Ajinomoto Co., Inc. · TSE:2802
Ajinomoto — H1 FY2016 Earnings Presentation
32 slides from Ajinomoto's earnings presentation, Nov 8, 2016
Slide 1: 2017年3月期業績予想と今後の展望
味の素株式会社（2802） 2017年3月期業績予想と今後の展望 2016年11月8日 取締役社長 最高経営責任者 西井 孝明
Slide 2: 目次
目 次 Ⅰ. 2017年3月期 予想概況・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ P1 2017年3月期 修正予想・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ P2 2017年3月期 修正予想：対期首予想営業利益の増減要因・・・・・・・・・・・・・・・ P3 2017年3月期 修正予想：対前年実績営業利益の増減要因・・・・・・・・・・・・・・・ P4 2017年3月期 上期、下期見込み：対前年実績営業利益の増減要因・・・・・・・・ P5 セグメント別修正予想概要・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
Slide 3: Ⅰ. 2017年3月期 予想概況
Ⅰ. 2017年3月期 予想概況 1
Slide 4: 2017年3月期 修正予想
2017年3月期 修正予想 2014-2016中期経営計画最終年度は、為替影響、飼料用アミノ酸の 市況低迷により、売上高・営業利益ともに下方修正。 FY2016 FY2016 売 上 高（左軸） 営業利益 （右軸） 修正額 前年比 親会社帰属当期純利益（右軸） 単位：億円 修正予想 期首予想 （億円） （億円） 14-16中計 営業利益 1,000 売上高 10,950 11,860 ▲ 910 92.4% FY2016計画： 910億円 営業利益 815 910 ▲ 95 89.6% 10,000 800 親会社帰属当期純利益 445 510 ▲ 65 70.1% 一株あたり当期純利益 77
Slide 5: 修正予想：対期首予想営業利益の増減要因
2017年3月期 修正予想：対期首予想営業利益の増減要因 為替前提 （対円） FY2016 FY2016 FY2016 FY2016 FY2015 為替は円高により損サイドに大きく影響。 修正予想 期首予想 上期実績＊ 下期見通し 実績* 原燃料は期首予想に対し、 USD 103.5 110.0 105.2 101.8 120.2 EUR 114.5 123.0 118.0 111.0 132.6 益サイドで進行。更なる採算性向上の THB 2.95 3.20 3.00 2.90 3.44 取り組みを推進し、修正予想を達成する。 BRL 28.7 30.3 31.2 26.2 33.5 *期中
Slide 6: 修正予想：対前年実績営業利益の増減要因
2017年3月期 修正予想：対前年実績営業利益の増減要因 為替前提 （対円） FY2016 FY2016 FY2016 FY2016 FY2015 為替影響大きくも、事業由来等は着実に 修正予想 期首予想 上期実績＊ 下期見通し 実績* 伸長。対前年実績は為替の影響を除き、 USD 103.5 110.0 105.2 101.8 120.2 EUR 114.5 123.0 118.0 111.0 132.6 増収、増益。 THB 2.95 3.20 3.00 2.90 3.44 BRL 28.7 30.3 31.2 26.2 33.5 *期中平均レート （単位：億円） 1,000 950 49
Slide 7: 上期、下期見込み：対前年実績営業利益の増減要因
2017年3月期 上期、下期見込み：対前年実績営業利益の増減要因 為替前提 （対円） 上期は換算為替および飼料用アミノ酸の FY2016 ＊ FY2016 FY2015 上期実績 下期見通し 実績* 市況低迷の影響が大きく、大幅減益。 USD 105.2 101.8 120.2 下期も同環境の下、スペシャリティ等の EUR THB 118.0 3.00 111.0 2.90 132.6 3.44 伸長により、修正予想を達成する。 BRL 31.2 26.2 33.5 *期中平均レート ＜FY16上期実績＞ ＜FY16下期見込み＞ 5 Copyright © 2016 Ajinomoto Co.
