Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q3 FY2017/02 Earnings Presentation

51 slides from Ichigo's earnings presentation, Jan 13, 2017

  1. Slide 1: 2017年2月期 第3四半期 決算説明資料

    2017年2月期 第3四半期 決算説明資料 January 13, 2017 いちご株式会社 （2337） Ichigo Inc. © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved. www.ichigo.gr.jp

  2. Slide 2: © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved.

    © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved.

  3. Slide 3: © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved.

    © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved.

  4. Slide 4: 目次

    目次 2017年2月期 第3四半期累計 連結業績  営業利益1.3倍、純利益1.1倍（前年同期比）  各事業が順調に成長  豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高  強固な事業モデルを支える財務の健全性 持続的な成長企業を目指して  いちごグリーン（9282）の東証インフラ市場上場  アセットマネジメント事業の拡大  資産の順回転の加速進展  大型オフィスビルにおける心築取組  「オーナー代行サービス」における新たな事業展開  クリーンエネルギー事業の進展 Appendix ： 財務データ等、中期経営計画 「Power Up 2019 」 © 2017 Ichigo In

  5. Slide 5: 2017年2月期 第3四半期累計 連結業績

    2017年2月期 第3四半期累計 連結業績 © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved. 5

  6. Slide 6: 営業利益1.3倍、純利益1.1倍（前年同期比）

    営業利益 1.3倍、純利益 1.1倍（前年同期比） いちごグリーンへの資産譲渡による収益貢献は4Q予定 （売上約103億円、純利益約20億円） 通期予想に対し純利益ベースで96.5%の順調な進捗 ■ 2017年2月期 第3四半期累計連結業績 （単位：百万円） 2016/02 （参考） 2017/02 前年同期比 区分 3Q累計（9M） 通期予想 進捗率 2016/02 3Q累計（9M） 増減 （前年同期） 通期業績 売上高 44,500 93,835 +110.9% 125,600 74.7% 49,699 売上総利益 17,041 20,790 +22.0% 23,867 87.1% 19,

  7. Slide 7: 各事業が順調に成長

    各事業が順調に成長 心築事業の利益が通期予想対比108%以上の進捗率 各事業ともストック収益が成長 （単位：百万円） 外部売上高 セグメ ント 利益（営業利益） 各セグメントにおける セグメ ント 内訳 2016/02 2016/02 損益（粗利ベース）の主な要因 2017/02 前年同期比 2017/02 2017/02 前年同期比 2017/02 3Q累計（9M） 進捗率 3Q累計（9M） 進捗率 ※（）カッコ内前年同期比増減 3Q累計（9M） 増減 通期予想 3Q累計（9M） 増減 通期予想 （前年同期） （前年同期） ・期中運用フィー 1,157（+375) ・アップフロント/ディスポ

  8. Slide 8: 豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高

    豊富なキャッシュ・フロー創出と現預金残高 2017年2月期3Q（9M） 取得 +193億円 ■ 取得資金の支出増 ■ 取得に伴う借入増 うち心築資産（販売用不動産）の売却 営業キャッシュ・フロー +664億円 うち心築資産（販売用不動産）の取得 △619億円 △62億円 心築 投資キャッシュ・フロー うちメガソーラー（有形固定資産）の取得 △56億円 財務キャッシュ・フロー △69億円 売却 ■ 譲渡による資金回収増 ■ 譲渡に伴う借入返済増 現金及び現金同等物 324億円 （+40億円） ※ 括弧内は前期末比 © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved. 8

  9. Slide 9: 強固な事業モデルを支える財務の健全性

    強固な事業モデルを支える財務の健全性 ■ コーポレート借入金の加重平均適用金利および加重平均借入期間の推移 （金利） 2.5% 12年 （期間） 加重平均適用金利 2.22% 加重平均借入期間 10.7年 1.96% 2.0% 9年 9.0年 8.7年 1.71% 1.5% 6年 4.7年 5.9年 1.41% 1.24% 1.0% 3年 2013年2月期末 2014年2月期末 2015年2月期末 2016年2月期末 2016年11月末(3Q) ■ 長期借入金割合の推移 14%（41億円） 短期 21%（15億円） 8% 10% 6% 長期 (49億円) (103億円) (53億円) 86%

