Kureha Corporation · TSE:4023
Kureha — Q2 FY2019.3 Earnings Presentation
31 slides from Kureha's earnings presentation, Nov 7, 2018
Slide 1: 2019年3月期 第2四半期 決算説明資料
２０１９年３月期 第２四半期 決 算 説 明 資 料 2018年11月7日
Slide 2: 目次
目次 (頁) Ⅰ. 2019年3月期 第２四半期業績 Ⅱ . 2019年3月期業績予想 ・概要 (3) ～ (7) ・概要 (15) ～ (19) ・セグメント別実績 ・セグメント別予想 ＜機能製品＞ (８) ＜機能製品＞ (20) ＜化学製品＞ (９) ＜化学製品＞ (21) ＜樹脂製品＞ (10) ＜樹脂製品＞ (22) ＜建設関連・その他＞ (11) ＜建設関連・その他＞ (23) ・財政状態計算書 (12) ・主要指標予想 (24) ・キャッシュフロー (13) ・キャッシュフロー予想 (25) Ⅲ . 連結対象会社の概要 (26) ～ (27) （参考） (28) ～ (29)
Slide 3: Ⅰ. 2019年3月期 第2四半期業績
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Slide 4: 2019年3月期 第2四半期決算の概要（1）
2019年3月期 第2四半期決算の概要（1） （単位：億円） ＜前年同期比での主な差異要因＞ 2018年 2019年 2019年 増減額 増減額 〔売上収益〕 3月期 3月期 3月期2Q （率） （率） 建設関連は減収となったものの、機能製品、化学製品を 2Q 2Q 当初予想 中心に増収。 売上収益 695 725 30 720 5 (4.3%) (0.6%) 〔営業利益〕 堅調な売上による増益も、機能製品の一時的な費用増 営業利益 72 71 -2 50 21 加があり、あわせて減益。 (-2.5%) (41.3%) 〔税引前四半期利益〕 税引前四半期利益 72 73 2 50 23 金融収
Slide 5: 2019年3月期 第2四半期決算の概要（2）
2019年3月期 第2四半期決算の概要（2） ＜セグメント別 第2四半期 前年比較＞ 【売上収益】 前期2Q 【営業利益】 前期2Q （億円） （億円） 当期2Q 33 34 当期2Q 226 198 222 228 30 200 141 19 21 126 20 76 81 14 100 72 8 50 10 7 6 2 1 0 0 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別 営業利益の主な増減要因＞ 〔機能製品〕 機能樹脂、炭素製品は増益となるも、PGA樹脂の一時的な費用増加により、あわせて減益。 〔化学製品〕 医
Slide 6: 2019年3月期 第2四半期決算の概要（3）
2019年3月期 第2四半期決算の概要（3） 2018年3月期 第2四半期 実績 （単位：億円） セグメント 調整 全社 機能 化学 樹脂 建設 その他 計 売上収益 198 126 222 72 76 695 695 調整 1 その他の収益(+) 2 その他の費用(－) 5 …環境対策引当金 4億円 営業利益 14 19 33 2 6 75 -2 72 金融収益(+) セグメント別営業利益計 3 金融費用(－) 4 税引前四半期利益 72 親会社四半期利益 58 2019年3月期 第2四半期 実績 （単位：億円） セグメント 調整 全社 機能 化学 樹脂 建設 その他 計 売上収益 226
Slide 7: 2019年3月期 第2四半期決算の概要（4）
2019年3月期 第2四半期決算の概要（4） 【セグメント別 第2四半期 当初予想比較】 【売上収益】 2Q当初予想 【営業利益】 2Q当初予想 （億円） （億円） 2Q実績 34 2Q実績 225 228 220 226 28 30 200 141 21 130 20 14 75 81 100 70 8 50 10 7 4 2 2 1 0 0 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜セグメント別 営業利益の主な増減要因＞ 〔機能製品〕 PPSが利益減も、PVDFと炭素繊維の販売好調により、上ぶれ。 〔化学製品〕 農薬の下期から
Slide 8: 2019年3月期 第2四半期決算の概要（5）
