68 slides from Mitsui Fudosan Accommodations Fund's earnings presentation, October 2017
Slide 1: 第23期 決算説明資料
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Slide 2: 日本アコモデーションファンド投資法人の概要
日本アコモデーションファンド投資法人の概要 投資主価値の最大化を目的とし、中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 特 徴 ① 「賃貸住宅」を中心とするアコモデーション資産への投資 ② 三井不動産グループのバリューチェーンの活用 ポートフォリオの状況 財務の状況 取得総額 3,015 億円 有利子負債総額 1,480 億円 物件数 121 物件 ＬＴＶ 50.2 % 総戸数 11,976 戸 長期負債比率 97.3 % 総賃貸可能面積 486,484 ㎡ 加重平均金利 0.72 % 東京23区比率 87.7 % 長期有利子負債平均残存年数 4.3 年 シングル・コンパ
Slide 3: 第２３期決算サマリー
第２３期決算サマリー 確定分配金 ▶ 第23期確定分配金 1口当たり 8,497 円 （予想比 (*1) +297 円 ） P.5 (*1) 2017年4月18日付決算短信における第23期の1口当たり予想分配金は8,200円でした。 外部成長 ▶ 第23期取得 3 物件 / 41 億円 P.7 内部成長 ▶ 稼働率 月末稼働率の期中平均 96.7 ％ （想定比 +0.3 ） (*2) ％ P.12 ～ ▶ 賃料動向 入替え時の賃料変動率 +2.6 ％ （6期連続プラス） P.14 (*2) 2017年4月18日付決算短信における第23期の月末稼働率の期中平均の想定は96.4％でした。 財務戦略
Slide 4: 目次
目 次 決算概況 4 Appendix（２）： 事業環境 42 第２３期 決算ハイライト 5 「賃貸住宅」の賃料動向 43 第２４期 業績予想 6 東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給 44 外部成長① 第２３期取得物件 7 地方都市における「賃貸住宅」の需要 45 外部成長② 外部成長戦略 8 地方都市における「賃貸住宅」の供給 46 ポートフォリオの状況① 外部成長の軌跡 9 ポートフォリオの状況② 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成 10 ポートフォリオの状況③ 「ホスピタリティ施設」の保有状況 11 Appendix（３）： 財務データの詳細 48 内部成長① 稼働率の推移 12
Slide 5: 決算概況
RAG
Slide 6: 第２３期 決算ハイライト
第２３期 決算ハイライト 第23期予想 第23期実績 対予想比 第22期実績 対前期（第22期）比 （2017年8月期） （2017年8月期） 増減 （2017年2月期） 増減 主な増減要因 主な増減要因 ① ② ②－① ③ ②－③ 184 184 － ■営業収益 +108百万円 181 +3 ■営業収益 +124百万円 運用日数 日 日 日 日 既存118物件 +83百万円 既存118物件 +135百万円 10,666 10,775 +108 10,650 +124 営業収益 23期取得3物件 +25百万円 23期取得3物件 +68百万円 百万円 百万円 百万円 百万円 百万円 4,545
Slide 7: 第２４期 業績予想
第２４期 業績予想 第23期実績 第24期予想 対前期（第23期）比 第22期実績 対前年同期（第22期）比 （2017年8月期） （2018年2月期） 増減 （2017年2月期） 増減 主な増減要因 主な増減要因 ① ② ②－① ③ ②－③ 184 181 ▲ 3 ■営業収益 ▲46百万円 181 － ■営業収益 +78百万円 運用日数 日 日 日 日 既存118物件 ▲105百万円 既存118物件 +29百万円 10,775 10,728 ▲ 46 10,650 +78 営業収益 23期取得3物件通期稼働 +58百万円 23期取得3物件 +126百万円 百万円 百万円 百万円 百万円 百万
Slide 8: 外部成長① 第２３期取得物件
外部成長① 第２３期取得物件 ■ 第23期取得物件 賃貸可能面積 賃貸可能戸数 取得価格 NOI利回り 物件名称 所在地 取得日 竣工日 ※1 取得先 （㎡） /居室数（戸/室） （百万円） (％) 賃貸住宅 パークアクシス東高円寺 東京都杉並区 2017年4月27日 2015年2月27日 2,679.96 85 2,300 4.6 三井不動産レジデンシャル 株式会社 シニア住宅 グランダ金沢八景※2 神奈川県横浜市 2017年6月1日 2012年6月8日 1,826.29 58 774 5.4 非開示 ホスピタリ ティ施設 寮・社宅 ドーミー上杉※3 宮城県仙台市 2017年6月29日 19
Slide 9: 外部成長② 外部成長戦略
外部成長② 外部成長戦略 ■ 「パークアクシス」シリーズの開発状況（パイプライン） ■ 「賃貸住宅」における外部成長の基本戦略 東京23区を中心として、 三井不動産グループが開発した 31物件・2,973戸が竣工済・リーシング中 「パークアクシス」シリーズの安定的取得 東京23区 地方主要都市 25 物件 2,447 戸 4 物件 268 戸 第三者が開発した その他東京圏 合計 「パークキューブ｣シリーズの継続的取得 2 物件 258 戸 31 物件 2,973 戸 ※ 第三者が企画・開発した「賃貸住宅」を取得した場合、物件名称には原則として「パークキューブ」を付しています。 ■ 「賃貸住宅
