Nippon Yakin Kogyo Co., Ltd. · TSE:5480
Nippon Yakin Kogyo — FY2007 Earnings Presentation
38 slides from Nippon Yakin Kogyo's earnings presentation, May 27, 2008
Slide 1: 2008年3月期決算説明会
【AVS 大気精錬時】 【AVS 真空精錬時】 2008年3月期決算説明会 2008.5.27
Slide 2: minim. =e A
minim. =e A , ©) aiBersexan
Slide 3: AA OY GLA
AA OY GLA 1. 20008F3A HRA VY — 2, Coys s+ iy (2008424 A ~ 201138) <5 > ERTS (Mea~—Z) ? (©) aikBereexan
Slide 4: ２００８年３月期の決算ハイライト
２００８年３月期の決算ハイライト ¾ 売上高・経常利益ともに史上最高を更新。 ・但し利益は上期に集中。 ¾ 一般材部門は、原料価格に見合った製品販売価 格の追求により収益を確保。 ¾ 高機能材部門は、売上高が上昇基調を維持し、 商品構成が多品種化。 3
Slide 5: ニッケル・ステンレス価格（月次）の推移
ニッケル・ステンレス価格（月次）の推移 （US$/Lb） （円/トン） 25.0 900,000 22.5 800,000 20.0 700,000 17.5 15.0 600,000 12.5 500,000 10.0 400,000 7.5 ＬＭＥニッケル価格（左目盛） 300,000 5.0 冷延ステンレス鋼板価格（右目盛） 2.5 200,000 2005/4 7 10 2006/1 4 7 10 2007/1 4 7 10 2008/1 4 7 （注１）冷延ステンレス鋼板：東京SUS３０４種１８－８、２～３ミリ。 （年／月） （出所）鉄鋼新聞。 4
Slide 6: 損益計算書 連結 概要
損益計算書 連結 概要 2007年3月期 2008年3月期 （中期経営計画） 前年比 前年比 通期実績 通期実績 2008年3月期 （億円） （％） （億円） （億円） （億円） 売上高 1,949 2,487 538 27.6 1,509 営業利益 268 311 43 15.9 116 経常利益 239 293 54 22.7 87 当期純利益 153 175 22 14.6 55 ＲＯＡ（％） 15.0 16.1 自己資本比率（％） 27.8 35.7 高機能材部門 売上高比率（％） 27.8 30.5 （注）ROAは（営業利益＋受取利息・受取配当金）／期初・期末平均総資本 （ご参考）ニ
Slide 7: 営業利益変動の要因分析（通期比較）
営業利益変動の要因分析（通期比較：億円） 450 400 350 300 販売価格 販売数量 その他 311 250 原料・資材 要因 要因 要因 200 268 要因 ＋603 ▲54 ▲40 150 ▲466 < 内訳> < 内訳> 100 高機能材＋1 8 8 高機能材▲2 一般材国内＋3 6 6 一般材国内▲4 6 50 一般材輸出＋4 9 一般財輸出▲6 0 -50 -100 -150 -200 -250 2007年3月期 2008年3月期 （実績） （実績） 6
Slide 8: 貸借対照表 連結 概要
貸借対照表 連結 概要 2007年3月末 2008年3月末 2007年3月末 2008年3月末 前期比増減 構成比 構成比 （億円） （億円） （億円） （％） （％） 現金・預金 88 51 ▲ 36 4.5 2.7 売掛債権 435 394 ▲ 41 22.2 20.5 棚卸資産 509 500 ▲9 25.9 26.0 その他流動資産 26 27 1 1.3 1.4 固定資産 902 950 48 46.0 49.4 【資産合計】 1,960 1,922 ▲ 38 100.0 100.0 借入金・社債 730 603 ▲ 127 37.2 31.4 その他負債 679 627 ▲ 52
