Shiseido Company,limited · TSE:4911
Shiseido Company,limited — Q1 2025 Earnings Presentation
26 slides from Shiseido Company,limited's earnings presentation, May 12, 2025
Slide 1: 2025年 第1四半期 決算説明資料
2025年 第1四半期 決算説明資料 2025年5月12日 株式会社 資生堂 社長 CEO 藤原 憲太郎 チーフファイナンシャルオフィサー（最高財務責任者） 廣藤 綾子
Slide 2: 将来予測に関する注意事項
当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、資生堂の将来に関する見通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性があります。
Slide 3: 2025年 第1四半期 決算のポイント
2025年 第1四半期 決算のポイント 不透明な環境下でも収益確保と構造改革を着実に推進、コア営業利益は想定並み 通期見通しは据え置き、関税影響の状況を注視しつつ追加対策を図る ⚫ 売上高：2,282億円（実質成長率* △9%）：上期△1桁前半%計画に対してやや未達 ➢ 日本：一時的な店頭在庫調整により減収も、お客さま購買は力強いモメンタムを維持 ➢ 中国・トラベルリテール：減収継続も想定範囲内 ➢ 米州：｢Drunk Elephant｣が大幅減収継続、事業の早期立て直しに取り組む ➢ 欧州：先行出荷による前年ハイハードル等により減収、お客さま購買はフレグランスが堅調 ⚫ コア営業利益：83億
Slide 4: 2025年 第1四半期 Executive Summary
2025年 第1四半期 Executive Summary （億円） 2024年1Q 構成比 2025年1Q 構成比 前年差 前年比 外貨前年比 実質前年比*1 売上高 2,495 100% 2,282 100% △212 △9% △9% △9% コア営業利益 113 4.5% 83 3.6% △31 △27% 非経常項目 △201 △8.0% △10 △0.5% +190 - 営業利益 △87 △3.5% 72 3.2% +159 - 税引前四半期利益 △38 △1.5% 74 3.2% +112 - 法人所得税費用 △7 △0.3% 37 1.6% +44 - 四半期利益*2 △33 △1
Slide 5: 報告セグメント別売上高推移
報告セグメント別売上高推移 2024年 2025年 実質前年比*1 (2023年比) (2024年比) 1Q 2Q 3Q 4Q 年間 1Q 日本 +20% +7% +5% +7% +10% △2% 中国・トラベルリテール*2 △14% △11% △23% +2% △11% △14% アジアパシフィック +5% +7% +2% △3% +2% △1% 米州 +9% △20% △9% △7% △7% △19% 欧州 +17% +6% △7% +16% +8% △9% 合計 +3% △4% △8% +4% △1% △9% *1 為替影響、事業譲渡影響および買収影響を除く *2 中国人消費者への統合的
Slide 6: 2025年 第1四半期 ブランド別売上高
2025年 第1四半期 ブランド別売上高 コア3 前年比 前年比 前年比 △7% +2% △2% +2%(中国・トラベルリテール除き) +7%(中国・トラベルリテール除き) △3%(中国・トラベルリテール除き) 売上構成比 売上構成比 売上構成比 23% 20% 12% ネクスト5 前年比 前年比 前年比 前年比 前年比 △65% +11% △23% △8% △14% 売上構成比 売上構成比 売上構成比 売上構成比 売上構成比 2% 6% 6% 4% 2% * 各ブランドの前年比は、為替換算影響等を除いた期初想定の為替レートベースにて算出 6
Slide 7: コア営業利益詳細