Slide 10: ポートフォリオの状況① 外部成長の軌跡
ポートフォリオの状況① 外部成長の軌跡 ■ 資産規模の推移（取得価格ベース） 2009年 2011年 2013年 2015年 公募増資 公募増資 公募増資 公募増資 （億円） 3,015 3,000 ホスピタリティ施設 2,949 2,949 2,987 2,974 2,877 2,877 「パークキューブ」シリーズ 105 105 116 116 134 2,674 2,717 98 98 「パークアクシス」シリーズ 芝浦アイランドエアタワー 98 98 大川端賃貸棟 2,421 787 787 787 787 787 2,312 2,319 98 787 787 2,238 81 98 6
Slide 11: ポートフォリオの状況② 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成
ポートフォリオの状況② 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成 3年未満 地方主要都市 1.2% 8.0% 20年以上 3年以上 1 エリア別比率 その他東京圏 3 築年数別比率 10.7% 5年未満 4.3% 5.0% 都心3区 34.5% 平均 約 11.8 年 5年以上 東京２３区比率 10年未満 大川端賃貸棟を除いた場合 34.7% 87.7% 10年以上 その他23区 ：約 9.8 年 20年未満 53.2% 48.4% ※ 取得価格をもとに算出しています。 ※ 取得価格をもとに算出しています。 ※ 都心３区：港区、中央区、千代田区 ※ 第２３期末（２０１７年８月３１日）時点における各物件
Slide 12: ポートフォリオの状況③ 「ホスピタリティ施設」の保有状況
ポートフォリオの状況③ 「ホスピタリティ施設」の保有状況 投資対象に宿泊施設を追加 ■ 投資対象 ■ 投資比率 「ホスピタリティ施設」への 「ホスピタリティ施設」 （ 「 賃貸 住宅」以 外の 投 資対象 ） 投資比率 10 % を上限 ▶ 寮・社宅 ▶ サービスアパートメント ■ 保有状況 （2017年8月31日時点） 投資比率 寮・社宅 「賃貸住宅」 4.5 % 12物件・119億円 ▶ シニア住宅 ▶ 宿泊施設 90 ％以上 保有物件数 14 物件 シニア住宅 取得価格合計 2物件・15億円 ※ 2017年5月19日に開催された投資主総会において、規約一部変更が承認可決され、本投資法人は
Slide 13: 内部成長① 稼働率の推移
内部成長① 稼働率の推移 ポートフォリオの稼働率は安定的に推移 （％） 100 ポートフォリオ全体の月末稼働率 97.5 97.5 97.5 97.0 96.6 96.4 96.3 96.5 96.5 96.6 96.8 96.6 96.9 96.6 96.8 96.8 96.2 96.3 96.1 96.4 96.3 96.0 95.7 95.9 95 第20期 第21期 第22期 第23期 90 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 96.4 ％ 96.4 ％ 96.8 ％ 96.7 ％ ※ 「月末稼働率の期中平均」は、「ホスピタリティ施設
Slide 14: 内部成長② 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向
内部成長② 「賃貸住宅」の入替え時賃料動向 入替え時の賃料変動率は６期連続プラスとなり、上昇傾向が継続 ■ 入替え時賃料変動 ■ 入替え時賃料変動戸数比率の推移 100% 第20期 第21期 第22期 第23期 入替え （2016年2月期） （2016年8月期） （2017年2月期） （2017年8月期） 90% 対象戸数 1,114 戸 1,396 戸 1,127 戸 1,312 戸 80% 賃料上昇 627 戸 847 戸 717 戸 927 戸 70% 56.3% 60.7% 63.6% 110 戸 144 戸 106 戸 111 戸 70.7% 賃料据置 60% 賃料下落 377 戸
Slide 15: 内部成長③ 「賃貸住宅」の更新時賃料動向
内部成長③ 「賃貸住宅」の更新時賃料動向 更新時の賃料変動率は５期連続プラス ■ 更新時賃料変動 ■ 更新時賃料変動戸数比率の推移 100% 1.9% 3.7% 5.1% 更新 第20期 第21期 第22期 第23期 8.9% （2016年2月期） （2016年8月期） （2017年2月期） （2017年8月期） 90% 対象戸数 1,452 戸 2,031 戸 1,483 戸 2,002 戸 80% 賃料上昇 27 戸 76 戸 132 戸 103 戸 70% 賃料据置 1,419 戸 1,945 戸 1,346 戸 1,879 戸 60% 賃料下落 6 戸 10 戸 5 戸 20 戸 50
Slide 16: 財務の状況①