  10. Slide 10: 持続的な成長企業を目指して

    持続的な成長企業を目指して © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved. 10

  11. Slide 11: いちごグリーン（9282）の東証インフラ市場上場

    いちごグリーン（9282）の東証インフラ市場上場  再生可能エネルギーを投資対象としたインフラ「イールドコ（YieldCo）」  今後さらなる拡大が期待される「グリーンインフラ」という新たなアセットタイプへの 投資機会を提供  「イールドコ（YieldCo）」・・・グローバルに注目を集める新しいタイプの投資商品 — 売電契約を背景とした長期安定的な収入を、投資主に安定的な利回りとして提供する 「利回り追求型投資商品」  経営理念 “日本を世界一豊かに。その未来へ心を尽くす一期一会の「いちご」”に 則り、いちごオフィスリート（8975）、いちごホテルリート（3463）に続き、個人の方 に

  12. Slide 12: アセットマネジメント事業の拡大

    アセットマネジメント事業の拡大 個人投資家にも安心して投資できる「上場投資商品（J-REIT / イールドコ）」 のラインナップを拡充  いちごの心築技術、ノウハウを最大限活用した運用を実施 予想分配金利回り 名称 上場日 特徴 ※2016年12月30日時点の 資産規模 投資口価格による試算 ・安定的かつ収益成長が見込める中規模 85物件 1,910億円 オフィスに特化したポートフォリオを （取得価格ベース） 構築し、投資主価値の最大化を目指す いちごオフィスリート投資法人 J-REIT 2005年10月12日 5.0% （8975） ・2016年10月期実績において、 J-REIT最長の1

  13. Slide 13: 資産の順回転の加速進展

    資産の順回転の加速進展 取得環境が激化する中、心築を背景とした取得の進展により物件取得を拡大 するとともに、いちごが運用するJ-REIT、インフラ・イールドコ（YieldCo）の 成長に向けたスポンサーサポートとして、資産譲渡を推進 ■ 資産取得の状況（2016年12月末時点） 【いちごからの取得】 いちご いちごオフィス（8975） 【取得合計】 ※心築資産（不動産）のみ 13件 292億円 17件 670億円 いちごホテル（3463） 【譲渡合計】 資産の 50件 863億円 順回転を 10件 272億円 加速 （うち いちごが運用するJ-REIT、インフラ いちごグリーン（9282） ・

  14. Slide 14: 大型オフィスビルにおける心築取組

    大型オフィスビルにおける心築取組  2016年10月18日付で「トレードピアお台場」（資産規模 約300億円）を取得  成田空港から都心に向かう道中に立地しており、レインボーブリッジ至近である ため、「いちごブランディング」にも寄与するシンボリックなビルとして心築予定  これまで培った心築技術、ノウハウを活用し、資産価値向上を目指す  取得後早々に、心築による価値向上に向けた取組を開始  取得直後より現地に関係各部メンバーが常駐し、心築技術およびノウハウを結集  既存テナントに対してニーズの ■ 物件概要 ヒアリングを実施し、テナント 満足度向上に向けたCAPEX 物件名 所在地

  15. Slide 15: 「オーナー代行サービス」における新たな事業展開

    「オーナー代行サービス」における新たな事業展開  個人投資家等の市場ニーズに応え、現物不動産に対する「オーナー代行 サービス」を新たな事業として展開  所有ニーズを有する投資家を対象とし、いちごの心築技術、ノウハウを活用する ことで、プロフェッショナルの運営管理のメリットを享受可能なサービスを提供  収益不動産の市場は約208兆円（J-REITの約15倍）であり、心築余地が大きな 物件がメインターゲット  多方面からのアプローチにより、顧客拡大を目指す  心築完了物件の「オーナー代行サービス」付譲渡  人気の渋谷、青山エリアに所在するオフィスビルを心築 — 隣地境界の建築基準法違反