Slide 9: キャッシュフロー計算書 連結 概要
キャッシュフロー計算書 連結 概要 2007年 3月 期 2008年3月期 前年比 通期実績 通期実績 （億 円 ） （億 円 ） （億 円 ） 営業 活動に よるキャッシュフロー 55 227 171 税 金等調 整前当 期純利 益 233 288 56 減 価償却 費 42 50 9 売 上債権 の増加 額（△）又 は減少 額 ▲ 142 41 183 たな卸資産 の増加 額（△ ）又は減 少額 ▲ 149 9 158 仕 入債務 の増加 額又は減 少額（△） 94 ▲ 27 ▲ 121 法 人税等 の支払 額 ▲ 36 ▲ 134 ▲ 98 その他 14 ▲ 2 ▲ 16 投資 活動に
Slide 10: ２００９年３月期連結業績予想
２００９年３月期連結業績予想 2008年3月期 2009年3月期 中期経営計画 2011年3月期 通期実績 今回予想 前年比 前年比 （億円） （億円） （億円） （億円） （％） 売上高 2,487 2,260 ▲ 227 ▲ 9.1 2,380 営業利益 311 170 ▲ 141 ▲ 45.4 210 経常利益 293 150 ▲ 143 ▲ 48.9 180 当期純利益 175 110 ▲ 65 ▲ 37.2 105 （前提）2009年3月期ニッケルＬＭＥ期中平均価格：13US$/Lb、為替レート105円。 9
Slide 11: 営業利益変動の要因分析（前期比較）
営業利益変動の要因分析（前期比較：億円） 600 500 販売価格 販売数量 原料・資材 要因 要因 400 要因 ▲316 ＋17 ＋189 < 内訳> < 内訳> その他 300 高機能材▲9 4 高機能材＋8 311 一般材国内▲1 8 2 一般材国内▲4 要因 一般材輸出▲4 0 一般材輸出＋1 3 ▲31 200 170 100 0 2008年3月期 2009年3月期 （実績） （予想） 10
Slide 12: 高機能材販売におけるポイント
高機能材販売におけるポイント ¾ ニッケル価格が乱高下するなかでも売上高は上昇維持 ・原材料価格に連動した販売価格の徹底 ・「高単価商品」へのシフトによる平均単価の上昇 ¾ 商品構成における多品種化 → リスク分散効果 ・用途別で売上高の一定割合以上を占める部門が増加 【背景】 ¾先進地域・ＢＲＩＣｓを問わず、環境・エネルギー分野で必須 の投資に「高合金系の高機能材」が不可欠な状況 11
Slide 13: 販売量及び売上高 高機能材部門合計
販売量及び売上高 ≪高機能材部門合計≫ ¾2007年度は販売数量微減ながら売上高ベースでは続伸。 (千トン) （ 億円） 70 700 610 60 販売量（ 左） 600 売上高（ 右） 50 500 433 387 40 400 277 30 300 207 20 168 200 10 100 2 7.9 3 2.4 45 .4 31 .3 38 .4 3 7.3 0 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 （ 年度） 12
Slide 14: 販売量及び売上高 シャドウマスクを除く高機能材部門
販売量及び売上高 ≪シャドウマスクを除く高機能材部門≫ ¾シャドウマスクを除く高機能材は2007年度も販売数量・売上高ともに続伸。 (千トン) （ 億円） 70 700 603 60 販売量（ 左） 600 売上高（ 右） 50 500 396 40 400 30 244 300 186 20 200 105 114 10 100 1 9 .0 2 0 .0 2 4 .5 2 8 .0 3 5 .7 3 7 .0 0 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 （ 年度） 13
