CBo Territoria SA · EURONEXT:CBOT

CBo Territoria SA — H1 2014 Earnings Presentation

58 slides from CBo Territoria SA's earnings presentation, Sep 24, 2014

  1. Slide 1: Résultats semestriels 2014

    RESULTATS SEM See 2014 REUNION D'INFORMATION SFAF PRESENTATION DES RESULTATS SEMESTRIELS PARIS - MERCREDI 24 SEPTEMBRE 2014

  2. Slide 2: Indicateurs clés S1 2014

    !INDICATEURS+CLES+2012!! !INDICATEURS+CLES+S1+2014 Bonnes!performances!dans!un!contexte!tendu! Montée!en!puissance!de!la!Foncière! ! Ac#fs&de&rendement&en&hausse&de&23&%&&(+&48&M€)&à&260&M€& ! CA&total&de&23,1&M€,&B&45&%& • Revenus!loca4fs!:!6,9!M€,!+!3!%! • CA!Promo4on!immobilière!:!13,7!M€,!F!58!%

  3. Slide 3: Faits marquants

    PRESENTATION DES RESULTATS SEMESTRIELS 2014 | RESULTATS PARIS - MERCREDI 24 SEPTEMBRE 2014 | SEMES Cre FAITS MARQUANTS 2 - RESULTATS SEMESTRIELS 4 = PERSPECTIVES 4 - ANNEXES

  4. Slide 4: Aménagement: nouvelle zone d'activité économique

    !AMENAGEMENT! Feu!au!vert!pour!une!!nouvelle!zone!d’ac4vité!économique! ! La!Convenance!(10!ha)!à!SainteFMarie! – Etude!pour!autorisa4on!administra4ve!! au!S1!2015!suite!modifica4on!du!PLU! – 10!000!m2!SU!à!des4na4on!de!l’immobilier! professionnel!(entrepôts!et!locaux! commerciaux)! – A!proximité!de!

  5. Slide 5: Opérations en cours sur 180 ha détenus en propre

    !AMENAGEMENT! Des!opéra4ons!en!cours!sur!180!ha!détenus!en!propre! ! ! ! Etat! ! Poten4el!restant! ! Superficie! Durée!de! d’avancement! ! es4mé,!! Opéra4ons!d’aménagement!! (Hectares)! développement! en!surfaces! Dominante! Logts!et!!! aménagées!!! m2!Surface!Plancher! Locaux!Ac4vités! Le!Portail!à!

  6. Slide 6: Foncière: PILA, accession différée à la propriété

    !FONCIÈRE+:+UNE+NOUVELLE+OFFRE+HYBRIDE++ PILA!:!l’accession!«!différée!»!à!la!propriété!+ ! L’accession&«&différée&»&à&la&propriété&pour&les&classes&moyennes,&& une&innova#on&CBo&Territoria& – Dès!l’entrée!dans!le!logement,!engagement!unilatéral!de!vente!aux!locataires!! aux!termes!!de!6!années!de!loc

  7. Slide 7: Foncière: Parc d'activité du Portail

    !FONCIERE+:+IMMOBILIER+PROFESSIONNEL! Le!Parc!d’ac4vité!du!Portail,!moteur!du!développement! ! Livraison&de&l’ac#f&phare&du&Portail& – Centre&Commercial&&E.Leclerc&&:!! livraison!du!plus!important!! ac4f!de!rendement!de!CBo!Territoria!! sur!le!parc!d’ac4vités!du!Portail!:!! hypermarché!+!galerie!com

  8. Slide 8: p.#8/57#

    p.#8/57#

  9. Slide 9: p.#9/57#

    p.#9/57#

  10. Slide 10: Poursuite des travaux des actifs phares du Portail

    !FONCIERE+:+IMMOBILIER+PROFESSIONNEL! Le!Parc!d’ac4vité!du!Portail,!moteur!du!développement! ! Poursuite&des&travaux&des&autres&ac#fs&phares&du&Portail& – Retail&Park&et&restaurant&Quick&:&livraison!prévue!novembre!2014!! • 4!500!m2! • Taux!de!commercialisa4on!de!100!%! • 7!enseignes!:!La!Halle!aux!