Slide 8: セグメント別修正予想概要
セグメント別修正予想概要 （単位：億円） 2017年3月期 2017年3月期 2016年3月期 対前年増減額・率 対前年増減額・率★ 修正額 増減額 増減率 修正予想 営業 期首予想 営業 （A)-(B) 実績 営業 (A)-(C) (A)/(C) （除く （除く （A) 利益率 (B) 利益率 (C) 利益率 為替影響） 為替影響） 売上高 10,950 11,860 ▲ 910 11,841 ▲ 891 ▲7% 83 0% 日本食品 4,030 4,118 ▲ 88 3,970 59 1% 71 1% 海外食品 4,144 4,668 ▲ 524 4,639 ▲ 495 ▲10% 211
Slide 9: 2017年3月期 経常利益、純利益修正予想
2017年3月期 経常利益、純利益修正予想 経常利益、当期純利益は減益。特別損益、下方修正。 FY2016 FY2016 FY2015 （億円。▲が損。） 修正予想 期首予想 差異 実績 主な内容 売上高 10,950 11,860 ▲ 910 11,841 営業利益 815 910 ▲ 95 908 営業外収支（▲損） 22 6 16 32 受取利息 25 23 2 28 受取配当金 11 10 1 13 持分法投資損益 28 15 13 15 支払利息 ▲ 25 ▲ 26 1 ▲ 22 その他 ▲ 17 ▲ 17 0 ▲2 経常利益 837 916 ▲ 79 941 特別損益（▲損） ▲
Slide 10: 目指す営業利益の構成
目指す営業利益の構成 ～ バルク事業比率をコントロールし、全事業で「スペシャリティ」を追求することで利益の質を高める ～ 1,500 (億円) 1,500 のれん償却費(64億円) 100 90 動物栄養 908 815 910 55 879 80 726 745 16 0 医薬 712 694 46 640 89 113 618 17 99 135 35 2 83 53 116 51 飲料(カルピス) 98 32 56 48 (2012年度まで) 500 48 1310 408 1,400 15 837 784 747 815 137 621 食品、アミノサイエンス 563 (除く動物栄養)
Slide 11: 「確かなグローバル・スペシャリティ・カンパニー」に向けたロードマップ
「確かなグローバル・スペシャリティ・カンパニー」に向けたロードマップ ～ グローバルトップ10を照準に入れ、成長を加速させる ～ スペシャリティ化による 安定的利益成長の実現 EPS成長 10%程度/年 グローバル食品 企業への飛躍 成長モメンタム グローバル の加速化 食品メーカー※ トップ10へ カンパニーへの トップ10を照準 基盤作り に入れた加速 ※飲料メーカー除く FY2011 FY2012 FY2013 FY2014 FY2015 FY2016 FY2020～ 実績 実績 実績 実績 実績 修予 期予 （目標） (目指したい姿) 営業利益：億円 726 712 618 745 9
Slide 12: Ⅱ. GROW 成長モメンタムの加速化
Ⅱ. GROW 成長モメンタムの加速化 (1)成長ドライバー 海外食品/調味料・加工食品、冷凍食品 (2)安定成長事業 日本食品/冷凍食品、コーヒー類 (3)事業強化 ヘルスケア/その他 (4)トピックス 10
Slide 13: 海外コア展開国“Five Stars”の飛躍的成長
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化(海外食品/調味料・加工食品） (1)-1．海外コア展開国“Five Stars”の飛躍的成長で、 日本に次ぐ国・エリアの柱をつくる 2倍、3倍を目指す “Five Stars”：対象5法人における既存事業の安定成長と積極的な事業領域拡大 ：2020年度に向けた売上げ拡大規模 ◆調味料事業 <2017年完工予定、投資総額約100億円> (対2012年度、現地通貨ベース) 「味の素®」、風味調味料の安定拡大＆ ｘ3倍 メニュー用調味料の大幅伸長に対応した生産能力増強 Vietnam ｘ3 ベトナム 「味の素®」 タイ 「Ros Dee®」 インドネシア 「Ma