Slide 15: 輸出の販売量及び売上高構成比
輸出の販売量及び売上高構成比 ≪高機能材合計≫ ¾輸出数量・輸出比率ともに上昇傾向が持続。 （千トン） 【2007年度仕向け地内訳】 東南 その他 21 台湾 アジ ア 2% 70% インド 2% 1% 3% 輸出販売量（左） 18 中南米 輸出比率（右） 55% 60% 4% 北米 15 6% 47% 50% 中国 45% 12 欧州 40% 22% 韓国 9 15% 26% 30% 13.4 6 11.0 20% 9% 3 7% 10% 2% 4.7 2.9 0.4 1.4 0 0% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 （年度） 14
Slide 16: 高機能材部門の６分類・用途別分類の構成比
高機能材部門の６分類・用途別分類の構成比（売上高） ¾６分類：比較的単価の高い耐食・耐熱材の構成比が大幅に上昇 ¾用途別分類：構成比３％以上の用途が７種から９種に増加 ＜2007年度＞ 熱膨張制御材 特殊機能材 シャド 高Mn非磁性 高付加価値材 ウマス ク ｽﾃﾝﾚｽ鋼 ｶﾞﾝﾊﾟｰﾂ用材 苛性ｿｰﾀﾞ用材 熱膨張 高付加 軟磁性材 制御材 価値材 ＜2005年度＞ その他 ﾊﾞﾝﾄﾞﾌｰﾌﾟ用材 機能材 高付加価値材 析出硬化型 耐食材 ｽﾃﾝﾚｽ鋼 耐熱材 熱膨張制御材 特殊機能材 シャド 高Ni耐熱合金 ウマス 高Mn非磁性 高付加 ク ｽﾃﾝﾚｽ鋼 価値材 熱膨張 制御材 ｶﾞﾝﾊﾟ
Slide 17: ＡＯＤ法と真空ＡＯＤ＝ＡＶＳ
2008年1月よりＡＶＳ導入 ＡＯＤ法（Argon Oxygen Decarburization） ［長所］ • 酸素吹き込み速度が速く､炭素濃度が高い時の精錬速度が 速い。 ［短所］ • 炭素濃度が非常に低い時の精錬効率が悪いため、高品質 の高機能材ほど操業が困難で所要時間も長くなる。 真空ＡＯＤ＝ＡＶＳ（AOD with Vacuum system for Special alloys）の導入 ［特徴］ •ＡＯＤの長所を活かしつつ短所を補うため、ＡＯＤに真空機 能を付加 • 炭素濃度が高い間は大気精錬を行ない、炭素濃度が低く なってからは減圧下で、且つ酸素吹精なしで溶鋼中の酸素 とスラグ中
Slide 18: ＡＶＳ導入による効果
ＡＶＳ導入による効果 ① 高機能材（極低炭素仕様が主）の生産が容易になる。 9 真空度の幅が広く、様々な種類の高機能材への適用が可能。 9 減圧効果により、極低炭素鋼と低窒素鋼の精錬が容易になる。 ② 操業時間を短縮することでコストダウンを実現する。 9 減圧効果により精錬時間短縮（鋼種によっては汎用品並みに）。 9 連続鋳造機での多連鋳も可能に。 ③ 余裕が生じるＶＯＤの能力を新製品開発に活かす。 9 真空精錬という設備の特徴を活かした特色ある新製品開発を目指す。 高機能材の更なる拡販 17
Slide 19: AA OV YIYA
AA OV YIYA 1. 2008463 A Rey — 2. BASE er E+ iy (2008444 ~20114F3F7) <5 > ERTS (Mea —Z) 6 (©) aikBereexan
Slide 20: 中期経営計画（０５～０７）のレビュー①
