粧品原料やパラミロン素材としての活用や、発酵・腸内細菌の活性化など、幅広いテーマで研究開発を推進 ユーグレナ → 化粧品原料 ユーグレナ → パラミロン素材 ⚫ ユーグレナエキスEX、ユーグレナ発 ⚫ 希少成分パラミロンを55%以上含有す Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 酵オイルなど複数素材を開発・規格 るユーグレナを確立し規格化 化し商品に活用 ⚫ パラミロンはβ-1,3-グルカンから成る ⚫
Slide 27: ヤエヤマクロレラ - 長年の培養実績と素材ポテンシャル
ヤエヤマクロレラ - 長年の培養実績と素材ポテンシャル 石垣島で約50年にわたる培養実績を誇る国産素材ヤエヤマクロレラ、現在海外39カ国で販売 植物性プロテインを中心とする豊富な栄養素、CGF *1等の特徴的成分、デトックス、着色料等の様々な可能性を秘める クロレラの特徴 商品展開 国内 ⚫ アミノ酸スコア*2100という最高値を持つとともに、タンパク Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 質、ビタミンD、葉酸、ルテイン、クロロフィルなど、豊富な 種類の栄養素を含有 ＋様々な 顕微鏡画像 ⚫ 独自の成長促進因子であるクロレラエキス（C
Slide 28: オーランチオキトリウム - 商業生産体制の構築
オーランチオキトリウム - 商業生産体制の構築と素材ポテンシャル DHA*1を多く含む食品原料オーランチオキトリウムの商業生産体制を構築 屋内タンク培養で年間10トン以上の生産キャパシティを保有、食品原料の販売や受託培養・生産を開始 食材への活用 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 深い旨味と程よい塩気のある 魚介風味 ⚫ アレルゲン特定原材料等28品 目には非該当 ⚫ サプリメント、シーズニング、 顕微鏡画像 粉末画像 人工ウニ ラーメンのスープ 代替シーフード素材等に活用 ⚫ ラビリンチュラ類*2に属する、葉緑体を持たない微
Slide 29: その他の取り扱い素材
その他の取り扱い素材 微細藻類以外の素材に関する研究開発にも取り組み、自社商品化・OEM供給を推進 カラハリスイカ ミドリ麹 エルゴチオネイン Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ アフリカのカラハリ砂漠に自生するウリ科 ⚫ 秋田県の種麹屋である秋田今野商店と共同 ⚫ 硫黄を含んだアミノ酸の一種で強い抗酸化 の植物 開発 作用をもつ素材 ⚫ 収穫後適切な保管条件のもとで数年は腐る 特 ⚫ ユーグレナグラシリスと米麹から開発した ⚫ 若々しさを維持する力がゴマの健康成分で ことがない素材 徴 独自の自然素材として「ミドリ麹」と命名
Slide 30: ヘルスケア事業
ヘルスケア事業 30
Slide 31: 2023年度振り返り
2023年度振り返り 4つの注力領域で様々な施策を展開し、サステナブル成長に向けた事業基盤を強化 成長ブランドの創出 顧客ロイヤリティの向上 からだにユーグレナ CONC 認知度・ブランディング向上の取り組み ⚫ 定期顧客数が21ヵ月連続で純増 ⚫ 新商品リンクルインジェクショ ⚫ 公式通販の配送の一部にサステオを使用するPJ開始 ⚫ オフライン広告中心に定期獲得 ンが好調、4Qの定期顧客数は ⚫ コラリッチでIKKOさんを起用したマルチチャネル Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 好調 3Q比＋70％成長 キャンペーンを実施 定期
Slide 32: 業績トレンド - チャネル別売上高
