Western Copper And Gold Corporation · TSX:WRN
Western Copper And Gold — Investor Presentation (April 2018)
42 slides from Western Copper And Gold's investor presentation, April 2018
Slide 1: 打造中的加拿大优质铜金矿山
打造中的加拿大优质铜金矿山 2018年4月 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN
Slide 2: 前瞻性陈述
前瞻性陈述 The information provided in this presentation is not intended to be a comprehensive review of all matters and developments concerning Western Copper and Gold Corporation and its subsidiaries (collectively, the “Company”). This document should be read in conjunction with all other disclosure do
Slide 3: 清晰与集中的所有权结构
清晰与集中的所有权结构 现金状况 现金与短期投资 740万加元 2017年12月31日(备考*) 营运资金 670万加元 *包括2018年2月8日PP收入 短期及长期债务 --- 股权架构 股价 1.05加元 2018年4月3日 市值 1.05亿加元 普通股 99,559,001加元 期权 4,283,335加元 认股权证 1,452,533加元 全面摊薄 105,294,869加元 普通股 管理层与董事局 8% 2018年2月 (*估算) 私人高凈值投资者 * 48% 机构投资者 8% 其他 36% 普通股 100% 权益金(OSISKO) 净冶炼厂销售额比率(NSR) 2.75% TSX
Slide 4: CASINO – 切合时宜上线的项目
CASINO – 切合时宜上线的项目 阿拉斯加 育空 CASINO 项目 白马市 GOLD黄金 COPPER铜 史凯威 8.9 M 4.5 B 储量 (盎司) 储量 (磅) 9.0 M 5.4 B 推测的资源量 (盎司) 推测的资源量 (磅) BC省 温哥华 Note: see Appendix for detailed Casino mineral resource & reserve. Based on 2013 Feasibility Study. TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 4
Slide 5: 全球铜供应缺口巨大
全球铜供应缺口巨大 铜供应量/需求量 （百万吨） 过剩 缺口 至2027年，全球铜供 应缺口约500万吨，相 当于 65 座新建Casino 铜矿的年产量 资源来源： 力拓集团 基本供应量 需求量 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 5
Slide 6: 铜短缺产生的影响正在浮现
铜短缺产生的影响正在浮现 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 6
Slide 7: 只有极少数铜项目仍然由初级矿业公司控制
只有极少数铜项目仍然由初级矿业公司控制 UKMP Pebble Casino Northisle KSM Ann Mason Morisson Harper Creek Pumpkin Northmet Hollow Gunnison King King Tampakan Canariaco Norte Cotabambas Kamoa-Kakula Mina Justa Project Constellation 上图中的许多项目： Productora - 规模太小，不会影响铜的供应 - 在目前的铜价条件下没有经济开采价值 - 位于对开采不利的司法管辖区 - 面临环境和（或）技术的挑战 资
Slide 8: 西部铜金矿业公司
西部铜金矿业公司 ✓ 拥有丰富的铜金资源，最初的铜产量为10万吨/年，黄金产量为40万盎司/年 ✓ 位于得到政府大力支助的加拿大育空地区 - 该区政府最近宣布，将提供资金修 建通往Casino矿的道路 ✓ 矿产资源在整个商品周期具有经济开采价值 - 按现货价格计算的内部收益率为 25.1%* ！ ✓ 从项目审批至开始建设，整个流程清晰明确。一个报批项目在约三年内即可开 工建设 * 资料来源： 2013年可行性研究。 参见附录中的“注释”。 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 8
Slide 9: WRN - CASINO 项目
& western COPPER AND GOLD WRN - CASINO 1m 8
Slide 10: 业绩显赫的管理团队主要成员
