Daio Paper Corporation · TSE:3880
Daio Paper — Investor Presentation (November 2025)
34 slides from Daio Paper's investor presentation, Nov 14, 2025
Slide 1: Daio Group Transformation 2035: 5th Medium-Term Plan Progress
Daio Group Transformation 2035 第５次中期事業計画の進捗説明 （FY2024～2026） 2025年11月14日 大王製紙株式会社 DAIO PAPER CORPORATION 1
Slide 2: Summary
Summary H&PC海外事業の構造改革に目処が立ち、テーマである経営基盤の強化が確実に前進し ていることから、第５次中期事業計画はここまで順調に進捗している。 01 2025年度の見通し - 営業利益予想220億円に対して、上期は上振れで進捗した。 - 下期以降に各種構造改革の効果が発現し、予想値に到達の見込みとなっている。 02 第５次中計達成の見通し - H&PC海外事業の構造改革の推進、H&PC国内事業の収益力強化、紙・板紙事業のコス トダウン施策の立案／実行に取り組み、2026年度での営業利益300億円、ROE4.5％、 ネットD/Eレシオ1.2倍の中計目標達成を目指す。 DAIO
Slide 3: Contents
Contents １．長期ビジョンと第５次中計の位置づけ 4 ２．実績と中計達成に向けた取り組み事項の洗い出し 10 ３．H&PC海外事業の構造改革の進捗状況 14 ４．中計達成に向けた国内事業、および新規事業等の取り組み 22 Appendix 29 DAIO PAPER CORPORATION 3
Slide 4: 1. Long-term vision and positioning of the 5th medium-term plan
１．長期ビジョンと第５次中計の位置づけ DAIO PAPER CORPORATION 4
Slide 5: Daio Group Transformation 2035
Daio Group Transformation 2035 2035年まで、4つのテーマに注力して取り組みます。 01 エリア 02 強み 03 エネルギー 日本を含めた 環境変化対応力 地域と共生した グローバルでの展開 研究開発力・マーケティング力 廃棄物燃料・木質燃料 国内重視 製造・販売・工場・設備 化石燃料（石炭） 人財 ◼ 変革を実行する人財の確保・育成への投資 04 価値創造の源泉 企業文化 ◼ 企業文化・働き方マインドの刷新 DAIO PAPER CORPORATION 5
Slide 6: Daio Group Transformation 2035 final form image
Daio Group Transformation 2035の最終形イメージ 連結売上高1兆2,000億円、営業利益率10％を達成する。 ＜ 2035年度時点での事業別売上高と営業利益率のイメージ ＞ H&PC海外事業 H&PC国内事業 紙・板紙事業 新素材事業 その他事業 売上高 3,500億円 売上高 3,500億円 売上高 3,500億円 売上高 1,000億円 売上高 500億円 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 4,500 営業利益率 4,500 営業利益率 4,500 営業利益率 4,500 4,500 4,000 5% 4,000 15% 4,000 1
Slide 7: Long-term vision and approach of each medium-term plan
第５次中計策定時の長期ビジョンと各中計の考え方 第５次中計で稼ぐ力と投資余力を取り戻し、第６次中計から積極投資を再開するストーリーを描いている。 第8次中計(2035年度)目標 売上高 1兆2,000億円 第５次中計(2026年度)目標 営業利益 1,200億円 売上高 7,400億円 2035 営業利益 300億円 2033 2032 2027 2026 2024 第8次中計 第6~7次中計 長期ビジョン 第5次中計 第5次中計で Daio Group 経営基盤の 蓄えた力を発揮する 再構築 Transformation 再拡大期 2035 の達成 7
Slide 8: Themes of the 5th medium-term plan