中期経営計画（０５～０７）のレビュー① ＜企業ビジョン＞ 新しい価値の創造に挑戦し、世界の市場で魅力ある『ステンレス特殊鋼メーカー』となる。 ＜基本方針＞ 内 容 レビュー ①高機能材路線 ・ステンレス特殊鋼メーカーとしての事業基盤の基礎を確立 の推進による事 ・需要が急減したブラウン管用以外の高機能材の売上は、ほぼ計画 業構造の変革 通りに進捗 ・高機能材メーカーとしての認知度が世界的に高まり、高機能材の輸 出比率が50％超に ②安定収益基盤 ・ニッケル価格変動の影響を完全には回避できないものの、高機能材 の構築 の拡販とサーチャージ制の定着等が収益安定化に寄与 ③格付取得を展望 ・2008
Slide 21: 中期経営計画（０５～０７）のレビュー②
中期経営計画（０５～０７）のレビュー② ¾高機能材部門売上高比率50%以外の数値目標は達成 中計目標 07年度 05年度 06年度 達成 07年度 (億円) (億円) (億円) (億円) 売上高 1,490 1,949 1,509 2,487 ○ 営業損益 133 268 116 311 ○ 経常損益 107 239 87 293 ○ 当期純利益 60 153 55 175 ○ ROA（％） 8.1 15.0 7.0 16.1 ○ 自己資本比率（％） 24.2 27.8 30.0 35.7 ○ 高機能材部門 × 売上高比率（％） 24.6 27.7 50.0 30.5 20
Slide 22: 2012年にかけてのステンレス市場を巡る外部環境
2012年にかけてのステンレス市場を巡る外部環境 ¾中国・インド等アジアの需要の伸びを背景に、世界のステンレス生産量は拡大 ¾クロム系へのシフトや200系の増加もあり、ニッケル系全体ではウェートが低下 ¾中国・欧州メーカー等の生産能力拡大により需給ギャップは拡大傾向 地 域 別 ステンレス粗 鋼 生 産 量 予 測 ステ ンレス鋼 種 別 生 産 量 予 測 50 50 80% 40 その他 40 ﾆｯ ｹﾙ系 構 成 比 （ 右 ） 米国 200系 70% 百 30 欧州 百 30 万 万 400系 ㌧ 20 そ の 他 ｱ ｼﾞｱ ㌧ 20 60% ｲ ﾝ ﾄﾞ 10 10 中国 300系
Slide 23: 日本冶金工業のポジショニング
日本冶金工業のポジショニング 高機能材トップメーカー <ﾌﾗｯﾄ製品> 小ロット多品種 ＝帯（コイル）・板（シート） （特殊品）指向 欧州Ｚ社 米国Ｗ社 当社 ステンレスメーカー 2010年度 当社 現在 当社 過去 米国Ｙ社 国内Ｘ社 国内Ａ社 欧州Ｃ社 国内 ｱｼﾞｱＤ社 Ｂ社 大ロット大量 （汎用品）指向 特殊鋼メーカー 低 高機能比率 高 （注）円の大きさは企業規模等をイメージ 22
Slide 24: 新『中期経営計画2010』の位置付け
新『中期経営計画2010』の位置付け 世界の市場で魅力あるステンレス特種鋼メーカーとなる 世界トップクラス の高機能材 メーカー の 推進 中期経営計画２０１０ 材 路線 略 戦 “Global Top Company” 高機能 成長 ・ る によ への挑戦 中期経営計画 ｽﾃﾝﾚｽ特殊鋼ﾒｰｶｰとしての 高機能材路線推進の施策 “ﾋﾞﾙﾄﾞｱｯﾌﾟﾌﾟﾗﾝ375” 事業基盤の更なる強化 •高機能材の販売力強化 ｽﾃﾝﾚｽ特殊鋼ﾒｰｶｰとしての •安定収益基盤の一層の強化 •主要原料の安定確保 事業基盤の基礎を確立 •財務体質の更なる改善 •設備投資/システム再構築 •更なる飛躍への準備期間
Slide 25: 高機能材路線推進の計画
高機能材路線推進の計画 ¾コスト競争力・品質・短納期等において世界トップクラスの高機能材メーカーを目指す ¾高機能材フラット製品において世界シェア10％超（高ニッケル合金では世界トップシェア） ＜高機能材世界市場規模 （単位：千t、フラット製品に限定）＞ 07高機能材 07年度当社 07年度 2010高機能材 2010年度 10年度 世界市場 販売実績 当社ｼｪｱ 世界市場見通 当社販売目標 目標ｼｪｱ 耐食材 297 7.8 2.6% 342 23.4 6.8% 耐熱材 40 4.8 12.0% 44 10.0 22.7% 熱膨張材制御 32 4.4 13.8% 27 3.9 14.2% 高