財務の状況① 有利子負債の状況 第22期末 第23期末 長期借入金 前期比増減 （2017年2月末） （2017年8月末） （変動金利） 2.7% 短期借入金 60 億円 40 億円 ▲20 億円 短期借入金 2.7% 長期借入金（変動金利） 15 億円 40 億円 +25 億円 長期借入金（固定金利） 1,395 億円 1,400 億円 +5 億円 長期負債比率 合計 1,470 億円 1,480 億円 +10 億円 97.3% 長期固定負債比率 LTV 50.1 ％ 50.2 ％ +0.1 ポイント 94.6% 長期負債比率 95.9 ％ 97.3 ％ +1.4 ポイント 長期固定負債比率
Slide 17: 財務の状況②
財務の状況② 安定的な財務基盤を維持しつつ、金融費用を更に低減 2.0% 6年 期末時点加重平均金利（左軸） ■■ 長期有利子負債平均残存年数（右軸） 1.55% 1.45% 1.48% 1.45% 1.46% 1.50% 1.46% 1.44% 5年 1.38% 1.5% 1.28% 1.25% 1.24% 4.9年 4.8年 4.7年 4.7年 4.1年 4.3年 1.11% 4.1年 4.2年 4.3年 4.3年 4.2年 4.3年 4年 3.8年 1.0% 3.3年 3.4年 3.3年 3.4年 3.4年 3年 3.1年 1.09% 2.8年 1.02% 2.7年 2.7年 0.95%
Slide 18: ポートフォリオの含み損益等の推移
ポートフォリオの含み損益等の推移 ■ ポートフォリオの含み損益額と含み損益率の推移 （億円） 600 554 50% 含み益額（左軸） 含み損益率（右軸） 500 461 40% 含み損額（左軸） 418 393 400 343 30% 300 253 19.4% 16.3% 13.9% 14.6% 20% 12.0% 200 9.0% 4.8% 4.3% 5.5% 2.7% 3.5% 3.0% 10% 100 -1.2% 0.1% -1.8% 52 53 50 -5.6% -5.9% -4.8% -3.8% -3.1% 80 154 27 -7.6% -6.1% 0% 0 3 -17 ‐10
Slide 19: 安定した分配実績
安定した分配実績 LTVをコントロールしながら、安定した分配を実現 2009年公募増資 2011年公募増資 2013年公募増資 2015年公募増資 １口当たり分配金（円） LTV（％） 12,000 60 55.2 55.2 55.3 54.6 54.6 54.7 53.1 53.1 53.2 53.5 53.2 51.8 50.8 51.2 50.6 50.2 50.4 50.1 50.2 49.6 10,000 50 43.3 8,935 8,750 8,428 8,497 (予想) ※1 8,000 40 7,984 8,036 8,130 39.3 7,672 7,688 7,445
Slide 20: MEMO
MEMO 19
Slide 21: 特徴と戦略
Feil H LER
Slide 22: 特徴と戦略① アコモデーション資産への投資
特徴と戦略① アコモデーション資産への投資 投資戦略の中心は「賃貸住宅」の継続的な取得と安定的な運用 ■ アコモデーション資産への投資 ■ 資産の運用比率 アコモデーション資産 （主として居住及び宿泊の用に供される不動産） 賃貸住宅 への投資比率 90% 以上 賃貸住宅 （2017年8月31日時点： 95.5 ％） 賃貸住宅 ■ 投資エリア 東京23区 への投資比率 ホスピタリティ施設 80% 以上 東京23区 （2017年8月31日時点： 85.1 ％） ▶ 寮・社宅 ▶ サービスアパートメント 賃貸住宅 賃貸住宅： 東京23区を主とした東京圏※1及び地方中核政令指定都市圏※2 ▶ シニア住
Slide 23: 特徴と戦略② 三井不動産グループの活用
特徴と戦略② 三井不動産グループの活用 賃貸住宅事業のバリューチェーンを構成する各社のノウハウやサポートを最大限活用 賃貸住宅事業の展開、企画・開発 物件情報提供 資産運用会社の親会社 物件情報提供 資産運用会社 建物共用部管理 仲介営業 プロパティ・マネジメント 三井不動産グループが供給する 住宅居住者向けのメンバーシップサービス 22
Slide 24: MEMO
MEMO 23
Slide 25: Appendix (1): ポートフォリオの状況
Appendix (1): R—-KIAVADRA
Slide 26: ポートフォリオマップ
ポートフォリオマップ 東京23区 88物件 その他東京圏 12物件 地方主要都市 21物件 ※ 第23期末（2017年8月31日）現在のポートフォリオ121物件を記載しています。 第23期取得物件については物件番号を●色及び■色で表示しています。 ※ 囲み数字は、P26～29に記載の物件番号を示しています。 25
Slide 27: ポートフォリオ概要 （１/４）
ポートフォリオ概要 （１/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） リバーポイントタワー 1.8 パークサイドウイングス 2.7 1 大川端賃貸棟 東京都中央区 1989年3月30日 30,816 10.2 43,812.41 544 - 52 294 198 - ピアウエストハウス 2.7 大川端駐車場 1.7 2 パークアクシス学芸大学 東京都世田谷区 2004年10月27日 1,760 0.6 2,437.66 64 37 21
Slide 28: ポートフォリオ概要 （２/４）
