Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q2 FY2020 Earnings Presentation
66 slides from Softbank's earnings presentation, Nov 11, 2020
Slide 1: 2021年3月期 第2四半期決算 投資家向け説明会
Ver.1.1 2021年3月期 第2四半期決算 投資家向け説明会 2020年11月11日 ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」 ）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、いかなる投 資勧誘を構成又は形成するものでもありません。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グループの将来の事業、将来のポジション及び業績に関する記述など当社グループの将来の見通しに関する記述、見解又は意見が含まれています。将来の見通しに関する記述には、特段の限定を付すことなく、「目標とす る」、「計画する」
Slide 3: 本資料における為替換算レート・略称
本資料における為替換算レート 期中平均レート FY19/Q1 FY19/Q2 FY19/Q3 FY19/Q4 FY20/Q1 FY20/Q2 FY20/Q3 FY20/Q4 1米ドル 110.00 107.70 108.98 109.22 107.74 105.88 1人民元 16.13 15.37 15.46 15.56 15.16 15.27 期末レート 2019/6月末 2019/9月末 2019/12月末 2020/3月末 2020/6月末 2020/9月末 2020/12月末 2021/3月末 1米ドル 108.83 105.80 1人民元 15.31 15.54 略称について 本資
Slide 4: 財務編
財務編 “SBG単体”の財務指標は、別段記載のない限り、連結グループから独立採算子会社を除いた 数値を示します。独立採算子会社は、SBKK、アーム、SVF1、SVF2、ブライトスター、 PayPay、フォートレス、SBエナジー等です
Slide 5: FY2020 Q2の総括
FY2020 Q2の総括※1 4.5兆円プログラムの資金化が完了。財務コミットメントを順守しつつ、アセットを多様化 4.5兆円プログラムの資金化を完了 資産の資金化 - 2020年9月に資金化が完了 - SBKK株式：国内最大規模の売出しにより、1.2兆円を資金化（当第2四半期）※2 保有株式価値は30.9兆円。アセットの多様化が進む - Alibaba：株価上昇により5.9兆円の価値向上（前四半期末対比） 保有資産の状況 - 上場株式等への投資: アセット多様化と余資運用として1.9兆円の増加（前四半期末対比) - SVF1及びSVF2：投資先上場等により1.1兆円の投資利益（当第2
Slide 6: 目次
- 4.5兆円プログラムの進捗 - 保有資産の状況 - 財務の状況 - 財務戦略 - ESGの推進 財務編 3
Slide 7: SBGの株価およびクレジットスプレッド
SBGの株価およびクレジットスプレッド 4.5兆円プログラムの順調な進捗を、エクイティ・デット市場ともに好感 SBG 株価※1 SBG CDS※2 bps (年初来) 11/6時点 (年初来) 150 600 141 (SBG) 544bps 133 (Nasdaq) 125 400 100 99 (Dow) 11/6時点 96 (TOPIX) 256bps 200 75 4.5兆円プログラム公表 4.5兆円プログラム公表 56 50 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Se
Slide 8: 4.5兆円プログラム
4.5兆円プログラム 資産資金化により、株主および債権者へ大規模還元 保有資産の売却・資金化 最大4.5兆円 株主還元 財務改善 自己株式取得最大2兆円 負債返済 （過去発表分と合わせて2.5兆円） 社債の買入れ 手元資金拡充 財務編 5
Slide 9: 資産の資金化 (4.5兆円プログラム)
資産の資金化 (4.5兆円プログラム) 4.5兆円の資金化は既に完了。わずか6か月で5.6兆円の資金化を実施 Alibaba 4-8月 先渡契約等 $15.4bn $15.4bn 5月 ブロックトレード 0.3兆円 ※1 SBKK 9月 売出し 1.2兆円 ※1 $14.4bn 6-7月 公募売出等 $18.1bn T-Mobile 7月 マージンローン $2.3bn※2 $22.4bn 8月 ライツオファリング $2.0bn 総額 $52.2bn (5.6兆円※1) ※1 2020年6月末日までに完了した取引は1ドル=107.74円換算、同9月末日までに完了した取引は1ドル=105.80円換