業績トレンド - チャネル別売上高 11,282 10,856 10,124 10,103 10,108 932 10,485 10,026 9,992 801 203 192 454 841 365 264 558 652 484 523 229 310 353 861 1,022 1,312 239 944 987 1,173 891 953 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 直販における 直販（ｷｭｰｻｲ以外） 直販（ｷｭｰｻｲ） 広告投資拡大や 流通 5,621 前倒し出荷等により 5,687 5,523 5,732 5,
Slide 33: 業績トレンド - 直販定期顧客数
業績トレンド - 直販定期顧客数 広告投資を強化した結果、グループ直販定期顧客数は2023年4Qでプラスに反転 主要ブランド別増減（前年比） グループ直販定期顧客数推移 ⚫ 増加ブランド ⚫ からだにユーグレナ Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. オフライン広告が引き続き好調で定期顧客数は21カ月連続で純増 71万人 ⚫ 新規・投資ブランド（CONC、NEcCO、青玉クロレラ） CONCは新商品リンクルインジェクションも好調で定期顧客数大幅増 ⚫ 横ばいブランド ⚫ あきゅらいず 新規獲得が下半期から継続して好調、定期顧客数は横ばい
Slide 34: 中期方針
中期方針 「収益構造の筋肉質化」「成長ブランドとファン顧客の育成」「メーカー機能の強化」により、 サステナブルな収益成長基盤を構築し、2026年売上高500億円・調整後EBITDAマージン15%を目指す ヘルスケア事業の中期方針 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. サステナブルな 2023年 ~2026年 ~2030年 収益成長 売上高 414億円 500億円 600億円 ③ メーカー機能 の強化 2023年 ~2026年 ~2030年 調整後 EBITDA ② 成長ブランドと ファン顧客の育成 マージン 11% 15% 15%+
Slide 35: 中期方針 - 収益構造の筋肉質化
中期方針 - ① 収益構造の筋肉質化 投資の選択と集中、利益率改善の徹底により、収益構造の筋肉質化を図る 広告費・変動費・固定費のいずれも効率化とシナジーにより削減を進め、調整後EBITDAマージン15%を目指す 投資の選択と集中 利益率改善の徹底 ⚫ 直販に関しては、投資効率をブランド/媒体毎にグループ横断で比較分 ⚫ 限界利益率の改善 析し、高効率ブランド/媒体へ機動的に広告投資を配分 ⚫ 粗利率の改善：商品値上げ、製品原価削減、グループ内製造移管促進等 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 食品/化粧品、オンライン/オフライ
Slide 36: 中期方針 - 成長ブランドとファン顧客の育成
中期方針 - ② 成長ブランドとファン顧客の育成 市場ニーズが見込まれるテーマでの商品開発・拡充やメディア露出等でブランドを育成 流通チャネル展開による相乗効果・認知拡大や、コーポレート・ブランド軸のECモールで、ファン顧客育成も図る ブランドの育成 クロスチャネル展開 ⚫ 成長性・市場規模が見込まれるテーマでの商品企画・開発 ⚫ D2Cブランドを流通チャネルでも展開することで相乗効果を発揮 ⚫ メディアでの露出拡大やアワード受賞等のレピュテーションの蓄積 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 顧客ロイヤリティ向上やおまとめ定期/
Slide 37: 中期方針 - メーカー機能の強化
中期方針 - ③ メーカー機能の強化 サティス製薬のグループ入りで、化粧品製造機能とODM販売チャネルが大幅に拡充 研究開発力と製造機能を有するメーカーとして、素材のラインアップ・商品力や認知・販売網を強化 化粧品開発・製造機能（サティス製薬グループ） 研究開発と事業の連携強化 ⚫ 既存素材の商品力強化 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ マーケットイン視点でのユーグレナやク ロレラ等の機能性研究や機能性表示取得 ⚫ 新規素材の開発・探索と商品化 ⚫ 食品素材（オーランチオキトリウム等） ⚫ 2024年2月に化粧品ODM製造を手