ポートフォリオ概要 （２/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） 42 パークキューブ板橋本町 東京都板橋区 2008年3月27日 4,170 1.4 5,317.07 166 125 40 - - 1 2.9 43 パークキューブ学芸大学 東京都目黒区 2008年3月27日 910 0.3 957.88 24 13 11 - - - 6.8 44 パークキューブ大井町 東京都品川区 2008年3月14日 1,440 0.5 1,51
Slide 29: ポートフォリオ概要 （３/４）
ポートフォリオ概要 （３/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） 101 パークアクシス秋葉原Ｅａｓｔ 東京都台東区 2012年5月25日 1,369 0.5 1,890.20 58 38 20 - - - 3.8 103 パークアクシス茅場町 東京都中央区 2012年6月29日 1,809 0.6 2,355.07 72 37 35 - - - 3.0 104 パークアクシス錦糸町・親水公園 東京都墨田区 2012年6月22日 1,
Slide 30: ポートフォリオ概要 （４/４）
ポートフォリオ概要 （４/４） 物件 取得価格 投資比率 賃貸可能面積 総戸数 ＰＭＬ値 物件名称 所在地 竣工日 番号 （百万円） ※１ （％） （㎡） （戸） ※2 シングル コンパクト ファミリー ラージ 店舗等 （％） 57 パークアクシス高宮東 福岡県福岡市南区 2009年3月3日 605 0.2 2,289.21 70 16 54 - - - 5.1 58 パークアクシス札幌植物園前 北海道札幌市中央区 2008年2月7日 1,650 0.5 7,845.01 146 - 133 13 - - 1.1 65 パークアクシス新さっぽろ 北海道札幌市厚別区 2008年3月5日 827
Slide 31: 各物件の鑑定評価 （１/４）
各物件の鑑定評価 （１/４） 第22期 第23期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 1 大川端賃貸棟 30,816 32,039 28,200 4.2% ▲3,839 31,981 28,700 4.1% ▲3,281 ▲0.1% 558 2 パークアクシス学芸大学 1,760 1,542
Slide 32: 各物件の鑑定評価 （２/４）
各物件の鑑定評価 （２/４） 第22期 第23期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 47 パークアクシス錦糸町 1,448 1,360 1,870 4.3% 509 1,352 1,910 4.2% 557 ▲0.1% 48 48 パークアクシス辰巳ステージ 7,464 6,945 9,9
Slide 33: 各物件の鑑定評価 （３/４）
各物件の鑑定評価 （３/４） 第22期 第23期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 108 パークアクシス新御徒町Ｅａｓｔ 1,299 1,292 1,480 4.4% 187 1,285 1,510 4.3% 224 ▲0.1% 37 110 パークアクシス日本橋本町 1,469 1,4
Slide 34: 各物件の鑑定評価 （４/４）
各物件の鑑定評価 （４/４） 第22期 第23期 前期比増減 物件 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名称 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 番号 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 78 駿台堀川寮 916 887 1,190 5.4% 302 878 1,210 5.3% 331 ▲0.1% 28 79 ドーミー洛北 374 344 463 5.8% 118 339 471 5.7%
Slide 35: 物件別稼働率推移 （１/４）
物件別稼働率推移 （１/４） 第23期 第22期 物件 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2016年 2016年 2016年 2016年 物件名称 番号 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 1 大川端賃貸棟 43,812.41 41,632.50 95.0% 94.3% 94.2% 94.8% 94.7% 94.1% 93.1% 91.8% 92.7% 94.3% 94.0% 94.5% 2 パークアクシス学芸大学
Slide 36: 物件別稼働率推移 （２/４）
物件別稼働率推移 （２/４） 第23期 第22期 物件 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2016年 2016年 2016年 2016年 物件名称 番号 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 44 パークキューブ大井町 1,511.12 1,466.59 97.1% 98.4% 93.7% 98.4% 100.0% 98.4% 96.6% 97.1% 97.3% 97.3% 95.9% 98.6% 46 パークアクシス
