Klepierre SA · EURONEXT:LI
Klepierre SA — FY2001 Earnings Presentation
53 slides from Klepierre SA's earnings presentation, Mar 12, 2002
Slide 1: Résultats 2001
Résultats 2001 12 mars 2002 12 mars 2002
Slide 2: 1998-2001: une vision, des actes
1998 - 2001: une vision, des actes 2
Slide 3: 1998-2001 : un cap est franchi
1998- 2001 : un cap est franchi Chiffre d’affaires (hors devpt, en part totale) Cash flow net courant (h ors devpt) par action En M € 9 En € 350 7,8 Bu rea u x 8 +81,4% 300 C en tr es co mm er cia ux 7 89,1 5,6 5,8 250 6 Centres Commerciaux : +388% Bureaux : +213% 5 200 5 4,3 4 150 84,7 3 81,5 214,3
Slide 4: 1998-2001 : Klépierre modifie son profil d'actifs
1998 - 2001 : Klépierre modifie son profil d’actifs Klépierre a amélioré son profil de risque, accru la liquidité de son patrimoine et offre des perspectives récurrentes de création de valeur D’un portefeuille essentiellement de … vers un portefeuille européen plus bureaux parisiens… orienté « grand
Slide 5: L'accord Carrefour : une intégration réussie
L’accord Carrefour : une intégration réussie Réalisation à 81% du protocole Carrefour 121 galeries intégrées sur 160 au protocole: - France : 70 - Espagne : 50 - Grèce : 1 616 baux renouvelés/recommercialisés sur un total de 3 812 155 personnes intégrées : 72 en France, 83 en Espagne soit un effecti
Slide 6: Dans les centres commerciaux, une équipe européenne de gestion
1998 - 2001 : dans les centres commerciaux, Klépierre constitue une équipe européenne de gestion 1998 : France 1999 : Italie 2000 : Belgique 2001: Espagne Intégration de Ségécé : Partenariat avec Finim : Partenariat avec Devimo : Constitution de Centros 154 centres * 3 centres * 15 centres * Shoppin
Slide 7: Une bonne utilisation des effets de cycle
1998 - 2001 : Une bonne utilisation des effets de cycle Des arbitrages en phase avec les cycles du marché parisien Cessions : 135 M€ Acquisitions : 141 M€ Acquisitions : 703 M€ Cessions : 91M€ Une approche d’investissements / désinvestissements ciblés Acquisition d’immeubles à Revalorisation locativ
Slide 8: Le repositionnement stratégique en marche
Le repositionnement stratégique en marche 1998 2001 2002-2004 Repositionnement Effet taille Montée en puissance du modèle de croissance stratégique structurelle KLEPIERRE KLEPIERRE Hier, Hier,une unefoncière foncièrepatrimoniale Aujourd’hui, française… patrimoniale Aujourd’hui, une unesociété sociét
Slide 9: L'activité et les résultats 2001
L’activité et les résultats 2001 9
Slide 10: L'activité 2001 : les centres commerciaux
L’activité 2001 : les centres commerciaux Une année fructueuse • Intégration de 121 galeries Carrefour : 92,1 M€ de loyers perçus en 2001 • Inauguration de 5 nouveaux centres soit 5,8 M€ de loyers perçus en 2001 : – Annecy Courier, Boulogne Billancourt Les Passages, Poitiers Les Cordeliers en France
Slide 11: Qualité des centres acquis auprès de Carrefour
L’activité 2001 : la qualité des centres commerciaux acquis auprès de Carrefour est supérieure aux attentes En France • Loyers en progression de 7 % par rapport aux loyers d’acquisition • Les loyers générés par le patrimoine ex-Carrefour ont représenté 45,1% des loyers commerciaux, • 78 recommercial
Slide 12: L'activité 2001 : les bureaux
