Sparx Group Co., Ltd. · TSE:8739
Sparx — Q1 FY2013 Earnings Presentation
20 slides from Sparx's earnings presentation, Aug 7, 2012
Slide 1: 2013年3月期 第1四半期 決算説明資料
2013年3月期 第１四半期 決算説明資料 2012年8月7日 スパークス・グループ株式会社
Slide 2: 第1四半期の業績と今後の施策
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2013年3月期 第１四半期の業績 と 今後の施策 2
Slide 3: 2013年3月期 第1四半期のポイント
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2013年3月期 第１四半期のポイント 引き続き厳しい業績ではあるが、改善の兆し ・ 営業収益の減少 （9.24億円、前年同期：12.69億円） ・ 継続して営業損失を計上 （▲1.98億円、前年同期：▲4.04億円） ⇒ しかし、損失金額は減少 ⇒ のれん償却前での営業CF黒字は拡大（+0.77億円、前年同期：+0.05億円） ・ 大幅な純損失 （▲14.37億円、前年同期：▲4.88億円） ⇒ 主な要因は、一時的な、保有投資有価証券の減損処理（11.4億円） なお十分な自己資本／流動性を維持 ・ 自己資本 ＞＞ 必要運転資本 ⇒投資有
Slide 4: 第1四半期決算(P/L)(1)
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2013年3月期 第１四半期決算(P/L)(1) 資産（AUM）： 昨年度は、株式市場・為替市場の厳しい調整による減少の他、一部投資 戦略のスピンオフ・運用停止（SPARX Asia社）や一部運用成績の劣化に よる解約（SAM社）といった個別要因による減少 当四半期は、日・韓株式市場低迷と円高による減少が主 期末AUM ： 4,694億円 （前年同期：6,557億円）（＜ご参考＞前年度末：5,354億円） 平均AUM ： 4,799億円 （前年同期：6,616億円）（ ＜ご参考＞前年度第4四半期：5,281億円） 営業収入： 残高報酬の低
Slide 5: 第1四半期決算(P/L)(2)
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2013年3月期 第１四半期決算(P/L)(2) 営業費用・一般管理費： 経常的経費の削減により、営業CF水準は改善 損益分岐点の改善、のれん償却額の減少も、営業利益の黒字化 には至らず 経常的経費 ： 7.14億円 （前年同期： 10.12億円） （簡易）営業CF ： 0.77億円（前年同期： 0.05億円） （ ＜ご参考＞前年度第4四半期：▲0.17億円） のれん償却 ： 2.76億円 （前年同期： 4.09億円） ※ 前年度第3四半期末に、SPARX Asia社に対するのれんを減損したことによる、のれん償却額の減少。 営業損失 ：
Slide 6: 連結損益計算書の概要
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 連結損益計算書の概要：のれん償却前の営業収支黒字は拡大 「のれん」償却前、 2012年3月期 「のれん」償却前、 2013年3月期 5百万円 77百万円 第1四半期 通期 第1四半期 前年同期比 運用資産残高(AUM)平残 (億円) 6,616 5,706 4,799 -27.5% 営業収益 (百万円) 1,269 4,493 924 -27.2% 営業費用・一般管理費 (百万円) 1,674 5,907 1,123 -32.9% 営業損失 (百万円) -404 -1,413 -198 - 経常損失 (百万円) -331 -1,262 -
Slide 7: 営業収益内訳・成功報酬付AUM付帯比率
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 営業収益の内訳：残高・成功報酬は低迷。しかし、新規事業の一部は収益化 ・Seoul（Cosmo社）では、イン デックス型投資戦略以外の、 営業収益内訳・成功報酬付AUM付帯比率 比較的高料率の投資戦略の 減少による低下。 ・Tokyo（SAM社）では、L/S戦 2012年3月期 2013年3月期 営業収益内訳 略等の一部高料率投資戦略 第1四半期 通期 第1四半期 前年同期比 の減少による低下。 残高報酬 (百万円) 1,123 3,871 767 -31.7% ・新規ビジネスによる増加 AUMについては、料率向上に 料率（手数料控除後)
Slide 8: 経費内訳
