Shinsho Corp. · TSE:8075
Shinsho — Q2 FY2021 Earnings Presentation
34 slides from Shinsho's earnings presentation, Dec 14, 2021
Slide 1: 2021年度第2四半期 決算説明資料
2021年度第２四半期 決算説明資料 証券コード：8075 2021年12月14日
Slide 2: 本資料のサマリー
本資料のサマリー 1. 業績概要 ・2021年度第２四半期の経常利益は46億円（前年同期比＋29億円） →自動車向けの需要回復により鉄鋼・非鉄金属セグメントが牽引 ・2021年度通期の経常利益は82億円を予想（前期比＋41億円） →前回（7月発表：73億円）から9億円の上方修正 2. 中期経営計画の進捗（投資計画と実績） ・2021年度第２四半期の主な投資案件は以下の通り ① (鉄鋼) 北米での自動車向け線材加工能力増強 ② (非鉄) 中国での新エネルギー車(NEV)向けアルミ加工能力増強 ③ (非鉄) 中国での半導体・FPD用イオン注入装置製造会社子会社化 3. サステナビリティへの取り組み
Slide 3: 目次
1. 業績概要 2. 中期経営計画の進捗（投資計画と実績） 3. サステナビリティへの取り組み 4. 参考資料 3
Slide 4: 1. 業績概要
1. 業績概要 2. 中期経営計画の進捗（投資計画と実績） 3. サステナビリティへの取り組み 4. 参考資料 4
Slide 5: 2021年度第2四半期（累計）連結損益計算書
2021年度 第２四半期（累計） 連結損益計算書 ⚫ 経常利益は46億円、前年同期比29億円の増益（約2.8倍へ） 自動車を中心とした需要の増加及び鋼材価格の上昇により鉄鋼・非鉄金属セグメ ントの売上総利益が増加 ⚫ 当期純利益は39億円、前年同期比34億円の増益（約7.9倍へ） （単位：億円） 2020年度 2021年度 増減額 増減率(%) 第2四半期 第2四半期 営 業 利 益 １4 41 ＋27 195.9% 経 常 利 益 16 46 ＋29 181.9% 当 期 純 利 益 5 39 ＋34 689.5% 配 当 金 ( 円 ) 15 85 +70 - 5
Slide 6: セグメント別経常利益増減
2021年度 第２四半期（累計） セグメント別経常利益増減 （単位：億円） 2020年度 2021年度 増減額 増減率(%) 第２四半期 第２四半期 鉄 鋼 4 25 ＋20 474.9 鉄 鋼 原 料 1 ０ ▲1 ▲92.9 非 鉄 金 属 5 17 ＋12 247.5 機 械 ・ 情 報 6 3 ▲3 ▲47.4 溶 材 0 1 ＋1 245.3 経 常 利 益 16 46 ＋29 181.9 ⤴ 主に取扱量増加と ⤴ 神鋼向け取扱量 ⤴ 銅・アルミ製品 ⤵ 大型産業機械 ⤴ 溶材関連機器の 鋼材市況価格上昇 増加と主原料 取扱量増加 納入の減少 海外向け取引 により＋5億 価格の上昇
Slide 7: バランスシートとキャッシュフローの状況
バランスシートとキャッシュフローの状況 ⚫ D/Eレシオ : 1.2倍 (参考：ネットD/Eレシオ0.８倍) （単位：億円） 3,345 自己資本 有利子負債 D/Eレシオ 現預金 1.3 1.2 1.2 1.2 倍 220 1.1 2,862 626 658 701 593 590 605 557 現預金 508 527 524 224 他負債 2,021 他負債 1,700 他流動資産 2,646 2017年度 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 他流動資産 2,177 2Q 2020年度 2021年度 増減額 第２四半期 第２四半期 有利子負債 有利子負債 701 営
Slide 8: 2021年度 業績予想・セグメント別増減要因