Slide 37: 物件別稼働率推移 （３/４）
物件別稼働率推移 （３/４） 第23期 第22期 物件 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2016年 2016年 2016年 2016年 物件名称 番号 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 103 パークアクシス茅場町 2,355.07 2,278.25 96.7% 97.3% 95.7% 94.5% 97.8% 98.3% 95.4% 100.0% 98.3% 100.0% 94.5% 96.2% 104 パークア
Slide 38: 物件別稼働率推移 （４/４）
物件別稼働率推移 （４/４） 第23期 第22期 物件 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2017年 2016年 2016年 2016年 2016年 物件名称 番号 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 56 パークアクシス博多美野島 3,461.85 3,394.79 98.1% 100.0% 97.3% 96.4% 94.3% 100.0% 100.0% 98.1% 99.1% 99.1% 96.2% 98.1% 57 パーク
Slide 39: 稼働率推移（上場以降）
稼働率推移（上場以降） 100% 99% 98% 97% 96% 95% 94% 93% 92% 91% 90% 89% 88% 87% 86% ポートフォリオ全体の月末稼働率 85% ※1 第2期 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 （2007年2月期） （2007年8月期） （2008年2月期） （2008年8月期） （2009年2月期） （2009年8月期） （2010年2月期） （2010年8月期） （2011年2月期） （20
Slide 40: 「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況
「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況 月末稼働率 100% 95% エリア別比率 （第23期末時点・取得価格ベース） 地方主要都市 8.0% 90% その他東京圏 4.3% 東京23区 87.7% 東京23区 その他東京圏 地方主要都市 85% 第22期 第23期 2016年9月末 2016年10月末 2016年11月末 2016年12月末 2017年1月末 2017年2月末 2017年3月末 2017年4月末 2017年5月末 2017年6月末 2017年7月末 2017年8月末 東京23区 96.6% 96.5% 96.8% 96.5% 96.9% 97.5% 97.4% 96.5% 96.
Slide 41: 「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況
「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況 月末稼働率 100% 95% カテゴリー別比率 （第23期末時点・戸数ベース） ラージ 4.5% 90% ファミリー 12.6% シングル 41.0% コンパクト シングル 41.9% コンパクト ファミリー ラージ 85% 第22期 第23期 2016年9月末 2016年10月末 2016年11月末 2016年12月末 2017年1月末 2017年2月末 2017年3月末 2017年4月末 2017年5月末 2017年6月末 2017年7月末 2017年8月末 シングル 95.5% 95.6% 95.6% 95.8% 96.3% 97.3% 98.1%
Slide 42: 「賃貸住宅」の入居者分析
「賃貸住宅」の入居者分析 1 契約形態比率 3 入居人数比率 4人 5人以上 2.5% 0.5% 3人 5.7% 法人 2人 44.6% 個人 23.1% 55.4% 1人 68.2% 2 年齢比率 4 1人入居住戸における性別比率 60代以上 6.7% 50代 20代以下 16.0% 19.6% 女性 37.7% 男性 40代 30代 62.3% 25.2% 32.5% ※ 上記は全て契約時点のテナントからの申告内容に基づき集計しています。 ※ 上記は2017年8月31日時点で保有する店舗等を除く「賃貸住宅」の集計であり、「ホスピタリティ施設」を含みません。 41
Slide 43: Appendix (2): 事業環境
Appendix (2) : Bela
Slide 44: 「賃貸住宅」の賃料動向
「賃貸住宅」の賃料動向 住宅賃料はオフィス賃料に比べ安定的 140.0 （2005年を100とした指数） 共同住宅賃料指数（東京圏） 130.0 オフィス賃料指数（東京圏） 120.0 110.0 100.0 100.2 100.5 100.4 97.1 96.9 96.6 96.3 96.3 96.4 96.7 100.0 98.4 90.0 80.0 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 出所：一般財団法人日本不動産研究所「全国賃料統計」 東京23区の住宅賃料は改善傾向を継続 120.
