Valeo Se · EURONEXT:FR
Valeo — H1 2011 Earnings Presentation
49 slides from Valeo's earnings presentation, Jul 27, 2011
Slide 1: Résultats S1-2011
Résultats S1-2011 Jacques Aschenbroich – Directeur Général 27 juillet 2011
Slide 2: Agenda
Agenda Faits marquants S1 2011 : amélioration de la marge 1 opérationnelle en dépit de la hausse du prix des matières 1ères et de la situation au Japon 2 7 trimestres consécutifs de surperformance du marché 3 Niveau de marge en ligne avec nos objectifs MT Cash flow suite à l’acquisition de Niles 4 G
Slide 3: Faits marquants S1-2011
Faits marquants S1-2011 27 juillet 2011I 3 Résultats S1-11
Slide 4: Faits marquants S1-2011
Faits marquants S1-2011 Amélioration de la marge opérationnelle en dépit de la hausse du prix des matières 1ères et de la situation au Japon Î CA de 5 334 m€ en hausse de 13% à périmètre et taux de change constants Î CA 1ère monte en hausse de 15% à périmètre et taux de change constants, croissance
Slide 5: Chiffres clé S1 2011
Chiffres clé S1 2011 S1-10 S1-11 ▲ Chiffre d’affaires (M€) 4 787 5 334 +11% +13%* Chiffre d’affaires 1ère monte (M€) 3 957 4 510 +14% +15%* Marge opérationnelle(1) (M€) 292 345 +18% En % du chiffre d’affaires 6,1% 6,5% +0,4pt Résultat net (M€) 168 218 +30% En % du chiffre d’affaires 3,5% 4,1% +0,6pt
Slide 6: 7 trimestres consécutifs de surperformance
7 trimestres consécutifs de surperformance 27 juillet 2011I 6 Résultats S1-11
Slide 7: Forte hausse du CA S1 à périmètre et taux de change constants
Forte hausse du CA S1 à périmètre et taux de change constants CA total en M€ +11% +11% 5 334 +8% +8% 4 787 2 478 Périmètre -0,6% 2 655 Périmètre -0,7% Taux de change -2,8% Taux de change -0,5% CA à périmètre CA à périmètre et et taux de taux de change +13% change +11% constants constants 27 juillet
Slide 8: Forte hausse du CA 1ère monte à +15%
Forte hausse du CA 1ère monte à +15% (+17% hors Japon) En M€ et en variation ▲* ▲ ▲* T2-10 T2-11 S1-10 S1-11 Première monte 2 059 2 247 3 957 4 510 +12% +14% +15% en % du CA 83% 84% 83% 85% Deuxième monte 371 358 +2% 722 719 +0% +3% en % du CA 15% 14% 15% 13% Divers 48 60 108 105 en % du CA +24% -3%
Slide 9: 7 trimestres consécutifs de surperformance
7 trimestres consécutifs de superformance CA 1ère monte à périmètre et taux de change constants vs production automobile (million de véhicules) T4-09 T1-10 T2-10 T3-10 T4-10 T1-11 T2-11 Production* +22% +51% +31% +15% +9% +7% -2% Valeo** +29% +51% +32% +17% +14% +17% +12% Performance Valeo vs prod
Slide 10: Surperformance dans nos principales régions de production
Surperformance par rapport au marché dans nos principales régions de production CA 1ère monte S1 à périmètre et taux de change constants Surperform vs production automobile +12pts Monde Surperform Surperform +31pts +7pts Amerique Nord Europe 14% du CA Valeo 60% du CA Valeo Surperform +6pts Sousperfo
Slide 11: Surperformance dans chaque pays de la zone asiatique
Surperformance par rapport au marché dans chaque pays de la zone asiatique CA 1ère monte S1 en Asie à périmètre et taux de change constants vs production automobile Surperform +6pts Asie Surperform 18% du CA Valeo +7pts Japon Surperform 23% du CA Valeo +19pts Corée Surperform +6pts 23% du CA Valeo C
Slide 12: Conséquences du tremblement de terre au Japon
Conséquences du tremblement de terre au Japon Production -31%** -24%* Japon 23% du CA Valeo Asie Une reprise de l’activité au Japon est attendue dès l’été. Sur un plan plus général, si on ne peut exclure de légères perturbations sur la chaîne d’approvisionnement, elles ne devraient pas impacter la p
Slide 13: Croissance en Asie (hors Japon) en augmentation