  16. Slide 16: クリーンエネルギー事業の進展

    クリーンエネルギー事業の進展  「いちご昭和村生越ECO発電所（43.35MW）」の工事進捗  165,000枚超のパネル敷設完了  2.0MW以上（特別高圧）の発電に 必要な特高変電所の工事完了  今後、電気工事と稼働テストの 実施を予定しており、2016年12月末 時点の工事進捗率は75.2%であり、 来期売電開始予定 いちご昭和村生越ECO発電所（関東最大級）  風力発電  将来の事業化を見据え、風況観測の実施を推進  新たに風況観測検討中の案件も増加 ■ 風況観測実施案件 № 所在地 想定発電規模 風況観測 1 千葉県 4.0MW 実施済 事業化に向けた詳細シミュレーショ

  17. Slide 17: Appendix：財務データ等

    Appendix ： 財務データ等 © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved. 17

  18. Slide 18: 心築を軸としたいちごの事業モデル

    心築を軸としたいちごの事業モデル いちごの技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心をこめた丁寧な 価値向上を図り、既存不動産に新しい価値を創造 心築機能を軸とした事業モデル グリーンインフラ 太陽光発電所 取得 いちごグリーンインフラ 投資法人（9282） 売却 オフィス 外 いちごオフィスリート 心築 不動産 部 （8975） ホテル 不動産 既存不動産に 新しい価値を創造 売却 いちごホテルリート （3463） 取得 © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved. 18

  19. Slide 19: 心築の社会的意義 － サステナブル不動産・サステナブル社会

    心築の社会的意義 － サステナブル不動産・サステナブル社会 建物を「壊す」から建物の価値を「活かす」  ソフト面、ハード面において、いちごの不動産技術、運用ノウハウを活用し、 一つ一つ丁寧に、誠意あるバリューアップにより新たな価値を提供  心築することにより、不動産の経済耐用年数の長期化、質の向上を図る 「心で築く、心を築く」 心築 ・建物改修、修繕 ・遵法性の治癒 ・耐震補強 ・環境化、省エネ化 ・テナント満足度向上 ・美観、快適性の向上 ・建物管理仕様の質向上 等 「壊す」 日本の 高効率 既存ストックの 有効活用 省資源 © 2017 Ichigo Inc. All rights r

  20. Slide 20: 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ

    【参考】 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ  心築による価値向上の典型的な手段  建物美観や居住性向上、省エネ化、テナントサービスの質向上、建物の環境性能向上、 新規テナント誘致、遵法性治癒、耐震強化等  NOI（純収益）利回り 5.5%、物件価格 20億円の不動産を取得する場合  借入条件 LTV（資産に対する借入割合） 75%、金利 1.5%  保有期間 3年間、保有中に0.5億円かけて、貸床面積の拡大や動線改善等によるテナント 売上向上を図り、賃料UP等のバリューアップを実現、NOIを15%向上した上で売却 【取得時】 ・（年間NOI 110百万円）－（年間金利

  21. Slide 21: 「時価ベースB/S」および「リスクベースB/S」

    【参考】 「時価ベースB/S」および当社帰属リスクの「リスクベースB/S」 時価ベース連結バランスシート 2016年11月30日現在 合計：2,884億円（総資産2,589億円+含み益295億円） ノンリコースローン 関連負債等 ノンリコースローン 752億円 リスクベース連結バランスシート 関連資産 1,043億円 合計：2,130億円（総資産1,835億円+含み益295億円） 負債 ノンリコースローン 関連当社出資等 290億円 1,807億円 負債 コーポレートローン コーポレートローン （社債8億円を含む） 1,054億円 （社債8億円を含む） 現預金 298億円 現預金 298億円