业绩显赫的管理团队主要成员 Dale Corman 理 Paul West-Sells 博士 Cameron Brown Julien Francois 学学士、 专业工程师 总裁兼首席执行官 专业工程师 特许公认会计师、特许会计师 董事会执行主席 工程副总裁 财务副总裁兼财务总监 在矿产开发、融资、矿权 曾在必和必拓（BHP）、普 曾任贝克特尔工程公司（ 自2006年以来，任职财务总监 收购和评估领域拥有丰富 拉赛尔多姆（Pacer Dome） Bechtel Engineering） 和西 。在接管格拉米斯黄金公司（ 的经验。 曾任西部银公司 和巴里克（Barrick）公司担 部银公司项目
Slide 11: 沿着成功的轨迹创造价值
沿着成功的轨迹创造价值 • 从西部银公司 与 格拉米斯公司 （现加拿大黄金公司（ Goldcorp 2006年5月 ✓ ））的交易中拆分成立 2006年11月 ✓ • 从 Lumina资源公司收购Casino项目 2008-2012年 ✓ • 完成两项预可行性研究及钻探工程量 100,000 米 2013年1月 ✓ • 完成银行融资级可行性研究 2014年1月 ✓ • 提交环境评估报告 2016年1月 ✓ • 提交的报告转交专家小组评审 2018以后 • 推进审批流程和落实项目融资 项目开工 • 开始建设（2018年可能开始修建道路） +2年 • 生产 - 堆浸提金 +4年 • 生产 - 选矿
Slide 12: 可观的资源量及储量
可观的资源量及储量 储量 (P&P) 溶 浸: 1.57 亿吨品位 0.29 克/吨 黄金 890万盎司黄金 最初4 年: 1.72 亿吨品位 0.70% 铜当量 45 亿磅黄金 22年 矿井寿命: 9.65 亿吨品位 0.50% 铜当量 >0.25% 铜当量 <0.25% 铜当量 推测的资源量 0m 250m 500m 900万盎司黄金 17.10 亿吨品位 0.37% 铜当量 54 亿磅铜 Cross section of GEMS Block Model, 6958500N Source: 2013 Feasibility Study. See Appendix for detailed
Slide 13: 矿体精确圈定，勘探潜力巨大
矿体精确圈定，勘探潜力巨大 向西看 ✓ 金堆浸 - 17年的储量 矿床轮廓 ✓ 选矿厂生产 - 22年的储量 ✓ 推断资源量 - 可使矿山服务年限延长至 55年以上 ✓ 钻探结果表明矿床深部和西面仍未尖灭 ✓ 在现场圈定了多个地球物理勘探新靶区 ✓ 周边区域的勘探程度非常低 极化率 67毫秒 大地电磁测深法 66 毫秒 资源来源： Witherly, Ken, “从历史数据创造新财富 - 对育空地区Casino矿床历史数据的重新评价”， 不列 颠哥伦比亚省研讨会，2018年1月25日 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山
Slide 14: 项目经济潜力
项目经济潜力 现货价时的项目经济性 (税后)* 净现值 内部收益率 返本期 @8% (加元) (年) 28 亿 25.1% 2.4 Note: US$1325 Au, US$3.00 Cu, Mo US$11.50, Ag US$16.00, FX: US$:C$ 1:0.77. Source: 2013 Feasibility Study. See “Notes” in Appendix. TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 14
Slide 15: 美洲经济效益最好的大型铜项目
美洲经济效益最好的大型铜项目 在整个铜价周期均具有经济开采价值 40% $6.0 金价 上一个周期顶峰 金价 1600加元/盎司 时的净现值为45 1600加元/盎司 35% 1400加元/盎司 $5.0 1400加元/盎司 亿加元 1200加元/盎司 1200加元/盎司 1000加元/盎司 1000加元/盎司 NPV, Billions (after-tax) 30% $4.0 IRR (after-tax) 25% $3.0 20% $2.0 15% 整个最近低迷时期的内 $1.0 部收益率高于15% 10% $- 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2 3 4 5 6 铜价（美元/磅
Slide 16: 生产量
生产量 第1 to 4年 第22 年 品位 铜当量% 0.70 0.50 铜产量 (百万磅/年) 245 171 500 (千吨/年) 111 78 450 黄金产量 (千盎司/年) 399 266 铜 (百万磅)、黄金(千盎司) 白银产量 (千盎司/年) 1,777 1,425 400 钼产量 (百万磅/年) 15.3 15.5 350 剥采比率 0.49 0.59 净销售收入 ($/吨选矿) 31.59 22.59 300 营运成本 ($/吨选矿) 8.52 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Slide 17: 社会执照