2021年度 業績予想・セグメント別増減要因 ⚫ 2021年度通期の経常利益は前期比約2倍の82億円を予想、今期二度目の上方修正 ⚫ 市況悪化の懸念があるものの、引き続き下期も鉄鋼・非鉄金属セグメントが牽引 ⚫ 配当見通しは170円（中間85円、期末予想85円） （単位：億円） 2020年度 2021年度 増減額 2020年度 2021年度 増減額 鉄 鋼 6 36 ＋30 営 業 利 益 45 86 ＋41 鉄 鋼 原 料 3 4 ＋1 経 常 利 益 41 82 ＋41 非 鉄 金 属 19 28 ＋9 機械・情報 12 11 ▲1 当期純利益 22 64 ＋42 溶 材 1 3 ＋2 配
Slide 9: セグメント別事業概要
セグメント別事業概要 ⚫ 当社は、5つのセグメントで事業を展開 ⚫ 鉄鋼・非鉄金属で売上の約76％、経常利益の約90％を占める（2021年度第2四半期） 鉄鋼 鉄鋼原料 鉄鉱石等、製鉄所向け原料を安定供給 自動車向けを中心に鉄鋼製品を国内・ 北米・中国・東南アジアに供給 40% バイオマス燃料、鉄スクラップ等の 北米加工拠点の強化等、設備投資・ 資源循環型ビジネスにも注力 事業投資を展開 売上 9% 2,242億円 10% 5% 機械・情報 36% 産業機械や建機部品、電子情報関連製品 まで幅広い製品を取扱う メンテナンスや部品などのアフター サービスにも注力 非鉄金属 自動車・半導体・空調等
Slide 10: 2. 中期経営計画の進捗
1. 業績概要 2. 中期経営計画の進捗（投資計画と実績） 3. サステナビリティへの取り組み 4. 参考資料 10
Slide 11: 中期経営計画
中期経営計画 ～明日のものづくりを支え社会に貢献する商社～ 全体戦略 ・関係会社の機能最適化と戦略的活用 ・事業ポートフォリオの見直し ・神戸製鋼グループ中核商社として 収益力の強化 グループビジネスの深化を追求する ・SDGsを意識した、環境リサイクル ビジネスの拡大 ・北米、アジアでのサプライ ・海外拠点主導のビジネス開拓 チェーンの深化と創造（M&A推進） ・新事業開発の強化 ・事業投融資の加速 投資の促進 商社機能の ・DX時代に適したビジネスモデルの ・製造拠点の設備投資 強化 創出・提案 経営基盤の強化 ・人事制度改革 ・コーポレート機能の改革 ・財務体質の強化 ・DX推進 11
Slide 12: PHETHOTEIMSA, AEH
‘tH PHETHOTEIMSA, AEH SA Ta AHA BUN Babe Se 2021 2022 2023%F = 20244F BE MBA LST (BAL CON AF 7p DIU - YTS F 1b “eat SPHEEtH . 2021~20234F/2 4142001 ——-> RAEN 12
Slide 13: 投資実施例
投資実施例 セグメント 増益計画の主な要素 投資実施例 （2021第2四半期 決議決定含む） 海外拡販、海外現地需要の取り込み ・北米の事業会社二社で、処理能力増強を 鉄鋼 （中国、米国他） 目的として設備投資を決定 P-15 GBP外観 ・新エネルギー車向けのアルミ需要の取込を 目的として設備投資を決定 P-16 半導体・自動車向け部材、エアコン ・中国において半導体・FPD用イオン注入 非鉄金属 用銅管の取扱増 装置の製造企業を子会社化 P-17 蘇州神商金属有限公司 ・ベトナムでアルミ厚板の切断加工会社を 外観 設立予定 ・インドで建設機械向け部品製造の合弁会社を 機械・情報 建設機械部
Slide 14: 投資特集 子会社紹介
投資特集 子会社紹介 GRAND BLANC PROCESSING L.L.C（GBP） 神商精密器材（揚州）有限公司 主にCH材と呼ばれる自動車ファスナー 主に半導体・FPD用イオン注入装置の 部品に使用される線材の二次加工（酸洗、 組立、及び据付を行う事業会社 P-17 焼鈍、伸線）を手掛ける事業会社 P-15 AIKEN WIRE PROCESSING, L.L.C.（AWP） 蘇州神商金属有限公司 主にベアリングなどに使われる軸受鋼の 主にEVなどに使われるアルミ部材を 伸線を手掛ける事業会社 P-15 切断・加工する事業会社 P-16 14
Slide 15: 北米での自動車向け線材加工能力増強