  11. Slide 11: Retail park, Quick

    Retail!park! ! ! ! ! ! ! ! ! !Quick! p.#11/57#

  12. Slide 12: Parc d'activité Saint-Leu

    = < & ) -s a, ol PARC DIACTIVITE SAINTLEU.

  13. Slide 13: Foncière: Habitat, livraisons et préparation du PILA

    !FONCIERE+:+HABITAT! Livraisons!et!prépara4on!du!PILA! ! Les&Jardins&d’Ugo& !Livraison#de!51!logements!à!SaintF !Pierre!(04/14)! – Taux!de!loca4on!au!30!juin!2014!:!80!%! ! PILA!! Travaux!en!cours!pour!2!programmes! intermédiaires!pour!118!logements!! à!livrer!au!S1!2015,!à!Beauséjour! ! " Patrimoin

  14. Slide 14: Mise en vente de programmes

    !FONCIERE+:+HABITAT! Mise!en!vente!de!programmes!! ! Programmes&mis&en&vente&en&sor#e&de&défiscalisa#on&:!84!logements!dont!! 26!vacants! – 4!biens!vendus!contre!3!! au!1er!semestre!2013! – 16!op4ons/compromis!signés!! contre!6!au!30!juin!2013! – Offre!résiduelle!au!30!juin!2014!! de!10!logements!vaca

  15. Slide 15: Poursuite de la hausse des revenus locatifs

    !FONCIERE! Poursuite!de!la!hausse!des!revenus!loca4fs!:!+!3!%! M€! S1!2014! S1&2013& S1&2013& Varia#on! retraité(1)! publié! Revenus&loca#fs&bruts& 6,9& 6,7& 6,9& +&3&%& Dont#Immobilier#Entreprise# 4,4# 4,3# 4,5# +#2#%# Dont#Immobilier#Habitat# 2,2# 2,2# 2,2# NS# Dont#Immobilier#Autres#(2)# 0,4# 0,3

  16. Slide 16: Forte progression des actifs de rendement

    !FONCIERE! Forte!progression!des!ac4fs!de!rendement!:!+!48,0!M€!(+!23!%)! M€! 30/06/2014! 31/12/2013! Varia#on! # Immobilier#Entreprise# ###################158,8(1)# ############118,1# ###############+#40,7# Immeubles&& de&& Immobilier#Habitat*# #####################101,1### ######################93

  17. Slide 17: Des actifs de rendement diversifiés de 260 M€

    !FONCIERE! Des!ac4fs!de!rendement!diversifiés!de!260!M€! ! 72!000!m2(1)!d’immobiliers!professionnels!diversifiés! pour!une!valeur!de!158,8!M€!! F Taux!de!loca4on!: !!!!!!!!!!90!%! Commerces! Bureaux! 42&000&m2& 22&600&m2& 32!%! F Taux!de!rendement!brut!(2)!:!!!8,2!%& 58!%! Locaux!! " Baisse+structurel

  18. Slide 18: Promotion: environnement peu favorable au S1 2014

    !PROMOTION! Un!environnement!peu!favorable!au!S1!2014! ! Logements&privés&& – Instabilité&fiscale&qui!impacte!la!confiance!des!inves4sseurs!par4culiers!:! • Décision!du!gouvernement!de!relancer!le!logement!intermédiaire!avec!une!nouvelle!Loi!PINEL!:! demande!!d’intégra4on!du!logement!intermédiaire!DOM

  19. Slide 19: Une activité en net retrait

    !PROMOTION! Une!ac4vité!en!net!retrait!lié!à!son!environnement! M€! Chiffre&d’affaires& Chiffre&d’affaires& Varia#on! S1&2014! S1&2013! Promo#on&immobilière&Immeubles&bâ#s& 12,4& 32,6& B&62&%& Dont#PromoVon#immobilière#Habitat#Privé# 5,4# 15,4# \#65#%# Dont#PromoVon#immobilière#Habitat#Social# 6,4# 10,8

  20. Slide 20: Promotion: logements privés

    !PROMOTION+:+LOGEMENTS+PRIVÉS# Rebond!du!nombre!de!réserva4ons!au!1er!semestre!2014! Immobilier&résiden#el&–&Secteur&privé! Nombre&de&& Dont&& Dont& Dont& logements! ventes&actées& réserva#ons& disponibilités& Au&30/06/2014&&&&Au&30/06/2014! Au& 30/06/2014! Logements!achevés,!en!stocks!!!!!!!!!!!!!!

