Rottneros Ab · OMXSTO:RROS
Rottneros Ab — Q2 2004 Earnings Presentation
72 slides from Rottneros Ab's earnings presentation, Jul 27, 2004
Slide 1: Rottneros AB – Presentation av första halvåret och andra kvartalet 2004
Rottneros AB Presentation av första halvåret och andra kvartalet 2004
Slide 2: Långsiktiga och finansiella mål
Långsiktiga och finansiella mål Omvärlden Våra resurser Strategi Resultat Aktien Utsikter för 2004
Slide 3: Långsiktiga och finansiella mål
Långsiktiga och finansiella mål Omvärlden Våra resurser Strategi Resultat Aktien Utsikter för 2004
Slide 4: Europeisk Bestrukna Trähaltiga Papper
Omvärlden Europeisk Bestrukna Trähaltiga Papper 1-5/2004 = 3.367.000 TONNES = 3,7 % vs. last year 000 Tonnes 000 Tonnes 2001 2002 2003 2004 900 900 800 800 700 700 600 600 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Source:Cepiprint 2004 06 28 I18.ppt
Slide 5: Europeisk Obestrukna Trähaltiga Papper (SC)
Omvärlden Europeisk Obestrukna Trähaltiga Papper(SC) 1-5/2004 = 1728.000 TONNES = 3,2 % vs. last year 000 Tonnes 000 Tonnes 2001 2002 2003 2004 450 450 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 150 100 100 50 50 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Source:Cepiprint 2004 06 28 I17.ppt
Slide 6: Europeisk Obestrukna Träfria Papper
Omvärlden Europeisk Obestrukna Träfria Papper 1-5/2004 = 3.127.000 TONNES = 1,6 % vs. last year 2001 2002 2003 2004 000 Tonnes 000 Tonnes 700 700 600 600 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Source Market Pulse 2004 07 02 I23.ppt
Slide 7: Orderingång Europa Obestruket finpapper
Omvärlden Orderingång Europa Obestruket finpapper 2002 2003 2004 Cap 2004 000 tonnes Incl. Week 25 ending June.18, 2004 000 tonnes 200 200 150 150 100 100 Changes 2004/03 Accumulated: +3,5 % 50 Week 25: +25,8 % 50 0 0 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 Weeks Sou
Slide 8: Europeisk Bestrukna Träfria Papper
Omvärlden Europeisk Bestrukna Träfria Papper 1-6/2004 = 4.730.000 TONNES = 10,1 % vs. last year 000 Tonnes 2001 2002 2003 2004 000 Tonnes 1000 1000 900 900 800 800 700 700 600 600 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Source Cepifine 2004 07 19 I22.ppt
Slide 9: Orderingång Europa Bestruket finpapper
Omvärlden Orderingång Europa Bestruket finpapper 2002 2003 2004 Cap 2004 000 tonnes 000 tonnes 250 Incl. Week 28 ending July 09, 2004 250 200 200 150 150 100 100 Changes 2004/03 50 Accumulated: +9.6% 50 Week 28: +13.1% 0 0 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 Week
Slide 10: Marknadsmassa Världen; Produktion
Omvärlden Marknadsmassa Världen; Produktion 5 månader 2004 VS. 2003 Norscan Other Suppliers ’000 tonnes 18000 15.607 +5.3% 14.817 16000 14000 6057 12000 +9,3% 5543 10000 8000 6000 9550 4000 9274 +3,0% 2000 0 2004 2003
Slide 11: Marknadsmassa Världen; Leveranser
Omvärlden Marknadsmassa Världen; Leveranser 5 MONTHS 2004 VS. 2003 Norscan Other Suppliers ’000 tonnes 15.614 +7.0% 14.579 18000 16000 14000 5949 12000 +11% 5358 10000 8000 6000 9665 4000 5% 9221 2000 0 2004 2003