第５次中計のテーマ 経営基盤の強化に向けて３つのテーマに取り組み、次期中計以降の飛躍のための投資余力の回復を目指す。 １ 営業キャッシュ・フロー創出力強化 ２ 将来成長のための厳選した投資の実行 ３ 財務基盤の強化 8
Slide 9: Numerical targets of the 5th medium-term plan
第５次中期事業計画の数値目標 各種数値のなかでも特に営業利益、ROE、ネットD/Eレシオの数値達成にこだわった運営を行う。 2014年度 2017年度 2020年度 2023年度 2026年度 (第1次中計末) (第2次中計末) (第3次中計末) (第4次中計末) (第5次中計末) 売上高 4,502億円 5,313億円 5,629億円 6,717億円 7,400億円 営業利益 218億円 111億円 369億円 144億円 300億円 (営業利益率) (4.8％) (2.1％) (6.6％) (2.1％) (4.1％) 経常利益 218億円 128億円 345億円 96億円 210億円 (経
Slide 10: 2. Results and initiatives toward achieving the plan
２．実績と中計達成に向けた取り組み事項の洗い出し 以後の説明は中期事業計画の進捗という観点で期初予想との比較で説明します。 DAIO PAPER CORPORATION 10
Slide 11: Results to date of the 5th medium-term plan
第５次中計のここまでの実績（２０２４年４月～２０２５年９月） 「営業キャッシュ・フロー創出力強化」、「財務基盤の強化」にフォーカスし、施策を立案・実行した。 １ 国内事業における複数回の価格改定 ２ 投融資委員会の運営 為替変動の影響も受けた原燃料費の高騰や物流 投融資の実行、および投資結果の確認頻度を上げ、 費の上昇などを受け、紙・板紙事業とH&PC国内事 投融資ガバナンス体制を強化する社内体制を構築し 業において、複数回の価格改定に取り組んだ。 た（2024年7月に立ち上げ）。 ３ H&PC海外事業の構造改革 ４ ノンコア資産の売却 2023年度に設定した撤退基準と、それに照らした 事業効
Slide 12: Trends in sales and operating profit by business
事業別の売上高、営業利益の推移 各種取り組みの効果が想定通りに発現し始め、2025年上期は期初予想を上回って進捗した。 ＜ セグメント別損益の時系列比較 ＞ 2025年度上期予想 2025年度上期実績 2025年度通期予想 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 営業利益率 営業利益率 営業利益率 (億円) (億円) (億円) (億円) (億円) (億円) 紙・板紙事業 1,700 60 3.5％ 1,694 54 3.2％ 3,500 155 4.4％ H&PC事業 1,450 0 0.0％ 1,422 24 1.7％ 3,000 55 1.8％ (内訳) 国内事業 1,028
Slide 13: Future initiatives
今後の取り組み 中計目標の達成に向けて、収益力の一層の改善・向上に取り組んでいく。 事業 取り組み内容 中国事業の構造改革の推進とブラジルの回復 H&PC海外 • SAPシート品の販売安定化とフェミニンケアの伸長を早期に実現する。 • 衛生用紙のカテゴリーの収益の多様化を急ぐ。 主力事業である衛生用紙の強化 H&PC国内 • 生活者のトレンドに合わせた製販バランスへのシフトを行う。 • 長尺トイレットワインダーの早期稼働とフル生産体制を目指す。 コストダウン施策の充実 紙・板紙事業 • 需要トレンドに合わせた販売品種シフトに加えて、北越コーポレーションとの協働や省エ ネ投資によるコストダウン施
Slide 14: 3. Progress of H&PC overseas restructuring
３．H&PC海外事業の構造改革の進捗状況 DAIO PAPER CORPORATION 14
Slide 15: China business status 1: overall restructuring picture