L’activité 2001 : les bureaux, une gestion performante dans un marché en cours de rééquilibrage Le marché • Un marché sélectif en haut de cycle dans lequel le patrimoine de Klépierre est bien armé pour résister La gestion • A périmètre constant, les loyers sont en progression de 9,0%, • 43 baux ont
Slide 13: Politique d'arbitrage active dans les bureaux
L’activité 2001: Klépierre a poursuivi une politique d’arbitrage active dans les bureaux Des cessions d’actifs matures • 105 331 m2 ont été cédés pour un prix total de 135,6 M€, avec une plus value avant impôt de 57 M€. • L’écart moyen entre les loyers contractés et les loyers de marché des immeuble
Slide 14: Loyers 2001 : une année exceptionnelle
Loyers 2001 : une année exceptionnelle En M€ - part totale Centres Bureaux Total commerciaux Périmètre constant 71,6 79,4 151,0 + 11,3%* + 9,0% + 10,1% Acquisitions 112,8 3,4 116,2 Cessions - 4,2 4,2 Total loyers 184,3 87,1 271,4 + 180,3% +5,2% + 82,7% * : 6,3% à périmètre constant hors extensions 1
Slide 15: Klépierre dépasse les 300 M€ de chiffre d'affaires
Klépierre dépasse les 300 M€ de chiffre d’affaires Centres En M€ -part totale Bureaux Total commerciaux Total loyers 184,3 87,1 271,4 +181,7% +4,6% +82,6 % Honoraires 30,0 2,0 32,0 +67,0% +1,5% +60,5 % Chiffre d’affaires (hors dvpt) 214,3 89,1 303,4 +157% +4,6% +80% Autres produits 4,5 0,2 4,7 Produ
Slide 16: Le cash-flow d'exploitation
Le cash-flow d’exploitation reflète les économies d’échelle permises par le changement de taille Centres En M€ -part totale Bureaux Total commerciaux Produits d’exploitation (hors dvpt) 218,9 89,2 308,1 +146,7% +2,5% + 75,3 % Cash-flow d’exploitation (hors dvpt) 166,3 80,7 247,0 +182,9% +8,8% + 85,8
Slide 17: Forte progression du cash-flow courant
Une forte progression du cash-flow courant avec un recours massif à l ’endettement En M€ 2001 2000 D% Cash-flow d’exploitation part totale 247,0 132,9 +85,8 % (hors dvpt) Cash-flow courant avant impôt part totale 150,9 110,6 +36,5% (hors dvpt) Cash-flow courant avant impôt part groupe 118,3 98,8 +19
Slide 18: Un cash-flow net courant supérieur aux objectifs
Un cash-flow net courant supérieur aux objectifs annoncés En M€ - part du groupe 2001 2000 D% Cash-flow courant avant impôt 118,3 98,8 + 19,7% (hors dvpt) Impôts (hors dvpt) (17,0) (25,5) - 33,3% Cash-flow net courant (hors dvpt) 101,3 73,3 + 38,2% Élargissement de la base amortissable par des acqui
Slide 19: L'activité de développement conduite par Ségécé
L’activité de développement conduite en France par Ségécé procure un supplément de valeur Un double impact : • Une activité non récurrente pour compte de tiers En M€ - part du groupe 2001 2000 D% Produits des ventes 22,6 32,4 ns Prix de revient (16,9) (28,8) ns Marge avant impôt 5,7 3,6 ns 2001 => A
Slide 20: Le bénéfice net courant fortement amélioré
Le bénéfice net courant est fortement amélioré par la dynamique de gestion du portefeuille • Un bénéfice net courant supérieur aux prévisions En M€ - part du groupe 2001 2000 D% Bénéfice net courant 30,0 35,1 - 14,5% Résultat exceptionnel net d ’impôt 35,3 21,0 Bénéfice net 65,3 56,1 +16,4% • Vendre
Slide 21: Les données par action
Les données par action Cash flow net courant : + 35,1% • Des résultats par action supérieurs aux attentes 31 déc 01 D% pleinement 31 déc 01 31 déc 00 dilué Nombre d’actions 13 383 557* 12 948 655 14 941 919 Cash flow net courant (hors 7,6 € 5,7 € +33,8 % 7,0 € +35,1% dvpt) Bénéfice net courant 2,2 €