Slide 14: 海外最大拠点タイの状況
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化(海外食品/調味料・加工食品） (1)-2. 海外最大拠点タイの状況 タイ国内、調味料は堅調 ～ミャンマーは新法人を設立し、新たなステージへ～ タイ：タイ国内の調味料は外食需要の 4-9月 前年同期比 カテゴリー別実績 喚起により、堅調に拡大。 うま味調味料101%、風味調味料105% 加工食品は新商品の発売、既存品の タイ国内 100% メニュー用調味料115% 飲料97%、粉末飲料90%、即席麺101% 強化で巻き返しを図る。 ミャンマー 87% うま味調味料100%、粉末飲料78% ミャンマー：為替安と競合の激化で苦戦 ミャンマー味の素食品社を2016
Slide 15: 味の素ウィンザー社：北米冷凍食品事業の取り組み
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化（海外食品/冷凍食品) (1)-3．味の素ウィンザー社：北米冷凍食品事業の取り組み～シナジー創出 販売拡大、収益構造の強化 「味の素グループ総合力の発揮でシナジー創出」 ◇強化された顧客基盤を活かした販売拡大 ◇KAIZEN活動と低収益アイテム整理で収益構造を強化 ◇味の素グループの開発技術導入での 味の素グループ支援による現地での生産技術研修、 主力品全面改訂 KAIZEN活動の進展により、工程改善が着実に進む。 旧ウィンザー社の顧客基盤を活用し 低収益アイテムの整理 （2016年度上期：1,154品中44品を終売） 冷凍麺、米飯が引き続き伸長
Slide 16: 国内冷凍食品市場環境および今後の見通し
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化(日本食品/冷凍食品) (2)-1. 国内冷凍食品市場環境および今後の見通し 市場環境／上期レビュー 今後の見通し 家庭用市場 （2016年 味の素冷凍食品㈱調べ） ■引き続き拡大を見込む。 調理冷凍食品市場は前年比103％と堅調に ◆家庭用 推移。食卓市場は拡大し、弁当市場は停滞。 コア製品群拡売、新製品の定着、拡大に加え、 業務用市場 （2016年 味の素冷凍食品㈱調べ） 好調「ザ★チャーハン」に続き、12月に新製品 業務用市場は堅調に推移。惣菜を中心に として「ザ★シュウマイ」を発売。 拡大し､外食･給食は微増。 メインのおかずになる新製 品で弁当市場
Slide 17: 味の素ゼネラルフーヅ：コーヒー事業の取り組み
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化 （日本食品/コーヒー類) (2)-2．味の素ゼネラルフーヅ㈱：コーヒー事業の取り組み 市場環境／上期レビュー 今後の取り組み ◆日本のコーヒーは安定的に拡大 ◆ の進化と「煎」育成 ・4年連続消費量更新（2015年） -上期の先行投資 ・1-8月も順調に推移（前年比103%） ・伊勢志摩サミットで「煎」アピール （単位：万ton） コーヒー豆消費量 ・全国和菓子協会と連携し 「珈琲♡和菓子アワード」を展開 -下期も更に施策を充実 ・和食・和菓子＆「煎」コラボ ◆ ライセンスを受けている「Blendy」「MAXIM」等 の全商標をJacobs Douwe E
Slide 18: アミノ酸で健康サポート
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化(ヘルスケア/その他) (3)事業強化：アミノ酸で健康サポート ◆エビデンスに裏付けられたアミノ酸ベースの製品を展開。 スポーツする方のサポート「アミノバイタル®」 ・スポーツ栄養科学研究のエビデンスに裏付けられた高機能な アミノ酸スポーツサプリメントを展開。 筋肉のコンディショニング等に役立つBCAAなどアミノ酸を配合。 1995年発売から売上高が3倍に伸長。 ・リオ五輪に続き、東京五輪でも「アミノバイタル®」、調味料・加工食品等 の製品で栄養サポート（「ビクトリープロジェクト®」）予定。 新たな領域＊で生活者のサポート、機能性表示食品 ・当社独自