Croissance en Asie (hors Japon) en augmentation Couverture géographique au 1er semestre 20%* 14%* 18%* 12%* Asie & autres Amérique Nord Asie & autres Amérique Nord 8%* 8%* Amérique Amérique Sud Sud 60%* 60%* Europe & Europe & Afrique Afrique S1-10 S1-11 * En % du CA 1ère monte – véhicules légers 27
Slide 14: Surperformance significative de chaque Pôle par rapport au marché
Surperformance significative de chaque Pôle par rapport au marché Production mondiale(YoY) +3% Confort et aide à la Surperform Surperform Propulsion Conduite +14pts +18pts CA 1ère CA 1ère monte monte +17%* +21%* S1-10 S1-11 S1-10 S1-11 Surperform Visibilité Surperform Thermique +5pts +12pts CA 1ère
Slide 15: Augmentation de la part des clients allemands dans le CA 1ère monte
Augmentation de la part des clients allemands dans notre CA 1ère monte Part des clients asiatiques influencée par la situation au Japon En % du CA 1ère monte 15% 17% Américains 27% Américains 29% Allemands Allemands 11% 9% Autres Autres 23% 24% 22% 23% Asiatiques** Français* Asiatiques** Français* S
Slide 16: Prise de commandes record à 7,7 mds €
Prise de commandes record à 7,7 mds € +18% par rapport à S1-2010 Prise de commandes (en mrd€) S2 S1 12.5 10.0 10.1 9.7 9.2 7.7 4.3 4.8 5.1 5.1 3.1 6.5 7.7 27 juillet 2011I 16 Résultats S1-11
Slide 17: Niveau de marge en ligne avec nos objectifs MT
Niveau de marge en ligne avec nos objectifs MT 27 juillet 2011I 17 Résultats S1-11
Slide 18: Niveau de marge opérationnelle en ligne avec nos objectifs MT
Niveau de marge opérationnelle en ligne avec nos objectifs MT malgré les matières 1ères et la situation au Japon En M€ S1-10 S1-11 ▲ Chiffre d’affaires 4 787 5 334 +11% Marge brute 856 916 +7% % du CA 17,9% 17,2% -0,7pt R&D net (267) (285) +7% % du CA -5,6% -5,3% +0,3pt Frais admin. et commerciaux (
Slide 19: Marge brute impactée par la hausse du prix des matières premières
Marge brute principalement impactée par la hausse du prix des matières premières Marge brute (en M€ et % du CA) 856 879 916 685 17,9% 18,1% 17,2% 17,0% 17.9% 18.1% 17.0% 453 13.0% 13,0% +1,3pts -1,7pts -0,3pt 17,2% 17,9% Augmentation Impact net autres S1-10 volume matières 1ères S1-11 27 juillet 201
Slide 20: Hausse du prix des matières premières au S1 2011
Hausse du prix des matières premières au S1 2011 Coût d’achats de 815 M€ ▲ % S1-10 – S1-11 % de consommation (prix) Métaux non ferreux* 42% +22% Acier 34% +20% Impact net sur la marge Plastique 22% +8% de -1,7pt Terres rares 3% +170% Total 100% +19% *dont cuivre 50%, aluminium 44% et zinc 6% Politiq
Slide 21: Niveau de marge opérationnelle en ligne avec nos objectifs MT
Niveau de marge opérationnelle en ligne avec nos objectifs MT En M€ & % du CA 6,7% 6,5% 6,1% 325 345 4,6% 292 184 (51) -1,5% +0,8pt +0,3pt -0,7pt 6,5% 6,1% S1-10 Marge brute R&D Frais admin S1-11 & commerciaux 27 juillet 2011I 21 Résultats S1-11
Slide 22: Hausse de 7% en volume de la R&D nette
Hausse de 7% en volume de la R&D nette pour faire face à l’augmentation des prises de commandes En % du CA En M€ -0,3pt 5,6% 5,3% +7% 285 267 27 juillet 2011I 22 Résultats S1-11
Slide 23: Réduction des frais administratifs et commerciaux
Réduction des frais administratifs et commerciaux en ligne avec le plan stratégique 2015 Mise en place de la nouvelle organisation dans les temps En % du CA -0,8pt 6,2% 5,4% En M€ 1,8% 1,6% -4% 4,4% 3,8% 297 286 Frais Frais commerciaux commerciaux 87 88 Frais Admin. Frais Admin. 210 -6% 198 27 juill
Slide 24: Amélioration significative du résultat net de 30%