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 経費内訳：経常的経費は前年度比で、更に2割削減 2013年3月期 第1四半期 経費 内訳 2012年3月期 2013年3月期 （単位:百万円） 分類 第1四半期 通期 第1四半期 前年同期比 内、賞与等 115百万円 内、賞与等 44百万円 支払手数料 営業費用 137 483 88 -35.4% 人件費 一般管理費 634 2,176 経常的経費 375 -40.9% は19.5％減 委託計算費 営業費用 18 71 13 -28.8% 35.4億円 旅費交通費 一般管理費 54 136 (前年度） 29 -45.9% 不動産賃借料 一
Slide 9: 基礎収益力
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 基礎収益力：2Q以降に効果の生じる経費削減及び新規事業の収益化により回復を目指す 2012年3月期 2013年3月期１Ｑ 通期 (年換算ベース) AUM平残 (億円) 5,706 4,799 残高報酬料率 (手数料控除後) (％) 0.60 0.57 残高報酬 (手数料控除後) (百万円) 3,421 2,716 経常的経費 (百万円) 3,548 2,856 基礎収益 (百万円) ▲126 ▲140 (注1) 上記表中数字は単位未満を切り捨て表示している。「残高報酬」は概算値として、残高報酬料率からの年換算値を表示している。 (注2)
Slide 10: 第1四半期決算(B/S)
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 2013年3月期 第１四半期決算（B/S） ＜資産／負債の部＞ 社債:20億円（前期買入分）の消却を実施（前期末BS上は、有価証券／未払金） 社債:12億円の追加買入（第２四半期に消却）を実施（当四半期末BS上は、有価証券／未払金） 残存する有利子負債:44億円 + 未払金等:21億円 ＝ 65億円に対して、 現預金:72億円 ＋有価証券:45億円 + 未収金等:9億円 ＝ 127億円と十分な水準を維持。 ⇒ 本年中の社債償還（29億円）は、現預金と有価証券の一部売却で対応準備済み。 ＜ご参考＞現時点 ： 有利子負債44億円 < 現預金・
Slide 11: 連結貸借対照表の概要
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 連結貸借対照表の概要 社債一部買入1,904百万円 (単位：百万円） 2012年3月 2012年6月 前期末比 社債一部買入1,157百万円 （自己社債）を含む（当第１四 （自己社債）を含む（第２四半 半期に消却） 流動資産 12,304 10,133 -2,170 期に消却） 売却約定済み投資有価証券 うち、現預金 7,908 7,201 -707 うち、有価証券 2,047 1,330 -717 売却約定済み投資有価証券 872百万円（時価）を含む 160百万円（時価）を含む うち、未収入金等 1,680 960 -719 固定資産
Slide 12: 業績回復に向けての施策
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 業績回復に向けての施策 １．更なる経営合理化 （少数精鋭での業務執行体制） ・ 固定費の大幅削減（損益分岐点の改善） 年初目標 ＝ AUM5,000億円でも、基礎収益力を+4～5億円水準に 第1四半期で、年間28.5億円ベースにまで経常的経費を削減済み 現状認識 第2四半期以降に効果の生じる経費削減があるものの、一方で新規事業に 要する経費増加 ⇒経常的経費は、現状で年間27億円程度は必要 現状の残高報酬料率（57bps）を前提にすれば、 平均AUM4,700億円程度が、現時点において基礎収益がプラスになる点 (注1) 「基礎収益」とは、
Slide 13: 業績回復に向けての施策 事業領域の選択と集中
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 業績回復に向けての施策 ２．再成長を支える事業領域の選択と集中 （１）Equity（株式） House の特質と能力を再構築。 （ボトムアップリサーチ重視が明確な運用成果を産む） 年初目標 ⇒Cosmo社中心に成功報酬を上積み。 （２）Income Gain指向型の投資商品の組成と提供。 （安定的なCash Flowを産む実物資産の投資スキーム化） （１）株式投資に係るビジネスは苦戦 現状認識 （２）実物資産をベースにした安定的なキャッシュフローを投資家にお届けす る新たな投資戦略の組成・開発は進展 「今期中にAUMベースで500億円超の
Slide 14: 業績回復に向けての施策－株式投資戦略ビジネス