Slide 38: バイオ燃料事業
バイオ燃料事業 38
Slide 39: 業界動向 - 国内外におけるバイオ燃料需要の顕在化
業界動向 - 国内外におけるバイオ燃料需要の顕在化 バイオ燃料価格は、2023年を通じてボラティリティが高まり、2022年比では下落 RED III*1やReFuelEU*2等の規制動向を背景に需要は根強く、原料価格も連動して下落した結果、マージンの低下は限定的 世界のバイオ燃料消費量の見込み（IEA） 海 外 市 場 価 格 *3 35 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 30 0 1 2 3 （US$/ℓ） 25 バイオジェット 世界の需要増により （SAF） 2023年は 20 市場は飛躍的に拡大見込み US$1.7-2.4/
Slide 40: 業界動向 - CORSIAの規制とSAFの需要拡大
業界動向 - CORSIAの規制とSAFの需要拡大 CORSIA*1枠組みの本格運用が2024年より開始、国内外のSAF需要拡大が加速化する見通し 世 界 の S A F 需 要 の 見 通 し *2 日 本 の S A F 需 要 見 通 し *4 ⚫ 2024年よりCO2排出量を2019年比85%に抑えるCORSIAの本 ⚫ 経済産業省は、2030年から国内空港で給油する燃料の 格運用が開始（ICAO*3加盟国の約6割が参加）、2027年以降 うち10%をSAFにすることを石油元売り企業に義務付け は全ICAO加盟国に原則適用 る方針を提示 Copyright Euglena Co., L
Slide 41: バイオ燃料事業 - 中長期的なロードマップ
バイオ燃料事業 - 中長期的なロードマップ 実証プラントの稼働を終了し、マレーシアでの商業プラント建設プロジェクト実現に注力 商業化後を見据えて、当社サプライチェーン構築に向けたテスト取引*1や、マレーシア研究所での研究開発を継続 マレーシアに 実証事業フェーズ 商業化フェーズ 拡大フェーズ 研究開発拠点 を設立 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. プロジェクト実現に向けて 2024年1月末で 3社が全力でコミット、 マレーシア商業プラント バイオ燃料 独自の原料ソース獲得 2024年半ば頃の 原料開発 に向けて、藻類大規模 稼働終
Slide 42: 実証 - バイオ燃料供給先の拡大と多様化
空 実証 - バイオ燃料供給先の拡大と多様化 陸・海・空の全領域でバイオ燃料供給先を拡大かつ多様化 航空自衛隊 空 空 戦闘機 陸 バイオ燃料供給実績 陸 93件 清掃収集車 空港 累計 ガソリンスタンド 商業用ジェット機 ハイドラント クレーン Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ＆一般自動車 陸 陸 陸 陸 陸 空 鉄道 消防車 トラック 海 公用車 海 政府専用機 陸 宅配便 空 小型船 空 海 大型船 バス タグボート*1 ヘリコプター プライベートジェット機 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5
Slide 43: 実証 - 2023年12月期のサステオ供給実績
実証 - 2023年12月期のサステオ供給実績 航空自衛隊の戦闘機やブルーインパルスに国産SAF「サステオ」を初給油 佐川急便とのサステナブル配送プロジェクトや、東京都やG7広島サミットなど地方自治体との連携も拡大 企業との取り組み 地域との取り組み 政府機関との取り組み 陸 陸 空 東京都*1 道内初となるサステオ供給 空 政府専用機に給油 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 苫小牧埠頭グループの大北 サービスステーションや都営 運輸が運行する集荷・配送用 バス、定期旅客便にサステオ 防衛省が運航する政府専用機 トラックにサステオ
