Zhongsheng Group Holdings Ltd. · HKEX:881
Zhongsheng — H1 2023 Earnings Presentation
18 slides from Zhongsheng's earnings presentation, 2023
Slide 1: Zhongsheng Group
ZHONGSHENG GROUP LIFETIME PARTNER #& # tk ## MNP2 P Ak Ot aR
Slide 2: 我们是中国规模最大的汽车服务集团之一
我们是中国规模最大的汽车服务集团之一 客户规模 财务规模 销量规模 业内认可 保有客户1 营业收入 总销量 354万 363万 1,799亿元 819亿元 66万辆 29万辆 投资级发行人 截至2022年12月31日 截至2023年6月30日 2022年全年 2023年上半年 2022年全年 2023年上半年 三大信用评级机构 入厂台次 综合利润 二手车销量 #1 672万 373万 198亿元 90亿元 14万辆 7万辆 2023年中国汽车经销商集团百强2 2022年全年 2023年上半年 2022年全年 2023年上半年 2022年全年 2023年上半年 个月内按车架号计算入厂客户数及新车
Slide 3: 中升品牌化战略愿景
中升品牌化战略愿景 成为中国品质消费者最信任的汽车服务品牌 三层 聚焦1.3亿个 贯穿 打造家喻户晓的 核心战略 高收入家庭 主机厂品牌 中升汽车服务品牌 三大优势 规模效应 管理体系 稳健增长 万亿增量的 突破瓶颈的 汽车服务品牌化 三大发展机遇 汽车售后市场1 二手车市场 和行业整合 100个 +100% 1.0 三大战略目标 维修服务中心 事故车维修产值 二手车旧新比 年第三方研究预计增长空间 1 2020-30 2
Slide 4: 品牌组合
品牌组合 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 截至2023年6月30日，经销店数量达到416家 2023年上半年新建店2家，退网3家 豪华品牌267家经销店1 西区 70家 东区 133家 17% 32% 107 54 32 区域 27% 49% 19% 分布 北区 88家 南区 125家 21% 30% 30 22 19 21% 百分比为区域内门店数量占中升门店总数比例 中高端品牌149家经销店2 新建及并购门店 2023年上半年 城市 98 27 22 沃尔沃 1 青岛 21% 丰田 1 北京（并购） 门店数量 市占率3 1 其他豪华品牌包括保时捷（2家门店）和英菲尼迪（
Slide 5: 全国网络布局及结构
全国网络布局及结构 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 32个中心城市 北京 天津 河北(石家庄) 辽宁(沈阳) 长春 大连 宁波 青岛 416家 总门店数1 门店数 8 门店数 7 门店数 13 门店数 22 门店数 8 门店数 22 门店数 10 门店数 13 客户数 7万 客户数 4万 客户数 9万 客户数 19万 客户数 8万 客户数 22万 客户数 8万 客户数 9万 重庆 云南(昆明) 四川(成都) 陕西(西安) 湖北(武汉) 上海 苏州 门店数 7 门店数 25 门店数 23 门店数 6 门店数 7 门店数 10 门店数 12 2家 本年新增门店数 客户数 6万
Slide 6: 整车销售构成
整车销售构成 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 新车销量 二手车交易量 (台) (台) 增长率: (1.5)% 增长率: 0.5% 19-22年复合增长率: 4.5% 19-22年复合增长率: 25.2% 528,154 520,396 增长率: (7.6)% 139,413 140,121 增长率: 0.6% 242,280 223,901 65,606 65,977 2021 2022 1H2022 1H2023 2021 2022 1H2022 1H2023 新车豪华品牌销量占比 二手车豪华品牌销量占比 (%) (%) 29.0% 28.6% 40.6% 37.4%
Slide 7: 客户规模持续扩大
客户规模持续扩大 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 保有客户数总量 入厂台次 (万个) (万台) 397 535 增长率: 3.7% 增长率: 9.8% 增长率: 6.8% 19-22年复合增长率: 15.6% 19-22年复合增长率: 15.2% 648 672 354 363 增长率: 11.7% 340 322 373 334 2021 2022 1H2022 1H2023 2021 2022 1H2022 1H2023 企业微信客户数 投保客户数 金融渗透率 (万个) (%) 增长: 2.3百分点 增长: (1.1)百分点 19-22增长: 16.7百分点 增长率:
