Kao Corporation · TSE:4452
Kao — Q1 2025 Earnings Presentation
26 slides from Kao's earnings presentation, May 8, 2025
Slide 1: 2025年12月期 第1四半期 連結決算の概要
2025年12月期 第１四半期 連結決算の概要 花王株式会社 2025 年 5 月 8 日
Slide 2: 免責事項・用語の定義
免責事項 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び 合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のもの ではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります 用語の定義 • △付きの数字はマイナス • 売上高の対前年実質増減率は為替変動の影響を除く増減率。また、数量等には製品構成差を含む • 「トイレタリー」：化粧品を除くグローバルコンシューマーケア • 「GC」：Global Consumer Care（グローバルコンシューマーケア）の略 • 「コア利益」：２０２３年に実施した構造改
Slide 3: Contents
Contents 01 Financial Results 2025年12月期第1四半期 連結決算概要 02 Appendix
Slide 4: Financial Results
01 Financial Results 2025年12月期第1四半期 連結決算概要
Slide 5: Key Highlights
Key Highlights K27達成に向けた2025年の位置づけ ✓ 稼ぐ力を向上させながら、利益成長を伴うグローバル売上拡大の基盤作りを推進 - 収益力を安定化させ、成長ドライバー領域へ投資する好循環を加速させる 2025年 Q1実績 ✓ 計画を上回る売上、利益を達成し、K27は順調に推移。営業利益率（対前年）+2.0pts - 数量増と共に、稼ぐ力を更に向上させ、グローバルコンシューマーケア事業（GC事業）の売上総利益率+1.7pts ✓ 化粧品は2025年の営業利益目標70億円に向けて順調なスタート - 注力６ブランドの売上+16%伸長(対前年）で増収増益。人財構造改革効果等も発現。
Slide 6: 連結決算のハイライト
連結決算のハイライト （億円） 2024年Q1 2025年Q1 増減率 前年差 売上高 3,658 3,899 +6.6% +241 為替影響 ※ +0.6% +21 実質 +6.0% +219 売上総利益 1,370 1,480 +8.0% +110 売上総利益率（%） 37.4% 38.0% - ＋0.5pts 営業利益 220 312 +41.9% +92 営業利益率（%） 6.0% 8.0% - ＋2.0pts 税引前利益 248 316 +27.5% +68 当期利益 173 230 +32.8% +57 親会社所有者帰属当期利益 165 228 +38.7% +64 EBITDA
Slide 7: 決算のポイント
決算のポイント 売上高 3,899億円 営業利益 312億円 利益率 8.0% 実質増減率 +6.0% 対前年+92億円（＋４１.9％） 2025年 Q1業績 （億円） Q1営業利益推移 売上高は、日本のGC事業及びケミカル事業が牽引し、大幅増収 309 312 TCR等のコスト管理の徹底、及び積極的なマーケティング投資を実行 230 220 営業利益は、数量増、販売価格改定や化粧品事業の回復が大きく貢献 78 原材料価格上昇の影響を受けるも、対前年＋９２億円。計画を大きく上回る 21 22 23 24 25 （年） ROICは対前年同期で＋1.5pts改善 23年はコア利益額 2025年 Q
Slide 8: Q1 販売実績
Q1 販売実績 • GC事業は日本で大きく伸長した一方、海外では収益性を優先した為、若干前年割れ • ケミカル事業はいずれのエリアでも大きく伸長 合計 日本 アジア 米州 欧州 海外計 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 ファブリック&ホームケア 727 9.3% 107 △5.7% 8 △15.9% - - 114 △6.5% 841 6.9% サニタリー 169 △5.4% 235 0.1% - - - - 235 0.1% 403 △2.3% △0.8% △0.3% ハイジーンリビングケア事業 896 6.2% 34
Slide 9: Q1 セグメントの業績
Q1 セグメントの業績 • 化粧品、サニタリーの営業利益率が順調に回復（+7.７pts,+4.4pts）。稼ぐ力と高付加価値化の進展により 全セグメントで増益を達成 売上高 営業利益 概況 Q1 Q1 増減 利益率 （億円） 前年比 数量等 価格 （億円） （億円） 841 6.9% 5.1% 1.8% 143 17 17.1% 高付加価値化、価格改定等の稼ぐ力が売上・利益を牽引。 ファブリック&ホームケア 数量、シェアも伸長 403 △2.3% △2.9% 0.7% 23 18 5.8% 生理用品は売上・利益共に大幅に伸長。メリーズは サニタリー △0.3% 黒字転換、収益安定化。 利益率4
Slide 10: Q1 営業利益増減分析（対前年）