Slide 44: 商業化 - 商業プラント建設・運営プロジェクトの概要
商業化 - 商業プラント建設・運営プロジェクトの概要 プロジェクト実現に向けて3社が全力でコミット、2024年半ば頃の最終投資決定を目指す 建設・資材調達の入札プロセスが進行中。当社シェア・建設スケジュールは最終投資決定時にアップデート予定 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. プロジェクト計画概要 建設地 PETRONAS社のPengerang Integrated Complex （マレーシア南端のジョホール州） PETRONAS社の 製品 SAF（バイオジェット燃料）、HVO（次世代バイオディーゼル Pengerang Inte
Slide 45: 商業化フェーズへの移行 - 実証プラントの稼働終了
商業化フェーズへの移行 - バイオ燃料実証プラントの稼働終了 実証フェーズの目標が成功裏に達成できたことを踏まえ、商業化フェーズへの移行を決定 実証プラントの稼働を2024年1月末で終了*1。今後は商業プラント建設、サプライチェーン構築や研究開発に注力 するとともに、国内外パートナーとの連携によりバイオ燃料販売の更なる拡大を目指す 実証プラント稼働終了の背景 商業化フェーズにおける注力領域 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 陸・海・空の全領域への供給を 実現、安定製造・供給体制も確 立し、当初目的を達成 ⚫ 国内におけるバイオ
Slide 46: 商業化フェーズへの移行 - 商業化後を見据えた取り組み
商業化フェーズへの移行 - 商業化後を見据えた取り組み 商業化後に必要となる大規模・継続販売やサプライチェーン構築に向けて、国内外パートナーと連携した ユーザー開拓やテスト取引*1の拡大、および原料用途のバイオマス生産・利用に関する研究開発を推進 ①原料調達/生産 ②製造 ③販売 原料仕入 製品販売 国内ユーザー/パートナー Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 産業廃棄油等 原料供給 製品購入 微細藻類ユーグレナ等 のバイオマス 商業プラント完成までは 商業化後の大規模供給や 原料生産 海外パートナー企業等との サプライチェーン構築
Slide 47: 商業化フェーズへの移行 - 次世代バイオディーゼル燃料の普及拡大
商業化フェーズへの移行 - 次世代バイオディーゼル燃料の普及拡大 次世代バイオディーゼル燃料の供給体制が拡大、商業化を見据えた継続的な配送が可能に 国土交通省のNETIS*1に「サステオ」が登録、公共工事における「サステオ」導入の拡大を期待 地域拡大 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 北海道内 京浜地域 山陽地域 北九州地域 パートナー拡大 *1: New Technology Information System（新技術活用情報システム）の略称で、国土交通省が管理・運用する新技術活用のためのするデータベースのこと https:/
Slide 48: 研究開発 - バイオ燃料原料用ユーグレナ生産の実用化
研究開発 - バイオ燃料原料用ユーグレナ生産の実用化 独立/従属栄養培養の二正面作戦で、2030年までに大規模・低コスト培養技術の確立を目指す 急拡大が見込まれるバイオ燃料市場において、原料サプライヤーとしての競争優位性を確保 これまでの主な研究開発と技術蓄積 2030年に向けた研究開発方針 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 独立栄養培養での 研究開発を継続 2010-14年 2020-21年 2016-19年& 熱帯バイオマス技術研究所 @石垣島 @インドネシア 2022-23年@三重 @マレーシア 従属栄養培養での 微細藻類ユ
Slide 49: % Oh Bs
% Oh Bs Lin?
