Slide 1: Salvepar – Présentation investisseurs
Salvepar - Présentation investisseurs 13 décembre 2012
Slide 2: Avertissement (1/2)
Avertissement (1/2) Le présent document a été préparé par le groupe Tikehau exclusivement pour les besoins de la réunion SFAF (Société Française des Analystes Financiers) prévue le 13 décembre 2012. L’information contenue dans ce document n’a pas été vérifiée d’une manière indépendante et aucune déc
Slide 3: Avertissement (2/2)
Avertissement (2/2) Il est rappelé que la société Salvepar fait actuellement l’objet d’une offre publique d’achat simplifiée initiée par la société Tikehau Participations & Investissements (l’« Offre »). La note d’information relative à l’Offre, établie conjointement par Tikehau Participations & Inv
Slide 4: Sommaire
Sommaire I. Introduction II. Acquisition de Salvepar par le Groupe Tikehau: la transaction III. Groupe Tikehau : qui sommes-nous? IV. Pourquoi avoir acquis Salvepar ? V. Le projet Tikehau pour Salvepar VI. Annexe 4
Slide 5: Introduction
Introduction Lafarverar
Slide 6: Sommaire
Sommaire I. Introduction II. Acquisition de Salvepar par le Groupe Tikehau III. Groupe Tikehau : qui sommes-nous? IV. Pourquoi avoir acquis Salvepar ? V. Le projet Tikehau pour Salvepar VI. Annexe 6
Slide 7: Résumé de la transaction
Résumé de la transaction Rappel des étapes clés La transaction en bref 22 octobre 2012 Annonce par Tikehau Participations & TPI a acquis le 26 octobre 2012 l’intégralité des actions Investissements (“TPI”) de Salvepar détenues par la Société Générale, soit 51,42% du l’acquisition des actions de Salv
Slide 8: Offre Publique d’Achat Simplifiée (OPAS)
Offre Publique d’Achat Simplifiée (OPAS) Le lancement de l’OPAS s’inscrit dans le cadre de l’obligation faite à TPI par l’article 234-2 du Règlement général de l’AMF de déposer une offre publique visant la totalité du capital et des titres donnant accès au capital ou aux droits de vote de Salvepar q
Slide 9: Sommaire
Sommaire I. Introduction II. Acquisition de Salvepar par le Groupe Tikehau III. Groupe Tikehau : qui sommes-nous? IV. Pourquoi avoir acquis Salvepar ? V. Le projet Tikehau pour Salvepar VI. Annexe 9
Slide 10: Historique
Historique 2012 Prise de contrôle de Salvepar Partenariat TIM - Macquarie (Financement) 2011 2010 Entrée progressive d’investisseurs et d’actionnaires institutionnels dans les véhicules de Tikehau (banques, compagnies d’assurance, caisses de retraite) 2009 - Partenariats avec UniCredit Group, Crédit
Slide 11: Présentation du Groupe
Présentation du Groupe Gestion d’actifs pour compte de tiers Investissement pour compte propre (agréée AMF, c. €1,2 md sous gestion) (c. €200 m de fonds propres) TIKEHAU CAPITAL ADVISORS TIKEHAU CAPITAL Structure PARTNERS AUTRES ACTIFS TPI DETTE PRIVÉE DETTE COTÉE DIVERSIFIÉS SALVEPAR Plateforme déd
Slide 12: Les grands principes de Tikehau
Les grands principes de Tikehau Capitaux permanents et vision long terme Esprit entrepreneurial : innovants, réactifs, pragmatiques et flexibles Alignement d’intérêt : le management et les salariés détiennent c. 23% du capital Partenariats solides (Arkéa, UniCredit, Macquarie) Peu d’endett
Slide 13: Une gouvernance forte
Une gouvernance forte Organes de gouvernance incluent: Conseil d’Administration ou Conseil de Surveillance Comité d’Investissement chez TCP pour tout investissement supérieur à 10% des fonds propres Comité d’Audit chez TCP où les fondateurs ne sont pas représentés Actionnaires et investiss
Slide 14: Associés
Associés Antoine Flamarion Mathieu Chabran Fondateur de Tikehau, Président de TCA Co-fondateur de Tikehau, Directeur Général de TCA / CIO de TIM Goldman Sachs, Mortgage & Principal Finance, Londres Deutsche Bank, Real Estate Debt Market, Londres Merrill Lynch, Distressed / Real Estate JV, Paris et L
Slide 15: Equipe d’investissement de Tikehau Capital Advisors
Equipe d’investissement de Tikehau Capital Advisors Vincent Favier rejoint Tikehau Capital Advisors en janvier 2013 Amber Capital SAS – Directeur Général Vincent Worms & Cie Favier Oliver Wyman Diplômé de l’Ecole Centrale de Lyon, Mastère HEC Paris - Strategic Management Guillaume Benhamou a rejoint
Slide 16: Actionnariat de TCP
Actionnariat de TCP Répartition du capital Structure du capital Le management est le premier actionnaire de TCP, avec plus de 23% du capital (détenu directement et indirectement) Investisseurs Assure un alignement d’intérêts fort entre le institutionnels 20% Management 23% management et les acti