  21. Slide 21: Résultats semestriels

    PRESENTATION DES RESULTATS SEMESTRIELS 2014 | RESULTATS PARIS - MERCREDI 24 SEPTEMBRE 2014 1- FAITS MARQUANTS SEMES wa RESULTATS S 3 - PERSPECTIVES 4 - ANNEXES EM ESTRI ELS

  22. Slide 22: Compte de résultat

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Compte!de!résultat! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!S1!2014!!!!!!!S1!2013!!!!!!!!!!!!!!VariaVon! En+millions+d’€+E+IFRS+ Chiffre&d’affaires &23,1 &42,3 &B&19,2 &B&45&%& Résultat&des&ac#vités &4,6 &7,5 &B&2,8 &B&38&% !! Varia4on!juste!valeur !0,5 !4,5 !F!3,7 !

  23. Slide 23: Foncière: haut niveau de rendement net

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Foncière!:!!haut!niveau!de!rendement!net! En+millions+d’€+ Revenus!!! Revenus!! loca4fs!bruts! Loyers!nets! loca4fs!bruts! Loyers!nets! 6,9& (+&3&%)& 6,7& 6,1& 6,1& (stable)& 4,4! Loyers!Immo.!Entreprise! 4,3! 91!%! 88!%! Loyers!Immo.!Habitat! 2,2! 2,2! Loyers!divers! 0,

  24. Slide 24: Promotion: marge de 1,2 M€

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Promo4on!:!marge!de!1,2!M€! En+millions+d’€+ Marge&ac#vité&Promo#on&immobilière&& Répar##on&du&CA&Promo#on& Terrains!! Parcelles! divers! !ind.!Habitat! 4,6& 0,1! Immobilier!! Logements!! 0,3! Entreprise! 1,0! 0,3! 0,6! privés! 6,4! 5,4! 15,4! 39%! 1,6& 6,4! Taux#de# 13,

  25. Slide 25: Résultat des activités: 4,6 M€

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Résultat!des!ac4vités!:!4,6!M€,!F!38!%! En+millions+d’€+ Résultat!des! Résultat!des! ac4vités!*! ac4vités!*! 7,5& Frais!de! B&38&%& 10,1& ges4on!nets! Marge!! 1,2! Promo4on! 2,8! (B&0,5&M€)& 4,6+ (B&2,9&M€)& Loyers! (stable)& 6,1! nets! S1&2013& S1&2014& ! ! Baisse!du!ré

  26. Slide 26: Un développement équilibré de la Foncière

    + !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014! Un!développement!équilibré!de!la!Foncière! ! En+millions+d’€+ Coût!de! l’endejement! Loyers!nets!après!Coût!de!l’endejement!!=!! Loyers!nets! Foncière! Excédent!loca4f!net!(avant!quoteFpart!Frais!de!ges4on)! (2,2)! (B&0,7&M€)& +&18&%& 3,9&&(+&0,6&M€)& 3,3& 6,1! (stable

  27. Slide 27: Variation de la juste valeur

    !RESULTATS+ANNUELS+2012! !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014! Varia4on!de!la!juste!valeur!:!+!6,7!M€! Varia4on!de!la!juste!valeur!:!+!0,5!M€! En+millions+d’€+ Varia4on!de!la!juste!valeur!des!IP!*!! Revalorisa#on&nete&au&S1&2014&de&+&0,5&M€& +&4,5&& Foncier!:!+!2,2!M€! • Nouveaux!droits!à!construire! ! ! 5,0

  28. Slide 28: Résultat net part du Groupe de 2,3 M€

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Un!Résultat!net!PdG!de!2,3!M€! En+millions+d’€+ Forma4on!du!Résultat!net!PdG! Impôts!/! !Résultats! Résultat&net& Résultat&net& (3,2)! 6,1& Impôts!/! !Résultats! 0,0! Eco.!IS!2013!! Résultat!! Résultat!! 9,3! défisc.!OM!*! PdG& 6,0& avant!impôts! avant!impôts! ! 6,0& ! (1