  22. Slide 22: 保有資産（不動産投資）における含み損益

    保有資産（不動産投資）における含み損益 鑑定評価額ベースの含み益は約294億円 ■ 自己保有資産の含み損益 （単位：百万円） 簿価 Cap Rate（簿価ﾍﾞｰｽ） 直近鑑定評価額 地域 NOI 含み損益 （2016年11月末） NOI / 低価法適用後 （2016年11月末） 東京 101,963 5,948 5.9% 119,644 +17,681 東京以外 76,607 5,056 6.7% 88,046 +11,439 合計 178,571 11,005 6.3% 207,690 +29,119 ※ Cap Rateは、各案件における個別の Cap Rate平均値を適用 ※ NOI未発

  23. Slide 23: セグメント構成

    セグメント構成 J-REITおよびインフラ・イールドコ等、いちごグループが運用する不動産に対し、 資産価値向上、投資家利益の最大化を目的として、投資対象不動産の発掘、 アセットマネジメント 資金調達、期中運営、プロパティマネジメント（PM）、ファシリティマネジメント（FM）、 物件売却等を行う事業 私たちの信条「心で築く、心を築く」のもと、既存不動産に新しい価値を創造する事業 不動産の保有期間中の賃料収入を享受しつつ、いちごの不動産技術、ノウハウを 心築 最大限に活かすことで資産価値の向上を図り、ストック収益の向上および売却に よるフロー収益の獲得等、高い収益性を目指す 不動産の新たな有効活用

  24. Slide 24: バランスシート 主な資産の勘定科目別セグメント内訳

    バランスシート（B/S） 主な資産の勘定科目別セグメント内訳 （単位：百万円） 2017/02 1Q 2017/02 2Q 2017/02 3Q 上場株式 前四半期末比 区分 2016/02 期末 時価 含み損益 含み損益 B/S計上 B/S計上 B/S計上 外部持分 （増減） （※2） 現預金 28,779 35,183 46,473 38,750 558 ᇞ 7,723 38,750 - - 営業貸付金 （心築） 1,324 1,324 1,324 1,324 - - 1,324 - - 営業投資有価証券 1,784 2,617 880 982 - +102 982 - +1 心築 844

  25. Slide 25: バランスシートにおけるセグメント別勘定科目内訳

    バランスシート（B/S） におけるセグメント別勘定科目内訳 （単位：百万円） 営業投資 販売用 販売用 有形 無形 投資 セグメント 現預金 営業貸付金 その他 資産合計 有価証券 不動産 発電設備 固定資産 固定資産 有価証券 アセットマネジメント 455 - - - - 28 1,550 - 1,014 3,049 心築 14,244 1,324 204 168,869 - 15,747 164 - 3,079 203,635 クリーンエネルギー 1,409 - - - 7,259 16,110 254 - 1,351 26,386 その他 87 - 777 - - - - 1,565 ᇞ

  26. Slide 26: 損益ハイライト（内訳）

    損益ハイライト（内訳） （単位：百万円） 外部売上高 売上総利益 前年同期比 セグメ ント 内訳 2016/02 2016/02 増減 2017/02 2017/02 3Q累計（9M） 増減 3Q累計（9M） 増減 （売上総利益） 3Q累計（9M） 3Q累計（9M） （前年同期） （前年同期） ア セッ ト マ ネジ メ ント 4,178 3,556 ᇞ621 2,834 2,178 ᇞ655 ᇞ 23.1% アセットマネジメントフィー 1,337 1,596 +259 1,328 1,589 +260 +19.6% PM / BM 収入 1,645 1,721 +75 365 366 +1