Slide 17: TCP – ANR historique
TCP – ANR historique ANR historique TCP (m€) 200 194,0(*) 180 160 153,0 147,5 140 120 100,3 100 91,1 91,6 91,1 80 60 40 27,1 20 4,3 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 ANR Fonds propres multipliés par c. 50x entre 2004 et 2012 (*) au 31 octobre 2012 17
Slide 18: Tikehau Investment Management – Actifs sous gestion
Tikehau Investment Management (“TIM”) – Actifs sous gestion Actifs sous gestion - historique (m€) 1 400 1 200(*) 1 200 1 000 800 719 600 400 367 323 217 233 200 - 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Encours totaux Encours sous gestion multipliés par c. 6x en 5 ans (*) au 31 octobre 2012 18
Slide 19: Sommaire
Sommaire I. Introduction II. Acquisition de Salvepar par le Groupe Tikehau III. Groupe Tikehau : qui sommes-nous ? IV. Pourquoi avoir acquis Salvepar ? V. Le projet Tikehau pour Salvepar VI. Annexe 19
Slide 20: Un timing attractif
Un timing attractif Eléments conjoncturels Eléments structurels Réduction des allocations aux actions cotées par Nouvelles règlementations bancaires (Bâle III) et les investisseurs assurance (Solvency II) combinées avec la crise Fortes baisses de volumes dans les actions conduisent à un deleve
Slide 21: Un portefeuille diversifié par secteurs et par taille
Un portefeuille diversifié par secteurs et par taille VNC(1) de Salvepar par type de secteur VNC(1) de Salvepar par taille de CA(2) Construction 6% Services B2B Restauration 22% 9% 1 000m€ + 33% 0 - 250m€ Industrie 41% pétrolière Distribution B2B 4% 20% Manufacturing 13% 500 - 1 000m€ Santé 10% 4% 2
Slide 22: Un portefeuille diversifié de participations minoritaires
Un portefeuille diversifié de participations minoritaires % du capital détenu Participations cotées Participations non cotées 30% 28.0% 25% 20.0% 19.8% 20% 15% 14.0% 12.0% 10% 6.3% 6.7% 6.0% 5.9% 5.0% 4.9% 4.5% 5.0% 5% 2.6% 1.5% 1.5% 1.4% 0.0% 0% Participations pour lesquelles Salvepar est représent
Slide 23: Un levier mesuré sur le portefeuille coté
Un levier mesuré sur le portefeuille coté Aperçu du levier d’endettement de l’ensemble du portefeuille coté 7.9x 5.8x 5.2x 3.9x 3.1x 3.3x 2.7x 2.9x 2.8x -0.5x -0.4x GL Events Heurtey Ipsos Lacroix Latécoère Le Noble Norbert STEF Thermador Touax Moyenne des Petrochem Age Dentressangle participations
Slide 24: Forte présence à l’international
Forte présence à l’international Répartition géographique du chiffre d’affaires 2011 des sociétés cotées en portefeuille(1) Développements récents Accélération du développement dans les pays Reste du GL EVENTS émergents comme Brésil, Turquie, Moyen monde Orient, etc. 24% HEURTEY Signature en jui
Slide 25: Actions cotées: multiples inférieurs aux moyennes historiques
Actions cotées: multiples inférieurs aux moyennes historiques Multiple de VE/EBITDA NTM(1) (14.7%) (13.9%) (3.5%) (15.6%) (44.6%) (29.5%) (2.9%) (9.4%) (3.9%) 3.3% (10.7%) 11.7x 10.3x 8.2x 8.5x 6.8x 7.3x 6.9x 6.7x 7.0x 5.8x 6.5x 6.2x 6.5x 6.2x 4.6x 5.4x 5.2x 5.7x 4.5x 4.4x 4.5x 3.8x GL Events Heurte
Slide 26: Majorité de participations sous contrôle du fondateur, du management ou d’une famille
Une majorité de participations sous contrôle du fondateur, du management, ou d’une famille Entreprises en portefeuille par nature de l’actionnariat 5 4 4 2 2 Contrôlé par le Contrôlé par famille Management actionnaire Actionnaire structurant Autre fondateur fondatrice significatif Source: Salvepar 2
Slide 27: Sommaire
Sommaire I. Introduction II. Acquisition de Salvepar par le Groupe Tikehau III. Groupe Tikehau : qui sommes-nous ? IV. Pourquoi avoir acquis Salvepar ? V. Le projet Tikehau pour Salvepar VI. Annexe 27
Slide 28: Salvepar au sein du Groupe Tikehau
Salvepar au sein du Groupe Tikehau Nouvelle plateforme du Groupe pour investissement en equity (holding à capital permanent) Holding concentrée sur les investissements minoritaires en equity midcaps, coté et non-coté Salvepar bénéficiera d’un accès large en termes de pipeline d’opportunités du
Slide 29: ANR de Salvepar vs. cours de bourse
ANR de Salvepar vs. cours de bourse Aperçu de l’évolution de la décote sur ANR de Salvepar depuis Janv. 2008 140€ 70.0% Décote moyenne 39% Décote médiane 38% 60.0% Décote min 19% 120 Discount max 57% 50.0% 100 40.0% 80 30.0% 20.0% 60 10.0% 40 0.0% 20 (10.0%) janv.-08 juil.-08 janv.-09 juil.-09 janv.
