Vp Bank Ag Class A · SIX:VPBN
Vp Bank Ag Class A — Investor Presentation (May 2004)
27 slides from Vp Bank Ag Class A's investor presentation, May 2004
Slide 1: Hedge Fund-Industrie
IFOS, Internationale Fonds Service Aktiengesellschaft Mai 2004 Hedge Fund-Industrie Inhaltsverzeichnis Hedge Funds • Trends Finanzindustrie • Charakteristiken von Hedge Funds • Hedge Funds im Vergleich zu traditionellen Anlagen • Geschichte Hedge Funds • Die wichtigsten Hedge Fund-Strategien • Vorte
Slide 2: Aktuelles Umfeld der Finanzmärkte / Was ist ein Hedge Fund?
Aktuelles Umfeld der Finanzmärkte Hedge Funds • Tiefes Zinsniveau = Performance-Druck • Politische Unsicherheit / Terror-Angst = volatile Aktienmärkte • Gebrannte Kinder fürchten sich = tiefe Risikobereitschaft • Nachfrage nach grösserer Flexibilität in volatilen Märkten Die Investoren streben nach
Slide 3: Unterschiede Hedge Funds vs. Traditionelle Fonds / Geschichte
Unterschiede Hedge Funds vs. Traditionelle Fonds Hedge Funds Traditionelles Management Hedge Funds • Fixe Managementgebühr • Managementgebühr und erfolgsabhängige Gebühr • Relative Rendite gemessen • Strebt nach absoluter Rendite an einem Vergleichsindex unabhängig vom Marktumfeld • Risikoreduktion
Slide 4: Volumensentwicklung / Entwicklung Anzahl Hedge Funds
Volumensentwicklung Hedge Funds $817,492 $750,000 $650,000 $622,304 Volumen in Mia. USD $550,000 $536,060 $487,580 $456,430 $450,000 $367,560 $374,770 $350,000 $256,720 $250,000 $185,750 $167,790 $167,360 $150,000 $95,720 $91,431 $99,436 $75,084 $58,370 $57,407 $54,847 $46,544 $50,000 $38,910 $27,86
Slide 5: Gründe für starkes Wachstum / Die wichtigsten Hedge Fund-Strategien
Gründe für starkes Wachstum Hedge Funds • Attraktives Rendite/Risiko-Profil im Vergleich mit traditionellen Anlagen. • Hedge Funds weisen i.d.R. eine geringe Korrelation (Abhängigkeit) zu tradionellen Märkten auf. • Immer mehr Pensionskassen investieren in Hedge Funds. • Führende Privatbanken haben
Slide 6: Relative Value-Strategien
Relative Value-Strategien (1) Hedge Fund-Strategien Relative Value Kennzeichnend für diese Stilrichtung ist die Eliminierung des Markt- risikos, indem Preisunterschiede zwischen gleichen oder ähnlichen Anlagen ausgenutzt werden (= Arbitrage). Mit dem Wachstum der verfügbaren Wertpapiere und von deri
Slide 7: Event Driven-Strategien / Directional Strategien
Event Driven-Strategien Hedge Fund-Strategien Event Driven Ereignisbezogene Strategien halten Positionen in Wertpapiere, um von unternehmerischen Ereignissen wie Konkursen, Fusionen und Aufkäufen, Restrukturierungen etc. zu profitieren. Ausgezeichnete, grundlegende Kredit- und Analysefähigkeiten sow
Slide 8: Directional Strategien (2) / Vorteile / Chancen
Directional Strategien (2) Hedge Fund-Strategien Long/Short Equity Grösstes Segment unter den Hedge Fund-Strategien, auch Equity Hedged genannt. Um Marktschwankungen zu neutralisieren, werden unterbewertete Aktien gekauft (Long Position) und überbewertete, sorgfältig ausgewählte Titel verkauft (Shor
Slide 9: Flexibilität / Erfolgsbeteiligung der Manager