  27. Slide 27: 2017年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳）

    2017年2月期 通期連結業績予想に対する実績（内訳） （単位：百万円） 2017/02 3Q累計（9M） 2017/02 通期業績予想（12M） セグメ ント 内訳 外部 売上 外部 売上 進捗率 進捗率 営業利益 進捗率 営業利益 売上高 総利益 売上高 総利益 アセットマネジメ ント 3,556 70.0% 2,178 72.6% 1,859 77.9% 5,079 2,999 2,386 アセットマネジメントフィー 1,596 71.9% 1,589 71.9% - - 2,219 2,209 - PM / BM 収入 1,721 66.5% 366 69.0% - - 2,588 5

  28. Slide 28: アセットマネジメント

    アセットマネジメント 全体の期中運用フィー料率は安定的 2012年2月期 2013年2月期 2014年2月期 2015年2月期 2016年2月期 2017年2月期 区分 項目 （12M） （12M） （12M） （12M） （12M） 3Q（9M） いちごオフィスリート 運用資産残高（期末） 1,061億円 1,043億円 1,205億円 1,238億円 1,651億円 1,945億円 （公募） 期中運用フィー料率（平均） 0.61% 0.63% 0.65% 0.65% 0.64% 0.68%* 期中運用フィー粗利（実績） 719百万円 663百万円 733百万円 759百万円 1,016百万

  29. Slide 29: 自己保有資産 不動産ポートフォリオ

    【自己保有資産】 不動産ポートフォリオ（2016年11月末現在） 首都圏および主要都市の駅近商業施設をはじめ、オフィス、商業、ホテル等幅広く 資産価値改善余地のある中規模不動産を積極的に取得 ■ 物件タイプ別残高比率 ■ 地域別残高比率 ■ 地域別残高 底地3% その他3% 名古屋2% 仙台3% その他 (単位：億円) 複合施設 地域 5％ 大阪 5% 5% 住居12% オフィス 36% 福岡14% 東京 57% 商業施設 20% 関東14% ホテル 21% 仙台 東京 58 1,024 ■ 物件規模別残高比率 関東 10億円 251 100億以上 未満 名古屋 16% 12% 大阪 33 そ

  30. Slide 30: 心築資産の内訳 ①

    心築資産の内訳 ① 2017年2月期3Q末時点で保有する資産（85物件 1,797億円） [想定NOI/年 計110億円（利回り 6.3%）] No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 1 その他 有固 千葉県松戸市 44年 20億円以上 30億円未満 2005/06 230 百万円 1,900 百万円 - - 2 商業施設 販売 東京都港区 47年 20億円以上 30億円未満 2005/10 131 百万円 1,033 百万円 - - 3 商業施設 販売 東京都港区 31年 3

  31. Slide 31: 心築資産の内訳 ②

    心築資産の内訳 ② No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 17 商業施設 有固 東京都豊島区 5年 30億円以上 2013/03 228 百万円 340 百万円 - - 18 商業施設 販売 東京都渋谷区 30年 10億円未満 2013/05 45 百万円 154 百万円 - - 19 複合施設 販売 東京都調布市 31年 10億円以上 20億円未満 2013/06 112 百万円 310 百万円 - - 21 住居 販売 東京都港区 1年 10億円未満 2013/06 42

  32. Slide 32: 心築資産の内訳 ③

    心築資産の内訳 ③ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 35 複合施設 販売 東京都港区 7年 20億円以上 30億円未満 2014/05 155 百万円 434 百万円 3.08 x 15.2% 36 住居 販売 熊本県熊本市 9年 30億円以上 2014/06 213 百万円 476 百万円 3.52 x 19.0% 37 商業施設 販売 東京都港区 44年 10億円未満 2014/07 39 百万円 77 百万円 10.47 x 23.9% 38 複合施設 販売 東京

  33. Slide 33: 心築資産の内訳 ④

    心築資産の内訳 ④ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 50 住居 販売 東京都墨田区 10年 10億円以上 20億円未満 2014/12 59 百万円 163 百万円 1.55 x 15.2% 51 住居 販売 東京都大田区 14年 10億円未満 2014/12 60 百万円 150 百万円 2.21 x 35.7% 52 住居 販売 大阪府大阪市 8年 10億円未満 2014/12 58 百万円 148 百万円 1.86 x 24.8% 53 住居 販売 東京都中央区