Slide 19: 長谷川香料との業務提携進捗
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化(R&D) (4)-1．トピックス：長谷川香料㈱との業務提携進捗 発酵ナチュラルフレーバー（バニリン）をラボスケールにて成功、 工業化段階へ。来年度、サンプル提供を目指す。 発酵ナチュラルバニリンの製造プロセスイメージ 総合的な「おいしさ」実現 味の素㈱発酵技術（糖源＋微生物） ＆長谷川香料㈱製剤、精製技術 発酵ナチュラルバニリン ◆フレーバー市場は欧米中心にナチュラル志向により成長。 ＜2020年見込み＞ ・フレーバー市場計 ：約15,100百万米ドル（約1.6兆円）、 年率5-6%伸長 ・内 ナチュラルフレーバー市場： 約6,000百万米ドル（約6,30
Slide 20: アフリカ事業基盤強化：プロマシドール社株式取得
Ⅱ．GROW 成長モメンタムの加速化(M&A) (4)-2．トピックス：アフリカ事業基盤強化～プロマシドール・ホールディングス社株式33.33%取得 プロマシドール・ホールディングス社（以下、プロマシドール社）のアフリカにおける 強固な販売基盤と当社の幅広い製品開発力・生産技術力を組み合わせることで、 アフリカ全域における事業基盤の強化を図り、同社と共にアフリカ市場における (2016年11月8日付けプレスリリース） リーディングプレーヤーの地位を中長期的に確立する。 *１米ドル＝104.86円（2016年10月末） ＜本出資の目的＞ ＜プロマシドール社概要＞ ・設立時期：1979年 ・売上高
Slide 21: Ⅲ. FIT 更なる事業構造強化
Ⅲ. FIT 更なる事業構造強化 動物栄養 コモディティバルクのスペシャリティ化 19
Slide 22: 動物栄養事業のスペシャリティ化の取り組み
Ⅲ． FIT 更なる事業構造強化(ライフサポート/動物栄養) 動物栄養事業のスペシャリティ化の取り組み 1．「AjiPro®-L」取り組み状況 市場環境 主要市場である北米での「乳価」の長期低迷と「血粉価格」の低価安定 ・長期的な乳価低迷により、高価蛋白原料（血粉など）の需要が激減。 ・血粉価格の歴史的安価により、血粉代替で「AjiPro®-L」を使用する 「AjiProⓇ-L」 フォーミュレーション変更が想定通りに進まず。 欧州市場：血粉使用がない欧州市場での認可取得に目途。 売上進捗 年間販売数量6,500ﾄﾝの目標に対しては大幅未達。 ・リジン有効率25％アップの第三世代品を
Slide 23: Ⅳ. 2017年3月期 財務戦略
IV. 20173F3 AA BENG eS 21
Slide 24: 2017年3月期 財務戦略～成長投資と株主還元～
2017年3月期 財務戦略～ 成長投資と株主還元 ～ 2014-2016中期経営計画の方針に変更なし。営業キャッシュフローを 成長投資に優先的に投下、2015年度、2016年度増配予定。 成長投資に優先的に投下、2016年度増配予定。 ﾌﾘｰｷｬｯｼｭﾌﾛｰの創出 成長投資へ傾斜配分 株主還元 M&A、提携の積極活用 目標配当性向：30％ 営業利益、当期純利益拡大 FY2015 28円/年 プロマシドール社株式 33.33%取得：約558億円 FY2016予想 30円/年 売上高EBITDA率：12％水準 総還元係数：50％を目処 設備投資の重点化 機動的に自己株式取得検討 ＜キャッシュフロー
Slide 25: Ⅴ. 次期中期経営計画
Ce V. REPRE TH ee 23
Slide 26: 次期2017-2019年度中期経営計画策定