Slide 8: 二手车业务发展亮点
二手车业务发展亮点 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 丰富的车源获取渠道 优良的服务模式和消费体验 置换 外采 直采 服 务 以旧换新 单台采购 主机厂 $ 源 驱动 车 “一口价”零售 “售后无忧”品 值得信赖的 模式 牌服务 中升二手车品牌 以旧换旧 批发采购 代步车、试驾车 高质量 高单车利润 的交易数量增长 转 流 定 专业定价师 地区和品牌 庞大的 清晰的数字化 价 团队 专业化分工 交量数据参考 定价流程 大店销量突破 二手车中心协调 内拍机制 流程优化 精准的定价模型 逐步完备的销售流转渠道 27.6% 55% 1.5万台 0.8万元 二手车置换率1 内拍成功
Slide 9: 客户服务中心业务发展亮点
客户服务中心业务发展亮点 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 客户服务1 续保业务 其他业务 产品及服务创新 过往痛点 我们的解决方案 30 售后业务拓展 客服中心 客服中心统一 ◼ 精准投放营销信息与客户权益 续保人员分散 管理续保人员 ◼ 高频次触达客户 73% 门店覆盖率 客户资源易随 通过企微统一 业务人员流失 对接客户 新车及二手车线索挖掘 551万 企微客户数 ◼ 门店、维修服务中心引流 资源统一分配 ◼ 挖掘客户需求，开拓潜在消费点 营销及运营资 以防止非必要 源分配低效 184万 蚕食 中升GO注册会员 中升GO客服运营 ◼ 多样化会员权益高频推送，提高客户活
Slide 10: 维修服务中心业务发展亮点
维修服务中心业务发展亮点 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 维修服务中心的建立与覆盖情况 维修服务中心与经销店的流程衔接 维修服务中心内部流程建立和优化 将城市内经销店的钣喷业务陆续并入维修服务中心， 维修服务中心采用集约化运营模式，内部流程高效， 已运营 建设中 规划中 提高维修效率，提升客户体验 人员择优选配，使整体运营降本增效 维修服务 维修服务中心 9 5 21 提高人员及车 中心数量1 统一经销店 间利用率 车辆维修 对接客户 优化流程 管理 经销店 覆盖城市 7 16 29 数量2 备件订购 数字化运营 加强人员培训及 维修服务中心 提升环保质量 覆盖经销店 1
Slide 11: 各品牌积极布局新能源转型
各品牌积极布局新能源转型 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 新能源汽车市场增速1 主要外资车企电动化和智能化进程 主要外资车企研发投入 （1H2023 同比） 新能源汽车保有量的提升将进 2019-22 2023-26 销量增长 市场份额提升 一步提高事故车业务的重要性 MMA ◼ 中国作为世界上最大的汽车市场，将成 MRA/MFA 中小型车模块化架构平台 为奔驰于2025年推出的下一代电动车的 相较燃油车，新能源汽 油电共生平台 (奔驰首款800V架构平台) 市场核心 140%+ 80%+ 车在事故车业务中 EVA MB.EA / AMG.EA ◼ 从2025年起，奔驰所
Slide 12: 综合利润构成
综合利润构成 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 1 综合利润（毛利+佣金收益） (百万元人民币) 17-22年除新车毛利外综合利润复合增长率: 16.3% 21,998 19,796 16,631 28.2% 19.9% 增长率: (10.1)% 14,373 2.2% 2.6% 12,328 22.3% 20.1% 1.2% 16.0% 19.0% 10,473 9,970 8,961 23.2% 18.9% 20.1% 28.8% 19.5% 22.1% 9.7% 2.2% 3.7% 17.1% 53.6% 15.1% 22.2% 58.5% 59.8% 57.6% 5
Slide 13: 收入及构成变化