Slide 12: Marknadsmassa Världen; Leveranser per destination
Omvärlden Marknadsmassa Världen; Lev. per Dest. 5 MONTHS 2004 VS. 2003 000 Tonnes 2004 2003 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 North Latin W. Europe E.Europe Japan China Africa/Asia Oceania America America 2004 3035 6870 267 791 1089 1425 1975 161 2003 3156 6484 242 772 995 931 1869 130 Changes 20
Slide 13: Kinesisk import av pappersmassa per månad
Omvärlden Kinesisk import av pappersmassa per månad Jämförelse 2000 - 2004 TONNES 2000 2001 2002 2003 2004 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 J F M A M J J A S O N D Source: Market Pulse 2004 06 28 Chinaimp04.ppt
Slide 14: Leveranser till Kina per kvalité
Omvärlden Leveranser till Kina per kvalité % tillväxt, 12 mån. 2003 vs 2004 80% 70% 62% 60% 50% 40% 30% 18% 20% 16% 20% 19% 10% -6% 0% -10% Total Bl.Softwood Bl.Hardwood Unbl. Sulphate Sulphite High Yield Sulphate Sulphate
Slide 15: Leveranser till Kina per kvalité
Omvärlden Leveranser till Kina per kvalité % tillväxt, 5 mån. 2003 vs 2004 80% 60% 47% 33% 36% 40% 25% 21% 20% 0% Total Bl.Softwood Bl.Hardwood Unbl. Sulphate Sulphite High Yield Sulphate Sulphate -20% -21% -40%
Slide 16: Lagren i Världen av Blekt Marknadsmassa hos producenterna
Omvärlden Lagren i Världen av Blekt Marknads Massa 000 Tonnes hos producenterna STOCKS END 4500 1998 – 2004 OF MONTH 000 TONNES 4000 2003 MAY 3149 3500 2003 JUN 3284 2003 JUL 3471 3000 2003 AUG 3450 2003 SEP 3280 2500 2003 OCT 3319 2000 2003 NOV 3440 2003 DEC 3378 1500 2004 JAN 3587 1000 2004 FEB 35
Slide 17: Globala Lagerförändringar per månad
Omvärlden Globala Lagerförändringar per månad
Slide 18: Prisskillnad NBSK vs Euca (BHKP)
Omvärlden Prisskillnad NBSK vs Euca(=BHKP) 1990 – 2004 i USD USD 250 200 150 100 50 0 -50 -100 1990 1Q 1991 1Q 1992 1Q 1993 1Q 1994 1Q 1995 1Q 1996 1Q 1997 1Q 1998 1Q 1999 1Q 2000 1Q 2001 1Q 2002 1Q 2003 1Q 2004 1Q
Slide 19: Prisrelation NBSK jmf. Asp CTMP
Omvärlden Prisrelation NBSK jmf. Asp CTMP USD ASPEN ISO 85 NBSK Ratio % 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 3 4 2 3 4 2 3 4 2 3 4 2 3 4 2 3 4 2 3 4 2 3 4 96 97 98 99 00 01 02 03 04 04 ASPEN ISO 85 550 380 390 375 365 410 450 420 380 430 360 360 370 410 440 510 540 590 630 610 525
Slide 20: Marknadsmassa Kapacitetsexpansion
Omvärlden Marknadsmassa Kapacitetsexpansion Världen 2003- 2006 ’000 tonnes NBSK NBHK 4000 3500 3000 2500 3390 2000 1500 1000 500 1570 0 2003-2006
Slide 21: Ny Marknadsmassa Kapacitet
Omvärlden Ny Marknadsmassa Kapacitet Förändringar 2003 - 2007 Company Mill Country Grade Capacity Year Impact in year Change 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fraser/Nexfor Berlin, NH USA BHKP 105 2003 70 35 Ence Pontevedra Spain BHKP 100 2003 80 20 VCP Jacarei Brazil BHKP 570 2003 500 70 Stendal Sachse
Slide 22: Långsiktiga och finansiella mål
Långsiktiga och finansiella mål Omvärlden Våra resurser Strategi Resultat Aktien Utsikter för 2004
Slide 23: Analytikerträff – Rottneros råvarusituation