北米での自動車向け線材加工能力増強 ⚫ 北米での自動車向け線材加工能力の強化 ⚫ 日系・非日系部品メーカーの需要を取り込み、シェア拡大を目指す ミシガン州デトロイト近郊に位置するGBPの外観 ・北米におけるCH市場 ※１ の規模は大きい ・線材二次加工メーカーの淘汰を見据えての 差別化投資 GBPではSTC炉 ※2 と伸線機 ※3 AWPでは伸線機を増強 ・地理的優位性の活用と品質力、納期対応力 の強化 ※1 CH（Cold Heading）冷間圧造用線材で主に自動車ファスナー部品に使用 ※2 Short Time Cycle 焼鈍炉 で、多品種に対応可能な焼鈍炉 ※3 線径変更の為、線材を引
Slide 16: 中国での新エネルギー車(NEV)向けアルミ加工能力増強
中国での新エネルギー車(NEV)向けアルミ加工能力増強 ⚫ 中国での新エネルギー車（NEV）向けアルミ材加工能力の強化 ⚫ 自動車軽量化を目的としたアルミ需要に対応し、シェア拡大を目指す 中国自動車生産台数とNEV比率 ・中国における急激なNEV市場 ※１ の拡大 3000 NEV エンジン車 NEV比率 60% ・新工場用地の確保、広幅板材加工が可能な 2000 40% 40% レベラーシャー ※2 の導入 1000 25% 20% 17% ・生産能力と顧客ニーズ対応力の強化 0 7% 7% 0% ※1 NEV（New Energy Vehicle）はEV, PHEV, FCVを含む （万台
Slide 17: 中国での半導体・FPD用イオン注入装置製造会社を子会社化
中国での半導体・FPD用イオン注入装置製造会社を子会社化 ⚫ 材料調達から据付まで一連のサービスの提供により付加価値を最大化 ⚫ 神商精密器材(蘇州)と連携し、グループシナジーの向上により収益を拡大 ・液晶・有機ELパネルの需要は引き続き堅調 クリーンルーム出入口 ・加工・据付・SV派遣機能を有する企業の子会社化 ・材料調達からSV派遣まで一連の業務体制構築に よる付加価値の最大化と新規顧客獲得を目指す 出典：IHSﾏｰｸｲｯﾄ/東洋経済新報社 クリーンルーム内部、OEM組立を行う 一連業務の流れ 材料調達 機械加工 OEM組立 最終組立 据付 SV派遣 神商精密器材(蘇州) 新子会社 神商精
Slide 18: 中期重点施策との対応
中期重点施策との対応 蘇州神商金属の設備投資 GBP, AWPの設備投資 NEV向けアルミ加工能力増強 自動車向け線材加工能力増強 既存の取り組み インド・中東 日本 中国・東アジア 東南アジア 北米 欧州 アフリカ・その他 新規の取り組み 自動車分野 アルミ板材 コネクタ（銅） 特殊鋼 （各種輸送機を含む） 特殊鋼 溶接材料 非鉄加工 特殊鋼 プライマリー原料分野 神戸製鋼Gr 合金鉄 （製鋼原料、地金） 非鉄事業原料調達 環境リサイクル分野 バイオマス燃料 冷鉄源調達 アルミ屑 非鉄原料 雑電線屑 バイオマス燃料 建設鋼材・ 建築分野 非鉄加工 建材製品 電池部材 エレクトロニクス分野 ア
Slide 19: 3. サステナビリティへの取り組み
1. 業績概要 2. 中期経営計画の進捗（投資計画と実績） 3. サステナビリティへの取り組み 4. 参考資料 19
Slide 20: BAFFEUT-47 RK
BAFFEUT-47 RK 1B inate, apatite 49 ees ueesine © 3 ees anode y/> 7 excesses @ 13 wietine SHOR!) he BAT REL ULE — Heel OR MAURIS (GH) Gh. IFREBUD OIL (GEREN - FRR) BRET SAF yy DUG4AAIL GEA) ABI RULDUI—2Z- UO4AIL BERR) BAREIS SRED DIRT > DSHS (SRF) PKS (VSR) + RAN Yb: RPFRCHAEBREMAOEHS (ERR) KARSANACL
Slide 21: UU IIB
UU IIB | RAISVIOIFO—/ VIABRAOMO 150 (B®) Gy) DEA OHUMBIES ¢ SOR) 100 e@A efit =» =H (FARA) (RA) (24) (ARR) i : E bp 7 i 0 2016 2017 2018 2019%F 2020 2021 20225F 2023 2030%F | BRERICAe 3 DORR | JO—/ULRHO BRE FO) UVB a leat IPA » MSL At C [2] SeEaG AY BALUORMIAMREREL. PUPRRITED RASC 21