Slide 50: サステナブルアグリテック事業 - 主な取組内容
サステナブルアグリテック事業 - 主な取組内容 肥料・飼料領域で微細藻類を活用した様々な研究開発を実施、付加価値向上の可能性を確認 藻類のみならず未利用資源も活用した研究を展開 飼料領域 肥料領域 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ユーグレナ飼料および脱脂藻体の研究開発 資源サーキュラー技術研究所での研究開発 ⚫ 微細藻類ユーグレナ脱脂藻体を水産養殖用飼料として ⚫ ユーグレナの効果として、作物の収穫量増加や、収 研 活用、魚（マダイ）の成長に悪影響がないことを確認 究 穫後の作物鮮度を保持するといった機能性を確認 ⚫ 微細藻類ユ
Slide 51: サステナブルアグリテック事業 - 市場ポテンシャルと成長イメージ
サステナブルアグリテック事業 - 市場ポテンシャルと中長期的な成長イメージ ユーグレナグループの第3の事業の柱として、飼料・肥料領域の展開を本格化 2030年前後に売上高100億円規模、EBITDA10億円規模への成長を目指す 市場ポテンシャル 中期的な成長イメージ 国内では化成肥料から有機肥料へシフト 新商品の開発、M&A、他事業とのシナジーを軸に Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 日本における有機農業の取組面積の推移予測*1 事業拡大を狙う 100万ha 100億円~ 化成肥料から 有機肥料へのシフト が今後進展 調整後EBI
Slide 52: サステナブルアグリテック事業 - 2023年度実施事項
サステナブルアグリテック事業 - 2023年度実施事項 国内未利用資源である鶏ふん堆肥を用いたペレット肥料開発が農林水産省のモデル実証に採択 肥料領域における初の個人向け商品として、ユーグレナ配合培養土を用いた栽培キットを数量限定で販売 ペレット堆肥の広域流通促進モデル実証に採択 個人向け栽培キットの期間限定販売 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. モデル実証の概要 鶏ふん堆肥を用いた 開発肥料の 混合堆肥複合肥料を用い 提供 た栽培実証試験 ペレット肥料の設計、製造 ・大協肥糧 (グループ会社) など ・ユーグレナ・協力農家など
Slide 53: ソーシャルビジネス領域 - バングラデシュでの取り組み
ソーシャルビジネス領域 - バングラデシュでの取り組み 2024年4月にユーグレナGENKIプログラムは10周年 約9,000人/日の子どもたちへのクッキー配布を継続、緑豆プロジェクトも事業化への挑戦を継続 ユーグレナGENKIプログラム 緑豆プロジェクト ⚫ バングラデシュの子どもたちへユーグレナ入りクッキーを ⚫ 日本の高度な栽培技術を活用し、バングラデシュの農民 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 届けるプロジェクト、2023年に累計配布数1,730万食突破 が緑豆を栽培し日本に販売するプロジェクト 1,730 万食 バングラ
Slide 54: EAE :
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Slide 55: 会社概要
会社概要 創業 2005年8月9日 本店 東京都港区芝5-29-11 資本金 158億6,779万円（2023年12月末時点） Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 社 員 数 *1 1,050名（連結）（2023年12月末時点） 連結子会社16社（うち、キューサイ・グループ 5社、 グループ会社 海外合弁会社2社）（2023年12月末時点） フィロソフィー Sustainability First（サステナビリティ・ファースト） パーパス 人と地球を健康にする 上場市場 東京証券取引所プライム市場 証券コード 2931 株主数 11
Slide 56: 業績推移サマリー - 連結損益計算書（2023年度）
業績推移サマリー - 連結損益計算書（2023年度） 開示業績 2023/12期 連結合計 うちユーグレナ*1 うちキューサイ （百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 売上高（新区分ベース） 10,837 11,968 11,275 12,403 46,483 4,611 5,603 5,002 5,935 21,152 6,226 6,365 6,273 6,467 25,331 直販 8,244 8,347 8,201 8,360 33,152 2,587 2,682 2,537 2,635 10,442 5,658 5,665