  34. Slide 34: 心築資産の内訳 ⑤

    心築資産の内訳 ⑤ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 66 商業施設 販売 宮城県仙台市 12年 10億円未満 2015/02 47 百万円 8 百万円 42.58 x 198.9% 68 商業施設 販売 東京都渋谷区 15年 10億円未満 2015/04 42 百万円 79 百万円 5.65 x 27.9% 69 ホテル 販売 大阪府大阪市 14年 20億円以上 30億円未満 2015/05 178 百万円 633 百万円 1.56 x 58.3% 70 ホテル 販売

  35. Slide 35: 心築資産の内訳 ⑥

    心築資産の内訳 ⑥ No. 区分 当社グループ 想定マルチプル 想定IRR 物件タイプ 物件所在地 築年数 取得金額 取得年月 想定NOI/年 ※1 投資額 ※2,4 ※3,4 109 ホテル 販売 愛知県名古屋市 8年 20億円以上 30億円未満 2016/03 130 百万円 525 百万円 1.84 x 37.7% 110 ホテル 販売 福岡県福岡市 31年 30億円以上 2016/03 274 百万円 905 百万円 2.05 x 104.5% 111 ホテル 販売 神奈川県横浜市 32年 20億円以上 30億円未満 2016/03 207 百万円 228 百万円 5.32 x 23.

  36. Slide 36: 参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは

    参考：再生可能エネルギー固定価格買取制度（FIT）とは  FIT（Feed – In – Tariffの略）の概要  太陽光、風力等の再生可能エネルギーの普及に向け、一定の設備認定を受けた再生可能エネルギーに より発電された電気を電力会社との接続契約締結の上、固定価格にて買い取ることを国が約束する制度 であり、一度適用された価格は調達期間（太陽光の場合20年）にわたって保証される  買取価格は年度毎に見直され、接続申込日、系統連係に関する契約締結日等により決定される 年度 買取価格 年度 買取価格 買取期間 買取期間 （4/1～3/31） （1kWh当り） （4/1～3/31） （1kW

  37. Slide 37: クリーンエネルギー事業の収益進捗

    クリーンエネルギー事業の収益進捗 発電所プロジェクトの事業化進展により、売上総利益はさらに成長 → 営業利益ベースで48%の収益拡大（前年同期 362百万円 → 537百万円） 2016年2月期 2017年2月期 1Q 2017年2月期 2017年2月期 2017年2月期 項目 進捗率 （12M） （3M） 2Q累計（6M） 3Q累計（9M） 通期予想（12M） 売上高 1,628百万円 556百万円 1,214百万円 1,783百万円 11,152百万円 16.0% 売上原価 945百万円 302百万円 629百万円 874百万円 8,087百万円 10.8% 売上総利益 683百万円 25

  38. Slide 38: いちごメガソーラーの全国展開 ①

    いちごメガソーラーの全国展開 ①  いちご保有  いちごグリーン（9282）保有 パネル出力 買取価格 パネル出力 買取価格 名称 地区 売電開始 名称 地区 売電開始 （ MW) （税抜） （ MW) （税抜） いちご徳島東沖洲ECO発電所 四国 2.52 40円 2013年 8月 いちご桐生奥沢ECO発電所 関東 1.33 40円 2013年 9月 いちご府中上下町矢野ECO発電所 中国 0.99 40円 2014年 3月 いちご元紋別ECO発電所 北海道 1.40 40円 2014年 2月 いちご湧別芭露ECO発電所 北海道 0.80 40円 2014年 4月 いちご室蘭八丁平ECO