Slide 10: SBKK株式の売出し
SBKK株式の売出し 2006年に移動通信事業を買収。2019年の上場以降3.8兆円を資金化 今後は中長期的に継続保有する方針 計 6.1 兆円 資金化 IPO売出し （所有割合※1 33.7%相当） 2.3兆円 ブロックトレード（同上5.0%相当） 0.3兆円 3.8 兆円 売出し（同上21.6%相当） 1.2兆円 借入等 1.9兆円 ※3 0.2 兆円 保有株式価値※2（同上40.2%相当） 2.3兆円 株式価値 累計売却額及び (ボーダフォン株式会社買収時) 保有株式価値 ※1 所有割合は、2020年9月末時点の発行済株式（自己株式を除く）総数4,758,598,370株に対する各々の売
Slide 11: 負債返済
負債返済 1.5兆円規模の負債圧縮を実行 SBG CDS※4 bps (年初来) 600 国内社債の買入れ (7月) ※1 544bps 買入総額 1,676億円 (額面総額) 総額 400 Alibabaマージンローン (7月) ※2 1.5 11/6時点 256bps 全額返済 $9.4bn (1.0兆円※3) 兆円 200 シニアローン期限前返済 (9月) 返済総額 3,000億円 4.5兆円プログラム公表 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov ※1 上記のほか、2020年6月に1,000億円の国内社債を満期償還。当該償還資金は国内社
Slide 12: 株主還元（自己株式取得）
株主還元（自己株式取得） 一株当たり株主価値が向上し、当社株価は他銘柄をアウトパフォーム 自己株式取得 株価パフォーマンス 国内時価総額上位銘柄 (2020/3/19 ※2 ～11/6) (時価総額、兆円) 取得枠 2.5兆円 1位 トヨタ (22.9) （うち、4.5兆円プログラム） (2.0兆円） 取得総額 ※1 1.2兆円 2位 SBG (14.0) 3位 Docomo (12.6) （うち、4.5兆円プログラム） (0.7兆円) 4位 キーエンス (12.4) 5位 SONY (11.5) 6位 NTT (9.0) 7位 ファストリ (8.0) 8位 任天堂 (7.6) 9位 SBG
Slide 13: 株主還元（配当）
株主還元（配当） 1株当たり22円の中間配当を維持 1株当たり配当金の推移 （円） 22.0 22.0 22.0 円 11.0 11.0 11.0 11.0 11.0 11.0 FY16 FY16 FY17 FY17 FY18 FY18 FY19 FY19 FY20 （中間） （期末） （中間） （期末） （中間） （期末） （中間） （期末） （中間） ※ 2019年6月28日付で実施した株式分割（1株を2株に分割）に伴う影響を加味して遡及修正 財務編 10
Slide 14: 4.5兆円プログラムの進捗（総括）
4.5兆円プログラムの進捗（総括） 資金化は完了 （兆円） 1.1 • 4.5兆円超の資金化 1.0 を実施 手元資金等 財務改善 1.5 4.5兆円 4.5 実施済の負債圧縮 • 超過した調達資金の プログラム 1.3 使途は、財務バランス 自己株取得枠 （残枠） 株主還元 を勘案して検討 0.7 自己株取得済 9月末までの資金化 還元等 ※ 資金化及び実施済の負債圧縮は2020年9月30日時点、実施済の株主還元は2020年10月31日時点 財務編 11
Slide 15: 4.5兆円プログラムの進捗（LTV）
4.5兆円プログラムの進捗（LTV） アセットファイナンス除く LTVの推移 ※1 25% • 流動性の高い資産 21.9% を活用した、迅速か 18.4% 18.0% 17.9% つ大規模な資金化 ※2 11.8% 9.0% • 市場環境に応じた 機動的な財務運営 FY19Q1 FY19Q2 FY19Q3 FY19Q4 (Jun' 19) (Sep' 19) (Dec' 20) (Mar' FY20Q1 20) (Jun' FY20Q2 20) (Sep' 20) を有言実行 プログラム 資金化 資金化 COVID-19 発表 完了 実行 ※1 各四半期末時点の数値を記載 ※2 詳細は、Ap
Slide 16: 目次
- 4.5兆円プログラムの進捗 - 保有資産の状況 - 財務の状況 - 財務戦略 - ESGの推進 財務編 13
Slide 17: 保有株式価値