Q1 営業利益増減分析 （対前年） • GC事業、ケミカル事業共に原材料価格の上昇影響を販売価格改定及び数量増の効果で吸収 • 人件費等の上昇を構造改革効果により吸収。積極的なマーケティング投資を実施 +92 億円 （億円） ２５年Q1 営業利益 TCR効果 人財構造改革 製品構成差 人件費増 物流費増 マーケティング投資 24年Q1 人財構造改革 営業利益 トイレタリー △35 ＋20 ＋25 化粧品 0 ＋5 +20 原材料 販売価格 数量 その他 ケミカル 販管費 為替差 売上原価 売上総利益 増減 ほか GC事業 10
Slide 11: 稼ぐ力の更なる向上
稼ぐ力の更なる向上 • 原材料価格上昇による影響を、積極的な高付加価値製品の投入と原価低減活動等により吸収し、利益率改善 売上総利益率の推移 (％) 42.0 売上総利益率 +0.5 pts 40.4 40.0 39.2 GC事業 + 1.7 pts 38.0 38.0 37.3 37.4 ● 販売価格増（高付加価値化/値上げ）： +1.0 pts ● 全社 pts 原価低減等（製品構成差含む）： +2.4 35.4 ● 原材料価格の上昇： △1.7 pts 列1 36.0 +0.5 pts 34.0 33.1 （2023/Q1） （2024/Q1） 32.0 2021 2022 2023 2
Slide 12: 稼ぐ力の更なる向上 - 価値を高めるモノづくり
稼ぐ力の更なる向上 - 価値を高めるモノづくり • 変化する生活者ニーズを適時に捉えた価値提案、価値に見合う価格設定で、利益率とシェアの向上を両立 Q1 新製品・改良品 Q2 新製品 衣料用洗剤 改良前 全身洗浄料 既存品 2/10 改良 容量単価 4/12 新発売 容量単価 ニュービーズジェル ビオレザボディととのい肌 ・防臭効果UP ・防シワ効果ON 約 150 % ・ベタつき・カサつき同時にととのえる ・サステナブル洗浄基剤 バイオIOS 約 200 % サーモストレスケア 既存品 台所用洗剤 既存品 枚単価 4/５ 新発売 キュキュット 容量単価 2/8 新発売 ビオレZERO ゴシゴ
Slide 13: 化粧品事業の立て直し - Profitable Growthへの着実な一歩
化粧品事業の立て直し - Profitable Growthへの着実な一歩 注力６ブランド 注力6ブランド 成長加速 直営EC 成長加速 事業のスリム化 日本事業 成長と 収益性改善の両立 売上 前年比 125 % 売上 前年比 142 % 固定費 削減額 △18 億円 市場を上回る EC内非正規店の セルアウト回復 販売価格の回復 地産地消の推進 中国事業 対市場 現地生産品 立て直し 前年比 101% （+3 pts） 回復率 140 % 売上構成比 前年差 ＋4 pts ・天猫Curél、freeplus旗艦店GMV前年比： 101％ 流通在庫過多時（２０２４年６－８月）との差 ・天猫旗
Slide 14: UVケア事業 - グローバル拡大に向けて確固たる基盤作りを推進
UVケア事業 - グローバル拡大に向けて確固たる基盤作りを推進 • 25年Q1売上伸長＋9％。スモールスタートの取り組みで、欧米は大きく拡大。日本も+12%伸長 • 27年グローバル目標売上高480億円（23年比2倍以上）に向け、 エビデンスマーケティング（卓越した性能体験の拡散等）でアジア、欧米含めた成長モメンタム形成へ 欧米 日本 アジア 注力チェーンでの スモールスタート成功パターンの スモール プレゼンスUP 新戦略商品 日亜同時発売 確立と拡大で、継続成長 スタート 米国： トップECセルアウト前年比 台湾: 計画比 +26%で好調推移 Q1進捗状況 +150% 売上伸長 + 12%
Slide 15: 米国関税政策によるリスク影響及び最小化に向けた対応
米国関税政策によるリスク影響 及び最小化に向けた対応 • GC事業は地産地消を基本としており、大きな影響はない。GC事業、ケミカル事業ともに、 更なる追加取り組みにより、営業利益への影響は△20億円以下に抑える見込み • 通期公表予想に変更なし 花王の強みを活かした取り組み 営業利益影響額見込み※ 共通 リスクを想定したサプライヤーの選定 △20 億円以下 GC 輸出入の前倒し 事業 地産地消の更なる推進 GC事業 △15 億円以下 価格転嫁 ケミカル事業 △ 5 億円以下 ケミカル 事業 米国産品への切り替え オンリーワン技術を活かした展開強化 関税免除枠の活用（USMCA等） ※前提条件
Slide 16: 2025年 原材料価格（GC事業）の見通し
2025年 原材料価格（GC事業）の見通し （対2024年実績） • 油脂価格は期初想定に対して高止まり、原油価格は緩やかな下がり基調を想定 • 為替は期初想定に対し円高を見込む • 価値に見合った価格設定等でコスト上昇分を吸収し、利益を確保する方針 Q1実績 Q２以降見込 △35億円 △65億円 ■ 油脂 ■ 石化原料 ■ 石化包材 ■ 無機他 ■ 紙・パルプ ■ エネルギー他 Q1 Q２ Q3 Q4 16
Slide 17: 2025年 営業利益増減要因見通し
2025年 営業利益増減要因見通し （対2024年実績） • 稼ぐ力の向上による増益効果140億円以上を目指す • トイレタリーの原材料価格上昇に対応した価格改定を継続。同時に新製品発売等で数量増を計画 • 関税の影響を勘案しても、1,600億円は達成可能 稼ぐ力 140 億円以上 （億円） 関税影響 TCR効果 製品構成差 ※ 物流費増 人財構造改革 人財構造改革 ２５年 関税影響 人件費増 営業利益 24年 マーケティング投資 営業利益 トイレタリー △95 ＋140 ＋110 化粧品 △5 ＋10 ＋90 原材料 販売価格 数量 その他 ケミカル 販管費 為替差 売上原価 売上総利益 増