社会执照 ✓ 社区 • 让当地社区持续参与 • 在育空地区已经营12年以上 ✓ 原住民 • 与原住民进行重要和持续的协商 • 与关键的原住民签订合作协议 ✓ 政府 • 地区和联邦政府为进出道路的修 建提供1.3亿加元的资金 ❖ 加拿大总理贾斯廷·特鲁多和育空地区区长桑迪·希尔弗 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 17
Slide 18: CASINO矿的进出道路
CASINO矿的进出道路 ✓ 得到政府的大力支助 • 政府承担第一路段 - 即Freegold 公路100%的建设费用 • 政府承担第二路段 - 即Casino公 路30%的建设费用 ✓ 各级政府承诺 • 联邦政府和地区政府承诺提供资 金 • 原住民政府部门提供支持函 ✓ 现已启动 • Freegold公路的许可证申请和工 程设计工作已经启动 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 18
Slide 19: 育空当地大型矿业公司的发现
育空当地大型矿业公司的发现 Note: Ownership and Claims taken from Public Disclosures TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 19
Slide 20: 基建成本单位 (美元/吨铜当量/年)
基建成本单位(美元/吨 铜当量/年) $5,000 $0 $10,000 $20,000 $25,000 $30,000 $35,000 $40,000 $15,000 Kamoa-Kakula ($1B) Metalkol ($0.8B) Los Helados ($1.2B) Sentinel ($2B) Carrapateena ($0.6B) El Pilar ($0.3B) Agua Rica ($2.2B) Mirador ($1.2B) Ann Mason ($1.2B) TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN Josemaria ($2B) Haquir
Slide 21: CASINO - 一个具有吸引力的项目
CASINO - 一个具有吸引力的项目 矿山服务 产量 第1-4年 年限内 铜当量产量 （百万磅/年） 516 382 金当量产量 （千盎司/年） 1,179 872 铜成本 现货 加副产品净现金成本 （加元/磅） (1.18) 联产品现金成本（铜） 美元/磅 1.43 黄金成本 现货 加副产品净现金成本 （加元/盎司） (1,440) 联产品现金成本（黄金） 美元/盎司 633 注： 基于2013年的可行性研究。 参见附录中的“注释”。 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山 21
Slide 22: 为什么投资西部铜金矿业公司？
为什么投资西部铜金矿业公司？ 重要事实： ✓ 现在铜市场的基本面是5年来最强劲的时期 ✓ 规模大、经济效益好和地理条件优越的矿产项目很稀缺 ✓ 以往的业绩证明，西部铜金公司能为股东创造价值 下步计划： ✓ 申请重要的许可证和提交最终的环境影响评价报告 ✓ 落实融资/确定合作伙伴 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 打造中的加拿大优质铜金矿山公司 22
Slide 23: & western
& western COPPER AND GOLD
Slide 24: 项目分析师
项目分析师 RODMAN & RENSHAW HEIKO F. IHLE, CFA TEL: (212) 356 - 0510 ROTH CAPITAL PARTNERS JAKE SEKELSKY TEL: (646) 616-2786 CORMARK SECURITIES (NEW ANALYST, CURRENTLY UNDER REVIEW) TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 附录 24
Slide 25: 铜的投资价值 – 巨大的勘探潜力
铜的投资价值 – 巨大的勘探潜力 6.0 5.0 4.0 铜当量 (¢/磅) 3.0 2.0 1.0 0.0 Northern Western Panoro NGEx Trilogy Polymet Excelsior Nevada Dynasty (WRN) (PML) (NGQ) (TMQ) (POM) (MIN) Copper (NDM) (NCU) Notes: Peer group data as per latest company public documents. Share prices as per close April 28, 2017. See “Notes” in
Slide 26: 黄金的投资价值 – 巨大的勘探潜力