保有株式価値 投資先の株価上昇等により保有株式価値は30.9兆円に拡大 アセットファイナンス除く （兆円） 30.9 構成比 60％ アリババ 26.3 6％ SBKK 9％ SVF1 24.3 3％ SVF2 4％ Tモバイル（旧スプリント） 18.6 8％ アーム 13.0 7％ 上場株投資 12.6 3％ その他 ※ 各四半期末時点 - アリババ：SBGの保有株式数に同社株式（米国預託証券）の株価を乗じ算出。2020年9月30日まで 3.9 1.8 に実行された、アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（先渡契約・フロア契約・カラー契約・コールスプレッド）の満期決済 金額（同社株価で算出
Slide 18: 保有上場株式の株価推移
保有上場株式の株価推移 (年初来) Alibabaは引き続き堅調。SBKKは9月の売出価格を上回って推移 160 160 Alibaba T-Mobile 150 150 140 140 130 130 120 120 110 Nasdaq 110 S&P500 100 100 Nikkei 90 90 80 80 SBKK 70 70 60 60 50 50 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov ※ 2020年11月9日終値ベース。2019年12月末の終値
Slide 19: Alibaba株価の推移
Alibaba株価の推移 テクノロジー企業の代表格として、Alibaba株価は持続的に上昇 Alibaba株価推移（上場来） グローバル時価総額ランキング上位10社 ※2 (11/6時点、$bn） $290.5 0 500 1,000 1,500 2,000 株価上昇率 ※1 Apple 2,018 年率 27% Saudi Aramco 1,845 Microsoft 1,691 Amazon 1,661 Alphabet 1,191 Facebook 836 Alibaba 812bn $ $68.0 Tencent 770 Sep'14 Sep'15 Sep'16 Sep'17 Sep'
Slide 20: SVF1&2：累計投資成果
SVF1&2：累計投資成果（SBG連結ベース） コロナ禍でのオンライン需要や、公開株式市場の復調等により、投資先の価値が増大 SVF1 SVF2 ($bn) ($bn) 100 90.1 bn 10 82.7 bn エグジット済 1.8 x 7.6 bn 80 8 投資中かつ上場済 1.4 x 60 6 投資中かつ上場済 4.7 x 2.6 bn 40 4 投資中かつ未上場 1.0 x 20 2 投資中かつ未上場 1.0 x 0 0 投資額 累計投資成果 投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） （公正価値+売却額） ※ 1ドル=105.80円 ※ 当社からSVF1への移管が決定されていたも
Slide 21: ファンド事業: 投資損益
ファンド事業: 投資損益（SBG連結ベース）※1 当四半期の3か月において、1.1兆円の投資利益 （兆円） 1.1 兆円 （SVF1とSVF2の合計） 0.5 0.4 0.3 0.4 0.3 0.2 -0.2 -0.9 -1.1 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY19 FY19 FY19 FY20 FY20 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 ※1 SVF１等SBIA の運営するファンド事業。デリバティブ関連損益を含む 財務編 18
Slide 22: NVIDIAへのアーム株式売却
NVIDIAへのアーム株式売却 当社はNVIDIAの主要株主（約6.7-8.1％見込）として長期的な成功に引き続きコミット 前受金として 現金 $2.0bn 当社グループが受領 ※1 現金 $10.0bn クロージング時に 取引価値 当社グループ が受領 ※2 $ 40 bn NVIDIA株式 ※3 $21.5bn （最大） 条件達成時に アーンアウト ※4 最大 $5.0bn 当社グループ が受領 ※2 クロージング時に NVIDIA株式報酬 $1.5bn アーム従業員が受領 ※1 Softbank Group Capital Limited (SBGC) およびアーム ※2 SBGCおよび
Slide 23: SBGのポートフォリオの強み
SBGのポートフォリオの強み 流動性の高い有力テクノロジー企業に分散投資 保有株式上場割合 (アセットファイナンス控除後) Amazon Alphabet Facebook Arm 半導体 77% ※2 SBKK 通信 Salesforce Adobe PayPal 上場株 (92% SVF1及びSVF2の上場投資先 及びARM株式を含む場合 ※3 ) 投資 T-Mobile 通信 Microsoft Zoom NVIDIA その他 Netflix TSMC 等 3% Alibaba 4% 6% フィンテック BtoC EC SVF2 8% 交通＆ロジスティクス エンタープライズ ヘルステック