中国事業の状況①（構造改革の全体像）／２０２５年８月資料再掲 工場売却による固定費削減、SAPシート商品の市場投入、フェミニンケアへの投資による効果を発現させる。 打ち手/想定されるインパクト*1[億円] 詳細 :貢献が大きい要素 全体像 89 構造改革 44 • 工場売却に伴う固定費削減(各種オペレーションコスト増を織り込み済) 2025年度 • 上期にベビーケアの流通在庫圧縮対応の費用が発生 売上増減 • ベビーケアのSAPシート商品の市場投入 (拡販/減販、単価改善) -1 • フェミニンケアの拡販(大王ブランドを活用した顧客の囲い込み、未開拓チャネルへの配荷 によるリーチ拡大)の成果が
Slide 16: China business status 2: execution of measures
中国事業の状況②（施策の実行状況） 2025年度に見込む44億円の収益改善メニューを当初予定通りに実行した。 実施施策 1Q 2Q 3Q 4Q 備考 ベビーケア 販売チャネル整備 EC営業体制強化（組織見直し） • 6月に整備完了 • 3月末に集約完了の上、代理店・販売店 販売店、代理店見直し／集約 の再編を5月末に完了 • 在庫消化は12月完了予定 コスト削減 営業・販促費見直し／在庫消化 • 予定自社営業員、マネキンの体制見直しも 同時に実施した。 第1工場の譲渡 • 2025年7月にクロージング 商品リニューアル 新商品、リニューアル品の販売開始 • 商品情報をP30に掲載。 • GOO
Slide 17: China business status 3: baby care earnings improvement
中国事業の状況③（ベビーケアの収益改善結果） ベビーケア工場譲渡完了以降、固定費の改善と好調な新商品の販売が寄与し、営業利益は大きく改善した。 四半期別営業利益（2024年度平均値を100とする） 主要指標の達成状況（2025年9月末時点） ※中国ベビーケア市場は3Qは閑散期、W11のある4Qが最需要期となる。 項目 進捗率 取引代理店の集約 100％ 新商品・リニューアル品上市 75％ (11月に完了予定） SAP品（探検家）日販値 230％ SAP品（探検家）配荷店舗数 36％ ※2025年5月販売開始 (12月に達成予定） SAP品（光之羽）日販値 243％ SAP品（光之羽）配荷店舗数
Slide 18: China business status 4: feminine care earnings improvement
中国事業の状況④（フェミニンケアの収益改善結果） GOO.Nからelisへの顧客リレーション策により販売の伸長とともに営業利益も改善している。 四半期別営業利益（2024年度平均値を100とする） 重点販売先／エリアでの金額シェア推移（当社調べ） ※中国フェミニンケア市場は3/8の国際婦人デーのある1Qが最需要期となる。 ⚫ GOO.Nのシェアが高い販売店 2024年通期平均 2025年7月 12.0％ 30.1％ ⚫ 各都市で影響力のある販売店 2024年通期平均 2025年7月 2024年度 1Q 2Q 3Q 4Q(見込み) 6.4％ 17.3％ 平均 2025年度 18
Slide 19: Brazil business status 1: market environment and issues
ブラジル事業の状況①（市場環境と１Qの課題） 競合が価格攻勢を仕掛けため、販売の落ち込みが発生（当社はブランド価値毀損を避けるため追随せず）。 ＜ 衛生用紙 ＞ ＜ パーソナルケア ＞ 2024年3Q～ 2024年4Q～ パルプ一貫メーカーが グローバルメーカー各社が 価格攻勢を開始 価格攻勢を開始 2024年末より代理店在庫の急速な増加 代理店の乱売によるブランド毀損を避けるため、 2025年2Qまでの在庫適正化を完了させ、販売施策の見直しにも着手 19
Slide 20: Brazil business status 2: countermeasures
ブラジル事業の状況②（対策） 販売エリア政策の見直し、チャネル／カテゴリミックスの再編、および販促効率化を同時に実行した。 立案・実行施策 主要指標と達成状況（2025年9月末時点） • 販売エリア政策の見直し 項目 進捗率 - 物流費や当社品ブランド認知率等の観点よ パーソナルケア構成比の改善 88％ (12月に達成予定） り重点販売エリアを2州に絞る。 主要6カテゴリー構成比アップ 86％ (12月に達成予定） • チャネル／カテゴリーミックスの再編 94％ 販促費リターン率の改善 - ブランド力、収益力の観点から、トイレットペー (12月に達成予定） パー3plyやベビー用紙おむつパンツ
Slide 21: Brazil business status 3: results and current position