2019年3月期 第2四半期決算の概要（5） 2019年3月期 第2四半期 当初予想 （単位：億円） セグメント 調整 全社 機能 化学 樹脂 建設 その他 計 売上収益 220 130 225 70 75 720 720 調整 0 その他の収益(+) 1 その他の費用(－) 1 営業利益 2 14 28 2 4 50 0 50 金融収益(+) セグメント別営業利益計 3 金融費用(－) 3 税引前四半期利益 50 親会社四半期利益 35 2019年3月期 第2四半期 実績 （単位：億円） セグメント 調整 全社 機能 化学 樹脂 建設 その他 計 売上収益 226 141 228 50 81
Slide 9: 【機能製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【機能製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2018年 2019年 ＜前年同期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 機能樹脂 2Q 2Q 増減（率） LiBバインダー用途向けPVDF、シェールオイ 機能樹脂 116 130 14 12% ル・ガス掘削用途向けPGAは増収となるも、 PGAの一時的な費用増とPPSの損益悪化 炭素製品 26 27 1 4% により、増収・減益。 クレハ単体 計 141 157 15 11% 炭素製品 連結子会社 140 146 6 4% 炭素繊維の売上が増加し、増収・増益。 連結売上消去 -83 -77 6 - ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 連結
Slide 10: 【化学製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【化学製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2018年 2019年 ＜前年同期比＞ 増収・増益 3月期 3月期 農薬 2Q 2Q 増減（率） 農業・園芸用殺菌剤の売上が増加し、 農薬 40 46 6 14% 増収・ 増益。 医薬品 医薬品 22 25 3 12% 慢性腎不全用剤の数量は増加するも、薬価 工業薬品 48 52 4 9% 改定等の影響で、増収・減益。 工業薬品 クレハ単体 計 110 122 13 11% 原燃料費価格の上昇あるも価格改定により、 増収・利益横ばい。 連結子会社 30 34 4 13% 連結売上消去 -14 -16 -2 - ＜当初予想比＞ 売上
Slide 11: 【樹脂製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【樹脂製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2018年 2019年 ＜前年同期比＞ 増収・増益 3月期 3月期 家庭用品 2Q 2Q 増減（率） 家庭用ラップ「NEWクレラップ」、釣糸「シー 家庭用品 106 107 1 1% ガー」の売上が増加したが、経費増加によ り、増収・減益。 業務用包材 32 30 -2 -6% 業務用包材 クレハ単体 計 137 136 -1 -1% 熱収縮多層フィルムの売上が増加し、 業務用包材(海外) 59 63 4 7% 増収・増益。 合成繊維 22 23 1 4% その他 35 32 -2 -6% ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 業務用包
Slide 12: 【建設・その他】 セグメント別 売上収益・営業利益
【建設・その他】 セグメント別 売上収益・営業利益 【建設関連】 （単位：億円） 【建設関連】 2018年 2019年 ＜前年同期比＞ 減収・減益 3月期 3月期 土木工事は堅調も建築工事が減少し、減収・ 2Q 2Q 増減（率） 減益。 建設関連事業 104 81 -23 -22% 連結売上消去 -32 -31 0 - ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 連結売上収益 72 50 -22 -31% 建築工事の減少により、売上・利益ともに下ぶ れ。 連結営業利益 2 1 -1 -42% [当初予想：売上収益70億円 営業利益 2億円] 【その他関連】 【その他関連】 環境事業 46 53 7 15%
Slide 13: 財政状態計算書