Flexibilität Vorteile nutzen Grösserer Handlungsspielraum für Hedge Fund Manager aufgrund liberaler Investment-Restriktionen • Short Positionen • Leverage (Fremdkapital) • Verschiedene Marktinstrumente 17 Erfolgsbeteiligung der Manager Vorteile nutzen Hedge Funds beinhalten i.d.R. erfolgsabhängige G
Slide 10: Attraktive Rendite/Risiko-Profile
Attraktive Rendite/Risiko-Profile* Vorteile nutzen Zeitraum: Januar 1990 – Februar 2004 20% MSCI World Total Ret. USD 18% JP Morgan Gov't Bond USD 1 HFR Fund of Funds Index 16% 2 HFR Composite Index Convertible Arbitrage Rendite p.a. 14% Fixed Income Arbitrage Equity Market Neutral 12% Merger Arbitr
Slide 11: Geringe Korrelation / Absolute-Return-Orientierung (1)
Geringe Korrelation zu traditionellen Märkten (2) Vorteile nutzen Quelle: Hedge Fund Research - www.hfr.com The Barclay Group - www.barclaygrp.com Bloomberg 21 Absolute-Return-Orientierung (1) Vorteile nutzen • Hedge Fund Manager streben nach absoluten Erträgen (z.B. 4 % Rendite p.a.), unabhängig vo
Slide 12: Absolute-Return-Orientierung (2) und (3)
Absolute-Return-Orientierung (2) Vorteile nutzen Hedge Funds blieben von der Börsenbaisse verschont 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 -30% -40% MSCI World USD JPM GB USD S&P 500 NASDAQ HFR Composite Index HFR Fund o
Slide 13: Diversifikationseffekt / Nachteile / Gefahren
Diversifikationseffekt Vorteile nutzen Entwicklung eines Portfolios mit Beimischung von Hedge Funds Zeitraum: traditionelles 10 % Hedge Fund 20 % Hedge Fund Januar 1990 - Februar 2004 Portfolio 1 Beimischung 2 Beimischung 2 Annualisierter Ertrag 7.67% 7.96% 8.25% Annualisierte Standardabweichung 6.5
Slide 14: Schlechte Liquidität / Hohe Mindest-Investitionen
Schlechte Liquidität der Hedge Funds Nachteile entgegenwirken Subscriptions Redemptions 4.87% 3.95% 0.24% 7.07% 3.23% 13.42% 8.00% Weekly Monthly Quarterly Annually Other 40.30% 41.40% 77.51% Lösung VP Bank Gruppe: Die Liquiditätskriterien der Manager werden berücksichtigt! Quelle: Hedge Fund Resear
Slide 15: Schwieriger Zugang / Viele neue Manager
Schwieriger Zugang zu Hedge Funds Nachteile entgegenwirken Die Nachfrage nach Hedge Funds ist momentan grösser als das Angebot an Hedge Fund-Managern. Die sehr guten Manager werden umworben und diese Fonds nehmen i.d.R. schon nach kurzer Zeit keine Neugelder mehr an. Bestehende Investoren können mei
Slide 16: Eingeschränkte Transparenz / Einsatz Leverage
Eingeschränkte Transparenz Nachteile entgegenwirken Nur wenige Hedge Fund-Manager bieten eine gute Transparenz über ihre Anlagen, z.B. Auflistung aller Positionen. Oft erhalten nur grosse Investoren entsprechende Informationen – meistens mit einer gewissen Zeitverschiebung. Der Grund liegt darin, da
Slide 17: Mangelnde Regulierung (Domizil) / Strategie-Zyklen erkennen (1)
Mangelnde Regulierung (Domizil) Nachteile entgegenwirken Domizile der Hedge Funds Other New York 7.9% Bahamas Bermuda Netherlands Antilles 2.1% 2.6% 7.9% 1.1% Luxembourg 1.5% BVI Ireland 3.3% 10.7% Illinois 1.5% Guernsey 2.0% California 2.7% Delaware Caymans 32.3% 24.3% Lösung VP Bank Gruppe: Bevorz
Slide 18: Strategie-Zyklen erkennen (2) / Manager-Risiko