ブラジル事業の状況③（成果と現在地） 懸案となった代理店での過剰在庫の課題は解消し、営業利益は既に昨年末を上回る状況に改善した。 代理店の在庫状況（単位：日） 四半期別営業利益（2024年度4Qを100とする） 70 2025年4月には 62 在庫膨張前の水準に回帰 60 55 51 51 52 50 50 42 40 40 30 20 10 0 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q(見込み) 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 2024年度 2025年度 2024年度 2025年度 21
Slide 22: 4. Domestic business and new business initiatives
４．中計達成に向けた国内事業、および新規事業等の取り組み DAIO PAPER CORPORATION 22
Slide 23: H&PC domestic business: responding to excess demand
H&PC国内事業の取り組み（需要超過への対応） ワインダーを2025年11月に稼働させ、需要が超過している長尺トイレットペーパーの供給力を強化する。 長尺トイレットペーパーの対前年伸長率（長さベース:店頭流通分） 市場全体 当社 • 2023年度までは自社内の生産品目の調整を行 117.2% うことで長尺品需要拡大に対応してきた。 24年度は当社供給が追いつかず 113.4% 市場平均と比較して成長が鈍化 • 現在は、当社が先頭を切って行った価格改定の 109.8% 110.0% 111.3% 際に一時的に離反したユーザーが回帰しており、 フル生産、フル販売になっている。 105.2% • E
Slide 24: Long toilet paper lineup and share trends
長尺トイレットペーパーの主なラインアップとシェア推移 長尺品においても全ユーザー向けに商品を揃え、全方位戦略でシェアアップを図る。 当社トイレットのシェア推移（長さベース:店頭流通分） トイレット計 長尺タイプ エリエールは長尺タイプで 32 シェア30%以上のトップシェアを獲得 31 31 31 26 26 27 27 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 左 ：エリエールトイレットティシュー長持ち12R（シングル） 出所：インテージSRI＋をもとに当社作成（2025年度については4月から8月までの実績） 中央：エリエール消臭＋トイレットティシュー芯からしっかり香る フレッ
Slide 25: Paper and paperboard: collaboration with Hokuetsu Corporation
紙・板紙事業の取り組み①（北越コーポレーションとの協業） 北越コーポレーションとの協業を進め、実現に至っていない生産技術面の協業を具体化していく。 第５次中計期間中の取り組み内容とその進捗状況 取り組み分野 詳細 結果／状況 • 北越コーポレーションが所有する鉄道コンテナの西日 • グループ会社を含む両社生産拠点間のラウンド輸送 本エリアからへ新潟への帰り便を活用し、当社製品を 製品物流 による物流コスト低減、北越コーポレーション私有コン 新潟エリアに配送する取り組みを2024年より開始し テナや両社物流倉庫相互活用による保管効率向上 た。 • チップの安定調達や在庫適正化に向けた取り組みとし
Slide 26: Iwaki Daio Paper No. 4 boiler restart
紙・板紙事業の取り組み②（いわき大王製紙４号ボイラー再稼働） 2025年7月に稼働を再開させ、コストダウンと同時に環境負荷低減も実現する。 いわき大王製紙４号バイオマスボイラーの概要 設備詳細 １）発電出力：33,333キロワット ２）ボイラ型式：循環流動層式 ３）燃料：木質チップ、RPF、構内廃棄物など ４）設備投資額：190億円 ５）運転開始時期 ：2025年7月1日 年間約29,000klの化石エネルギーと45億円のエネルギー費削減を実現する 26
Slide 27: New business development initiatives