Slide 24: 上場株式等への投資：資産運用子会社の概要
上場株式等への投資：資産運用子会社の概要 ファンド 会社名 SB Northstar LP 所在地 ケイマン 資本※1 555百万米ドル 持分※2 SBG 67%、孫正義 33％ ファンド運営期間 12年+2年 ※1 SB Northstar LPに出資を行う当社の子会社3社の資本です。 ※2 間接的な持分。2020年7月に孫アセットマネージメント合同会社から当社の子会社3社へ合計185百万米ドルの出資を受け入れました。当該子会社3社はSB Northstar LPに出資しています。 マネージャー 会社名 SB Management Limited 所在地 アラブ首長国連邦アブダビ CEO A
Slide 25: 上場株式等への投資：目的及び運用方針
上場株式等への投資：目的及び運用方針 目的 資産の多様化 余剰資金の運用 運用方針 投資テーマ：「ビジョン型」投資。上場の有力テクノロジー企業に対し、 IT技術革新や新ビジネスモデルに着目し、リスク資本を提供し、情報革命を推進 主にグローバルなテクノロジーセクターの流動性の高い上場優良銘柄に分散投資 運用の効率性・リスクコントロールの観点からデリバティブも活用 運用効率性・リスクコントロールの観点からデリバティブも活用 （コールオプションについては、リスクはプレミアム金額に限定） 財務編 22
Slide 26: 上場株式等への投資：当第2四半期累計期間の投資損益
上場株式等への投資：当第2四半期累計期間の投資損益 2,638億円 評価損益 +966億円 評価損益+実現損益 実現損益 ▲1,031億円 +1,672億円 +1,318億円 1.5億円 評価損益+実現損益 ▲1,317億円 ▲2,923億円 現物株式 現物株式 デリバティブ 投資損益合計 非支配持分に 親会社の所有者に +信用取引 帰属する投資損益 帰属する投資損益 SBG SB Northstar 投資元 （注）投資損益には、販売費及び一般管理費や税金費用などの影響を含まない。 財務編 23
Slide 27: 上場株式等への投資：現物株式
上場株式等への投資：現物株式（2020年9月末現在） （百万米ドル） 公正価値 Adobe 685 Alphabet Class A 1,221 Alphabet Class C 206 Amazon.com 6,331 Facebook 2,222 Microsoft 370 Netflix 1,024 PayPal Holdings 249 Salesforce.com 69 TSMC ADR 256 Zoom Video Communications 1,801 その他 2,251 NVIDIA 142 合計 16,825 （注）ソフトバンクグループが保有するNVIDIA Corpora
Slide 28: 上場株式等への投資：オプション
上場株式等への投資：オプション（2020年9月末現在） $24.5bn (純額) $72.1bn $3.4bn (純額) 上場株式に係る 買建コールオプション $4.7bn ▲$1.3bn 上場株式に係る 売建コールオプション ▲$47.6bn 公正価値 想定元本 財務編 25
Slide 29: 上場株式等への投資：リスク管理
上場株式等への投資：リスク管理 すべての投資は、投資委員会で承認された投資戦略およびリスク管理方針に従って実施 CROを責任者として、 カウンターパーティー・ 流動性 エクスポージャー 日次PL 市場リスク のモニタリングを毎日実施 財務編 26
Slide 30: 目次
- 4.5兆円プログラムの進捗 - 保有資産の状況 - 財務の状況 - 財務戦略 - ESGの推進 財務編 27
Slide 31: LTV
LTV アセットファイナンス除く 17.9% 11.8% 4.5兆円プログラムの進捗に より、更に大きな財務バッファ を確保 FY19Q4 FY20Q2 (Mar' 20) (Sep' 20) ※ 各四半期末時点の数値を記載 ※ 詳細は、Appendix 「LTVの算出：SBG単体 純有利子負債」および「LTVの算出：SBG単体 保有株式価値」に記載 財務編 28
Slide 32: 手元流動性
手元流動性 常に社債償還2年分を超える潤沢な手元流動性を維持 手元流動性 社債償還スケジュール ※3 （億円） 2.4 兆円※1, 2 今後2年間の社債償還 （1.4兆円） ＞ 5,056 8,970 8,276 8,905 Sep' 20 Oct' 20 - Sep' 21 Oct' 21 - Sep' 22 Oct' 22 - Sep' 23 Oct' 23 - Sep' 24 ※1 現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く） ※2 2020年9月30日時点のコミットメントラインの未使用枠はゼロ ※3 社