Slide 26: 高機能材拡販に向けた取り組み
高機能材拡販に向けた取り組み （１）マーケティング ①拡販分野毎にマーケティング力を強化 ～『エネルギー・環境』をキーワードに、特に耐食・耐熱材分野に注力 ②グローバル展開の推進 ～海外拠点を増強し、現地に根ざした営業を展開 （２）技術改善 ①リードタイムの短縮とコスト競争力の強化 ②製造可能範囲の拡大（広幅・極厚・品種 など） 25
Slide 27: 技術改善＜生産性向上、コストダウン＞
技術改善＜生産性向上、コストダウン＞ ¾新設精錬設備の効果や操業改善等により効率化を推進 品質 ⇒ 定評ある水準の維持 ◎設備投資 リードタイム ⇒ 平均１５％程度の短縮 ・AVSの新設 ・下工程の改良 ◎業務プロセス改革 納期の短縮、在庫の圧縮、資産効率の改善 納期の短縮、在庫の圧縮、資産効率の改善 ・新システムの導入 ・操業改善 ・歩留改善 コストダウン ⇒ 重点鋼種は１５％削減 コスト競争力の強化 コスト競争力の強化 26
Slide 28: 主要原料の安定確保に向けた取り組み
主要原料の安定確保に向けた取り組み ¾原料資材の長期安定調達 ＜昨今の資源環境＞ ・資源ナショナリズムの強まり ・資源メジャーの寡占化 ・鉱石品位の低下 ・コストアップ 等 ¾原料調達の多様化 ⇒ 調達『ルート』と調達『品種』の拡大 ¾多様な鉱石等を活用したFe-Ni生産体制の構築 27
Slide 29: 設備投資／システム再構築
設備投資／システム再構築 ¾高機能材拡販・環境関連・システム再構築等が中心 ３年間で約２４０億円の設備投資を計画 ①高機能材競争力強化・能力増強投資 ①高機能材競争力強化・能力増強投資 65億円 65億円 ← ← 高機能材拡販への対応 高機能材拡販への対応 ～製品の多品種・少ロット化・薄肉化・広幅化に備えた「下工程」の改良 ～製品の多品種・少ロット化・薄肉化・広幅化に備えた「下工程」の改良 ②環境関連投資 ②環境関連投資 15億円 15億円 ← ← CO2削減等への対応 CO2削減等への対応 ③システム再構築投資 ③システム再構築投資 20億円 20億円 ← ← 業務プロセスの改革 業務プロセ
Slide 30: 『中期経営計画２０１０』の経営目標
『中期経営計画２０１０』の経営目標 10年度 05年度 06年度 07年度 計画 (億円) (億円) (億円) (億円) 売上高 1,490 1,949 2,487 2,380 営業損益 133 268 311 210 経常損益 107 239 293 180 当期純利益 60 153 175 105 高機能材部門 売上高比率（％） 24.6 27.7 30.5 50.0 ROA（％） 8.1 15.0 16.1 10.0 自己資本比率（％） 24.2 27.8 35.7 40.0 (注) ROA＝（営業利益+受取利息･配当金）／期初･期末平均総資本 29
Slide 31: 配当方針
配当方針 ¾自己資本比率は30％半ばであり、事業の性質上財務体質強化が引き続き重要 な課題 ¾内部留保・投資・配当等のバランスを取りつつ、安定的に株主還元を実施 •事業基盤の整備に必要な投資や業績見通しなどを考慮しつつ、更なる財務体 •事業基盤の整備に必要な投資や業績見通しなどを考慮しつつ、更なる財務体 質の強化も図りながら、安定的に配当を実施することを基本方針とする。 質の強化も図りながら、安定的に配当を実施することを基本方針とする。 •利益配分については、当社事業の性質上、当面財務体質の強化にウェートを •利益配分については、当社事業の性質上、当面財務体質の強化にウェートを 置くこととし、
Slide 32: 参考資料