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 業績回復に向けての施策－株式投資戦略ビジネス 日本中小型／集中投資 戦略、OneAsia戦略の有効性： 具体的なAUMの増加にはつながっていない投資戦略もあるが、「マクロはミクロの集 積である」という創業来の投資哲学に忠実に、地道なボトムアップ・リサーチに基づく銘 柄選択によって、継続して安定的なパフォーマンスを維持。 Smart Grid ファンドの継続・発展： 比較的良好なパフォーマンスを背景に、海外機関投資家からの設定が続く。 ⇒運用資産残高は、450億円程度にまで拡大の目処。 Value Enhancement型ファンドの組成:
Slide 15: 業績回復に向けての施策－新規ビジネス(1)
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 業績回復に向けての施策－新規ビジネス（１） 東北早期復興支援ファンドの継続・発展： 1号ファンドは、10月にグランドオープン（仙台市名取。314室）。現状の予約率から見て、 当初想定どおりの高い稼働率を期待。 2号ファンドは、デット（17億円）を提供する金融機関、メザニン（5億円。事業会社が出 資）がそれぞれ決定し、エクイティ（11.5億円）の出資を募る。 ⇒10月までにはローンチし、来年2月、4月にそれぞれ宮城県大崎市三本木（546室）、 宮城県東松島市矢本（455室）にて営業開始予定。 日本（＆アジア）不動産投資ファンドの組成： 当社
Slide 16: 業績回復に向けての施策－新規ビジネス(2)
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 業績回復に向けての施策－新規ビジネス（２） 再生可能エネルギー発電ファンドの組成: 東京都が設立する官民連携インフラファンドの運用事業者に決定（東京都も有限責任 組合員として、15 億円を出資予定）。 http://www.sparx.jp/press/uploads/pressJ20120628-01.pdf ファンド出資総額は200 億円超。国内外の投資家等から既に強い関心。デット調達を 含め事業規模は500～600億円程度を想定。 ⇒中核となる子会社の設立（スパークス・グリーンエナジー＆テクノロジー株式会社。 SGET社）。 htt
Slide 17: 参考資料
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. 参考資料 17
Slide 18: スパークス・アセット社 主要投資戦略 計測開始日来リターン
本ページにおける数値は、COSMO社およびSPARX Asia社 の数値を含んでいない。 © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. スパークス・アセット社 主要投資戦略 計測開始日来リターン (年率換算) (コンポジット計測開始日～2012年6月末) 日本株式 日本株式 日本株式 日本株式 ﾛﾝｸﾞ･ｼｮｰﾄ 一般(合同口) 中小型 集中投資 (円建、Lev.1) コンポジット 5.87％ 2.00％ 1.49％ 3.19％ 参考インデックス値 -2.79％ -0.86％ -4.12％ -3.25％ 超過リターン 8.66％ 2.86％ 5.61％ 6.44% ﾗｯｾﾙ野村日本株
Slide 19: コンポジット算出に関する追記
本ページにおける数値は、COSMO社およびSPARX Asia社 の数値を含んでいない。 © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. スパークス・アセット社 コンポジット算出に関する追記 1. 各コンポジットはSPARXグループのグループ会社(ただし、COSMO社、SPARX Asia社を除く)が運用するポートフォリオを対象としている。 2. 今回提示した各コンポジットの投資戦略の内容は以下の通りである。 コンポジットの名称 投資戦略の内容 日本株式一般(合同口) 合同運用を行う、日本の全上場・公開銘柄を投資対象とするアクティブ投資戦略 日本株式中小型 日本の中・小型株を主要投資対
Slide 20: © 2012 SPARX Group Co.,Ltd. スパークス・アセット・マネジメント株式会社(スパークス・グループ株式会社の100％子会社)は、グローバル投資パフォーマンス基準(GIPS®)に準拠して本資料の関係部分を作 成し提…
© 2012 SPARX Group Co.,Ltd. この資料は、スパークス・グループ株式会社の株主および関心を有する方への情報提供のみを目的として作成したものであり、当社の株式またはその他の有価証券の取引を 勧誘する目的で提供されるものではありません。スパークス・グループ株式会社もその関連会社も、本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述(これらは未監査のもの です)の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれら依拠したことに基づく損害、損失または結果について もなんら補償するものではありません。 過去の実績値は将来のパフォー