Slide 33: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利子負債※1 負債返済の進捗により減少 2020年6月末からの主な変動要因 銀行ローン・CPの増減 (-3,413億円) 社債の増減（-1,586億円） (億円) マージンローンの増減 (-5,556億円) 株式先渡金融負債の増減 (+1,915億円) 98,036 93,198 2020年9月末 内訳 （億円） 79,690 82,813 SBGに SBG 借入金 ノンリコース 76,169 34,461 銀行ローン 8,626 28,619 ハイブリッドローン 832 12,276 17,183 その他 7 9,533 小計 9,465 3,643 SBG 社債・CP 国内シ
Slide 34: SBG単体 手元流動性
SBG単体 手元流動性 大規模な資金化により、潤沢な手元流動性を保持 (億円) 46,016 41,581 SB Northstar（現預金及び運用中の上場株式） 21,750 2020年6月末～9月末までの主な変動要因 増加 減少 ソフトバンク株式の一部売出し アリババ株式マージンローンの返済 20,939 （+1兆2,167億円） （-$9.4bn） 17,289 18,183 Tモバイル株式マージンローン 自己株式取得（-4,384億円） （+$4.4bn） SB Northstarによる資金調達 24,266 銀行ローン・CPの増減 (-3,413億円) （+$3.4bn) Tモバイル
Slide 35: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利子負債 株主還元や手元資金の運用により増加 SB Northstar除く 65,289 (億円) 62,401 64,630 55,229 56,455 ファイナンス調整項目 28,871 アセットファイナンス調整 –28,619億円 ハイブリッドファイナンス調整 -252億円 調整後SBG単体純有利子負債 36,418 (LTV計算に適用) Sep' 19 Dec' 19 Mar' 20 Jun' 20 Sep' 20 (SB Northstar除く) ※ 詳細は、Appendix 「LTVの算出：SBG単体 純有利子負債」に記載 財務編 32
Slide 36: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール リファイナンスを中心に多様な返済オプションを検討 （億円） 12,216 国内普通社債 国内劣後社債 国内ハイブリッド社債 4,556 8,905 9,241 外貨建普通社債 外貨建ハイブリッド社債 2,910 4,241 5,831 5,300 4,680 1,648 1,331 4,156 154 7,660 1,310 1,852 5,300 2,065 4,500 5,000 4,194 3,370 909 500 2,305 2,065 500 909 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 FY27 FY28 FY29 ※ 202
Slide 37: 目次
- 4.5兆円プログラムの進捗 - 保有資産の状況 - 財務の状況 - 財務戦略 - ESGの推進 財務編 34
Slide 38: FY2020 財務戦略
FY2020 財務戦略 あらゆる変化に適応できる柔軟な財務運営 市場環境に応じた 財務方針の堅持 機動的な財務運営 財務編 35
Slide 39: 財務方針の堅持①
財務方針の堅持① 1. 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 2. 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 3. SVFや子会社から 継続的な配当収入 を確保 財務編 36
Slide 40: 財務方針の堅持② 投資先サポートの方針
財務方針の堅持② 投資先サポートの方針 投資先の財務は 救済投資は 独立採算 行わない 財務編 37
Slide 41: 市場環境に応じた機動的な財務運営
市場環境に応じた機動的な財務運営 4.5兆円プログラムの実施による株主還元と財務改善の両立 新規投資と回収のバランスを適切にコントロール （投資機会の到来に備える） 市場との対話を重視した財務運営 財務編 38
Slide 42: 目次
- 4.5兆円プログラムの進捗 - 保有資産の状況 - 財務の状況 - 財務戦略 - ESGの推進 財務編 39