Amélioration significative du résultat net de 30% En M€ S1-10 S1-11 ▲ Chiffre d’affaires 4 787 5 334 +11% Marge opérationnelle(1) 292 345 +18% En % du CA 6,1% 6,5% +0,4pt Autres produits et charges (31) (1) -97% En % du CA -0,6% 0,0% +0,6pt Résultat opérationnel 261 344 +32% En % du CA 5,5% 6,4% +0,
Slide 25: Résultat net par action en augmentation de 30%
Résultat net par action en augmentation de 30% à 2.89€ par action Résultat net (en M€ et en % du CA) 4,1% 4,1% 3,5% 197 218 2,1% 1,5% 168 100 60 Résultat net par action (307) (213) (en euro) 2,89 2,63 -6,1% 2,22 -8,0% 1,30 0,79 (4,04) (2,83) Résultat net à 4,1% du CA, Niveau record sur un 1er semest
Slide 26: Cash flow suite à l’acquisition de Niles; Gestion de la dette
Cash flow suite à l’acquisition de Niles Gestion de la dette 27 juillet 2011I 26 Résultats S1-11
Slide 27: Génération de cash flow libre de 134 M€
Génération de cash flow libre de 134 M€ Performance opérationnelle Î EBITDA à 602 M€ (11,3 % du CA) Cash flow libre Besoin en fonds de roulement de Î - 11 M€ 134 M€ Investissements Î - 307 M€ Paiement des intérêts 42 M€ Cash flow net (5) Autres produits et charges financiers de -183 M€ dont l’acquis
Slide 28: Convergence de la performance opérationnelle des Pôles
Convergence de la performance opérationnelle des 4 Pôles EBITDA (4) S1-2011 Confort et Aide à la Conduite En % du CA 11,0 % Propulsion En % du CA 10,6 % Thermique En % du CA 11,1% Visibilité En % du CA 10,7% TOTAL 11,3 % 27 juillet 2011I 28 Résultats S1-11
Slide 29: Hausse des investissements corporels
Hausse des investissements corporels pour soutenir les perspectives de croissance 4,2 % du CA Investissements corporels En M€ +75% 224 128 S1-10 S1-11 2,7% du chiffre 4,2% du chiffre d’affaires d’affaires 27 juillet 2011I 29 Résultats S1-11
Slide 30: Gestion stricte du besoin en fonds de roulement
Gestion stricte du besoin en fonds de roulement Fonds de roulement négatif stable à -327 M€ En M€ +8M€ Dec 2010 Juin 2011 (327) (335) (335) (327) 3,4 % du CA* 3,1 % du CA* (*) Chiffre d’affaires mois de juin annualisé 27 juillet 2011I 30 Résultats S1-11
Slide 31: Acquisition de Niles
Acquisition de Niles Valeo devient le leader mondial dans les Contrôles Intérieurs ■Effective au 1er juillet 2011 ■ Chiffre d’affaires 1ère monte, marges et prise de commandes du 2ème semestre largement supérieurs aux attentes 27 juillet 2011I 31 Résultats S1-11
Slide 32: Cash flow net suite à l’acquisition de Niles
Cash flow net suite à l’acquisition de Niles En M€ S1-10 S1-11 EBITDA (4) 564 602 BFR 32 (11) Coûts sociaux et de restructuration (54) (27) Taxes: (92) m€ Autres postes opérationnels (don (32) (123) Pensions: (30) m€ Investissements (R&D capitalisée inc.) (219) (307) Cash flow libre 291 134 Intérêts
Slide 33: Statut “Investment grade” depuis le 3 mai 2011
Statut “Investment grade” depuis le 3 mai 2011 Ratios d’endettement Capitaux propres et dette nette Dette nette (M€) Capitaux propres(M€) Endettement financier net(6) / EBITDA (4) hors intérêts minoritaires 1 784 Dette nette (M€) EBITDA (4) 12 mois glissants (M€) 1 708 1 468 1 150 1 188 1 005 438 45
Slide 34: Gestion active de la dette et nouveau profil de la dette
Gestion active de la dette et nouveau profil de la dette Nouvel emprunt long terme et rachat d’obligations 2013 Gestion active de la dette Emission obligataire Rachat d’obligations (échéance Montant: 500 M€ 2013) Echéance: 11 mai 2018 Montant rachat: 200 M€ Taux actuariel : 4.996% Coupon: 4.875% Liq
Slide 35: Perspectives 2011
Perspectives 2011 27 juillet 2011I 35 Résultats S1-11
Slide 36: Perspectives 2011
Perspectives 2011 Basée sur : Croissance de la production automobile annuelle d’environ 5% Dans un environnement d’augmentation du prix de certaines matières premières (terres rares) Guidance 2011 confirmée Surperformance de chaque Pôle d’Activité dans nos principales régions de production Taux de m