Resurser Ved Elektricitet Personal Analytikerträff 2004-07-27 Rottneros råvarusituation Ingemar Eliasson
Slide 24: Skogindustrins virkesförsörjning
Resurser Ved Elektricitet Personal Skogindustrins virkesförsörjning Miljoner m3fub (fasta kubikmeter under bark) Sågverk & Export Import Sågtimmer plywoodind. 1,8 9,6 34,5 22,8 Från skogen 67,3 Flis 65,9 11,7 Brännved Till lager Massaved Träfiberind. o dyl 0,2 32,8 44,5 6,2 * Fast mått under bark Up
Slide 25: Rottneros vedråvaruförsörjning
Resurser Ved Elektricitet Personal Rottneros vedråvaruförsörjning • Rottneros har ingen egen skog • Rottneros har ingen egen organisation (i Sverige) • Rottneros förbrukar ~ 2,3 miljoner m3 per år
Slide 26: Resurser: Ved Elektricitet Personal
Resurser Ved Elektricitet Personal
Slide 27: Consumption of raw material 2003
Resurser Consumption of raw material 2003, scm Ved Elektricitet Personal Utansjö Vallvik Rottneros Rockhammar RTAB Miranda Sum Eucalyptus pulpwood 390 582 390 582 17% Sawlogs 75 346 75 346 3% Spruce pulpwood 257 518 157 085 414 603 18% Conifer pulpwood 633 443 633 443 28% Aspen pulpwood 125 141 82 1
Slide 28: Viktigaste leverantörer
Resurser Rottneros Ved Elektricitet Personal viktigaste leverantörer SCA Norrskog Sveaskog an Gr As Flis Gr p p As an Ba Flis rr Ti Mellanskog Am Flis spmer Ba r r Tim m Gr Fli AspFlis er As an s Gran p As p Ba Fli rr s p Asp As ran G Asp A sp Rottneros r me Baltic m Ti Weda
Slide 29: Rottneros Baltic
Resurser Ved Elektricitet Personal Långsiktigt Rottneros Baltic • 7 inköpsterminaler fraktavtal med • 3 lastningshamnar svenskt rederi
Slide 30: Logistiklösningar, -byten
Resurser Ved Elektricitet Personal Logistiklösningar, - byten Lettland Björk - Asp Latsin/Korsnäs Björk, Barr, Flis, etc – Asp Metsäliitto Diverse byten Baltfor/Laskana/StoraEnso Sverige Gran, Mellanskog, Sveaskog SCA Barr, Sveaskog etc StoraEnso Flis, Balungstrand StoraEnso Björk – Asp StoraEnso Ba
Slide 31: Resurser: Ved Elektricitet Personal
Resurser Ved Elektricitet Personal
Slide 32: Genomsnittliga råvarulagret sänkts med 25%
Resurser Ved Elektricitet Personal Över en 2 års period har det genomsnittliga råvarulagret sänkts med 25%
Slide 33: Resurser: Ved Elektricitet Personal
Resurser Ved Elektricitet Personal
Slide 34: Chain of Custody Certificate
Resurser Chain of Custody Certificate Ved Elektricitet Personal We have procedures to : • Guarantee the source • Separate volumes at woodyard • Follow certificated volumes throughout the process • Logo-kit to mark the products
Slide 35: Declaration of origin
Resurser Ved Elektricitet Personal All Import and Domestic raw- material Certificated forest None certificated PEFC, FSC... forest Declaration of origin We supply timber raw materials to Rottneros AB and its subsidiaries. We declare that the contents of these raw materials do not originate from a co
Slide 36: Latvia State Forest
Resurser Ved Elektricitet Personal Latvia State Forest
Slide 37: Ansvarsfull virkeshandel – hur?