+B7—4 1. 2008253 ARES VU — 2, co yR eee s+ (ey (2008464 A ~ 2011483) <BHS>EBT—F(BRA—AZ) 3 (©) atBersaxat
Slide 33: 売上高・営業利益
売上高・営業利益 ¾売上高・営業利益ともに増加傾向。 （億円） （億円） 4,000 400 3,500 売上高：左目盛り 350 311 営業利益：右目盛り 3,000 268 300 2,500 250 198 2,000 200 1,500 133 150 1,000 76 100 500 50 1,215 1,581 1,490 1,949 2,487 0 0 2003 2004 2005 2006 2007 （年度） 32
Slide 34: 売上高営業利益率
売上高営業利益率 ¾ニッケルサーチャージの定着などにより大幅な改善 （％） 16 13.8 14 12.5 12.5 日本冶金 12 鉄鋼業平均（31社） 東証1部平均（1,284社） 平均：10.37％ 10 8.9 8 6.2 6 4 2.7 3.5 2 平均：1.94％ 0.2 1.4 0 00/3 01/3 02/3 03/3 04/3 05/3 06/3 07/3 08/3 (出所)日経AMSUS。 （注１）直近8期の売上高営業利益率がある企業のみ。（注２）鉄鋼業、東証1部平均は単純平均。 （年/月期） 33
Slide 35: 総資産額・ＲＯＡ
総資産額・ＲＯＡ ¾ＲＯＡは中計目標の7％を大幅に上回る （億円） （％） 2,500 25 総資産：左目盛り 2,000 ROA：右目盛り 20 16.1 15.0 1,500 15 12.2 1,000 8.1 10 5.0 500 5 1,572 1,679 1,634 1,960 1,922 0 0 2003 2004 2005 2006 2007 （年度） 34
Slide 36: 有利子負債残高と自己資本比率、Ｄ／Ｅレシオ
有利子負債残高と自己資本比率、Ｄ／Ｅレシオ ¾自己資本比率も中計目標の30％を達成 （％） （倍） 50 20 D/Eレシオ（右目盛り） 40 35.7 16 13.0 自己資本比率（左目盛り） 27.8 30 24.2 12 20.3 20 8 10 4.6 2.5 1.9 4 1.4 0.9 0 0 2003 2004 2005 2006 2007 （年度） （億円） 有利子負債残高の推移 1,000 800 600 929 811 400 713 730 603 200 0 2003 2004 2005 2006 2007 （年度） 35
Slide 37: 設備投資（連結ベース）
設備投資（連結ベース） ¾2006年度までは原則として減価償却額以下に投資規模を限定 ¾2007年度は高機能材対応のために投資規模を拡大 （億円） 120 110 設備投資額 100 減価償却費 90 80 70 60 50 40 30 50.4 20 42.6 42.1 41.2 41.6 10 35.9 36.1 46.7 41.6 107.7 0 2003 2004 2005 2006 2007 （年度） 36
Slide 38: 日本冶金工業 お問い合わせ
日本冶金工業 本資料のいかなる内容も、弊社株式の投資勧誘を目的としたものではありません。 また、本資料に掲載された計画や見通し、予測等は、現時点で入手可能な情報に基づいた弊社の判断で あり、その情報の正確性を保証するものではなく、今後、予告なしに変更されることがあります。 万が一この情報に基づいて被ったいかなる損害についても、弊社および情報提供者は一切の責任を負い かねますので、ご承知下さい。 【本件に関するお問い合わせ】 日本冶金工業株式会社ＩＲ事務局 Ｔｅｌ：03-3273-3613 E-Mail：irjimu@nyk.co.jp 37