Slide 22: NAANABE
NAANABE NAALARAORERE, RGB RCAORO thas CPRAST ET CORR tay © FuPKSSa— REZ CHL AMEHEIEICA OO. BPR EHBER LL (1 AY AR ORR C50 bLeBES © FARNESE CPKSTOHAS AOR LACHS (EFBXLY bh. ABN Y bOR, APM) FRA) pony) [ROI 1A AINA OLR HE) 60 1,900 5 1 ee ., =" IB sete Cental so 1700 (2148~234F) ~ » 1,500 ACL CCC COST 3
Slide 23: SIO BARC
SIO BARC Ri ORM aCmARMAS Cc Cealiec VEMLaMaBR CULARAR CHES Shc HEARS) [t. EIA CHRLOOFY PUEMRICRIS40M(SHT TY KCUCBRIRLEN TSN, HOOWSERCL CLBENTUSOMRIE. Hy BitldN LD 27’ CHUB C FitAt—L CIE CHAIME. FPRACId, BAREIAICRUYCTSDILUO-4 ALESBORREU IT VERE BES. KOUT4 II (igs - HER) atey bh (Cu 97~99%) PVC (RUMEE
Slide 24: CSR活動（古着deワクチン）
CSR活動 （古着deワクチン） ⚫ 日本リユースシステム㈱と協力し、開発途上国への物資支援とポリオワクチン の寄付を行っている ◆活動実績（2021年11月30日現在） ▪ポリオワクチンの寄付：1100 個 ▪専用回収キットの発注：220 個 ▪発送済みキット数： 128 個 24
Slide 25: 4. 参考資料
1. 業績概要 2. 中期経営計画の進捗（投資計画と実績） 3. サステナビリティへの取り組み 4. 参考資料 25
Slide 26: 会社概要
会社概要 (2021年９月3０日時点) 業 態 商 社 証 券 コ ー ド 東京証券取引所第一部(8075) 【大阪本社】 大阪府大阪市中央区北浜二丁目6番18号(淀屋橋スクエア) 住 所 【東京本社】 東京都中央区京橋一丁目7番2号(ミュージアムタワー京橋) 創 業 1946年11月12日 連 結 子 会 社 数 39社 1,518名(連結) 従 業 員 数 575名(単体)※出向者を含む 単 元 株 式 数 100株 26
Slide 27: 会社沿革
会社沿革 2020年 SHINSHO AMERICAN CORP. 2010年 神鋼商貿(上海)有限公司 2019年 東京本社を移転 2000年 2006年 1990年 神鋼商貿(上海)有限公司を設立 1980年 1988年 THAI ESCORP LTD.を設立 1970年 THAI ESCORP LTD. 1960年 1966年 SHINSHO AMERICAN CORP.を設立 1950年 1960年 社名を神鋼商事㈱に変更 1946年 大阪・北浜に太平商事㈱を設立 東京支社を設立 27
Slide 28: 経常利益と株価の推移
経常利益と株価の推移 ※2016年9月28日 分割：1株→0.1株 億円 円 100 過去最高経常利益 経常利益 株価（年度終値） 4,500 94 2021年9月30日時点株価 3,490 円 90 4,000 80 82 リーマンショック 3,500 70 東日本大震災 3,000 60 2,500 50 米国同時多発テロ 2,000 40 46 1,500 30 新型コロナウイルス 1,000 20 10 500 0 0 2001 2005 2010 2015 2021 28
Slide 29: 経常利益（累計）の推移（第2四半期ベース）