  39. Slide 39: いちごメガソーラーの全国展開 ②

    いちごメガソーラーの全国展開 ② 2016年12月1日現在 地域経済振興と環境に優しいメガソーラー事業により地域活性化 いちご遠軽東町ECO発電所 （1.24MW） ■ 売電開始もしくは開発確定 いちご元紋別ECO発電所 いちご遠軽清川ECO発電所 （1.40MW） 37発電所（約116MW） いちご安平遠浅ECO発電所 （1.12MW） いちご湧別芭露ECO発電所 （1.16MW） （0.80MW） 現時点売電開始済 いちご室蘭八丁平ECO発電所 いちご中標津緑ヶ丘ECO発電所 31発電所（約52MW） （1.24MW） （1.93MW） いちご浜中牧場鶴児平ECO発電所 いちご別海川上町E

  40. Slide 40: いちごメガソーラーの分散状況（いちご保有）

    いちごメガソーラーの分散状況（いちご保有） 2016年12月1日現在 売電開始もしくは開発確定：24発電所（90MW） ※出力量（MWベース）の分散状況  電力会社別  買取価格別  売電実績の有無 中部電力 四国電力 2% 九州電力4% 3% 東北電力 売電 北海道電力 32円 実績有 5% 40円 3% 12% （1年超） 16% 19% 売電実績有 中国電力 （0.5～1年）7% 東京電力 1～2年以内 21% に稼働 売電実績有（～0.5年） 62% 36円 6% 62％ 72% 0.5年以内に稼働 6%  出力区分別  日射量ランク別 B（売電前） C（売電前）3% 6%

  41. Slide 41: バランスシート（B/S）の推移 [資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [資産の部] （単位：百万円） 2017/02 2Q 2017/02 3Q 前四半期末比 区分 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 資産の部 流動資産 現金及び預金 9,713 24,991 19,383 28,779 46,473 38,750 ᇞ 7,723 受取手形及び売掛金 548 451 519 691 1,021 1,382 +361 営業貸付金 3,636 1,100 2,330 1,324 1,324 1,324 - 営業投資有価証券 4,271 3,5

  42. Slide 42: バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部]

    バランスシート（B/S）の推移 [負債の部 / 純資産の部] （単位：百万円） 2017/02 2Q 2017/02 3Q 前四半期末比 区分 2013/02 期末 2014/02 期末 2015/02 期末 2016/02 期末 （前四半期末） （当四半期末） （増減） 負債の部 流動負債 支払手形及び買掛金 64 132 124 80 72 111 +39 短期借入金 484 950 1,416 2,188 1,410 600 ᇞ 810 短期ノンリコースローン - - 48 79 79 611 +532 1年内償還予定の社債 - - - - 112 112 - 1年内返済予定の長期借入金

  43. Slide 43: 損益計算データ（P/L）の推移

    損益計算データ（P/L）の推移 （単位：百万円） 2016/02 2017/02 前年同期比 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 3Q累計（9M） 通期予想 進捗率 3Q累計（9M） （増減） （前年同期） 売上高 16,397 35,101 42,705 49,699 93,835 44,500 +49,335 125,600 74.7% 売上原価 11,422 27,666 30,539 29,835 73,045 27,458 +45,587 - - 売上総利益 4,974 7,435 12,166 19,863

  44. Slide 44: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [営業活動] （単位：百万円） 2017/02 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 3Q累計（9M） 営業活動によるキ ャ ッ シ ュ ・フ ロー 税金等調整前当期純利益 1,693 3,933 7,220 14,022 17,533 減価償却費 230 304 565 792 615 株式報酬費用 49 69 112 174 167 のれん償却額 114 139 139 139 106 負ののれん償却額 ᇞ90 ᇞ90 ᇞ90 ᇞ90 - 賞与引当金の増減額（△は減少） 3 ᇞ11