  29. Slide 29: Bilan

    !RESULTATS+ANNUELS+2012! !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Bilan! Une!structure!bilancielle!équilibrée!et!solide!! En+millions+d’€+E+IFRS+ Ac#f& 30/06/14& 31/12/13& Passif& 30/06/14! 31/12/13! & & Ac#f&non&courant& & & Capitaux&propres& & & &&&Immeubles&de&placement&&&&&&&&&&&&& 298,4& 248,3& &&&Groupe&&

  30. Slide 30: Progression ponctuelle de l'endettement net

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Progression!ponctuelle!du!niveau!d’endejement!net! En+millions+d’€+ Financement&assuré&:! Taux!d’endejement!net!global!(1)! ! OCEANE!de!26,5!M€!(2019)! ! 409,7& 50&%& ! Emprunt!AFD!de!35!M€!mobilisé!à! hauteur!de!20,0!M€! 385,3& 47&%& 44%(2)# ! Emprunt!AFD!PILA!de!21!M€!

  31. Slide 31: ANR en hausse de 6 % sur 1 an

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ ANR!en!hausse!de!6!%!sur!1!an! En+millions+d’€+ ANR&*& RN&PdG& ANR&*& ANR&*& S1&2013& 167,6& 164,5& 1,2! 155,0& 4,1!**! 2,3! F!4,2! 2,8**! 3,4!**! Dividendes& Autres! ! versés& varia4ons! Capitaux! Capitaux! 06/2013! nejes! Capitaux! propres! propres! propres! PdG! PdG!

  32. Slide 32: Un Groupe désormais résilient

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Un!Groupe!désormais!résilient! La&Foncière&ateint&au&30&juin&2014&une&taille&cri#que&& & & & & & &en&immeubles&de&rendement&en&service&& & qui&assure&désormais&la&capacité&du&Groupe&& & & & & & & & &à&générer&du&cash&flow&récurrent& p.#32/57#

  33. Slide 33: Perspectives

    PRESENTATION DES RESULTATS SEMESTRIELS 2014 | RESULTATS PARIS - MERCREDI 24 SEPTEMBRE 2014 | SEMES aa 1- FAITS MARQUANTS 2 - RESULTATS SEMESTRIELS PERSPECTIVES 4 - ANNEXES

  34. Slide 34: Foncière S2 2014: immobilier professionnel

    !FONCIERE! S2!2014!:!une!nouvelle!dimension! Immobilier&professionnel& ! !«!L’effet!Parc!d’ac4vités!du!Portail!»!! – Centre!Commercial!E.Leclerc!:!premiers!! loyers!au!S2!2014! – Retail!Park!:!livraison!prévue!en!! novembre!2014! – Entrepôt!logis4que!de!Soredip!(CFAO)!:! !poursuite!des!travaux,!livra

  35. Slide 35: Foncière S2 2014: immobilier résidentiel

    !FONCIERE! S2!2014!:!une!nouvelle!dimension! Immobilier&résiden#el&:&une&ges#on&dynamique&et&innovante& ! PILA!:!! • Produc4on!de!118!logements! pour!une!livraison!au!S1!2015! • 3!programmes!pour!95!logements!! prêts!à!démarrer!!:!agrément!en!cours!! pour!une!économie!neje!poten4elle!! (IS!+!JV)!d’e

  36. Slide 36: 300 M€ d'actifs de rendement

    !FONCIERE! 300!M€!d’ac4fs!de!rendement!au!30!juin!2015! +&41&%& Ac#fs&de&rendement&en&service& En+millions+d’€+ +!15!%! 300,0& 260,0& +!23!%! 212,0& 183,5! 158,8! Immobilier& 118,1! professionnel& Immobilier& 115,7! résiden#el& 93,8! 101,1! 31/12/2013& 30/06/2014& 31/12/2015& p.#36/57#

  37. Slide 37: Promotion S2 2014: approche réactive et prudente

    !PROMOTION! S2!2014!:!une!approche!réac4ve!et!prudente! ! Logements!intermédiaire!!:!!réac4vité!dans!l’ajente!de!la!confirma4on!! des!réformes!annoncées!! – Innova4on!:!succès!promejeur!d’une!nouvelle!offre!«!OPTIMA!»!à!prix!réduit!! (F15!%)!avec!un!programme!pilote!de!37!logements!à!Beauséjour! – Sen

  38. Slide 38: Promotion: offre diversifiée immobilier professionnel

    !PROMOTION! S2!2014!:!une!approche!réac4ve!et!prudente! ! Immobilier!professionnel!:!une!offre!diversifiée! – Lancement!du!programme!! TechSud!à!SaintFPierre!! par!une!SCCV!(CBo!Territoria! à!50!%!avec!SEMADER)! • 1er!tranche!2!100!m2!SU! • Livraison!fin!2015! – Quar4er!d’affaires!sur!1,2!Ha!à!Mayoje!!