Resurser Ved Elektricitet Personal Ansvarsfull virkeshandel – hur ? • Verka i eget namn • Undvik mellanhänder • Långsiktiga affärsförbindelser • Spårbarhetscertifiering • Stickprovskontroller • Stickprovskontroller genomförda av 3:e part • Certifierat virke
Slide 38: Resurser: Ved Elektricitet Personal
Resurser Ved Elektricitet Personal
Slide 39: Import/Export Map
Resurser Import till Sverige: Ved Elektricitet Personal Utansjö: 220-300’ Vallvik: 220’ Rottneros: 50’ Rockhammar: 0’ Import/Export Map Total: 490’ (2005) 570’ (2006-) Utansjö Utansjö Vallvik Rottneros Rockhammar Export från land/hamn Ryssland: 50’ Salacgriva: 30’ Riga: 240’-300’ Ventspils: 150’ Kla
Slide 40: Tillväxten är större än avverkningen
Resurser Ved Elektricitet Personal Tillväxten är större än avverkningen Tillväxt per år Sveriges totala virkesförråd 101 miljoner m3sk* 3 miljarder m3sk* Avverkning per år 84 miljoner m3sk* *) Skogskubikmeter (stamvolym ovan stubbskäret inklusive topp och bark) – år 2002 Källa: Riksskogstaxeringen,
Slide 41: Nuläget
Resurser Ved Elektricitet Personal Nuläget • Hög avverkningsnivå i Sverige • Stark efterfrågan på virkesråvara • viss prisökning i Sverige • Skatteomläggning i Finland • prisökning på importerad råvara • Fortsatt strukturering av sågverksindustrin • Hot – ytterligare reservatsavsättningar eller andr
Slide 42: Kostnader barrmassaved, 1:a kvartalet 2004
Resurser Ved Elektricitet Personal Genomsnittliga kostnader fritt industri för barrmassaved, 1:a kvartalet 2004 60 55 51 52 47 49 49 50 USD/m3fub 40 37 27 28 28 29 30 24 25 20 17 10 0 Nya Zealand Ö Kanada Tyskland Frankrike V Kanada Spanien Finland Australien NV USA Brasilien S USA Chile Sverige Käl
Slide 43: Kostnader lövmassaved, 1:a kvartalet 2004
Resurser Ved Elektricitet Personal Genomsnittliga kostnader fritt industri för lövmassaved, 1:a kvartalet 2004 60 54 47 47 49 50 38 39 40 USD/m3fub 40 33 33 30 25 26 21 20 10 0 Frankrike Tyskland Ö Kanada Finland Australien Spanien Brasilien Indonesien NV USA Chile Sverige S USA Källa: Wood Resource
Slide 44: Globalt genomsnittspris på vedfiber
Resurser Ved Elektricitet Personal Globalt genomsnittspris på vedfiber 120 110 U S$/TTS 100 90 80 70 60 1-88 1-89 1-90 1-91 1-92 1-93 1-94 1-95 1-96 1-97 1-98 1-99 1-00 1-01 1-02 1-03 1-04 Barr Löv Källa: Wood Resources International Ltd.
Slide 45: Utmaningar
Resurser Ved Elektricitet Personal Utmaningar • Estonian cell, asp • Kaskö, asp • Stendal, barr
Slide 46: Långsiktiga och finansiella mål
Långsiktiga och finansiella mål Omvärlden Våra resurser Strategi Resultat Aktien Utsikter för 2004
Slide 47: Strategier
Strategier Nisch Stabilitet Tillväxt Strategier • Nischstrategi • Stabilitetsstrategi – alltid visa ett positivt resultat • Tillväxtstrategi
Slide 48: Säkringseffekten
Strategier Nisch Stabilitet Tillväxt Säkringseffekten
Slide 49: Resultat av säkringar
Strategier Nisch Stabilitet Tillväxt Resultat av säkringar 2003 2004 Kvartal 1 Kvartal 2 Kvartal 3 Kvartal 4 Totalt Kvartal 1 Kvartal 2 Totalt Valutaterminskontrakt 31 785 38 043 31 846 53 455 155 129 39 204 62 598 101 802 Massaprissäkringar 15 221 8 767 11 802 11 875 47 665 1 417 -21 370 -19 953 El