Slide 43: SBGのESGに対するアプローチ
SBGのESGに対するアプローチ ESGに対する本質的な取組みを継続 • 変化する社会課題に率先して取り組み、社会全体の潮流につなげていく • SBGとして取り組むべき課題を継続的に議論し、実践的に取り組んでいる 情報発信をさらに強化 • Chief Sustainability Officer任命、サステナビリティ委員会設置を機に、今後ESGの取組み の発信をより強化 主な取組例 SBG ファンド事業 アーム事業 ソフトバンク事業 ・自然エネルギー事業 ・多様性への取り組み ・格差解消への取組み ・IT人材育成 ・コロナ対応 財務編 40
Slide 44: E: 環境への取り組み 自然エネルギー事業
E: 環境への取り組み 自然エネルギー事業 SBG ・2015年のパリ協定やSDGs以前から自然エネルギーの重要性を認識 ・2011年より国内外で自然エネルギー普及のための土壌作りに貢献 ₋ 自然エネルギー協議会の設立（2011） ₋ 日本で初めてFIT方式を活用した大規模太陽光発電所の運営を開始（2012） ₋ モンゴルで風力発電事業開発を開始（2012) ₋ FIT方式を活用した発電所の資金調達で、日本初のノンリコース型プロジェクトファイナンス 組成に成功 （2014） - インドで自然エネルギーの開発事業を開始（2015) 自然エネルギー由来の電力供給 CO2排出削減量 日本 年間 約5
Slide 45: S: 社会への取り組み コロナウィルス対策
S: 社会への取り組み コロナウィルス対策 SBG ・刻々と変化する状況に迅速に対応 ・医療分野・経済活動の早期正常化に向けた主体的な取り組みを実施 医療従事者の防護具不足 国内感染状況が不明確 経済正常化へのPCR検査ニーズ増加 防護具の無利益提供 抗体検査キット寄附 PCR検査センター設立 マスク 約3.5億枚 約2,000医療機関等 2,000円で無利益提供 ゴム手袋 約200万枚 約35万キット フェイスシールド 約21万個 等 約950社の申込 約4万人の検査結果公表 4月 5月 6月～ 財務編 42
Slide 46: S: 多様性と包摂への取り組み SB Opportunity Fund
S: 社会への取り組み 多様性と包摂への取り組み ファンド事業 より多様性のある社会を実現するためマイノリティ起業家を積極的に支援 『SB Opportunity Fund』 人種的マイノリティを対象とした米国最大のVenture Fund /$100M アフリカ系、ラテン系、ネイティブアメリカンの起業家を対象 現在18社に投資 財務編 43
Slide 47: S: 多様性と包摂への取り組み Emerge Program
S: 社会への取り組み 多様性と包摂への取り組み ファンド事業 『Emerge Program』 多様な人種、LGBTQなどのマイノリティ起業家を対象 現在12社に投資、5社が資金調達を完了 ソフトバンクのエコシステムを活用してバックアップ 財務編 44
Slide 48: S: 格差解消への取り組み Simprints
S: 社会への取り組み 格差解消への取り組み アーム事業 ITを用いた格差解消・社会的イノベーションへの貢献 『Simprints（シムプリンツ）』 身元証明ができない人々に、指紋情報を用いて身元証明を可能にする仕組み 医療・教育・資産管理などの生活サービスへのアクセスを可能にする 11ヶ国で導入 25万人に提供 1 2 3 4 簡単なユーザー 利用者の指 最適なアルゴリ ユニークＩＤで継続 インターフェイス を乗せるだけ ズムを実行 的なサービスを提供 財務編 45
Slide 49: S: IT人材育成 IoTチャレンジ
S: 社会への取り組み IT人材育成 ソフトバンク事業 未来のIT人材の育成のためプログラミング教育の機会を提供 『IoTチャレンジ』 Pepperを用いたロボットプログラミングと 拡張性が高いmicro:bitを組み合わせ、 創造的なプログラミング学習を提供 財務編 46
Slide 50: G: ガバナンス
G: ガバナンス 機動的な意思決定と、リスク軽減のバランスを重視しながら、戦略的投資会社に ふさわしいガバナンスを実装 ■透明性の向上・信頼の向上（資本市場の理解を得る努力） 指名報酬委員会の設置 取締役の報酬決定プロセスの透明性向上 多様な取締役による、幅広いステークホルダーの観点から 取締役のダイバーシティ の議論を推進 投資先へのガバナンス グループ（SVF含む）の投資先に一定のガバナンスを求 ガイドライン導入 めるガイドラインを策定済、投資先への導入を推進 CROの就任 効果的なリスクマネジメントプロセスの確立を目指す 開示の充実 開示を更に充実（例：資産運用子会社関連） 重要情報管理
Slide 51: G: ガバナンス コーポレートガバナンスの強化