新規事業育成の取り組み 研究開発費、ブランド育成に優先的に投資配分し、販売面や事業確立に向けた実績ができつつある。 • 複合樹脂の実装先の拡大 CNF - 2025年7月に従来の20倍規模の商用プラントを稼働。 - 目標品質を達成し、用途・加工条件に対応した品揃えを 拡大中。 • ベンチプラントの立ち上げ バイオ - 2025年3月よりベンチプラントの稼働を開始。 リファイナリー - サンプル供給（糖、エタノール）を拡大しながら、他社との 連携、開発を推進する。 2025年7月稼働 • ブランド・ユーザーの育成／獲得 CNF複合樹脂商用プラント ペットケア - 引き続き、犬用パンツが大手ECで
Slide 28: Carbon neutrality initiatives
カーボンニュートラルへの取り組み 2050年のカーボンニュートラルの実現、2030年度の化石由来CO2排出量を2013年度対比で46％削減する 目標に向け、着実に施策を進めている。 • 【エネルギー転換】三島工場石炭ボイラー1缶停止に向けたアクション - 長期ビジョンに掲げている「高塩素燃料に対応可能な発電設備を新設し、三島工場にある石炭ボイラー1缶を停止する」施策が進行 中（三島工場では現在3缶の石炭ボイラーを所有）。 - 2025年10月7日に経済産業省より「令和7年度 排出削減が困難な産業におけるエネルギー・製造プロセス転換支援事業」の採択を 受け、今後リサイクルボイラーの本格建設フェー
Slide 29: Appendix
Appendix DAIO PAPER CORPORATION 29
Slide 30: China baby care product rollout plan
中国ベビーケアの商品展開計画 生活者のトレンド、ニーズに合わせてSAPシート品をラインナップ。 4月 5月 6月 10月 11月 SAPシート吸収体 パルプ積繊吸収体 プレミアム 超プレミアム 超超プレミアム 超プレミアム 商品 ※現行パッケージ 情報 自在之息 大王探険家 大王光之羽 大王云绒舱 大王天使 （EC業態/京東専売） （リアル販売店専売） （全業態共通） （全業態共通） （全業態共通） 30
Slide 31: China feminine care product rollout plan
中国フェミニンケアの商品展開計画 機能訴求を強化したパッケージにリニューアル。 8月 9月 10月 11月 12月 ※現行パッケージ 商品 情報 パッケージリニューアル パッケージと品質リニューアル パッケージと品質リニューアル パッケージリニューアル パッケージと品質リニューアル ★新規SKU180上市 ＊デザインは途中案 天使原生棉 天使柔肤感 光羽极薄无感 星夜稳稳睡 星夜安心夜睡裤 （全業態共通） （全業態共通） （全業態共通） （全業態共通） （全業態共通） 31
Slide 32: elis brand awareness by major Chinese city
中国主要都市別elis認知率 GOO.Nで培ったインストアマーケティング手法により主要都市での認知率は確実に伸長している。 2024年上期 2025年上期 データ元：当社調べ 66.3% 57.5% 48.0% 46.3% 46.3% 41.4% 43.8% 40.0% 37.5% 31.3% TOTAL 上海 北京 南京 青島 催事展開の様子 115.9％ 115.3％ 115.8％ 139.9％ 123.5％ (前年同期比) (前年同期比) (前年同期比) (前年同期比) (前年同期比) 32
Slide 33: Purchase profile of elis users in China
中国市場におけるelisユーザーの購買属性 elis購入者の49.3％が30代前半の生活者であり、GOO.Nを購入する／していた母親層の取り込みに成功した。 データ元：当社調べ 中国の平均出産年齢は30代前半であり、 49.3% まさにターゲットを捉えることができた。 33.3% 28.1% 市場 21.1% 17.5% 17.8% 17.8% elis(全体) 15.1% 20-24歳 25-29歳 30-34歳 35-39歳 33
Slide 34: Cautionary note on forward-looking statements
将来見通しに関する注意事項 本資料に記載されている戦略･計画･目標及び将来予測は、現時点で入手 可能な情報からの判断に基づき作成したものであり、潜在的なリスクや 不確実性が含まれています。 そのため、今後の当社を取り巻く経済環境・事業環境などの変化により、 実際の業績その他の結果は、本資料に記載されている将来の見通しとは 大きく異なる可能性があります。 DAIO PAPER CORPORATION