  39. Slide 39: Conclusion

    + ! CONCLUSION+ !+CONCLUSION++ Confiance&préservée!! ! Foncière!:!pari!réussi!qui!sécurise!la!rentabilité!du!Groupe! – Désormais!ac4vité!phare!du!Groupe!avec!260!M€!d’immeubles!de!rendement!! au!30!juin!et!plus!de!300!M€!en!service!dès!mi!2015! – Objec4f!de!croissance!des!revenus!loca4fs!bruts!de!+!7

  40. Slide 40: Calendrier

    CALENDRIER+! !CALENDRIER Prochains!rendezFvous! ! Prochains!rendezFvous! – Chiffre!d’affaires!du!3ème!!trimestre!2014!:!Mercredi!12!novembre!2014,!après!bourse! # ## ! Contact! – Fabien!Weill,!Directeur!Administra4f!et!Financier! – direc4on@cboterritoria.com! ! !et!aussi!www.cboterritoria.com! ! p.#40

  41. Slide 41: p.#41/57#

    p.#41/57#

  42. Slide 42: Annexes

    PRESENTATION DES RESULTATS SEMESTRIELS 2014 | RESULTATS PARIS - MERCREDI 24 SEPTEMBRE 2014 SEMES Cre 1- FAITS MARQUANTS 2 - RESULTATS SEMESTRIELS 5 = PERSPECTIVES 4-ANN EX Es

  43. Slide 43: Immobilier résidentiel: livraisons 2014

    !IMMOBILIER+RESIDENTIEL! Projets!à!l’étude!et!en!cours! Le!Clos!des!Bancouls! Livraisons&& 30!logements!sociaux! 2014& Les!Balcons!de!Beauséjour! 42!logements!en!Promo4on! Les!Jardins!d’Ugo!tranche!2! 51!logements!en!Patrimoine! Cap!Jasmin! 30!logements!sociaux! Document!non!contractuel! p.#43/57#

  44. Slide 44: Immobilier résidentiel: livraisons 2015

    !IMMOBILIER+RESIDENTIEL! Projets!à!l’étude!et!en!courS! Canopée!1! Le!Belem!2! Livraisons&& 55!logements!PILA! 38!logements!en!Promo4on! 2015& Grand!Voile! 31!logements!sociaux! Villa!Anthurium! Les!Jardins!du!Portail! 63!logements!PILA!et!commerces! 42!logements!sociaux! Les!Jardins!d’Ugo!tranche!3

  45. Slide 45: Immobilier résidentiel: livraisons 2016

    !IMMOBILIER+RESIDENTIEL! Projets!à!l’étude!et!en!cours! Bois!de!Chandelle! Venda! Livraisons&& 38!logements!en!Promo4on! 27!logements!PILA! 2016& Canopée!2! 45!logements!PILA! Les!Terrasses!du!Verger! Le!Pa4o!des!Iris! 36!logements!sociaux! 23!logements!PILA!et!commerces! Roche!Topaze! 44!logements!

  46. Slide 46: Immobilier professionnel: livraisons 2014/2015

    !IMMOBILIER+PROFESSIONNEL! Projets!à!l’étude!et!en!cours!! Retail!Park!Portail! Livraisons&Patrimoine&& 4!000!m2!en!Patrimoine! 2014/2015& Complexe!loisirs! 2!300!m2!en!Patrimoine! SOREDIP! Quick! 6!000!m2!en!Patrimoine! 500!m2!en!Patrimoine! Document!non!contractuel! p.#46/57#

  47. Slide 47: Immobilier professionnel: livraisons 2016

    !IMMOBILIER+PROFESSIONNEL! Projets!à!l’étude!et!en!cours!! Le!Belvédère! Ins4tut!médico!éduca4f! 800!m2!en!Promo4on! Livraisons&& 2!600!m2!en!Promo4on! 2016& La!Balance!2! 3!700!m2!en!Promo4on! TechSud! 2!200!m2!en!Promo4on! Tamarins!Quar4er!d’Affaires! 3!000!m2!en!Promo4on! Ateliers!du!Portail! 1!00