Slide 45: 東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給
東京２３区における「賃貸住宅」の需要と供給 【需要】東京２３区における転入超過のトレンドは増加傾向が継続 （人） （人） 400,000 90,000 300,000 77,267 58,207 76,786 60,000 69,958 67,842 63,976 68,917 200,000 61,281 49,655 30,000 100,000 転入超過数 37,391 35,435 33,098 月次累計 0 0 （2017年1月～8月） ‐100,000 過去12年間で累計69万人超の転入超過 55,856 人 ‐30,000 ‐200,000 前年差異 ‐60,000 ‐300,0
Slide 46: 地方都市における「賃貸住宅」の需要
地方都市における「賃貸住宅」の需要 地方においても主要中核都市では一定の安定需要が見込まれる 転入者数（左軸） 転出者数（左軸） 転入超過数（右軸） 札幌市 仙台市 （人） （人） （人） （人） 120,000 12,000 120,000 12,000 10,254 10,088 9,137 9,284 100,000 100,000 9,000 9,000 80,000 9,108 80,000 6,633 5,736 5,493 8,363 60,000 8,173 6,000 60,000 4,772 6,000 4,335 40,000 5,798 40,000 5,288 3,0
Slide 47: 地方都市における「賃貸住宅」の供給
地方都市における「賃貸住宅」の供給 地方主要都市においても賃貸マンションの供給は限定的 札幌市 仙台市 （戸） （戸） 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 14,000 14,000 12,000 12,630 12,000 12,462 10,000 10,000 10,045 8,000 9,008 8,000 7,921 7,990 7,554 8,274 6,000 6,843 6,000 6,146 6,188 6,321 4,000 4,000 4,097 2,939 3,770 4,340 2,076 2,000 2,000 1,5
Slide 48: MEMO
MEMO 47
Slide 49: Appendix (3): 財務データの詳細
Appendix (3) : 4#7—F OR
Slide 50: 有利子負債の概要
有利子負債の概要 区分 当期末残高 借入日 利率 返済期限 返済方法 使途 摘要 借入先 （百万円) 株式会社七十七銀行 2017.08.31 2,000 0.06000% 2017.09.29 無担保・無保証・同順位 短期借入金 信金中央金庫 2017.08.31 1,000 0.06000% 2017.09.29 期限一括 ※1 ※2 三井住友信託銀行株式会社 2017.08.31 1,000 0.05500% 2017.09.29 小計 4,000 2011.08.12 5,000 1.15750% 2018.08.13 長期借入金 2012.08.31 5,500 0.90500% 2
Slide 51: 有利子負債の概要（続き）
2012.10.12 3,000 0.61750% 2018.10.12 信金中央金庫 2017.01.31 2,000 0.38880% 2027.01.29 2017.07.31 3,000 0.30950% 2025.07.31 2012.10.31 2,000 0.55000% 2018.04.27 2013.07.08 1,000 0.82687% 2020.01.08 株式会社福岡銀行 2013.10.28 2,500 0.59437% 2020.04.28 2017.02.20 2,000 0.43500% 2027.02.26 2013.03.15 2,000 0.67000%
Slide 52: 運用状況等の推移
運用状況等の推移 第2期 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 単位 2007年2月期 2007年8月期 2008年2月期 2008年8月期 2009年2月期 2009年8月期 2010年2月期 2010年8月期 2011年2月期 2011年8月期 2012年2月期 運用日数 日 334 184 182 184 181 184 181 184 181 184 182 営業収益 百万円 5,072 3,524 4,092 4,498 4,508 4,474 5,918 6,217 6,180 7,565 7,857 賃貸事業収益 百万円 5,067