黄金的投资价值 – 巨大的勘探潜力 70.0 60.0 50.0 黄金当量 ($/盎司) 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 Western Seabridge Chesapeake Inter. TH Midas NovaGold Victoria Sabina (WRN) Gold (CKG) (ITH) Gold (NG) Gold (SBB) (SEA) (MAX) (VIT) Notes: Peer group data as per latest company public documents. Share prices as per close April 28,
Slide 27: 显著的黄金储量
显著的黄金储量 50 70 45 60 40 35 50 黄金当量 (M ozs) 黄金 (M ozs) 30 40 25 20 30 15 20 10 10 5 0 0 Coffee Casino (WRN) Metates Back River Donlin Gold Livengood Caspiche Metates Coffee Casino (WRN) Back River Livengood Caspiche Donlin Gold (CKG) (XRC) (G) (CKG) (XRC) (G) (SBB) (ITH) (SBB) (ITH) (NG) (NG) ■ 证实的与概略
Slide 28: 董事会
董事会 Dale Corman • 作为公开上市公司高管拥有40年的经验。 在矿产勘探与开发、融资、矿 理学学士， 专业工程师. 权评估与收购领域拥有丰富的经验。 曾任西部银公司董事长兼首席执行 董事会执行主席 官。 • 曾被选举担任两届育空地区议会议员，被任命为能源、矿业和资源部部 Archie Lang 长（2002 - 2008年 ）、公路和公共工程部部长（2008 - 2011年）以及 董事 社区服务部部长（2008 - 2011年）。 在通过与各级政府包括原住民政 府部门协商和合作开发及管理项目方面，Lang先生均拥有丰富的经验。 Robert J. Gayton • 曾是Peat
Slide 29: 收益分配
收益分配 矿山服务 第1-4年 年限内 基准 (0.95 FX) 收入% – 铜 ($3.00) 48% 46% 收入% – 黄金+白银 40% 37% 收入% – 黄金 ($1,400) 37% 34% 收入% – 白银 ($25.00) 3% 3% 收入% – 钼 ($14.00) 12% 17% 第1-4年 矿山服务 年限内 现货 (0.77 FX) 收入% – 铜 ($3.00) 51% 49% 收入% – 黄金+白银 39% 37% 收入% – 黄金 ($1,325) 37% 35% 收入% – 白银 ($16.00) 2% 2% 收入% – 钼 ($11.50) 11% 15% N
Slide 30: 运营成本
运营成本 （加元/吨） 采选作业 选矿 5.13加元 采矿 3.05加元 综合管理费 0.34加元 合计 8.52加元 （加元/吨） 堆浸作业 堆浸作业 1.31加元 酸性岩排水（ADR）/硫化、酸化、回用和浓缩（ 2.73加元 SART） 合计 4.04加元 注： 基于2013年可行性研究，参见附录中的“注释”。 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 附录 30
Slide 31: 从权利金收入确认项目价值
从权利金收入确认项目价值 估价参数 从权利金收入确认项目价值 权利金 – 5% 的纯利润权益1 约2800万加元 权利金 – 5%的纯利润权益至2.75%的净冶炼 3200万加元 厂销售额比率所得权利金 权利金合计 – 净冶炼厂销售额所得权利金 6000万加元 权利金净现值2 2.3亿 加元 1 – 西部铜金公司估算值。 关于进一步的信息，参见战略金属有限公司于2012年8月10日发布的新闻公告。 2 – 基于2013年可行性研究中的假设，贴现率为8%；使用了基础情景中的金属价格。 参见附录。 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 附录 31
Slide 32: 审批工作进度
审批工作进度/育空地区环境和社会经济评价委员会 （YESAB）专家小组评审流程 审批工作进度 2016年2月18日 ✓ • 项目要求专家小组评审 2016年3月18日 ✓ • 申请获得环境部部长批准 2016年6月20日✓ • YESAB编制将提交的补充资料清单 2018年2季度 • 完成现有最佳尾矿技术（BATT）研究 2018年年末 • 公司完成补充资料编制并提交 YESAB 约1个月 • YESAB成立专家小组和确定其工作职责 约18个月 • 专家小组评审 和提出建议 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 附录 32
Slide 33: 项目经济潜力
项目经济潜力 经济潜力 基准 现货 铜 (美元/磅) 3.00 3.00 黄金 (美元/盎司) 1,400 1,325 钼 (美元/磅) 14.00 11.50 白银 美元/盎司) 25.00 16.00 对换率 (美元:加元) 0.95 0.77 净现值 @ 8% (百万加元) 2,820 4,150 税前 内部收益率 (%) 24.0 29.8 (100%股权) 净现值 @ 8% (百万加元) 1,830 2,770 税后 内部收益率 (%) 20.1 25.1 (100% 股权) 现金流 (第1-4年) (百万加元/年) 680 830 现金流 (矿山服务 (百万加元/年) 400 51