Slide 37: Zoom sur nos activités
Zoom sur nos activités 27 juillet 2011I 37 Résultats S1-11
Slide 38: Portefeuille performant de produits
Portefeuille performant de produits Confort et Assistance à la Propulsion période 2011-2015 Conduite 18% Stop-start 35% Assistance Conduite CAGR * CAGR* période 2011-2015 38% Double dry clutch CAGR* 9 Outre sa position dominante sur le marché des capteurs à ultrason, Valeo est déjà présent sur Torqu
Slide 39: Strong positioning of Valeo in each BG
Strong positioning of Valeo in each BG Confort et Aide à la Conduite Propulsion Aide à la Conduite Transmission N°1: Valeo – 28% part de marché N°1: LuK N°2: Bosch N°2: Valeo – 15% part de marché N°3: Panasonic N°3: Sachs Contrôles Intérieurs Systèmes électriques (Stop-Start inclus) N°1: Valeo+Niles
Slide 40: Développement dans les pays émergents
Développement dans les pays émergents Russie et Europe de l’Est Brésil et Amérique Latine Tous les Pôles présents en 2011: Tous les Pôles présents en 2011 : ¾16 sites de production ¾17 sites de production & 4 centres R&D ¾Tous les Pôles ont des centres R&D locaux ¾3 Pôles présents en Russie Augmenta
Slide 41: Investor Relations
Contact Investor Relations Thierry Lacorre 43, rue Bayen F-75848 Paris Cedex 17 France Tel.: +33 (0) 1.40.55.37.93 Fax: +33 (0) 1.40.55.20.40 E-mail: thierry.lacorre@valeo.com Web site: www.valeo.com 27 juillet 2011I 41 Résultats S1-11
Slide 42: Share Information
Share Information Share Data Bloomberg Ticker FR FP Reuters Ticker VLOF.PA ISIN Number FR 000130338 Shares outstanding as per 30.06.2011 78,628,798 ADR Data Ticker/trading symbol VLEEY CUSIP Number 919134304 Exchange OTC Ratio (ADR: ord) 1:2 Depositary Bank J.P. Morgan Contact at
Slide 43: Lexique
Lexique (1) Taux de marge opérationnelle : résultat opérationnel avant autres produits et Charges (2) ROCE : marge opérationnelle/capitaux employés hors écart d’acquisition calculé sur les 12 derniers mois (3) ROA : résultat opérationnel/(Capitaux engagés + goodwill) (4) L'EBITDA correspond au Résul
Slide 44: Déclaration « Safe Harbor »
Déclaration « Safe Harbor » Les déclarations contenues dans ce rapport, qui ne sont pas des faits historiques, sont des « Déclarations Prospectives » (« Forward Looking Statements »). Les résultats réels peuvent être matériellement différents du fait de nombreux éléments importants. De tels éléments
Slide 45: Back-up
Back-up 27 juillet 2011I 45 Résultats S1-11
Slide 46: Quarterly information
Quarterly information in € million Sales by segments Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Comfort and Driving 408 440 418 438 481 489 Assistance Powertrain Systems 636 708 625 714 767 782 Thermal Systems 693 754 735 751 783 776 Visibility Systems 591 595 547 621 664 640 Total sales 2,309 2,478 2,342
Slide 47: Half year P&L
Half year P&L 2008 2009 2010 2011 (in € million) H1 H2 H1 H2 H1 H2 H1 Total sales 4,848 3,829 3,472 4,027 4,787 4,845 5,334 Gross margin 797 530 453 685 856 879 916 as % of sales 16.4% 13.8% 13.0% 17.0% 17.9% 18.1% 17.2% R&D expenditures (276) (225) (234) (239) (267) (270) (285) Selling & administra
Slide 48: Highlights by segment
Highlights by segment H1-10 and H1-11 Premier semestre 2011 Systèmes de Confort et d'Aide Systèmes de Systèmes Sytèmes de (en millions d'euros) à la Conduite Propulsion Thermiques Visibilité Autres TOTAL Chiffre d'affaires • du secteur (hors groupe) 956 1 537 1 545 1 284 12 5 334 • vente intersecteu
Slide 49: Automotive technology, naturally
Automotive technology, naturally