財政状態計算書 １．資産の部 ２．負債・資本の部 （単位：億円） 2018年 2018年 2018年 2018年 増減 増減 3月末 9月末 3月末 9月末 現金・現金同等物 65 55 -9 営業・その他債務 215 200 -16 営業・その他債権 327 309 -17 有利子負債 481 459 -22 棚卸資産 360 336 -24 引当金 66 65 -1 その他流動資産 18 45 27 その他負債 140 153 13 流動資産 計 770 745 -24 負債 計 902 876 -26 有形固定資産 1,142 1,160 18 資本金 182 182 - 無形固定資産
Slide 14: キャッシュフロー
キャッシュフロー （単位:億円） 2018年 2019年 3月期 3月期 増減 2Q 2Q 税引前四半期利益 72 73 2 減価償却費および償却費 49 50 1 その他 -13 -19 -6 営業キャッシュフロー 108 103 -4 投資キャッシュフロー -59 -73 -14 財務キャッシュフロー -53 -40 12 現金及び現金同等物に係る換算差額 -0 0 1 現金及び現金同等物の増減額 -4 -9 -6 現金及び現金同等物の期首残高 62 65 3 現金及び現金同等物の期末残高 58 55 -3 （13）
Slide 15: Ⅱ. 2019年3月期業績予想
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Slide 16: 2019年3月期 業績予想 概要（1）
2019年3月期 業績予想 概要（1） （単位:億円） 2018年 2019年 ＜前期比での主な差異要因＞ 増減額 3月期 3月期 〔売上収益〕 （率） 実績 予想 機能製品を中心に増収。 売上収益 1,473 1,500 27 〔営業利益〕 (1.8%) 機能製品以外は売上減や経費増により減益と 営業利益 130 140 10 なるも、PGAの損益改善を中心に機能製品が (7.9%) 大きく増益、さらに「その他の費用」の減少によ り、合わせて増益。 税引前利益 127 140 13 (10.4%) 〔税引前利益〕 営業利益の増加により、増益。 親会社利益 97 105 8 (8.3%) 〔親
Slide 17: 2019年3月期 業績予想 概要（2）
2019年3月期 業績予想 概要（2） ＜セグメント別 前期比較＞ 【売上収益】 前期 当期 【セグメント別営業利益】 【営業利益】 前期 当期 （億円） （億円） 500 416 470 454 460 70 69 62 60 400 50 300 262 275 40 34 32 174 168165 30 29 200 130 18 20 17 17 100 10 10 5 0 0 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 合計 : 前期 1,473億円 当期 1,500億円 セグメント合計 : 前期 149億円 当期 145
Slide 18: 2019年3月期 業績予想 概要（3）
2019年3月期 業績予想 概要（3） ＜セグメント別 前期比較＞ 2018年3月期 実績 （単位：億円） セグメント 調整 全社 機能 化学 樹脂 建設 その他 計 売上収益 416 262 454 174 168 1,473 1,473 調整 2 その他の収益(+) 5 …補助金収入 3億円 その他の費用(－) 26 …固定資産除売却損 13億円 営業利益 17 34 69 10 18 149 -19 130 固定資産減損 7億円 金融収益(+) セグメント別営業利益計 6 環境対策引当金 4億円 金融費用(－) 9 税引前利益 127 親会社利益 97 2019年3月期 修正予想 （11
Slide 19: 2019年3月期 業績予想 概要（4）
2019年3月期 業績予想 概要（4） 【セグメント別 当初予想との比較】 【売上収益】 当初予想 当初予想 （億円） （億円） 【営業利益】 修正予想 455 470 修正予想 500 460 70 59 62 60 400 50 300 275 39 40 165 30 29 27 32 14 17 200 145 130 20 100 10 6 5 0 0 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 機能製品 化学製品 樹脂製品 建設関連 その他関連 ＜営業利益の主な変動ポイント＞ 〔機能製品〕 LiB用バインダー向けPVDFと炭素繊維が上ぶれするも、PPSが米国合弁会社を含めて