次期2017-2019年度中期経営計画策定 ～財務目標と非財務目標が一体となった「ASV統合目標」策定～ ■発表日：2017年2月17日 ■財務目標：IFRSベースで策定 グローバル食品企業トップ10クラスへ • グローバル企業レベルの事業と利益の規模 • 人と地球の未来の進歩に貢献 • 利益を生み出す世界水準の効率性 • 世界一のコアな技術・事業領域 コーポレートブランド • 世界レベルの多様な人財力 統合目標 非財務目標 (社会価値) 財務目標 (経済価値) （E） 環境 （S） 社会 （G） ガバナンス 持続的な投資、良い職場環境と処遇 ASVサイクル 更なる社会価値、自己実現と働きがい
Slide 27: 参考資料
参考資料
Slide 28: コモディティバルク事業のスペシャリティ化
コモディティバルク事業のスペシャリティ化 ～ バルク依存度の低減 ～ 動物栄養 動物栄養(営業利益構成比。％) コモディティ コモディティ低迷もスペシャリティ貢献 (リジン、スレオニン、 ・「AjiPro®-L」：顧客開拓を加速し、販売拡大を トリプトファン) 目指す。 スペシャリティ ・バリン：SwineおよびBroiler向けのテクニカルプロ モーションを展開し、着実に市場を拡大中。 FY13 FY14 FY15 FY16 FY20 実績 見込み 目標 加工用うま味調味料 MSG(重量ベース。％) コモディティ FY2015 70％ ⇒ FY2016 71％ 32 30 30 29 15
Slide 29: 低資源利用発酵技術の進捗
低資源利用発酵技術の進捗 （R&Dのリーダーシップ） ～2016年度10億円のコスト削減を計画～ 具体的施策 FY2011-2013 FY2014 FY2015 FY2016 ブラジル導入 高性能化 （FY13/Q1） （削減率拡大） MSG 他地域展開 高性能化 主原料を （FY15/Q4～） 削減する技術 タイ導入 高性能化 核酸 （FY14/Q1） ブラジル導入 高性能化 飼料用アミノ酸 （FY13/Q2） 米国導入 （FY12/Q2） MSG タイ導入 高性能化 （FY13/Q4） 副原料・ 他地域展開 ｴﾈﾙｷﾞｰを ブラジル導入 技術定着・成熟 削減する技術 （FY11/Q1） 飼
Slide 30: 2017年3月期 修正予想の前提条件等
2017年3月期 修正予想の前提条件等 青字：修正 修正為替レート (対JPY) 飼料用アミノ酸 1) 推定市場規模 (千トン) 営業利益への感度（換算時） FY2014 FY2015 FY2016予 平均レート リジン 2,300前後 2,200前後 2,300前後 USD 103.5 ±1円 →約1億円 スレオニン 445前後 480前後 520前後 EUR 114.5 ±1円 →約0.5億円 トリプトファン 23前後 28前後 33前後 THB 2.95 ±0.01円 →約1億円 2) 当社グループ販売数量 (千トン) BRL 28.7 ±1円 →約2.5億円 FY2014 FY2015
Slide 31: 貿易為替の影響が大きな通貨の整理
貿易為替の影響が大きな通貨の整理 ◆取引通貨に対して輸出拠点の通貨が安いと、営業利益にプラスに影響。 上期は貿易為替の影響額は１Qと２Qで相殺し、ぼぼ無い。１Qは輸出入拠点通貨安 （BRL、THB）で益サイドも、２Qは輸出入拠点通貨高で損サイド。 4 Copyright © 2016 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.
Slide 32: 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表日現在における 将来の見通し、計画のもととなる前提、予測を含んで記載しており、当社としてその実現を約束 する趣旨のものではありません。実際の業績は、今後様々な要因…
本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表日現在における 将来の見通し、計画のもととなる前提、予測を含んで記載しており、当社としてその実現を約束 する趣旨のものではありません。実際の業績は、今後様々な要因によって、大きく異なる結果とな る可能性があります。 本資料には、監査を受けていない参考数値が含まれます。 本資料の金額は、切り捨てで表示しております。