G: ガバナンス コーポレートガバナンスの強化と新執行役員の選任 • 取締役会における社外取締役比率の向上: 取締役9人のうち4人が社外取締役 社外比率が大幅に向上：4/13(30.8%) ➡ 4/9(44.4%)。他の東証1部上場企業との比較 でもトップクラス • 経営の意思決定機能と業務の執行機能分離による業務執行責任者の明確化 新取締役体制 新執行役員体制 代表取締役 孫 正義 会長 兼 社長執行役員 孫 正義 取締役 ロナルド・フィッシャー 副会長執行役員 ロナルド・フィッシャー 取締役 後藤 芳光 副社長執行役員 COO マルセロ・クラウレ 取締役 宮内 謙 副社長執行役員 CS
Slide 52: Appendix
Appendix
Slide 53: 目指すべき財務運営（イメージ）
目指すべき財務運営（イメージ） コロナ禍のもと、資産資金化による保守的な財務運営を実施 財務安定性を確保し、今後の投資機会の到来に備える 中期的に価値増 資産資金化による レバレッジ拡大と財務改善を両立が可能 LTVの改善 投資資産価値 35% 25% LTV % 財務改善による投資余力確保 ネットデット 格付向上を目指す 格付 時間 財務編 50
Slide 54: SBGの格付推移
SBGの格付推移 投資持株会社の格付規準のもと、格付の向上を目指す 日本テレコム ボーダフォン スプリント アーム SBKK A+ 14 買収 日本法人買収 買収 買収 上場 A 13 A- 12 JCR (A－) アウトルック安定的 BBB+11 BBB 10 BBB- 9 BB+ 8 S&P (BB＋) アウトルックネガティブ BB 7 BB- 6 B+ 5 4 (CY) '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 財務編 51
Slide 55: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 (L) 調整後 3.64兆円 SBG単体 純有利子負債※1 = 11.8% (V) SBG単体 保有株式価値 30.94兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結 独立採算子会社等 純有利子負債 = 純有利子負債 - 純有利子負債 - その他調整 3.64 9.07 2.54 2.89 ソフトバンク事業 +4.40 SVF2 ▲0.01 ハイブリッドファイナンス調整※2 +0.03 アーム事業 ▲0.07 SB Northstar ▲1.81 アセットファイナンス調整※3 +2.86 SVF1 +0.06 その他 ▲0.02 ※1 各事業の純有利子負債はSB
Slide 56: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利子負債 3.64兆円 = 11.8% (V) SBG単体 保有株式価値 30.94兆円 (兆円) SBG単体 = + + SVF1/SVF2に その他 主要株式 保有株式価値 対する投資持分 上場株投資等 30.94 24.18 3.67 3.10 アリババ +20.96 SBKK +2.25 Tモバイル +1.51 SVF1 +2.85 SB Northstar +2.25 アセットファイナンス ▲2.40 アセットファイナンス ▲0.50 アセットファイナンス ▲0.24 SVF2 +0.82 その他 +0.84 ア
Slide 57: SVF1：コミットメント状況
SVF1：コミットメント状況（2020年9月末） ($ bn) 98.6 (83.9) SBG 33.1 ※1 （28.4） 65.5 （55.5） 外部投資家 ※ 括弧内は履行済み金額 ※1 SVF1へのSBGの出資コミットメントは、Arm Limited株式を活用した約82億米ドル相当の支払義務履行分（全該当株式を拠出済み）のほか、SVF1に関連するインセンティブ・スキームへ活用される予定の50億米ドルを含む 財務編 54
Slide 58: SVF1：投資成果
SVF1：投資成果 (2020年9月末時点) ※2 ※1 ※3 ※4 1.時価（グロス）＝売却前の投資先の公正価値＋売却済の投資先の売却価額。SVF1の各社への投資から得られるSBGのリターンは、コミットメントに占めるSBGの割合に応じて比例配分される金額及びファンドの運営管理者として受け取る金額の合計であり、ファンド全体の リターンとは一致しない。諸費用等考慮前。 2.投資額：SVF1開始から2020年9月30日までの累計投資額。売却済または一部売却済の投資を含む。 3.SBGへ分配済の金額：SVF1開始時から2020年9月30日までに分配済の金額。 4.SBGが受け取る成功報酬：SBIA
Slide 59: SVF1：上場銘柄