Slide 34: 可行性研究 - 2013年1月
可行性研究 - 2013年1月 矿山费用 百万加元 采矿设备和矿山开拓 454 资本费用估算 选矿厂（包括相关设施） 904 堆浸作业 139 生活营房 70 矿山直接费用小计 1,566 间接费用 295 矿山直接和间接费用小计 1,861 基础设施费用 电厂 209 进出道路 99 机场跑道 24 基础设施小计 332 不可预计费 218 业主费用 44 合计 2,456 注： 基于2013年可行性研究，参见附录中的“注释”。 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 附录 34
Slide 35: 高品位
高品位 与同行的矿产储量品位比较: Casino Life of Mine (965 Mt) CASINO Casino Y1-Y4 (172 Mt) Copper Mountain - CUM (2012) Highland Valley - TCK (2012) Gibraltar - TKO (790 Mt) Mt. Milligan - TC (482 Mt) 同行 Red Chris - III (301 Mt) Cobre Panama - FM (3058 Mt) 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 铜当量的品位 (%) Co
Slide 36: 选矿
选矿 磨矿 • 处理量：矿山服务年限内平均124,000 吨/天 • 磨矿回路：40 英尺半自磨机（29 兆瓦） + 2 x 28 英尺 球磨机 （各22 兆瓦） • 中硬至软质矿石：邦德功指数 - 14.1千瓦时/吨，一次磨矿细度200 微米 浮选 • 常规的铜/钼回路 • 回收率：铜 86%、金 67%、钼 71%、银 53% • 采用硫化物脱除回路，使产生的尾矿适用于构筑尾矿坝 堆浸 • 采用常规破碎/带式输送机筑堆的填谷式堆浸 • 25,000 吨/天 • 采用硫化、酸化、回用、浓缩方法（SART）脱除溶液中的铜 • 回收率： 金 66%、银 26%、铜 18% 注： 基于2013年的
Slide 37: 超卓精矿档次
超卓精矿档次 铜精矿 钼精矿 元素 平均值 单位 元素 平均值 单位 铜 28 % 钼 57.4 % 黄金 25 g/t 铜 0.39 % 铼 133.5 g/t 白银 120 g/t 铁 0.8 % 钼 0.05 % 硫磺 37.9 % 铁 26 % 砷 1659 g/t 硫磺 36 % 锑 100 g/t 砷 200 g/t 水银 <1 g/t 锑 250 g/t 镉 30 g/t 水银 1 g/t 氟 ND g/t 镉 40 g/t 硅 1.74 % 氟 100 g/t 硅 2 % Note: based on 2013 Feasibility Study. See “Notes” in
Slide 38: 育空地区地图
育空地区地图 TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN Appendix 38
Slide 39: YUKON MAP – SOUTHERN HALF
YUKON MAP – SOUTHERN HALF TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 附录 39
Slide 40: CASINO - 矿产储量及资源量估算
CASINO - 矿产储量及资源量估算 储量 铜当量边界品位为0.25% Note: based on 2013 Feasibility Study. See “Notes” in Appendix. TSX : WRN I NYSE AMERICAN : WRN 附录 40
Slide 41: 注释
注释 2013年可行性研究 • 2013年1月25日提交的标题为《加拿大育空地区Casino项目可行性研究NI 43-101技术报告（第1版）》， 可从西部铜金公司的网站www.westerncopperandgod.com以及从www.sedar.com网站的西部铜金公司简介 专栏中获得该报告的副本。 • 该报告的编者包括：Conrad E. Huss，专业工程师； Thomas L. Drielick，专业工程师； Jeff Austin，专业 工程师；Gary Giroux，专业工程师； Scott Casselman，专业地质师； Graham Greenaway，专业工程师 ； Mi
Slide 42: WWW.WESTERNCOPPERANDGOLD.COM
WWW.WESTERNCOPPERANDGOLD.COM INFO@WESTERNCOPPERANDGOLD.COM 604 684 9497
Western Copper and Gold — Investor Presentation (April 2018) on 6ix