Slide 18: Key Highlights
Key Highlights K27達成に向けた2025年の位置づけ ✓ 稼ぐ力を向上させながら、利益成長を伴うグローバル売上拡大の基盤作りを推進 - 収益力を安定化させ、成長ドライバー領域へ投資する好循環を加速させる 2025年 Q1実績 ✓ 計画を上回る売上、利益を達成し、K27は順調に推移。営業利益率（対前年）+2.0pts - 数量増と共に、稼ぐ力の改革を継続し、グローバルコンシューマーケア事業（GC事業）の売上総利益率+1.7pts ✓ 化粧品は2025年の営業利益目標70億円に向けて順調なスタート - 注力６ブランドの売上+16%伸長(対前年）で増収増益。人財構造改革効果等も発現。
Slide 19: 今後の主なスケジュール・お知らせ
今後の主なスケジュール （予定） ９月 化粧品事業に関する説明会 お知らせ 【情報掲載ページ リンク先】 ➢ 投資家情報トピックス https://www.kao.com/jp/investor-relations/ ➢ 経営情報ーEVA経営 https://www.kao.com/jp/investor-relations/management-information/economic-value-added/ 19
Slide 20: Appendix
02 | Appendix
Slide 21: 国内コンシューマープロダクツ市場の状況
国内コンシューマープロダクツ市場の状況 トイレタリー市場伸長率 87品目・SRI+※1金額ベース 化粧品市場伸長率 26品目・SLI※2金額ベース （％） 120 （％） 120 24 Q2 24 Q3 24 Q4 25 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Q4 25 Q1 106 105 105 103 103 103 103 102 110 110 100 100 90 90 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 24年 25年 24年 25年 主要カテゴリー市場伸長率 主
Slide 22: 海外主要参入市場の状況
海外主要参入市場の状況 アジア 中国（EC含む） インドネシア タイ （前年比） 24 Q2 24 Q3 24 Q4 25 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Q4 25 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Q4 25 Q1 ベビー用紙おむつ - - - - 92 94 94 95 86 88 83 86 生理用ナプキン+パンティライナー 105 107 105 105 110 108 107 107 102 103 103 101 衣料用洗剤 - - - - 104 104 103 102 106 104 101 99 日焼け止め - - - - - - - - 113 109 110 10
Slide 23: 長期的な企業価値の創出に向けた取り組み
長期的な企業価値の創出に向けた取り組み １ 成長ドライバー領域を中心に戦略的な海外展開を加速し、グローバルでのプレゼンスを強化 ２ ターゲットを絞った研究開発投資を通じて、独自の価値創造型の商品開発プロセスを活用し、収益性を向上 ３ 資本効率の向上と継続的なEVA・ROICの改善を目的に、ポートフォリオの最適化、 及び構造改革を継続的に推進 ４ DXによるマーケティングの革新を通じて、変化する市場にアジャイルに対応 ５ 成長に焦点を当てた規律ある資本配分方針のもと、安定的な株主還元を実現 23
Slide 24: 「K27」目標
「K27」 目標 2023年 2024年 2025年 2027年 実績 実績 計画 目標 ROIC 4.1% 9.2% 9.4% 11%以上 EVA 149億円 332億円 370億円 700億円以上 過去最高利益の更新 営業利益 1,147億円※2 1,466億円 1,600億円 (2019年2,117億円) 海外売上高※1 6,558億円 7,055億円 7,300億円 8,000億円以上 (売上高CAGR+4.3%) ※1 販売元の所在地に基づく売上高 ※2 コア営業利益 24
Slide 25: 報告セグメントの変更 (2025年1月以降)
報告セグメントの変更 (2025年1月以降) これまで以上にグローバル成長を加速させるために、 2025年1月に以下の通り組織・機能を再編。 【名称変更】 • 「コンシューマープロダクツ事業」を「グローバルコンシューマーケア事業」に改称 • 「ハイジーン＆リビングケア事業」を「ハイジーンリビングケア事業」に改称 • 「ヘルス＆ビューティケア事業」を「ヘルスビューティケア事業」に改称 【新設】 • 生産性のさらなる向上と、社内外との連携を強化し、新たなビジネスを創出する「ビジネスコネクティッド事業」を新設。 従来、ライフケア事業に含まれていた業務用衛生製品（Washing Systems, LL
Slide 26: KAO
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