Slide 53: 運用状況等の推移（続き）
第13期 第14期 第15期 第16期 第17期 第18期 第19期 第20期 第21期 第22期 第23期 単位 2012年8月期 2013年2月期 2013年8月期 2014年2月期 2014年8月期 2015年2月期 2015年8月期 2016年2月期 2016年8月期 2017年2月期 2017年8月期 運用日数 日 184 181 184 181 184 181 184 182 184 181 184 営業収益 百万円 8,103 8,082 9,002 9,241 10,152 10,129 10,435 10,433 10,621 10,650 10,775 賃貸事業収益 百万円
Slide 54: 決算概要① 第２３期 損益計算書
決算概要① 第２３期 損益計算書 第22期 第23期 前期比増減 2017年2月期 2017年8月期 賃貸事業収益 10,592 百万円 10,775 百万円 +182 百万円 賃貸諸費用 2,154 百万円 2,311 百万円 +156 百万円 公租公課 583 百万円 586 百万円 +2 百万円 減価償却費 2,056 百万円 2,060 百万円 +3 百万円 賃貸事業費用 4,794 百万円 4,957 百万円 +163 百万円 賃貸事業利益 5,797 百万円 5,817 百万円 +19 百万円 不動産等売却益 58 百万円 － ▲58 百万円 資産運用報酬 788 百万円 783
Slide 55: 決算概要② 第２３期 貸借対照表
決算概要② 第２３期 貸借対照表 第22期末 第23期末 前期比増減 2017年2月末 2017年8月末 資産 293,446 百万円 294,828 百万円 +1,381 百万円 現預金 8,050 百万円 6,849 百万円 ▲1,201 百万円 有形固定資産 282,235 百万円 284,730 百万円 +2,494 百万円 その他 3,160 百万円 3,248 百万円 +88 百万円 負債 153,634 百万円 154,982 百万円 +1,348 百万円 有利子負債 147,000 百万円 148,000 百万円 +1,000 百万円 預り敷金 3,600 百万円 3,712
Slide 56: 決算概要③ 第２４期 業績予想の詳細
決算概要③ 第２４期 業績予想の詳細 第24期予想 （2018年2月期） 前提条件 賃貸事業収益 10,728 百万円 ■ 運用資産 賃貸諸費用 2,172 百万円 2017年10月19日現在保有の121物件 （2018年2月末日まで運用資産の取得・売却は行わない前提） 公租公課 587 百万円 減価償却費 2,041 百万円 ■ 月末稼働率の期中平均 96.8％ 賃貸事業費用 4,801 百万円 ■ 有利子負債 賃貸事業利益 5,926 百万円 2017年10月19日現在の有利子負債1,480億円 資産運用報酬 788 百万円 （2018年2月末日まで残高の変動がない前提） その他費用 36
Slide 57: Appendix (4): サステナビリティに関する取り組み
Appendix (4): DAFFEUFS47 (CHS SRO
Slide 58: サステナビリティに関する取り組み①
サステナビリティに関する取り組み① サステナビリティに関する取り組みが資産運用業務における重要な課題であると認識 ■ 資産運用会社におけるサステナビリティに関する方針 三井不動産グループが定めるグループ環境方針のもと、以下の点に配慮した資産運用業務を推進 環境負荷の低減 安全・安心、快適性の向上 様々な主体との多様な連携・協力 ■ サステナビリティに関する取り組み事例 ▶ 共 用 部 に お け る LE D 照明 の 導 入 消費電力やCO2排出量の軽減を意識し、計画的に省エネ改修工事を実施 導入済物件数 （2017年8月31日時点） 45 物件 うち当期導入物件数 3 物件 大川端賃貸棟（
Slide 59: サステナビリティに関する取り組み②
サステナビリティに関する取り組み② サステナビリティに関する外部認証及び外部評価を継続的に取得 ■ 保有物件の外部認証 ■ 投資法人の外部評価 本投資法人は、保有物件の環境負荷の低減等を推進すると共に、 本投資法人は、GRESBリアルエステイト評価への参加を通じ、 継続的に外部認証（DBJ Green Building 認証）を取得する方針です。 サステナビリティに関する取り組みについて外部評価を取得する方針です。 ▶ DBJ Green Building 認証取得済物件（2017年8月31日時点） ▶ 2017年GRESBリアルエステイト評価の結果 大川端賃貸棟 本投資法人は、環境への配慮や