  48. Slide 48: PILA: l'accession différée à la propriété

    !FONCIERE+:+UNE+NOUVELLE+OFFRE+HYBRIDE++ PILA!:!L’accession!«!différée!»!à!la!propriété!+ ! L’accession&«&différée&»&à&la&propriété,&une&innova#on&CBo&Territoria& – Ambi#on!:!permejre!à!la!classe!moyenne!d’accéder!à!la!propriété! – Principe!:!loca4on!de!logements!à!la!classe!moyenne!qui!leur!seront!pr

  49. Slide 49: PILA: soutien financier de l'AFD

    !FONCIERE+:+UNE+NOUVELLE+OFFRE+HYBRIDE++ PILA!:!L’accession!«!différée!»!à!la!propriété!+ ! Sou#en&financier&de&l’AFD&avec&un&prêt&de&21&M€&sur&20&ans&pour&163&logements& – Etablissement!public,!l’AFD!accompagne!ce!projet!qui!s’inscrit!dans!le!cadre!du!sou4en!! à!l’innova4on!pour!l’accession!à!la!prop

  50. Slide 50: PILA: nos objectifs

    !FONCIERE+:+UNE+NOUVELLE+OFFRE+HYBRIDE++ PILA!:!L’accession!«!différée!»!à!la!propriété!+ ! Nos&objec#fs& – 2015!:!118!logements!livrés! – 2016!:!95!logements!livrés! – D’ici!2020!:!500!logements!sur!les!quar4ers!durables!développés!par!le!Groupe! # Une&réponse&pour&poursuivre&le&développement&des&qu

  51. Slide 51: Cash flow courant: 2,9 M€

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ Cash!flow!courant!:!2,9!M€,!F!40!%! En+millions+d’€+ 4,9& 0,5& 4,6& B&40&%& (2,2)& 2,9& Cash&flow& Cash&flow& Résultat!des! Dota4ons! Résultat! opéra#onnel&& opéra#onnel&&& Ac4vités! Exploita4on! financier! S1&2013& S1&2014& (et!divers)! ! +Recul+du+cash+flow+courant+en+lien+

  52. Slide 52: Tableau de flux de trésorerie

    !RESULTATS+SEMESTRIELS+2014+ TFT!:!ges4on!maîtrisée!des!flux!de!trésorerie! En+millions+d’€+ Flux&de&trésorerie&S1&2014& Varia4on!neje!de!la!Deje! financière!MLT!:!+!17,2! ! 25,8& 15,4& 6,8& Dont!AFD! 3,1& 10,0!M€! 2& (1,1)& Mobilisa4on!! Autres!flux! Trésorerie& Trésorerie& CAF!après! (4,2)& Impôts!/!

  53. Slide 53: CBo Territoria: développeur immobilier sur son propre foncier

    "CBo+TERRITORIA+ Développeur!immobilier!sur!son!propre!foncier!! ! Une!réserve!foncière! excep4onnelle!! - 3!000!hectares!à!proximité!des!pôles! économiques!! - !!Sur!un!!département!au!foncier! !!! !!!construc4ble!rare! ! Une!forte!visibilité!:!180!ha!! en!cours!d’aménagement!! - Développement!de!«

  54. Slide 54: Les métiers

    !CBo+TERRITORIA+ Les!mé4ers! p.#54/57#

  55. Slide 55: Un modèle de développement reposant sur 2 axes

    !+CBo+TERRITORIA! Un!modèle!de!développement!reposant!sur!2!axes! p.#55/57#

  56. Slide 56: 3 phases majeures de développement

    "CBo+TERRITORIA! 3!phases!majeures!de!développement!! Phase!3!! Ac4vité!dominante!:! Phase!2! Foncière! Ac4vité!dominante!:! Phase!1! Promo4on!immobilière! Ac4vité!dominante!:! Aménagement! Patrimoine&loca#f& prioritairement&en& Promo#on& immobilier& immobilière& professionnel& Opéra#ons&d’aménageme

  57. Slide 57: Un business model résistant

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  58. Slide 58: Profil boursier

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