SVF1：上場銘柄 (2020年9月末時点) ※1 ※2 ※3 ※3 ※3 1. 時価（グロス）＝売却前の投資先の公正価値＋売却済の投資先の売却価額。売却済の投資先の売却価額は取引手数料、税金および諸費用考慮前。SVF1の各社への投資から得られるSBGのリターンは、コミットメントに占めるSBGの割合に応じて比例配分される金 額及びファンドの運営管理者として受け取る金額の合計であり、ファンド全体のリターンとは一致しない。諸費用等考慮前のリターンを掲載。 2. 倍率：Gross multiples of invested capital（Gross MOIC)。時価（グロス）を投資額で除して算出。
Slide 60: SVF2：投資成果
SVF2：投資成果 (2020年9月末時点) ※2 ※1 ※3 ※4 1.時価（グロス）＝売却前の投資先の公正価値。諸費用等考慮前。 2.投資額：SVF2開始から2020年9月30日までの累計投資額。 3.SBGへ分配済の金額：SVF2開始時から2020年9月30日までに分配済の金額。 4.SBGが受け取る成功報酬：SBIA UKを通じて、SVF2開始時から2020年9月30日までにファンドの運営管理者として得た成功報酬の合計。 財務編 57
Slide 61: SVF2：上場銘柄
SVF2：上場銘柄 (2020年9月末時点) ※1 ※2 ※3 ※3 ※3 1. 時価（グロス）＝売却前の投資先の公正価値。諸費用等考慮前のリターンを掲載。 2. 倍率：Gross multiples of invested capital（Gross MOIC)。時価（グロス）を投資額で除して算出。管理報酬、成功報酬、支払利息、その他の費用を控除しない総額ベースにて算出。純額ベースの銘柄別の投資成果は、報酬及び費用の配分について仮定を 置いて算出する必要があるため掲載していない。 3. 上場投資 合計：SVF2からの初期投資以降に上場した銘柄の合計 財務編 58
Slide 62: 後発事象：カラー取引を活用した資金調達
後発事象：カラー取引を活用した資金調達 株価上昇時のアップサイドを追求すべく、カラー取引の条件変更を実施。取引コストを 一時的損失として計上 条件変更前 条件変更後 カラー取引の損益 カラー取引の損益 株価上昇による 株価上昇のアップサイドが 更なる利益は得られない 更に追求可能 条件変更後 1 2 条件変更前 満期における 満期における 担保株式の株価 担保株式の株価 フロア価格 キャップ価格 現在の株価 新フロア価格 現在の株価 新キャップ価格 財務編 59
Slide 63: 連結有利子負債
連結有利子負債 ※1 (億円) 192,500 有利子負債＋リース負債 180,886 158,691 154,978 うちSB Northstar ※2 79,690 142,722 3,643 76,169 SBG単体 3,071 2,835 7,213 98,036 93,198 その他 (アーム等) 6,243 82,813 SVF1 ソフトバンク事業 53,511 47,276 3,329 3,063 スプリント事業※3 3,283 1,591 1,563 5,815 50,811 55,735 57,153 48,363 49,015 Sep' 19 Dec' 19 Mar' 20
Slide 64: 連結手元流動性
連結手元流動性 ※1 (億円) 64,268 59,187 21,750 うちSB Northstar ※2 40,059 35,532 41,581 46,016 32,446 20,939 SBG単体 17,289 18,183 その他 (アーム等) SVF1 3,229 4,286 4,591 4,111 2,456 965 ソフトバンク事業 1,405 4,081 2,567 8,769 9,001 1,972 スプリント事業※3 10,447 13,177 8,211 4,665 3,551 Sep' 19 Dec' 19 Mar' 20 Jun' 20 Sep' 20 ※1 手元流
Slide 65: 連結純有利子負債
連結純有利子負債 ※1 (億円) 有利子負債＋リース負債 －手元流動性 156,968 140,827 62,401 110,276 108,817 (SB Northstarを除く） 55,229 99,505 SB Northstar ※2 -18,107 5,808 90,710 3,787 SBG単体 64,630 56,455 47,182 その他 (アーム等) 44,510 38,507 SVF1 3,844 599 ソフトバンク事業 スプリント事業※3 43,698 45,464 42,600 45,288 43,977 -976 -394 -1,214 -798 -1,262
Slide 66: SoftBank
SoftBank