Slide 20: 2019年3月期 業績予想 概要（5）
2019年3月期 業績予想 概要（5） 【セグメント別 当初予想との比較】 2019年3月期 当初予想 （単位：億円） セグメント 調整 全社 機能 化学 樹脂 建設 その他 計 売上収益 455 275 460 145 165 1,500 1,500 調整 0 その他の収益(+) 1 その他の費用(ー) 6 …固定資産除却損 5億円 営業利益 39 27 59 6 14 145 -5 140 金融収益(+) セグメント別営業利益計 6 金融費用(ー) 6 税引前利益 140 親会社利益 105 2019年3月期 修正予想 （11/7修正） （単位：億円） セグメント 調整 全社 機能 化学
Slide 21: 【機能製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【機能製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2018年 2019年 ＜前期比＞ 増収・増益 3月期 3月期 増減（率） 実績 予想 機能樹脂 PPSが減収・減益となるも、シェールオイル・ガス 機能樹脂 244 282 38 15% 掘削用途向けのPGAが大きく伸長、またLiB用 バインダー向けPVDFも増収となり、合わせて 炭素製品 49 48 -1 -3% 増収・増益。 クレハ単体 計 294 330 36 12% 炭素製品 連結子会社 計 296 340 44 15% 適正価格の実現とコスト削減を継続するも、売 連結売上消去 -173 -200 -27 - 上減少により
Slide 22: 【化学製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【化学製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2018年 2019年 ＜前期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 増減（率） 実績 予想 農薬 農業・園芸用殺菌剤は、前期での期ずれによ 農薬 92 83 -9 -9% る売上計上がなくなることで、減収・減益。 医薬品 38 51 13 33% 医薬品 新剤形による販売が伸びるものの、薬価改定 工業薬品 94 101 7 7% 等の影響から、増収・利益横ばい。 クレハ単体 計 224 235 11 5% 工業薬品 採算を重視した販売の継続と価格改定の実 連結子会社 65 70 5 8% 現により、増収・増益。 連結売上消去 -27
Slide 23: 【樹脂製品】 セグメント別 売上収益・営業利益
【樹脂製品】 セグメント別 売上収益・営業利益 （単位：億円） 2018年 2019年 ＜前期比＞ 増収・減益 3月期 3月期 増減（率） 実績 予想 家庭用品 家庭用ラップ「NEWクレラップ」や「キチントさん」 家庭用品 207 211 4 2% の販売を伸ばすも、販促費等経費の増加にと もない増収・減益。 業務用包材 63 59 -4 -7% 業務用包材 クレハ単体 計 270 270 0 0% 高機能タイプの熱収縮多層フィルムの海外展 開を強化し、増収・増益。 業務用包材(海外) 131 140 9 7% 合成繊維 42 45 3 7% ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 その他 74 70
Slide 24: 【建設・その他】 セグメント別 売上収益・営業利益
【建設・その他】 セグメント別 売上収益・営業利益 【建設関連】 （単位：億円） 2018年 2019年 3月期 3月期 増減（率） 【建設関連】 実績 予想 ＜前期比＞ 減収・減益 建設関連事業 239 200 -39 -16% 建設事業は、復興関連工事の減少と、工賃・ 連結売上消去 -66 -70 -4 - 資材費の上昇を見込み、減収・減益。 連結売上収益 174 130 -44 -25% ＜当初予想比＞ 売上 営業利益 建築工事の減少により、下ぶれ。 連結営業利益 10 5 -5 -52% [当初予想：売上収益145億円 営業利益6億円] 【その他関連】 環境事業 110 110 0 0
Slide 25: 主要指標予想