Strategie-Zyklen erkennen (2) Nachteile entgegenwirken • Nicht jede Strategie kann in jedem Marktumfeld positive Renditen erzielen. • Die Style Allokation (Gewichtung der jeweiligen Strategien) gewinnt immer mehr an Bedeutung. Lösung VP Bank Gruppe: Zusammenarbeit mit einer etablierten Hedge Fund- G
Slide 19: Externe Risiken / Erfolgsfaktoren für die Zukunft
Externe Risiken Nachteile entgegenwirken • Aktienmarktrisiko • Zinssatzrisiko • Liquiditätsrisiko • Keine Trends • Kreditverfügbarkeitsrisiko • Währungsrisiko • Gegenparteienrisiko 37 Erfolgsfaktoren für die Zukunft Hedge Funds • Gutes Industrie-Netzwerk • Gute Beziehungen zu Managern • Sorgfältige
Slide 20: VP Bank Alternative – Die Alternative zum Erfolg / Vorteile
VP Bank Alternative – Die Alternative zum Erfolg Das Hedge Fund-Konzept der VP Bank Gruppe • Lancierung von zwei Fund of Hedge Funds per 30. April 2004 • Zusammenarbeit mit einer erfahrenen Hedge Fund- Gesellschaft „Ramius HVB Partners, L.L.C.“ 39 Vorteile Fund of Hedge Funds • Diversifiziertes Port
Slide 21: Zusammenfassung
Zusammenfassung Hedge Funds • Die Hedge Fund-Strategien verfügen über gute Rendite/Risiko- Profile. • Hedge Funds eignen sich hervorragend als Beimischung zu traditionellen Portfolios. • Es ist nicht alles Gold, was glänzt, d.h. die Nachteile/Gefahren müssen beachtet werden. • Nicht jede Hedge Fund-
Slide 22: Kontakt / VP Bank Anhang
Kontakt IFOS Internationale Fonds Service AG Adrian Morger Fund Manager Alternative Investments Aeulestrasse 6 FL-9490 Vaduz Tel +423 235 67 63 Fax +423 235 77 53 adrian.morger@vpbank.com 43 VP Bank Anhang 22
Slide 23: Die VP Bank / VP Bank Gruppe
Die VP Bank • 1956 im liechtensteinischen Vaduz gegründet • In sechs Ländern tätig • Betreut Kunden aus über 50 Ländern • Beschäftigt rund 600 Mitarbeitende • Verwaltet CHF 25.8 Milliarden Franken Kundenvermögen (Stand: 31.12.2003) • Zählt zu den führenden Banken im Fürstentum Liechtenstein und nimm
Slide 24: Umfassende Kundenberatung
Umfassende Kundenberatung Wealth Management von höchster Qualität Asset Management Eigenkapital, Festgeldanlagen, Cash Management, Anlageoptionen, Hedge Fund Beratung, massgeschneiderte Produkte Security Research International, Eigenkapital- und Festgeldmärkte, Style Investments, eigentümerbezogene
Slide 25: Unsere Vision / VP Bank Organigramm
Unsere Vision Wir gehören zu den besten Privatbanken. Wir verdienen uns das Privileg, der bevorzugte Partner unserer Kunden zu sein. 49 VP Bank Organigramm 50 25
Slide 26: Profil 2003 / Kennzahlen 2003
Profil 2003 51 Kennzahlen 2003 2002 2003 Tier 1 Ratio 20.2 % 14.3 % Cost Income Ratio 65.8 % 47.3 % Return On Equity 1.3 % 12.7 % Price Earning Ratio je Inhaberaktie 101.1 12.5 Konzerngewinn je Inhaberaktie 1.49 CHF 16.02 CHF Dividende je Inhaberaktie 1.50 CHF 5.00 CHF 52 26
Slide 27: Danke für Ihre Aufmerksamkeit / Disclaimer
Disclaimer Diese VP Bank Präsentation wurde von unseren Mitarbeitern aufgrund von Informationsquellen erstellt, welche von uns als zuverlässig eingestuft werden. Obwohl wir bei der Erstellung dieser ausschliesslich zu Ihrer Information dienenden Publikation die grösstmögliche Sorgfalt walten lassen,