收入及构成变化 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 收入 (百万元人民币) 增长率: 2.7% 19-22年复合增长率: 13.2% 175,103 179,857 9,828 8,133 5.5% 增长率: (4.8)% 24,505 4.6% 24,609 14.0% 13.7% 86,029 4,396 5.1% 81,902 5,101 6.3% 142,466 81.4% 145,420 80.9% 12,820 14.9% 12,232 14.9% 68,813 64,569 78.8% 80.0% 2021 2022 1H2022 1H2023 新车收入 零配件
Slide 14: 综合利润构成
综合利润构成 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 新车毛利 零配件、维保套餐及售后服务毛利 (百万元人民币) (百万元人民币) 毛利率 4.4% 2.7% 3.2% 1.3% 毛利率 48.1% 47.1% 47.1% 47.2% 11,783 11,586 6,197 3,940 6,043 5,771 2,201 866 2021 2022 1H2022 1H2023 2021 2022 1H2022 1H2023 二手车毛利 佣金收益 (百万元人民币) (百万元人民币) 毛利率 6.0% 5.2% 5.1% 6.5% 占整车 2.3% 2.4% 2.1% 2.9% 收入
Slide 15: 各项费用变化
各项费用变化 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 销售费用 管理费用 (百万元人民币) (百万元人民币) 占总收入 4.1% 4.4% 4.3% 4.3% 占总收入 1.5% 1.4% 1.4% 1.3% 7,170 7,841 2,573 2,446 3,721 3,498 1,194 1,104 2021 2022 1H2022 1H2023 2021 2022 1H2022 1H2023 财务费用 有效所得税率1 (百万元人民币) (%) 占总收入 0.6% 0.7% 0.7% 0.9% 26.9% 26.1% 26.2% 25.5% 1,120 1,219 718 5
Slide 16: 整体运营效率及财务回报率
整体运营效率及财务回报率 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 零服吸收率1 109% 110% 108% 104% 104% 101% 99% 97% 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1H2022 1H2023 资产收益率和净资产收益率2 (%) 23.4% 23.7% 24.9% 21.9% 22.7% 15.6% 16.7% 13.7% 10.9% 8.0% 7.5% 8.5% 7.5% 8.0% 7.1% 6.3% 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1H2022 1H2023 资产收益率 净资产收益率 1 零服吸收率
Slide 17: 财务状况摘要
财务状况摘要 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 （人民币百万元） 2021 2022 1H2022 1H2023 现金、现金等价物及在途现金 11,184 11,829 11,747 16,541 经营活动现金流量 10,872 8,785 3,653 3,467 减：资本支出 4,073 2,432 918 839 减：租赁付款 728 778 330 354 自由现金流量 6,071 5,575 2,405 2,274 除税前溢利 11,504 8,951 4,688 4,048 减：利息收入 183 240 118 231 加：财务费用 1,120 1,219 560
Slide 18: 负债率及流动性
负债率及流动性 规模效应 运营发展 Fulfillment 财务表现 总资产/净资产 债务/息税摊销前利润 1 利息覆盖率2 (倍) (倍) (倍) 13.4 11.9 2.2 2.3 10.7 2.1 2.1 2.1 1.6 8.1 1.4 1.3 2021 2022 1H2022 1H2023 2021 2022 1H2022 1H2023 2021 2022 1H2022 1H2023 1经调整债务包含厂家金融和票据并减去存货 ；2利息覆盖率=(除税前溢利+财务费用+折旧及摊销)/财务费用 17
Zhongsheng Group Holdings — H1 2023 Earnings Presentation on 6ix