Slide 22: Une marge de manœuvre pour financer la croissance
Une marge de manœuvre suffisante pour financer la croissance 31 déc 2000 31 déc 2001 31 déc 2000 hors Carrefour * En M€ -part totale (A) (B) (C) Patrimoine réévalué (I) 4 123 2 646 2 342 Endettement net (II) 1 838 1 029 664 Endettement net / Patrimoine (II)/(I) 44,6% 38,9% 28,4% Endettement net hors
Slide 23: Forte amélioration du profil de risque
Forte amélioration du profil de risque Patrimoine au 31/12/01 en valeur (part du groupe) : 3 568 M€ Centres Centres commerciaux commerciaux Centres Italie Grèce, Slovaquie commerciaux 3% 1% Espagne 10% Centres Bureaux commerciaux 38% France Carrefour 23% 38 % 62 % Centres (63% en 2000) commerciaux (
Slide 24: Actif Net Réévalué par action : +12%
Actif Net Réévalué par action : +12% En part groupe 31 décembre 01 31 décembre 00 D% Actif net réévalué en M € 1 930 1 662 + 16,1 % ANR en € par action 144,2 128,4 + 12,3 % Nombre d’actions 13 383 557 12 948 655 Après conversion des OC : 139,6 € par action soit + 12% 24
Slide 25: Le résultat des expertises
Le résultat des expertises Principales évolutions • Faible hausse des valeurs de bureaux : + 2,8% à périmètre constant • Hausse régulière des centres commerciaux à périmètre constant : + 7,6% * Région parisienne + 6,9% * Province + 8,6% * Italie + 9,6% • Première revalorisation des acquisitions Carr
Slide 26: Un dividende en ligne avec la croissance
Un dividende en ligne avec la croissance En € par action 5 +12,7% 4,5 +10% 4,65 4 +7,2% +9,6% 4,12 3,5 3,75 3 3,43 3,20 3,1 Dividendes bruts* 2,5 2,75 2 2,50 Dividendes nets 2,29 1,5 2,13 1 0,5 0 1997 1998 1999 2000 2001 *hypothèse : avoir fiscal à 50% 3,10 € proposé à l’AG du 11 avril 2002 26
Slide 27: Un modèle de croissance à deux chiffres
Un modèle de croissance à deux chiffres 27
Slide 28: Un choix stratégique clair
Un choix stratégique clair Combiner – Croissance régulière – Abaissement du profil de risque – Optimisation de l’effet de levier Par – Le développement des centres commerciaux – Une politique opportuniste dans les bureaux 28
Slide 29: Une logique originale de développement
Une logique originale de développement Au 1er janvier 2002, Klépierre dispose d’un parc unique de centres commerciaux à potentiel dans des pays réglementés avec une double dynamique Revalorisation Autofinance ment des loyers Un potentiel de croissance •Propre : extensions •Externe : seul et avec Car
Slide 30: Un potentiel de croissance de plus de 1 000 000 m²
Un potentiel de croissance de plus de 1 000 000 m2 dans les centres commerciaux Type de Pays Positionnement Potentiel sur 5 ans marché Grands Mature France n°1, acteur global Extension : 50 000 m2 pays euro Dvpt : 200 000 m2 En croissance Espagne, n°1 à court terme, Extension : 300 000 m2 Italie act
Slide 31: Les bureaux : une stratégie opportuniste
Les bureaux : une stratégie opportuniste • Un positionnement sur des marchés liquides : Paris et 1ère couronne • Un savoir faire et une expertise • Une stratégie opportuniste : • achat en bas de cycle • Cession en haut de cycle • Pas de contrainte de réemploi Objectif : Recherche d’un potentiel supé
Slide 32: Les moyens de la croissance