  45. Slide 45: キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動]

    キャッシュ・フロー（C/F）の推移 [投資活動 / 財務活動] （単位：百万円） 2017/02 区分 2013/02（12M） 2014/02（12M） 2015/02（12M） 2016/02（12M） 3Q累計（9M） 投資活動によるキ ャ ッシ ュ ・フ ロー 定期預金等の預入による支出 ᇞ0 ᇞ0 ᇞ 325 ᇞ0 ᇞ 6,100 定期預金等の払戻による収入 151 - 325 - 201 投資有価証券の取得による支出 ᇞ 15 - ᇞ 210 ᇞ 671 ᇞ 300 投資有価証券の売却による収入 76 282 - 296 6,021 投資有価証券の償還による収入 30 2 0 3

  46. Slide 46: Appendix：中期経営計画「Power Up 2019」

    Appendix： 中期経営計画 「Power Up 2019」 © 2017 Ichigo Inc. All rights reserved. 46

  47. Slide 47: 中期経営計画「Power Up 2019」“成長と深化” ①

    中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ①  “成長と深化”により持続的成長を果たし、企業力を深堀し、次の成長エンジンへ  前中計「Shift Up 2016」同様、目標数値を上回る成長の実現と株主価値の最大化を目指す  「Power Up 2019」の経営指標（KPI） 2016年2月期 2017年2月期 2 0 1 9 年2 月期 2016年2月期 区分 （実績） （予想） （ 計画） 対比成長率 営業利益（ 百万円） 15,417 18,500 25,000 +62.2% 経常利益（百万円） 13,889 16,400 21,400 +54.1% [税負担率]

  48. Slide 48: 中期経営計画「Power Up 2019」“成長と深化” ②

    中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ② 「JPX日経インデックス400」の継続組み入れおよび上位200社目標 投資家にとって投資魅力の高い会社により構成される新しい株価指数である、 JPX日経インデックス400において以下の目標を設定  2019年8月の定期入替時まで継続的に組み入れられること  新中期経営計画最終年度である2019年8月においては、選定銘柄における総合スコア 上位200社にランキングされること※ ※ 「JPX日経インデックス400」の【総合スコア算定方法】 毎年6月最終営業日を基準日とし、基準日から起算して直近3年間の売買代金合計額の順位1,20

  49. Slide 49: 中期経営計画「Power Up 2019」“成長と深化” ③

    中期経営計画 「Power Up 2019」 “成長と深化” ③ 【重点施策】 収益性 持続性 ・持続的成長を可能とする、財務安定性の ・新投資法人のインフラファンド市場への上場 さらなる強化と収益力向上 （3） 財務基盤の強化 ・借入の無担保化および長期化、借入コスト低減、 ・いちごオフィスリート（8975）およびいちごホテル リート（3463）の持続的成長を支援 格付取得、社債発行等の幅広い財務施策の （1）本業のさらなる強化 推進 と深化による強力な ・高機能、安心、安全、環境に優しい不動産を 収益基盤の構築 提供するため、エンジニアリングチームを強化 ・不動産収益の最大化を図るための専

  50. Slide 50: 株主還元方針

    株主還元方針  株主還元の基本方針 「累進的配当政策 （Progressive Dividend Policy）」  各年度の1株あたり配当金（DPS）の下限を前年度1株あたり配当金額とし、原則として 「減配しない」ことにより、配当の成長を図るとともに、将来の配当水準の透明性を高める  株主資本を基準とした「株主資本配当率（DOE） 3%以上」を採用することにより、 配当のさらなる安定化を図る ※ 「配当性向」は期ごとの純利益に連動するため変動率が高い一方、株主資本配当率 （DOE）は配当の安定性が確保される  「累進的配当政策」について  累進的配当政策とは、企業の株主に対する長期

  51. Slide 51: お問合せ

     本資料は当社グループおよび当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社グループ会社 が発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。当社グループ会社も、本資料 に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、 情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても 何ら補償するものではありません。  本資料には、当社グループの見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。 これらの将来に関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮

Ichigo — Q3 FY2017/02 Earnings Presentation on 6ix