Slide 57: 前期業績推移サマリー - 連結損益計算書（2022年度）
前期業績推移サマリー - 連結損益計算書（2022年度） 開示業績 実質業績（棚卸資産ステップアップ費用化影響を除いたもの） 2022/12期 連結合計 連結合計 うちユーグレナ*1 うちキューサイ （百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 1Q 2Q 3Q 4Q 合計 売上高（新区分ベース） 10,823 10,761 10,752 12,056 44,393 10,823 10,761 10,752 12,056 44,393 4,508 4,319 4,519 5,447 18,794 6,315 6,443 6,233 6,6
Slide 58: 業績推移サマリー - セグメント別PL
業績推移サマリー - セグメント別PL 事業セグメント別内訳（棚卸資産ステップアップ費用化影響を除く） ヘルスケア事業内訳（棚卸資産ステップアップ費用化影響を除く） 2022/12期 2023/12期 2022/12期 2022/12期 2023/12期 （百万円） '22Q1 '22Q2 '22Q3 '22Q4 合計 '23Q1 '23Q2 '23Q3 '23Q4 合計 （百万円） '22Q1 '22Q2 '22Q3 '22Q4 合計 '23Q1 '23Q2 '23Q3 '23Q4 合計 連結合計（S/U除く） ユーグレナ・ヘルスケア *1 売上高 10,823 10,761 10,752
Slide 59: 業績推移サマリー - 連結貸借対照表
業績推移サマリー - 連結貸借対照表 （百万円） 2021/12末 2022/3末 2022/6末 2022/9末 2022/12末 2023/3末 2023/6末 2023/9末 2023/12末 流動資産 20,438 20,343 19,436 21,320 19,694 26,225 24,560 24,791 24,431 現金及び預金 9,901 10,145 9,471 11,646 9,954 16,819 16,299 15,698 15,792 棚卸資産 6,462 5,986 5,458 5,277 4,623 4,677 4,193 4,148 3,685 (内 棚卸資
Slide 60: 補足資料：ヘルスケア事業
補足資料： ヘルスケア事業 60
Slide 61: ビジネスモデル - 3つのチャネル展開
ビジネスモデル - 3つのチャネル展開 上場時、OEM中心だったビジネスモデルから直販中心のビジネスモデルへ転換 グループ売上内訳*1 直販（BtoC） 流通（BtoB） OEM/ODM*2・原料供給 2012年度：16億円 13% 3% 6% Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 77% サプリメント& 微細藻類 食品&化粧品 食品&化粧品 化粧品 粉末原料 2023年度：414億円 製造の一部工程または 全工程を担う 7% 3% 10% 粉末受託製造 OEM・ODM 大手流通・ 80% 当社ECサイト 全国の ドラッグストア・ 顧
Slide 62: ブランド紹介
ブランド紹介 サステナビリティ、ウェルエイジング、先進的市場創出の３領域をターゲットとし、 食品、化粧品を展開 サステナビリティ ウェルエイジング 先進的市場創出 青玉クロレラ ひざサポート からだにユーグレナ ザ・ケール C COFFEE ブランド開発でターゲットとする3領域 コラーゲン Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 食 品 1 サステナビリティ 独自素材/オーガニック素材や環境に配慮した パッケージを通じて、健康/美容やライフスタ イル等の観点から、ウェルビーイングの実現を one コラリッチ サポートする商品群 2 ウェ
Slide 63: サティス製薬グループ - 企業概要
サティス製薬グループ - 企業概要 化粧品D2Cの新興企業から高く評価され、多数のヒットブランドも支援している企業グループ サティス製薬グループの特徴 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ⚫ 「1人でも多くの女性に正しい綺麗を」を理念に掲げ、 化粧品D2Cブランドの支援に強みを持つODM企業 ⚫ 受託開発製造だけではなく高い製品企画力を有し、 これまで800以上の新興ブランド立ち上げを支援 ⚫ 複数のヒットブランドを立ち上げ当初から継続的に 支援してきた実績あり ⚫ 研究部・開発部で約45名の体制を持ち、化粧品に特化 した高い研究開
Slide 64: サティス製薬グループ - グループ会社化の狙い