Les moyens de la croissance • Un cash flow libre en croissance • Une capacité d’endettement disponible -> loan to value = 50% • Des cessions d’actifs 1 milliard €1 sur la période 2002-2003 1 hors conversion éventuelle des OC (300M€ de capacité d’investissement supplémentaire) 32
Slide 33: Un solide modèle de croissance stable à deux chiffres
Un solide modèle de croissance stable à deux chiffres Croissance annuelle du cash flow net courant par action sur moyenne période : Croissance endogène + 8,5 % à 11% Revalorisation des loyers de 4 à 5,5% + 5,5% à 7,5% Réinvestissement annuel du cash flow libre + 3% à 3,5 % Autres croissances financé
Slide 34: Les perspectives 2002-2003
Les perspectives 2002-2003 34
Slide 35: Des perspectives très soutenues dans les centres commerciaux
Des perspectives très soutenues dans les centres commerciaux Des revalorisations bien engagées • Impact de l’indice ICC 2T2001 (+4,59%) sur 85% des baux issus de Carrefour et sur 46% de ceux de l’ancien périmètre • Effet des loyers en année pleine des ouvertures et acquisitions réalisées en cours d’
Slide 36: Un exceptionnel potentiel de croissance
Des perspectives très soutenues dans les centres commerciaux Un exceptionnel potentiel de croissance • Effet périmètre important : Þ Intégration des 19 % restant de l’accord Carrefour 1er volet (6 % réalisés en février 2002). Þ Mise en œuvre du 2ème volet (droit d’exclusivité sur des nouveaux centre
Slide 37: Revalorisation locative et arbitrage dans les bureaux
Revalorisation locative et poursuite de la politique d’arbitrage dans les bureaux Un fort potentiel de revalorisation Sur 47 % des baux en portefeuille (échéances d’ici fin 2004), le potentiel de revalorisation s’élève à 36 %. Un impact non négligeable des indices du coût de la construction connus D
Slide 38: Potentiel de revalorisation locative des bureaux
Revalorisation locative et poursuite de la politique d’arbitrage dans les bureaux Un potentiel de revalorisation locative qui reste important • En 2002 : + 6,3% (Loyers : 2,3% + ICC année pleine : 4%) • En 2003 : > + 8% (Loyers : 7,8% + ICC) Une faible sensibilité à un éventuel retournement de march
Slide 39: Croissance du cash flow net courant proche de 15%
2002, sensiblement supérieur aux objectifs à moyen terme Bonnes perspectives de revalorisation des loyers + Programme soutenu d’acquisitions Un taux de croissance du cash flow net courant proche de 15% 39
Slide 40: Klépierre, 1er gestionnaire de centres commerciaux d'Europe continentale
Klépierre, 1er gestionnaire de centres commerciaux d’Europe continentale 40
Slide 41: Agenda 2002
Agenda 2002 11 avril 2002 : assemblée générale 24 avril 2002 : chiffre d’affaires 1er trimestre 24 juillet 2002 : chiffre d’affaires semestriel 10 septembre 2002 : résultats semestriels 30 octobre 2002 : chiffre d’affaires 3ème trimestre 41
Slide 42: ANNEXES
KLEPIERRE au coeur de la grande consommation ANNEXES K KLEPIERRE
Slide 43: Les loyers en part du groupe
Les loyers en part du groupe En M € - part groupe Centres Bureaux Total commerciaux Périmètre constant 55,5 79,0 134,5 + 10,1% + 9,4% + 9,7% Acquisitions 91,5 3,4 95,0 Cessions - 4,2 4,2 Total loyers 147,0 86,7 233,7 + 183,6% 5,6% + 74,5% 43
Slide 44: Le chiffre d'affaires en part du groupe