Slide 50: Resultat inklusive säkringar per kvartal
Strategier Nisch Stabilitet Tillväxt Resultat inklusive säkringar per kvartal 100 80 100 6080 4060 MSEK 2040 020 MSEK -20 0 -40-20 -60-40 -80-60 Q1 - Q2 - Q3 - Q4 - Q1 - Q2 - Q3 - Q4 - Q1 - Q2 - -80 2002 2002 2002 2002 2003 2003 2003 2003 2004 2004 Q1 - Q2 - Q3 - Q4 - Q1 - Q2 - Q3 - Q4 - Q1 - Q2 - 2
Slide 51: Marknadsvärde hedgingpositioner
Strategier Marknadsvärde hedgingpositioner Nisch Stabilitet Tillväxt Per 30/6 2004 Referensvärde Marknads- avista Underliggande Säkrad volym Säkringsnivå värde (MSEK) 30/6 2004 USD, terminer 91 MUSD 9,63 SEK/USD 189 7,53 SEK/USD USD, intervall 100 MUSD 7,33 – 7,73 0 7,53 SEK/USD SEK/USD EUR 10 MEUR
Slide 52: Långsiktiga och finansiella mål
Långsiktiga och finansiella mål Omvärlden Våra resurser Strategi Resultat Aktien Utsikter för 2004
Slide 53: Resultat – första halvåret 2004
Resultat Resultat – första halvåret 2004 6 mån 6 mån Miljoner kronor 2004 2003 Förändring Nettoomsättning 1 238 1 222 16 Rörelseresultat 83 46 37 Finansnetto -4 -8 4 Resultat efter finansnetto 79 38 41 Skatt -27 -12 -15 Resultat efter skatt 52 26 26 Effekt på omsättning Volym levererad massa (ton) 3
Slide 54: Resultat – andra kvartalet 2004
Resultat Resultat – andra kvartalet 2004 Kv 2:2004 mot Kv 2:2003 Kv 2 Kv 2 Miljoner kronor 2004 2003 Förändring Nettoomsättning 623 582 41 Rörelseresultat 66 30 36 Finansnetto -2 -7 5 Resultat efter finansnetto 64 23 41 Skatt -19 -5 -14 Resultat efter skatt 45 18 27 Effekt på omsättning Volym levere
Slide 55: Resultat – andra kvartalet 2004
Resultat Resultat – andra kvartalet 2004 Kv 2:2004 mot Kv 1:2004 Kv 2 Kv 1 Miljoner kronor 2004 2004 Förändring Nettoomsättning 623 615 8 Rörelseresultat 66 17 49 Finansnetto -2 -2 0 Resultat efter finansnetto 64 15 49 Skatt -19 -8 -11 Resultat efter skatt 45 7 38 Effekt på omsättning Volym leverera
Slide 56: Listpriser i USD
Resultat Listpriser i USD 700 650 600 550 500 450 400 350 1 03 2 3 4 1 04 2 ASPEN ISO 85 BHKP NBSK
Slide 57: Listpriser i SEK
Resultat Listpriser i SEK 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 1 03 2 3 4 1 04 2 ASPEN ISO 85 BHKP NBSK
Slide 58: Listpriser i SEK Q1-Q2 2003 vs Q1-Q2 2004
Resultat Listpriser i SEK Q1-Q2 2003 vs Q1-Q2 2004 5 500 5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 1 Kvartal 2003 och 2004 2 Asp Q1-Q2 2003 Asp Q1-Q2 2004 BHKP Q1-Q2 2003 BHKP Q1-Q2 2004 NBSK Q1-Q2 2003 NBSK Q1-Q2 2004
Slide 59: Capacity utilisation per quarter, production
Resultat CAPACITY UTILISATION PER QUARTER, production 2002 Q1 2003 Q2 2003 Q3 2003 Q4 2003 2003 Q1 2004 Q2 2004 Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisati
Slide 60: Capacity utilisation per quarter, deliveries
Resultat CAPACITY UTILISATION PER QUARTER, deliveries 2002 Q1 2003 Q2 2003 Q3 2003 Q4 2003 2003 Q1 2004 Q2 2004 Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Capacity Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisation, Volume utilisati
Slide 61: Leveranskapacitetsutnyttjande Rottneros vs Global