コア営業利益詳細 （非経常項目を除く） （億円） 2024年1Q 売上構成比 2025年1Q 売上構成比 前年差 前年比 構成比差 売上高 2,495 100% 2,282 100% △212 △8.5% - 売上原価 618 24.8% 512 22.4% △106 △17.2% △2.3pts 売上総利益 1,876 75.2% 1,770 77.6% △106 △5.7% +2.3pts 販売費及び一般管理費 1,766 70.8% 1,692 74.1% △74 △4.2% +3.3pts マーケティング投資 629 25.2% 636 27.9% +7 +1.2% +2.7pts ブ
Slide 8: 報告セグメント別 売上高・コア営業利益
報告セグメント別 売上高・コア営業利益*1 上：売上高 売上構成比/ 売上構成比/ 外貨 実質 2024年1Q コア営業利益率 *2 2025年1Q *2 前年差 前年比 下：コア営業利益 （億円） コア営業利益率 前年比 前年比*3 760 30.5% 742 32.5% △18 △2.4% △2.4% △2.2% 日本 55 7.2% 113 15.3% +59 +108.1% - - 853 34.2% 750 32.8% △103 △12.1% △13.7% △13.6% 中国・トラベルリテール 159 18.4% 133 17.6% △26 △16.1% - - 171 6.9% 1
Slide 9: 日本：お客さま購買は好調モメンタム維持、構造改革効果で収益性大幅改善
日本：お客さま購買は好調モメンタム維持、構造改革効果で収益性大幅改善 2024年 2025年 市場 （億円） 前年差 前年比 1Q 1Q • ローカル：リオープニングは一巡、緩やかな成長 売上高 760 742 △18 △2.2%*1 • インバウンド：訪日旅行者数は過去最高を更新、緩やかな成長が継続 お客さま購買 コア営業利益 55 113 +59 +108.1% • +1桁後半%と好調継続、コアブランド*2が成長をけん引 - ローカル+1桁半ば% Eコマース+10%台後半 コア営業利益率 7.2% 15.3% - +8.1pts 3月販売開始の｢SHISEIDO｣新アルティミューンが貢献
Slide 10: 中国・トラベルリテール：大幅減収の中でも収益性維持
中国・トラベルリテール：大幅減収の中でも、固定費低減効果・コスト管理徹底により収益性維持 2024年 2025年 市場：厳しいながらも想定線 （億円） 前年差 前年比 1Q 1Q • 中国：消費の低迷は継続 売上高 853 750 △103 △13.6%*1 - オフラインは厳しさ目立つ、Eコマースはプラス • トラベルリテール：アジア*2は大きくマイナス コア営業利益 159 133 △26 △16.1% - 中国人旅行者の消費停滞トレンド継続 - 韓国は旅行者中心モデルへ移行加速 コア営業利益率 18.4% 17.6% - △0.8pts お客さま購買 主要ブランド売上高*1 • 中国：△
Slide 11: 米州：「Drunk Elephant」の大幅減収継続、早期立て直しに新体制で取り組む
米州：「Drunk Elephant」の大幅減収継続、早期立て直しに新体制で取り組む 2024年 2025年 市場*1 （億円） 前年差 前年比 1Q 1Q • 経済の先行き不透明感から鈍化、 売上高 318 272 △46 △19.4%*2 消費者センチメントに陰りが見え想定を下回るトレンド お客さま購買*3 コア営業利益 11 △19 △29 - • △10％台前半 - 「Drunk Elephant」は苦戦継続 コア営業利益率 3.3% △6.5% - △9.8pts - Eコマースを中心に「Dr. Dennis Gross Skincare」は力強く成長 主要ブランド売上高*2 売上高
Slide 12: アジアパシフィック・欧州