経常利益（累計）の推移 （第2四半期ベース） ⚫ 2021年度第2四半期の経常利益（46億円）は、前年同期だけでなくコロナ 影響前の2019年度 同（34億円）を上回る ⚫ 第2四半期ベースとしては、過去5年間で最も高く、過去最高だった2008年度 同（49億円）に迫る水準 （単位：億円） ◆経常利益（第2四半期）の推移 46 41 +29億円 39 34 16 2017年度2Q 2018年度2Q 2019年度2Q 2020年度2Q 2021年度2Q 29
Slide 30: 経常利益の推移（四半期ベース）
経常利益の推移 （四半期ベース） ⚫ 2021年度2Qの経常利益は23億円、前年同期比14億円の増加（約2.5倍へ） ⚫ コロナの影響や鉄鋼セグメントでの減損により赤字に陥った2019年度4Q以降 概ね右肩上がりで増加 ◆経常利益（四半期）の推移 （単位：億円） 25 20 22 17 23 23 20 15 12 7 9 10 7 5 0 -5 -10 △14 -15 -20 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2019年度 2020年度 2021年度 30
Slide 31: セグメント別経常利益増減 鉄鋼・非鉄金属
2021年度 第2四半期 セグメント別経常利益増減 鉄 鋼 （単位：億円） 2019年度 2020年度 2021年度 年度 第2四半期 第2四半期 第2四半期 経常利益 16 4 25 前年同期比 - ▲12 +20 ▪単体は、主に取扱量の増加と市況価格の上昇により、 前年同期比＋5億円 ▪Gr会社は、市況低迷により北米で大きな赤字を 出した20年度2Qから黒字化+10億、他主要海外 子会社で取扱数量増加＋3億等で大幅増益 非鉄金属 2019年度 2020年度 2021年度 年度 第2四半期 第2四半期 第2四半期 経常利益 7 5 17 前年同期比 - ▲2 +12 ▪単体は、銅製品およびア
Slide 32: セグメント別経常利益増減 鉄鋼原料・機械情報・溶材
2021年度 第2四半期 セグメント別経常利益増減 鉄鋼原料 （単位：億円） 2019年度 2020年度 2021年度 年度 第2四半期 第2四半期 第2四半期 経常利益 5 1 0.1 ▪単体は、主に神鋼向け取扱量が増加し、主原料価格も上昇 したことから、+0.7億円 ▪Gr会社は、海外出資先の生産不調により▲1.6億円 機械・情報 2019年度 2020年度 2021年度 年度 第2四半期 第2四半期 第2四半期 経常利益 5 6 3 ▪単体は、主に大型産業機械納入の減少により、▲1億円 ▪Gr会社は、コロナ影響を受け据付指導員の派遣遅れによる 期ズレの発生により▲2億円 溶材 2019年
Slide 33: 中期経営計画（目標数値）
中期経営計画 （目標数値） （単位：億円） 経常利益 11 ※減損処理11億円の影響を除いた、 51億円を起点として分析 連結純利益 3ヵ年累計 150億円 定量目標 営業キャッシュ・フロー 3ヵ年累計 110億円 M&A/設備投資 3ヵ年累計 110億円 新規投資 海外チャンネル拡大と サプライチェーン強化 3ヵ年累計 90億円 ROE 9％以上 ROA 3％以上 自己資本比率 20％以上 Ｄ／Ｅレシオ 1.0倍程度 セグメント 増益計画の主な要素 増益計画の 鉄鋼 海外拡販、海外現地需要の取り込み（中国、米国他） 主な要素 鉄鋼原料 鉄スクラップとバイオマス燃料の取扱拡大 非鉄金属 半導体
Slide 34: 企業理念
企業理念 私たちは誠実をモットーに、新しい価値の創造を通じて、 豊かな社会づくりと、みんなの幸せをめざします。 ※本資料に記載されております業績予想並びに将来見通しは、金融商品取引法上の ディスクロージャー資料でなく、現時点で予測可能な情報に基づき当社が判断したものであり、 その正確性、完全性を保証するものではありません。また、様々な要因により記述されている 将来予想とは大きく異なる可能性があり、不確定要素を含んでおります。従いまして、本資料 のみで投資判断されますことはお控えくださいますようお願い致します。 本資料の利用で生じた損害を、当社では責任を負いかねますことご承知おき願います。 34