主要指標予想 （単位：億円） 2018年3月期 2019年3月期 上期 下期 年間 上期 下期 年間 増減額（率） 実績 実績 実績 実績 予想 予想 設備投資額 40 58 98 58 87 145 47 (48%) 減価償却実施額 49 50 99 50 53 103 4 (4%) 研究開発費 23 27 50 25 33 58 8 (16%) 有利子負債残高 560 481 481 459 454 454 -27 (-6%) 為替レート（円/$） 期中平均 111.0 110.7 110.9 110.3 110.0 110.1 期末 112.7 106.2 106.2 113.6 110
Slide 26: キャッシュフロー
キャッシュフロー （単位:億円） 2018年 2019年 増減 3月期実績 3月期予想 税引前利益 127 140 13 減価償却費および償却費 99 105 6 その他 -24 11 35 営業キャッシュフロー 202 256 54 投資キャッシュフロー -97 -177 -80 財務キャッシュフロー -104 -86 18 現金及び現金同等物に係る換算差額 2 0 -2 現金及び現金同等物の増減額 3 -6 -9 現金及び現金同等物の期首残高 62 65 3 現金及び現金同等物の期末残高 65 58 -6 （25）
Slide 27: 連結対象会社の概要（1）
連結対象会社の概要 （1） （単位：億円） 18年3月期2Q 19年3月期2Q 増減 売上収益 総資産 売上収益 総資産 売上収益 総資産 ㈱クレハ 323 1,911 343 1,969 19 58 ㈱クレハトレーディング・グループ２社 86 139 92 138 6 -1 機能製品 ㈱クレハ 141 - 157 - 15 - ㈱クレハトレーディング・グループ２社 53 - 57 - 5 - クレハエクストロン㈱ 9 20 11 21 2 1 クレハエクステック㈱ 11 16 13 14 2 -1 Kureha GmbH 9 7 11 11 3 5 Kureha America Inc.・グ
Slide 28: 連結対象会社の概要（2）
連結対象会社の概要 （2） （単位：億円） 18年3月期2Q 19年3月期2Q 増減 売上収益 総資産 売上収益 総資産 売上収益 総資産 建設関係 クレハ錦建設㈱・グループ４社 94 109 67 100 -26 -9 ㈱クレハエンジニアリング 10 23 14 18 4 -4 連結調整 -32 - -31 - 0 - 計 72 - 50 - -22 - その他 ㈱クレハ環境 40 80 47 88 6 8 ㈱クレハ分析センター 6 5 6 6 0 1 クレハ運輸㈱・グループ2社 41 59 41 62 -0 3 ㈱クレハトレーディング 0 - 0 - -0 - クレハサービス㈱ 3 10
Slide 29: （参考）いわき事業所での設備増強
（参考）いわき事業所での設備増強 フッ化ビニリデン樹脂（ＰＶＤＦ） ＰＰＳ樹脂 自動車の電動化 耐熱性 電装化 （ＥＶ、ＰＨＥＶ、ＨＥＶ） 高強度 ニーズ LiB用バインダーの需要拡大 加工性 軽量化 本年8月に竣工したＰＶＤＦ増強プラント（年産2,000ﾄﾝ、 稼働中のＰＰＳプラント（年産10,700ﾄﾝ） 投資額47億円）は来年１月に商業生産開始予定。 2021年2月に年産5,000ﾄﾝ増強（投資額100億円） いわき/6,000ﾄﾝ、中国/5,000ﾄﾝの合計年産11,000ﾄﾝへ し、年産15,700ﾄﾝへ （28）
Slide 30: （参考）PGAプラグは部分採用から全体採用へ、エリアも拡大
PGAプラグは部分採用から全体採用へ、 （参考） エリアも拡大 従来 非分解性プラグを使用 横穴はドリルアウトでき る長さの範囲内 2km 本年1月から 延長した横穴のToe部分でのみ ドリルアウト不要なPGAプラグの使用を開始 Toe部分 3km 現在のKESの販売重点エリア Permian、Eagle Ford 今後 横穴全体（full bore）でのPGAプラグ の採用拡大へ 現在8社で受注継続中、販売エリアも拡大中 超低温タイプは今秋より受注開始した 3km 大手顧客のfull boreでのテスト結果OK、 受注開始に向けて準備中 （29）
Slide 31: 本資料取り扱い上のご注意
本資料取り扱い上のご注意 • 本資料はあくまで当社をより深くご理解いただくための資料で あって、本資料による投資等何らかの行動を勧誘するもので はありません。 • 本資料は、現時点で入手可能な情報に基づいて当社の判 断により作成されておりますが、実際の業績が様々な要素に より計画とは異なる結果となり得ることをご承知おきください。 • 本資料のご利用に関しましては、ご自身の判断と責任にてお 願いいたします。 （30）