アジアパシフィック：市場は縮小も、シェア拡大 欧州：高い前年ハードルにより減収、フレグランスのお客さま購買は堅調 アジアパシフィック 欧州 (億円) 2024年1Q 2025年1Q 前年差 前年比 (億円) 2024年1Q 2025年1Q 前年差 前年比 売上高 171 171 △0 △0.5%*1 売上高 348 316 △32 △8.7%*1 コア営業利益 2 △1 △3 - コア営業利益 27 △4 △31 - コア営業利益率 1.4% △0.5% - △1.9pts コア営業利益率 7.6% △1.3% - △8.9pts 市場*2 市場*2 • 台湾・韓国を中心とする国・地域で縮小
Slide 13: 今後の見通し
今後の見通し
Slide 14: 関税影響試算と対策の考え方
関税影響試算と対策の考え方：先行き不透明な状況も、従来取り組みの継続と 追加アクションにより、｢アクションプラン 2025-2026｣で掲げた利益目標を堅持 米国 中国・トラベルリテール 左記以外の国・地域 リスク 対策アクション ①原材料などの ③米国の工場で 輸入コスト上昇 ②米国の工場で 生産した「NARS」 2025年 ➢ 従来取り組みの継続 生産した「NARS」等 影響額試算* （中国、メキシコ、 商品の輸入コスト上昇 「Drunk Elephant」 • 地場調達先への変更 カナダ等） 商品の輸入コスト上昇 • 生産地の見直し コア営業利益 直接 影響 年間 • 全社を挙げた ④「
Slide 15: 2025年見通し据え置き
2025年見通し据え置き 売上最大化と同時に、 全地域横断でコストマネジメントの徹底、グローバルコスト削減・構造改革アクションの上乗せを推進 コア営業利益365億円必達へ 売上高 1Q 年間 実質前年比*1 実績 見通し*2 • ローカル：1Qのお客さま購買の好調な推移を継続、出荷は一時的な在庫 売上高 実質前年比*1 日本 △2% +1桁後半% 調整があったが、2Q以降はコアブランドを中心に力強い成長を見込む • インバウンド：ツーリストマーケティング投資をさらに強化 「SHISEIDO」「クレ・ド・ポー ボーテ」 大型新商品により下期の売上加速 中国・ • 1Qはトラベルリテールを中心に想
Slide 16: 「NARS」：イノベーション・ヒーロー商品・ブランド価値向上による持続的な成長の実現
「NARS」： イノベーション・ヒーロー商品・ブランド価値向上による持続的な成長の実現 売上高成長見通し (2025年) ⚫ ブランド情報発信強化 2024 2025 年間 +1桁半ば% • クリエイターやライフスタイルコンテンツの活用・自社SNSサイトへの投資により △2% ブランドへのエンゲージメント、共感、コンバージョンの向上 ⚫ ファンデーション・コンシーラーの再強化による成長加速 ⚫ イノベーション商品と限定コレクションによる新規のお客さまを開拓 1Q 2Q 3Q 4Q 地域・大型プロモーション・主力チャネルに特化した特別限定コレクション • 2Q：夏期限定コレクション、日本・英国で
Slide 17: 「Drunk Elephant」：多角的なコミュニケーション強化による再成長の実現
「Drunk Elephant」：多角的なコミュニケーション強化による再成長の実現 売上高成長見通し (2025年) ⚫ ブランドエンゲージメントの再構築 2024 2025 年間 △1桁前半% • リテーラー所属美容部員の教育による店舗エンゲージメントの構築 • クリニカル・高性能スキンケアコミュニケーションの強化 △65% • 店舗内商品企画・展開の見直しによる生産性向上 ⚫ 選択と集中 1Q 2Q 3Q 4Q • お客さま開拓に向けた戦略的投資 • 米国の主要リテーラーごとのマーケティング施策 地域別構成比 (2024年) トラベル ⚫ 新商品発売 リテール 中国 アジア パシフィック
Slide 18: グローバルコスト削減・構造改革進捗