Slide 60: サステナビリティに関する取り組み③
サステナビリティに関する取り組み③ 投資主価値の向上に資するガバナンス体制の構築 ■ 運用資産の取得及び売却に関する資産運用会社の意思決定フロー コンプライアンスに関するチェック体制 起案 ●スポンサー関係者取引 チーフ・コンプライアンス・オフィサー（ＣＣＯ）の確認 以下の場合はコンプライアンス委員会の議事に付される ●ＣＣＯがコンプライアンス上 疑義があると判断した場合 ■スポンサー関係者取引である場合※ ＣＣＯによる確認 ■ＣＣＯがコンプライアンス上疑義があると判断した場合 ※スポンサー関係者からの物件取得価格は鑑定評価額以下 取締役投資本部長による提案 コンプライアンス コンプライアンス
Slide 61: Appendix (5): 投資法人、資産運用会社の概要
Appendix (5) : ##8itA, Se 2AhS2HtoRrRze
Slide 62: 投資主の状況
投資主の状況 所有者別投資口数：合計 484,522 口 投資口数・投資主数内訳 証券会社 個人・その他 0.93% 5.31% 個人・ 信託銀行 地方銀行 その他 その他 外国人 証券会社 合計 その他 （投信等） 金融機関 国内法人 外国人 その他 15.26% 所有者別 25,719 248,188 71,983 37,806 22,400 73,945 4,481 484,522 投資口数（口） 国内法人 4.62% 所有者別 5,509 18 53 76 117 199 17 5,989 投資主数（人） その他金融機関 7.80% 信託銀行（投信等） 51.22% 保有投資口比率上位
Slide 63: 投資口価格推移
投資口価格推移 本投資法人の上場日（2006年8月4日）を100とした指数 180 投資口価格 （2016/12/30） 投資口価格 511,000円 （2007/5/24） 515,000円 160 140 120 100 投資口価格 （2006/8/4） 80 296,000円 投資口価格 （2017/8/31） 446,500円 60 40 投資口価格 （2009/3/13） 180,500円 20 本投資法人投資口価格（終値） 東証REIT指数（終値） ※ 0 06/08 07/02 07/08 08/02 08/08 09/02 09/08 10/02 10/08 11/02 11/
Slide 64: 投資法人の仕組み
投資法人の仕組み 資産保管会社 投資法人 会計監査人 三井住友信託銀行 資産保管業務 委託契約 有限責任 あずさ監査法人 株式会社 投資主名簿等管理人、 投資主名簿等 特別口座管理機関 プロパティ･マネジメント会社 管理人委託契約 三井住友信託銀行 及び特別口座の マスターリース契約 三井不動産 株式会社 管理に関する契約 及び管理委託契約 レジデンシャルリース 一般事務受託者（会計事務） 株式会社 一般事務委託契約 税理士法人平成会計社 （会計事務等） 日本アコモデーション ファンド投資法人 一般事務受託者（納税事務） 一般事務委託契約 ＰｗＣ税理士法人 （納税事務等） 資産運用委託契約及び
Slide 65: 資産運用会社の概要
資産運用会社の概要 株式会社三井不動産アコモデーションファンドマネジメント ■所在地 東京都中央区日本橋一丁目4番1号 ■設 立 平成17年1月4日 ■代表者 代表取締役社長 伊倉 健之 ■資本金 300百万円 ■株 主 三井不動産株式会社 ■組織図 株主総会 監査役 取締役会 コンプライアンス委員会 チーフ・コンプライアンス・オフィサー （CCO） 代表取締役社長（CEO) 投資委員会 投資本部 取締役投資本部長（CIO) 取締役財務本部長（CFO) 財務本部 インベストメント、 アセットマネジメント ファイナンス コーポレート・オペレーション リサーチ＆ストラテジーチーム チーム チーム
Slide 66: MEMO
MEMO 65
Slide 67: MEMO
MEMO 66
Slide 68: 注意事項
注意事項 本資料は、情報提供のみを目的として作成しております。本資料により、日本アコモデーションファンド投資法 人が発行する有価証券その他の何らかの商品の勧誘をするものではありません。 不動産投資証券は、運用する不動産の価格、収益力の変動や発行者の財務状態の悪化等により取引価格 が下落し、損失を被ることがあります。投資に関する決定は、ご利用者自身の判断と責任において行われるよ うお願い申し上げます。日本アコモデーションファンド投資法人の投資口又は投資法人債のご購入にあたって は各証券会社にお問い合せください。 本資料に提供している情報は、特に記載のない限り、金融商品取引法又は投資信