サティス製薬グループ - グループ会社化の狙い 2024年2月、化粧品ODM事業を展開するサティス製薬グループが当社グループに参画 理念・文化における高い親和性と相互の機能補完性を軸に、グループ連携による成長とシナジー創出を目指す サティス製薬グループの業績推移と中期目標 売上高 調整後EBITDA 単位：億円 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. • 人と地球をもっと綺麗に、ずっと綺麗に 大口先からの ・ミッション 86 87 受注減で ・理念 • 1人でも多くの女性に正しい綺麗を 減少見込み ・パーパス • 人と地球を健康にする
Slide 65: サティス製薬グループ - 成長ポテンシャル
サティス製薬グループ - 成長ポテンシャル サティス製薬グループは、化粧品市場の中でも高い成長性が見込まれる 「D2C×スタートアップ・小規模企業」のセグメントに特化した独自のポジションを形成 サティス製薬グループの スタートアップ マーケットポジション 化粧品 D2Cブランド ・小規模企業 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 成熟企業・大規模企業 スタートアップ・小規模企業 ✓ マーケット規模大、成長性低 （サティス製薬グループのメイン顧客） ✓ 主要ODMプレイヤーがターゲット ✓ 顧客成長性高、市場成長余地大 とする競合の多い
Slide 66: サティス製薬グループ - ユーグレナグループとの連携イメージ
サティス製薬グループ - ユーグレナグループとの連携イメージ ユーグレナの研究開発部門や営業部門等の関連機能において緊密に連携 ユーグレナグループ企業とも連携し、相互シナジーと成長牽引を見込む 多様なお客様への効率的なマーケティング、及び製品の良さを引き出し、 嘘、誇張をしない広告表現をともに検討 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ユーグレナ グループの サティス製薬グループ 営業部門 連携 D2C化粧品企業 マーケティング （開発・製造） ブランディング 顧 ユーグレナグループ 化粧品事業を営む 支援 客 のR&D・ODM グル
Slide 67: キューサイグループ - 事業進捗
キューサイグループ - 事業進捗 2021年の連結子会社化以降の経営改善を経て、2024年より再成長ステージへ 成長投資を拡大するとともに、引き続きグループシナジー創出に注力 業績推移 連結子会社化後の取り組み （億円） ⚫ 経営改善：各種施策により広告投資効率・LTVが改善し、 経営改善が完了、 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. うちｷｭｰｻｲ分析研究所 売上高 EBITDA 安定成長に向けた事業基盤を構築。今後はECやデジタル 再成長へ 期中に子会社売却 マーケティングの強化に注力 275 ⚫ ブランディング：「ウェルエイジン
Slide 68: 補足資料：サステナビリティ/ESG
補足資料： サステナビリティ/ESG 68
Slide 69: サステナビリティに関する取り組み - 概要
サステナビリティに関する取り組み - 概要 2023年以降ユーグレナグループのサステナビリティ推進体制を更に強化 SDGsとESGを軸とした攻めと守りの２つの構成要素をベースに、グループ全体の中長期的な成長を目指す ⚫ サステナビリティ推進体制の構成 ⚫ 項目説明 ⚫ 具体的な活動例 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. ビジネスモデルを変革し、事業 • 未来世代との対話・共創 通じて社会価値を創造 CFO（最高未来責任者）と 攻め（自由演技） 活動を推進 • J-Startup Impact企業に選定 事業を通した • ソーシャルイ
Slide 70: サステナビリティに関する取り組み - トピックス
サステナビリティに関する取り組み - トピックス ESG投資の世界的指数FTSE Blossom Japan Indexの構成銘柄に初選定 サステナビリティの観点からの開示や未来世代との取り組みをアップデート FTSE Blossom Japan Index 構成銘柄に初選定*1 未来世代アドバイザリーボードの設置 J-Startup Impact企業に選定 Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved. 小澤杏子さん 來海潤一郎さん 山口笑愛さん ⚫ GPIF*2がESG投資のベンチマークとして採用する ⚫ CFO（Chief Future
Slide 71: Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved.
Copyright Euglena Co., Ltd. All rights reserved.