Resultat Leveranskapacitetsutnyttjande Rottneros vs Global (jan-may) 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Norscan /Världen Rottneros
Slide 62: Pretax profit per quarter
MSEK -200 -100 0 100 200 300 400 -94 Q1 -94 Q3 -95 Q1 -95 Q3 -96 Q1 -96 Q3 -97 Q1 -97 Q3 -98 Q1 -98 Q3 -99 Q1 -99 Q3 -00 Q1 Pretax profit per quarter -00 Q3 -01 Q1 -01 Q3 -02 Q1 -02 Q3 -03 Q1 -03 Q3 -04 Q1 20:de kvartalet i rad med positivt resultat
Slide 63: Pretax profit incl. and excl. hedging
MSEK -200 -100 0 100 200 300 400 -94 Q1 -94 Q3 -95 Q1 -95 Q3 -96 Q1 -96 Q3 -97 Q1 -97 Q3 -98 Q1 Pretax profit incl hedging -98 Q3 -99 Q1 -99 Q3 -00 Q1 Pretax profit excl hedging -00 Q3 -01 Q1 Pretax profit per quarter excl hedging -01 Q3 -02 Q1 -02 Q3 -03 Q1 -03 Q3 -04 Q1
Slide 64: Koncernbalansräkning
Resultat Koncernbalansräkning Miljoner kronor Tillgångar Juni Juni Dec Skulder och Juni Juni Dec 2004 2003 2003 Eget kapital 2004 2003 2003 Anläggningstillgångar* 1252 1197 1249 Eget kapital 1707 1662 1716 Varulager 460 398 389 Avsättningar 196 197 176 Kortfristiga fordringar 516 450 443 Långfristig
Slide 65: Kassaflödesanalys
Resultat Kassaflödesanalys Miljoner kronor 6 mån 6 mån Helår 2004 2003 2003 Kassaflöde löpande verksamhet 140 92 223 Kassaflöde före investeringar 20 38 151 Nettoinvesteringar -74 -61 -193 Kassaflöde efter investeringar -53 -22 -40 Aktieutdelning -54 -55 -55 Återköp av egna aktier -5 -14 -16 Total f
Slide 66: Större investeringar
Resultat Större investeringar Bruk Investering MSEK Utansjö C-80 45,8 Vallvik Processinterna åtgärder 2,8 Vallvik Indunstning 2 1,5 Miranda Gasförbränningssystem 3,2 Övrigt 22,7 Totalt 76
Slide 67: Långsiktiga och finansiella mål
Långsiktiga och finansiella mål Omvärlden Våra resurser Strategi Resultat Aktien Utsikter för 2004
Slide 68: Återköpsprogrammet
Aktien Återköpsprogrammet • Bolagsstämman 2004 beslutade att förnya återköpsprogrammet. Maximalt återköp av 18,8 miljoner aktier inklusive vad som inköpts fram till stämman. • Under 2:a kvartalet har ett fåtal köp gjorts 510.000 aktier till i genomsnitt 9,99 SEK per aktie. • Sammanlagt aktuellt inne
Slide 69: Rottneros aktiekurs (1 jan 2003 – jul 2004)
Aktien Rottneros aktiekurs (1 jan 2003 – 26 jul 2004)
Slide 70: Långsiktiga och finansiella mål
Långsiktiga och finansiella mål Omvärlden Våra resurser Strategi Resultat Aktien Utsikter för 2004
Slide 71: Priser 2002 – 2005 enligt Market Pulse
Utsikter för 2004 Priser 2002 – 2005 enligt Market Pulse NBSK Marknadsmassa USD ACTUAL FORECAST USD 800 800 700 700 600 600 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 0 1Q 1Q 1Q 1Q 2 3 4Q 2 3 4Q 2 3 4Q 2 3 4Q 02 03 04 05 NBSK 450 465 485 455 480 550 515 555 590 640 FORECAST 660 690 730 760 755 740 FI
Slide 72: Utsikter för 2004
Utsikter för 2004 Utsikter för 2004 Oförändrad prognos för helåret • Fortsatt stark marknad under resterande del av året • Osäker USD utveckling • Stärkt konkurrenskraft genom sänkta kostnader • Vi är väl rustade för en högkonjunktur genom att vi inte har gjort förlust på 20 kvartal • Vi har trimmad