Slide 30: Leviers de réduction de la décote
Leviers de réduction de la décote Distribution régulière d’une partie des plus-values et des revenus récurrents Gestion efficiente des coûts Recherche d’amélioration de la liquidité (contrat de liquidité, communication financière, etc.) La performance des investissements restera le seul gage d
Slide 31: Stratégie d’investissement
Stratégie d’investissement Investissement dans des entreprises midcaps de qualité, ayant une dimension européenne ou internationale Positions minoritaires, avec un dialogue constructif avec le management des participations et un suivi rigoureux Concentration sur des sociétés ayant des projets
Slide 32: Procédures d’investissement
Procédures d’investissement Définition de seuils pour la prise de décision d’investissement Formats et niveaux de détail définis en fonction du type de décision (achat, renforcement, vente partielle, vente totale) Validation requise par le Conseil d’Administration au-delà d’un seuil fixé en po
Slide 33: Communication financière
Communication financière Renforcement de la communication par Salvepar concernant ses participations (nouveaux contrats de taille significative, acquisitions, etc.) sur la base de l’information publique PUBLICATIONS / disponible COMMUNICATION Reporting régulier sur les mouvements de portefeuille
Slide 34: Support et conseil en investissement assurés par TCA
Support et conseil en investissement assurés par TCA Convention de service Support Couvre la gestion administrative et la supervision comptable, juridique et financière de Salvepar Inclut également services « logistiques » tels que: locaux meublés, matériel et services informatiques, installat
Slide 35: Les grands principes de Tikehau
Les grands principes de Tikehau Capitaux permanents et vision long terme Esprit entrepreneurial : innovants, réactifs, pragmatiques et flexibles Alignement d’intérêt : le management et les salariés détiennent près de 23% du capital Partenariats solides (Arkéa, UniCredit, Macquarie) Peu d’e
Slide 36: Sommaire
Sommaire I. Introduction II. Acquisition de Salvepar par le Groupe Tikehau III. Groupe Tikehau : qui sommes-nous ? IV. Pourquoi avoir acquis Salvepar ? V. Le projet Tikehau pour Salvepar VI. Annexe 36
Slide 37: Conseil d’Administration Salvepar (1/2)
Conseil d’Administration Salvepar (1/2) Antoine Flamarion (Tikehau) Mathieu Chabran (Tikehau) Fondateur de Tikehau, Président de TCA Co-fondateur de Tikehau, Directeur Général de TCA / CIO de TIM Goldman Sachs, Mortgage & Principal Finance, Londres Deutsche Bank, Real Estate Debt Markets, Londres Me
Slide 38: Conseil d’Administration Salvepar (2/2)
Conseil d’Administration Salvepar (2/2) Gérard Higuinen Robert Bianco Vice-Président du Conseil de Surveillance de Pomona Président du Directoire, 2 RB-I S.A. Administrateur, Groupe GASCOGNE et IODEADOM (Office Public Vice-Président du Conseil de Surveillance, TIVOLY S.A. en charge du développement
Slide 39: Comité des Comptes de Salvepar
Comité des Comptes de Salvepar Rôle (source: Rapport Annuel 2011) Membres Conformément aux recommandations faites par l’AMF, le Comité des Christian Parente, Président Comptes a pour missions d’assurer le suivi : du processus de l’élaboration de l’information financière Georges Tramier de
Slide 40: Portefeuille coté: revue des recommandations analystes
Portefeuille coté: revue des recommandations analystes Recommandations des analystes et cours cibles 20% 15% 8% 50% 50% 50% 100% 100% 100% 100% 100% 80% 77% 50% 50% 50% GL Events Heurtey Ipsos Lacroix Latécoère Le Noble Norbert STEF Thermador Touax Petrochem Age Dentressangle Moyenne cours 19,8€ 30,
Slide 41: Politique de distribution historique de Salvepar
Politique de distribution historique de Salvepar Montants distribués depuis 2007 (en M€) Montants distribués en % de l’ANR depuis 2007 9.39 5.32% 4.34% 4.16% 6.26 6.26 3.05% 4.85 1.57 1.02% 0.78 0.43% 2007 2008 2009 2010 2011 Moyenne 2007 2008 2009 2010 2011 Moyenne 41
Slide 42: 134, boulevard Haussmann 75008 Paris
134, boulevard Haussmann 75008 Paris France Tel : +33 1 40 06 26 26 Fax : +33 1 40 06 09 37 42