グローバルコスト削減・構造改革進捗 1Qは70億円の削減効果、計画通り進捗 2026年までの削減目標に向けてアクションを着実に実行 不確実性の高い外部環境に対応し追加アクションを積み上げ （億円） 2025年 2026年 1Q実績 • ブランド・SKUの選択と集中、戦略的な値上げ 原価 • 工場生産ラインの効率化 等 10 30 70 • 販促物コストの低減・効率化、マーケティングROI向上 マーケティング投資 • サンプルの現地生産の拡大・運用効率化 10 20 10 日本 中国 上記以外 • 組織構造最適化、生産性向上 人件費 • コーポレート機能の業務効率化 45 100 100 250
Slide 19: 米州事業の収益性の抜本的改善
米州事業の収益性の抜本的改善 ⚫ リーダーシップ体制変更：アルベルト ノーエが全社の最優先課題である米州地域の構造改革をリード ⚫ ブランド成長：デジタルの活用とイノベーションを通じた「Drunk Elephant」の再起と「NARS」の強化に加え、 「SHISEIDO」とフレグランスの成長加速 ⚫ 重い固定費への対応： ブランドホルダー費用・コーポレート機能・工場の生産性向上等を実現し、 2026年のコア営業利益黒字化を目指す ⚫ 欧米シナジー強化：調達、デジタルエクセレンス、在庫管理・適正化 ⚫ 改革の加速：グローバルチームによる改革推進 ⚫ 意識改革：パフォーマンス文化、透明性、財務規律
Slide 20: SHIFT 2025 and Beyond
「アクションプラン 2025-2026」の完遂こそが、資生堂の未来を創る SHIFT 2025 and Beyond アクションプラン 2025-2026 変化の激しい市場でも安定的な利益拡大を実現する レジリエントな事業構造へ コア営業利益 (億円) コア営業利益率 7% 3.7% 3.7% 364 365 2024年 2025年 2026年 2030年 成長によるさらなる収益拡大 注力ブランドへの集中投資による成長基盤強化 最適なコスト構造の追求 グローバルでコスト構造転換アクションを完遂 次の成長領域へ再投資 20
Slide 21: 世界で勝てる日本発のグローバルビューティーカンパニーへ
世界で勝てる日本発の グローバルビューティーカンパニーへ
Slide 22: 補足1 報告セグメント変更によるコア営業利益の影響
補足1 報告セグメント変更によるコア営業利益の影響 主な変更点 旧定義 新定義 ①各セグメントにおける 内部出荷に移転価格の調整に基づく一定のマージンを含む 内部出荷にマージンを含まない 内部取引の売上原価 ②本社費用 グローバルブランドに便益を与える活動を有する一部の本社費用を ・一部の本社費用のセグメントへの賦課はなし 移転価格ポリシーに基づき各セグメントに賦課 ・本社費用計上は「その他」から「調整額」へ変更 ③ブランドホルダーコスト 移転価格の調整に基づいて各セグメントに一部賦課 ・移転価格の調整に基づいた各セグメントへの一部賦課はなし （BHコスト） ・ブランド毎の売上高比率に応じて各
Slide 23: 補足2 為替影響
補足2 為替影響 増減影響 為替影響 影響要素 項目 円安 円高 内部取引 グローバル本社から海外地域への内部出荷に影響（主にドル建て） 利益 海外事業の日本円への換算の際に変動 売上高 為替換算 売上高とともに売上原価・販管費も増減し利益影響は軽微 利益 軽微 軽微 2025年1Q 2025年1Q 2024年1Q 報告セグメント 売上高 主要通貨 期中平均レート 期中平均レート 構成比 (対JPY) (対JPY) 日本 / その他 33.9% JPY - - CNY 21.0 20.7 中国・トラベルリテール 32.8% USD 152.5 148.5 米州 11.9% USD 152.5
Slide 24: 補足3 非経常項目
補足3 非経常項目 （億円） 2024年 2025年 1Q 1Q コア営業利益 113 83 構造改革費用 △197 △8 減損損失・戻入 △1 0 買収関連費用 △2 △0 その他 △0 △3 非経常項目 △201 △10 営業利益 △87 72 24
Slide 25: 補足4 統合レポート 2024 発行
補足4 統合レポート 2024 発行 https://corp.shiseido.com/report/jp/2024/ 25
Slide 26: SHISEIDO
SHI/SEIDO