Le chiffre d’affaires en part du groupe Centres En M d’€ -part groupe Bureaux Total commerciaux Total loyers 147,0 86,7 233,7 +190,5% +4,9% + 75,4 % Honoraires 18,9 2,0 20,9 +27,0% +1,3% + 24,0 % Chiffre d’affaires (hors dvpt) 166,0 88,7 254,6 +153,3% +4,8% + 69,6% Autres produits 3,6 0,2 3,8 Produi
Slide 45: Le cash-flow courant
Le cash-flow courant 2001 2000 D% En M€ Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Cash-flow d’exploitation 247,0 210,9 132,9 119,6 +85,9% +76,3% (hors dvpt) Cash-flow courant 150,9 118,3 110,6 98,8 +36,4% +19,7% (hors dvpt) => Klépierre, entièrement par dette, • Finance
Slide 46: Le cash-flow net courant
Le cash-flow net courant 2001 2000 D% En M€ Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Cash-flow courant 150,9 118,3 110,6 98,8 +36,4% +19,7% (hors dvpt) Impôts (21,3) (17,0) (28,2) (25,5) (hors dvpt) Cash-flow net 129,6 101,3 82,4 73,3 +57,3% +38,2% courant (hors dvpt)
Slide 47: Le résultat net
Le résultat net 2001 2000 D% En M€ Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Part Totale Part Groupe Bénéfice net courant 45,9 30,0 42,6 35,1 +7,7% - 14,5% Résultat exceptionnel 36,5 35,3 20,8 21,0 Bénéfice net 82,4 65,3 63,4 56,1 +30,0% +16,4% • Vendre dans un marché acheteur dans les bureaux
Slide 48: Bilan simplifié réévalué au 31/12/2001
Bilan simplifié réévalué au 31/12/2001 ACTIF PASSIF en M€ 1 930 Capitaux propres réévalués Immeubles 4 123 réévalués Intérêts minoritaires 466 réévalués 225 Crédit subordonné 153 Obligations convertibles 155 Titres participatifs Obligations juillet 2008 600 448 Autres dettes bancaires Solde net Acti
Slide 49: Le bilan consolidé simplifié
Le bilan consolidé simplifié Actif Passif En M € 2001 2000 2001 2000 Actif immobilisé 3 181,8 1 793,1 Capitaux propres 937,5 864,8 Immobilisations incorporelles 76,8 21,2 Intérêts minoritaires 335,9 145,7 Immobilisations corporelles 3 041,6 1 765,6 Immobilisations financières 62,9 1,3 Provisions pou
Slide 50: Le patrimoine en part totale
Le patrimoine en part totale Patrimoine au 31/12/01 en valeur (part totale) : 4 123 M € Centres Centres commerciaux commerciaux Grèce, Italie Slovaquie 4% 1% Centre Bureaux Commerciaux 32% Espagne 11% 68 % 32 % Centres commerciaux Centres France commerciaux Carrefour France hors 24% Carrefour 28% Ce
Slide 51: Les taux de rendements des bureaux
Les taux de rendements des bureaux Taux de rendement Taux bruts minima de rendement et maxima bruts et moyenne minima par zone / maxima etpour le patrimoine moyenne par bureaux de Klépierre zone pour le au 31/12/01 patrimoine bureaux au 31/12/01 9 806 €/m² 6 114 €/m2 6 010 €/m2 3 320 €/m2 Prix max.
Slide 52: Les taux de capitalisation des centres commerciaux
Les taux de capitalisation des centres commerciaux Centres commerciaux Centre : taux s Comm erc iaux : Taux de rendement de capitalisation retenus en nets retenus 2001 par le s expertsen 2001 par les experts 14,00% 12,6 % 12,00% 11,0 % 11,0 % 10,5 % 10,00% - Taux maxi - Taux moyen 8,9 % - Taux mini
Slide 53: La reprise des centres Carrefour suivant le planning prévu
Les centres commerciaux : la reprise des centres Carrefour s’est déroulé suivant le planning prévu La progression de l’intégration des centres TOTAL du Au 4 fév. 02 A fin déc. 01 A fin janv. 01 A fin déc. protocole 00 France 91 77 70 69 Espagne 62 50 50 47 47 Grèce 4 1 1 Portugal, Pologne 3 Républiq